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註冊會計師全國統一考試——專業階段考試《財務成本管理》試卷 （樣題）
本試卷使用的有關係數如下表所示：
（1）複利現值係數表
（2）普通年金現值係數表
一、單項選擇題（本題型共20題，每題1分，共20分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效）
1.下列有關增加股東財富的表述中，正確的是（ ）。
A.多餘現金用於再投資有利於增加股東財富
B.擴大規模增加利潤有利於增加股東財富
C.在風險相同的情況下，提高投資報酬率可以增加股東財富
D.在獲利水平不變的情況下，提高股利支付率有助於增加股東財富
2.某公司20×8年度銷售淨額為6000萬元。年初應收帳款餘額為300萬元，年末應收帳款餘額為500萬元，壞帳準備按應收帳款餘額10%提取。每年按360天計算，則該公司應收帳款周轉天數為（ ）天。
A.15 B.17 C.22 D.24
3.若產權比率為3︰4，則權益乘數為（ ）。
A．4︰3 B．7︰4
C．7︰3 D．3︰4
4.在利率和計息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。
A.普通年金終值係數×普通年金現值係數 = 1
B.普通年金終值係數×償債基金係數 = 1
C.普通年金終值係數×投資回收係數 = 1
D.普通年金終值係數×預付年金現值係數 = 1
5.在進行投資項目評價時，投資者要求的風險報酬取決於該項目的（ ）。
A.系統風險 B.財務風險
C.經營風險 D.特有風險
6.某公司根據鮑曼模型確定的最佳現金持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現金持有量下，該公司與現金持有量相關的現金使用總成本為（ ）元。
A.5000 B.10000 C.15000 D.20000
7.從公司理財的角度看，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優點是（ ）。
A.籌資速度快 B.籌資風險小
C.籌資成本小 D.籌資彈性大
8. 在進行企業價值評估時，如果企業在未來，根據預先設定的債務計劃來調整債務水平，而不是保持目標債務股權比率不變，則適當的估值方法是（ ）。
A.加權平均資本成本法 B.調整現值法
C.股權自由現金流法 D.企業自由現金流法
9.甲產品在生產過程中，需經過兩道工序，第一道工序定額工時為2小時，第二道工序定額工時為3小時。期末，甲產品在第一道工序的在產品為40件，在第二道工序的在產品為20件。作為分配計算在產品加工成本（不含原材料成本）的依據，其期末在產品約當產量為（ ）件。
A.18 B.36
C.28 D.22
10.在基本生產車間均進行產品成本計算的情況下，不便於通過「生產成本」明細帳分別考察各基本生產車間存貨佔用資金情況的成本計算方法是（ ）。
A.品種法 B.分批法
C.逐步結轉分步法 D.平行結轉分步法
11.按產出方式的不同，企業的作業可以分為四類。其中，隨產量變動成正比例變動的作業是（ ）。
A.單位水平作業 B.批量水平作業
C.產品水平作業 D.設施水平作業
12.以下原則中，不屬於成本控制原則的是（ ）。
A.經濟原則 B.因地制宜原則
C.以顧客為中心原則 D.全員參與原則
13.以下成本控制的原則中要求格外關注例外情況的是（ ）。
A.因地制宜原則 B.全員參與原則
C.經濟原則 D.領導推動原則
14.C公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，資產總額為10000萬元，資產負債率為50%，負債平均利息率為8%，淨利潤為720萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則稅前經營利潤對銷量的敏感係數是（ ）。
A.1.43 B.1.2
C.1.15 D.1.08
15.下列關於多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，錯誤的是（ ）。
A.
B.加權平均邊際貢獻率＝Σ（各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率）
C.
