展望2021年，哪些方向將有投資機會？
12月22日，天風證券研究所主辦的天風證券展望2021資本市場年度策略會在武漢舉行。策略會上，來自天風證券的分析人士從宏觀政策、經濟走勢、大類資產及A股市場配置等方面為投資者帶來了滿滿的乾貨。
中國經濟將進一步恢復
天風證券總裁王琳晶表示，2020年是極為不平凡的一年，在中國乃至全球都面臨著嚴峻挑戰和重大困難的情況下，中國成為全球唯一一個實現經濟正增長的主要經濟體，這非凡的成績源於三個率先：一是率先控制住了疫情；二是率先復工復產；三是率先經濟回穩。
「從目前情況來看，儘管國內經濟運行已經逐步恢復常態，但疫情和外部環境仍存在諸多的不確定性。根據當前的形勢，我們正處於信用條件收縮、經濟延續擴張的階段，信用條件收縮是監管力度加強的滯後效應，同時也是後續經濟熱度回落的領先指標。」王琳晶強調，在信用收縮的前期，市場整體難有系統性風險，同時從股債收益差的水平來看，股市目前沒有明顯的情緒過熱，因此仍然以尋找結構性的機會為主。
2021年是「十四五」開局之年。王琳晶指出，展望2021年的經濟形勢，當前全球疫情還未得到有效的遏制，但隨著疫苗研製上市取得突破性進展，預計國際經濟將實現恢復性的增長，中國經濟將進一步回歸常態。
把握科技行業投資機會
進入2021年，中國經濟將進入新階段，高質量發展是未來經濟發展的主線。A股市場又將有哪些機會可以挖掘？
「過去三四年間，市場發生了深刻的變化。金融體系越來越回歸實體經濟，回歸產業，從間接融資往直接融資轉型；整體社會資源從以房地產為核心轉向以產業為核心，政府大力服務產業；科研機構開始覺醒，科研成果加速產業化，同時可以看到整個企業的價值導向，回歸做深主業，做到專注主業，做到極致。投資體系的導向也轉向了以基本面，以行業競爭力為研究的維度。」天風證券副總裁、研究所所長趙曉光表示，在這四大趨勢背景下，大家不用悲觀，應該以樂觀的心態看待資本市場，特別是明年一季度，預計將有非常好的投資機會。
具體到科技板塊的投資機會，趙曉光表示，2021年是科技行業發展的重要分水嶺，從移動網際網路時代進入物聯網時代，信息技術將為傳統行業進行全面賦能，將為各行業帶來投資機會。具體來看，可以從以下三個維度把握投資機會：
第一，智能終端領域多點開花。比較明確的主要是五個點，可以定義為「五化」。這五化就是手機的5G化及雲化、耳機的智能化、手錶的服務化、電視的社交化和AR的加速化；
第二，在製造環節，智慧型手機目前形成了非常大的模組製造能力，給上遊材料、設備及晶片領域帶來了非常大的機會，未來智慧型手機這種能力會向新能源汽車進行複製，帶來中國汽車產業擴張的複製；
第三，5G給物聯網等各行各業帶來全面的信息化，獲取各行各業的精準數據，由此給各行業提供人工智慧深度應用的機會，這是未來三年非常大的機會。
天風證券研究所副所長、首席策略分析師徐彪表示，2021年按季度來看，市場很可能呈現「前高后低」的走勢。具體來看，預計明年企業盈利將是前高后低，並呈現V型態勢。從流動性上看，明年流動性不會急轉彎，意味著明年對於整個貨幣增速以及槓桿上抬速度的下壓力度預計是逐季增加的。在此背景下，尋找合適的投資方向可能是最重要的。徐彪建議明年重點關注四個方面：第一是順周期中的全球化公司；第二是從兩個維度尋找投資機會，即行業集中度及行業佔款和回款能力；第三是內生的景氣度；第四是核心資產，也就是消費。
徐彪進一步指出，從長周期來看，借鑑美國、日本的經驗，當一個經濟體的產業向另外一個方向變遷的時候，必然會帶來資本市場上相應行業表現的分化。無論是美國、日本的情況，還是中國過去十年經濟轉型的情況，都可以得出一個結論，即重視「科技+消費」的投資機會。