宏觀股指
周末消息面多空互現，市場或圍繞3000點整固
本周上證指數延續上漲但出現先揚後抑的走勢，全周上漲1.26%報3004.94點，創業板指數走勢趨同，全周上漲0.93%報1771.71點。資金流向方面，周五滬港通北上資金淨流入近34.64億，深港通北上資金淨流入近22.16億。
從周末重要的政策、消息面看，證監會在本周五例行發布會宣布，《結算備付金管理辦法(2019年修訂版)》於12月20日起實施，其對市場影響最大的核心內容是將股票類業務最低結算備付金的收取比例由20%降到18%，業內解讀此修訂相當於為券商業的變相「降準」。此外將完善最低結算備付金差異化收取條款，中國結算可根據結算參與人類別、風險程度、遵守結算紀律等情況，對結算參與人適用差異化的最低結算備付金計收比例。
外圍市場，周五晚間美三大股指延續上漲，道瓊指數上漲0.28%，納斯達克指數上漲0.42%，美元指數上漲0.29%，WTI原油下跌1.21%，富時A50指數期貨上漲0.14%。國內方面，因中美達成第一階段貿易協議文本內容、以及11月消費和工業增值加數據好於預期的利好提振，滬深兩市本周初延續反彈，後半周出現震蕩回調。
周末證監會表示將股票類業務最低結算備付金的收取比例由20%降到18%，上述變相「降準」利好，疊加滬深300ETF期權周一上市交易，將提升券商板塊整體估值水平，有利於滬深300指數下周初維持強勢運行。但需要注意的是，從周五晚間公告看，國家集成電路基金擬減持三大晶片公司不超過1%的股份，儘管近期科技股持續調整部分消化上述利空，但在主流資金持續兌現科技類板塊、下周三和周四滬深港通因聖誕節暫停服務導致市場增量資金減少、以及年末市場資金面偏緊的情況下，預計下周初滬深300指數短期上行空間有限，中證500指數或維持震蕩調整，滬深兩市整體出現先揚後抑，市場重心圍繞上證3000點整數關口震蕩整固的概率較大。
投資策略：周初可偏多思路參與IF多單，若金融、周期類板塊提振持續性不足，可降低短期反彈預期。穩健類投資者周初可考慮多IF空IC的對衝策略，供參考！
貴金屬
市場喜憂參半，金價收近期最小振幅
上周COMEX金收高位窄幅震蕩小陽線。上周COMEX金開盤於1480美元/盎司，最高觸及1485.8美元/盎司，最低1474.3美元/盎司，收盤1482.4美元/盎司，漲跌幅+0.14%。滬金AU2002上周收中陽線，開盤於333.14元/克，最高336.26元/克，最低330.92元/克，收盤336.08元/克，漲跌幅+1.30%，周五隔夜低開窄幅震蕩，收小陰線。
上周金價主要受到英國脫歐局勢、川普彈劾門、國際貿易局勢和美國經濟數據的影響。前兩者略微推升了一些避險，但後兩者推動美國股市再創歷史記錄新高，對金價形成壓制。英國首相詹森通過立法規定退歐過渡期在2020底結束，市場擔憂一旦無法在2020年年底前跟歐盟達成脫歐協議，那麼英國將面臨無協議脫歐的風險，推升了避險情緒，對金價提供了支撐。
美國眾議院以濫用職權和妨礙國會兩項指控正式彈劾總統川普，這是民主黨人使出渾身解數的最終成果，但進一步加劇了華盛頓黨同伐異的緊張局勢，加深了美國的意識形態分歧。川普成為了歷史上第三位被彈劾的美國總統，增加了政治不確定性，謹慎情緒支撐金價，因為黃金通常被視為是政治和金融動蕩時期的投資選擇。
