一年關店4300家,虧損20億……拉夏貝爾能否自救成功?

2020-12-23 中國經濟網

7 月 13 日中午,拉夏貝爾(603157.SH,或簡稱 "*ST 拉夏 ")成都泛悅國際店正在做 " 全場 7 折、兩件折上 8 折 " 的促銷活動。

紅星記者發現,在 500 平方米左右的門店裡並無顧客,僅有一位店員在整理陳列商品。

在前一天(12 日)晚上,*ST 拉夏才發布公告,公司實控人邢加興及其一致行動人所持有全部 A 股股份被司法凍結。

然而,這已經不是拉夏貝爾 7 月傳來的第一個壞消息。

7 月 1 日,*ST 拉夏被實施退市風險警示;7 月 2 日,拉夏貝爾(06116,HK)被調出深港通下的港股通股票名單;7 月 2 日、7 月 7 日,拉夏貝爾又數次被列為被執行人,執行標的超 1340 萬元。

此外,三年市值蒸發百億、海外子公司破產清算、關店 4000 餘家、年虧損 21 億 …… 這家被稱為 " 中國版 ZARA" 的女裝龍頭企業,正在迎來它的 " 至暗時刻 "。

實控人股份司法凍結

此前多次 " 閃任閃辭 " 上市公司職務

7 月 12 日晚間,*ST 拉夏公告稱,公司控股股東、實控人邢加興及其一致行動人上海合夏所持有的合計 1.87 億股公司有限售條件 A 股股份被司法凍結。

紅星新聞注意到,1.87 億股份即邢加興及其一致行動人所持有的全部 A 股股份,佔公司總股本 34.16%,佔公司 A 股總股本 56.2%。

*ST 拉夏稱,股份凍結不會影響公司的生產經營,也不會導致公司股權分布不具備上市條件。因公司實際控制人及其一致行動人尚未收到與本次凍結有關的訴訟或其他材料,暫無法判斷本次凍結是否會對公司實際控制權產生影響。

除了實控人,邢加興還是 *ST 拉夏的創始人、現任總裁。實際上,刑加興的個人債務從去年就初現端倪。

2019 年 8 月 6 日,拉夏貝爾發布公告稱,公司控股股東、實際控制人邢加興的股票質押出現違約。彼時,面對媒體的採訪,刑加興仍對拉夏貝爾充滿信心," 可能半年到一年的時間,我們又可以重新回到一個比較良性的狀態來運轉。"

2019 年 11 月,邢加興主動宣布其質押給海通證券的股份已爆倉出現違約,問題始終得不到根本解決。

個人債務、公司經營的壓力雙重壓力之下,今年以來,邢加興還多次 " 閃任閃辭 "。

2 月 3 日,邢加興辭任董事長的職務,不再上市公司任職;2 月 25 日晚,拉夏貝爾董事會召開會議 , 重新聘任邢加興為新任總裁 , 同時代行公司董事會秘書職務。

彼時,拉夏貝爾稱,再度 " 換帥 " 有助於公司持續推進各項轉型調整措施,克服當期疫情帶來的困難,實現公司的持續發展。

不過到了 4 月 20 日,重新上任不到兩個月的刑加興再次辭職," 因個人原因申請辭去公司總裁職務 "。

7 月 13 日,在接受紅星新聞的採訪時,*ST 拉夏證代辦公室相關負責人稱,公司暫未收到與本次凍結有關的訴訟或其他材料,正在了解中。而邢加興的 " 閃任閃辭 " 是否跟個人債務相關,也不得而知。

一年關店 4300 家,虧損 20 億

3 年市值縮水 100 億

實控人 " 閃任閃辭 " 背後,是拉夏貝爾全面的困局。

2014 年,拉夏貝爾在港交所上市;2017 年,又登陸 A 股市場,成為首個 "A+H" 股服裝品牌。市值曾一度飆升至 120 億元,2017 年營收近 104 億元,一度成為國內營收最高的女裝上市企業,旗下有 La Chapelle、Puella、Candie's、7 Modifier 及 La Babite 等多個品牌。

6 月 30 日,*ST 拉夏姍姍來遲的年報卻全面顯示了拉夏貝爾的如今尷尬現狀。

年報顯示,*ST 拉夏 2019 年營收為 76.66 億元,減少 24.66%;歸屬上市公司股東的淨利潤由去年的虧損 2.4 億元上升至虧損 22.36 億元,已連續兩年大幅虧損。2019 年總資產由 2018 年的 86.89 億元下滑到 80.12 億元。

營收下滑背後,*ST 拉夏表示,這與公司實施的 " 戰略性收縮策略 " 相關。

" 報告期內公司主動實施,報告期持續優化線下直營渠道,關閉直營低效、虧損零售網點。" 也就是說,2019 年,*ST 拉夏開始大幅關店。

根據年報的數據,*ST 拉夏一年內關閉了門店 4391 家。

截止 2019 年底,公司境內經營網點數量為 4878 個,主要分布在二、三、四線城市,二線城市收入佔比達 36.3%。而 2018 年底,*ST 拉夏的門店數量為 9269 個,一年之內,拉夏貝爾的線下門店數量幾乎 " 腰斬 "。

