[公告]17南山02:南山集團有限公司2017年公開發行公司債券(第二期...

2020-12-20 中國財經信息網

[公告]17南山02：南山集團有限公司2017年公開發行公司債券（第二期）募集說明書

時間：2017年08月09日 15:04:23&nbsp中財網

聲明

本募集說明書及其摘要依據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國

證券法》、《公司債券發行與交易管理辦法》、《公開發行證券的公司信息披露

內容與格式準則第 23號——公開發行公司債券募集說明書（ 2015年修訂）》及

其他現行法律、法規的規定，以及中國證券監督管理委員會對本次債券的核准，

並結合發行人的實際情況編制。

發行人全體董事、監事、高級管理人員承諾本募集說明書及其摘要不存在虛

假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連

帶的法律責任。

發行人負責人、主管會計工作負責人及會計機構負責人（會計主管人員）保

證本募集說明書及其摘要中財務會計報告真實、完整。

主承銷商已對本募集說明書及其摘要進行了核查，確認不存在虛假記載、誤

導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。主

承銷商承諾本募集說明書及其摘要因存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，

致使投資者在證券交易中遭受損失的，與發行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證

明自己沒有過錯的除外；本募集說明書及其摘要存在虛假記載、誤導性陳述或者

重大遺漏，且公司債券未能按時兌付本息的，主承銷商承諾負責組織本募集說明

書及其摘要約定的相應還本付息安排。

債券受託管理人承諾嚴格按照相關監管機構及自律組織的規定、本募集說明

書及其摘要及《債券受託管理協議》等文件的約定，履行相關職責。發行人的相

關信息披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使債券持有人遭受

損失的，或者公司債券出現違約情形或違約風險的，債券受託管理人承諾及時通

過召開債券持有人會議等方式徵集債券持有人的意見，並以自己名義代表債券持

有人主張權利，包括但不限於與發行人、增信機構、承銷機構及其他責任主體進

行談判，提起民事訴訟或申請仲裁，參與重組或者破產的法律程序等，有效維護

債券持有人合法權益。債券受託管理人承諾，在受託管理期間因其拒不履行、遲

延履行或者其他未按照相關規定、約定及債券受託管理人聲明履行職責的行為，

給債券持有人造成損失的，將承擔相應的法律責任。

凡欲認購本期債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及其摘要及有關的信

息披露文件，進行獨立投資判斷並自行承擔相關風險。證券監督管理機構及其他

政府部門對本次發行所作的任何決定，均不表明其對發行人的經營風險、償債風

險、訴訟風險以及公司債券的投資風險或收益等做出判斷或者保證。任何與之相

反的聲明均屬虛假不實陳述。

根據《中華人民共和國證券法》的規定，本期債券依法發行後，發行人經營

與收益的變化，由發行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負

責。

投資者認購或持有本期公司債券視作同意《債券受託管理協議》、《債券持

有人會議規則》及本期債券募集說明書及其摘要中其他有關發行人、債券持有人、

債券受託管理人等主體權利義務的相關約定。《債券受託管理協議》、《債券持

有人會議規則》及債券受託管理人報告將置備於債券受託管理人處，債券持有人

有權隨時查閱。

除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或授權任何其他人或實體提供未在

本募集說明書及其摘要中列明的信息和對本募集說明書及其摘要作任何說明。投

資者若對本募集說明書及其摘要存在任何疑問，應諮詢自己的證券經紀人、律師、

專業會計師或其他專業顧問。投資者在評價和購買本期債券時，應特別審慎地考

慮本募集說明書第二節所述的各項風險因素。

重大事項提示

一、2015年 11月 13日，經中國證監會（證監許可[2015]2610號文）核准，

發行人獲準向合格投資者公開發行不超過人民幣 100億元（含 100億元）的公司

債券。本次債券採用分期發行方式，首期發行自證監會核准發行之日起 12個月

內完成；其餘各期債券發行，自證監會核准發行之日起 24個月內完成。

本期債券債項評級為 AAA級，本期債券上市前，發行人 2017年 3月末的

淨資產為5,757,751.11萬元（截至2017年3月31日合併報表中所有者權益合計），

合併報表口徑的資產負債率為 50.15%（母公司口徑資產負債率為 60.53%）。本

期債券上市前，發行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤為 262,493.50

萬元（ 2014年、2015年和 2016年合併報表口徑歸屬於母公司所有者的淨利潤平

均值），預計不少於本期債券一年利息的 1.5倍。

二、公司債券屬於利率敏感型投資品種。受國民經濟總體運行狀況、國家宏

觀經濟、金融政策、資金供求關係以及國際經濟環境變化等多種因素的影響，在

本期債券存續期內，可能跨越多個利率調整周期，市場利率存在波動的可能性，

投資者持有債券的實際收益具有不確定性。

三、本期債券發行結束後，發行人將積極申請本期債券在上海證券交易所上

市流通。由於具體上市審批事宜需要在本期債券發行結束後方能進行，並依賴於

有關主管部門的審批或核准，發行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預期在

上海證券交易所上市流通，且具體上市進程在時間上存在不確定性。此外，證券

交易市場的交易活躍程度受到宏觀經濟環境、投資者分布、投資者交易意願等因

素的影響，發行人亦無法保證本期債券在交易所上市後本期債券的持有人能夠隨

時並足額交易其所持有的債券。

四、為明確約定發行人、債券持有人及債券受託管理人之間的權利、義務及

違約責任，發行人聘任了中信建投證券股份有限公司擔任本期債券的債券受託管

理人，並訂立了《債券受託管理協議》。投資者通過認購、受讓或者其他合法方

式取得本期債券視作同意《債券受託管理協議》。

五、遵照《公司法》、《公司債券發行與交易管理辦法》等法律、法規的規

定以及本募集說明書的約定，為維護債券持有人享有的法定權利和債券募集說明

書約定的權利，發行人已制定《債券持有人會議規則》，投資者通過認購、受讓

或其他合法方式取得本期公司債券，即視作同意《債券持有人會議規則》。債券

持有人會議根據《債券持有人會議規則》審議通過的決議對全體本期債券持有人

（包括未出席會議、出席會議但明確表達不同意見或棄權以及無表決權的債券持

有人）具有同等的效力和約束力。在本期債券存續期間，債券持有人會議在其職

權範圍內通過的任何有效決議的效力優先於包含債券受託管理人在內的其他任

何主體就該有效決議內容做出的決議和主張。

六、本期債券為無擔保債券，請投資者注意投資風險。儘管在本期債券發行

時，發行人已根據現實情況安排了償債保障措施來控制和降低本期債券的還本付

息風險，但是在本期債券存續期內，可能由於不可控的市場、政策、法律法規變

化等因素導致目前擬定的償債保障措施不能完全、及時履行，進而影響本期債券

持有人的權益。

七、經聯合信用評級有限公司評定，發行人的主體信用等級為 AAA，評級

展望為穩定，本期公司債券信用等級為 AAA；說明發行人償還債務的能力極強，

基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。在本期公司債券存續期內，聯合

信用評級有限公司將持續關注發行人外部經營環境的變化、經營或財務狀況的重

大事項等因素，出具跟蹤評級報告。跟蹤評級結果將在評級機構網站和交易所網

站予以公布，並同時報送發行人及相關監管部門。考慮到信用評級機構對發行人

和本期債券的評級是一個動態評估的過程，如果未來信用評級機構調低對發行人

主體或者本期債券的信用評級，本期債券的市場價格將可能隨之發生波動從而給

持有本期債券的投資者造成損失，甚至導致本期債券無法在證券交易場所進行交

易流通。

八、近年來公司的生產規模不斷擴大，存貨在流動資產中佔比較大。近三年

及一期末，公司存貨餘額分別為 1,445,717.44萬元、1,521,535.52萬元、

1,463,829.53萬元和 1,485,282.19萬元，佔流動資產的比例分別為 47.52%、

45.86%、35.50%和 36.98%。截至 2016年 12月 31日，公司計提存貨跌價準備

7,195.45萬元，其中原材料發生減值 1,107.60萬元，庫存商品減值 6,087.85萬元，

計提了相應的跌價準備。截至 2017年 3月 31日，公司計提存貨跌價準備 8,820.87

萬元，其中原材料發生減值 1,328.36萬元，庫存商品減值 7,492.51萬元，計提了

相應的跌價準備。發行人如果不能夠有效地加強存貨管理，將面臨一定的存貨跌

價風險。

九、截至 2017年 3月 31日，公司所有權受限制的資產共計 54.76億元，佔

公司總資產的 4.74%。其中：貨幣資金 36.83億元，作為信用證、銀行承兌匯票

