高開245%,市值近7000億,「半導體第一股」比茅臺更珍貴?

2020-12-05 騰訊網

本文首發於「見聞VIP」APP編輯位宇祥,歡迎下載「見聞VIP」,即時見證歷史。

導讀:分析稱,從可替代性來講,中芯國際與貴州茅臺一樣不可替代、無法複製。800年前就有茅臺了,而我們奮鬥到今天才有中芯國際的14nm先進位程。

7月16日,中芯國際「回A」首日大漲。

中芯國際正式登陸科創板,發行價格27.46元/股,開盤價為95元/股,漲幅達245.96% ,總市值達6780億元。

值得一提的是,在科創板上市首日,中芯國際股價在A股與港股市場表現冰火兩重天,港股跌幅一度擴大到28%。

作為大陸半導體代工巨頭,中芯國際成為國內首家同時實現"A+H"的科創紅籌企業,也成為A股科技股龍頭企業和市值最高的半導體企業之一。

其在A股上市之路刷新了A股IPO最快紀錄:2020年5月5日,宣布將在科創板IPO;6月1日,上交所正式受理其科創板上市申請;3天後發出問詢,僅4天時間便閃電過會,7月7日上網申購,這意味著從獲受理到登陸科創板,一路綠燈,耗時僅37天。

那麼,「半導體第一股」牛在哪兒?與「老大哥」臺積電的差距又有多大?作為大陸最大的晶片製造龍頭,如何看待其火速回歸帶來的影響?

01

中芯國際是幹什麼的?

中芯國際是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一,也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業,主要為客戶提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。

在邏輯工藝領域,中芯國際是中國大陸第一家實現14納米FinFET量產的集成電路晶圓代工企業,代表中國大陸自主研發集成電路製造技術的最先進水平;在特色工藝領域,中芯國際陸續推出中國大陸最先進的24納米NAND、40納米高性能圖像傳感器等特色工藝,與各領域的龍頭公司合作,實現在特殊存儲器、高性能圖像傳感器等細分市場的持續增長。

中芯國際主要為客戶提供基於多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務,並促進集成電路產業鏈的上下遊合作,與產業鏈各環節的合作夥伴一同為客戶提供全方位的集成電路解決方案。

從過去幾年的業務來看,晶圓銷售對中芯國際營收的貢獻率超過九成。剩下不到一成的收入來自掩膜製造、測試及其他業務。

02

中芯國際賺錢嗎?

中芯國際的營收從2014年至2018年實現了連續四年增長,2019年,受到北美市場銷售下滑的拖累,營收略有下滑。

至少在過去7年中,中芯國際的毛利率一直維持在20%以上,不過在2015年超過30%之後,近年來毛利率連年下滑。

中芯國際的淨利潤率在經歷了連續兩年的下滑之後,在2019年重新反彈至7.5%。

長期看中芯國際能賺多少錢?

國信證券分析計算,假設只考慮14nm先進位程,公司計劃未來建設2座12寸的工廠,月產能3.5萬片。晶圓ASP按照4000美元,淨利潤率參考假設能到30%(臺積電2020Q1淨利潤率37%)。那麼僅僅未來新建的2座工廠貢獻淨利潤10億美元=3.5*12*2*4000*30%,約70億元人民幣。

預計2020~2022年收入分別為36.39億美元/41.89億美元/48.13億美元,增速16.8%/15.1%/14.9%,2020~2022年利潤分別為1.92億美元/2.17億美元/2.36億美元,增速-18.1%/13.3%/8.8%。

03

火速回歸帶來什麼影響?

作為大陸最大的晶片製造龍頭,如何看待其火速回歸帶來的影響?

國盛證券認為,中芯國際回歸無疑為國產替代再添新柴,加速國內半導體產業逆勢崛起,A股半導體如虎添翼。

從中芯國際概念指數成分股看,23隻相關產業標的集體收漲,且盡數斬獲超額收益,其中滬矽產業6月以來的累計漲幅已經破百,大唐電信、至純科技、長電科技、安集科技、全志科技和捷捷微電累計漲幅也突破了50%。

中芯國際作為國內晶片製造龍頭,業績與成長潛力俱佳,國盛證券認為,中芯示範效應有望繼續吸引更多優質紅籌回歸A股,吸引更多優質公司加盟科創板。未來伴隨科創指數出爐,指數型基金有望攜手科創板基金形成定向「灌溉」,而且伴隨研究覆蓋的深入,存量資金增配潛力依舊巨大,繼續看好科創板牛市三季度開啟。

04

中芯國際與臺積電還有多大差距?

