第五章
（一）名詞解釋
1.債券信用評級：債券信用評級是指專門從事信用評級的機構依據被廣大投資者和籌資者共同認可的標準，獨立對債券的信用等級進行評定的行為。
2.現貨交易：是指買賣雙方根據商定的付款方式，在較短的時間內進行交割清算，即賣者交出債券，買者支付現金。
3.期貨交易：債券的期貨交易是指買賣成交後，買賣雙方按契約規定的價格在將來的指定日期進行交割清算。
4.回購協議交易：指債券買賣雙方按預先籤定的協議，約定在賣出一筆債券後一段時間再以特定價格買回這筆債券，並按商定的利率付息。此交易有長短最短期限為1天稱為隔夜交易，最長期限一年
5.提前贖回收益率：指債券發行人在債券規定到期日之前贖回債券時投資人所取得的收益率。
（二）簡答
1.政府債券發行的目的
（1）平衡財政預算
（2）為政府投資籌集基金
（3）解決臨時性資金需要
（4）歸還債務本息
2.金融債券發行的目的：
（1）改善負債結構
（2）獲得長期資金來源
（3）擴大資產業務
3.企業債券發行的目的：
（1）多渠道籌集基金
（2）調節負債規模
4.債券發行市場的主要參與者
（1）發行人（2）投資人（3）中介機構（4）籤證人（5）保證人
5.債券發行條件包括什麼內容：
（1）債券利率
（2）計息方式；其中計息方法有三種：一是單利計息二是複利計息三貼現計息
（3）債券的期限
（4）發行價格
6.為什麼將BBB-B級債券稱為「投資家的債券」
BBB -B級債券統稱為B級債券，又稱作「投資家的債券」，對那些熟練的證券投資者來說特別有吸引力。因為投資者不情願只購買收益較低的A級債券，而甘願冒些風險購買收益較高的B級債券。它們的共同點是：債券的安全性、穩定性和利息收益會受到經濟中不穩定因素的影響，投資有一定的風險，但收益水平可能較高，對這類債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。
7.債券發行方式：
（1）公募發行和私募發行
（2）直接發行和間接發行
（3）招標發行和非招標發行
（4）其他：按是否確定日期分為定期發行和不定期發行；按是否事先確定發行總額分為賣出發行和定額發行（賣多少即為多少）；按是否印製，交付有形債券分為有債發行和無債發行。
8.債券的票面利率確定的依據主要有：
（1）債券期限的長短
（2）債券的信用級別
（3）支付利息次數
（4）銀行同期利率水平和現行市場利率水平
（5）投資者的接受程度
（6）債券主管當局對債券票面利率的現行規定
（三）選擇
。債券的信用評級制度最早起源於美國
。1909年，美國人約翰。穆迪在《鐵路投資分析》一文中首先運用了債券評級的分析方法。
。債券等級AAA：最高級安全性最高，債券本息的償付能力很強。
。債券等級分為AA A BBB BB B CCC CC C D
。CCC-D級債券屬於投機性或賭注性的債券。
。在美國一級自營商又稱為一級交易商
。我國上海，深圳證券交易所分別規定，國債可豁免上市申請與審查等事項，但金融債券，企業債券則必須向交易所遞交所需的文件。
。期貨交易曾於1992年12月試辦『1993年10月正式開辦過，品種僅限於若干國債。後因監管乏力，交易不規範，出現了以「3，27」風波為突出代表的市場混亂，交易所於1995年6月停止了國債期貨交易。
。債券的場外交易主要有自營買賣和代理買賣倆種方式以自營買賣為主
。債券二級市場上的交易主要有三種形式：現貨交易，期貨交易和回購協議交易。
。債券的期貨交易，既是為了迴避和轉嫁風險，實現債券的套期保值，同時也是一種投機交易，要承擔較大風險。
。回購協議交易這種有條件的債券交易形式實質上是一種短期的資金借貸，此交易有長短最短期限為1天稱為隔夜交易，最長期限一年。
。銀行間債券交易主要包括債券的直接買賣和債券的回購交易倆種
。回購雙方可以選擇的交割方式包括見券付款，券款對付和見款付款三種
中國債券市場結構
銀行間債券市場市場性質：場外市場
市場主體：商業銀行，城鄉信用社，保險公司，證券公司，基金管理公司，財務公司
交易工具：國債和政策性金融債
交易所債券市場市場性質：場內市場
市場主體：保險公司，證券公司，基金管理公司，財務公司，企業和個人
交易工具：國債，企業債券
銀行櫃檯交易市場市場性質：場外市場
市場主體：居民和企業
交易工具：國債
債券收益率衡量方法通常有三種：即期收益率，到期收益率和提前贖回收益率
（一）即期收益率
計算公式：即期收益率=年息票利息（債券利息）/債券市場價格*100%
（二）到期收益率
到期收益率是指使債券的剩餘現金流（如果持有直至到期日）的現值等於價格加上應計利息的利率。
P=C/（1+i）^1+C/（1+i）^2+C/（1+i）^3+……+C/（1+i）^n+M/（1+i）^n（a）
其中P——債券的市場價格
C——每半年支付的利息
M——債券本金
i——到期收益率
第六章
（一）名詞解釋
1.零售市場：是指這種銀行與客戶之間的外匯買賣活動，就是銀行（或其他金融機構）對客戶的外匯交易。其中，對法人的外匯交易多採用轉帳結算，而對居民個人的外匯交易通常在銀行櫃檯上結算，由於金額較小，筆數較多，故稱為零售外匯交易。
2.批發市場：銀行與銀行或其他金融機構之間的外匯交易就稱為批發性外匯交易。
