號外號外，又一期貨品種即將上市了，它就是「純鹼」，又名碳酸鈉、蘇打等。很多人一聽說，我知道，這不是做面用的發酵粉嗎？恭喜你，答錯了，那玩意叫碳酸氫鈉，俗稱小蘇打。
下面我們正式進入今天的主題——讀懂「純鹼」！
純鹼基本屬性
純鹼學名碳酸鈉(Na2CO3)、洗滌鹼，國際貿易中又稱蘇打或鹼灰，分子量105.99，化學品的純度多在99.5%以上(質量分數)。
純鹼屬於鹽類，常溫下為白色無氣味的粉末或顆粒，有吸水性。(受潮吸水後容易變質成碳酸氫鈉)純鹼(碳酸鈉)易溶於水，其水溶液呈強鹼性(pH=11.6)且有一定的腐蝕性，能與酸、鹽(鈣鹽、鋇鹽)發生複分解反應。純鹼穩定性較強，但高溫下也可分解。
根據密度的不同，純鹼主要分為輕質純鹼和重質純鹼，其化學成分都是碳酸鈉，但物理形態不同：輕質純鹼密度為500-600kg/m3，呈白色結晶粉末狀；重質純鹼密度為1000-1200kg/m3，呈白色細小顆粒狀。
與輕質純鹼相比，重質純鹼具有堅實、顆粒大、密度高、吸溼低、不易結塊、不易飛揚、流動性好等特點。此外，也有超輕質純鹼和超重質純鹼，密度分別為370kg/m3左右和1550-2553kg/m3。
根據用途的不同，純鹼可分為工業純鹼和食用純鹼。食品純鹼在食品上使用比較廣泛，裡面即使含有有害的物質，也需要控制在國家有關標準規定的範圍內。
但是工業純鹼是對這方面沒有要求的，工業純鹼的質量技術指標也有，只要分為7個方面，分別是它的總鹼量、含有的氯化鈉、鐵、燒矢量和它的堆積密度，還有粒度。食品純鹼和工業純鹼兩者的生產環境也不一樣的，食品純鹼對生產環境要求比工業純鹼高的多，能夠達到加工食品的要求。
根據氯化物含量的不同，純鹼可分為普通鹼、低鹽鹼、超低鹽鹼、特殊低鹽鹼。依照國標標準，普通鹼氯化鈉的質量分數≤1.20%；低鹽鹼氯化鈉的質量分數≤0.90%；超低鹽鹼氯化鈉的質量分數≤0.70%；特殊低鹽鹼氯化鈉的質量分數≤0.30%。
純鹼現貨市場分析
1.產能、產量分布及生產工藝
我國是純鹼生產第一大國，產能主要集中在華東地區的山東和江蘇、西北地區的青海、華中地區的河南與湖北、華北地區的河北與天津，以及西南地區的四川和重慶和華南地區的廣東等地。
2019年全國純鹼總產能3314萬噸，同比增加120萬噸，增幅3.62%；在產產能3169萬噸，產能利用率高達95.61%。
2018年，我國純鹼生產企業共44家，年產能在百萬噸及以上的企業12家，合計產能1760萬噸，佔國內總產能的56%。產能在50-100萬噸之間的中型企業13家，總產能835萬噸，佔比27%。50萬噸以下的小企業19家，產能合計520萬噸，佔比17%。
國家統計局數據：2018年全年中國純鹼產量2620.49萬噸，同比減少5.3%；
2019年1~10月純鹼產量1873.4萬噸，同比2018年同期的1692.3萬噸增加10.70%。
.2018年，山東省純鹼產量438.47萬噸；其次為江蘇省，產量437.84萬噸，與山東省差距不足1萬噸；第三名為青海省，2018年產量達到432.02萬噸。
河南、河北、四川、湖北、重慶、天津、廣東等省份分別位居2018年產量前十。
截至2019上半年，聯鹼法產能約1665萬噸，佔國內純鹼總產能的50.24%，氨鹼法產能1479萬噸，佔總產能的44.63%，而天然鹼法產能佔比只有5.13%，產能僅有170萬噸。
聯鹼法、氨鹼法以及天然鹼法生產的純鹼均為輕鹼，廠家通常通過輕鹼再加工生產重鹼
我國純鹼企業重質化率在40%~60%；廠家可根據產能比例、下遊需求、輕重鹼價差等因素調節輕鹼和重鹼生產比例。
2、國內純鹼消費情況
國家統計局數據顯示，2018年我國全年純鹼消費量2512萬噸，同比2017年減少66萬噸，但從2010年至今消費增長635萬噸，增長率高達34%。
