我有故事和雪花，你願意帶點花生米、小龍蝦、炸雞、燒烤羊肉串，陪我勇闖天涯嗎？這可是一個會講故事的啤酒企業，「雪花啤酒勇闖天涯」這句廣告詞，想必大家都耳熟能詳。「勇闖天涯」是華潤雪花主推的一個原創性營銷活動，從05年推出至今，已經走過15年春秋。從雅魯藏布大峽谷到探索長江源、遠徵國境線、穿越可可西裡、翻越喜馬拉雅，這些史無前例的大規模勇闖天涯徵程，更是不斷吸引了人們對雪花啤酒的鐘情。
華潤啤酒的總銷量也自2006年起連續多年位居中國市場第一，旗艦品牌「雪花Snow」亦自2008年起成為全球銷量最高的啤酒品牌。如今啤酒行業格局微妙，出現了「大魚吃大魚」式的併購，而華潤啤酒與喜力中國聯姻已有一年多了，強渠道+強品牌協同，華潤的勇闖天涯之路，走到哪了？
一、華潤啤酒跑馬圈地築壁壘，市場份額多年位居第一
啤酒行業固有的「銷售半徑」決定了異地擴張成為提升集中度的必然選擇。以華潤為代表的全國性啤酒企業進行資本運作，收購地方酒企，獲得優質的生產設施和經銷渠道，不斷擴大在各地區市佔率，構築渠道壁壘。於是逐漸形成華潤雪花、百威英博、青島啤酒、燕京啤酒、嘉士伯五大企業。
從我國啤酒行業的市場份額來看，五大高端品牌線布局準備就緒。其中，2018和2019年華潤啤酒和青島啤酒分列啤酒市場份額的一二位，其中2019年華潤雪花約佔我國啤酒市場的25.2%，青島啤酒約佔我國的17.6%，二者的市場份額差相較於2018年的6.8%擴大到7.6%。
目前華潤在華北區域的遼寧、天津、山西以及西南的貴州、四川等省份擁有超過50%的市場份額，在華東的安徽、浙江、江蘇等省份優勢也極為明顯。尤其是收購喜力中國後，進一步升華高檔和超高檔產品線，2020將成為高端化元年。
二、銷量優勢最終體現為業績優勢，營收、利潤的持續雙增長
華潤啤酒的總銷量自2006年起超越青島啤酒，連續多年位居中國市場第一，旗艦品牌「雪花Snow」亦自2008年起成為全球銷量最高的啤酒品牌。銷量優勢最終體現為業績優勢。2019年華潤啤酒實現營業收入331.9億元，同比增長4.15%；淨利潤為13.12億，同比增長34.3%，而同期青島啤酒實現營業收入280億元。在總體上看，華潤啤酒營收超青島啤酒50億元，連續4年保持營收、淨利潤持續雙增長的態勢，對比青島啤酒保持優勢。
三、強渠道力+高端化，「勇闖天涯」有望再創輝煌
1.中低檔啤酒領域，華潤稱王。受益於近年來持續推動勇闖天涯的升級，2010-2019年華潤在中檔酒的市佔率從17.1%提升至25.1%。2019年華潤在中檔酒市佔率第一，領先於青啤（23.3%）、燕京（16.2%）、珠啤（6.5%）。而在低檔酒領域，華潤也一直保持領先地位，2019年市佔率達到29.5%，領先於青啤（18.1%）、百威（16.8%）、燕京（7.8%）。中低檔啤酒主要依靠渠道運作，華潤在中檔和低檔均市佔率第一，可見公司具有極強的渠道運營能力。
此外，華潤過去以中低檔為主，高檔領域僅依靠純生一支主力產品。但近年陸續推出臉譜、匠心營造、馬爾斯綠等產品布局高檔，尤其是2019年收購喜力中國後，華潤在高檔市佔率上漲至7.6%已反超青島啤酒6.7%。公司將2020年定義為高檔化元年，依託喜力的品牌及華潤的渠道運營能力，其在高檔領域大有可為。
2.產能利用率持續提升，單廠產能領先其他上市公司。2015-2019年華潤的產能利用率從52.4%提升至55.8%，單廠產能從22.8提升至27.7萬千升。2019年華潤的單廠產能領先於百威亞太西（27.3萬千升）、青啤（23.4萬千升）、重啤（19.9萬千升）、珠啤（13.8萬千升），領跑行業。公司進行組織重塑，2015-2019年員工數量從60000人減少至30000人，2019年人均銷量達到381萬千升，處於行業領先地位。
3.盈利能力迎向上拐點，噸價提升是核心驅動力。啤酒行業量穩價升，結構升級+提價常態化推動均價上移。我國啤酒銷量平穩，2019年啤酒均價僅為日本、韓國和美國的31%、33%和46%，出廠價對比國外提升空間更大。2015-2019年華潤啤酒噸酒價格從2015年的2393元/千升上漲至2019年的2903元/千升，主要受益於持續的結構升級及2018年面臨成本壓力時的提價。
得益於產能利用率的提高和產品結構持續升級，布局高端產品線不僅給華潤帶來了營收的增長，毛利率也在提高。2019年實現毛利潤122.26億元，同比增加9.18%。綜合近年來的情況可以發現，公司毛利率從2015年的25.14%上漲至2019年36.84%，毛利率不斷的提升，2019年毛利率更是創新高，體現出高端市場布局的成效，相信未來毛利率還會持續提升。
四、總結
從消費量計的中國市場份額來看，華潤啤酒是當之無愧老大，市佔率第一25.2%。
而且華潤在2015年以後營收超過青島，而且兩者營收差距越拉越大，不過雖然華潤啤酒在營收上略勝一籌，但對比近幾年的數據來看，在淨利潤上都不及青島啤酒。主要是因為長期以來，華潤啤酒走的都是低端路線，通過價格戰搶佔了大量市場份額，但是低端產品註定沒法讓公司獲得高利潤。於是2019年華潤啤酒與喜力聯姻，雙方深度利益捆綁，逐步開始布局高端品牌線。相信隨著華潤聚焦發展高檔產品，產能優化成效逐漸釋放，利潤有望保持高速增長。（ty001）