D.加權平均邊際貢獻率=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品佔總銷售比重）
16.下列預算中，在編制時不需以生產預算為基礎的是（ ）。
A.變動製造費用預算 B.銷售費用預算
C.產品成本預算 D.直接人工預算
17.下列預算中，屬於財務預算的是（ ）。
A.銷售預算 B.資本支出預算
C.產品成本預算 D.生產預算
18.下列關於利潤責任中心的說法中，錯誤的是（ ）。
A.擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心
B.考核利潤中心的業績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指標
C.為了便於比較不同規模利潤中心的業績，應以利潤中心實現的利潤與其所佔用資產相聯繫的相對指標作為業績考核的依據
D.為防止責任轉嫁，正確考核利潤中心業績，需要制定合理的內部轉移價格
19.企業某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映該部門真實貢獻的金額是（ ）。
A.2200 B.2700 C.3500 D.4000
20. 在運用沃爾評分法過程中選取財務比率指標時，不需要考慮的是（ ）。
A．指標的代表性 B．指標的相關性 C．指標的可比性 D．指標的穩定性
二、多項選擇題（本題型共20題，每題1.5分，共30分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效）
1.以下理財原則中，屬於有關競爭環境的原則包括（ ）。
A.自利性為原則 B.雙方交易原則
C.信號傳遞原則 D.比較優勢原則
2.下列各項因素中，能夠影響無風險報酬率的有（ ）。
A.平均利潤率 B.資金供求關係
C.國家宏觀調控 D.通貨膨脹率
3.以下項目投資決策評價指標中既是正指標又是相對量指標的有（ ）。
A.淨現值 B.獲利指數
C.內含報酬率 D.淨現值率
4.某企業已決定添置一臺設備。企業的平均資本成本率為15%，權益資本成本率為18%；
借款的預期稅後平均利率為13%，其中擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業在進行設備租賃與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（ ）。
A.將租賃期現金流量的折現率定為12%，租賃期末設備餘值的折現率定為18%
B.將租賃期現金流量的折現率定為13%，租賃期末設備餘值的折現率定為15%
C.將租賃期現金流量的折現率定為14%，租賃期末設備餘值的折現率定為18%
D.將租賃期現金流量的折現率定為15%，租賃期末設備餘值的折現率定為13%
5.假設甲、乙證券收益的相關係數接近於零，甲證券的預期報酬率為6%（標準差為10%），乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合（ ）。
A.最低的預期報酬率為6% B.最高的預期報酬率為8%
C.最高的標準差為15% D.最低的標準差為10%
6.債券A和債券B是兩隻剛發行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，當票面利率高於必要報酬率時，以下說法中，正確的有（ ）。
A.如果必要報酬率和利息支付頻率相同，債券償還期限越長，債券價值越低
B.如果必要報酬率和利息支付頻率相同，債券償還期限越長，債券價值越高
C.如果償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率越高，債券價值越低
D.如果償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率的差額越大，債券價值越高
7.制定企業的信用政策，需要考慮的因素包括（ ）。
A.等風險投資的最低報酬率 B.收帳費用
C.存貨數量 D.現金折扣
8.下列各項因素中，對存貨的經濟訂貨批量沒有影響的有（ ）。
A.訂貨提前期 B.送貨期
C.每日耗用量 D.保險儲備量
9.以下事項中，會導致公司加權平均資本成本降低的有（ ）。
A.因總體經濟環境變化，導致無風險報酬率降低
B.公司固定成本佔全部成本的比重降低
C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性
D.發行公司債券，增加了長期負債佔全部資本的比重
10.企業銷售增長時需要補充資金。假設每元銷售所需資金不變，以下關於外部融資需求的說法中，正確的有（ ）。
A.股利支付率越高，外部融資需求越大
B.銷售淨利率越高，外部融資需求越小
C.如果外部融資銷售增長比為負數，說明企業有剩餘資金，可用於增加股利或短期投資
D.當企業的實際增長率低於本年的內含增長率時，企業不需要從外部融資
11.以下關於剩餘股利分配政策的表述中，錯誤的有（ ）。
A.採用剩餘股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低
B.採用剩餘股利政策時，公司的資產負債率要保持不變
C.採用剩餘股利政策時，要考慮公司的現金是否充足
D.採用剩餘股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤
12.與發放現金股利相比，發放股票股利的優點有（ ）。
A.減少股東稅負 B.改善公司資本結構
C.提高每股收益 D.避免公司現金流出
13. 關於企業價值評估的折現現金流估值法，下列說法中正確的有（ ）。
A. 自由現金流量是企業可向所有投資者（包括債權人和股東）支付的現金流量
B. 若企業保持目標槓桿比率，則利息稅盾應以項目的無槓桿資本成本來折現
C. 調整現值法可以明確地對市場摩擦估值，使得管理者能夠衡量這些摩擦對價值的影響
D.企業價值評估的加權平均資本成本法始終是最簡便的方法
14. 下列關於企業價值評估的敘述，正確的有（ ）。
A.加權平均資本成本法要求企業未來的資本結構保持不變
B.運用市盈率乘數估值時，通常選用追溯市盈率
C.乘數法沒有考慮可比公司間的重要差異
D.企業的無槓桿資本成本不等於它的稅前加權平均資本成本
15.以下關於分步法的表述中，正確的有（ ）。
A.逐步結轉分步法有利於各步驟在產品的實物管理和成本管理
B.當企業經常對外銷售半成品時，不宜採用平行結轉分步法
