1、機構宏觀背景匯總
①上周五紐約尾盤，美元指數漲0.09%報94.0175，周漲1.39%，10月漲0.19%；離岸人民幣兌美元漲0.19%，USDCNH報6.6964；
②10月31日訊，李克強表示，「十四五」規劃編制要推出一批發展工程、創新工程和針對性重大政策，持續推進「放管服」，打造市場化法治化國際化營商環境，拿出更有力度開放舉措，實行高水平對外開放；
③10月31日，金融委召開的專題會議強調，增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重；
④11月1日《求是》雜誌將發表習主席重要文章指出，我們要乘勢而上，加快數字經濟、數字社會、數字政府建設，推動各領域數位化優化升級，積極參與數字貨幣、數字稅等國際規則制定，塑造新的競爭優勢；
⑤當地時間31日晚，英國首相鮑裡斯.詹森召開新聞發布會，宣布從11月5日起英國英格蘭地區開始實施第二次全面封鎖，直至12月2日結束。
2、機構各品種觀點匯總(按銅鋁鉛鋅鎳錫排序)
①銅
| 機構名稱 | 機構觀點 |
| 美爾雅期貨 | 本周仍需關注美國大選結果走向，市場風險偏好有望回升，銅價有需求帶動下或小幅回暖，震蕩區間50000-52000元/噸 |
| 國投安信 | 國內現貨指標再現支持，但消費未見好的跡象，銅價位於關鍵支持位，LME在6700美元，此價位支持是否有效成為年底銅價走勢的關鍵 |
| 一德期貨 | 銅市供需方面尚未觀察到確定趨勢，宏觀主導為主，銅價位于震蕩中樞，仍以震蕩偏弱對待 |
| 金瑞期貨 | 美大選對金融市場的不確定性仍在；國內內需穩定下出口連續回暖，給予市場一定信心；短期基於短期的宏觀因素，價格仍難脫離震蕩局面；觀望 |
| 弘業期貨 | 市場觀望情緒較濃，本周美大選市場可能出現大幅波動，可能有方向性選擇，若川普當選則利好市場；預計滬銅仍大概率在50000至53000區間震蕩 |
| 南華期貨 | 美國大選即將落地，市場交易邏輯將由宏觀主導，且或將對銅價產生較大影響，銅價波動加大，策略上建議待大選落地後，擇機入場做多 |
機構關注熱點：
供應端，礦端不斷修復且建設項目重啟，但礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局；罷工使得礦端對價格的支撐再起；冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位；廢銅的供應有明顯改善，隨著精廢價差持續收窄，利於精銅消費；精煉銅進口量連續暴增，潛在供應上升；國內銅庫存周內下降明顯，市場對下遊消費仍抱有預期，不過下遊線纜企業反饋十月訂單仍未有明顯改善；智利9月銅產量同比下滑0.8%；精廢價差方面，本周繼續小幅收窄，銅杆企業轉向採購電銅較為明顯。
②鋁
| 機構名稱 | 機構觀點 |
| 一德期貨 | 鋁價短期尚存在支撐維持高位震蕩，15000元/噸壓力較大，短期關注基本面和結構面博弈；短期逢高輕倉試空，警惕擠倉風險 |
| 金瑞期貨 | 從供需平衡來看，難見到明顯累庫，因此低庫存的支撐仍強，相對於其他品種，滬鋁較為抗跌，將維持震蕩局面，觀望 |
| 南華期貨 | 隨著時間推移，供需節奏變化將使鋁錠重回累庫周期，維持中期偏空思路不變；短期暫時觀望，待庫存拐點確立後入場試空 |
| 弘業期貨 | 滬鋁成交持倉大幅上升，國內需求回暖，鋁價低位存在較強支撐，後市可能延續14500至15000震蕩行情 |
| 國投安信 | 低庫存狀態下，預計滬鋁Back結構還會維持較長時間，鋁價繼續高位震蕩，建議短線高拋低吸操作，滾動逢低做多賺取換月收益依然可行 |
| 美爾雅期貨 | 供需兩旺，在低庫存和供需邊際逐漸走弱的預期矛盾下，鋁價短期難走出高位震蕩格局，建議區間操作；料下周滬鋁1.45-1.5萬區間波動 |
機構關注熱點：
鋁錠社會庫存小幅下滑，但整體仍處於70萬噸水平，市場需求有環比走弱的跡象，供給端維持相對強勢，鋁棒社會庫存偏高；註冊倉單積極性不高，倉單庫存持續低於10萬噸，市場大戶持續加倉近月合約，仍存在擠倉風險；短期關注基本面和結構面博弈；長期來看行業平均盈利維持高位，新產能投放積極性增加，原鋁維持淨進口，國內供給壓力持續；海外疫情難控，頻繁的反傾銷調查，出口市場偏謹慎對待，警惕4季度末鋁價走勢；國內電解鋁行業完全成本13276元/噸左右，環比上周小跌48元；行業盈利為1544元，利潤居高不下。
③鉛
| 機構名稱 | 機構觀點 |
| 美爾雅期貨 | 供給端對鉛價修復短期難以產生持續影響；鉛價短期預計難以擺脫底部震蕩格局，波動區間或在14000-14600元/噸 |
| 一德期貨 | 目前鉛市仍需關注再生鉛生產和年末消費情況，預計鉛市仍維持偏弱震蕩行情 |