3.匯率：亦稱匯價或外匯行市，是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率，或者說是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格
4.直接標價法：即以一定單位的外國貨幣為標準，用折算成若干本國貨幣的數量來表示的匯率的標價法，又稱「應付標價法」其中心內容是「外幣不動本幣動」
5.間接標價法：是以一定單位的本國貨幣為標準，用折合多少外國貨幣來表示匯率的標價法，又稱「應收標價法」其中心內容是「本幣不動外幣動」
6.即期外匯交易的：又稱現匯買賣是指交易雙方按照當天的外匯牌價成交，並於當日或第二個交易日辦理有關貨幣支付的外匯買賣活動。
7.遠期外匯交易：又稱期匯交易，是指外匯買賣雙方成交後並不立即交割，而是約定在未來某一時間，按約定的幣種，匯價，數量和金額進行交割的一種外匯買賣活動
8.掉期交易：掉期交易是外匯交易者在買進（或賣出）即期外匯的同時，賣出（或買入）數額基本相同的遠期外匯，（一般而言，掉期交易並沒有改變交易者的外匯持有額，但是外匯的期限結構發生了變化，這也正是「掉期」含義所在）
9.黃金市場：是金融市場的重要組成部分，是集中進行黃金買賣和金幣兌換的交易中心。
（二）簡答
1.現代外匯市場的特徵
（1）全球化（2）複雜化（3）一體化
2.外匯市場的作用
（1）實現購買力的國際轉移
（2）為國際經濟交易融通資金
（3）提供外匯保值和投機的場所
3.外匯市場的主要參與者：
（1）商業銀行
（2）中央銀行及政府主管外匯的機構
（3）外匯經紀人
（4）外匯交易商
（5）外匯的實際供應者和需求者
（6）外匯投機者
4.影響匯率變動的因素
（1）金本位制度下匯價的決定，兩國貨幣含金量之比就是匯率決定的基礎。
（2）布雷頓森林體系下的匯價決定
（3）不兌換紙幣制度下匯價的決定，在不兌換紙幣流通條件下，影響匯率波動的因素主要包括：國際收支差額，利率水平，通貨膨脹，財政貨幣政策，投機資本，政府的市場幹預，一國經濟實力及其他因素。
5.在不兌換紙幣流通條件下影響匯率波動的因素：
（1）國際收支差額
（2）利率水平
（3）通貨膨脹
（4）財政貨幣政策
（5）投機成本
（6）政府的市場幹預
（7）一國經濟實力
（8）其他因素
6.除了供求關係外影響黃金價格的因素主要有：
（1）世界經濟周期發展趨勢的影響
（2）政治局勢與事件的影響
（3）通貨膨脹與利率對比關係的影響
（4）外匯價格變動的影響
（5）石油價格變動的影響
（三）選擇
外匯市場的形式有形無形
從組織形式看，外匯市場大體上可以分為倆類：一類是有固定的交易場所的有形外匯市場（巴黎法蘭克福布魯塞爾……）
另一類是沒有具體交易場所的無形外匯市場世界上大多外匯市場都沒有固定交易場所（倫敦紐約東京新加坡香港……）
二匯率的種類（選擇題）
從外匯業務與外匯管理的角度分析，匯率有許多不同的種類
（一）固定匯率與浮動匯率
（二）基礎匯率與套算匯率
（三）即期匯率與遠期匯率
（四）買入匯率與賣出匯率
（五）官方匯率與市場匯率
（六）名義……與實際……
（二）機器外匯交易的方式
可分為電匯信匯和票匯三種
（二）遠期外匯交易的方式按照交割日分為倆種：
1固定日期交割的遠期外匯交易
2擇期交易
（三）遠期外匯交易的匯率
倆種1直接抱出遠期外匯的買價和賣價
2不直接抱遠期匯率，而是抱出即期匯率和升水或貼水點數，據此在計算遠期匯率
直接標價法下遠期匯率=即期匯率+升水，或遠期匯率=即期匯率-貼水
（（（（正序加逆減）））
間接標價法下遠期匯率=即期匯率-升水，或遠期匯率=即期匯率+升水
（一般而言，掉期交易並沒有改變交易者的外匯持有額，但是外匯的期限結構發生了變化，這也正是「掉期」含義所在）
倫敦紐約蘇黎世，芝加哥香港並稱為世界五大黃金市場
二世界上最大的黃金產地是南非，它的產量佔資本主義世界黃金總產量的70%左右，因而它的供應量的變化對世界黃金市場影響很大。黃金作為一種商品，它的價格受供求關係的變化影響很大。
三黃金市場的交易方式
黃金市場可以分為現貨市場在同業間通過電話聯繫交易的歐洲型市場和期貨市場（美國型）
現貨交易市場上，分為定價交易和報價交易
四黃金市場上的交易種類
黃金有生金和熟金之分，計量單位採用「盎司」（1盎司=31.1035克）
五世界主要黃金市場
（一）倫敦黃金市場
其歷史最為悠久
倫敦黃金市場主要由五家經營黃金業務的著名金商組成，其中羅斯柴爾得父子公司地位最高是英格蘭銀行在倫敦黃金市場的代理
（二）蘇黎世黃金市場
其以零售業務為主包括金幣交易，而倫敦市場則以大宗批發業務為主。蘇黎世三大銀行本身參與黃金實物交易並掌握巨額黃金儲備
（三）美國黃金市場
（四）香港黃金市場
香港黃金市場始於1910年1974年港英當局取消《禁止黃金進出口條例》目前是僅次於倫敦和蘇黎世的第三大世界黃金市場
香港黃金市場有三個組成部分即傳統的香港金銀貿易場，當地倫敦金市場，黃金期貨市場。
P235三個組成部分表面上各自獨立但它們的跨市買賣實際上將這三個部分聯結在一起：
（1）香港金音貿易場頗具特色，主營現貨，兼營期貨特點交易的黃金成色與眾不同計量單位是司馬兩以港幣計價