經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的 基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。該消息在本周繼續支撐市場對全球經濟的樂觀預期，美國股市屢創歷史記錄新高，標普500指數錄得9月初來最大周度百分比升幅，這對黃金的避險需求打壓明顯，也抑制的金價的上行動能。值得注意的是下一周恰逢西方聖誕節，歐美多數國家將迎來假期，預計整體交投會受到限制。
策略方面，目前COMEX金整體處於區間震蕩範圍內。上方壓力在1490美元/盎司，下方支撐暫看1460美元/盎司。未能有效突破震蕩區間前，建議以高拋低吸為主，破位止損離場即可。國內方面，AU2002合約目前下方支撐暫看330元/克，上方壓力暫看336.5元/克，操作上建議背靠支撐逢低做多為主。
黑色品種
鋼材：成交季節性下降，盤面整體下跌
價格：螺紋、熱卷期現均下行。截止周五上海螺紋現貨均價3860(-50.00 )，上海熱卷現貨均價3870(-20.00 )。
基差：螺紋基差走縮、熱卷基差走擴，螺紋、熱卷跨期價差擴大。截止周五上海螺紋2005基差472(-35.55 )，上海熱卷2005基差344(10.00 )。
產能：全國高爐開工率微幅下降。目前全國高爐開工率65.75%(-0.13 %)。
產量：螺紋鋼產量下降、熱卷產量微幅上升。本周螺紋產量357.84萬噸(-8.49 )，產量高於2018年1-12月螺紋鋼周均產量317.60萬噸；熱卷產量335.96萬噸(0.11)，高於2018年1-12月螺紋鋼周均產量324.59萬噸。
需求：線螺終端採購量大幅下滑，螺紋、熱卷表觀需求全部下降。本周上海線螺終端採購量18100噸(-17220.00 )，全國主流貿易商建築鋼材周度日均成交量16.37萬噸(-0.47 )，螺紋表觀消費量344.19萬噸(-17.84 )，熱卷表觀消費量328.97萬噸(-12.91 )。
庫存：本周螺紋繼續微幅累庫，熱卷微幅去庫。螺紋鋼庫存總量501.01萬噸(10.15 )，社庫295.93萬噸(6.28 )，廠庫205.08萬噸(3.87)；熱卷庫存總量242.42萬噸(-0.23 )，社庫164.02萬噸(0.17 )，廠庫78.40萬噸(-0.40 )。
利潤：熱卷生產利潤小幅回升，電爐利潤下降。截止周五華東螺紋毛利596(-27.12 )，唐山熱捲毛利395(7.06 )，華東電爐毛利-11(-37.57)。
供給端，螺紋產量下降、熱卷產量小幅上升；需求端，成交季節性下降，螺紋熱卷需求整體下降。螺紋累庫，熱卷微幅去庫。螺紋基差走縮、熱卷基差走擴；螺紋、熱卷期現均下行。預計短期市場繼續震蕩運行。
鐵礦石：多空博弈加劇，連鐵震蕩運行
庫存：45港進口礦庫存下降，環比下降39.53萬噸。巴西礦港口庫存下降19.6萬噸至3578.06萬噸，澳礦港口庫存下降39.76萬噸至6419.72萬噸。鋼廠庫存可用天數提高1天至27天。
供給：澳巴發貨總量上升環比增加159.50萬噸至1994.9萬噸，北方六港到貨量環比上升319萬噸至1215萬噸。國產礦產量下降0.17萬噸，0.37萬噸至39.37萬噸。
需求：45港日均疏港量下降46.57萬噸至21.43萬噸，全國高爐開工率下降0.13個百分點。進口粉礦日耗小幅下降1.10%至57.93%。
價格：進口礦價格小幅上調，日照61.5%PB粉報收668元/噸。連鐵主力合約下調，現報收635元/噸。
