機構：平安證券
評級：中性
廢鋼進口政策放開漸行漸近。廢鋼是一種可循環利用的再生鐵素資源，主要用於鋼鐵冶煉。自 2017 年以來，國家不斷收緊廢鋼進口政策，導致國內廢鋼進口量急劇萎縮，在行業內引起較大反響，業內也一直呼籲放開廢鋼進口。2020 年 10 月，國家調整再生銅進口政策，規定從 2020 年 11 月 1 日起，再生銅可以自由進口。由於廢銅與廢鋼屬性類似，再生銅實現再次進口給廢鋼實現再次進口提供了指導和借鑑。目前，行業內多家單位聯合起來共同加快推進《再生鋼鐵料》國家標準的制定和頒布實施。按照目前進度，我們預計《再生鋼鐵料》國家標準最快或將於 2021 年上半年公布，廢鋼實現再次進口最早或將於 2021 年三季度實現。
為什麼要放開廢鋼進口？我們認為至少有三點理由：(1)放開廢鋼進口有利於我國充分利用國際廢鋼資源，發展循環經濟；(2)放開廢鋼進口有助於緩解國內廢鋼供應緊張局面，降低用廢企業成本；(3)放開廢鋼進口有利於平抑進口鐵礦石價格，緩解進口鐵礦石壓力。目前我國對進口鐵礦石依存度已經高達 80%以上且缺乏價格話語權。放開廢鋼進口，有利於擠壓鐵礦石的需求空間，調節進口鐵礦石的價格預期，起到制約和平抑進口鐵礦石價格的作用。
廢鋼產業發展前景光明。廢鋼產業是一個再生資源循環利用產業，是一個朝陽產業，擁有一個完整的產業循環鏈。在政策導向和鋼鐵行業節能減排倒逼的大背景下，我國短流程煉鋼工藝逐漸代替部分長流程工藝，電爐鋼佔比和綜合廢鋼比不斷提升，未來廢鋼需求空間巨大；從供給來看，未來5-10 年我國將進入廢鋼資源量攀升期，我國廢鋼資源產生量將快速增加。從產業自身發展來看，當前我國廢鋼產業自身規範化經營不斷提高，產業競爭力不斷增強。整體來看，我國廢鋼鐵產業將有著廣闊的發展空間和巨大的發展潛力，產業前景光明。
投資建議：廢鋼進口政策放開，將有效增加國內廢鋼供給，緩解國內廢鋼市場供需緊張的局面，促進國內廢鋼價格回歸，對國內鋼鐵企業特別是以廢鋼為核心原料的短流程鋼企構成利好。目前國內特鋼企業整體短流程佔比較高，廢鋼價格下降將有助於降低生產成本，提高企業盈利水平，建議關注特鋼龍頭企業中信特鋼；同時廢鋼產業快速規範化發展，也給廢鋼加工設備生產龍頭企業帶來業務增長機會，建議關注華宏科技。
風險提示：1、政策推進不及預期。雖然行業內有關部門積極推進廢鋼進口政策修訂，但是需要跟多部門協調、溝通，政策落地可能不及市場預期；2、國內外經濟大幅下滑將導致鋼鐵需求大幅下滑，進而造成鋼鐵企業生產積極性下降，對廢鋼等原料需求減弱，影響廢鋼進口政策執行效果；3、疫情反覆將打壓市場對經濟復甦的信心，導致投資者風險偏好降低，股市或將承壓。
（文章來源：格隆匯）