（2）香港的當地倫敦金市場是無形市場，沒有固定的開市，收市時間，一切交易都通過通訊設備完成，黃金的交收在倫敦進行，
（3）香港黃金期貨市場與現貨市場不同，所有買賣都要籤定合約，場內叫價用廣東話
六我國的黃金市場
（一）我國的黃金市場的建立
黃金交易的報價單位為人民幣元/克金錠的最小交易單位為千克，金錠的最小提貨量為6千克。在交易的種類上，採取現貨實盤交易
上海黃金交易所指定中國工商銀行，中國銀行，中國建設銀行和中國農業銀行為清算銀行實行集中，直接，淨額的資金清算原則。
第七章
（一）名詞解釋
1.金融衍生工具市場：是各種金融衍生工具的交易場所，它可以是有形的，也可以是無形的。
2.遠期合約：是相對簡單的一種金融衍生工具。和約雙方約定在未來某一時期按約定的價格買賣約定數量的金融資產
3.遠期利率協議：是交易雙方對一定期限內或一段時間後將要支付的浮動利率提前約定一個基準利率，到期時，如果當時的市場利率與約定的利率存在差異，則由其中一方向另一方補足。（實際為浮動利率向固定利率轉變）
4.期貨合約：所謂期貨合約是交易所為進行期貨交易而制定的標準化合同。交易雙方根據合約規定，在將來某一時間，在指定地點，以雙方約定的價格購買或出售一定量的商品，貨幣或有價證券。
5.金融互換：是交易雙方約定在合約有效期內，以事先確定的名義本金額為依據，按照約定的支付率（利率，股票指數收益率等）相互交換一系列現金流的合約
（二）簡答
1.推動金融衍生工具市場迅速發展的因素主要有以下幾個方面
（1）金融自由化和金融市場的發展
（2）經濟運行不確定性的增強
（3）科學技術和金融創新的迅速發展
2.（一般了解）金融遠期交易的缺陷
（1）由於遠期合約沒有固定的，集中的交易場所，不利於信息的交易和傳遞，不利於形成統一的市場價格，市場效率較低
（2）由於每分遠期合約千差萬別，不便於合約的流通，因此遠期合約的流動性較差
（3）遠期合約沒有履約保證因此違約風險較大
3.金融期貨交易具有如下顯著特徵：
（1）期貨合約均在有嚴密組織的交易所中進行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算所或專設的清算公司結算。
（2）期貨交易的交易雙方都可以在交割日之前採取對衝突以關閉其期貨頭寸（即平倉）而無須進行最後的實物交割
（3）期貨和約是由交易所制定的標準化合同文本
（4）期貨市場與現貨市場具有密切的價格關聯
4.期貨交易的風險防範機制
（1）信用風險的防範機制——保證金制度和「無負債」結算制度
（2）市場風險的防範機制——價格限額
5.金融期貨交易與金融遠期交易的區別
（1）標準化程度：期貨合約是標準化的，大部分條款都是事先確定的，價格是惟一變量。遠期交易的相關條件都是根據雙方需要確定的。
（2）交易場所：期貨交易是在交易所內交易，一般不允許場外交易，遠期交易沒有交易場所，一般是銀行同業之間或與客戶之間通過電話，電傳等通訊工具進行，或在銀行櫃檯交易。
（3）違約風險：期貨合約履行由交易所或清算公司提供擔保，違約風險很小。遠期合約履行以籤約雙方的信貸為擔保，違約風險很高。
（4）保證金：期貨交易買賣雙方都要交納保證金，根據銀行與客戶的綜合交易關係及客戶的信用程度而定，優良企業通常不需要保證金即可從事遠期外匯交易。
（5）價格確定方式：期貨交易買賣雙方通過經濟人公開競價，遠期交易有交易雙方談判確定。
（6）交割方式：期貨交易大部分平倉，遠期交易大部分實物交割。
（7）結算方式：期貨交易每日結算，遠期交易到期結算。
6.金融期權交易的要素（看260頁例題）
（1）期權交易的參與者
（2）期權費
（3）執行價格
（4）合約標的物和數量單位
（5）合約期限和到期日
7.股票看漲期權與認股權證比較
（1）股票看漲期權與認股權的共同之處
1）兩者均是權利的象徵，持有者可以履行這種權利，也可以放棄權利
2）兩者都可以轉讓
（2）股票看漲期權與認股權證的區別
1）股票看漲期權是由獨立的期權賣者開出的，認股權證是由發行債務工具的股票的公司開出
2）認股權證通常是發行公司為改善其債務工具的條件而發行的，獲得者無須交納額外的費用，而股票看漲期權則需要購買才可以獲得
3）有的認股權證是無期限的，股票看漲期權都是有期限的。
8.金融期權交易與金融期貨交易的不同特徵
（1）交易場所：交易場所：有的期權合約在交易所內交易（標準化的合約），有的在場外交易（非標準化的合約），期貨交易都在交易所內交易。
（2）交易雙方的關係：期權合約賦予買方一定權利，期權賣方沒有任何權利，隨時準備履行相應的義務，期貨交易雙方具有不等的權利和義務
（3）風險分擔：期權交易買方虧損風險無限，盈利風險無限；賣方虧損風險無限，盈利風險有限；期貨交易雙方的贏利風險都是無限的
（4）保證金：期權買方不具備交納保證金，期權賣方需要交納保證金但不必每日計算盈虧，到期前無現金流動；期貨交易雙方都需要交納保證金且每日計算盈虧
（5）價格波動：期權交易每日價格波動無最高限度限制；期貨交易交易所對各類期貨合約都規定了每日價格波動的最高幅度
9.金融互換與交易掉期的區別
（1）表現形式不同：互換以合約形式表現，是一種衍生工具。掉期是一種交易方法，並沒有實質的合約，更不是一種衍生工具。
