經濟觀察網 記者 胡豔明 「保持M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配並不意味著完全相等」、「房地產金融政策將保持連續性、一致性、穩定性」、「人民幣匯率有升有貶，雙向浮動將成為常態」……
1月15日，國新辦就2020年金融統計數據有關情況舉行發布會，中國人民銀行副行長陳雨露、調查統計司司長阮健弘、貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾出席發布會，並就廣義貨幣供應量增速、房地產金融政策、人民幣匯率升值、螞蟻集團整改進展、未來降息降準空間等熱點問題進行回應。
2021年貨幣投放量是否會增多？
2020年末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長10.1%，比上年末高1.4個百分點。央行在2021年工作會議匯總提出，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這是否意味著今年貨幣投放量將會增多？
陳雨露表示，保持M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配是完善我國現代貨幣政策框架的一個重要內容。基本匹配並不意味著完全相等，M2和社會融資規模增速可以根據經濟形勢和宏觀經濟治理的需要，略高或者略低於名義經濟增速，以此體現中長期內貨幣政策的逆周期調節。同時在經濟運行的非正常時期，比如遭遇到類似當前重大疫情嚴重衝擊時，經濟增速可能會大大偏離潛在的產出水平，這時貨幣政策就要參照反映潛在產出的名義經濟增速來把握。
孫國峰在近日發表的《健全現代貨幣政策框架》一文中指出，近年來，人民銀行保持M2和社會融資規模平均增速與名義經濟增速基本匹配，2018-2019年實現了大致相當；2019年中央經濟工作會議提出貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應；2020年，為應對疫情，M2和社會融資規模增速目標為明顯高於上年，隨著經濟恢復常態，2020年中央經濟工作會議提出保持M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。
陳雨露強調，2021年，穩健的貨幣政策會更加靈活精準、合理適度，繼續保持對經濟恢復必要的支持力度。人民銀行會堅持穩字當頭，不急轉彎，根據疫情防控和經濟社會發展的階段性特徵，靈活把握貨幣政策的力度、節奏和重點，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，以適度貨幣增長支持經濟持續恢復和高質量發展。
除了廣義貨幣M2之外，2020年M1增速持續上升，2020年末，狹義貨幣M1的餘額是62.56萬億元，同比增長8.6%。
「這個增速是比2019年高4.2個百分點，增幅還是上升比較多。」阮健弘表示，單位活期存款是M1裡的主體，佔M1的比重九成，是最主要的構成部分。根據人民銀行建設的國家金融基礎資料庫逐筆採集的單位存款情況來看，2020年M1增速上升主要有三方面原因。
第一，這是穩健的貨幣政策精準有效支持實體經濟的效果顯現。在穩企業、保就業的結構性政策支持下，傳統的製造業、批發零售業得到了大量的資金支持。這些資金支持穩定了企業現金流，推動了企業活期存款增加較快。11月末，製造業和批發零售業活期存款同比增速16.5%，新增額佔全部單位活期存款的比重是30%。
第二，一些行業獲得了比較多的資金支持，但是由於項目還沒有全部實施，所以形成了一定的資金沉澱。從數據上看，公共管理、商務租賃等行業在新增的單位活期存款中的比重佔比不低。這些行業有些項目的籌資和投資之間有一定的時間差，所以出現了資金的暫時停留狀況。
第三，存款產品的規範推動了活期存款的增加。2019年10月以來，金融管理部門持續對結構性存款等產品進行規範，部分資金流向了活期存款中的協定存款。
阮健弘稱，未來隨著疫情緩解，經濟企穩回升，投資項目逐步推進和開展，單位資金支出將有所加快，停留的單位活期存款也將有所減少。另外，由於規範存款產品帶來的結構性產品向活期存款轉化也會減少，預計未來M1的增長將會比較平穩。
金融支持住房租賃市場的政策近期將徵求意見
關於房地產金融政策，鄒瀾表示，近年來，人民銀行堅持「房子是用來住的，不是用來炒的」定位，緊緊圍繞穩地價、穩房價、穩預期的目標全面落實房地產長效機制，加強房地產金融管理，重點開展了幾方面的工作。
第一，加強了房地產的金融調控。牽頭金融部門加強對各類資金流入房地產的統計監測，引導商業銀行房地產貸款合理增長，推動金融資源更多流向製造業、小微企業等重點領域和薄弱環節。去年房地產貸款增速8年來首次低於各項貸款增速，新增房地產貸款佔各項貸款比重從2016年的44.8%下降到去年的28%。
第二，實施好房地產金融審慎管理制度。一是落實長效機制，因城施策，實施好差別化住房信貸政策。二是按照規則化、透明化方向，形成了重點房地產企業資金監測和融資管理規則。三是建立健全房地產金融宏觀審慎管理制度。