2018年全國重鹼需求量1347萬噸，對純鹼總需求增長貢獻率83%。重鹼需求佔比從2010年的44%提升至2018年的54%。
輕鹼需求增長持續放緩，2018年需求量1165萬噸，較2010年僅增長110萬噸。
我國純鹼僅有4%用於食品行業(食用純鹼)，其餘96%均屬於工業用鹼，用於工業生產原料或輔助添加劑。
2018年平板玻璃對純鹼的需求量為1303萬噸，佔需求總量的51.9%；無機鹽行業對純鹼的需求量為287萬噸，佔比11.4%；日用玻璃對純鹼的需求量為196萬噸，佔比7.8%；洗滌劑行業純鹼的需求量為184萬噸，佔比7.3%；氧化鋁行業對於純鹼的需求量為50萬噸，佔比2.0%。
3、純鹼產業鏈
純鹼是重要的化工原料，其產業鏈覆蓋了動力煤、天然氣、原鹽、石灰石、合成氨等等上中遊原料和技術，下遊更是覆蓋至建材、輕工、化工、冶金、紡織等工業部門，終端產品也滲透到我們的日常生活中各個方面。
(1)、純鹼產業鏈上遊
根據純鹼不同的生產工藝，所需的生產原料也不完全相同。天然鹼法制鹼的上遊為天然鹼礦，氨鹼法制鹼的上遊是原鹽和石灰石，聯鹼法制鹼的上遊是原鹽和合成氨。制鹼的燃料主要是動力煤，個別企業也會用到天然氣。
(2)、純鹼產業鏈中遊
純鹼工業的主要產品是輕鹼和重鹼，重鹼由輕鹼加工轉化而來。除輕鹼及重鹼以外，聯鹼法生產純鹼會產出副產品氯化銨，簡稱氯銨，是一種速效氮素化學肥料，也可用於電池製造、電鍍、印染等。農用氯化銨含氮量25~25.4%，但因其含有氯基因子，對土壤損害較大，在環保日趨嚴重的大背景下，後期發展空間有限。
(3)、純鹼產業鏈下遊
玻璃是純鹼最重要的下遊需求，需求佔比約50%左右，其中包括平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃等。重鹼主要用於生產平板玻璃。輕鹼主要用於日用玻璃行業、洗滌劑和食品行業等。無機鹽領域根據行業的不同選擇使用輕鹼和重鹼。洗滌劑和氧化鋁行業的部分下遊企業可以根據純鹼和燒鹼的價格變化對窯爐進行改造更換投料，降低生產成本。
中國純鹼行業運用較多的銷售模式分別是直銷、代銷和經銷。直銷是純鹼銷售最常採用的方式。
國主要純鹼貿易區域中，淨調出省(市、自治區)5個，調出純鹼總量1318萬噸；淨調入省(市、自治區)23個，調入純鹼總量1231.9萬噸。
4、國內純鹼貿易情況-倉儲物流及進出口
國內純鹼貿易運距基本在2000公裡以內。運輸多以300公裡為界，300公裡以內以公路運輸為主，300公裡以外以鐵運為主。船運主要包括沿長江運輸和海運，運距在1000公裡以內。
三種運輸方式的成本比較之下，水運成本最低；鐵路運輸次之，汽運成本相對較高。
輕鹼堆積密度小於重鹼，所佔體積較小，因此運輸成本也比重鹼高。
純鹼儲存要求：一是貯存於陰涼乾燥的倉庫內，防止受潮、日曬；二是與易(可)燃物、酸類、銨類等分開存放；三是需要包裝密封，防潮，防破損，防汙染；四是存儲區內放置合適的材料來收容洩漏物。
我國純鹼進口數量較少，2018年全年進口量不足30萬噸，其中，美國是我國純鹼進口的主要來源國，2018年佔到中國進口總量的93%左右。其次為日本、土耳其，2018年全年供給中國純鹼數量分別為9848噸、669噸。
我國長期經營純鹼出口業務的企業有唐山三友、連雲港鹼業、山東海化、山東海天、湖北雙環、重慶宜化、青海五彩鹼業以及天津渤化紅三角國際貿易有限公司。
我國是全球第一大純鹼出口國，出口目的地以東南亞、東北亞和南亞國家為主，其中韓國的數量最大，2018年韓國進口我國純鹼數量23.9萬噸，三年均值28萬噸。其次為印尼、越南、泰國、孟加拉國、菲律賓、印度、奈及利亞、日本、馬來西亞等國家。