（2）交易場所不同：互換在專門的互換市場上交易，掉期是在外匯市場上進行的，本身並沒有專門的交易場所。
（3）期限不同：互換是1年以上的中，長期貨幣或利率的互換交易，掉期是1年以內的貨幣交易。
（4）業務操作不同：貨幣互換是包括利率一起交換的互換交易，前後交割的匯率是一致的，掉期交易其間不包括利率的交換，且前後兩個方向相反的交易的匯率是不一致的。
（5）目的不同：互換是管理資產和負債及籌措外資時運用的金融工具，掉期交易一般用於管理資金頭寸。
（三）選擇
金融衍生工具市場通常有倆部分：場內市場和場外市場
股票期權是金融期權最早出現的品種
二我國的衍生金融工具市場
1992年上海外匯調劑中心率先創辦了上海外匯期貨市場，開辦人民幣匯率期貨交易，
同年12月傷害證券交易所推出第一張國債期貨合約
1993年3月海南出現非正式股票指數期貨交易
1994年11月深圳證券交易所認股權證交易掀起熱潮
遠期合約是非標準化的，通常是在倆個金融機構之間或金融機構與其客戶之間籤定。遠期交易一般不在規範的交易所內交易，而是在場外市場中交易。
（通俗講買方將原來買入的期貨合約賣掉，賣方將已經賣出的期貨合約買回，克服了遠期交易流動性差的問題
現代期貨交易誕生在美國。期貨合約最早的標的物是農產品
金融期貨市場交易者的類型主要有商業性交易商和非商業性交易商倆大類
5.金融期貨交易的功能
從微觀角度來看無論哪種形式的金融期貨其功能無非倆種：其一為了在交易中贏利或投機；其二為了轉移金融資產價格波動的風險。以股票指數期貨為例予以介紹（一）股票指數期貨的投機功能
在股票指數期貨交易中，存在「多頭」交易和「空頭」交易的區別（多頭交易是先買進股票指數期貨合約，待價格上升時再將合約賣出，從中獲利；空頭交易是先賣出股票指數期貨合約，待價格下跌時再買入的方式）
（二）股票指數期貨的套值保值功能
從宏觀角度而言期貨市場有價格發現的功能。期貨價格是所有參與期貨交易的經濟上的主體對未來某一特定時間內現貨價格的期望或預期。
期權交易的參與者主要包括期權買入者，期權賣出者和中介經濟商
期權費是由期權合約的買方向賣方支付的，也就是購買期權合同的價格
合同的約定期限越長，標的的資產（如股票）價格波動程度越大，期權費越高。
執行價格是指由期權交易雙方在買賣期權時所敲定的某項金融商品在期權合約執行時的價格
二金融互換的演變和發展
（一）平行貸款
（二）背對背貸款
（三）互換交易的產生和發展
三互換交易市場的主要業務
。。。。。。。。例題~~~~~~~~書267
互換交易市場的主要業務是利率互換和貨幣互換
（一）利率互換
利率互換交易最普通的的形式是浮動利率和固定利率的交換
（二）貨幣互換
貨幣互換的基礎是交易雙方在不同貨幣的金融市場上具有比較優勢
互換收益是雙方籌資成本節省的總和不考慮中介的情況下雙方可以平分這部分互換收益
第八章
（一）名詞解釋
1.證券投資基金：是指一種利益共享，風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票，債券等金融工具投資。並將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。
2.基金託管人：又稱基金保管人，是基金資產的名義持有人與保管人
3.審批制：是指證券監管當局按照有關法律的規定，對基金的設立進行實質性審查，並決定是否同意設立該基金的制度。
4.註冊制：指基金的發起人只需向證券監管當局報送法律規定的有關材料，進行登記註冊即可發起設立開放式基金的制度。
5.成長型基金：又稱長期型基金，這種證券投資基金注重資本的長期增值，也兼顧為投資者帶來一定的經常性收益，但基金的投資對象主要集中於升值潛力較大的股票，特別把市場表現良好的績優股作為投資的首選目標。
（二）簡答
1.證券投資基金的特點
（1）分散投資，分散風險
（2）專家經營科學化管理
（3）流動性高變現力強
（4）規模經營降低成本
2.證券投資的基金功能
（1）資源優化配置
（2）發揮機構投資者的作用
（3）降低金融風險
（4）促進金融創新
3.開放式基金的交易可以按形式分為：
（1）通過商業銀行證券公司，保險公司等作為中介代理進行基金單位的交易。
（2）和基金管理公司的基金經理人直接進行基金單位的交易
4.基金投資策略主要體現在：
（1）保持何種證券組合
（2）證券分散化程度
（3）基金充分投資程度
（4）基金的投資目標取向
（5）基金派息情況
5.基金的收益主要分為以下四類
（1）利息收入
（2）紅利和股息收入
（3）資本利得
（4）資本增值
6.資本增值和資本利得的區別
（1）資本利得是由基金管理人通過「低買高賣」而獲取差價得到的，能獲得多少資本利得取決於基金管理人的投資決策是否得當。
（2）資本增值是相對於投資者而言的，投資者能獲得多少資本增值，取決於兩方面的因素：一是其所投資的基金的經營狀況，二是投資者買入或賣出基金的時機是否得當。
（三）選擇
四證券投資基金的分類
（一）按照規模是否固定分為封閉式基金和開放式基金
（二）按照組織形式分為公司型基金和契約型基金（我國）
（三）按照投資對象分為股票基金，國債基金，債券基金，貨幣市場基金，期貨基金和期權基金
