記者 | 張曉琪1
「疫情讓所有行業經受了一場特殊的壓力測試，讓產業結構調整的陣痛加深，但也帶來了新的機遇。」在3月23日召開的年度業績發布會上，招商銀行董事長李建紅坦言。
3月20日晚間，招商銀行（600036.SH；3968.HK）交出了一份頗為靚麗的年度業績報告。該行2019年實現營業收入2697.03億元，同比增長8.51%；歸屬於本行股東淨利潤928.67億元，同比增長15.28%，增速創2013年以來新高。其中，淨利息收入達到1730.90億元，同比增長7.92%；非利息淨收入達到966.13億元，同比增長9.57%。
與此同時，招行將分紅率從30%提至33%，也讓投資者們感到振奮。
在今日的業績發布會上，以董事長李建紅、行長田惠宇領銜的公司管理層開誠布公，談論了關於招行和銀行業的多個關鍵問題：
比如零售佔比是不是越高越好？零售和對公如何配比才是合適的？在業內有「零售之王」之稱的招行在疫情期間的特殊時刻進行了深刻思考。
又如，招行年報數據中所透露出負債端成本提升、息差面臨下行壓力的隱憂。招行行長田惠宇告誡大家不要對淨息差抱有幻想。
此外，市場普遍關心疫情對銀行信貸投放、資產質量等產生哪些影響，招行會否因此調整全年的經營策略。管理層也都一一進行解答。
「商業銀行需要危中尋機」
2020年內外部環境變動加劇，商業銀行如何在風雨中前行、危中尋機。作為國內最具標杆意義的股份行，招商銀行的思考對銀行業具有極大參考意義。
招行董事長李建紅在發布會上指出，銀行業目前主要面臨四方面的壓力：
一世界經濟增長持續放緩，我國正處在轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織。中美雖然達成了第一階段經貿協議，在兩國經貿摩擦仍將長期存在，內外部雙重影響將使我國經濟承受下行壓力。
二是疫情給中國經濟和居民生活帶來了巨大衝擊。全社會的生產消費和出口明顯下滑，打破了經濟企穩回升的節奏，銀行業不可避免受到一定影響。今年的客群拓展、業務增長、資產質量和經營效益均將面臨較大壓力。
三是風險點顯著增加。隨著經濟下行壓力的加大，除了傳統風險之外，各類新的風險點也越來越多，p2p不斷暴雷、高槓桿經營企業風險上升，因生意風險、合作機構風險等各類非金融風險造成的資金損失事件頻發，這些都對銀行風險管控增加了新的考驗。
四是在數位化時代銀行不斷加大資源投入力度，圍繞不同場景打造業務生態圈，以滿足客戶對極致體驗越來越高的要求。科技顛覆性創新正在改變金融服務生態，給商業銀行帶來挑戰。
「我們需要危中尋機，積極搶佔疫情衝擊下的結構性機會。疫情讓所有行業經受了一場特殊的壓力測試，讓產業結構調整的陣痛加深，但也帶來了新的機遇。」 李建紅說道。
李建紅認為，機遇主要體現在三方面：
一是政策性機會，新基建、老基建等基建項目融資需求明顯增多，政府採購和電子政務等合作機會不斷增加；
二是恢復性機會，直接的恢復性機會來自於零售業務，間接的恢復性機會主要來自經營受短暫影響、疫情後很快恢復正常的企業客戶。
三是產業性機會，醫療衛生主線中階段性機會及業務融合發展機遇，以及線上化主線中信息技術產業鏈機會及新經濟布局機遇等。
「招商銀行做了樂觀狀態、正常狀態、悲觀狀態下三種場景的預測和應對。強烈的風險意識、危機意識，可以使危機造成的損失降到最低。招行要做最壞的準備、最大的努力，爭取最好的結果。」李建紅強調。
信用卡業務受疫情衝擊最大
市場普遍關心疫情對銀行信貸投放、資產質量等產生哪些影響，招行會否因此調整全年的經營策略。
招行行長田惠宇坦言，疫情對銀行業務的5個方面產生影響。
首先是獲客方面，第一季度特別是2月份，零售借記卡、信用卡獲客數量同比大幅度減少，小企業方面也是如此；
第二是對存貸款方面的影響。零售裡面的信用卡、房貸、小微業務貸款規模增長受到影響；
第三是淨息收入下降。一方面信貸結構發生了變化，2月份零售業務信貸的投放速度下降，相對高收益資產佔比下降，另一方面市場利率下行，兩個因素共同作用導致淨息收入受到一定的影響。
