過去幾年，我國政府提出「市場定價、價補分離」的玉米市場化改革和政策性玉米去庫存戰略，經過四年努力，玉米政策性去庫存基本結束，玉米價格真正實現了市場化，玉米市場重新煥發勃勃生機。
玉米價格季節性規律能否再現
在實施了長達十多年的玉米臨儲收購和拍賣政策退出歷史舞臺之後，玉米市場價格出現了久違的大幅波動行情，許多曾經屢試不爽的市場規律都變得毫無價值，這讓很多人感到不適應。
經驗上看，每年9月和10月份華北玉米價格都將經歷一輪下跌和回升過程，多年來一直如此。
今年華北玉米市場價格走勢亦是如此，但是10月份玉米價格的回升速度和幅度均超出了人們的想像，價格一舉創出年內和歷史同期高點，這超過了以往季節性的價格波動範圍。東北地區玉米價格的季節性更加明顯，對過去25年的數據分析顯示，我國東北地區玉米市場價格的底部通常出現在元旦或春節前後。從時間段上看，每年的10月份至下年2月份都是全年玉米市場價格的相對底部。
一些市場人士認為，由於本年度市場對未來看漲預期的一致性和近乎瘋狂的市場心態，導致玉米價格上漲的節奏和幅度都可能大幅度提前了。因為無論是東北還是華北，玉米價格均較去年同期上漲600元/噸，漲幅達30%～40%。全國各地玉米價格已經超過歷史同期最高水平，那麼，這個價格水平是不是達到或接近頂部了呢？市場人士存在明顯分歧。因為今年的市場環境是非常複雜的，如果季節性規律再現，則這僅僅是一個更高價格水平的開始。
小麥價格是玉米市場的「錨定」
事實上，目前的玉米價格不僅僅是歷史同期的最高價格，局部地區甚至達到或接近了歷史最高價格水平。 什麼會成為玉米市場價格的一個「錨定」呢？是小麥的市場價格。主要是因為小麥在飼料配方中的可隨意切換性和獲得的便利性。
根據飼料配方和能量蛋白價值測算，當玉米價格略低於或相當於小麥價格時，利用小麥替代玉米在飼料中的應用將是有吸引力的。
因此，在客觀上小麥價格就是限制玉米價格上漲失控的「錨」。只要小麥價格穩定，無論玉米需求多麼旺盛，玉米價格都將「錨定」在小麥價格的附近波動，除非玉米價格將連同小麥價格這個「錨」一起帶跑。
當然，陳稻穀去庫存價格也將成為限制玉米價格上漲的第二個 「錨」，只不過其錨線比較長。
（原文刊登於糧油市場報2020年11月19日三版）