（四）按照國際特點分為在岸基金和離岸基金
（五）其他方式
1按照募集與流通方式分為私募基金和公募基金，上市基金和不上市基金
2從投資運作的特點出發，可以將證券投資基金劃分為對衝基金，套利基金，指數基金，成長型基金，收入型基金，平衡型基金
證券投資基金的當事人：主要有基金管理人，基金託管人，基金份額持有人及基金服務機構等。
由於目前我國的證券投資基金為契約型故當事人之間的關係以契約型基金為基礎進行分析
基金的發起設立有註冊制（（寬鬆））和審批制（（嚴格））倆種基本管理模式。目前，發達國家和地區一般採用註冊制。
所謂實質性審查，指既對內容的真實與否進行審查，又對程序和形式的合法性進行審查。
按照《證券投資基金法》規定我國目前實行審批制，對投資基金進行如下內容的實質性審查：一是審查申報文件是否全面有無虛假陳述二審查文件內容是否符合法律規定
**P288三~封閉式證券投資基金的發行：：
（一）發行方式：
按照發行對象和發行範圍不同，基金的發行可分為公募和私募倆種方式
按照發行環節不同分為自辦發行和代理發行
（二）發行價格：
1溢價發行
2平價發行
3折價發行
（三）發行費用
基金的發行費用是指發行基金份額而向投資者收取的費用
上網定價發行手續費由上交所，深交所按實際認購基金成交金額的0.35%提取
（四）發行期限
目前我國規定基金管理人應當自收到核准文件之日起6個月內進行基金募集
證券投資基金的投資
投資目標：
1成長型基金。又稱長期型基金，這種證券投資基金注重資本的長期增值，也兼顧為投資者帶來一定的經常性收益，但基金的投資對象主要集中於升值潛力較大的股票，特別把市場表現良好的績優股作為投資的首選目標。
又可以派生出以下幾類：
（1）積極成長型基金
（2）長期成長型基金
（3）成長兼收入型基金
2收入型基金
（一）基金資產淨值
計算公式：
單位基金資產淨值=（總資產-總負債）/基金單位總數
例子###### P300
（二）開放式基金的報價
報價公式：
賣出價=基金單位資產淨值+交易費+首次購買費
（三）封閉式基金的價格
此即平價發行（我國基金髮行時一般按照1.01元/基金單位的價格發行，其中0.01元為發行費用）
溢價率或折價率=（市價-淨值）/淨值*100%
在絕大多數時候，封閉式基金的價格均低於資產淨值，即處於折價交易狀態。如美國封閉式基金折價幅度一般在10%-20%之間。我國從1998年發行封閉式基金後，經歷了一個從溢價到折價的過程。
證券投資基金的費用主要包括以基金資產支付的費用（管理費，託管費）由基金投資者直接支付的費用（申購費，過戶費，其他手續費）等
第九章
（一）名詞解釋
1.利息：是指借款人由於借入資金而付給投資人的代價或者報酬，也是貸款人（投資人）由於讓渡資金使用權而索取的報酬。
2.貨幣的時間價值：就是在一定時間內由於投資而帶來的貨幣增值
3.利率：是指投資期內所形成的利息金額與本金的比率
4.固定利率：是在整個借貸期限內，利率不隨資金供求狀況變動的利率，主要適用於短期借貸。
5.市場利率：是由資金的供求關係決定的利率，隨市場供求規律自由變動，其水平高低由市場供求的均衡點決定。
6.官定利率：是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，是國家實現宏觀調控目標的一種政策手段。
7.公定利率：是由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會等所確定的利率
8.終值：所謂終值，是現金流在一個時期或多個時期之後的價值，即本利和。
9.現值：所謂現值，是未來某一時點上有一定金額的資金，按現行利率計算出它相當於現在的多少本金。
10.永續年金：是年金的一種特殊形式，為沒有終止期的現金流
11.貼現率：就是計算未來現金流現值時所使用的利率
12.風險：所謂風險，就是未來結果的不確定性，不確定程度越高風險越大。
13.資本市場有效性：按照市場效率假說，資本市場的有效性是指市場根據新信息迅速調整證券價格的能力
（二）簡答
1.影響證券價值變化的因素：
（1）未來現金流變化的影響
（2）貼現率變化的影響
利率的類別
1實際利率與名義利率
例題~~~~~~~~~~~~~~P319
名義利率的計算公式
實際利率的計算公式
3市場利率官定利率公定利率（三者是依據利率是否按照市場規律自由變動的標準來劃分的。）
4年利率，月利率日利率
年利率是以年為單位計算利息，通常以百分比表示（分）；
月利率是以月為單位計算利息，通常以千分比表示（釐）
日利率習慣稱做拆息，是以日為單位計算利息以萬分比表示（毫）
習慣上我國都叫釐如年息7釐月息5釐日息2釐年息的釐是百分之一月息的是千分之一拆息的釐是萬分之一相差極大
單利和複利
I為利息P為本金r為利率n為借貸時間S為本金和利息之和簡稱本利和計算公式~P322
I=P*r*n
S=P+I=P*（1+r*n）
複利計息方法俗稱利滾利公式如下
S=P*（1+r）^n
I=S-P
其他具體計算公式！P324
把本金視為當前的現金流，用C0表示第n期一次支付的本利和視為未來現金流，用Cn表示，PV表示現值它是將未來的現金流折合到現在的價值；FV表示終值，它是將現在的現金流折合到未來某時期的價值
