全信傳輸原材料價格上漲 淨資產收益率降低

2020-12-25 和訊股票

原材料價格上漲風險

公司產品的原材料主要為絕緣材料和金屬導體。金屬導體主要包括鍍銀銅導體和鍍錫銅導體,其價格波動幅度通常較大。

鍍銀銅導體的價格與銀價密切相關,報告期內銀價走勢如下:

數據顯示,2011年1月至2011年4月銀價呈波動性上漲趨勢,之後銀價呈波動性下跌趨勢。

鍍錫銅導體的價格與銅價密切相關,報告期內銅價走勢如下:

數據顯示,2011年銅價從高位回落,至當年四季度企穩,此後銅價呈現波動性下跌趨勢。

以2013年鍍銀、鍍錫銅導體在產品成本中的權數為基礎,假設除了金屬導體價格變動外,其他因素包括銷量、售價、人工、期間費用等所有可能影響營業利潤變動的因素都不發生變化,其對本公司營業利潤影響的敏感性分析如下:

受經濟周期影響,報告期內公司生產所需金屬導體的價格整體呈現下降趨勢,但從金屬導體價格的歷史走勢來看,其價格波動幅度通常較大;若金屬價格反彈或持續上漲將導致公司產品成本的上升和毛利率的下降。

參股公司屢現虧損 淨資產收益率連續下滑 

全信股份目前參股兩家公司--南京全信光電和上海賽治信息,但是這兩家參股公司近年來均出現虧損。招股說明書顯示,全信股份持有南京全信光電49%的股份,持有上海賽治信息19%的股份,其中全信光電2013年虧損1.77萬元,上海賽治信息虧損81.27萬元,這直接導致全信股份投資出現虧損。

此外,全信股份近年來的淨資產收益率持續下滑。招股說明書顯示,2011年至2013年,全信股份全麵攤薄的歸屬於公司普通股股東的加權平均淨資產收益率分別為24.55%、21.88%和18.09%,呈連續下滑態勢。

淨資產收益率是用來衡量公司對股東投入資本的利用效率,是衡量上市公司盈利能力的重要指標。該指標越高,說明投資帶來的收益越高;淨資產收益率越低,說明企業所有者權益的獲利能力越弱。顯然,公司通過淨資產賺取利潤在逐年減少。

本次發行後,公司的淨資產同比將大幅增長,由於從募集資金投入到項目產生效益需要一定的時間,因此短期內將出現公司淨利潤難以與淨資產保持同步增長,將導致淨資產收益率進一步下降。從本次的招股說明書來看,全信股份的淨資產收益率逐年下滑,說明了公司的盈利能力已大不如前了,甚至在走下坡路。

 

募集資金投資項目不能達到預期收益的風險

儘管公司對募集資金投資項目的可行性進行了充分的論證,但本次募集資金投資項目也有可能會由於市場需求、市場價格等方面發生變化,或由於項目組織管理不善、不能按計劃完工,存在一定程度的不確定性。

另外,公司本次募集資金投資項目的實施能否達到預期效果不僅取決於技術研發和項目管理,也取決於屆時公司產品的應用環境和客戶的接受程度及其應用能力。由於上述不確定因素的存在,公司本次募集資金項目的實施具有一定的風險,不排除出現投資效益達不到預期水平或調整項目投資規模的可能性。

核心技術人員流失的風險

軍工線纜行業屬於技術密集型企業,核心技術是由核心技術人員帶領的研發項目團隊在長期科研和生產實踐、反覆實驗的基礎上自主研發獲得的。核心技術人員是公司生存和發展的關鍵,是公司重要的核心競爭力。公司特殊的行業背景,對研發人員的技術水平和工作經驗有著較高的要求,穩定和擴大科技人才隊伍對公司的生存和發展十分重要。核心技術人員的流動對本公司的生產經營可能產生一定的風險。

公司雖然建立了穩定核心技術人員的薪酬制度和激勵機制,同時對技術的傳承與共享採取了相應的措施,但如果薪酬制度或激勵機制不能及時到位或不具有競爭力,可能導致核心技術人員流失,將對本公司的生產經營造成一定的影響。

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