C.採用逐步分項結轉分步法時，需要進行成本還原
D.採用平行結轉分步法時，無需將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配
16. 以下關於固定制造費用差異分析的表述中，錯誤的有( )。
A.根據二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異與效率差異
B.固定制造費用閒置能量差異是生產能量與實際產量的標準工時之差，與固定制造費用標準分配率的乘積
C.固定制造費用的實際金額與固定制造費用預算金額之間的差額，稱為固定制造費用效率差異
D.固定制造費用能量差異反映未能充分使用現有生產能量而造成的損失
17.某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（ ）。
A.在「銷售量」以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該公司的變動成本線斜率為12
B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%
C.安全邊際中的邊際貢獻等於800元
D.該企業的生產經營較安全
18.以下關於內部轉移價格的表述中，正確的有（ ）。
A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格
B.如果中間產品沒有外部市場，則不宜採用內部協商轉移價格
C.採用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險是不同的
D.採用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利於企業整體的決策
19.平衡記分卡所涉及的層面有（ ）。
A．財務 B．內部營運 C．客戶 D．外部營運
20. 平衡記分卡引入的非財務指標有（ ）。
A．生產能力 B．每股收益 C．員工參與度 D．顧客滿意度
三、計算分析題 （本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點後兩位，百分數、概率和現值係數精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效）
1. 某公司20×8年全年固定成本總額為4 800萬元，當年的財務槓桿係數為2，淨利潤為750萬元，所得稅稅率為25%。公司當年年初發行了一種債券，債券發行數量為4萬張，發行價格為1 050元，債券年利息為當年利息總額的40%，發行費用佔發行價格的1.98%。該公司無優先股。又知該公司20×9年度預計淨利潤總額將達到800萬元，該公司計劃將複合槓桿係數控制在6.8以內，否則該公司將改變資本結構。
要求：
（1）計算20×8年稅前利潤；
（2）計算20×8年利息總額；
（3）計算20×8年息稅前利潤總額；
（4）計算20×9年經營槓桿係數和最高的財務槓桿係數；
（5）計算20×8年債券籌資成本。
2. A公司正在對收購同行業內T公司的決策進行評估。這兩家公司的市場風險大致相當。A公司的股權資本成本是10%，債務資本成本是6%，債務股權比率（D/E）為1。預計收購將會在第1年帶來500萬元的增量自由現金流，以後現金流將以每年3%的速度永遠增長。收購成本為9 000萬元，其中4 000萬元最初以新債務融資解決。假設A公司為此次收購保持不變的利息保障比率，即每年支付的利息與自由現金流之比固定不變。公司所得稅稅率為25%。
要求：使用調整現值法計算此項收購交易的價值。
3.D公司是一個生產和銷售電話的小型企業，主要有無繩電話和傳真電話兩種產品。公司最近開始試行作業成本計算系統，有關資料如下：
（1）2008年年初制訂了全年各月的作業成本預算，其中2008年8月份的預算資料如下：
作業名稱 | 作業動因 | 作業動因預算數 | 作業成本預算額（元） |
機器焊接 | 焊接工時 | 2 000工時 | 60 000 |
設備調整 | 調整次數 | 600次數 | 3 000 000 |
發放材料 | 生產批次 | 50批次 | 125 000 |
質量抽檢 | 抽檢次數 | 800次數 | 340 000 |
合計 |
|
| 3 525 000 |
（2）8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關的實際作業量如下：
產品名稱 | 焊接工時 | 調整次數 | 生產批次 | 抽檢次數 |
無繩電話 | 500 | 200 | 20 | 200 |
傳真電話 | 1 000 | 400 | 40 | 400 |
（3）8月31日，為甲客戶加工的產品全部完工。8月份各項作業成本實際發生額如下表所示（單位：元）：
作業名稱 | 作業成本實際發生額 |
機器焊接 | 47 700 |
設備調整 | 2 880 000 |
發放材料 | 153 000 |
質量抽檢 | 257 550 |
合計 | 3 338 250 |
要求：
（1）計算作業成本的預算分配率；
（2）按預算分配率分配作業成本；
（3）分別計算甲客戶無繩電話和傳真電話的實際作業總成本。
4.A公司是一家零售商，正在編制12月份的預算，有關資料如下:
（1）預計的20×8年11月30日資產負債表如下（單位:萬元）：
資 產 | 金額 | 負債及所有者權益 | 金額 |
現 金 | 22 | 應付帳款 | 324 |
應收帳款 | 152 | 應付利息 | 11 |
存 貨 | 264 | 銀行借款 | 120 |
固定資產 | 770 | 實收資本 | 700 |
|
| 未分配利潤 | 53 |
資產總計 | 1 208 | 負債及所有者權益總計 | 1 208 |
（2）銷售收入預計：20×8年11月為400萬元，12月為440萬元；20×9年1月為460萬元。
（3）銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其餘2%無法收回(壞帳)。
（4）採購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。
（5）預計12月份購置固定資產需支付120萬元；每年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現金支付，預計為53萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。