於是終值和現值的計算公式
PV=Cn/（1+r）^n
二者關係為
FV=PV*（1+r）^n
PV=FV/（1+r）^n
三終值和現值的重要應用
年金的現值計算公式$P326
屬於永續年金的典型例子是優先股
計算公式
PV=C/r（十章債券估價利用更多）
（三）永續增長年金
PV=C/（r-g）註：條件g小於r年金增長速度低於折現率（即g必須小於r才有意義）
貼現率越高現值就越低
到期收益率是指未來現金流的現值等於其現在的價格（內部收益率？）
公式~~P329
證券定價的意義和一般方法（了解）
普遍採用的方法是對由於該項投資形成的未來收益現金流計算現值即現金流貼現法P330自己看
債券定價
1到期一次性支付本息的債券。其價值計算公式為：
Pb=A/（1+r）^n
Pb——債券的價格
A——債券到期時的本利和
r——貼現利率
n——債券的剩餘期限
2定期付息，到期還本的債券公式P332
如果投資人在債券尚未到期時出售債券，則上述公式需要改寫公式P333
3定期付息，沒有到期日的債券
Pb=c/r
例題333
股票定價
優先股計算公式334
普通股。。335
例題##398
影響證券價值變化的其他因素￥￥P339
P362計算！！！！！！
P344##
第十章
（一）名詞解釋
1.投資：關於投資，可以理解為個人或機構投資者對自己現在所擁有資金的一種非消費性使用。
2.基礎分析：基礎分析的基本觀點是認為有價證券存在內在價值，證券價格圍繞價值波動因此基礎分析的工作就是採用適當的方法尋找證券內在價值。
3.技術分析：是另一種分析識別證券價格變動規律的方法，但是它的基本思想方法與基礎分析截然不同技術分析相信證券未來的價格表現完全可以從過去的價格表現中推測出來。
4.技術指標法：是技術分析中極為重要的分支，就是按事先規定好的固定方法對原始數據進行處理，將處理後的結構製成圖表，並用製成的圖表對市場進行行情研判（原始數據是指開盤價，最高價，最低價收盤價，成交量和成交金額）
（二）簡答
1.證券投資的基本原理
（1）風險收益均衡原理
（2）交易的兩面性原理
（3）搭便車原理
（4）信息傳遞原理
2.從幾個方面對行業競爭結構進行分析
（1）進入威脅
（2）現有企業的競爭
（3）替代產品廠商的壓力
（4）客戶的談判能力
（5）供應商的談判能力
3.企業基本素質分析包括哪些方面
（1）企業競爭地位分析
（2）企業贏利能力和增長性分析
（3）企業經營管理能力分析
4.技術分析的基礎它建立在三個假設的基礎上
（1）一，市場行為包含一切信息
（2）二，價格沿趨勢移動
（3）三，歷史會重演
投資的目的是為了在一定時期內獲得與風險成比例的適當收入和本金的升值，也可能只是為了保持現有財富的比值
證券投資分析的主要方法$$$$
進行證券投資分析方法很多，但大多數可以歸為倆類：一類稱為基礎分析（又稱基本面分析）另一類稱為技術分析
常見的宏觀經濟指標：
1國內生產總值（GDP）
2失業率
3通貨膨脹
4利率
5財政赤子
6心理預期
一行業的周期敏感性分析
概念：
二行業生命周期分析
概念：
企業財務狀況分析
1流動性比率
流動比率=流動資產/流動負債
速動比率=速動資產/流動負債
2資產效率比率
總資產周轉率=銷售收入總額/平均資產總額
應收帳款周轉率=銷售收入總額/平均應收帳款淨額
存貨周轉率=產品銷售成本/平均的存貨
3財務槓桿比率
負債比率=總負債/總資產
利息保障倍數=息稅前利息/利息費用
4贏利能力比率
銷售利潤率=淨利潤/總銷售收入
資產收益率（ROA）=淨利潤/平均總資產
淨資產收益率（ROE）=淨利潤/平均總股東權益
股利支付率=現金股利/淨利潤
5市場價值比率
市盈率（P/E）=每股市價/每股收益（EPS）
股利收益率=每股股利/每股市價
（一）道氏理論
道氏理論是技術分析的鼻祖，在他之前沒有系統的技術分析理論。創始人是美國的查爾斯。道他創立了著名的道瓊指數
道氏理論認為在所有的價格中收盤價是最重要的，甚至認為可以只看收盤價，不看別的價格。
（二）波浪理論
（三）其他技術分析理論
第六節投資組合管理（了解）
（一般無計算題）
課後計算P398實為P326頁內容
第十一章
（一）名詞解釋
1.金融市場管理：金融市場管理是國家金融管理當局和有關自律性組織對金融市場的各類參與者及其融資，交易活動所作出的各種規定，以及對市場運行的組織，協調和監督措施及辦法。
2.金融監督：金融主管當局對金融機構實施全面的，經常性的檢查和督促，並以此促使金融機構依法穩健經營，健康發展。
3.同業拆借市場：又稱同業拆放市場，是金融機構為解決短期資金餘缺而相互進行資金融通調劑的場所，是貨幣市場最重要的組成部分。
4.國債市場：是以國家信用為保證的國庫券，國家重點設置債券，財政債券，基本建設債券，保值公債，特種國債等的發行和交易場所
5.大額可轉讓定期存單：簡稱CD，是商業銀行為吸收資金而想存款人發行的具有一定金額，一定期限，約定利率，可以流通轉讓的存單
6.證券市場監管：證券市場監管是證券管理機構運用法律的，經濟的以及必要的行政手段，對證券的募集，發行，交易等行為以及證券投資中介機構的行為進行的監督與管理
