來源：中國證券報
原標題：泛亞微透提交科創板上市申請
□本報記者 潘宇靜
4月3日，江蘇泛亞微透科技股份公司（簡稱「泛亞微透」）科創板上市申請獲上交所受理，公司主要從事ePTFE膜等微觀多孔材料及其改性衍生產品的研發、生產及銷售。在汽車領域，公司與華域視覺、法雷奧、海拉車燈、星宇車燈、燎旺車燈等知名車燈企業，以及上汽通用、上汽大眾、上汽集團、一汽大眾、一汽集團等終端主機廠建立了穩定的合作關係。
汽車領域新材料供應商
泛亞微透主要從事膨體聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微觀多孔材料及其改性衍生產品的研發、生產及銷售，ePTFE主要原材料為PTFE，PTFE是氟塑料中應用最為廣泛的一種材料，被稱為「塑料之王」，通過改良的ePTFE材料具有化學穩定性、耐高低溫、耐腐蝕、電絕緣性、生物相容性等特性。
公司主要產品包括ePTFE微透產品、吸隔聲產品、氣體管理產品、CMD、擋水膜、密封件以及機械設備，目前產品主要應用於汽車、消費電子、包裝、家電等領域，公司業績主要來自於汽車相關行業貢獻。
其中，下遊汽車及相關行業客戶主要包括上汽通用、南北大眾、上汽集團、華域視覺、星宇車燈、燎旺車燈、長城汽車、佩爾哲、法雷奧、三立等國內知名的合資、自主品牌整車廠及車燈廠。
泛亞微透表示：「雖然上述客戶有著較強的市場競爭能力、抗風險能力及較大的經營規模，但如果其經營狀況持續受到宏觀經濟波動、整車市場消費需求下滑的不利影響，將可能造成本公司訂單減少、存貨積壓等狀況，對公司下遊汽車應用領域造成不利影響。」
招股書顯示，2017年至2019年，公司向前五大客戶（合併口徑）的銷售金額分別為9972.90萬元、1億元和1.11億元，佔營業收入的比例分別為54.33%、48.02%和45.17%，客戶集中度較高。
「未來隨著產品種類的不斷豐富，公司還將向醫療健康、航空航天、電力通信等行業不斷拓展。」泛亞微透表示。
ePTFE膜應用領域廣泛
1969年ePTFE首次問世距今已有50年時間，期間產生了大量的應用領域和應用場景。在以氫燃料電池為代表的質子交換膜燃料電池中，交換膜是電池的重要組成部分，用以將陰陽極反應物隔開並傳遞質子。目前普遍使用的Nafion-H價格較高，導致質子交換膜成本高居不下，且其結構強度不足導致厚度難以降低。通過與PTFE及ePTFE的複合，能夠實現用PTFE和ePTFE替代部分Nafion-H，在降低高成本材料的使用量的同時提高整個組件的結構強度，大幅降低膜的厚度。
招股書顯示，目前我國的高端ePTFE材料主要依賴於進口，大部分市場被美國戈爾、日東電工、唐納森等外國巨頭壟斷。例如，在C919民航大飛機、東方電氣氫燃料電池等重點項目中，與PTFE相關的關鍵材料仍由外國供應商提供。
「得益於國家對相關領域的政策與財政支持，新型材料的國產化進度已加快。在公司與其他國內優秀企業不斷努力下，部分高端ePTFE產品已具備國產化的基礎，並在核心技術指標上與進口產品處於同一水平。」泛亞微透稱。
目前，泛亞微透擁有10項核心技術，獲得授權專利169項，其中發明專利32項，美國、日本PCT專利3項、實用新型專利132項，外觀設計專利2項；處於審查中的專利申請45項，全部為發明專利。
招股書顯示，生產ePTFE膜的行業領導者為美國戈爾公司，其已在全球擁有5500多項專利，並開發出了上千種產品以滿足不同領域客戶的需求。
泛亞微透認為，行業的參與者需要不斷開闢新的長尾利基市場，面臨著持續研發新產品和開拓新應用領域的挑戰。但是，僅汽車、消費電子領域產品所面對的潛在市場空間就已超過50億元，隨著各類新產品不斷投入新應用市場，下遊的市場空間將會進一步擴大。
營收淨利三年連續增長
招股書顯示，泛亞微透2017年至2019年資產總額分別為3.18億元、3.45億元和4.25億元；營業收入分別為1.84億元、2.09億元、2.45億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為2161.94萬元、3058.89萬元、4373.73萬元。
泛亞微透介紹，公司主要依靠核心技術開展生產經營，營業收入和利潤主要來源於擁有自主智慧財產權的核心技術產品。公司所處行業的市場特點是細分市場眾多，單個細分市場容量雖相對較小，但匯總的市場大且毛利率高，是典型的長尾利基市場。
毛利率方面，2017年至2019年公司主營業務毛利率分別為44.09%、44.57%和46.55%，其中ePTFE微透產品毛利率分別為77.84%、73.48%和73.47%，處於相對較高的水平。
本次泛亞微透申請科創板上市選擇發行標準一，募集資金主要用於四個方面：消費電子用高耐水壓透聲ePTFE改性膜項目募集金額6300萬元；SiO2氣凝膠與ePTFE膜複合材料項目募集金額1.12億元；工程技術研發中心建設項目募集金額4980萬元；補充流動資金8000萬元。
公司主要產品的技術擁有自主智慧財產權。2017年至2019年公司依靠核心技術開展生產經營所產生的收入分別為6823.63萬元、8780.98萬元和1.22億元。
此外，公司研發費用投入較高，2017年至2019年，公司的研發費用分別達1298.41萬元、1200.40萬元和1447.35萬元，佔營業收入的比重分別為7.07%、5.75%和5.90%。
泛亞微透稱，新型材料是技術創新與應用的基礎，高性能膜材料被列為材料領域國家發展的重要方向，行業整體將在國家政策的大力支持下快速成長，具有非常廣闊的發展前景，有利於公司未來的經營發展。