（6）預計銷售成本率75%。
（7）預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。
（8）企業最低現金餘額5萬元；預計現金餘額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數倍。
要求：計算下列各項的12月份預算金額：
（1）銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款；
（2）現金、應收帳款、應付帳款、存貨的期末餘額；
（3）稅前利潤。
5.A公司下設甲、乙兩個投資中心，部分資料如下：
投資中心 | 甲中心 | 乙中心 | 總公司 |
邊際貢獻額 資產佔用額 總公司規定的投資貢獻率 投資貢獻率 剩餘收益 | 100 000 2 000 000 —— 5% － 100 000 | 450 000 3 000 000 —— 15% 150 000 | 550 000 5 000 000 10％ 11% 50 000 |
現有兩個追加投資的方案可供選擇：第一，若甲中心追加投入1 000 000元經營資產，每年將增加80 000元邊際貢獻額；第二，若乙中心追加投入2 000 000元經營資產，每年將增加290 000元邊際貢獻額。假定資金供應有保證，剩餘資金無法用於其他方面，暫不考慮剩餘資金的機會成本。
要求：
（1）列表計算甲中心追加投資後各中心的總資產投資貢獻率和剩餘收益指標及總公司新的總資產投資貢獻率和剩餘收益指標。
（2）列表計算乙中心追加投資後各中心的總資產投資貢獻率和剩餘收益指標及總公司新的總資產投資貢獻率和剩餘收益指標。
（3）根據總資產投資貢獻率指標，分別從甲、乙中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，並據此評價該指標。
（4）根據剩餘收益指標，分別從甲、乙中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，並據此評價該指標。
四、綜合題（本題型共2題，每題10分，共20分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點後兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效）
1. 某企業20×8年12月31日的資產負債表（簡表）如下：
資產負債表（簡表）
20×8年12月31日 單位：萬元
資產 | 期末數 | 負債及所有者權益 | 期末數 |
貨幣資金 | 300 | 應付帳款 | 300 |
應收帳款淨額 | 900 | 應付票據 | 600 |
存貨 | 1 800 | 長期借款 | 2 700 |
固定資產淨值 | 2 100 | 實收資本 | 1 200 |
無形資產 | 300 | 留存收益 | 600 |
資產總計 | 5 400 | 負債及所有者權益總計 | 5 400 |
該企業20×8年的主營業務收入淨額為6 000萬元，主營業務淨利率為10%，淨利潤的50%分配給投資者。預計20×9年主營業務收入淨額比上年增長25%，為此需要增加固定資產200萬元，增加無形資產100萬元，根據有關情況分析，企業流動資產項目和流動負債項目將隨主營業務收入同比例增減。
假定該企業20×9年的主營業務淨利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發生變化；20×9年年末固定資產淨值和無形資產合計為2 700萬元。20×9年企業需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。
要求：
（1）計算20×9年需要增加的營運資金額。
（2）預測20×9年需要增加對外籌集的資金額（不考慮計提法定盈餘公積的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。
（3）預測20×9年末的流動資產額、流動負債額、資產總額、負債總額和所有者權益總額。
（4）預測20×9年的速動比率和產權比率。
（5）預測20×9年的流動資產周轉次數和總資產周轉次數。
（6）預測20×9年的淨資產收益率。
（7）預測20×9年的資本積累率和總資產增長率。
2.某上市公司現有資金10 000萬元，其中：普通股股本3 500萬元，長期借款6 000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長期借款年利率為8%，有關投資服務機構的統計資料表明，該上市公司股票的系統性風險是整個股票市場風險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為25%。
公司擬通過再籌資發展甲、乙兩個投資項目。有關資料如下：
資料一：甲項目投資額為 1 200萬元，經測算，甲項目的資本收益率存在-5%，12%和17%三種可能，三種情況出現的概率分別為0.4，0.2和0.4。
資料二：乙項目投資額為 2 000萬元，經過逐次測試，得到以下數據：當設定折現率為14%和15%時，乙項目的淨現值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。
資料三：乙項目所需資金有 A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發普通股，股東要求每年股利增長2.1%。
資料四：假定該公司籌資過程中發生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
要求：
（1）指出該公司股票的 係數。
（2）計算該公司股票的必要收益率。
（3）計算甲項目的預期收益率。
（4）計算乙項目的內部收益率。
（5）以該公司股票的必要收益率為標準，判斷是否應當投資於甲、乙項目。
（6）分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。
（7）根據乙項目的內部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經濟合理性進行分析。
（8）計算乙項目分別採用A、B兩個籌資方案再籌資後，該公司的綜合資金成本。
（9）根據再籌資後公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案作出決策。
責任編輯：newsoul