7.外匯市場管理：是指一國政府授權金融當局或其他政府機構，依據有關法令對外匯的收支，買賣，借貸，轉移及國際間結算，外匯匯率等實行的調節和控制
8.內幕交易：又稱知內情者交易，指公司董事，監事，經理，職員，主要股東，證券市場內部人員或市場管理人員，以獲取利益或減少經濟損失為目的，利用地位，職務等便利，獲取發行人未公開的可以影響證券價格的重要信息，進行有價證券或洩露該信息的行為
9.欺詐客戶：是指獲取非法利益為目的，在證券發行，交易及相關活動中違反證券管理法規，從事欺詐等行為
10.證券市場中的操縱行為：是指某一組織或個人以獲取利益或者減少損失為目的利用其資金，信息等優勢或濫用職權，操縱市場，影響證券市場價格，製造證券市場假象，誘導或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序
11.信息持續披露制度：是公開原則在證券市場的集中表現，信息持續披露文件包括證券公司的年度報告書，中期報告書等定期報告文件，臨時報告書和為執行證券交易所及時公開政策而公開的其他各類報告文件
（二）簡答
1.金融市場監管的必要性
（1）金融是現代經濟的核心，金融體系是全社會貨幣運行及信用活動的中心，其對經濟運行和發展起著至關重要的作用，具有特殊的公共性和全局性。
（2）金融業是存在諸多風險的特殊行業，關係到千家萬戶和國民經濟的方方面面
（3）良好的金融秩序是保證金融安全的重要前提，公平競爭是保持金融秩序和金融效率的重要條件
2.金融市場監管的一般原則
（1）全面性原則
（2）效率性原則
（3）公開公平公正原則
3.金融市場監管的理論依據
（1）公共利益論
（2）金融風險論
（3）保護債權論
4.金融市場管理的手段
（1）經濟手段
（2）法律手段
（3）行政手段
5.商業票據監管的一般原則
（1）承兌，貼現，轉貼現，再貼現的商業匯票應以真實，合法的商品交易為基礎
（2）上述票據活動，應遵循平等，自願，公平和誠實信用原則；再貼現業務應有利於實現貨幣政策目標
（3）承兌，貼現，轉貼現的期限不超過6個月，再貼現不超過4個月
（4）貼現利率，再貼現利率由中國人民銀行制定，發布和調整，轉貼現率由交易者自主商定
6.同業拆借市場監管的基本原則
（1）自願協調，平等互利，自主成交原則。
（2）短期使用原則
（3）按期歸還原則
7.我國規定禁止哪些回購的行為：
（1）禁止任何金融機構挪用個人或機構委託其保管的債券進行回購交易或作其他用途
（2）禁止任何金融機構以租賃，借貸等方式從事債券回購業務（按規定用以回購交易的債券應是屬於自己的債券）
（3）禁止將回購資金用於固定資產投資，期貨市場投資和股本投資
8.證券市場監管的意義和對象
（1）加強證券市場監管是保障廣大投資者權益的需要。
（2）加強證券市場監管是維護市場良好秩序的需要
（3）加強證券市場監管是發展和完善證券市場體系的需要
（4）加強證券市場監管是提高證券市場效率的需要
證券市場監管的對象分為以下三類：
（1）對證券市場主體的監管
（2）對證券市場客體的監管
（3）對證券中介機構的監管
9.證券市場監管的原則
（1）依法管理原則
（2）保護投資者原則
（3）公開原則
（4）公正與公平原則
（5）國家監督與自律相結合的原則
10.證券市場監管的主要內容
（1）對證券發行市場的監管
（2）對證券交易市場的監管
（3）對證券經營機構的監管
（4）對證券從業人員的監管
（5）對證券交易所的監管
（6）對證券投資者的監管
（7）對證券欺詐行為的監管
11.我國證券交易所的具體監管內容包括：
（1）對證券交易活動的監管
（2）對會員的監管
（3）對上市公司的監督
（三）選擇
金融市場管理主要包括倆層含義：一是指國家或政府對金融市場上各類參與機構和交易活動所進行的管理二是指金融市場上各類機構及行業組織（如證券交易所，證券業協會等）進行的自律性管理
2.金融監管：是指一國政府根據經濟和金融體系穩定，有效運行的客觀需要以及經濟主體的共同利益要求，由金融當局依據法律和法規對金融體系中個金融主體和金融市場實行監管和管理，以維護債券人的利益，約束債務人的行為，確保金融主題和金融業務的公平競爭以及金融業的健康發展，進而推動經濟發展和社會進步
金融監管有狹義和廣義之分。狹義的金融監管是指中央銀行或其他金融監管當局依據國家法律法規的授權，對整個金融業（包括金融機構以及金融機構在金融市場上所有業務活動）實施的監督管理。廣義的金融監管則除了上達監管內容之外，還包括金融機構的內部控制與稽核，同業自律性組織的監管，社會中介組織的監管等。
三金融市場的自律性管理
我國金融市場上的行業自律主要通過證券交易所，銀行業協會，證券業協會等機構來發揮作用
國債發行的計劃設定
國債的發行審批通常由財政部根據當年財政預算提出發行計劃，經與中國人民銀行等國家宏觀管理部門協商並統一意見後抱國務院批准發行
中國大額可轉讓存單市場創辦於1986年9月，上海交通銀行發行了大額可轉讓定期存單後，四大國有商業銀行也相繼開辦了此項業務。
d我國大額可轉讓定期存單市場的管理辦法
規定發行CD的審批權集中於中國人民銀行總行
面向城鄉居民個人發行的大額可轉讓定期存單，其面額為1萬員，2萬員，5萬員；
