有色金屬:反彈仍將延續 銻鈦價格大漲

2020-11-25 錢訊網
來源： 國金證券研究所 發布時間： 2012年02月14日 14:48 作者： 楊誠笑
行業評級： 評級變動： 撰寫時間：
     一周金屬價格
    本周基本金屬價格下跌。LME銅下跌1.45%，LME鋁下跌0.20%，LME鉛下跌3.78%，LME鋅下跌2.20%，LME鎳下跌2.37%，LME錫上漲3.32%。倫敦金下跌0.25%，美元指數上漲0.24%。稀土方面，碳酸稀土（44% REO）價格持平於57,100元；氧化鐠釹（Nd2O3 75%）下跌1.11%，至446,000元/噸，氧化鏑（99%）下跌1.7%，至5792.5元/公斤。海綿鈦大漲3000元/噸，至81,000元/噸。鎢精礦（WO3 65%）上漲2000元/噸，至136,000元/噸。APT上漲1000元/噸，至207,000元/噸。
　　金屬鍺下跌100元/公斤，至8,600元/公斤。銻價暴漲6.06%，至80,750元/噸。澳洲鋯英砂持平於18,300元/噸。鉬精礦持平於1,795元/噸度。電解錳持平於15,400元/噸。新材料方面，燒結釹鐵硼（N35）價格與上周持平，報價221-225元/公斤。湖南地區UK14硬質合金坯料出廠單價維持在770-780元/公斤。
　　行業周觀點：
　　基本金屬：基本面一般，流動性改善。2011年全年精銅進口同比略有下滑，12月同比大增或因融資銅所致，中國基本面轉暖尚需驗證。美國經濟數據繼續向好，房地產市場繼續回暖，有利於拉動金屬消費，但短期效果仍未顯現。而宏觀面，流動性較年前明顯緩解，美歐央行繼續釋放流動性，金融屬性最強的銅或將受益。??黃金及貴金屬：謹防回調。因美聯儲延長低利率政策期限以及歐洲央行提供長期低息貸款，1月份金價大幅上漲超過10%。此外，美國經濟的持續復甦，特別是就業市場的改善刺激美元而打壓黃金。因此，金價未來短期走勢將取決於流動性的寬緊程度以及美國復甦進程，美國復甦的確定性較高，而流動性的寬緊取決於歐債危機的進展，我們傾向於判斷歐債危機短期內崩潰的可能性不高，但受制於不能完全排除的可能，流動性短期內難以繼續快速寬鬆。
　　稀有小金屬：稀土或以見底，可增加配置。進入1月份後，稀土價格止跌。
　　WTO的裁決不會對稀土價格造成不利影響，因去年出口配大幅過剩。稀土專用發票如果一旦推出，稀土價格或將受益。萊納斯馬來西亞冶煉廠的投產或將中期改變輕稀土供應格局，配置上推薦更為保險的重稀土。銻、鈦價格繼續大漲，因廣西鎘汙染至當地部分銻冶煉廠關閉影響產出，市場銻精礦供應持續緊張；海綿鈦上遊鈦精礦供應受到鈦白粉產能大幅擴張影響，供應緊張，短期銻鈦仍將維持上漲，但兩者下遊需求並未明顯起色。
　　繼續看好供給受限，資源有限的稀有小金屬----鎢、銻小金屬。
　　有色金屬新材料：未來高速增長。長期看好新材料板塊以及相關個股，「十二五」期間新材料期間增速將明顯高於其他子行業。短期而言，我們繼續推薦相對而言業績支撐比較穩固的鋁加工板塊。我們認為高端工業鋁型材較為樂觀，一方面原料成本壓力有所緩解，一方面下遊需求較好，繼續推薦。
　　投資組合建議
    本周流動性指標顯示市場情緒繼續好轉，流動性繼續寬鬆。我們認為本次反彈仍將延續，基本面能否跟進改善是我們近期關注的焦點。儘管我們短期仍然樂觀，但中期而言我們仍然維持有色金屬行業中性評級，因我們在等待基本面的實質趨勢性改善，而根據目前的信息和數據來看，基本面仍然疲軟。。我們繼續推薦稀土、黃金板塊。推薦組合不變，包括辰州礦業、包鋼稀土、銅陵有色、中科三環、利源鋁業。
　　（具體內容請見附件）
 

   
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