來源：東方財富網
老崔原本以為今年酒價不會漲，甚至還會降。可他失算了。
近日，在坊間流傳的一張醬酒漲價圖顯示，今年以來，茅臺系列酒(茅臺王子酒、茅臺迎賓酒等)、郎酒、習酒、國臺酒、釣魚臺等醬酒漲價明顯，漲幅動輒達到20%~50%。據《每日經濟新聞》記者多方了解，儘管圖中部分品牌的具體漲幅可能並不確切，但今年醬酒確實上演了漲價潮。
「我真搞不懂，為什麼疫情下，這些醬酒會漲這麼多？」從事多年酒類生意的老崔向記者吐槽。「雖然圖(中的內容)有一定水分，但是今年有的醬酒確實漲得有點兇。」對於圖上品牌醬酒價格上漲，另一位酒水經銷商也直呼「看不懂」。
品牌醬酒漲價潮也帶火了A股白酒板塊，貴州茅臺股價一度突破1800元/股。而醬酒漲價潮背後，大多數中高端醬酒價格虛高，終端動銷也是平平。「價格上漲後，客戶比較遲疑，觀望的還是比較多。」一位酒商坦言。不過，茅臺酒是唯一例外。
「茅臺熱」催生醬酒漲價潮
茅臺系列酒零售價均有上漲
在這一輪醬酒漲價潮中，茅臺酒是「帶頭大哥」。
今年疫情最嚴重時，茅臺酒價格一度跌破2000元/瓶大關，但短短數月後，茅臺酒價格就突破3000/瓶關口。目前，茅臺酒價格還維持在2800元/瓶左右。
茅臺酒價格上漲也帶火了茅臺系列酒。一些酒商告訴《每日經濟新聞》訴記者，茅臺金王子酒和茅臺迎賓酒剛剛經歷了一輪漲幅。京東平臺上的數據顯示，從今年9月開始，茅臺金王子酒從不到210元/瓶漲至298元/瓶，漲幅超過40%；茅臺迎賓酒從98元/瓶漲至128元/瓶，漲幅在30%左右。
圖片來源：京東網頁截圖
「茅臺迎賓酒基本從中秋節前開始漲的，原本價格不到100元/瓶，已經漲至約130元/瓶，且最近貨源還有點緊張。」一位酒商向記者表示。
「漢醬也是一直都在漲，原來賣240元~250元/瓶，現在要290元/瓶」，一位菸酒店老闆表示，「我們也不知道它(漢醬)為什麼漲，我們都覺得疫情下它應該要降一點才對。」
「如果買得多，可以給你優惠一點。」談及今年的酒水生意，該菸酒店老闆擺擺手稱不好做，生意趕往年要差些。
《每日經濟新聞》記者實地走訪成都多家零售菸酒店及商超發現，茅臺系列醬香型的價格漲幅均較大，供應較為緊張。有商家表示，要貨多的話必須要提前預訂。「因為現在基本上一天一個價，馬上又快到春節旺季了，後面價格怎麼樣，誰也說不清楚。」
「茅臺系列酒，確實漲得比較厲害，但這都是市場行為。茅臺公司方面的出廠價、建議零售價都沒有變化，只是實際售價漲了很多。」一位茅臺系列酒經銷商對記者稱，茅臺系列酒的價格提起來是好事情。
圖片來源：每經記者 朱萬平 攝
「價格提起來了，一級經銷商信心有了。」上述茅臺系列酒經銷認為，漲價是市場行為，需求大於供給，自然會漲價。
除茅臺旗下產品外，近期其他醬酒品牌也有漲價。
「郎酒也漲得很厲害。原來紅花郎15年500多元/瓶，現在要620元/瓶；青花郎現在至少1000元起步，原來就800多元，接近900元的樣子」，成都一位酒水批發老闆告訴記者，這輪漲價主要是從國慶節前後開始的，「廠家說沒有貨，就漲了。」
「今年以來，公司產品價格差不多上漲了約25%。」一位國臺酒業內部人士向《每日經濟新聞》記者表示，產品漲價主要是市場供不應求所致。
「今年以來，釣魚臺差不多也上漲了30%左右。」一位接近釣魚臺的人士向記者解釋道，不久前，釣魚臺發布調價通知：自10月20日起，將公司A類、A++類基酒價格上調20%，同時取消A+類基酒產品開發。
釣魚臺發布的調價通知 圖片來源：受訪者供圖
「釣魚臺的基酒，原分為A、A+、A++、S、T等幾種等級，每級的品質和價格都不相同。A類、A++類基酒價格上調20%，A+級的酒都取消，全部升到上一級，價格也漲了一部分，整體來看差不多漲了30%。」該接近釣魚臺人士稱。
一款產品三個價：漲價潮中「水分」有多少？
