來源：海外掘金
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全球疫情日益加劇，美股十天熔斷四次，各國央行大放水，在全球經濟將進入大衰退的恐慌情緒籠罩下，全球投資者都在大規模地拋售風險資產，轉而大量搶購黃金。
有句話形容這種瘋狂程度：人們現在只囤兩樣東西：廁紙和金條。
在泰國有名的耀華力路上，多家金店門口也排起了數百米長隊，不過，大家不是在搶購黃金，而是在瘋狂拋售。
圖源：khaosod.co.th
4月14日，金價飆升至七年高位，一度突破1726美元，加上泰銖一直貶值，今年以來，以泰銖為單位的金價已經上漲超過24%。
於是，泰國散戶紛紛拿起金條金飾前去金店兌現。
僅耀華力路上的一家金店，14日這天買入的黃金總額就達到2億泰銖（610萬美元），這意味著，整條路上所有金店的總額可能達到數十億泰銖。
連泰國黃金交易商協會主席吉蒂都說：「這60多年來，我從沒見過大家排這麼長的隊拋售黃金。」
這太不尋常了。
檢驗市場拋售黃金的另一個風向標，就是最近三個月的黃金進出口數據，因為泰國的金店通常是將從當地人手裡買入的黃金轉售到國外，所以從黃金的出口量可以看出國內的出售量。
來看泰國商務部的數據，今年前兩個月，黃金出口量為51994公斤，是進口量的三倍多。再看黃金淨出口量，2月是18052公斤，3月是17638公斤，加起來已經遠超2019年總淨出口量13528公斤。
由此看出，泰國市場確實出現了黃金拋售潮。
回看歷史，08年金融危機爆發後，2009年1月，泰國黃金市場同樣出現黃金拋售潮。一周內，黃金的拋售量達到2007億泰銖，當時很多金店同樣因為現金儲備短缺而關閉交易，要不就換成支票付款。
兩次經濟危機之下，泰國民眾都跟全球主流背道而馳，到底是什麼引發泰國的瘋狂拋金潮？
想弄清楚這個問題，我們首先要想，什麼情況下才會拋售黃金。
一是黃金不保值了，二是手頭缺錢了。
眾所周知，黃金作為全球公認的資產安全避風港，流動性高，這次疫情以來，黃金的價格雖然上下波動，但收益率還是跑贏了大多數主流資產。
數據來源：彭博，洲際交易所，世界黃金協會。數據截止日期：2020年3月18日
所以，泰國散戶們拋售黃金，絕不會是因為黃金不保值了。最根本原因，其實就是現金流告急，手頭真沒錢了。
現金流告急，被迫賣黃金。泰國人難道都不愛黃金嗎？
恰恰相反，在泰國，黃金的地位非常高。
泰國的黃金可以追溯到數千年前，當時泰國有大量金礦，以前外界稱泰國為「暹羅」，這個「暹」，在梵語中就是黃金的意思。
說到梵語，多少就能聯想到佛教。黃金與佛教掛鈎，這也是黃金地位崇高的最重要原因。
在佛教文化中，黃金是七寶之首，而且文獻中描述的佛陀有著金子般的皮膚，所以泰國的很多佛像，都是用黃金製成的，上面還粘著金箔。
自然而然，黃金在泰國人心中就有了非常重要的宗教意義，你幾乎隨處可見戴著金飾和護身符的泰國人。
泰國論壇Reddit就有位網友拿自己舉了個例子。
他說，結婚紀念日那天，他給老婆買了條蒂芙尼的白金項鍊（嗯，看來品味不錯），他說老婆很喜歡，但老婆的幾個朋友就把這條項鍊數落得一文不值，因為她們覺得，這不是真正的黃金，沒法典當——這就是泰國人的一種共識：一定要投資黃金。
畢竟在泰國，黃金珠寶的需求和流動性都很強，世界黃金協會2014年的報告就顯示，泰國的黃金需求總量僅次於印度和中國，是亞洲第三大國。
所以，金條也好、金飾也好，對於很多泰國人來說，其實並不是放在床底下避險的玩意兒，反而是流動性很高的投資品。他們會在手頭有點閒錢的時候買入黃金，等到金價漲了或者經濟困難了，就轉手賣掉。
也正因為這種投資理念，大多數泰國人的積蓄，都靜悄悄用在了黃金投資上。
這跟中國人愛存錢的習慣真的非常不同。中國14億人口，人均儲蓄存款超過了5萬，這個數字放到全世界，都是「最愛存錢」的級別。
按照國際貨幣基金組織的排名，2017年中國儲蓄率是47%，遠遠高於26.5%的世界平均水平，也高於發展中經濟體和發達國家的平均水平。
再進一步講，黃金拋售潮，恰好反映了當下泰國的經濟狀況。
現金流告急的最大原因，就是疫情帶來失業，很多人沒了收入來源。
泰國政府之前出臺了一項每人每月可領5000泰銖（約1090人民幣）的失業補貼政策，預計會有300萬符合條件的人來領，結果申請人數達到960萬，網站一度癱瘓……
泰國宣布進入緊急狀態以來，大大小小的企業和商店沒了生意，苦苦掙扎。
當中傷得最重的，是泰國最大的搖錢樹——旅遊業。
要知道，旅遊收入對泰國GDP的貢獻率達到17％，帶動了一大批就業和創業。但第一季度，泰國旅遊收入慘不忍睹，到了4月，泰國宣布停飛所有國際航班，這相當於直接切斷了旅遊業的收入來源。
就拿住宿來說，沒了收入，現金流撐不下去，酒店企業要裁員，民宿老闆要喝西北風，還有一些人在股市碰了一鼻子灰，虧得一塌糊塗。
此時，能解決燃眉之急的，就是把手頭的黃金變現。
一名43歲黃金賣家說：「我沒有其他收入了，但我家裡還有小孩，每月還有一堆帳單要付，所以我只能來這裡賣黃金。」
悲觀與無奈已經寫在金店門前每位顧客的臉上，也寫在經濟預測上。近日，泰國央行將今年經濟的增長預測從2.8%大幅下調至-5.3%。
新的問題來了，這種拋售黃金的現象會在更多國家出現嗎？
從目前看來，下一個出現「黃金換現金」的國家，可能是印度。
其一，黃金在印度民眾資產配置中的地位同樣非常高，在農村地區尤其如此。據統計，印度農村的黃金消費量佔總量的6成。
印度對黃金的重視，跟泰國的佛教文化有一定淵源，這也說明黃金在印度國內具有很強的流動性。
其二，基於目前印度媒體的報導，換現金的跡象已經出現。印度部分農民因為封鎖政策的影響，農產品賣不出、運不走，只能開始出售黃金來換現金。
但除了泰國和印度，歷史上暫且沒有規律說明現在會出現全球大規模的黃金拋售潮。
按照歷史經驗，當市場的恐慌指數（VIX）達到極端水平時，會出現無序的拋售，包括黃金。金價的波動率也會飆升。
比如08年金融危機爆發時，VIX就創了歷史新高，當時金價歷經了數次回調，跌幅在15%至25%之間。但到了08年年底，黃金跟美國國債一樣，成為少數收益率為正的資產之一。
圖源：世界黃金協會
未來一段時間，金融市場會繼續震蕩，金價也有上漲的機會。長期來看，黃金的投資需求還會繼續上升，推高價格。這樣看來，泰國人是被迫黃金換現金，還要賣在了低點。
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