等保證金；房產及土地 14.93億元、海域使用權 0.30億元、上市公司股權 2.70

億元作為部分銀行借款、發債的抵押或質押資產。公司受限資產較多，對發行人

資產的流動性產生不利影響。一旦發生銀行借款無法按時償付的情況將導致公司

資產被凍結和處置，將極大影響公司的正常經營和存續，對本期公司債券的按時

兌付帶來不利的影響。

十、近三年及一期末，公司未分配利潤分別為 2,763,527.68萬元、2,987,990.65

萬元、3,183,377.54萬元和 3,222,665.50萬元，佔股東權益的比重分別為 59.46%、

54.93%、55.81%和 55.97%，公司未分配利潤佔股東權益比重較大且居高不下。

如果公司決定向股東大比例支付現金紅利，將大幅減少公司股東權益，進而對公

司運營造成較大影響和風險。

十一、近三年及一期，發行人淨資產收益率分別為 8.59%、5.68%、5.25%和

3.88%，總資產收益率分別為 4.36%、3.00%、2.70%和 1.92%，發行人資產盈利

能力指標呈現不同程度的下降趨勢。隨著發行人鋁產業鏈布局的延長，導致資產

規模持續擴大。由於這一過程中部分項目尚處在建設期，產能和盈利能力未完全

釋放，所帶來利潤空間的提升仍需一段時間的沉澱，因此資產收益率在報告期呈

現下降趨勢。

十二、近三年及一期，發行人有色金屬板塊收入佔營業總收入比重分別為

52.86%、50.79%、47.76%和 62.03%，近三年呈下降趨勢；板塊毛利潤佔主營業

務毛利潤比重分別為 32.17%、28.31%、40.38%和 48.12%，呈波動上升趨勢；板

塊毛利率分別為 16.30%、13.69%、23.02%和 20.48%，呈波動上升趨勢。2016

年，該板塊收入佔比最大的冷軋板和型材的產能利用率分別為86.90%和52.82%。

雖然公司在向鋁材深加工企業轉型，努力擺脫對鋁價極強的敏感性，但隨著經濟

形勢的不斷變化，未來鋁製品價格可能繼續出現波動，將會對公司的經營業績帶

來一定的風險。

十三、近三年及一期，公司購建固定資產、無形資產和其他長期資產支出的

現金分別為 974,728.31萬元、260,362.85萬元、256,519.46萬元和 109,354.63萬

元；投資活動現金淨流量分別為 -791,906.69萬元、-559,117.62萬元、-465,243.92

萬元和-116,169.80萬元。根據公司發展規劃，投資龍口灣臨港高端製造業聚集區

項目、20萬噸超大規格高性能特種鋁合金材料等項目，投資金額較大。公司面

臨較大的資本支出和籌資壓力，資本性支出壓力風險加大。

十四、發行人近年來由於業務經營的不斷擴張，為滿足生產要求及流動性需

求，負債規模有所增加。近三年及一期末，發行人流動負債餘額分別為

2,161,672.59萬元、2,493,390.58萬元、3,092,926.84萬元和 2,987,771.13萬元，

呈上升趨勢；近三年及一期末，流動負債佔負債總額的比例分別為 49.05%、

54.16%、52.43%和 51.57%，流動負債在負債總額中佔比較大但基本保持穩定，

發行人短期債務比較高。發行人流動負債主要包括短期借款、應付票據、應付帳

款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款和其他流動負債等。 2017年 3月末，

發行人流動比率為 1.34，仍在合理範圍內，且公司融資渠道通暢、具有較好的盈

利能力與較為充裕的現金流，但如果公司的債務結構不能長期保持在合理水平，

公司仍將面臨短期償債壓力較大風險。

十五、目前，發行人主要原材料鋁土礦的供應商為澳大利亞力拓公司，公司

與力拓分別籤訂了為期 10年的高溫礦長期採購協議和 1年的低溫礦採購協議，

為降低低溫線鹼耗，公司另外籤署了 40萬噸所羅門礦石採購協議；羊毛的供應

商為澳洲的 SKY WOOL、TECH WOOL等公司，公司根據工廠的羊毛庫存、訂

單及價格情況制定採購計劃。當前世界經濟步入低速增長時期，對大宗原材料的

剛性需求逐步弱化，一旦供應商因經營不善等原因不能履行供貨合同而導致發行

人變更供應商，將對發行人帶來一定的原材料供應壓力，具有一定的風險。

十六、公司近年來著力發展航空產業，旗下青島航空發展迅猛，為學習、借

鑑國外航空產業優秀的經營理念與管理模式，公司於 2016年參股維珍澳大利亞

控股有限公司，現持有該公司 19.98%股權。維珍澳洲航空是澳洲第二大航空公

司，也是維珍集團旗下擁有最龐大機隊的航空公司，股東成員包括阿提哈德航空、

新加坡航空、海南航空等知名航空公司。公司的加入有利於在航空領域的同業交

流，提升經營管理水平，是公司參與航空產業的重要戰略布局。由於該項目易受

當地國際政治經濟環境及政府政策變化影響，可能給企業帶來經營風險。

十七、公司出口地包括歐美、日、韓等 20多個國家和地區，同時鋁土礦全

部、羊毛採購的大部分需要通過國外進口。2014-2016年，公司完成出口額分別

為 33.12億元、41.37億元和 45.56億元，分別佔當年全部銷售收入為 10.93%、

13.89%和 15.99%。進口額分別為 22.51億元、23.48億元和 23.83億元。隨著公

司國際化進程的加快，國際貿易上的不確定性使公司面臨著一定的人民幣匯率大

幅波動、行業壁壘、多國貿易摩擦等多種風險。2014年 2月以來，人民幣兌美

元匯率由匯改以來單邊升值轉為雙向波動，波動幅度較以往更為劇烈；2015年

以來，受國內經濟下行、美國經濟向好、美聯儲加息預期升溫等國內國際因素影

響，人民幣兌美元匯率持續貶值，至今貶值壓力仍然存在。由於公司存在大量的

以美元等外幣結算的進出口相關業務，匯率的寬幅震蕩及人民幣的貶值壓力使公

司面臨一定的匯率波動風險。

十八、發行人本次債券於 2015年 11月 13日經中國證監會（證監許可

[2015]2610號文）核准，可分期發行。本次債券首期已於 2015年 12月 24日完

成發行。起息日於 2016年 1月 1日至 2016年 12月 31日之間每一期債券名稱將

由「南山集團有限公司 2015年公開發行公司債券」修改為「南山集團有限公司

2016年公開發行公司債券」。起息日於 2017年 1月 1日至 2017年 12月 31日之

間每一期債券名稱將由「南山集團有限公司2015年公開發行公司債券」修改為「南

山集團有限公司 2017年公開發行公司債券」。本期債券為「南山集團有限公司

2017年公開發行公司債券（第二期）」，公告文件所涉部分相應修改，本期債券

名稱變更不影響其他申請文件的有效性，其他申請文件如《債券持有人會議規則

則》、《債券受託管理協議》等未做變更，將繼續有效。

聲明............................................................................................................ 1

重大事項提示................................................................................................ 3

目錄............................................................................................................ 8

釋義.......................................................................................................... 11

第一節發行概況...................................................................................... 14

一、發行人基本情況.......................................................................... 14

二、本期債券發行的批准情況.......................................................... 15

三、本期債券的主要條款.................................................................. 15

四、本期債券發行及上市安排.......................................................... 18

五、本次發行的有關機構.................................................................. 18

六、發行人與有關機構及人員的利害關係...................................... 23

七、認購人承諾.................................................................................. 23

第二節風險因素...................................................................................... 24