目前中芯國際與臺積電之間的差距處於什麼程度?

1)從晶片製造工藝水平來說,臺積電今年開始量產5納米產品,這是業界的最高水平。在7納米和10納米工藝領域,還有英特爾和三星電子這兩個頭部企業。中芯國際是大陸唯一量產14納米的晶圓製造商,落後於臺積電4年左右的時間。高盛預計,中芯國際2022年可升級到7nm工藝,2024年下半年升級到5nm工藝。

2)從市佔率來看,按照2019年的全球銷售額計算,臺積電的市場佔有率接近50%,遠超三星(18%),中芯國際處於第二梯隊,市佔率僅為5.1%。

3)在不同工藝產品對整個公司收入上的貢獻上看,臺積電的先進工藝收入貢獻突出,中芯國際的收入結構則相對均衡。

4)在財務指標上,臺積電2019年實現營收357億美元,淨利潤115億美元,淨利率32%,ROE為21%,毛利率長期維持在47-50%之間,經營性淨現金流205億美元。同期,中芯國際收入為31.16億美元,淨利潤2.35億美元,毛利率20.6%,經營性淨現金流10.19億美元。

從以上數據來看,中芯國際與臺積電有著不小的差距。但國信證券分析稱,從可替代性來講,中芯國際與貴州茅臺一樣不可替代、無法複製。800年前就有茅臺了,而我們奮鬥到今天才有中芯國際的14nm先進位程。A股的中芯國際屬於絕對稀有資產,科創板的中芯國際的估值超過龍頭臺積電也是有可能的。

