9月9日，因被法院裁定受理重整，龐大集團(601258.SH)被實施退市風險警示，更名為「*st龐大」。龐大集團股價聞聲色變，從當日復牌起，連續四日跌停，截至9月12日收盤，報1.06元/股。
對於進行重整的龐大集團而言，究竟會「起死回生」，還是「破產退市」尚不得而知。市場人士認為，究其根本，龐大集團最大問題在於資金短缺。
深陷破產重組逾期債務達21億
9月5日，龐大集團公告稱，河北唐山市中級人民法院裁定受理債權人北京冀東豐汽車銷售服務有限公司(下稱「冀東豐汽車」)對公司的重整申請，指定龐大集團清算組擔任管理人。
對於重整程序，北京雲亭律師事務所魏廣林律師向《華夏時報》記者表示，適用於企業不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力的，或者有明顯喪失清償能力可能的，可以依法進行重整。
《華夏時報》記者了解到，2017年5月，為補充流動資金用於進貨，龐大集團向冀東豐汽車借款1700萬元，期限為一年。但到期後，龐大集團因資金緊張，未能如期償還前述借款。而冀東豐汽車於今年5月13日以龐大集團不能清償到期債務且有明顯喪失清償能力可能為由，向法院提出重整申請。
值得注意的是，龐大集團的債權人不止冀東豐汽車。龐大集團8月30日披露公告顯示，因經營業績下滑，流動性不足，導致龐大集團及旗下子公司部分債務出現逾期，借款機構包括浦發、中信、工商等銀行及多家租賃公司。
在剔除9月4日更正的3筆未有逾期借款後，加上冀東豐汽車1700萬元借款，據《華夏時報》記者根據公告統計，龐大集團逾期債務約有21.28億元。
另據《上海證券交易所股票上市規則》規定，因被受理重整，龐大集團股票於9月9日被實施退市風險警示，更名為「*ST龐大」。若重整失敗而被宣告破產，龐大集團將面臨被終止上市的風險。
蒙眼狂奔買地建4S店
很多企業都有自己「高光時刻」，而龐大集團巔峰階段是在2011年前後。龐大集團曾在2010年銷售各類汽車47萬輛，所經銷的20個品牌銷售量名列全國同行第一名。
2011年4月，龐大集團正式在上交所掛牌上市，成為首家登陸A股的汽車經銷商集團。
成功上市後，龐大集團開始實施擴張計劃。僅在2011年，龐大集團就新增331家經營網點，到了2012年末，網點增加172家至1429家。
另與其他汽車經銷商採用租地建4S店不同的是，龐大集團採用了買地建店。據東興證券2014年研報顯示，龐大集團在全國擁有2萬畝地，其中60%位於河北省境內。
2017年報顯示，截至報告期末，龐大集團無形資產47.5億元，主要為土地使用權。值得注意的是，如此「蒙眼狂奔之勢」必會佔用龐大集團大量資金。
一位汽車領域業內人士向《華夏時報》記者指出，汽車經銷商融資難是普遍狀態。對龐大集團而言，汽車銷售本身需要資金，購地更需要資金。「龐大擴張太厲害，在各地建立汽車園區，每一個幾百畝，一旦遇到困難，就會非常危險」。
淨利驟降披星戴帽 37萬股東恐難「安眠」
2018年，龐大集團業績突然「變臉」，實現營業收入420.33億元，同比下降40.37%，虧損61.55億，較上一年同期下降3003.23%。在2017年，龐大集團取得營業收入704.9億元，淨利潤2.12億元。
2019年上半年，龐大集團虧損11.98億元，同比降低563.66%。截至2019年上半年末，龐大集團貨幣資金帳面餘額43.63億元。
帳面上擁有近44億資金，卻讓自己陷入債務逾期危機中。龐大集團在2019年半年報中指出，受限貨幣資金36.56億元，佔總貨幣資金的83.8%。
對此，龐大集團解釋道，這是由於客戶採用銀行消費信貸方式購車，公司需要為客戶的消費信貸向銀行提供擔保而存放在銀行的保證金、質押獲取借款等。
此外，受限還包括存貨、固定資產及在建工程及無形資產。龐大集團會將這些資產作為抵押取得短期借款和開具銀行承兌匯票。
2015年至2018年，龐大集團資產負債率分別為80.3%、81.5%、78.9%、80.3%，2019年上半年該數據為81.9%。在負債結構中，短期流動負債佔據主導。
在高負債率下，若沒有足夠的資金「活水供給」，整個運營體系就會崩塌。《華夏時報》記者了解到，2017年4月，因涉嫌違反證券法律法規，龐大集團被證監會立案調查。
到了2018年7月，龐大集團收到證監會《行政處罰決定書》，違法事實包括龐慶華、龐大集團未如實披露權益變動情況；龐大集團未按規定披露關聯交易等。證監會對龐慶華處以合計90萬元的罰款。
這場風波隨之告一段落，原本資金處在緊張狀態的龐大集團融資成本開始上漲，而這一切源於銀行抽貸。
2016年財報顯示，截至報告期末，龐大集團在銀行及其他金融機構授信總額為500億元，到了2018年該數據為210億元。在接受媒體採訪時，時任董事長龐慶華直言，「銀行一年多時間抽貸242億元，龐大就這樣被抽乾」。
為緩解資金壓力，龐大集團通過賣店自救。2018年5月，龐大集團及子公司洛陽奔馳與廣匯汽車籤署《收購協議》，擬轉讓五家子公司赤峰奔馳、德州奔馳、唐山奔馳、邯鄲奔馳及濟南奔馳的100%股權。
2018年8月，龐大集團宣布，擬將9家子公司100%股權轉讓給大連中升，同時擬促使4家全資子公司向大連中升關聯公司轉讓非流動資產。
不過，最終龐大集團走上了重整的道路。2019年6月20日，龐慶華辭去董事長、總經理等職務。
對於重整進展情況，《華夏時報》記者致電龐大集團，相關工作人員表示，公司已確定管理人，重整期間由管理人對外發布相關信息。記者再次致電龐大集團管理人，對方表示，最新工作安排在11日發布的公告中有所體現。
據了解，目前龐大集團管理人現已啟動債權申報登記及審查工作，並將於10月25日召開第一次債權人會議。在重整期間，龐大集團將繼續營業。
數據顯示，自上市以來，龐大集團股價最高點在8.36元/股，如今跌落至1.06元/股，市值僅有70.8億元。截至二季度末，龐大集團股東人數為37.15萬人，因破產重整，龐大集團被實施退市風險警示，令37萬股東難以安眠。
（文章來源：華夏時報）
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