「那個漲價圖，部分酒的漲幅也是有水分的。」一位酒商表示，比如遵義1935，這款酒已經停產了，具有一定收藏價值，市場價格漲得比較猛。此外，茅臺王子酒(狗年、雞年、豬年)都屬於生肖酒，本來每年生產的量有限，也具有一定收藏價值，存在炒作因素，價格也經常波動。「這些酒原來就不屬於主力產品。」
實際上，部分主力產品價格上漲也存在不小的「水分」。根據《每日經濟新聞》記者多方走訪調查的結果來看，不少品牌醬酒的價格存在虛高的情況。同一款酒在不同的渠道往往價格差異巨大，「三個價格」的現象很常見：建議零售價、陳列在貨架上標籤價格與銷售人員實際報價通常並不一致。
以茅臺王子酒(醬香經典)這款酒為例，在京東茅臺醬香酒自營店上的標價為468元/瓶，而在酒類連鎖品牌1919店內，這款酒標價為398元/瓶，會員價為341元/瓶；而在盒馬平臺上，這款酒以299元/瓶的價格就可以買到。
再如茅臺王子酒(鼠年生肖酒)，在1919店內的標價為988元/瓶，而會員價僅僅只有556元/瓶，相當於打了5.6折。而辦理1919的會員不需要繳納任何費用。
「茅臺不好評價，但仁懷當地很多醬酒企業漲價隨意性很高，只有一部分頭部醬酒企業漲價是戰略性的。」一家仁懷大型酒企銷售負責人張明(化名)向《每日經濟新聞》記者稱，很多商家會把酒的標價標很高，然後買一送一之類的，都是營銷策略而已。
儘管存在一定「水分」，但很多酒商都表示，明顯感受到今年以來不少醬酒價格確實上漲了不少。
「原本以為疫情來了，酒價要下降，沒想到反而上漲了。」一位酒水經銷商向記者表示，價格上漲主要是從今年10月開始的，當時恰逢雙節(國慶節和中秋節)。不過他也坦言，價格上漲「客戶接受的不多，基本都處於觀望狀態。」
「搞不懂為什麼漲這麼多。」一位酒水經銷商表示，白酒漲價對自身而言，沒有多少好處。「漲價後，顧客接受的不多，觀望的比較多。再漲價也不好賣，那麼貴的酒誰買去自己喝啊。」
漲價背後的野望：意在搶佔次高端地位
「在我看來，所有漲價的醬酒企業中，郎酒和習酒的漲價是具有戰略性的。」張明向《每日經濟新聞》記者表示，在茅臺酒價格升至3000元左右後，1000元~1500元的高端酒價格空白帶被諸多醬酒企業「覬覦」。
浙商證券今年10月發布的研報認為，郎酒正試圖通過提價來帶動品牌價值的提升，鞏固次高端醬酒的地位。從去年起，郎酒便不斷通過控量(以去年1萬噸可售量為起點，每年新增不超過2000噸)以保證稀缺性，再螺旋式提價。按照郎酒的設想，青花郎2021年目標終端成交價要達到1500元。為配合量價政策，郎酒還將拉長儲存周期(從5年提升至7~10年)以提升產品品質。
而作為醬酒中產品主打中高端的酒企，釣魚臺則明確表示，今後不再擴產，大打稀缺牌。目前釣魚臺的產能為3000噸，而茅臺酒的產能為4.99萬噸。
圖片來源：浙商證券研報截圖
「今年11月15日，釣魚臺就不接單了，因為貨都賣光了。」一位釣魚臺人士稱，正是貨賣光了才敢直接上調出廠價。
「現在各大醬酒企業你追我趕(漲價)。因為茅臺酒的價格一直往前，遙遙領先。在茅臺酒價格上升至3000元(左右)後，空出來這些空間需要有一些品牌去填補。」黔酒股份副董事長萬興貴向記者稱，近年來在「茅臺熱」帶動下，醬酒的品質正得到更多人認可，消費升級下醬酒的需求上升，另外釀酒的成本也在上漲。
釣魚臺酒廠生產車間 圖片來源：每經記者 朱萬平 攝
「今年仁懷糧油收儲公司已經公告了本地高粱的收儲價格超過9元/公斤，這還是收進去的價格，如果再賣給酒廠價格肯定更高。」萬興貴表示，按照5斤糧食1斤酒，光高粱的成本就是20多元了，這還不算儲存的成本，人工成本、包材成本等等。
「今年疫情，國外的糧食進口受阻。現在，養豬的飼料產業糧食需求大，進口受阻後只能轉向國內用糧，這擠壓了國內釀酒的用糧。」一位茅臺系列酒經銷商也對記者稱。
「此外，仁懷的土地資源有限，一方面要促進地方經濟的發展，但另一方面也不能犧牲環境。所以它對環保要求很高，各大酒廠都在平衡生產與保護環境，實際上每一家酒廠的環保成本都在上漲。」萬興貴補充道。