價差：主力基差大幅收縮，降至同比較低水平。塊礦溢價收縮，球團溢價走強。1-5價差走擴。現貨螺礦比走弱，期貨螺礦比走強，焦礦比走強。
利潤：進口利潤有所回升。
總結：供給端，澳巴發貨量上升，到港量上升；需求端，疏港量下降，高爐開工率下降，港口庫存下降。基差收縮，降至同比較低位置，現貨價格回調，盤面震蕩回調。短期行情預計偏震蕩運行，具體還需關注下遊鋼廠冬儲和2020年產能恢復等宏觀走勢。
焦煤焦炭：三輪提漲未被接受，雙焦價格持續波動
庫存：焦炭上中下遊總庫存環比下降，焦企正在累庫，樣本鋼廠焦炭庫存減少，港口庫存減少；焦煤上中下遊總庫存環比減少50.24萬噸，焦化廠、鋼廠、港口庫存均減少。
供給：焦爐生產環比略有上升，焦炭產量上升，開工率下降，小型焦企關停較多。安監及環保檢查對行業構成一定壓力。
需求：高爐開工有所下降，唐山高爐開工環比上調0.73%，綜合來看焦炭需求尚可；焦企開工率目前處於高位，但焦煤庫存高位，焦煤採購需求一般。
價格：截止12月22日，焦炭現貨第三輪提漲正在進行；焦炭價格下行後暫穩，焦煤下行壓力減弱，但後市並不明朗，預計現貨市場暫穩；期市雙焦上周持續震蕩，多空雙方博弈加劇。現貨螺焦比處於中性，呈現下行趨勢，焦礦比處於低位，但有所抬升，煤礦比持續下滑。
基差：上周日照港準一漲3.5元/噸，期市窄幅震蕩，基差略微縮小；焦煤現貨暫穩。
利潤：出口利潤仍為負值，焦煤進口利潤一般。
價差：期市窄幅震蕩，基差擴大，焦炭01-05合約價差上周持續走擴，整體處於低位，焦煤5-9價差上周上揚，處於中性水平。
供需缺口：本周焦炭供給擴大，焦企開工尚可，供需矛盾油餿緩解。焦炭現貨提漲刺激焦企開工，焦煤供給隨著煤礦安全檢查期臨近結束，有放鬆。
總結：全國焦企本周開工有所下降，主要是小型焦企限產較多。唐山環保限產背景下，鋼廠高爐維持在一定水平，焦炭需求尚可。本周焦企正在累庫，鋼廠庫存及港口庫存減少。綜合看，焦企出貨受阻，鋼廠對提漲接受度不高，其中華北鋼廠焦炭庫存保持高位，利空原料需求，鋼焦博弈持續，預計現貨市場將持續震蕩。焦炭價格暫穩，焦煤下行壓力減弱，期貨市場短期需關注現貨提漲及山西山東等地安檢限產情況，長期需關注鋼市下遊需求增長。
玻璃：現貨仍能維持，期貨高位震蕩
周末全國建築用白玻平均價格1669元，環比上周上漲-3元，同比去年上漲72元。周末玻璃剔除殭屍產能後利用率為82.67%，環比上周上漲0.00%，同比去年上漲-1.10%。在產玻璃產能93630萬重箱，環比上周增加0萬重箱，同比去年增加780萬重箱。周末行業庫存3832萬重箱，環比上周增加-51萬重箱，同比去年增加709萬重箱。
國內浮法玻璃價格漲跌互現，成交情況南北略有差異。華北沙河繼續禁運，貿易商出貨難度大，採購謹慎，原片企業多夜間走貨為主，產銷一般；華東市場主流走穩，成交尚可，近期外圍貨源流入量加大，華東整體走貨略放緩；華中本地需求一般，主流報價穩定，外銷量有所提升，湖北企業庫存有所下滑；華南市場走穩，需求良好，出貨維持尚可；東北執行冬儲，企業庫存不高，優惠空間不大。
純鹼方面：國內重鹼市場持續陰跌，市場交投氣氛清淡。浮法玻璃廠家重鹼庫存適中，部分玻璃廠家開始適度備貨。浮法玻璃廠家重鹼壓價力度不減。目前沙河地區重鹼主流終端價格在1530-1580元/噸(低端預付)。本周國內重鹼主流送到終端價格在1530-1650元/噸，更低價格也有聽聞，多數廠家執行月底定價。
