泡泡瑪特市值破千億:盲盒不是全部,未來想像力在於精神需求載體

2020-12-12 騰訊網

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泡泡瑪特國際集團有限公司（以下簡稱「泡泡瑪特」）於12月11日正式以9992為股票代碼在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為中國「潮玩文化第一股」。

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「盲盒王國，市值千億。」

據IPO早知道消息，泡泡瑪特國際集團有限公司（以下簡稱「泡泡瑪特」）於12月11日正式以9992為股票代碼在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為中國「潮玩文化第一股」。

泡泡瑪特在本次IPO中總計發行1.357億股股份，且在發行過程中頗受投資者青睞，香港公開發售部分終獲356.74倍超額認購，國際發售部分則同樣獲約44倍超額認購，每股38.5港元的發行價亦位於招股區間頂部。以此發行價計算，泡泡瑪特的IPO募資淨額為50.25億港元（未計超額配股權）。

今日早間，泡泡瑪特高開超過100%，市值突破千億港元。

不止盲盒，全產業鏈布局構建長期「護城河」

目前，泡泡瑪特已建立起覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平臺，包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達、以及潮流玩具文化的推廣。按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速計算，泡泡瑪特是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。

不可否認的是，盲盒仍是泡泡瑪特最吸睛的產品——2020年前三季度，盲盒產品銷量從2019年同期的16111個增加70.5%至27476個。

用戶數據方面。截至2020年6月30日，泡泡瑪特擁有360萬註冊會員數。2019年，泡泡瑪特註冊會員的整體復購率為58%，高於中國潮流玩具零售市場十大玩家平均約為50.4%的整體復購率。

另一方面，在消費者越來越多的情況下，自然越來越多的IP設計師願意加入泡泡瑪特平臺，從而形成更強大的網絡效應。

截至2020年6月30日，泡泡瑪特共運營93個IP，包括12個自有IP、25個獨家IP以及56個非獨家IP。其中，上半年推出16個新IP，預計下半年推出14個或以上IP。

線下渠道方面。截至2020年6月30日，泡泡瑪特在位於中國33個一、二線城市主流商圈擁有136家零售店，並在62座城市設有1001家機器人商店，其可提供交互式的有趣購物體驗。此外，泡泡瑪特打造的北京國際潮玩展和上海國際潮玩展已是中國最大的潮流玩具展會。

2017年至2019年，泡泡瑪特線上收入佔比分別為9.4%、20.0%和32.0%，2020年上半年則進一步提升至40.9%。其中，天貓旗艦店的上半年收入為1.47億元，同比增長122.2%；而「泡泡抽盒機」小程序上半年的收入為1.62億元，同比增長72.3%。

可以說，全產業鏈布局已為泡泡瑪特構建起相對可靠的「護城河」。

頭部機構相繼入局，黑蟻、蜂巧佔董事席位

IPO前，泡泡瑪特的主要機構投資方包括紅杉資本中國基金、黑蟻資本、正心谷資本、華興新經濟基金、蜂巧資本等；蜂巧資本創始合伙人屠錚以及黑蟻資本管理合伙人何愚擔任非執行董事。

紅杉資本中國基金投資合伙人蘇凱表示：「潮玩行業的本質是不斷與對生活有美好追求的年輕一代互動，這種精神消費是穿越周期的，有著巨大的釋放潛力。期待泡泡瑪特未來在新階段、新環境、新高度下，不斷實現自我重塑，打造出引領自身進化的全新生態體系。」

黑蟻資本管理合伙人何愚表示：「過去幾年我們一路陪伴公司成長，見證王寧帶領團隊不斷在實現當初的構想，從一個潮流玩具的零售商，演變為一頭連接消費者，一頭連接IP（設計師）的平臺，讓泡泡瑪特成為國內唯一一個IP全產業鏈公司。上市是一個新起點，我們期待未來泡泡瑪特能夠不忘初心，繼續向前，給大家帶來更多美好。」

正心谷資本新消費合伙人葉春燕表示，「長遠來看，我們非常看好公司後續發展，泡泡瑪特的商業模式仍在不斷升級，不光已形成從IP孵化、設計、生產到線上線下銷售的閉環，還是一個開放連結的系統，可以說所有的頂級國內外IP都能用泡泡瑪特模式生產一遍，而它將成為這些IP一種新的變現方式，這是很有想像空間的，而且我們也相信公司會成為一個真正全球化的國際品牌。」

華興資本董事長、基金創始合伙人包凡表示：「我們非常高興看到泡泡瑪特今日所成。作為潮流文化在中國的開拓者，泡泡瑪特推動了國內潮玩行業從一個小眾市場向大眾流行文化的邁進。當下我們正處於文化升級的歷史跨越期，年輕一代消費者對精神內核、自我符號的探索背後所萌生出的巨大消費市場，是每一位市場參與者都需要重新思考的命題，顯然，泡泡瑪特已經走在了市場前列。

蜂巧資本創始合伙人屠錚表示：「13年初投資泡泡瑪特是因為王寧身上那種『超出年齡『的安靜思考特質以及對行業大趨勢的判斷，在與王寧共同前行多年後，更看到了其身上具有極為敏銳果斷的決策力和執行力，這也促使我後續不斷押注泡泡瑪特；展望未來，我相信泡泡瑪特有絕對潛力成為首個國際化的IP娛樂綜合運營平臺。」

不止想做中國的迪士尼，力爭成為世界的泡泡瑪特

在泡泡瑪特發展的不同階段，其先後學習借鑑LOG-ON、萬代、迪士尼等國際知名品牌的成功經驗。

日前在上市路演上，王寧明確表態，泡泡瑪特內部已不再強調爭做中國的迪士尼，而是要立志成為中國的泡泡瑪特，接下來要用自己的方式孵化和運營的商業化IP，使得IP產生更高的的可延展性，譬如第一個Pop Mart Land將在北京建立。

海外拓展上，泡泡瑪特已於10月在首爾開設第一家直營門店，新加坡第一家門店則將在12月中旬開業，而在日本、韓國、中國臺灣、加拿大等地均設有自動售賣機。

而從整個行業發展而言，核心關鍵詞已從最初的「潮流」、轉變為「時尚」、進而變成「快樂」——「潮流」能夠產生文化優越感，「時尚」能夠帶來更多的IP擴圈，「快樂」則意味著底層需求和更多產品服務。

換言之，泡泡瑪特在垂直賽道內的邊界究竟如何延伸，或將成為其未來能達到多大體量、佔據多少消費者心智的基礎所在。

來源：IPO早知道

作者：Stone Jin

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