一、與本期債券相關的風險.............................................................. 24

二、與發行人相關的風險.................................................................. 26

第三節發行人及本期債券資信狀況...................................................... 36

一、本期債券的信用評級情況.......................................................... 36

二、公司債券信用評級報告主要事項.............................................. 36

三、發行人資信情況.......................................................................... 40

第四節償債計劃及償債保障措施.......................................................... 43

一、償債計劃...................................................................................... 43

二、償債資金來源.............................................................................. 43

三、償債應急保障方案...................................................................... 44

四、償債保障措施.............................................................................. 45

五、本期債券違約情形及處理.......................................................... 48

第五節發行人基本情況.......................................................................... 50

一、發行人基本情況.......................................................................... 50

二、發行人歷史沿革.......................................................................... 51

三、發行人股權結構.......................................................................... 51

四、獨立經營情況.............................................................................. 53

五、發行人權益投資情況.................................................................. 54

六、發行人組織架構和公司治理...................................................... 60

七、發行人董事、監事和高級管理人員.......................................... 73

八、發行人主營業務情況.................................................................. 76

九、發行人最近三年及一期內是否存在違法違規及受處罰情況152

十、關聯交易.................................................................................... 152

十一、信息披露事務及投資者關係管理的制度安排.................... 155

第六節財務會計信息............................................................................ 156

一、發行人最近三年及一期財務報表............................................ 156

二、發行人最近三年及一期合併口徑主要財務指標分析............ 167

三、有息債務.................................................................................... 195

四、發行人資產抵押、質押情況.................................................... 196

五、其他事項.................................................................................... 197

第七節募集資金運用............................................................................ 201

一、募集資金運用計劃.................................................................... 201

二、募集資金運用對發行人財務狀況的影響................................ 202

三、募集資金專項帳戶管理............................................................ 203

四、前次公司債券募集資金使用情況............................................ 203

第八節債券持有人會議........................................................................ 206

一、《債券持有人會議規則》制定................................................ 206

二、《債券持有人會議規則》的主要內容.................................... 207

第九節債券受託管理人........................................................................ 217

一、債券受託管理人聘任及《受託管理協議》籤訂情況............ 217

二、《債券受託管理協議》的主要內容........................................ 217

第十節發行人、中介結構及相關人員聲明........................................ 237

一、發行人聲明................................................................................ 238

二、發行人全體董事、監事及高級管理人員聲明........................ 239

三、主承銷商聲明............................................................................ 250

四、資信評級機構聲明.................................................................... 251

五、發行人律師聲明........................................................................ 252

六、審計機構聲明............................................................................ 253

六、審計機構聲明............................................................................ 254

七、受託管理人聲明........................................................................ 255

第十一節備查文件................................................................................ 256

一、備查文件.................................................................................... 256

二、備查地點.................................................................................... 256

