一般在看財經文章時，偶爾會看到「對衝基金」，尤其是金融市場行情不給力時，會有更多人討論對衝基金，那麼，對衝基金究竟是什麼？顧名思義，對衝基金是一種具有對衝作用的基金類型，在知悉什麼叫對衝基金之前，我們還得明白何為「對衝」？換言之，懂了對衝，才能更便於理解什麼叫對衝基金。
一、對衝的概念
對衝屬於金融專業術語之一，英文全稱hedge，hedge在英文之中是樹籬的意思，通常來說，樹籬是由矮樹叢縮成，常見用於作為綠地、公園，乃至住宅庭院的圍牆，除了有美觀的需求之外，樹籬還能起到間隔與防護的作用，換言之，對衝之所以用hedge樹籬來替代，正是出自於樹籬的防護作用，只不過，在金融領域之中，對衝所要防護的是投資的資金，也就是說，對衝是為了降低投資風險的一種防護措施，在概念上，對衝是指旨在減低一項投資的潛在風險而同時執行的另一項同投入金額的投資。
二、對衝的常見場景
一般來說，對衝可以應用於不同的金融投資場景，傑克認為，根據金融衍生品市場的特性，對衝主要分為兩大類型，其一是同一個金融衍生品市場之中的對衝，其二是不同金融衍生品市場之間或者說跨金融衍生品市場的對衝。
1.同一個金融衍生品市場之中的對衝
同一個金融衍生品市場的對衝是一種常見的對衝方式之一，比如同樣是在外匯市場，在看好買空一種貨幣的同時，看淡沽空另一種貨幣，用股市交易的對衝來做比方的話，就是在買入一種類型股票的同時，同樣會買入另一種具有相反行情屬性類型的股票，一般而言，兩個不同方向的操作需要相同的金額，如此才能形成對衝盤，否則，兩邊金額不一則起不到對衝的作用，比如用100萬買入與大盤上漲走勢較為匹配的指標股的同時，再加100萬買入具有避險屬性的防禦型股票，所謂具有避險屬性的防禦型股票就是往往在大盤下跌時反而能逆勢上漲的股票。
2.跨金融衍生品市場的對衝
一般而言，跨金融衍生品市場的對衝是在兩個不同的金融衍生品市場之間進行，這兩個不同的金融市場通常對同一種經濟數據或行情運行情況具有相反的反應，舉例來說，一般經濟數據向好時，會利好股市或貨幣，但是卻利空黃金，比如美國非農數據向好，那麼，利好美股與美元，反過來則會利空黃金、原油等以美元為計價單位的貴金屬或大宗商品，進一步講，通過美股或美元與黃金或原油之間就能執行跨金融衍生品市場的對衝。
在知悉何為對衝之後，更便於理解什麼叫對衝基金了，對衝是hedge，基金是fund，進而對衝基金的英文全稱則是hedge fund，簡單理解，對衝基金就是一種具有對衝作用或採用對衝交易手段的基金，屬於投資基金的一種表現形式。
三、對衝基金的淵源
對衝基金並非金融市場生來就有，而是金融市場在不斷地發展與演變之中的產物，對衝基金的開創者是被稱為「對衝基金之父」的阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯（Alfred Winslow Jones），1901年出生於澳大利亞殷實家庭的阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯在1949年，49歲時與其他3位合伙人創立了A.W.瓊斯公司，值得一提的是——A.W.瓊斯公司正是這個星球上的第一家對衝基金公司，阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯與合伙人用1萬美元創立了第一支有限合作制的「對衝基金」，開創了對衝基金的先河。
四、對衝基金的常見形式
對衝基金沿用了阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯創立第一支對衝基金時所採用的有限合夥制，這也是對衝基金的常見形式，在合夥制的對衝基金之中，購買對衝基金的投資者本身就是對衝基金的合伙人，只不過，對衝基金投資者只是以資金入夥，並不參與對衝基金的具體投資活動，那麼，誰參與對衝基金的具體投資活動呢？那就是——對衝基金管理人，需要注意的是，對衝基金管理不僅以資金入夥，還以其專業的投資技能入夥，並且負責對衝基金的投資決策與具體投資活動。
五、全球最有名的對衝基金
通常，對衝基金多為私募基金，對於基金券或熟悉全球金融投資市場的人士來說，一說到全球最有名的對衝基金，第一時間都會想到橋水基金（bridgewater associates），這是一家創立於1975年的對衝基金公司，是全球對衝基金領域的超級大咖，創始人是義大利裔美國人雷伊·達裡奧(Ray Dalio)，巧合的是——雷伊·達裡奧的出生年份正是阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯創立全球第一家對衝基金公司的1949年。
自2010年起，橋水基金便成為世界頭號對衝基金公司，橋水基金的客戶主要是養老基金、捐贈基金、央行基金等機構投資者，管理的基金規模超過千億美元，是當仁不讓的全球最有名、最大且最賺錢的對衝基金，值得一提的是——2018年6月29日，橋水基金完成了在中國的私募基金管理人登記，成為中國私募管理人，正式啟動橋水基金在華私募業務，在2018年10月9日，橋水基金在中國的第一隻對衝基金「橋水全天候中國私募投資基金一號」成立發行，採用的投資策略依然是橋水最擅長的看家本領——全天候(All Weather)策略。
六、結語
總結來說，對衝基金始於1949年，通常是指採用對衝交易模式的私募基金，並且，對衝基金的形式多為有限合夥制，對衝基金的參與者主要是對衝基金投資者與對衝基金管理人，對衝基金投資者以資金入夥，不參與對衝基金具體運作，對衝基金管理人以資金與專業技能入夥，負責對衝基金的決策與運作。