總體來說，目前國內浮法玻璃市場符合預期，受需求端良好、庫存低位支撐，市場主流行情繼續走穩，北方市場偏弱，東北推出冬儲政策。後期進入12月下旬，市場需求雖仍可維持至月底，但中下遊操作將日趨謹慎，加之北方區域下滑加快，整體需求轉弱。
操作上，節前維持震蕩看法，盤面難以出現趨勢行情，建議逢低短多操作為主。
有色金屬
銅：消費弱復甦，銅價高位震蕩
宏觀面：從宏觀層面來看，歐元區12月製造業PMI初值為45.90，低於前值且不及預期，英國12製造業PMI47.40，連續兩個月下滑，美國12月Markit製造業PMI初值報52.5，低於預期值和前值0.1個百分點，從歐美主要國家的12月製造業PMI數據來看，宏觀經濟階段性的回暖正在趨弱。而中國11月官方製造業PMI 50.2，超過預期值0.7個百分點，時隔半年之後製造業PMI重回榮枯線上方。不過，英國大選後對脫歐的樂觀預期以及中美貿易階段協議達成後雙方的行動，都為當前創造了較好了宏觀氛圍。
產業基本面：從產業基本面來看，截至本周五SMM銅精礦指數報57.26美元/噸，環比上漲1.76美元/噸。原料端的供應緊張市場已經普遍認可，並且短期內難以緩解；在消費端，雖然市場對消費回暖的預期較強，但消費端回暖的實質性效果較弱，11月的精煉銅產量和銅材產量均同比大增，另外庫存處於低位，側面反應消費端確有改善。在終端消費領域，11月電網投資完成額同比降幅有所收窄，但是距離全年投資目標還有較大差距，投資完成不及預期，房地產市場竣工面積有所提升，整體消費來看是在緩慢復甦中。截至12月13日，三大交易所總庫存為32.91萬噸，周庫存減少1.74萬噸。顯性庫存處於低位並持續下降，庫存已經降至半年以來最低。
策略：綜合來看，本周銅價基本處於高位震蕩，宏觀環境氛圍較好，但是和前期市場預期一致，銅價難以繼續上漲；基本面情況依然是原料端的供應緊張，庫存低位為銅價提供有力價格支撐，消費處於弱復甦階段，市場可能還需要進一步確定的回暖信號來決定銅價未來走勢，銅價短時間內有較大回調可能性，明年一季度的消費數據具有較強指引作用，預計下周銅價在48500-49500元/噸區間震蕩，操作上可以逢低短多，注意交易風險。
鋁：現貨短期偏緊鋁價拉升，建議觀望為主
本周滬鋁拉漲。12月交割結束，現貨市場緊俏，且倉單持續下降市場再傳多頭逼倉，月間不斷拉大，鋁價連續攀升。
庫存方面：本周國內社會電解鋁庫存，上海地區11.9萬噸，無錫地區19.3萬噸，杭州地區5.4萬噸，鞏義地區2.9萬噸，南海地區13.1萬噸，天津5.4萬噸，臨沂0.5萬噸，重慶1.9萬噸，消費地鋁錠庫存合計60.4萬噸，較上周再降4.4萬噸。
本周現貨華東的鋁價報14430-14470元/噸，較上周上漲450元/噸，周漲幅3.15%；現貨由平水轉為升水160；短期漲幅或放緩，下周謹防衝高回落，華東現貨鋁波動區間關注14200-14500元/噸。
投產和復產穩步推進，年內釋放仍然可觀。但短期供需偏緊，尤其是今年春節 偏早工廠補貨提前，也加劇現貨市場緊俏局面。國內鋁庫存持續去庫，繼續支撐鋁價走勢，但氧化鋁價格下滑，成本不斷下移，或抑制鋁價走勢，短期基本面缺乏實質性的利好提振，料鋁價上漲恐難持續，謹防回吐漲幅，操作上暫觀望。
鋅：供給面臨瓶頸，鋅價仍有修復空間
周內央行重啟逆回購，預示著跨年流動性投放大幕開啟，國內年底前後仍有降準預期。