釋義

在本募集說明書中，除非文中另有所指，下列詞語具有如下含義：

簡稱釋義

南山集團/集團/本公司/公司/發行人指南山集團有限公司

控股股東/實際控制人/南山村委會指龍口市東江鎮南山村村民委員會

本次債券指

發行總額不超過 100億元的「南山集團有限公司

2015年公開發行公司債券」

本期債券指

南山集團有限公司 2017年公開發行公司債券

（第二期）

主承銷商/債券受託管理人/中信建投

證券

指中信建投證券股份有限公司

本次發行指本期債券的發行

餘額包銷指

本期債券的主承銷商按《承銷協議》約定在規

定的發售期結束後將剩餘債券全部自行購入的

承銷方式

兌付款項指本期債券的本金與利息之和

募集說明書指

發行人為本期債券的發行而製作的《南山集團

有限公司2017年公開發行公司債券（第二期）

募集說明書》

《公司法》指《中華人民共和國公司法》

《證券法》指《中華人民共和國證券法》

《公司債辦法》/《管理辦法》指

中國證監會於2015年1月頒布的《公司債券發行

與交易管理辦法》

中國證監會指中國證券監督管理委員會

中證協指中國證券業協會

上市交易場所、上交所指上海證券交易所

合格投資者指

根據《公司債辦法》、證券交易場所規定的合

格投資者

募集資金專項帳戶開戶銀行 /資金監

管銀行/中信銀行煙臺分行

指中信銀行股份有限公司煙臺分行

《承銷協議》指

發行人和主承銷商為本期債券發行籤訂的《關

於南山集團有限公司公開發行人民幣公司債券

承銷協議》

《債券受託管理協議》 /《受託管理

協議》

指

發行人和債券受託管理人籤訂的《關於南山集

團有限公司2015年公開發行人民幣公司債券之

債券受託管理協議》

《債券持有人會議規則》/《持有人指《南山集團有限公司2015年公開發行公司債券

簡稱釋義

會議規則》債券持有人會議規則》

審計機構/中匯

發行人審計機構中匯會計師事務所（特殊普通

合夥）

山東和信指

發行人原審計機構山東和信會計師事務所（特

殊普通合夥）

發行人律師/北京浩天律所指

發行人法律服務機構北京市浩天信和律師事務

所

資信評級機構/聯合評級指聯合信用評級有限公司

聯合資信指聯合資信評估有限公司

報告期/近三年及一期指 2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-3月

近三年及一期末指 2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末

公司章程指《南山集團有限公司章程》

截止目前指截止本募集說明書籤署日

債務融資工具指

非金融企業債務融資工具，包括但不限於短期

融資券（ CP）、中期票據（ MTN）、定向工具

（PPN）

南山鋁業指山東南山鋁業股份有限公司

南山紡織指山東南山紡織服飾有限公司

南山精紡指龍口市南山精紡呢絨總廠

北海熱電指龍口市北海熱電有限公司

南山旅遊指南山旅遊集團有限公司

南山學院指煙臺南山學院

南山小貸公司指龍口市南山小額貸款股份有限公司

前宋家村委指

指龍口市東江鎮前宋家村村民委員會，為南山

村委會的前身

力拓指力拓集團（Rio Tinto Group），成立於 1873年

的西班牙礦業公司，被稱為鐵礦石三巨頭之一

印尼 MKU 指 PT.Mahkota Karya Utama，鋁土礦供應商，總部

設在印度尼西亞

ACHENBACH 指德國阿申巴赫 Achenbach公司

熱軋

指指在鋁合金再結晶溫度點以上，通過壓延軋制

成一定厚度規格的鋁板帶材的過程

冷軋指

鋁合金不進行加熱，在再結晶溫度點以下的軋

制過程

箔軋指

以冷軋帶材為原料，將帶材在常溫下進一步軋

製成厚度小於 0.2mm以下的箔材卷的軋制過程

鋁型材指由鋁合金加工成截面為一定形狀的長條形材

簡稱釋義

料。主要由鋁棒或鋁錠熔鑄後，採用擠壓的方

式生產

鋁板帶箔指

指經過加工而成片狀的鋁產品稱為鋁板，厚度

大於 0.2mm鋁卷材稱為鋁帶，厚度小於 0.2mm

的鋁卷材稱為鋁箔。上述產品統稱為鋁板帶箔

鋁箔指

一種用金屬鋁直接壓延成薄片的燙印材料，其

燙印效果與純銀箔燙印的效果相似，故又稱假

銀箔

澳毛指

澳毛是指澳大利亞的羊毛。澳大利亞牧羊中

70%為純種美麗奴羊（ MERINO）。美麗奴羊以

其高纖維密度、優良的毛質等成為世界羊毛皮

中的珍品

工作日指

中華人民共和國境內商業銀行的對公營業日

（不包括法定假日或休息日）

交易日指上海證券交易所的正常交易日

法定節假日指

中國的法定及政府指定節假日或休息日（不包

括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省

的法定節假日或休息日）

元、萬元、億元指如無特別說明，分別指人民幣元、萬元、億元

第一節發行概況

一、發行人基本情況

公司名稱：南山集團有限公司

法定代表人：宋建波

設立日期：1992年 07月 16日

註冊資本：人民幣 100,000.00萬元

實繳資本：人民幣 100,000.00萬元

工商登記號：9137068116944191XU

住所：山東省龍口市南山工業園

辦公地址：山東省龍口市南山工業園

郵政編碼：265706

信息披露事務負責人：李維亞、隋永峰

聯繫方式：0535-8802528

傳真：0535-8666856

網際網路址：http://www.nanshan.com.cn

經營範圍：鋁錠、鋁型材系列、毛紡織系列、服裝系列、板材系列、賓館、

酒店、能源、遊樂、旅遊、建築、企業生產的鋁型材製品、板材家具、紡織品、

服裝、進出口商品、企業生產科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表及零配

件和相關技術；加工、銷售、管理服務；園藝博覽、文化藝術交流；房地產開發

經營；倉儲（不含危險化學品）；黃金銷售；海產品養殖；房屋、土地、設備的

租賃。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）

二、本期債券發行的批准情況

（一）董事會及股東會決議

2015年 8月 23日，發行人召開了第 13次董事會，審議了發行公司債券的

事項，作出了《南山集團有限公司 2015年第 13次董事會決議》，認為公司符合

發行公司債券的條件、同意公司發行本次債券及相關授權事項並提交公司股東會

審議。

2015年 9月 10日，發行人 2015年第 9次股東會審議了發行公司債券的事

項，作出了《南山集團有限公司 2015年第 9次股東會決議》，同意公司發行本

次債券並授權公司辦理相關事宜。

