中金公司:中性情景下未來十年中國壽險增長空間仍很大

　　中證網訊（記者 張利靜）1月6日中金公司研報指出，未來十年中性情景下壽險行業保費複合增速仍顯著高於GDP增速，中國壽險長期增長空間仍然很大，但相較歷史增速有所放緩。

　　中金公司認為，在當前政策框架下，估計中性情景下未來10年壽險行業保費複合增速為10%（過去10年14%），仍顯著高於GDP增速。基於此，認為即使限制在當前政策框架下，中國壽險長期增長空間仍然很大，但客觀上相較歷史增速有所放緩。值得注意的是，2年內政策層面的有效「破題」或是較大概率事件，從而可能使行業保費迎來新一輪增長周期且打開行業長期增長空間。保費增速放緩並不意味著保險股估值持續下行。這是由於政策鼓勵可能使行業保費迎來新一輪增長周期，儘管增速放緩但EV長期增速仍高於大部分行業淨利潤，市場更關注盈利和分紅有利於保險股估值提升。

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