下載「見聞VIP」

即時見證歷史

讀完全文後請三連

相關焦點

  • 7000億白馬股閃崩近20%!曾三個月暴漲300%!「水茅...
    A股今天繼續吃肉喝酒!午後兩市集體上漲,深成指漲逾2%,伊利蒙牛等基礎白奶產品將漲價,乳業股全天領漲,豬肉、白酒、半導體、航運等漲幅居前,煤炭、汽車股領跌,兩市個股跌多漲少,漲停近百家,兩市成交額超1.26萬億元!不過,在一片漲勢之中,有一個內鬼盤中閃崩近20%,最終收綠,那就是新晉「油中茅臺」金龍魚。
  • 經濟學家評A股財富:就是普通4瓶水 金龍魚農夫山泉海天醬油茅臺
    來源:21世紀經濟報導最近,經濟學者馬光遠發表評論稱,「代表中國財富的不是什麼大數據等等的東西,而是普普通通的四瓶水:一是金龍魚,最近15個交易日漲近80%,市值高達6673億;二是農夫山泉,其創始人問鼎中國首富;三是海天醬油,市值也是6000多億,最後一瓶水就是茅臺了,市值已經過了2萬億,有機構預測還能漲30%。」
  • 市值7000億,晶片巨獸閃電上市:掀起中國半導體IPO大潮
    來源:投資界作者 | 楊繼雲 劉博報導 | 投資界PEdaily7月16日,中國集成電路「航母」——中芯國際正式登陸科創板,發行價27.46元/股,今日開盤價95元/股,按照開盤價來計算,中芯國際市值一度超7000億元。
  • 茅臺,神水還是禍水?一天蒸發了1.16億瓶飛天茅臺,一天蒸發1700億
    在當今時代,茅臺有多牛,相信地球人都知道!產品層面,產品供不應求,層層加價還不一定能買的到,產品是酒,亦不單純是酒,是收藏品、投資品、硬通貨;股票層面,正所謂流水的股王,鐵打得茅臺,茅臺早就成為全球市值第一酒精類飲料公司,股價最高,總市值亦超過「宇宙第一大行」工商銀行!
  • SpaceX飛船爆炸了和茅臺市值A股第一,這兩個新聞竟然有關聯?
    茅臺火箭一飛中天,圖片來源於網絡6月2日早盤,貴州茅臺盤中一度達到1427.90元,總市值一度約1.8萬億元,首次短暫超過工商銀行(A+H股)總市值。爆炸說明了他們離成功又近了一步。本來SpaceX星際飛船SN4準備進行150米高「跳躍測試」,然而SN4飛船在靜態火力測試中爆炸。不過,後面的SN5即將面世,SN6、SN7號飛創也在組裝之中。另一方面貴州茅臺通過第一季度靚麗的季報,超過了許多機構的預期。實現了,營收、淨利潤的雙雙增長。從3月份至今兩個半月,股價一路飆升累計漲幅40%,從最低960元衝到了1400元。
  • 91股入選A股細分行業龍頭 13股業績有望持續高增長(名單)
    千家機構調研,醫療器械界的「茅臺」最受追捧,有龍頭漲近4倍,14股獲機構抱團且聰明資金持續加倉張娟娟 數據寶不少股民翹首以盼的龍頭股名單來了。畢竟白馬股是集優秀於一身,不論是業績還是市場表現都處於領先位置,白馬股大跌背後或許有這層原因,即前期股價漲幅過高。那麼龍頭股又將如何?實際上,龍頭股與白馬股有很多重複的標的,但龍頭股更具備「帶頭大哥」的效應,比如白酒板塊的貴州茅臺、五糧液,免稅板塊的中國中免等。
  • 市值衝破1600億港元!翰森製藥領跑港股醫藥股,高市值背後有何難題...
    截止9月4日收盤,最高股價為29.55港元,較發行價14.26港元/股,漲107.22%。截至9月6日,其最新股價為27.75港元/股,最新市值為1606億港元,已超過中國生物製藥(01177-HK)市值,成為港股最大市值醫藥股。這隻與「醫藥一哥」恆瑞醫藥(600276-SH)有著「藥界夫妻店」稱號的新個股,能否被市場長期看好?
  • A股沸騰,茅臺站上2000元,中金:目標價2739元!各類「茅臺」出沒...
    貴州茅臺突破2000元再創歷史新高, 「奶茅」伊利股份(600887,股吧)市值突破3000億,「豬茅」牧原股份(002714,股吧)、「安防茅」海康威視(002415,股吧)雙雙漲停, 「車茅」比亞迪(002594,股吧)大漲……  然而, 6000億「油茅」金龍魚卻崩了。  進入新的產銷擴張期,貴州茅臺站上2000元!
  • 「科技股」茅臺
    茅臺不止是基金經理最愛,更是段子手的秘寶。這些年,凡水井處皆有茅臺梗:護肝、強腎、赤水河的菌群……不一而足。你拿它當笑話,它卻在破新高。如今2.1萬億市值的茅臺,一手就要17萬,不是一般家庭承受了的。來源:Choice「科技股」茅臺,很像又一個段子,卻並不是。就像開篇提及的那幾個段子,反常識的是,它們其實都影射著茅臺酒廠關於茅臺酒「含科量」的倔強。護肝的角鯊烯茅臺的所有段子中,最經久不衰的可能就是護肝與強腎。
