文 | AI財經社 牛耕
編輯 | 張碩
炸碎萬億市值
1月7日傍晚，湖南寧鄉市的夜空中升起一朵「蘑菇雲」，數公裡外均可見到沖天火光。
發生爆炸的是湖南邦普循環科技有限公司（以下簡稱「湖南邦普」），是一家主要為寧德時代處理廢舊電池、生產電池前驅體的廠家。現場視頻顯示，工廠附近的道路上救火車警鈴大作，有人正從廠房門口撤離。有面部受傷的傷員被安置在道路旁草坪的擔架上，正在等待救護車到來。
天眼查App顯示，湖南邦普是寧德時代的孫公司。寧德時代持股廣東邦普循環科技有限公司（以下簡稱「廣東邦普」）52.8751%，而廣東邦普又100%持股湖南邦普。2019年財報顯示，寧德時代當年實現營收457.88億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為45.6億元，湖南邦普2019年營收51.55億元，營業利潤7.48億元，淨利潤6.39億元。考慮到過半佔股，湖南邦普對寧德時代的利潤貢獻匪淺。
在2020年前10個月，寧德時代以19.8GWH的動力電池裝機量，49.4%的市場份額，位居國內動力電池市場第一寶座，在全球則僅次於LG化學。得益於電動汽車股票瘋漲，寧德時代股價一路飆升，2020年一年上漲超過230%。受益於特斯拉Model Y降價，寧德時代在2021年A股第一個交易日迎來開門紅，漲幅15.09％，隨後幾天，寧德時代股價繼續創新高達424.99元，總市值一度高達9898億元，眼看在1月8日有望衝擊萬億市值，不少股民都感嘆「沒能上車」。
但湖南邦普的一聲爆炸，直接炸掉寧德時代200億元市值，萬億市值之夢按下了暫停鍵，其1月8日的股價收跌2.11%，市值停留在9422.72億元。
對於這起事故，寧鄉網信辦的官方微博當晚就表示：「2021年1月7日18時12分左右，湖南邦普循環科技有限公司老廠車間發生爆炸起火。……目前，火勢已控制，無人員死亡，受傷人員已全部送往醫院救治，事故原因正在進一步調查之中。」
而寧德時代對AI財經社稱：「我公司下屬公司子公司工廠發生火災事故，……當晚火勢已撲滅，目前湖南邦普正全面配合相關部門進行事故原因的調查，並全力保障受傷人員的醫治。」
有動力電池業內人士稱，「聽說有三四個人員在此次事故中傷亡「，但來源是朋友聊天，並不確鑿。對此，AI財經社求證寧德時代，對方表示以寧鄉網信辦的發布為準。AI財經社致電寧鄉網信辦主任，對方表示：自己不在現場，有更多情況會在公告更新。湖南邦普的電話則無法接通。
截至1月8日中午，湖南省委宣傳部主管的寧鄉網通報，此次事故1人死亡，6人傷情較重，14人輕微傷。
寧德時代嫡系
「據說是邦普的前驅體老廠爆炸。」動力電池資深人士陳昇告訴AI財經社，而且引發爆炸的是廢舊電池回收的部分。
前驅體指的是動力電池的一些原材料，比如鎳鹽、錳鹽、鈷鹽等。因為動力電池的最終元素配比及關鍵性能，與前驅體直接相關，也有人把前驅體比作動力電池的CPU。
而前驅體廠家通常與廢舊動力電池的回收廠建在一起，為的是將回收的原料，比如鈷，直接投入動力電池再生產，這樣比直接賣資源更有經濟效益。前驅體的主要廠家，如格林美、湖南邦普，都是如此。
這個完整的鏈條是：電池回收-原料再造-材料製造-電池包製造。湖南邦普涉及的是第一步和第二步。
在動力電池被回收時，正極材料會浸泡在酸液裡，一步一步分離出各種金屬，而動力電池的鋁殼則被拆解成很細碎的鋁渣。陳昇表示，這些鋁渣很容易發生爆炸，」聽說湖南邦普這次也是鋁渣引起了爆炸「。
公開資料顯示，湖南邦普是國內最大的廢舊鋰電池回收和高端電池材料生產企業。其回收處理的電動汽車動力電池，主要是鎳氫、鋰離子兩種，總設計處理規模為1萬噸/年。