儘管多位酒業人士向記者表示，醬酒漲價存在一定合理性，但據《每日經濟新聞》記者了解，也有不少醬酒企業扛住成本壓力，沒有漲價。
「我們的醬酒基本沒有漲價，今年雙11期間，現在價格和年初時差不多是一樣的。」一位谷小酒人士對記者稱。谷小酒在茅臺鎮也擁有酒廠。
實際上，蘇寧易購提供的數據顯示，今年以來，蘇寧平臺上的醬酒價格基本趨於穩定，僅略有漲價，漲幅大約在5%~10%左右。
「目前，蘇寧易購已先後與眾多醬香酒品牌建立戰略合作關係，已涵蓋全品牌醬香酒系列產品。」蘇寧易購有關人士告訴《每日經濟新聞》記者，價格趨穩的同時，蘇寧平臺醬酒產品今年以來的銷售規模同比增長了約2倍。
業內：「醬酒消費的熱度還沒有代理、投資熱」
除了進入流通環節的資金外，進入產業上遊的資本更有可能引發醬酒產業質變。
今年以來，貴州茅臺酒價與股價一路攀升，成功登頂A股總市值第一。在外界好奇茅臺酒價和股價的「天花板」到底在哪裡時，已經有數以百億計的資本聞風而來，試圖複製茅臺的造富神話。有業界人士評價稱，赤水河之於資本猶如角鬥場。而茅臺鎮每一寸地皮，都可能被資本這雙大手翻撿淘洗數遍。
據《每日經濟新聞》記者不完全統計，僅在今年就有貴州省仁懷市黃金酒業股份有限公司(以下簡稱黃金酒業)在茅臺鎮成立，該公司由史玉柱旗下的「上海金開酒業有限公司」與「貴州省仁懷市天邦偉業釀酒有限公司」共同投資。今年10月，史玉柱到黃金酒業時還提出「要向茅臺靠攏」。
今年9月，貴州景芝景醬酒業有限公司成立，這意味著景芝酒業這家老牌魯酒企業，正式切入了醬酒賽道。而此前，已經有洋河、天士力、勁牌、古越龍山等先後「染醬」，此外五糧液、捨得酒業等老牌濃香型酒企也都推出了醬酒產品。
除後進者外，赤水河邊的「老牌軍」也正在向新的發展階段跨越。今年5月，國臺酒業披露招股書爭做醬酒第二股。此外，郎酒也已披露招股書，衝刺IPO。而金沙酒業也傳出擬上市的打算。
從消費市場到資本市場，醬酒的熱度可以說是空前。但在熱度的背後，仍有行業人士不斷發出警惕的聲音。
在不久前舉行的2020貴州白酒企業發展圓桌會議上，金東投資集團董事長、華致酒行(300755，SZ)董事長吳向東就對當前的「醬酒熱」也說道，「醬酒熱不代表什麼(方面)都熱。目前醬酒消費的熱度並沒有代理、投資那麼熱。」
吳向東在2020貴州白酒企業發展圓桌會議發表演講
圖片來源：每經記者 朱萬平 攝
「消費端，目前只有以茅臺酒為代表的超高端產品熱，並且從市場層面上來看，除了貴州省醬酒消費市場能佔據90%以外，在一些白酒消費大省，醬酒消費依然小眾。這樣的消費現狀顯然與資本對醬酒的熱捧無法對應。」吳向東稱。
而白酒行業分析師蔡學飛則認為，此輪部分醬酒所謂的「漲價」不是真的漲價，只是一種價格帶佔位，根本目的是對外界釋放企業品牌升級、產品升級的信號。提價的消息也有助於刺激經銷商進貨、消費者囤貨。
「茅臺價格之所以一飛沖天，其一直強調的關鍵點就是茅臺酒資源的稀缺性。供不應求、產量已經接近『天花板』，是茅臺酒備受熱捧且支撐其漲價的重要因素。而當前很多醬酒企業，一方面試圖以漲價搶佔茅臺的身後空間，另一方面由於對醬酒的未來持樂觀態度和搶份額的考慮，又積極擴產。當醬酒稀缺的屬性被打破，醬酒漲價和維持熱度就失去了一些底氣。」一位白酒分析師認為。
實際上，從去年開始，醬酒企業基本就集體進入了「擴產模式」。預計未來5年內，將有近20萬噸新增醬酒產能釋放。2019年我國醬酒產能約為55萬千升，佔白酒總產量額7%左右。據預測，未來幾年內我國醬酒產能將達到80萬千升左右，相當於16個茅臺的產能。
前述分析師認為，雖然產能提升可以進一步提升醬酒的市場空間，搶佔其他香型份額。但產能擴張和競賽也意味著，醬酒行業的競爭將進入下半場，醬酒行業的內部格局及競爭方式將產生重大變化。
