誠邁科技:深入布局智能終端產業鏈 增持評級

　　[摘要]

　　報告摘要：

　　全球領先的移動互聯及智能終端技術提供商，客戶涵蓋國內外知名移動終端產業鏈企業。公司業務涵蓋了移動智能終端的整個產業鏈，為國際、國內領先的廠商提供核心的作業系統、中間件、應用軟體開發相關的軟體外包服務，涵蓋諮詢、設計、開發、測試和技術支持等環節。公司業務分為軟體技術人員勞務輸出業務、軟體定製服務、軟硬體產品的開發和銷售。

　　下遊智能移動終端與應用爆發，軟體技術提供商直接受益。移動終端產業爆發，目前以智慧型手機和平板電腦為主的移動終端市場出貨量達到16.46億臺。未來移動終端將向更多應用場景拓展，同時帶到產業上下遊持續高速增長，構建上萬億市場。公司作為國內領先的面向移動終端產業鏈軟體外包企業，依靠行業先發優勢、技術持續投入以及與國內外知名產業鏈廠商長期穩定的合作關係，將成為行業爆發的重要受益者。

　　以通用平臺打破終端差異性，提升移動晶片軟體外包服務能力。公司本次共計募集資金1.41億元，其中7,413.30萬元用於移動終端創新中心建設項目，旨在運用最新的移動智能終端技術，在現有行動作業系統方案的基礎上，研發支持手機、平板、可穿戴設備、數據終端等多種移動智能終端產品的通用解決方案。公司投入6,646.70萬元用於移動晶片軟體解決方案產能擴張項目，旨在適應移動智能終端行業及其上遊移動晶片行業發展的需求，持續為主流移動晶片廠商提供軟體外包及開發配套系統。

　　投資建議：預計公司2017/2018/2019年EPS0.79/0.97/1.10元，對應PE83.29/67.84/59.82倍，給予「增持」評級。

　　風險提示:客戶集中度高；行業重大變化。