2020年7月31日，由建信期貨主辦、上海鋼聯協辦的線上直播沙龍在上海鋼聯圓滿舉辦。會議的第二部分是由上海鋼聯錫分析師施宏倡為大家帶來的「錫錠市場供應格局變化分析」的演講。主要是圍繞錫精礦供應、精煉錫供應、庫存變化情況、下遊消費和後市價格展望等幾方面展開。
一、錫精礦供應
我國錫礦進口依賴度30%-40%。2019年自產錫礦8.39萬噸，進口錫礦5.01萬噸。總供給13.4萬噸，同比下滑7%。銀漫礦業7月27日已經領回了由自治區應急廳暫扣的安全生產許可，銀漫礦業已經具備了復產條件，將於近日恢復生產。
緬甸錫精礦的供應全部出口到中國，我國錫精礦的進口量也基本全部都是來自緬甸。緬甸從2012年開始就成為我國重要的錫原料進口國，出口到我國的量是逐年攀升，並於2016年達到頂峰，那一年進口了47.46萬噸實物量錫礦砂及其精礦，而後就開始逐年下滑，緬甸礦的品味也下滑從最初的10%到現在的品味只有1%-2%。未來緬甸礦的進口肯定會越來越少，緬甸礦的供應問題在此前也一直是擾動錫價波動的重要因素。
6月進口量16428噸環比5月14875噸增長10.44%。其中緬甸進口量15689噸，環比5月14405噸增長8.91%。其他地區有澳大利亞、哥倫比亞、俄羅斯等地。緬甸政府入境限制延長至7月31日。進口量後續會放量。
二、精煉錫供應
我的有色網調研統計6月國內精煉錫產量12600噸，環比小幅下滑1.6% 。 1-6月精煉錫產量68600噸，同比去年81500減少12900噸。
再來看進口情況，從去年9-10月份進口窗口持續打開，市場進口錫錠貨源在5月達到頂峰。5月淨進口達到3171噸，6月淨進口大幅下滑至1466噸，下滑了53.77%。
1-6月，國內累計進口9362.53噸，出口2134.944噸，淨進口7227.586噸。從印尼進口6354噸，佔比67.87%；玻利維亞901噸，佔比9.62%；泰國450噸，佔比4.8%；馬來西亞1253噸，佔比13.38%。
印尼是全球最大的錫錠出口國，PT 天馬公司是其最大的錫生產企業，根據印尼貿易部數據顯示，6月精錫出口5665噸，環比增長29.33%，同比減少25.66%，1-6月33406噸，同比35669減少6.34%。印尼天馬公司調整今年銷售目標至5.5萬噸，較去年減少18.7%。
三、庫存變化
再來看看庫存方面的變化 上期所 周度統計庫存2931噸 。倉單截止昨日3003張，LME4015噸，緩慢回升，東南亞冶煉廠復工復產，交倉所致。
庫存減少原因：
由於原料的緊缺，國內煉廠生產有所減少，同時也減少對上期所發貨交倉的貨源，更多的供向他的終端客戶。3月初隨著國內疫情的好轉，下遊復工企業增加，消費逐步恢復正常，庫存減少轉為終端消化。國外煉廠的減停產（馬來西亞msc，天馬公司，秘魯明蘇公司等等），進一步也導致海外庫存的下滑。近期國內進口錫的大量流入到國內市場，由國外轉移到國內消化。
四、下遊消費
錫的用途廣泛，下遊消費涉及錫焊料、化工、馬口鐵、蓄電池、浮法玻璃、銅合金等領域。焊料為錫消費的主要領域，國內生產焊料用錫量佔消費比約60％左右。主要用於電子工業元件的連接，為錫消費的主要領域。錫焊料有錫條、錫絲、錫膏三種，錫條和錫絲多用於傳統波峰焊，在電視、洗衣機、冰箱等大型家電領域使用；錫粉、錫膏主要應用於手機、電腦、汽車電子等3C產品。
錫化工是錫消費中僅次於焊料的第二大領域，全球錫化工用錫量約在5~6萬噸；中國錫化工用錫量約2.4萬噸。
目前馬口鐵主要應用在食品、飲料包裝等消費領域，具有快速消費品的特徵，與人口、宏觀經濟因素密切相關。鋼鐵產量受淘汰落後產能及環保因素雙重壓制，鍍錫板用錫量也在一定程度上受到壓制。馬口鐵收到其他鋁製品的替代以及鍍錫變薄的調整，近年需求下滑。
目前鉛酸蓄電池需求總體平穩。蓄電池裡的板柵合金需要使用錫來抑制氧氣析出，延長電池使用壽命，該原件含錫量一般在1%左右。2014年鉛酸蓄電池準入標準趨嚴，電池中使用的重金屬鎘被錫快速替代，這一領域用錫量大幅增加。目前鉛酸蓄電池在電動自行車、通訊基站領域的應用正在受到鋰電池的挑戰，預計鉛酸蓄電池增速將放緩。
五、後市價格展望
多方因素：
1、 全球央行貨幣寬鬆，市場資金充裕
2、雲南收儲消息落地（錫4萬噸），關注煉廠參與意願
3、 國內外顯性庫存的低位
4、現貨市場交割品牌流通貨源偏緊，煉廠控制出貨
空方因素：
1、經濟復甦不及預期，消費恢復緩慢
2、國外煉廠恢復生產，生產加大供應（墨西哥、秘魯、玻利維亞採礦活動逐步恢復正常）
3、銀漫復產，原料供給端得到一定緩解
4、緬甸通關恢復，錫礦運輸正常
5、下遊訂單萎縮嚴重，恢復不及預期
總結：預計三季度錫價將維持震蕩走勢，運行區間暫看138000-148000元/噸。
來源: 我的有色網