酸了，諾貝爾獎發了119年還沒發完……

最近諾貝爾獎陸陸續續發完了，經濟學獎中再次上演「想不到」情節，自去年頒給研究「貧窮本質」的三位經濟學家後，今年又頒給研究「拍賣理論」的經濟學家米爾格羅姆和威爾遜，只有你想不到，沒有諾獎做不到的。

還有令人想不到的是，掐指一算，諾貝爾獎都頒發了119年，還沒發完，獎金甚至逐年增加。與去年相比，今年的獎金提高了100萬瑞典克朗，為1000萬瑞典克朗，今年6個學科的獎金總額為6000萬瑞典克朗。關於這個「諾獎發了100多年，還沒發完」的話題，小歐今天就來聊一聊。

諾貝爾獎金是怎麼來的？

諾貝爾獎是以瑞典著名化學家阿爾弗雷德·諾貝爾命名的，諾貝爾去世之後留下了3100萬瑞典克朗，這可謂一筆巨款了，不過為了能一直發下去，他在去世前一年立下了一份遺囑：

「 請將我的財產變做基金，每年用這個基金的利息作為獎金，獎勵那些在前一年度為人類做出好的貢獻的人」

於是諾貝爾基金會成立了，該基金會的首要任務是「錢生錢」，諾貝爾獎的獎金除了少部分來自瑞典政府的資助以及其他人的捐贈外，主要歸功於諾貝爾基金會的投資理財收益。收益還不低，諾貝爾獎官網信息顯示，截至2019年底，諾貝爾基金會資本的市場價值為49.02億瑞典克朗，總投資資本的市場價值（總投資資本不包括直接擁有的財產）為46.18億瑞典克朗。在2019年期間，該投資資本的回報率為16.6%。跑贏股神巴菲特年度收益。

如何通過投資實現「滾雪球」？

小歐搜集多方資料，發現了諾貝爾基金會投資理財背後的小秘密。

第一， 主動投資，適當增加風險資產

其實在諾貝爾基金會成立初期，投資策略還是比較保守的，因為諾貝爾在遺囑中提到希望以「安全的有價證券」作為投資對象，所以起初基金會只投向了銀行存款、公債等低風險資產之中。雖然這些「安全資產」風險低，但收益也低，隨著社會經濟的發展，這些資產甚至難以跑贏通貨膨脹的速度，到了1945年諾貝爾獎獎金名義值僅12.13萬瑞朗，購買力較1901年時縮水近70%。到1953年，該基金會的資產只剩下300多萬美元，比成立之時縮水了三分之二。（來源：格隆匯統計）之後在瑞典政府的許可下，諾貝爾基金開始轉變投資思路，投資管理從絕對保守到主動投資，適當提高風險資產，投資範圍擴展到股票、房地產、私募股權等，用高風險資產博取高收益。

第二，雞蛋不放在一個籃子裡

投資範圍變廣後，諾貝爾獎也注重風險分散，有效的方式就是資產配置，並根據當時市場環境變化，動態調整投資比例。比如在2019年，全球複雜市場環境下，他們所投資資產的具體分布為：股票基金和股指期貨佔47%，物業基金佔9%，固定收益資產佔13%，另類資產佔31%，應計貨幣對衝損失佔0.1%。權益資產、固收資產分散配置，疊加另類資產，降低組合整體波動性。

（基金會報告披露，2019年期間，所有諾貝爾獎的總金額和運營費用是1.09億瑞典克朗）

即使在遇到「黑天鵝」事件，諾貝爾基金會的決策人員依然保持理性的資產配置方式，根據諾貝爾獎基金會年報披露，在2008年爆發全球金融危機，諾貝爾基金會通過過去多年的投資經驗和對市場的判斷，開始加大對對衝基金的投資，並且根據基金會對風險和回報對評估，不斷調整自己的資產配比，以分散投資風險。

第三，堅持長期

諾貝爾基金投資收益達到「滾雪球」的效果，離不開長期的堅持，其投資策略組成員傾向於挖掘價值標的並且耐心持有。比如在1953年諾貝爾基金正式投資股市時，買入了美國道瓊指數下的主力股票，當時道瓊指數僅為292點，現已達28000多點，暴漲近100倍。尤其是在北歐金融危機後，諾貝爾基金將七成的基金用來投資美股，且每年收益的10%被用於再投資。而在1980年年末，美國開啟了歷史上著名的「十年」長牛。（來源;wind ,截至2020/10/14）

來源：wind，統計區間：1953/1/1-2020/10/14

諾貝爾基金堅守的長期，最終實現了資產的穩健增值，從最初的3100萬瑞典克朗，到如今的諾貝爾基金會資本的市場價值為49.02億瑞典克朗，經過100多年，翻了百倍。（來源：諾貝爾基金會披露，截至2019年末）

對我們普通投資者有什麼啟示?

市場風格變幻、資產輪動速度快的背景下，配置單一資產或難以獲取長期持續性的收益，但是將相關性低的資產組合在一起，可以幫助投資者降低單一資產的非系統性風險，謀求較好的風險收益比。諾貝爾基金會資產價值提升的過程，與投資成員理性決策有關，在日常基金投資中，相信專業機構的力量，長期跟隨投資能力優秀的基金經理，幫助我們謀篇布局。據說，諾貝爾基金會是由諾貝爾董事和15位聯合理事一起拼湊而成的，基金會的董事是選舉制的，可以確保有能力的人來領導基金會從而維持基金會的盈利，這樣就能保證諾貝爾獎可以一直設立下去。

風險提示：基金有風險,投資需謹慎。以上材料不作為任何法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同、招募說明書和產品資料概要等信批文件,了解基金的風險收益特徵,並根據自身的投資目標、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績井不預示其未來表現,管理人管理的其他基金井不構成基金業績的保證。