面向企事業單位發行的存單面額為50萬元，100萬員，500萬員
（1）證券發行審核制度。證券發行審核制度主要有註冊制和核准制倆種類型：
a註冊制註冊制即所謂的公開管理原則，實際上是一種發行公司的財務公開制度，以美國聯邦證券法為代表
b核准制，核准制即所謂的實質管理原則，以歐洲各國的公司法為代表
（1）上市制度
我國股票上市制度規定如下：
a上市條件：股票已經國務院證券管理部門批准向社會公開發行，發行後的股本總額不少於人民幣5000萬元；開業時間在3年以上，最近3年連續盈利，原國有企業依法改建而設立的，（了解）P 426
（2）上市公司信息持續披露制度。
3對證券經營機構的監管
（1）證券經營機構設立的監管
a特許制。特許制又稱許可制，以日本為代表
b註冊制註冊制以美國為代表
（1）對個人投資者的監管
a對個人投資者的資格
b對個人投資者買賣途徑和買賣行為的管理
（2）對機構投資者的監管：
a對機構投資者資金來源的管理
b對機構投資者買賣證券的管理
c對機構投資者買賣行為的管理
7對證券欺詐行為的監管
（1）對操縱市場的監管
（2）對內幕交易的監管
（3）對欺詐客戶的監管
中國證券業協會正式成立於1991年8月28日，是依法註冊，具有獨立法人地位，由經營證券業務的金融機構自願組成的行業性自律組織。
它的設立是為了加強證券業之間的聯繫，協調，合作和自我控制，以利於證券市場的健康發展
外匯市場管理的主要內容（看）
（一）貿易外匯管理
進口用匯管理
出口收匯管理
第十二章
（一）名詞解釋
1.平行貨幣市場：主要由銀行同業拆借市場，定期存單市場及地方政府信貸市場構成
2.金邊債券：即政府債券，具有最大的安全性，由政府保證債券的本息，因債券鑲有金邊而得名，是政府對國家財政赤子提供融資的一種重要手段
3.離岸金融市場：又稱「境外金融」是指在高度自由化和國際化的金融管理體制和優惠的稅收制度下，以自由兌換的貨幣為工具，由非居民參與進行的融資業務
4.票據發行便利：是銀行根據與借款人籤定的協議，在約定的期限內（一般3到5年）內，通過承購以循環周轉方式連續發行的短期票據想借款人提供現金，票據期限短者7天，長者可達1年但以3個月或6個月為常見
5.互換交易：是指交易雙方在預先約定的期限內，通過中介機構實現相互交換的付款業務。
6.遠期利率協議：70年代以後在歐洲貨幣市場上問世，用於幫助籌資者防範已籌資金利率上浮而增加籌資成本的風險。
（二）簡答
1.倫敦金融市場特點：
（1）聚集了以英格蘭銀行為中心的眾多歷史悠久，實力雄厚的金融機構，市場規模堪稱世界第一。
（2）擁有完備的金融組織結構及完善的金融市場管理體系，服務性設施發達齊備
（3）經營方式靈活多樣，金融創新層出不窮，金融服務完善周到，業務範圍遍及全球。
（4）通訊發達，設備先進，交易手段現代化，擁有高水準的金融管理及從業人員，金融市場的整體實力名列世界前茅
（三）選擇
倫敦金融市場其是英國最大金融中心
英格蘭銀行創建於1694年英格蘭銀行是倫敦金融市場的中心機構
倫敦貨幣市場是倫敦金融市場的重要組成部分
許多國家和地區的金融市場及國際金融中心都以LIBOR作為基準利率，再根據借款人的信譽及借款期限，增加0.25％——1.25％的加息率
地方政府信貸市場是平行貨幣市場最早發展的市場業務
三倫敦資本市場
（一）債券市場
倫敦債券市場交易的對象包括金邊債券，愛爾蘭政府債券，地方政府債券，國營局屬債券，企業債券和外國債券
1金邊債券即政府債券具有最大的安全性，由政府保證債券的本息，因債券鑲有金邊而得名，是政府對國家財政赤子提供融資的一種重要手段
2愛爾蘭政府債券
3英國地方當局證券
4國營局署債券
5企業債券
6外國債券
（二）股票市場
倫敦股票市場的股票指數有三種，即：「FT」指數，「FT500股票指數」「FT全部股票指數」
（FT指數全名為「金融時報工業普通股票指數」）
（三）倫敦證券交易所
四倫敦外匯市場
倫敦外匯市場屬於無形交易市場即無固定的專門營業場所分散於倫敦及世界各地的交易者憑藉先進的電訊設施達成交易
第二節紐約金融市場
紐約金融市場是當今世界上最重要的金融市場以及金融中心對全球經濟於金融具有極其重要的影響
紐約貨幣市場包括聯邦基金市場定期存單市場國庫券市場商業票據市場和貨幣市場互助基金等重要組成部分
三紐約資本市場
（一）債券市場
（二）股票市場
四紐約證券交易所
紐約證券交易所創立與1792年曆經200多年的發展
它是全球證券交易所之最
1987年10月爆發的「紐約股票十月風潮」（又稱「黑色星期一」）
東京金融市場是世界主要的金融市場之一
法蘭克福金融市場
1999年1月1日歐元正式啟動
蘇黎世是世界著名的金融中心之一
盧森堡市場
新加坡金融市場487
巴林金融市場
香港金融市場
第六節離岸金融市場
四歐洲貨幣市場業務概況
1歐洲銀行短期信貸
2歐洲銀行中長期信貸
3歐洲債券
其他業務
（20世紀70年代以來，由於利率，匯率波動頻繁投資者急需即可規避風險又可獲利的新型金融服務，歐洲貨幣市場上的金融機構為滿足客戶需求以取得更多收益，不斷創新）
（2）互換交易。除利率互換和貨幣互換外，互換交易還包括資產互換等形式
（3）遠期利率協議