第三，完善住房租賃金融政策。按照「租購併舉」的方向，加快研究金融支持住房租賃市場的政策。近期將公開徵求社會意見。
鄒瀾表示，下一步，人民銀行將認真貫徹落實十九屆五中全會、中央經濟工作會議部署，堅持「房住不炒」定位，租購併舉，因城施策，保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃市場發展的金融支持，促進房地產市場平穩健康發展。
回應人民幣升值：雙向浮動將成為常態
2020年下半年以來，人民幣對美元的匯率升值明顯。這一趨勢對出口商、實體經濟會有哪些負面影響？
對此，孫國峰表示，2020年末，人民銀行對美元匯率較上年末升值6.9%，波動幅度沒有超過歷史水平，比如2007年、2008年的波動幅度；人民幣對一攬子貨幣升值約4%，從歷史上看年度的波動幅度也是處於中遊。全年人民銀行對美元匯率均值為6.90元，和2019年均值也是持平的。
孫國峰認為，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，與我國的對外貿易和經濟基本面是相符的。與其他主要貨幣相比，人民幣對美元匯率升值幅度也較為適中。在更高水平開放型經濟新體制下，人民幣匯率處於合理均衡水平，匯率變動對出口和經濟的正負影響基本相互抵消。未來人民幣匯率走勢取決於國內外經濟形勢、國際收支狀況和國際外匯市場變化等因素。總的看，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動將成為常態，既不會持續升值也不會持續貶值，將在合理均衡水平上保持基本穩定。
螞蟻集團整改進展：正在制定整改時間表
此前，金融管理部門約談螞蟻集團，根據金融法律法規及監管要求指出了螞蟻集團經營中存在的主要問題，並提出了重點業務領域的整改要求。目前進行如何？螞蟻是否面臨分拆？
陳雨露表示，螞蟻集團規範整改的問題，目前在金融管理部門的指導下，螞蟻集團已經成立了整改工作組，正在抓緊制定整改時間表，對標監管要求來進行整改。同時，也要保持業務的連續性和企業的正常經營，確保對公眾的金融服務質量。金融管理部門也在與螞蟻集團保持著密切的監管溝通，有關工作進展將會及時向大家發布。
如何看待降準和利率下調的空間？
孫國峰強調，2021年貨幣政策要穩字當頭，不急轉彎，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把握好時度效，保持好正常貨幣政策空間的可持續性。
在總量方面，綜合運用存款準備金率、再貸款再貼現、中期信貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，根據形勢變化靈活調整政策力度、節奏和重點。
在結構方面，發揮好結構性貨幣政策工具精準滴灌作用，構建金融有效支持實體經濟的體制機制，一方面穩妥調整和接續特殊時期出臺的應急政策，延續實施兩項直達實體經濟的貨幣政策工具。另一方面，要創新和運用好貨幣政策工具，加大對科技創新、小微企業、綠色發展等重點任務的金融支持。
在傳導方面，深化利率匯率市場化改革，暢通貨幣政策傳導渠道，健全市場化利率形成和傳導機制，深化LPR改革，鞏固貸款實際利率下降成果，推動綜合融資成本穩中有降，增強人民幣匯率彈性，加強對跨境資本流動宏觀審慎管理，穩定市場預期，引導企業和金融機構樹立「風險中性」理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
對於準備金率和利率的問題，孫國峰表示，關於利率的問題，我們需要注意，在觀察利率水平的時候，應當更多關注實際發生利率的變化。2020年以來，人民銀行以改革方式降低企業綜合融資成本，取得明顯效果。
孫國峰具體介紹，2020年12月企業貸款利率為4.61%，比2019年末下降0.51個百分點，處於歷史最低水平，降幅大於LPR同期降幅。此外，貸款利率下行引導銀行降低負債成本，推動存款利率下行。2020年12月三年期和五年期存款加權平均利率分別為3.67%和3.9%，分別較上年末下降5個基點和16個基點，目前經濟已經回到潛在產出水平，企業信貸需求強勁，貨幣信貸合理增長，說明當前利率水平是合適的。
關於存款準備金率，孫國峰稱，2020年人民銀行3次下調存款準備金率，共釋放長期資金約1.75萬億元。2018年以來，人民銀行10次下調存款準備金率，共釋放長期資金約8萬億元。目前金融機構平均存款準備金率為9.4%，其中超過4000家的中小存款類金融機構的存款準備金率為6%，不論與其他發展中國家相比還是與我國歷史上的準備金率相比，目前的存款準備金率水平都不高。
孫國峰表示，下一步，人民銀行將根據經濟金融形勢變化靈活調節，綜合運用各種貨幣政策工具向銀行體系提供短期、中期、長期流動性，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。持續深化利率市場化改革，鞏固貸款實際利率下降成果，推動企業綜合融資成本穩中有降，為經濟高質量發展提供良好的貨幣環境。