拉夏貝爾告訴紅星新聞,2020 年第一季度,拉夏貝爾門店數量繼續減少," 未來會繼續優化結構,將線上業務做大。"

因為連續虧損兩年,*ST 拉夏正式 " 帶帽 ",從 7 月 1 日起,股票實施退市風險警示。在經過 6 月 30 日停牌一天後,7 月 1 日恢復交易後,該股迎來連續 3 個跌停。

今年一季度,*ST 拉夏繼續虧損。公司實現營收 10.02 億元,歸屬淨利潤 -3.42 億元,扣非淨利潤為 -3.48 億元。

截至 7 月 13 日收盤,報 2.62 元 / 股,市值已不足 10 億元,距離其巔峰期 120 億元的市值,已大幅縮水超過百億。

擴店、擴品牌

收入漲幅有限,銷售費用大增

3 年時間裡,*ST 拉夏是如何跌落神壇的?

創立拉夏貝爾之初,邢加興就一直秉持 " 規模擴張 " 的理念。2014 年、2017 年拉夏貝爾登陸港股、A 股時,募集資金幾乎全部都用於零售網絡的拓展建設,維持著高速擴張。

根據公開數據,2012 年年初,公司還僅有 3340 家門店。到 2017 年末,拉夏貝爾的門店數已經擴張到了 9448 家。

門店數量的增長,也在短期內極大提升了公司的營收。2012 年,拉夏貝爾的營收規模在 29.1 億元,2018 年,這個數字已突破百億。

然而,擴張門店數量背後,銷售費用也不斷攀升。

從 2015 至 2019 年,銷售費用分別為 33.94 億元、40.45 億元、43.55 億元、60.32 億元、51.36 億元,銷售費用佔比分別為 45.62%、47.3%、48.39%、59.28%、67%。

5 年以來,公司收入漲幅僅 3.05%,而銷售費用漲幅為 51.33%,遠超營業收入的增長。" 開店意味著成本,而且現在大家線上購物的習慣越來越穩固,對於服裝企業來說,店多實際上都是負擔了。" 有業內人士對紅星新聞分析。

" 規模擴張 " 除了門店數量,還有品牌的拓展。

2011 年之前,拉夏貝爾僅有三個女裝品牌。巔峰時期,拉夏貝爾的子品牌數量高達近 20 個,涵蓋了女裝、男裝、童裝等。如 La Chapelle、Puella、UlifeStyle、Candie 』 s、La Babité、Siastella、INMIX、Segafredo、尚芭蒂等。

今年 6 月,*ST 拉夏曾 4.5 億人民幣收購的子公司 Naf Naf SAS 還傳出破產清算的消息。

追溯到 2018 年,已經跌入虧損的旋渦的 *ST 拉夏還曾堅持收購法國品牌 Naf Naf SAS。2 輪收購後,*ST 拉夏以 5614 萬歐元(約合 4.5 億人民幣)取得了 Naf Naf SAS 100% 的股權。

今年以來,本就虧損的 Naf Naf SAS 今年一季度經營情況進一步惡化,無力償還 2410.6 萬歐元到期欠款,當地法院於當地時間 5 月 15 日裁定其啟動司法重整,Naf Naf SAS 部分資產及負債將以 823.27 萬歐元的價格打包轉讓。

如今花 5614 萬歐元收購的公司,清算價格僅為 823.27 萬,拉夏貝爾的這筆投資也算打了水漂。

關店、拋售

拉夏貝爾能否自救成功?

壓力之下,拉夏貝爾從去年已經開始關閉門店、甩賣資產 " 回血 " 自救。

如上述所言,*ST 拉夏在 2019 年內已經關閉了門店 4391 家。此外,記者關注到,拉夏貝爾多家線下門店都在打折促銷,拉夏貝爾告訴紅星記者," 具體的單店情況不清楚,從 2019 年開始,拉夏貝爾就開始加大了清理庫存的力度。"

此外,拉夏貝爾也已經開始著手 " 甩賣 " 資產。

2019 年 5 月 7 日,拉夏貝爾公告稱將以 2 億元人民幣將旗下控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司 54.05% 股權出售給杭州雁兒企業管理諮詢有限公司。

2019 年 6 月 22 日,拉夏貝爾再次發布,將以 2.75 億元出售旗下子公司拉夏企管持有的天津星曠企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)98.04% 份額。

2020 年 6 月 19 日,拉夏貝爾發布公告稱,全資子公司拉夏貝爾服飾(太倉)有限公司擬以約 7.25 億元的交易對價,向上海世淮物流有限公司(以下簡稱 " 上海世淮物流 ")出售其所持有的太倉夏微倉儲有限公司 100% 股權。

此外,虧損資產也正被拉夏貝爾清理。

2019 年 10 月 17 日,拉夏貝爾稱,旗下控股子公司(上海)服飾有限公司(下稱 " 傑克沃克 ")持續虧損無法繼續經營,擬向人民法院申請破產清算。

已經連續兩年虧損,2020 年將會是拉夏貝爾 " 保殼 " 自救的關鍵時刻。

在這緊要關頭,拉夏貝爾又面臨子海外公司被清算、實控人股權被凍結等問題,是否能如年報中提到的 " 力爭 2020 年扭虧為盈 ",又多增了一層變數。

來源:成都商報

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