  • A股沸騰了:茅臺站上2000元 「奶茅」「水茅」「豬茅」「車茅」全炸了
    如貴州茅臺突破2000元再創歷史新高, 「奶茅」伊利股份市值突破3000億,「豬茅」牧原股份、「安防茅」海康威視雙雙漲停, 「水茅」農夫山泉、「車茅」比亞迪大漲……然而, 6000億「油茅」金龍魚卻崩了。成交額再度突破1萬億!三大指數又收紅今天,A股三大指數震蕩攀升,續創多年新高。
  • 最新重倉股大曝光!「東北茅臺」果然被基金大減倉,增持最猛竟是這...
    隨著全部基金三季報披露完畢,公募基金三季末核心重倉股變動浮出水面也塵埃落定。天相投顧數據顯示,公募基金前十大重倉股中,白酒股佔據三席、信息技術類股佔據兩席,貴州茅臺繼續穩居第一大重倉股,快遞行業龍頭股——順豐控股也受到多隻基金青睞,新進公募基金前十大重倉股名單。
  • ...鋰茅」市值逼近8000億!白酒、鋰電、有色繼續漲,「報團股瓦解...
    而更細分的概念板塊中,黃酒、鋰礦、動力電池、鈷礦等概念板塊漲幅居前。創業板指數上午一路拉升,盤中站上2900點,創出2015年11月27日以來,1861個自然日新高,1242個交易日新高。午後進一步上漲,最高漲近3.5%。
  • 5178點五周年:超1800股腰斬 翻倍股不足100隻
    數據顯示,在近五年內,近九成股票期間漲幅小於0,有超過1800股期間跌幅超過50%,佔比近三分之二。不過與此同時,監管層加大改革力度,退市制度不斷優化,停復牌、減持、回購、高送轉、創業板借殼等新規相繼出臺,科創板開通,創業板註冊制邁出重要一步。
  • 最新重倉股大曝光!「東北茅臺」果然被基金大減倉,增持最猛竟是這隻!
    中國基金報消息,隨著全部基金三季報披露完畢,公募基金三季末核心重倉股變動浮出水面也塵埃落定。 天相投顧數據顯示,公募基金前十大重倉股中,白酒股佔據三席、信息技術類股佔據兩席,貴州茅臺繼續穩居第一大重倉股,快遞行業龍頭股——順豐控股也受到多隻基金青睞,新進公募基金前十大重倉股名單。
  • A股「最便宜」半導體材料股創新高!券商:新材料春天將至
    A股「最便宜」半導體材料股創新高!券商:新材料春天將至 摘要 【暴漲30%!A股「最便宜」半導體材料股創新高!券商:新材料春天將至】近日,晶片上遊材料靶材股持續走強。有著「最便宜半導體材料股」稱號的隆華科技(300263)股價反彈已超過30%,延續年前迅猛漲勢。
  • 特斯拉股價再創新高 市值超7000億美元
    據外媒報導,周三美國股市收盤時,特斯拉報755.98美元,按周三收盤時的價格計算,特斯拉的市值為7165.94億美元,突破了7000億美元。特斯拉的股價是從12月31日開始不斷創下新高的,目前已持續4個交易日。
  • 螞蟻定價68.8元/股,代碼688688!市值2.1萬億碾壓茅臺,對A股影響有多大?最全解讀來了
    3、A股發行總市值2.1萬億元按68.8元/股的價格計算,意味著最終A股發行總市值2.1萬億元。2.1萬億是什麼概念?一舉超過茅臺,成為A股市值第一,還超過了工行、平安、建行等。 「打新」股票數3.34億股(綠鞋機制前)。
  • 利潤率行業第一,森麒麟要做「輪胎中的茅臺」?
    誰是A股各行業板塊中投資者最青睞的行業冠軍或說是的行業「茅臺」? 近期,一份關於A股各個板塊中的「茅臺」名單的文章在微博、微信等平臺流傳起來,引起投資者的注意。該文通過分析發現,列舉了包括貴州茅臺在內40隻A股的行業冠軍,具體來看,醫藥生物行業9隻個股,食品飲料行業4隻個股,交通運輸、輕工製造、化工等行業亦均貢獻3隻個股,等等。 這份名單所涉及的個股,稱「可代表各個行業龍頭」。
  • 牧原股份3季度暴賺100億:但市值卻沒了近1000億
    3季度暴賺100億!「豬中茅臺」又火了:1天淨賺1個億,但市值卻沒了近1000億…   中國基金報  記者王建薔   節後首個交易日盤後,兩大千億豬企公布了前三季度業績預告。   生豬養殖龍頭股牧原股份(72.580, -1.42, -1.92%)勢頭依然強勁,第三季度預盈100億-105億元,同比增長5.5倍-5.8倍,前三季度預盈大增14倍。   估算下來,第三季度牧原股份一天淨賺超過1億元,一個季度的淨利潤與整個上半年持平。
  • 白酒股暴跌1700億,卻現四大向好信號!外資趁機掃貨,機構:龍頭泡沫...
    2090元/股的貴州茅臺,在外資眼中似乎依然很香。1月8日,A股最強的開門紅行情按下暫停鍵,上證指數終結六連陽,三大指數集體小幅收跌,兩市成交金額依然破萬億,達到1.13萬億。大盤按下暫停鍵與強勢股回調關係密切。