第四是對中間業務收入的影響。首先是兩卡（信用卡和借記卡）結算交易量下行帶來結算收入的下降。同時複雜產品銷售以及發債資管項目的投放，都因為盡調難以進行，後續一系列工作的節奏都往後移。
第五也是最直接的影響在於資產質量，信用卡和個貸業務首當其衝。
田惠宇表示，信用卡和個貸客戶還款能力、還款意願都在下降，2月份信用卡、房貸、小微的入催率和一個月逾期率較去年同期大幅度提升。
相比其他銀行，招行信用卡還存在一個特殊風險因素，其信用卡40%的催收產能在武漢，因為疫情無法正常展業。
「2月份信用卡業務受到的影響最大，體現在資產質量、交易量、信用卡透支三大方面。但從3月份開始情況有所好轉，目前催收的產能基本上恢復，系統反映的交易量數字也基本上達到了正常水平。「田惠宇補充道。
危機中也蘊藏著機遇，田惠宇也介紹了招行業務在疫情期間所展現出的亮點：
一是線上優勢和財富管理優勢在疫情期間得到充分發揮，理財和基金銷售同比大幅度增加，支撐了零售AUM的平穩增長。
二是金融市場類業務沒有受到境外市場大幅度波動的影響，反而部分受益。招行在2019年下半年開始加大債券投資力度，拉長了久期，所以債券組合的差價和浮盈都有大幅度提升；外匯和貴金屬方面，由於採取了嚴格控制敞口和期權組合兩個策略，在市場大幅波動中不僅沒有損失，反而還小有斬獲。
三是招銀避險工具在這輪波動中發揮了很好的作用，同比交易量大幅度提升。
四是理財的淨值基本保持穩定。
「零售佔比不是越高越好」
招行是銀行業當之無愧的「零售之王」。2019年集團零售金融業務稅前利潤664.17億元，佔本集團稅前利潤比例達56.70%；營業收入達1447.22億元，佔集團營收比例達53.66%。
2019年零售金融業務對營收和利潤的貢獻持續加大——零售盈利佔比同比上升1.99個百分點，營收佔比同比上升3.03個百分點。
零售佔比是不是越高越好？零售和對公如何配比才是合適的？這是招行乃至所有發力零售業務的銀行都在思考的問題。
相較於對公業務，零售資產質量和貸款增速受本次疫情衝擊更甚，零售業務在這個特殊時期受到更大挑戰。
「這次疫情讓我們清楚『一體兩翼』對招商銀行的重要性，更加充分地認識到『一體兩翼』成為有機整體的重要。我們做了很多壓力測試，每年都做壓力測試，唯獨沒有做疫情下的壓力測試，而這次疫情讓我們看到，『一體兩翼』的兩翼有可能成為平衡我們財務表現的重要因素。同時，我們也在思考一個問題，零售的佔比是不是越高越好。」田惠宇坦言。
他指出，這幾年銀行業普遍看好零售，認為零售佔比高的銀行抗風險能力強、波動小，但這並不意味著零售的佔比越高越好。目前招行零售佔比超過55%，五年規劃大概在60%左右。
「我認為這個規劃是合適的，特別是這次疫情讓我們重新思考戰略定位和規劃的適當性。零售業務如果沒有特色、強勁的『兩翼』，『一體』也走不遠。」田惠宇強調。
田惠宇的這一判斷來自於三個方面：
一是存款的支持，去年招商銀行客戶存款日均數不到4.7萬億，其中將近3萬億是「兩翼」客戶提供的，因此「兩翼」客戶對存款，尤其是低成本的存款支持特別明顯；
二是產品支持，零售大量產品是「兩翼」提供的，資產組織也是「兩翼」；
三是網際網路、大數據的時代，零售業務的客戶數位化入口很多就在 「兩翼」。
田惠宇表示，今年開始，招行將在打造「一體兩翼」有機體方面投入更多精力。
2020年的資產投放策略
疫情衝擊了零售資產質量和貸款增速，零售業務在這個特殊時期反而受到更大挑戰。
「就對公和零售兩大條線的影響而言，目前來看，對公資產業務整體的資產質量保持比較穩定的水平，零售信貸資產受到的相對影響更大一些。」招行副行長王良直言。
田惠宇指出，資產質量上短期受衝擊比較大的是零售，零售衝擊比較大的是信用卡業務。但該行自2017年開始已經關注到信用卡共債風險，並採取了一些措施，比如打造數位化的客戶信息共享平臺，在業務增速、新戶拓展和風險控制策略上逐步微調等。
