來源：投中網
文丨陶輝東
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黑石集團新發布的財報顯示，2019年黑石集團總收入73億美元，較上年增長7%。淨收入38億美元，較上年增長18%。 黑石集團創始人、CEO施瓦茨曼在財報電話會上表示，2019年對黑石而言是裡程碑式的一年，1344億美元的募資額和630億美元的投資額都創了紀錄，自2007年IPO以來，黑石的AUM已經增長了6.5倍。 對於2020年，黑石特別提示了新型冠狀病毒疫情的風險，認為疫情可能繼續對經濟和市場狀況造成不利影響，破壞全球供應鏈，對運輸、酒店和娛樂等許多行業產生不利影響，並將引發一段時間的全球經濟放緩。
2019年核心數據
黑石2019年度的主要業務指標如下： 管理資產規模（AUM）達5711億美元，與上年相比增長23%，歷史首次突破5000億美元大關。 收取管理費的資產規模達4080億美元，比上年增長19%，歷史首次突破4000億美元大關。 永續資本（Perpetual Capital）規模達1037億美元，較上年增長43%。 募資規模1344億美元，較上年增加402億美元，歷史首次突破1000億美元。 總投資規模629億美元，創下歷史最高紀錄。 向投資者分配收益330億美元，較上年減少88億美元。 投資變現253億美元，較上年增加47億美元。 可投資資金（Dry Power）達到1511億美元的歷史高位，其中不動產板塊為457億美元，私募股權板塊為740億美元。 以收入種類劃分，黑石集團2019年的收入中34.7億美元是管理費，34.7億美元為投資收益，1.3億美元為業績獎勵。 在管理費方面，私募股權、房地產、信貸和對衝基金各業務板塊收入分別增長了2.3億美元、1.3億美元、3740萬美元和3730萬美元。
在投資收益方面，房地產、信貸和對衝基金板塊分別增加了10億美元、1.7億美元和5370萬美元，但私募股權板塊表現不佳，減少了6億美元。
房地產發力成規模引擎
以收取管理費的資產規模計，黑石的管理規模在2019年歷史性的突破了4000億美元大關。過去三年時間，黑石的管理規模增長了47%，作為一家管理規模已經以千億美元計的PE巨頭，黑石的規模增速相當驚人。 黑石集團房地產、私募股權、對衝基金、信貸四大業務板塊，在管理規模上大致相當，截至2019年底的管理規模分別為1282億美元、977億美元、756億美元、1064億美元。但房地產和私募股權業務有更高的管理費率（平均略高於1%），對衝基金和信貸基金的管理費率較低。因此在收入上，房地產和私募股權是黑石的兩大支柱。 過去三年，雖然黑石的房地產、私募股權、對衝基金和信貸這四大業務板塊都保持著增長，但增速有明顯的分化，尤其是自房地產板塊的規模從四年前超過私募股權後，已經把後者甩得越來越遠。 2019年，黑石募集的1122億美元可收取管理費的資金中，房地產板塊為524億美元，佔去了半壁江山，其中包括創紀錄的最大單體基金，即規模201億美元的BREP IX基金。這讓黑石房地產板塊管理規模大幅增長至1282億美元，成為第一家規模破千億美元的房地產基金管理機構。過去三年間，黑石房地產板塊的管理規模已經累計增長了78%。 相比之下，私募股權業務在2019年募集了272億美元資金，僅為地產板塊的一半。截至2019年底，黑石私募股權業務的管理規模為977億美元。
永續資本增長迅速 改變資本結構
黑石的永續資本規模在2019年大幅增長了43%，總規模達到1037億元。在黑石收取管理費的資產中，永續資本已經佔到了四分之一。 與普通基金相比，永續資本有巨大的優勢——不設清算期，在正常業務過程中不需要通過贖回將資本返還給投資者。黑石集團總裁Jon Gray打了個比方，黑石過去的商業模式就像是種植一年生植物，周期性的募資、投資。而永續資本就像是種植多年生植物，將會讓黑石的資產、收入基礎穩定的多。 黑石的永續資本規模增長同樣是主要由房地產基金驅動。投資了拉斯維加斯的米高梅大酒店的 BREIT基金，在2019年擴大募資，總規模達到了130億美元。截至2019年末，黑石房地產板塊的永續資本總規模為529億美元。
施瓦茨曼：黑石要做一站式平臺
黑石在2019年還試水了多種新基金。首先是啟動募集了一隻32億美元的生命科學專項基金，並已於2020年1月完成募集。同時，黑石還啟動募集了自成立以來的第一隻成長期基金、第一隻二級基金。也就是說，黑石管理的基金種類在過去一年又在大幅擴充。 黑石集團CEO施瓦茨曼表示，對有意投資另類資產的LP來說，黑石正在成為一站式的產品提供者，擁有不同回報特徵、不同領域的一系列基金。對融資方來說，黑石也是一站式的資本服務提供者，可以提供控制權投資、少數股權投資、優先股投資、夾層投資，或者貸款。 施瓦茨曼表示，「黑石基本上擁有所有領域、種類的產品和投資工具，黑石的規模和多樣性帶來了話語權，我們可以做其他公司做不了的事情。」