統計局數據顯示國內11月精煉鋅產量為59.4萬噸，同比增長13.1%。這個產量數據已經非常接近歷史最高單月產量60.3萬噸，考慮到近兩年以來淨增的冶煉產能寥寥無幾，我們認為冶煉產能進一步爬坡將受到剛性制約。過剩的原料礦可能並不能完全轉化為精煉鋅。市場對精煉鋅的過剩預期存在較高的修復可能性。
國內專項債的提前釋放對基建領域的鋅消費拉動目前看尚未完全體現，從當前仍在趨勢下滑的庫存表現來看，未來消費一旦邊際改善仍然容易產生短期供需錯配。這或許將會給鋅價帶來較強的反彈動能。目前現貨升水的拉漲市場存在人為操控預期，這可能限制了下遊的補庫熱情。預計下周滬鋅價格仍以企穩修復為主，價格向上仍有彈性空間。滬鋅主力合約波動區間或在17900-18600元/噸。
鉛：供應壓力減緩，鉛價有望觸底企穩
本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率為57.75%，周環比繼續持平。傳統旺季背景下鉛消費仍沒有看到明顯亮點，但隨著宏觀情緒的企穩，當前蓄企有望進入節前備庫狀態，消費的趨勢變化對於鉛價仍有積極的支撐因素。
我們可以看到隨著再生鉛新增產能的陸續釋放以及產能集中度不斷提升，當前再生鉛成本支撐重心下移已基本兌現。周內原料廢電瓶價格觸底小幅回升，再生鉛利潤面臨下滑風險。精廢平均價差再度收窄至25元/噸表明了再生鉛供給開始出現邊際收緊，精煉鉛累庫趨勢出現放緩跡象，目前整體供應壓力沒有進一步放大的預期。
我們預計下周鉛價有望觸底企穩，但在供需過剩的大背景下鉛價修復空間將會受到明顯制約。滬鉛主力合約波動區間或在14800-15300元/噸。單邊操作上建議觀望。
化工品種
原油市場利好兌現，PTA高位空單持有
原油
本周油價持續走高，WTI主力合約上破60美金關口位，是否站穩還有待於下周進一步關注。中美貿易關係改善，經濟數據穩健，美國原油庫存下降，國際油價受到支撐。
首先是中美貿易關係上，貿易局勢回暖繼續提振全球市場氣氛，而日前中國公布第一批對美加徵關稅商品第二次排除清單，繼續推動貿易局勢的改善。據央視新聞，國務院關稅稅則委員會19日公布第一批對美加徵關稅商品第二次排除清單，自2019年12月26日起1年內不再加徵該部分商品中我為反制美301措施所加徵關稅。
供需基本面來看，OPEC+將於明年一月深化減產，評判具體效果需要看到原油的明顯去庫。本周EIA庫存數據利多市場，美國淨進口量減少，原油庫存下降，汽油和餾分油庫存增加。具體數據顯示，上周美國原油庫存減少109萬桶。
因此，短周期氛圍支撐油價，中長期驅動仍需要關注減產效果。操作上，短期暫時觀望。
PTA
本周PTA走勢先揚後抑，在氛圍帶動下反彈空間有限。供應端存在裝置檢修以及新增產能投放預期，而下遊聚酯也將進入陸續減產階段。後期新裝置方面，中泰石化120萬噸PTA裝置推遲至12月25-26日附近投產。現有裝置來看，下周海倫石化120萬噸裝置計劃進入檢修。
需求端來看，聚酯減產將逐步增加。其中，廈門翔鷺、騰龍樹脂以及海南逸盛存檢修計劃，涉及產能131萬噸，下周聚酯工廠整體開工繼續下滑。
綜合來看，PTA期價大概率走弱。操作上，維持前期思路，高位空單持有，關注裝置的落地。
農產品
白糖：鄭糖下方空間有限
鄭糖SR2005合約上周開盤於5472元/噸，最高5480元/噸，最低5390元/噸，收盤5464元/噸，周度漲跌幅-0.13%，SR2005合約周線收長下影線陰十字星。隔夜低開低走，收實體小陰線。
