元至正二十四年（公元1364年 ）正月，在文臣武將的勸進下，朱元璋在應天府自稱吳王。三個多月前，陳友諒在鄱陽湖身中流矢而死。
朱元璋踐行「緩稱王」的策略，在元末群雄中，朱元璋稱王的時間是最晚的。
元至正十一年（公元1351年）十月，徐壽輝在蘄水被擁立為皇帝；七年後，陳友諒在江州自稱漢王。
元至正十三年（公元1353年），張士誠在高郵自稱誠王。
元至正十五年（公元1355年）春，韓林兒在亳州登基稱帝。
元至正二十年（公元1360年）閏五月，陳友諒 弒主奪位，在採石五通廟登基稱帝。
元至正二十二年（公元1362年）三月，明玉珍在重慶稱帝，國號大夏。
消滅陳友諒後，朱元璋的實力大大增強，成為元末群雄中佔地最廣、兵力最強的武裝力量，已經有實力稱王。
與原先相比，朱元璋控制的地區擴大了很多，所轄的城池、土地、人口也大大增加，每天需要處理的各項行政事務也隨之增加，需要在各地設立分工明確、不同級別的行政機構，需要進一步明確不同事務的處理權限，吳國公的名號已經和當時的形勢不相適應了。
但是，朱元璋仍然很冷靜，也很謹慎，並沒有答應群臣勸他稱帝的請求，而且雖然已自立為王，仍然奉小明王為帝，以「皇帝聖旨，吳王令旨」的名義發布命令，以小明王臣屬的身份自居。
從當時的形勢分析，朱元璋剛在鄱陽湖之戰中打敗陳友諒不久，新獲得的地盤，投降過來的陳友諒將士，都需要經過一段時間的消化、吸收，才能真正轉化為自身的實力。
而且，朱元璋的主力部隊，經過艱苦的鄱陽湖之戰後，也需要進行休整。
如果此時便打出自己的旗號，引起各方勢力的注意，稍有不慎，便有可能招致圍攻和打擊，成為眾矢之地。
1.朱元璋的東面與張士誠接壤。張士誠佔據著當時全國最富庶的浙西地區，雖然已於元至正二十三年（公元1363年 ）八月再次稱王，但此時仍然和元朝藕斷絲連，幻想著元朝能封他為王。
2.朱元璋佔領的浙東地區與方國珍接壤，方國珍雖然沒明確拒絕朱元璋的招降，卻仍然奉元為正朔，接受元朝的加官進爵，左右逢源，兩邊都不得罪。
3.四川的明玉珍已經在重慶登基稱帝，建立大夏國。
4.元將王保保雖然正與孛羅帖木兒鬥得不可開交，不過一旦王保保在內鬥中快速勝出，元順帝和皇太子很可能令他揮師南下，對付朱元璋。
5.朱元璋攻佔婺州後，與元將陳友定相鄰。陳友定佔據著福建省各路、廣東潮州等地，實力不容小覷。
因此，朱元璋面臨的形勢雖有所好轉，但仍不能過度樂觀。萬一各方武裝力量群起而攻擊，朱元璋沒有勝算，甚至有可能陷入險境。所以，對於此時的朱元璋而言，低調謹慎仍為上策。