國內廠商崛起,超快雷射器全球競爭格局分析

全球層面：目前全球超快雷射器市場主要被 Newpost、NKT、相干、通快等公司佔據。通過分析國外超快雷射器企業的發展歷程發現：（1）全球超快雷射器龍頭通過併購快速獲取超快雷射器技術。（2）全球超快雷射器龍頭布局上遊核心零部件，進一步提升競爭力。

國內層面：目前國內已經成長了卓鐳雷射、安揚雷射、華日雷射、英諾雷射、華快光子、貝林雷射、國神光電等較為優質的超快雷射企業。此外，雷射器下遊設備廠商也加大了超快雷射器的布局。目前，國內皮秒雷射器的技術實力已經達到全球領先水平，但是在飛秒雷射器領域和全球龍頭相比還存在一定的差距。未來隨著國產超快雷射器企業技術實力的逐步提升，具備較大進口替代空間。

全球超快龍頭通過系列併購增強競爭實力

國際巨頭通過併購或自主研發佔據超快雷射主導地位。最開始掌握超快這一領域的並非行業巨頭，大部分是小企業，包括Raydiance、EKSPLA、Light Conversion、Femtolasers、HighQ Laser、Lumera、Amplitude Systemes、Fianium、Onefive等。然而超快雷射加工的未來趨勢受到了行業巨頭的關注，行業巨頭通過併購或自行研發也介入了超快雷射器業務。Newpost收購光譜-物理和 HighQ 後，進入超快雷射器第一梯隊；NKT 通過收購 Fianium 和 onefive 後，超快雷射器實力大增；通快則是通過收購大通雷射、Amphos 等超快雷射器公司，成為全品類雷射器齊全的供應商；相干則通過收購 Lumera、Raydiance、Filaser 成為全球超快雷射器領導者。目前超快雷射器市場基本上是外國公司佔主導，以相干、通快、Newpost、NKT、Light Conversion 等公司為代表。

MKS 通過收購 Newpost 實現超快雷射器產業鏈布局。Newpost 於 2004 年收購光譜-物理，晉級為全球超快雷射器的龍頭企業。2011 年收購 HighQ 後，完善了生命健康領域超快雷射器的布局；2015 年通過子公司光譜-物理收購 Femtolaser 後在超快雷射器的核心零部件的自制能力得到顯著提升。2016 年 4 月 29 日，MKS 以 9.8 億美元完成 Newpost 及光譜物理等資產的收購，成為了全球超快雷射器領域的龍頭企業，2015 年 Newpost 的銷售收入約為 6.03 億美元。

2019 年 MKS 實現營收 19.0 億美元，同比下降 8.45%，實現歸母淨利潤 1.40 億美元，同比下降 64.27%。2019 年公司收入端下滑的主要原因是年公司真空和分析部門的收入減少了 2.704 億美元；淨利潤出現較大幅度下滑主要是原材料成本上升、產能利用率下降以及收購 SEI 帶來的併購費用。

MKS 超快雷射所在的光學與運動控制業務收入規模達到 7.25 億美元。MKS 主要業務可以分為三大組成部分，真空與分析業務、光學與運動控制業務以及裝備與解決方案業務，2019 年上述三塊業務在公司營收中的佔比分別為 52%、38%和 10%。公司真空與分析業務主要為工業提供壓力和流量的測量與控制系統；裝備與解決方案業務主要是 2019 年收購的 SEI 後成立的部門，主要提供精密雷射加工的解決方案；光學與運動控制業務包括超快雷射、放大器、泵浦雷射器、固體雷射器、高能脈衝雷射器等。2019 年公司雷射與光學產品業務收入達到 7.25 億美元。

NKT 通過一系列併購超快雷射器競爭實力顯著提升。NKT A/S 集團成立於 1891 年，旗下有兩個獨立的公司 NKT 和 NKT Photonics。其中 NKT 成立較早，早期主要從事光纖以及電力電纜解決方案等；2009 年，NKT 旗下的 Koheras 公司和 SuperK公司合併後成立 NKT Photonics，主要從事光纖雷射器和光子晶體光纖。2016 年 NKT Photonics 收購英國光纖雷射器製造商Fianium，2017 年收購瑞士超快雷射製造商 onefive 和 ALS。通過一系列併購後，NKT Photonics 超快雷射器競爭實力顯著提升。

