記者 | 趙陽戈
自顧地科技（002694.SZ）實控人因借給別人錢炒作自家股一事於去年被行政處罰之後，相關方自然也進入了監管層的名單之中，尤其是當出現全資子公司出現收益不及預期還超額投資的情形時，就難免不被市場發出有貓膩的質疑。
面對監管層的關注函，在延期回復之後近日，顧地科技終於正面作出了回應，那麼其回應是否站得住腳呢？債務訴訟纏身之下，項目未來又將如何走向？
投資超額業績遠不及預期
先說事件。顧地科技於2017年7月24日召開了第三屆董事會第十二次會議，審議通過了《關於全資子公司阿拉善盟夢想汽車文化旅遊開發有限公司項目投資的議案》，公司擬通過全資子公司阿拉善盟夢想汽車文化旅遊開發有限公司（下稱夢汽文旅）投資約10億元實施阿拉善沙漠夢想汽車航空樂園-汽車樂園（互動娛樂區）建設項目。
汽車樂園是阿拉善沙漠夢想汽車航空樂園的夢想汽車文化旅遊和超級體驗中心，是以沙漠運動體驗、汽車文化體驗、特色住宿體驗為特色的超級汽車娛樂體驗中心。航空小鎮是阿拉善沙漠夢想汽車航空樂園的航空樂園，是以航空體驗、航空娛樂、航空展示等為主的遊樂園。按照預期，項目建設期為1年，建成後營業收入將達6.16億元/年，利潤總額2.64億元/年，稅後利潤1.98億元/年。
可截至2019年12月31日，顧地科技全資子公司夢汽文旅，為了不斷完善現場基礎設施建設、拓展成熟商業運營模式，項目投資已實際完成投資12.1億元，超出已經審議通過的投資金額2.1億元。據悉，投資均為公司以自有資金或自籌資金投資建設，投資金額在董事會審批權限內，故也無需提交股東大會審議批准。
但在業績方面呢，2018年和2019年，夢汽文旅營業收入分別為3317.81萬元和5801.84萬元，淨利潤分別為-4334.15萬元和-2222.68萬元，遠遠不及預期。
拒不計提減值準備
質問接踵而至，6月29日顧地科技收到了來自深交所下發的關注函，對實際與預期的落差以及超額投資提出質疑。
一番拖延後，7月18日顧地科技作出回應。據介紹，夢汽文旅2018年收入的主要來源為英雄會收入。由於2018年阿拉善汽車樂園項目基礎設施尚未完善，未能開展常態化運營，主要收入均在一年一度的英雄會實現。同時，因公司重大資產重組項目終止後，涉及到與原合作方就重組終止後的後續合作事項等的溝通、協商問題，導致英雄會活動啟動時間較晚，相關活動的招商等工作未能及時開展。此外，2018年汽車行業不景氣，汽車廠商的廣告投入與往年相比大幅減少。而英雄會作為大型越野體育盛會，在保證場地規模、賽道、安全、環保等方面均需要大量的支出。因此2018年該項目的收入及利潤均未達預期。
至於2019年，受公司資金狀況所限，阿拉善汽車樂園項目基礎設施依然未能得到進一步完善。而且，公司的資金狀況也不足以支撐阿拉善英雄會高昂的費用投入。而阿拉善英雄會對阿拉善地方經濟有顯著的帶動作用。為進一步提高阿拉善英雄會的舉辦水平，豐富活動內容，為遊客及越野愛好者提供優質的服務及良好的旅遊體驗，當地政府推動引入其他合作單位舉辦2019年阿拉善英雄會。公司將資產出租給舉辦單位，獲取租金收入。
值得一提的是，如此經營下，顧地科技並沒有對夢汽文旅有計提減值準備，認為內外部都沒有發生重大變化。不過根據《企業會計準則第8號—資產減值》第六條關於可能發生減值跡象對描述「企業內部報告的證據表明資產的經濟績效已經低於或者將低於預期，如資產所創造的淨現金流量或者實現的營業利潤（或者虧損）遠遠低於（或者高於）預計金額等」來看，顧地科技認為項目正常運營，能為公司帶來經濟效益的說辭，有些站不住腳，這也是被市場吐槽的重要一點。
來源：公告公司：不存在佔用
為何在回報不及預期之下，還超額投入呢？顧地科技是這樣解釋的，其表示該項目施工現場地處沙漠，施工難度大，同時存在為保證英雄會正常進行而趕工期，進而存在項目實施過程中調整或變更籤證工程量的情形，致使合同籤署金額與實際發生額產生偏離。另外，由於其他因素導致項目未能真正完工，項目實際收益也未達預期收益；而且，項目未實際完工，且又在收尾階段，為了避免如不繼續投入，項目停滯將造成更大的損失，通過公司追加投資以完善項目並獲取正常收益，發揮出項目真正的效益。因此，該項目實際完成投資額超出已審議投資金額。這種說法看起來有點「騎虎難下」的感覺。
監管層之所以有此一問，還在顧地科技實控人有「前科」，為此監管層要求顧地科技及相關當事人自查並說明第一大股東山西盛農投資有限公司（下稱山西盛農）、第四大股東越野一族（北京）投資管理有限公司與實控人任永青是否存在佔用夢汽文旅資金的情形，是否存在其他變相侵佔夢汽文旅利益的情形。
面對這份夠分量的質問，顧地科技表態，除了夢汽文旅向公司第一大股東山西盛農的借款金額為5620.51萬元之外；山西盛農、第四大股東越野一族（北京）投資管理有限公司與實控人任永青均不存在佔用夢汽文旅資金，或變相侵佔夢汽文旅利益的情形。
訴訟纏身
要知道這筆投資並非小數目，當初計劃的10億元額度就已經佔公司2016年末經審計淨資產的102.10%，但2018年和2019年的回報並不盡人意，不僅如此，後續經營也充滿了不確定性，其中一個原因就是訴訟纏身。
據公開信息顯示，夢汽文旅目前涉及多起訴訟，債務到期無法償還，銀行帳戶被凍結；夢汽文旅2019年收入為資產租賃收入，但用於租賃的主要資產卻已被查封。
來源：公告據披露，夢汽文旅前後共計糾纏於18起訴訟，合計涉及金額高約4億元。
逾期的債務主要為尚未支付的工程款，按顧地科技的說法，債務逾期可能對夢汽文旅的正常生產經營和財務資信產生一定的影響：債務逾期引致的訴訟及對公司資產及帳戶的凍結，可能會對公司正常運營產生影響，並且導致公司融資難度加大、融資成本增加。當然，顧地科技也將採取一些措施以降低或消除事件的不利影響，包括儘快就部分權責明晰的訴訟與債權人達成和解協議，解除資產被凍結的情形；調整文旅公司的組織架構，改進項目運作方式，以提高經營管理效益；文旅公司在解決其資產凍結狀態的問題後，積極與金融機構洽談續貸事宜，儘早解決因其資產權利受限而引發的金融機構斷貸的問題；就文旅公司經營現狀進行研究，探討其下一步的經營計劃，擬從根本上解決文旅公司項目發展不順的問題。
來源：公告那麼，顧地科技的這場大手筆投資，最終如何，仍然待解。