據東方證券研報，在2019年底，國內前四大前驅體廠商分別是格林美、湖南中偉、優美科長信和湖南邦普。其中，格林美產出以球狀鈷粉為主，邦普以Co3O4(四氧化三鈷)和鎳鈷錳酸鋰為主。
2005年，在電池廠工作的李長東發現電池廢料利用的機遇，寫信給當地領導，拿到危險廢物經營許可證，成立了邦普集團。他的辦公室常掛「恆者有得」四個大字，聚焦電池回收領域，很快成為全國「破爛王」，佔到消費鋰電池回收五成以上份額。2011年，邦普把業務拓展到動力電池領域。
2015年，寧德時代開始構建動力電池正極材料的產業閉環：通過子公司寧德和盛，持有廣東邦普69%股權，後又經過幾次變更，最終在2019年12月直接控股廣東邦普，湖南邦普為廣東邦普全資下屬企業。
「不像格林美有更多客戶，湖南邦普為寧德時代系，主要就為它服務。」有動力電池分析師王金告訴AI財經社，邦普能成長為國內數一數二的前驅體大廠，得益於寧德時代的扶持。「比如寧德時代的811電池（鎳鈷錳按8:1:1配比），部分原料由榮百供貨。榮百本來自己也可以生產前驅體，但寧德時代要求它必須用自己的前驅體的廠，也就是邦普。這就迅速幫助邦普把規模做大了。」
除了寧德時代，寶馬也對邦普的成長起到背書。在寧德時代發展歷程中，華晨寶馬的訂單起到「know how」的關鍵作用，幫助寧德時代理解了汽車主機廠的產品需求。藉助於寶馬與寧德時代的合作，邦普也成為華晨寶馬布局動力電池回收的合作夥伴，雙方合作建立了電池拆卸、拆解、報廢、回收再利用以及追溯機制。
動力電池或趁勢漲價
「據我了解，發生事故的是湖南邦普的老廠。在邦普8萬噸前驅體產能中，老廠只佔1.5萬噸，佔比不大。」 動力電池業內人士強調，這次事故不太可能直接影響動力電池原料供應。
寧德時代也對AI財經社表示，「初步評估湖南邦普工廠事故對公司生產經營業務影響有限。」
圖/視覺中國
但鋁渣本身在回收處理廠裡普遍存在。考慮到這次事故已經通報人員死亡，王金表示，有關部門可能會對國內的動力電池回收廠進行大規模安全整頓，「不限於邦普，也不限於湖南。」「國家不太會去區分（回收和前驅體業務），而是可能整體進行半個月到1個月的停產整頓。」
即便整頓發生，前驅體也不太可能遭遇短缺。陳昇表示，例如榮百自己的前驅體廠，因為寧德時代的要求處於半停工狀態，一旦有需求就能迅速跟上產能。此外，湖南中偉這樣的前驅體廠，根本不涉及回收業務，不會被納入整頓範圍。
但動力電池的整體漲價並非不可能。「動力電池價格實在太低了，可能趁整頓的理由漲一波。」有業內人士對AI財經社稱。
在2020年，電動汽車的價格迅速下滑，背後是主機廠不斷壓縮成本，其中也拖累了動力電池的價格。「按我們分析，像LG給特斯拉供貨，很可能是不賺錢的。」陳昇透露，磷酸鐵鋰電池包的價格，從2019年年底的（每瓦時）9毛多下降到6毛多，523配比的三元鋰電池從1塊1下降到7毛多，而電芯成本只下降了10%。「電芯成本已經見底了，國內動力電池的公司從80多家，死到還剩50多家。」
從寧德時代本身的財報，也能反映出利潤被壓縮。2020年前三季度，寧德時代營收315.22億元，同比下滑4.06%；歸母淨利潤33.57億元，同比下滑3.1%；歸母扣非淨利潤25.67億元，同比下滑13.40%。
因此，如果安全整頓引起前驅體供應減少，動力電池廠可能以此為由，對最終產品趁機漲價。這也能幫助動力電池價格回到更加合理的水平。
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