（二）證監會核准情況

2015年 11月 13日，經中國證監會（證監許可[2015]2610號文）核准，發

行人獲準向合格投資者公開發行不超過人民幣 100億元（含 100億元）的公司債

券。發行人將綜合市場等各方面情況確定債券的發行時間、發行規模及其他具體

發行條款。

本次債券採用分期發行方式，首期發行自證監會核准發行之日起 12個月內

完成發行；其餘各期債券發行自證監會核准發行之日起 24個月內完成發行。

三、本期債券的主要條款

發行主體：南山集團有限公司。

債券名稱：南山集團有限公司 2017年公開發行公司債券（第二期）。

發行總額：本期債券發行規模 5億元。

配售規則：主承銷商根據網下詢價結果對所有有效申購進行配售，機構投資

者的獲配售金額不會超過其有效申購中相應的最大申購金額。配售依照以下原

則：按照投資者的申購利率從低到高進行簿記建檔，按照申購利率從低到高對認

購金額進行累計，當累計金額超過或等於本期債券發行總額時所對應的最高申購

利率確認為發行利率；申購利率在最終發行利率以下（含發行利率）的投資者按

照價格優先的原則配售；在價格相同的情況下，按照等比例原則進行配售，同時

適當考慮長期合作的投資者優先。發行人和主承銷商有權決定本期債券的最終配

售結果。

債券期限：本期債券期限 5 年，第 3 年末附發行人調整票面利率選擇權及

投資者回售選擇權。

債券利率或其確定方式、定價流程：本期債券採用固定利率形式，票面利率

將以公開方式向具備相應風險識別和承擔能力的合格投資者進行詢價，由發行人

和簿記管理人根據利率詢價情況確定利率區間後，通過簿記建檔方式確定。本期

債券票面利率在存續期內前 3年固定不變，在存續期的第 3年末，發行人可選擇

調整票面利率，存續期後 2年票面利率為本期債券存續前 3年票面利率加發行人

上調的基點（或減發行人下調的基點），在存續期後 2年固定不變。本期債券採

用單利按年計息，不計複利。

發行人調整票面利率選擇權：發行人有權在本期債券存續期第 3年末調整本

期債券後 2年的票面利率。發行人將於本期債券第 3個計息年度付息日前的 20

個交易日披露關於是否調整本期債券票面利率以及調整幅度的公告。若發行人未

行使調整票面利率選擇權，則本期債券後續期限票面利率仍維持原有票面利率不

變。

投資者回售選擇權：發行人發出關於是否調整本期債券票面利率及調整幅度

的公告後，債券持有人有權選擇在公告的投資者回售登記期內進行登記，將持有

的本期債券按面值全部或部分回售給發行人；若債券持有人未做登記，則視為繼

續持有本期債券並接受上述調整。

回售登記期：投資者選擇將持有的本期債券全部或部分按面值回售給發行人

的，須於發行人發出關於是否調整本期債券票面利率以及調整幅度的公告之日起

5個交易日內進行登記。

債券票面金額和發行價格：本期債券票面金額為 100元，按面值平價發行。

發行首日與起息日：本期債券發行首日為 2017年 8月 11日，本期債券起息

日為 2017年 8月 14日。

利息登記日：本期公司債券付息的債權登記日為每年付息日的前 1個交易

日，在該登記日當日收市後登記在冊的本期公司債券持有人均有權獲得上一計息

年度的債券利息（最後一期含本金）。

付息日：本期債券付息日為 2018年至 2022年每年的 8月 14日。若投資者

行使回售選擇權，則本期債券回售部分債券的付息日為 2018年至 2020年每年的

8月 14日。如遇非交易日，則順延至其後的第 1個交易日；每次付息款項不另

計利息。

兌付日：本期債券本金兌付日為 2022年 8月 14日。若投資者行使回售選擇

權，則本期債券回售部分債券的到期日為 2020年 8月 14日。如遇非交易日，則

順延至其後的第 1個交易日；順延期間兌付款項不另計利息。

兌付登記日：2022年 8月 14日之前的第 3個交易日為本期債券本金及最後

一期利息的兌付登記日。在兌付登記日當日收市後登記在冊的本期債券持有人，

均有權獲得所持本期債券的本金及最後一期利息；如投資者行使回售選擇權，則

本期債券回售部分的本金及最後一期利息的兌付登記日為2020年8月14日之前

的第 3個工作日。在兌付登記日當日收市後登記在冊的本期債券持有人，均有權

獲得所持本期債券的本金及最後一期利息。

在兌付登記日次日至兌付日期間，本期債券停止交易。

支付金額：本期債券於每年的付息日向投資者支付的利息為投資者截止利息

登記日收市時所持有的本期債券票面總額與票面利率的乘積，於兌付日向投資者

支付的本息為投資者截止兌付登記日收市時投資者持有的本期債券最後一期利

息及等於票面總額的本金。

擔保方式：本期債券無擔保。

募集資金專項帳戶：本期債券在資金監管銀行開設的募集資金專項帳戶，用

於本期債券募集資金的接收、存儲、劃轉及本息償付。

信用級別及資信評級機構：經聯合評級綜合評定，本期債券信用等級為

AAA，發行人主體信用等級為 AAA。

債券受託管理人：中信建投證券股份有限公司。

承銷方式：本期債券由主承銷商組建承銷團以餘額包銷的方式承銷。

擬上市場所：上海證券交易所。

上市安排：本次發行結束後，發行人將儘快向上交所提出關於本期債券上市

交易的申請；具體上市時間將另行公告。

募集資金用途：本期債券募集資金扣除發行費用後，用於補充營運資金，償

還公司債務，調整負債結構。

稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券所應

繳納的稅款由投資者承擔。

四、本期債券發行及上市安排

（一）本期債券發行時間安排

發行公告刊登日期：2017年 8月 9日。

發行首日：2017年 8月 11日。

網下發行期限：2017年 8月 11日-2017年 8月 14日。

（二）本期債券上市安排

本期債券發行結束後，發行人將儘快向上交所提出關於本期債券上市交易的

申請，辦理有關上市手續，具體上市時間將另行公告。

五、本次發行的有關機構

（一）發行人：南山集團有限公司

住所：山東省龍口市南山工業園

法定代表人：宋建波

聯繫人：李維亞、隋永峰

聯繫地址：山東省龍口市南山工業園

聯繫電話：0535-8802528

傳真：0535-8666856

郵政編碼：265706

（二）主承銷商：中信建投證券股份有限公司

住所：北京市朝陽區安立路 66號 4號樓

法定代表人：王常青

聯繫人：耿華、黃璜、房蓓蓓、劉宏宇

聯繫地址：北京市東城區朝內大街 2號凱恆中心 B、E座 2層

聯繫電話：010-85130433

傳真：010-65608445

郵政編碼：100010

（三）分銷商：國泰君安證券股份有限公司

住所：中國（上海）自由貿易試驗區商城路 618號

法定代表人：楊德紅