基本面來說，據國家統計局最新的數據顯示，2019年11月份我國成品糖產量為100萬噸，同比增長60.0%；2019年1-11月份我國成品糖總產量為1082萬噸，同比增長11.4%。11月份我國甜菜糖廠生產已經進入高峰期，南方甘蔗糖廠11月份也有57家糖廠開榨，同比11月份成品糖產量增幅較大。
國際方面，2019-20榨季截至2019年12月15日，印度共406家糖廠開榨，同比減少67家，產糖458. 1萬噸，同比減少35%。由於氣候條件有利，將巴西中南部2019/20榨季甘蔗產量從8月預估的5.71億噸上調至5.89億噸。由於最初對糖廠提高甘蔗製糖比例的預期沒有得到證實，Conab將巴西中南部2019/20榨季產糖量從8月預估的2897萬噸下調至2735萬噸，乙醇產量從8月預估的281.1億公升上調至315.7億公升。
後市看法：國內市場進入食糖供應高峰期，供需矛盾不會繼續深化，加上今年糖廠資金壓力小於去年，預計白糖現貨價格下跌空間有限。操作上建議逢低做多為主，下方支撐暫看5350元/噸，破位止損離場即可。
棉花：宏觀利好託升棉價，下遊壓制中期走勢
國務院關稅稅則委員會決定，對原計劃於12月15日12時01分起加徵關稅的原產於美國的部分進口商品，暫不徵收10%、5%關稅，對原產於美國的汽車及零部件繼續暫停加徵關稅。除上述措施外，其他對美加徵關稅措施繼續按規定執行，對美加徵關稅商品排除工作繼續開展。
談判利好美棉出口，雖然目前並未有大規模放量，但本周中國地區的籤約量增加給予市場信心，美棉衝高，強勢突破前期65美分壓制位，對鄭棉具有一定帶動作用。但目前市場信心回升，交儲熱情下降，短期難有流暢走勢，可等待拋空時機。本周輪入限價為13425元/噸，具有一定託升作用。目前新花現貨報價13500元/噸左右，交儲熱度顯著下降。下遊方面，紗廠年底降價去庫現象仍存，織造企業開機率在8成左右，顯著回落，庫存呈現小幅累積狀態。本周宏觀託底、驅動偏多，國際聯動驅動偏多，輪入限價和下遊態勢壓制漲勢，整體震蕩偏多。受制於年關和訂單未立即改善的原因，上空壓力仍存，可短多後等待做空機會。
豆粕：開機恢復正常，豆粕或仍震蕩偏弱
貿易談判方面，據新華社報導，國家主席20日晚應約同美國總統通電話。美國總統表示, 美中達成第一階段經貿協議,對於美國、中國和整個世界都是一件好事,美方願同中方保持密切溝通,爭取儘快籤署並予以落實。國家主席指出,中美兩國在平等和相互尊重基礎上達成了第一階段經貿協議。在當前國際環境極為複雜的背景下,中美達成這樣的協議有利於中國，有利於美國,有利於整個世界和平和繁榮。
國外方面，美豆集中上市，買船有所增加，巴西大豆播種基本結束，早播大豆預計明年1月收穫，阿根廷種植速度加快。
國內方面，開機率恢復正常。近期淡水魚養殖停滯，生豬禽類臨近元旦和春節備貨，需要預防集中出欄。豆粕備貨正在進行中，現貨成交量較好，豆粕庫存再次轉降。
總體來說，上遊主產國方面，美豆集中上市，或隨貿易好轉進入中國市場，巴西大豆有豐產預期，阿根廷大豆產量可能由於投資減少下滑；供給方面，豆粕壓榨加速；需求方面，目前逐漸開啟元旦春節備貨時期。目前豆粕需求尚未有較大好轉，買油賣粕套利持續壓制豆粕期價，同時國際貿易因素也利空期價。建議持震蕩偏弱思維。
玉米：供應壓力施壓盤面，惜售情緒支撐底部