| 金瑞期貨 | 再生利潤受損加大對低位鉛價支撐，市場累庫進度有所延遲，但季節性累庫尚未結束，旺季消費漸進尾聲，鉛價仍將偏弱運行，觀望 |
| 弘業期貨 | 今年過剩遠高於去年同期；下遊蓄電池消費轉淡，國內庫存或開始累積，鉛價弱勢格局難改 |
| 國投安信 | 滬鉛弱勢震蕩，市場既被動等待再生供應的主動緩和，又擔心需求；觀望 |
機構關注熱點：
海外疫情影響下，今年鉛市場過剩遠高於去年同期；副產品白銀收益豐厚，加工費變動對原生鉛影響較小；再生鉛利潤持續虧損下，廢電瓶採購困難，部分再生鉛冶煉企業開始檢修減擦回暖；由於消費市場並沒有明顯起色，原生鉛企業現貨報價以貼水為主，整體供應還是偏於過剩；固廢法實施使得合規廢電瓶貨源供應緊張。
④鋅
| 機構名稱 | 機構觀點 |
| 美爾雅期貨 | 目前尚未看到明顯短缺事實，當前國內去庫放緩，消費仍存季節性轉弱風險；歐美疫情對市場情緒的擾動仍在發酵，操作上不建議追高 |
| 弘業期貨 | 鋅礦偏緊態勢越發嚴重，下遊鍍鋅消費需求環比減弱；短期鋅價震蕩，中期鋅礦偏緊下，國內或出現較大缺口，預計中期鋅價仍舊偏強 |
| 金瑞期貨 | 冶煉進一步增加減產VS消費增速略下調，至年底前國內進口之前，去庫規模仍較為客觀；可考慮滬鋅買近拋遠策略 |
| 南華期貨 | 在當前宏觀環境下鋅價趨勢性下跌的可能較小，但基本面也不足以提供較強的上行動力；短期仍以震蕩為主，價格區間在19000-20000元/噸之間 |
| 國投安信 | 然社會鋅錠庫存上周小幅流入，但上周五現貨報價依然堅挺，首先關注金融市場、宏觀風險對有色金屬整體交投情緒的影響；觀望 |
| 一德期貨 | 整體來看，鋅價持續向上突破仍存觀望性，大概率仍維持寬幅震蕩走勢，另外鋅價受宏觀因素波動較大，未來還需關注加工費變化情況及庫存變化情況 |
機構關注熱點：
基本面上，海外礦端供應恢復受二次疫情反撲影響進展仍存不確定性，鋅礦進口量近期有所下滑；今年北方高緯度地區礦山可能提前減產，當下冶煉廠面臨原料冬儲需求，從加工費繼續下調來看原料供應仍存在考驗；在冶煉廠保年末產量的情況下冶煉廠利潤或進一步壓縮，後期需要關注冶煉廠是否有減產計劃；臨近年末需要關注消費季節性轉弱的可能性；10月以後消費出現邊際走弱跡象，鍍鋅與合金訂單情況均弱於9月，致使市場對消費增速的評估可能需要小幅下修。
⑤鎳
| 機構名稱 | 機構觀點 |
| 一德期貨 | 宏觀層面迎來超級周，重磅數據、貨幣政策以及美國大選將落地，鎳價周內或將受宏觀層面因素左右 |
| 金瑞期貨 | 當前鎳礦-鎳鐵-不鏽鋼三個環節利潤分配不平衡，鎳鐵及不鏽鋼利潤有待從新分配，預計鎳價震蕩為主，觀望 |
| 南華期貨 | 不鏽鋼消費雖然存在季節性轉弱的現象，但尚未引起市場關注，焦點仍在供應端；在宏觀推動以及良好基本面下鎳價仍有向上突破的可能 |
| 國投安信 | 若後期不鏽鋼利潤轉負後會將壓力傳遞至原料端，鎳價回落空間將被打開，關注國內不鏽鋼排產和終端採購情況，操作上建議空單暫持 |
| 弘業期貨 | 關鍵位置120000失守，11月初的行情能否聚集有效人氣，需關注全球疫情的發展，美國大選的資訊，以及雨季菲律賓，印尼鎳礦供應增減狀況 |
機構關注熱點：
進口窗口持續關閉，進口鎳在市場上的流通量下降；金川事故，市場預期後期貨源會有所減少；國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊格局未能得到有效補給，11月菲律賓再次進入雨季，市場對於後期鎳礦供應產生擔憂；鎳鐵價格持續堅挺，企業利潤得到修復；需求方面，不鏽鋼兩地社會庫存持續下降；後期需注意防範印尼新增鎳鐵項目逐步投產並向國內輸出使得國內供應趨緊狀況緩解給鎳價帶來的壓制；同時關注菲律賓方面因為疫情延緩鎳礦輸出造成國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。
⑥錫
| 機構名稱 | 機構觀點 |
| 金瑞期貨 | 礦端偏緊利潤縮減一定程度上或將抑制冶煉端釋放，下跌有支撐；疫情影響下的經濟復甦偏弱，預期仍過剩，上升動能不足；維持區間震蕩，暫觀望 |
| 光大期貨 | 在消費仍保持強勁與供給有減少預期下，價格區間仍有望再向上抬一個區間範圍，建議仍可以在價格回調時逢低買入 |
機構關注熱點：
集成電路產銷、進出口量今年同比增速都十分迅猛，但環比來看增量已經不是十分顯著；鍍錫板產量和鉛酸電池需求亮眼，而受到房地產竣工不及預期影響，錫化工和浮法玻璃領域消費較差；國內社會庫存下降，但是交割庫存有所上升；海關進口量因為前期關口的停滯導致大量需清關貨物囤積以及入關檢驗嚴格導致速度放緩近一半；後續礦端進口供給乏力、國內礦山無甚新增亮點而今年寒冬預期加強，北方礦山提前停產可能性加大，礦端供給堪憂。