聯繫人：楊思思

聯繫地址：北京市西城區金融大街 28號盈泰中心 2號樓 9層

聯繫電話：010-59312833

傳真：010-59312892

郵政編碼：100032

（四）債券受託管理人：中信建投證券股份有限公司

住所：北京市朝陽區安立路 66號 4號樓

法定代表人：王常青

聯繫人：耿華、黃璜、房蓓蓓、劉宏宇

聯繫地址：北京市東城區朝內大街 2號凱恆中心 B、E座 2層

聯繫電話：010-85130433

傳真：010-65608445

郵政編碼：100010

（五）律師事務所：北京市浩天信和律師事務所

住所：北京朝陽區東三環中路 5號財富金融中心 12層

負責人：劉鴻

聯繫人：凌浩、穆鐵虎

聯繫地址：北京朝陽區東三環中路 5號財富金融中心 12層

聯繫電話：010-65028956

傳真：010-65028866

郵政編碼：100020

（六）會計師事務所：山東和信會計師事務所（特殊普通合

夥）1

主要經營場所：濟南市歷下區文化東路 59號鹽業大廈 7層

負責人：王暉

聯繫人：吳嶽、王振兵

1山東和信會計師事務所（特殊普通合夥）出具了發行人 2014年及 2015年審計報告。

聯繫地址：濟南市經十路 13777號中潤世紀廣場 18號樓 14層

聯繫電話：0531-81666218

傳真：0531-81666257

郵政編碼：250014

（七）會計師事務所：中匯會計師事務所（特殊普通合夥）2

主要經營場所：杭州市江幹區新業路 8號華聯時代大廈 A幢 601室

負責人：餘強

聯繫人：路春霞、王振兵

聯繫地址：杭州市江幹區錢江新城新業路 8號 UDC時代大廈 A座 5-8、12

號

聯繫電話：0571-88879999

傳真：0571-88879888

郵政編碼：310000

（八）資信評級機構：聯合信用評級有限公司

住所：天津市南開區水上公園北道 38號愛儷園公寓 508

法定代表人：李信宏

聯繫人：周馗、劉亞利

聯繫地址：北京朝陽區建外大街 2號 PICC大廈 12層

2發行人於 2017年更換會計師事務所，聘任具備證券、期貨相關業務資格的中匯會計師事

務所（特殊普通合夥）為公司審計機構。針對此次變更，發行人已於 2017年 3月 29日在上

海證券交易所網站披露臨時公告，詳見 http://www.sse.com.cn/。中匯會計師事務所（特殊普

通合夥）出具了發行人 2016年審計報告。

聯繫電話：010-85172818

傳真：010-85171273

郵政編碼：100022

（九）募集資金專項帳戶開戶銀行：中信銀行股份有限公司

煙臺分行

營業場所：煙臺經濟技術開發區長江路 77號

負責人：黃千文

聯繫人：張丹

聯繫地址：煙臺經濟技術開發區長江路 77號

聯繫電話：0535-6682290

傳真：0535-6623912

郵政編碼：264000

（十）債券申請上市交易場所：上海證券交易所

住所：上海市浦東南路 528號證券大廈

總經理：黃紅元

聯繫人：湯毅

聯繫地址：上海市浦東南路 528號證券大廈

電話：021-68804232

傳真：021-68802819

郵政編碼：200120

（十一）登記結算機構：中國證券登記結算有限責任公司上

海分公司

營業場所：上海市浦東新區陸家嘴東路 166號中國保險大廈 3樓

負責人：聶燕

聯繫人：王博

聯繫地址：上海市浦東新區陸家嘴東路 166號中國保險大廈 3樓

電話：021-38874800

傳真：021-58754185

郵政編碼：200120

六、發行人與有關機構及人員的利害關係

截止本募集說明書籤署之日，發行人與本期債券有關的中介機構及其負責

人、高級管理人員及經辦人員之間不存在直接或間接的股權關係或其他利害關

系。

七、認購人承諾

購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買人和二級市場的購買人及

以其他方式合法取得本期債券的人，下同）被視為做出以下承諾：

（一）接受本募集說明書及其摘要對本期債券項下權利義務的所有規定並受

其約束；

（二）本期債券的發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在經有關

主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同意並接受該等變

更；

（三）本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在上交所上市交易，並

由主承銷商代為辦理相關手續，投資者同意並接受這種安排。

第二節風險因素

本期債券無擔保，風險由投資者自行承擔。投資者在評價和認購本期債券時，

應特別認真地考慮下述各項風險因素：

一、與本期債券相關的風險

（一）利率風險

受國民經濟總體運行狀況，國家施行的經濟政策、貨幣政策及國際環境等多

種因素的綜合影響，市場利率水平的波動存在一定不確定性。同時，債券屬於利

率敏感型投資品種，由於本期債券採用固定利率且期限較長，可能跨越一個以上

的利率波動周期，市場利率的波動使持有本期債券的投資者的實際投資收益存在

一定的不確定性。

（二）流動性風險

本期債券發行結束後，發行人將積極申請本期債券在上交所上市流通。由於

具體上市審批事宜需要在本期債券發行結束後方能進行，並依賴於有關主管部門

的審批及核准，發行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預期在交易所交易流

通，且具體上市進程在時間上存在不確定性。此外，證券交易市場的交易活躍程

度受到宏觀經濟環境、投資者分布和投資者交易意願等因素的影響，本期債券僅

限於合格投資者範圍內交易，發行人亦無法保證本期債券在交易所上市後本期債

券的持有人能夠隨時並足額交易其所持有的債券。因此，本期債券的投資者在購

買本期債券後可能面臨由於債券不能及時上市流通而無法立即出售本期債券，或

者由於債券上市流通後交易不活躍甚至出現無法持續成交的情況，不能以某一價

格足額出售其希望出售的本期債券所帶來的流動性風險。

（三）償付風險

本期債券不設擔保，能否按期足額償付本息完全取決於發行人的信用，發行

人的經營狀況可能會受到不可控制的市場環境和政策環境的影響。如果發行人經

營狀況不佳或資金周轉出現困難，將可能導致本期債券不能如期足額兌付，對投

資者到期收回本息構成危險。

（四）償債保障風險

儘管在本期債券發行時，發行人已根據現實情況安排了償債保障措施來控制

和降低本期債券的還本付息風險，但是在本期債券存續期內，可能由於不可控的