因近期玉米現貨價格走弱，農民惜售情緒增加，東北價格維 穩，華北及山東深加工企業門口到貨量減少，收購價止跌企穩，而港口玉米因海運費政策調整，港口貨櫃運輸漲價以及近日大霧和陰雨天氣，玉米到港及到企業成本增加，施壓供應端玉米價格；下遊貿易商及深加工企業因擔憂後續集中售糧的衝擊，收購比較謹慎，大多隨採隨用，滿足剛需為主。節前玉米售糧窗口期縮短，農民在節前有變現需求，而今年的收購進度慢於去年，後期供應壓力較大。
在需求端，全國10月能繁母豬存欄量止跌回暖，生豬存欄量環比下滑0.6%，跌幅縮窄，養殖端需求恢復速度超市場預期，疊加深加工及飼料企業的玉米庫存處在低位，而玉米澱粉及玉米酒精庫存處在低位，對玉米現貨價格形成支撐。
短期來看，玉米受供應壓力，期現價格反彈阻力較大，而渠道與企業的低庫存，運輸種植成本的支撐，以及需求端利好的支撐，下方空間有限。中美貿易談判取得新進展，中國承諾增加農產品進口，市場利空情緒增加，但因國內玉米供應缺口不大，仍以實行配額為主，對市場實際供需格局影響有限，短期底部震蕩觀望為宜。
策略：C2005短線空單止盈，觀望為宜。
雞蛋：蛋價繼續走弱，近月大幅下行
上周現貨繼續走弱，截至12月20日，主產區均價為3.82元/斤，環比落0.64。周末兩天蛋價有穩有漲。隨著雞蛋價格全面跌破四元，養殖戶低價牴觸心理增強，各環節近日逐漸清庫存，庫存略有減少，同時本地銷售好轉，預計近期雞蛋價格或穩中小幅反彈，漲幅空間有限。
上周淘汰雞價格整體回落，截至20日河南淘雞價最高為5.0元/斤環比落0.7。伴隨儲備肉的持續投放，看跌情緒增強，疊加年底養殖戶淘汰量增多，淘雞價格不斷回調，多地區淘雞跌至4元區間，預計近期淘雞價格或窄幅震蕩調整，節前反彈空間不大。
上周盤面繼續下行，近月相對跌幅更大，06及以後合約周線小幅下滑。周末兩天各地出現不同幅度上調，春節前反彈行情或已啟動，關注本周現貨反彈力度，盤面橫盤整理後或能小幅走高，策略上以觀望為主，激進者輕倉試多。
套利：建議觀望。
油脂：連棕油多頭再度發力，情緒博弈供需觀望為宜
豆油觀點：中美貿易談判取得實質性進展，美豆出口壓力緩解，但供應壓力限制美豆油上方空間，短期美豆高位震蕩暖。11月國內進口大豆環比同比均增加，中國承諾增加美豆進口，也緩衝國內大豆庫存下降的壓力，上周油廠開機率回暖，壓榨量保持高位，因節日備貨的需求及追漲情緒的存在，豆油現貨成交繼續回暖。整體來看，國內豆油低庫存以及豆棕價差縮小形成支撐，但油粕比拉升在高位，以及大豆壓力緩解對上方空間形成壓制，短期豆油高位震蕩。
棕油觀點：據三大船運機構數據顯示，12月1-20日馬棕油出口環比減少11%-14%，主要是印馬棕櫚油高位價格限制其出口，市場對B30政策補貼基金不足的擔憂與明年減產及生物柴油刺激的需求增加的看多預期仍在，短期高位震蕩。國內10月棕櫚油進口創紀錄，11月-12月是棕櫚油消費淡季，棕油庫存繼續回暖並高於去年同期，國內供應並不存在缺口，因此國內供需寬鬆及豆棕價差處在歷史較低位置下，限制棕油拉升動力，但國內豆菜油庫存回落對價格形成支撐及市場對炒作題材比較敏感，資金情緒波動較大，觀望為宜，不宜過度追高。
菜油觀點：10月菜籽進口環比增加，但較同期大幅減少，菜籽壓榨量減少，菜籽菜油庫存繼續減少，中國放開加大拿豬肉牛肉供應及在中美貿易進展持續利好的情況下，中加菜籽貿易關係預期利好，盤面消息利空。目前基本面上市場供應缺口仍在，因現貨高價制約，現貨成交依舊冷淡，短期高位震蕩。
策略：資金炒作情緒波動加大，但繼續拉升風險加大，短期觀望為宜。
來源: 美爾雅期貨