NKT Photonics 收入保持穩定增長。NKT Photonics 近幾年來收入保持穩定增長，2015 年至 2019 年 NKT Photonics 收入從4060 萬歐元增長至 7460 萬歐元，年複合增速為 16.43%；淨利潤略有波動，近兩年開始穩步增長，2019 年實現淨利潤 250萬歐元，同比增長 25%。

從地區來看，NKT Photonics 在歐洲，中東和非洲等地區的收入佔比為 59%，美國地區的收入佔比為 23%，亞太地區的佔比為 18%。分業務來看，公司業務根據下遊應用可以分為醫學與生命科學領域、工業領域和航空航天與國防領域，其中在生命科學領域公司超快雷射器主要應用在眼科、外科支架的精密加工等領域，在營收中佔比約為 15%；工業領域公司超快雷射器主要應用在 OLED 等脆性材料的精密加工，在營收中佔比約為 70%；航空航天領域公司產品主要以雷射武器的形式驅逐機場的無人機，在營收中的佔比約為 15%。

相干通過收購進軍超快雷射領域。相干作為全球雷射器的領軍企業，也察覺到了超快雷射器未來發展前景，通過收購 Lumera Laser、Rofin、Raydiance 等公司，進軍超快雷射器領域。其中 Lumera Laser 公司於 2002 年前由四位博士在德國創立，致力於開發和製造皮秒雷射器，2012 年被相干以 5200 萬美金收購；Raydiance 的超快雷射器已經在汽車燃油噴嘴鑽孔和醫療設備加工等領域具有廣泛應用，2015 年被相干以 500 萬美金收購；Rofin 是全球雷射器的優質企業，在超快雷射器領域也早有布局，被相干以 9.42 億美元收購。

通過分析全球超快雷射器企業的發展歷程可以發現：（1）全球超快雷射器龍頭企業都是通過併購的方式快速獲取超快雷射器的技術，提升競爭實力。如 Newpost 收購光譜-物理和 HighQ 後，進入超快雷射器第一梯隊；NKT 通過收購 Fianium 和 Onefive後，超快雷射器實力大增；相干則通過收購 Lumera、Raydiance、Filaser 快速進軍超快雷射器領域；（2）全球超快雷射器龍頭都會布局上遊零部件，進一步提升核心競爭力。如光譜-物理通過收購 Femtolaser 完善了飛秒振蕩器，飛秒放大器等核心零部件布局；NKT 收購 ALS 完成皮秒增益開關的布局。

國內超快雷射器快速崛起

技術實力比肩全球龍頭

國內超快雷射器企業快速崛起。目前，國內超快雷射器企業也實現了快速增長，成長了卓鐳雷射、安揚雷射、華日雷射、英諾雷射、華快光子、貝林雷射、國神光電等較為優質的超快雷射器企業。2018 年卓鐳雷射營業收入達到 1 億元左右，在 LCD全面屏切割領域的市佔率達到國內前列，安揚雷射超快雷射器銷量達到 100 臺左右，英諾雷射超快雷射器銷量達到 61 臺。此外，雷射器下遊設備廠商也加大了超快雷射器的布局，如大族雷射於 2018 年推出其首款超快雷射器新品，銳科雷射通過收購國神光電也加快了超快雷射器的布局。

國產皮秒雷射器性能達到國際先進水平，飛秒雷射器還存在差距。通過對比英諾雷射超快雷射器與光譜-物理和相干的超快雷射器性能可知，在皮秒雷射器方面，英諾雷射的性能已經與光譜-物理和相干等不相上下，在最大脈衝能量等指標上甚至略勝一籌。但是在飛秒雷射器方面，英諾雷射和光譜-物理以及相干還存在一定的差距。我們認為隨著國產超快雷射器企業技術實力的不斷提升，具備較大的進口替代空間。

作者：自信達證券，機械設備行業首席分析師羅政、機械設備行業分析師劉卓

來源：自信達證券