在他看來，招行過去幾年對信用卡業務所採取的策略是有效的，目前信用卡的風險和收益平衡比較好。疫情對信用卡業務短期內會產生一些影響，隨著復產、復工、經濟形勢的平穩，相信還會恢復。
但另一方面，住房按揭貸款和小微貸款風險仍然較小。王良指出，該行住房按揭貸款整體的加權平均資產抵押率（貸款金額/抵押物市值）水平才不到40%，2019年底為39.18%，抵押是足夠的；小微貸款基本上是以房產抵押、實物抵押為主，雖然風險有所上升，損失是很小的。
公司貸款儘管資產質量比較穩定，但招行仍然採取非常審慎的態度，特別對於風險高發的行業或地區。
具體來看，對公主要的風險高發行業是製造業、批發和零售業；區域上，長三角地區的風險情況好轉，東北和中西部地區的風險有所上升；還有一些風險大戶爆雷，過去槓桿過高導致債券違約，也引起信貸風險的爆發等。
基於對風險和收益的考量，2020年招行的資產投放策略是，一零售貸款方面，信用卡貸款增速會比去年低、房貸仍保持較快增長；二是小微貸款保持合意增長，合意增長是指符合各方面政策要求並保持商業可持續；三是批發業務圍繞新動能、基建補短板、新基建、國企混改等領域，區域上主要圍繞粵港澳大灣區和長三角一體化，進行項目儲備，目前儲備比較充足。
「不要對息差抱太多幻想」
在招行發布的年報數據中，透露出負債端成本提升、息差面臨下行壓力的隱憂。對此，田惠宇非常坦誠地表示：「大家對我們的NIM（淨息差）不要抱有幻想，我們不可能逆勢而行，能做的是繼續保持NIM的行業領先優勢。」
財報顯示，2019 年招行存款成本率達 1.58%,同比上升 13BP，其低存款成本「護城河」優勢有所減弱，主要原因是加大結構性存款、大額存單等成本相對較高的存款產品的供應。
具體來看，存款成本率較低的活期存款，佔比較2018年有所下降；2019年對公定期存款成本率 2.85%，同比上升 10BP;2019年個人定期存款成本率 2.96%,同比上升 27BP。
存款成本的剛性和資產端定價下行導致淨息差逐步收窄。
田惠宇解釋道，招行去年淨息差逐季下降是主動資產負債管理、平衡當期財務表現和客戶需求的結果。2019年一季度招行NIM較高，其策略是保持淨息差領先優勢就可以了，因為淨息差太高也會面臨各方面的壓力。特別是資管新規之後，零售客戶對銀行資產收益提出了一定要求，招行就有意安排了一些結構化存款、大額存單來滿足這部分客戶。
資產投放的節奏上，2019年一季度該行零售資產的投放比重高一些，但在四季度大量的零售資產、信用卡和房貸資產證券化轉出，導致去年四季度淨息差降幅比較大。
談及對於2020年淨息差的管理策略，田惠宇表示，資產端從去年下半年就已經採取措施：
一是在利率下行趨勢背景下，去年下半年開始加大了項目融資和中長期貸款的投放，目前此類貸款佔比已經提升到55.4%，使得整個貸款期限結構進一步優化；
二是拉長久期，拉長重新定價的周期；
三是對1到3年的貸款採取固定策略的措施，並陸續見到一些效果。
負債端的調整措施包括，一是今年開始對結構性存款、大額存單等高成本的負債來源，無論是比例還是總額都進行嚴格控制；二是同業負債規模在1.6萬億左右，在當前的市場環境下，同業負債成本有望得到比較好的控制。
2020年理財收入將有所增長
財報顯示，2019年大口徑資產管理業務帶來的中間業務收入是65.58億元，同比下降14.18%，招行資管業務收入的下滑引發市場關注。
招行行長助理劉輝解釋道，下降的主要原因是高收益資產（主要是非標資產）投放收縮。2018年資管新規出臺後，大量非標資產到期，新投放的資產補足不了資產缺口，導致整體收益率大幅度下行。
她指出，資管業務的核心目標是理財子公司的戰略轉型。去年11月份理財子公司成立以後，目前符合新規的新產品去年末餘額達到了6851.96億元，在全行業排名第二；整體非保本的理財產品規模達2.19萬億，在整個行業裡排第二。
「我們2020年的受託理財收入會比2019年有增長。我們現在思考更多的是儘可能提高風險管理能力，以及相關的系統能力，做大我們的理財產品規模。有了規模，手續費收入和中間業務收入是水到渠成的過程。」她表示。