「在醬酒熱的市場環境下，廠商應該明白，漲價只是一種市場手段。在看到市場機遇的同時，亦不能成為投機主義者。品質、品牌等內功才是醬酒企業進入下半場之後的制勝關鍵。」他補充說。
萬興貴也提醒行業要保持理性：「要鼓勵我們的酒給消費者消費掉，而不要在驅動收藏屬性和投資屬性上消耗掉。」
A股白酒板塊火熱，小酒企炒作已透支業績增長
如果說醬酒消費熱不熱還有待驗證，但毋庸置疑的是，白酒板塊近兩年來一直是二級市場上熱度最高的板塊之一。股民們一邊猜測「白酒股價是否已經漲到了天花板」，一邊眼睜睜看著白酒股屢創新高。甚至有段子調侃：「股市只有兩種科技，濃香型和醬香型；只有兩種投資，高端酒投資和低端酒投資。」
《每日經濟新聞》記者統計，截至11月17日收盤，白酒指數收錄的18隻白酒股年內的平均漲幅達89.74%。18家上市公司市值合計達4.43萬億元，為37隻銀行股總市值的近一半，但前三季度淨利潤合計不到銀行股的5%。
10月份以來，白酒股漲勢明顯，其中青青稞酒漲70.79%，酒鬼酒漲35%，瀘州老窖漲37.23%。金徽酒更是一路衝高，一個半月漲幅達176.26%。
但連續上漲後，強勢的白酒板塊也在11月13日集體回調。截至當日收盤，伊力特、迎駕貢酒跌停，金徽酒盤中跌停。8隻白酒股跌幅超過7%，貴州茅臺亦下跌1.59%。
有市場人士認為，當日的回調與中金公司近期發布的一篇研報不無關係。中金公司這篇名為《小酒熱下的冷思考》的研報提到，近日小酒企上漲原因主要為：三季度三四線酒企業績環比普遍有明顯改善，業績兌現引發市場關注，加上明年上半年低基數帶來的潛在業績彈性，因此獲得資金青睞和炒作；部分資金流入歷史上一直具備「防禦功能」的白酒板塊，助推板塊情緒；酒鬼酒及金徽酒等獲得資本青睞，樹立了板塊標杆，引發投資者關注等。
但報告強調，目前針對部分小酒企的炒作已經脫離基本面，或較大程度上透支了業績增長，資金推動上漲需警惕短期情緒回落後帶來的衝擊。從基本面維度看，白酒過去5年大牛市的核心邏輯沒有發生變化，未來仍然是價位升級和品牌集中的過程，高端、次高端以及光瓶酒(即不帶外包裝的瓶裝酒)龍頭會繼續提升市場份額，並獲得可持續的、確定性的增長。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示，目前要注意白酒板塊分化的風險，特別是低端酒和地方酒潛藏的風險。
實際上，小酒企的業績數據的確不如股價數字好看。金徽酒今年第三季度淨利潤僅為3900萬元，環比下降38%；金種子酒今年以來業績持續虧損，第三季度單季淨利虧損擴大至5000萬元；青青稞酒今年前三季度淨利潤虧損達6000萬元；伊力特第三季度淨利同比下降44%，前三季度現金流下降109.6%。
昨日(11月17日)，白酒板塊再次出現調整。截至收盤，18隻白酒股中，僅4隻收紅，主流品種紛紛下跌。
記者手記|酒是拿來喝的，不是拿來炒的
近年來，在「茅臺熱」帶動下，醬酒市場明顯升溫，醬酒品牌也紛紛提價。在今年疫情暴發，國內消費受衝擊的背景下，這也讓業內大呼「看不懂」。一方面，疫情下終端消費遇冷，酒商賺錢不易；另一方面，部分酒廠大打稀缺牌，不斷漲價，賺取超額利潤。
賺錢本無可厚非，畢竟漲價也是一種市場行為。不過這些年，筆者長期跟蹤酒業，觀察到不少「奇怪」的亂象。一些酒企打著為「老百姓釀喝得起的好酒」，卻不斷控量，一味漲價；一些酒企推出所謂的「老酒」戰略，卻不斷試圖推升白酒的金融屬性，甚至變相鼓勵「炒酒」；一些酒企除了價格漲之外，沒看到在服務上有什麼升級。
筆者以為，對於一家優秀的企業，眼光應放長遠。當新冠疫情仍在全球肆虐，對經濟影響仍未消弭，酒企漲價更應多一分理性，少一些短視和機會主義，要始終堅持，酒是拿來喝的，不是拿來炒的。固守根本，夯實基礎，才能行穩致遠。
（文章來源：每日經濟新聞）
(責任編輯：DF064)