國際純鹼市場
近年來，國際純鹼產能和產量呈逐年上升態勢。純鹼產能從2013年的6119.8萬噸上升至2018年的6950.0萬噸，增長13.6%；產量從2013年的5563.8萬噸上升至2018年的6275.0萬噸，增長12.8%。純鹼全球產能利用率維持在90%左右。
從生產工藝分布上看，氨鹼法裝置分布廣泛，佔比約為47%；天然鹼法裝置約佔24%，主要分布在美國、土耳其和中國；聯鹼法裝置約佔23%，幾乎全部分布在中國。
亞洲是世界上最主要的純鹼生產區域，其次是北美洲和歐洲；非洲、南美洲和拉丁美洲2018年的純鹼產量佔全球總產量比例分別為4.0%、2.6%和0.7%。
2018年，國際純鹼市場需求總量為6230萬噸，主要集中在亞洲、歐洲和北美洲。
國際純鹼主要的出口國是美國、土耳其和中國。美國純鹼的國內消費量不到產量的一半，其餘純鹼用於出口。土耳其國內發現天然鹼礦以來，陸續建成年產能400萬噸的天然鹼法生產線，幾乎全部用於出口。其純鹼出口量於2017年超越中國成為世界第二。
中國是國際上最大的純鹼生產國。但因中國國內的純鹼需求量大，同時是國際市場中的價格高地，在純鹼出口市場中並沒有太大的優勢，2018年，中國純鹼出口僅佔到國內產量的5%。
純鹼價格分析
1、純鹼歷史價格走勢分析
我國純鹼價格2012—2016年處於底部盤整區域，輕質純鹼價格區間在1200—1400元/噸，重鹼價格區間在1400—1600元/噸。但自2016年年底開始，純鹼價格出現大幅振蕩，輕鹼價格2017年年底、2018年年初達到2300元/噸，重鹼價格達到2500元/噸。
2019年年初以來國內純鹼市場整體走勢平穩中有所走弱，下遊需求相對較弱，價格普遍下行。相對來講，輕鹼價格趨弱，而重鹼價格反而有所走強。國內輕鹼市場主流價格1500元/噸左右，重質鹼市場主流價格在1850—1950元/噸，沙河地區重鹼價格達到1900元/噸左右。
輕鹼重鹼價差通常在50~100元/噸；輕鹼與重鹼價格相關係數達到0.9682。
原因：一是成本差異；二是統計口徑；三是供需格局不同
1、2019年我國純鹼行業生產維持偏高水平，數據顯示，截至2019年10月底中國純鹼產能3300萬噸，較2018年增加125萬噸，增長幅度4%。預計明年純鹼行業產能將再度釋放。
2、國家去產能去庫存政策影響，純鹼下遊行業如玻璃、氧化鋁、泡花鹼、印染、洗滌等產業不斷優化，淘汰劣質產能；另外，在經濟低迷的背景下，下遊行業產能受限，難以消化純鹼新增產能。
3、房地產、汽車行業進入下行周期，平板玻璃對純鹼需求量堪憂；當前處於房地產行業淡季，平板玻璃需求走弱
綜述：純鹼行業產能釋放，下遊受限，價格難以上漲；純鹼期貨上市後大概率弱勢運行。
純鹼期貨合約細則
.交割單位：20噸/手
.交割基準價：該期貨合約的基準交割品在基準交割地出庫時汽車板交貨的含稅價格(含包裝)。
.基準交割品：純鹼期貨基準交割品為符合《中華人民共和國國家標準工業碳酸鈉及其試驗方法第1部分：工業碳酸鈉》(GB/T210.1—2004)II類優等品的重質純鹼；氯化鈉(以幹基的NaCl的質量分數計)≤0.6%，無替代交割品。
.首批交割區域：河北為基準交割區域；湖北為非基準交割區域，升貼水為0元/噸
.交割方式：倉庫交割和廠庫交割，其中廠庫交割採用送貨制
.包裝：純鹼交割品的包裝應符合《純鹼國標》規定。純鹼單包淨重為1噸以及交易所公告的其他規格。
.交割費用：運達倉庫指定貨位前的一切費用和貨物裝到汽車板的出庫費用由賣方客戶承擔；貨物出庫裝到汽車板後的一切費用(普麥不含包裝)由買方客戶承擔。(註：純鹼包裝物不另行計價。)
作者：光大期貨張凌璐
來源: 和訊網