市場、政策、法律法規變化等因素導致目前擬定的償債保障措施不能完全、及時

履行，進而影響本期債券持有人的權益。

（五）資信風險

發行人目前資信狀況良好，最近三年及一期的貸款償還率和利息償付率均為

100%，能夠按約定償付貸款本息，目前發行人不存在銀行貸款延期償付的狀況。

最近三年及一期，發行人與主要客戶發生重要業務往來時，未發生嚴重違約行為。

在未來的業務經營中，發行人亦將秉承誠信經營的原則，嚴格履行所籤訂的合同、

協議或其他承諾。但在本期債券存續期內，如果由於發行人自身的相關風險或不

可控制的因素使發行人的財務狀況發生不利變化，可能會導致發行人出現不能按

約定償付到期債務本息或在業務往來中發生嚴重違約行為的情況，亦將可能使本

期債券持有人受到不利影響。

（六）評級風險

發行人目前資信狀況良好，經聯合評級綜合評定，主體長期信用等級為

AAA，本期債券信用等級為 AAA。本期債券的債券信用評級是由評級機構對債

券發行主體如期、足額償還債務本息能力與意願的相對風險進行的以客觀、獨立、

公正為基本出發點的專家評價。債券信用等級是反映債務預期損失的一個指標，

其目的是為投資者提供一個規避風險的參考值，並不代表資信評級機構對本期債

券的償還做出了任何保證，也不代表其對本期債券的投資價值做出了任何判斷。

在本期債券存續期內，聯合評級將持續關注發行人外部經營環境的變化、經

營管理或財務狀況的重大事項等因素，出具跟蹤評級報告。如果發生任何影響發

行人主體長期信用級別或債券信用級別的事項，導致評級機構調低發行人主體長

期信用級別或本期債券信用級別，本期債券的市場價格將可能隨之發生波動，從

而對持有本期債券的投資者造成損失。

二、與發行人相關的風險

（一）財務風險

1、存貨的跌價風險

近年來公司的生產規模不斷擴大，存貨在流動資產中佔比較大。近三年及一

期末，公司存貨餘額分別為 1,445,717.44萬元、1,521,535.52萬元、1,463,829.53

萬元和 1,485,282.19萬元，佔流動資產的比例分別為 47.52%、45.86%、35.50%

和 36.98%。截至 2016年 12月 31日，公司計提存貨跌價準備 7,195.45萬元，其

中原材料發生減值 1,107.60萬元，庫存商品減值 6,087.85萬元，計提了相應的跌

價準備。截至 2017年 3月 31日，公司計提存貨跌價準備 8,820.87萬元，其中原

材料發生減值 1,328.36萬元，庫存商品減值 7,492.51萬元，計提了相應的跌價準

備。發行人如果不能夠有效地加強存貨管理，將面臨一定的存貨跌價風險。

2、所有者權益結構不穩定的風險

近三年及一期末，公司未分配利潤分別為 2,763,527.68萬元、2,987,990.65

萬元、3,183,377.54萬元和 3,222,665.50萬元，佔股東權益的比重分別為 59.46%、

54.93%、55.81%和 55.97%，公司未分配利潤佔股東權益比重較大且居高不下。

如果公司決定向股東大比例支付現金紅利，將大幅減少公司股東權益，進而對公

司運營造成較大影響和風險。

3、受限資產規模較大風險

截至 2017年 3月 31日，公司所有權受限制的資產共計 54.76億元，佔公司

總資產的 4.74%。其中：貨幣資金 36.83億元，作為信用證、銀行承兌匯票等保

證金；房產及土地 14.93億元、海域使用權 0.30億元、上市公司股權 2.70億元

作為部分銀行借款、發債的抵押或質押資產。公司受限資產較多，對發行人資產

的流動性產生不利影響。一旦發生銀行借款無法按時償付的情況將導致公司資產

被凍結和處置，將極大影響公司的正常經營和存續，對本期公司債券的按時兌付

帶來不利的影響。

4、資產盈利能力下降風險

近三年及一期，發行人淨資產收益率分別為 8.59%、5.68%、5.25%和 3.88%，

總資產收益率分別為 4.36%、3.00%、2.70%和 1.92%，發行人資產盈利能力指標

呈現不同程度的下降趨勢。隨著發行人鋁產業鏈布局的延長，導致資產規模持續

擴大。由於這一過程中部分項目尚處在建設期，產能和盈利能力未完全釋放，所

帶來利潤空間的提升仍需一段時間的沉澱，因此資產收益率在報告期呈現下降趨

勢。

5、主營業務板塊利潤貢獻度波動風險

近三年及一期，發行人有色金屬板塊收入佔營業總收入比重分別為 52.86%、

50.79%、47.76%和 62.03%，近三年呈下降趨勢；板塊毛利潤佔主營業務毛利潤

比重分別為 32.17%、28.31%、40.38%和 48.12%，呈波動上升趨勢；板塊毛利率

分別為 16.30%、13.69%、23.02%和 20.48%，呈波動上升趨勢。 2016年，該板塊

收入佔比最大的冷軋板和型材的產能利用率分別為 86.90%和 52.82%。雖然公司

在向鋁材深加工企業轉型，努力擺脫對鋁價極強的敏感性，但隨著經濟形勢的不

斷變化，未來鋁製品價格可能繼續出現波動，將會對公司的經營業績帶來一定的

風險。

6、資本性支出壓力較大的風險

近三年及一期，公司購建固定資產、無形資產和其他長期資產支出的現金分

別為 974,728.31萬元、260,362.85萬元、256,519.46萬元和 109,354.63萬元；投

資活動現金淨流量分別為-791,906.69萬元、-559,117.62萬元、-465,243.92萬元

和-116,169.80萬元。根據公司發展規劃，投資龍口灣臨港高端製造業聚集區項目、

20萬噸超大規格高性能特種鋁合金材料等項目，投資金額較大。公司面臨較大

的資本支出和籌資壓力，資本性支出壓力風險加大。

7、短期償債能力較大的風險

發行人近年來由於業務經營的不斷擴張，為滿足生產要求及流動性需求，負

債規模有所增加。近三年及一期末，發行人流動負債餘額分別為 2,161,672.59萬

元、2,493,390.58萬元、3,092,926.84萬元和 2,987,771.13萬元，呈上升趨勢；近

三年及一期末，流動負債佔負債總額的比例分別為 49.05%、54.16%、52.43%和

51.57%，流動負債在負債總額中佔比較大但基本保持穩定，發行人短期債務比較

高。發行人流動負債主要包括短期借款、應付票據、應付帳款、應付職工薪酬、

應交稅費、其他應付款和其他流動負債等。2017年 3月末，發行人流動比率為

1.34，仍在合理範圍內，且公司融資渠道通暢、具有較好的盈利能力與較為充裕

的現金流，但如果公司的債務結構不能長期保持在合理水平，公司仍將面臨短期

償債壓力較大風險。

8、匯率風險

公司出口地包括歐美、日、韓等 20多個國家和地區，同時鋁土礦全部、羊

