文/萬永強(智通財經研究中心總監)
美股上周五(5月18日)大體收跌。必須消費品與非必需消費品板塊跌幅領先。美債收益率攀升與國際貿易關係等問題繼續受到市場關注。道指漲1.11點，報24715.09點;標普500指數跌7.16點，或0.26%，報2712.97點;納指跌28.13點，或0.38%，報7354.34點。
恆指周一(5月21日)早盤高開0.6%，之後高走一度漲超1%，午後漲幅收窄，至尾市略有回落。截至收盤，恆指漲0.6%，報31234.35點，大市成交959.45億港元。
貿易談判告一段落，恆指衝高回落
中美貿易談判終於告一段落，儘管沒有達成具體的協議，但大的框架協議已經談妥了，那就是不打貿易戰，並停止互相加徵關稅，減少美對華貨物貿易逆差。可以說，談成這樣已經相當不錯了，因為雙方都有迴旋的餘地。尤其是川普方面至少可以對選民有交代了，因為中方在能源、農產品方面估計會加大採購力度，貿易逆差的問題基本上通過再度的談判可以順利解決。而且雙方明確不會打貿易戰，也就是說接下來不會有互相針對的行為了。
緊張氣氛已經緩解，接下來就看怎麼討價還價了。因此，市場緊繃的情緒終於可以舒緩，股市當然是以跳空突破來回應。對於這種結果，智通財經APP認為符合邏輯，前期也認為這次談判會比第一次好，事實果然如此。
不過，我們注意到恆指的走勢是衝高有所回落，特別是尾市出現走軟。如何理解這種情況呢？智通財經APP認為，市場還是有一些擔憂的情緒，一方面是擔憂接下來的美聯儲5月會議紀要，因為這次會議紀要對6月的加息比較關鍵，如果紀要顯示出比較強烈的加息預期的話，則對港股又是一個考驗。同時，我們看到，美元指數再度在走強，趨勢在不斷的往上，這對港股也會造成壓制。另一方面是出現新的利空因素，蘇格蘭首席部長斯特金周日(5月20日)表示，當英國政府在退歐問題的立場更加明確之後，將考慮再次就蘇格蘭獨立進行投票。這邊英國脫歐還沒理順，蘇格蘭有可能要脫英了，這對市場也會造成負面情緒。
市場的這種尾盤走軟其實和周二的佛誕日休市也有一定的關係，投資者也需要觀望一下消息面的狀況，因為川普還沒有發出最新的推特，不知道會不會搞出什麼新的花樣。那麼，對於接下來的恆指將如何走呢？智通財經APP認為，無需太緊張，因為目前A股的走勢依然很強勁，而美股方面預計也不會太差，畢竟中美談判的消息對美股顯然也構成利好，比如說農產品類、能源類個股就是直接的刺激，一旦美股繼續往上，港股自然也會出現跟隨的狀況。
中美貿易談判受益品種全線走強
從盤面看，中美貿易談判受益品種全線走強。首先來看近期反覆提到的天然氣板塊，中石化冠德(00934)、中集安瑞科(03899)、崑崙能源(00135)、中國燃氣(00384)、華潤燃氣(01193)表現突出，最大的刺激因素就是中國擴大進口天然進口，能源及相關設備股聞風而動，再加上天然氣中國本來就有很大的需求，也是未來的發展方向。這個板塊在A股市場也是相當強勁。中線來看需求強勁才是硬道理。
其次是航運類個股，中遠海能(01138)、太平洋航運(02343)、中外運航運(00368)、招商局港口(00144)、中遠海運港口(01199)、中遠海控(01919)、中遠海發(02866)、中國外運(00598)全線上揚。這個板塊啟動也很明顯，因為中美之間的貿易力度將加大，航運業是直接的受益，再加上美國對伊朗的制裁，導致其相關的航運業務受阻，對中國航運也是間接的利好。
其他間接利好的品種如汽車產業鏈，包括整車的吉利汽車(00175)、零配件的世特(01316)、敏實集團(00425)，經銷商的和諧汽車(03836)等都有表現，汽車板塊前期受降低進口關稅及對外放開控股比例的負面影響而出現調整，目前隨著中美貿易的緩解及消費升級的升溫，汽車板塊的估值有望出現逐步修復。而科技板塊的金蝶軟體(00268)、瑞聲科技(02018)也再度活躍。
另外一個板塊就是環保類，北控水務集團(00371)、光大綠色環保(01257)、天津創業環保股份(01065)等股走強。5月18日至19日，全國生態環境保護大會在北京召開。會上，國家領導人強調，生態文明建設是關係中華民族永續發展的根本大計。不過考慮到環保類業績普遍不是很給力，這種消息刺激的持續性恐怕需要觀察。