來源：新浪財經
春季攻勢拉開序幕 各路資金匯聚A股
文/前海開源基金首席經濟學家 楊德龍
1月5日周二，滬深兩市出現了震蕩的走勢，消費板塊繼續走強，特別是食品飲料板塊中的乳業出現了大幅上行，白酒、醫藥等板塊也表現突出，新能源板塊則是出現了一定的震蕩。新年一開年A股市場即出現放量大漲，首個交易日實現開門紅，滬深兩市成交量放大到1.1萬億，消費和新能源依然是最強勢的板塊，形成了很強的賺錢效應。
從市場的走勢來看，A股市場已經開啟了春季攻勢，由於低基數的原因，今年一季度上市公司的盈利會出現大幅回升，這必然會帶來股價上的表現，建議投資者可以積極關注業績優良的消費白馬股以及新能源龍頭股。我把白酒、醫藥、食品飲料稱作消費三劍客，在過去幾年已經獲得了很好的漲幅，未來這三大方向的龍頭股依然值得重點關注。
2020年我國經濟雖然受到疫情的衝擊，但仍然實現了正增長，GDP將會突破100萬億人民幣，人均GDP也將突破1萬美元。根據歐美發達國家的經驗，當人均GDP突破1萬美元時將會帶來消費升級和消費大爆發，這勢必會進一步推動消費股的表現。
2019年我就提出消費股是可以拿來養老的品種，過去兩年消費股高歌猛勁，未來這些消費白馬股依然會受到各路資金的關注，包括機構資金以及一些散戶資金，因為越來越多的人認識到只有業績優良的消費白馬股才具備長期的業績增長能力，它的股權價值也具有稀缺性，特別是品牌消費品，投資價值很高，和消費相關的板塊都比較有價值，比如說像新能源汽車、消費電子、免稅店、新零售等等，其實都具有消費的屬性，在消費大爆發的過程中，這些消費股有望持續表現。
過去半年，由於美元持續貶值以及我國經濟強勁復甦人民幣出現了快速升值，升值幅度達到10%左右，近期人民幣已升到6.4左右，也就是說人民幣匯率已經進入到6.4時代，人民幣匯率保持穩中偏升的長期方向不變。在疫情控制住之後，我國經濟在世界經濟增長中的佔比會進一步提升，人民幣資產對於海外投資者的吸引力也會進一步提升，這將是人民幣走強的基本面基礎。
中美央行貨幣政策之間的差異比較大，也是人民幣走強的重要原因。2020年以來央行實施了較為寬鬆的貨幣政策，但並沒有放水。美聯儲則大量放水，將基準利率降到0，以及實施無線量化寬鬆，美國經濟也走勢低迷。歐美的疫情依然非常嚴重，沒有得到有效控制，這些都會導致人民幣相對美元出現持續的升值。
人民幣升值對出口貿易企業形成一定的壓力，減弱了出口貿易企業的產品競爭力，但同時對於持有人民幣的外貿企業來說，如果持有的美元較少，受到的損失也會較少，因此對於外貿企業來說一定要採取一定的措施來對衝匯率波動的風險，可以採取匯率遠期來進行對衝風險，防止匯率的波動可能會對持有的外匯造成貶值的風險。
人民幣升值是有利於進口的，對於進口企業來說，人民幣升值是非常有利的，當然有一些出口企業，一方面產品出口會創匯，另一方面原材料也需要進口，這樣的話儘量把進口原材料和出口商品的期限進行匹配，從而一定程度上規避匯率波動的風險。
當前A股市場已經開啟了春季攻勢，市場放量大漲形成了很強的賺錢效應，預計一季度經濟面的復甦比較強勁，A股市場也將逐步走強。對於產業資本來說，通過資本市場轉型成為一個重要的選擇，因為現在實業受到疫情的衝擊，普遍出現了產能過剩或者經營狀況較差的情況，通過資本市場轉型將會有利於資本的保值增值。
我在2016年就提出藍籌股併購時代來臨，通過資本市場轉型成為企業做大做強的一個重要渠道。當然對於有條件進行併購的企業來說，通過併購包括產業鏈上下遊的併購以及跨行業的併購，如果選好併購標的，特別是未來能夠持續增長的消費先進位造業、新能源、科技龍頭等方向，可以起到四兩撥千斤的效果，對企業做大做強是有利的。
對於從傳統產業退出的資本來說，通過資本市場來配置好公司，做他的股東同樣可以實現資本的增值。對於中產階級來說，現在普遍存在的焦慮就是如何保持資產財富的購買力。現在投資收益不僅要跑贏CPI，更重要的是要跑贏M2，也就是廣義貨幣增速，這樣的話才能保持人民幣購買力不下降。能夠長期實現8%以上年化收益的資產，除了核心區域的房產，就是好的股票或者是好的基金。
這兩年居民儲蓄向資本市場搬家，主要的通道就是通過買入公募基金，這個趨勢將來會更加明顯。新基金的發行繼續火爆，首個交易日即出現一日售罄的百億規模的新基金，這說明居民儲蓄搬家的趨勢已經形成，新的一年依然是基金行業發展的大點，同時也是價值投資的大年。價值投資的標的還會繼續吸引各路資金的入場，從而不斷的創出新高。從2016年起我就提出價值投資、白龍馬以及消費加科技這兩個方向，過去幾年市場的走勢已經驗證了我的觀點。
過去4年我4次到美國奧馬哈參加巴菲特股東大會，第一時間將巴菲特的價值投資理念介紹給A股投資者，希望價值投資在A股市場生根發芽，開花結果，現在已經取得了很好的效果，越來越多的投資者加入我的價值投資圈。越來越多投資者認識到只有堅持價值投資，做好公司的股東或者持有好基金，才能夠實現財富的保值增值，才能抓住資本市場的機會。
隨著退市新規的發布，績差股和題材股退市的風險大大增加，一旦退市，可能會對投資者的個人資產造成很大的影響，因此建議投資者一定要及時轉變投資理念，深刻的認識到當前已經進入到機構投資者時代，只有積極的擁抱優質股票，優質基金，才能夠抓住時代的投資機會，掌握時代的跳動的脈搏。
未來十年A股市場還會延續慢牛長牛的行情，結構性的機會依然很多，建議大家對於滬市要保持信心和耐心。過去兩年我提出來的年度十大預言基本上得到了驗證，希望2021年十大預言再次得到驗證，也祝願各位投資者在新的一年裡投資順利。