毛採購的大部分需要通過國外進口。2014-2016年，公司完成出口額分別為 33.12

億元、41.37億元和 45.56億元，分別佔當年全部銷售收入為 10.93%、13.89%和

15.99%。進口額分別為 22.51億元、23.48億元和 23.83億元。隨著公司國際化進

程的加快，國際貿易上的不確定性使公司面臨著一定的人民幣匯率大幅波動、行

業壁壘、多國貿易摩擦等多種風險。2014年 2月以來，人民幣兌美元匯率由匯

改以來單邊升值轉為雙向波動，波動幅度較以往更為劇烈；2015年以來，受國

內經濟下行、美國經濟向好、美聯儲加息預期升溫等國內國際因素影響，人民幣

兌美元匯率持續貶值，至今貶值壓力仍然存在。由於公司存在大量的以美元等外

幣結算的進出口相關業務，匯率的寬幅震蕩及人民幣的貶值壓力使公司面臨一定

的匯率波動風險。

9、關聯交易風險

發行人存在控制關係且已納入公司合併報表範圍的子公司，其相互間交易及

母子公司交易在財務報表層次已作抵銷。公司的關聯交易嚴格執行了國家的有關

法律、法規以及《公司章程》及公司相關制度的規定，遵循了合法、公允、合理

的原則，以市場價格定價，符合市場規則。公司每年的關聯交易規模較小，但如

果未來公司關聯交易價格與市場價格出現較大偏差，將可能對公司的利潤產生影

響，從而對公司經營造成風險。

（二）經營風險

1、宏觀經濟周期波動風險

發行人主營業務所在的鋁業、紡織業受經濟周期波動的影響較大。當前，國

際經濟尚未走出低谷，國內經濟下滑壓力凸顯，公司主營業務板塊受到較大影響。

如果未來出現宏觀經濟下行壓力加大，發行人主營業務的收益水平也將下降，從

而影響發行人的盈利能力。

2、產能過剩風險

目前，全球鋁工業進入了一個產能過剩、結構調整加劇的微利格局。我國鋁

行業的供求矛盾仍存在，部分產能面臨供過於求的壓力。從下遊市場需求容量來

看，未來五到十年內將是國內消費升級的加速時期，人們生活品質的提高伴隨對

產品需求的愈發細化，將成為拉動鋁深加工產品發展的直接動力，中國鋁工業仍

處於重要戰略機遇期。因此發行人面對的是市場競爭、產能過剩、戰略機遇以及

風險、挑戰、發展並存的時代和環境。

3、鋁加工業市場集中度較低的風險

目前，我國鋁加工業產業整體競爭能力不強，產業集中度不高。國外多數加

工企業產能都在 50萬噸以上，而國內鋁加工業產業中小企業眾多，平均產能不

足１萬噸，規模化程度和專業化水平嚴重不足。即使是鋁加工行業的大型企業，

相比國外先進企業，也是大而不強，生產的初級產品多，多數產品應用於建築等

民用領域，高端工業用鋁比例還不高，高附加值產品明顯不足，特別是具有標誌

性的應用於航天航空、先進位造等尖端領域的高性能鋁合金的研發和生產能力嚴

重不足。發行人雖然在經營規模上具備較強的競爭能力，但仍面臨著一定的鋁加

工業市場集中度較低風險。

4、主營業務成本上升的風險

發行人主營業務涉及鋁加工產業和紡織產業等，主要原料為鋁土礦和羊毛。

發行人鋁加工產業所需要的原材料主要是鋁土礦，公司目前與力拓公司籤訂了為

期 10年的長期採購協議和 1年的低溫礦採購協議，為降低低溫線鹼耗，公司另

外籤署了 40萬噸所羅門礦石採購協議，鋁土礦價格基本鎖定，供應相對穩定；

紡織業務原材料主要為澳洲羊毛，公司根據工廠的羊毛庫存、訂單及價格情況制

定採購計劃，面臨一定的價格波動風險。目前公司擁有自己的熱電廠從根本上保

證了公司電-鋁產業鏈的高效運轉，具有較低的電力成本。近年來隨著中國社會

經濟發展的不斷深化，中國社會人口「紅利」因素正在逐步下降和減弱，全社會人

工成本迅速提高。綜上所述，企業未來營運成本可能會不斷增長，對企業的盈利

能力存在一定的影響。

5、原材料價格波動風險

發行人主要原材料為鋁土礦、羊毛、煤炭，其中鋁土礦和羊毛需要進口，煤

炭主要是通過國內採購。近年來國際大宗商品價格的不斷波動，特別是由於印尼

國家出口政策的變動導致公司鋁土礦原料的採購價格有所上漲，而公司進口澳毛

的價格和煤炭價格近年來則呈下降趨勢。目前公司主要通過加強內部管理，降低

經營成本和費用來消化原料上漲所帶來的經營壓力。若未來原材料價格繼續大幅

波動，或原材料價格上漲無法完全向下遊轉移，將會降低公司主營業務利潤率，

對公司經營造成不利影響。

6、下遊產成品價格波動風險

自 2009年下半年，國家產業政策調控，對電解鋁、鋼鐵、水泥等行業進行

產能限制，部分鋁生產企業在電價上調等政策因素的影響下開始減產、停產。

2014-2016年，公司鋁型材銷售價格分別較上年增長-6.52%、-1.20%、-14.06%；

熱軋板價格分別較上年增長-13.26%、-4.62%、0.99%；冷軋板價格分別較上年增

長-15.19%、-4.47%、4.74%；鋁箔價格分別較上年增長 -8.05%、-6.21%、0.73%。

2014年以來鋁製品的價格出現一定幅度的下滑，近期價格波動幅度較大，但隨

著經濟形勢的不斷地變化，未來鋁製品價格可能繼續出現波動，將會對公司的經

營帶來一定的風險。

7、上遊供應商變動風險

目前，發行人主要原材料鋁土礦的供應商為澳大利亞力拓公司。公司與力拓

分別籤訂了為期 10年的高溫礦長期採購協議和 1年的低溫礦採購協議，為降低

低溫線鹼耗，公司另外籤署了 40萬噸所羅門礦石採購協議；羊毛的供應商為澳

洲的 SKY WOOL、TECH WOOL等公司，公司根據工廠的羊毛庫存、訂單及價

格情況制定採購計劃。當前世界經濟步入低速增長時期，對大宗原材料的剛性需

求逐步弱化，一旦供應商因經營不善等原因不能履行供貨合同而導致發行人變更

供應商，將對發行人帶來一定的原材料供應壓力，具有一定的風險。

8、原材料供應地政策變動風險

自 2014年 1月 1日印尼政府已全面禁止礦石出口，面對原料市場的變化，

公司採取積極的應對策略。在低溫礦方面：2016年下半年，公司和力拓籤訂了

2017年至 2019年 3年澳洲低溫礦的供礦協議，每年低溫礦的供應量為 100萬噸；

2017年年初，公司又和力拓籤訂了 50萬噸低溫礦的採購協議，供貨期為 2017

年下半年；同時，為了降低低溫線的鹼耗，控制生產成本，2016年下半年，公

司另外籤訂了 40萬噸所羅門礦石的採購協議，供貨期為 2017年全年。以上合同

量加上目前工廠堆場的低溫礦庫存，可以有效保障 2017年低溫線的正常生產。

2017年，印尼政府有意向逐步放開印尼國內鋁土礦的出口禁令，給部分達到條

件的出口商（與國外企業在印尼合資建廠）頒發出口配額。目前，公司正在密切

關注印尼鋁土礦的出口動向。此外，公司也在積極研究全球其他鋁土礦市場，包

括亞洲的印度、馬來西亞，美洲的蓋亞那、牙買加、巴西、多米尼加，以及非洲

的幾內亞等。高溫礦方面：公司和力拓已經在 2008年籤訂了 10年高溫礦的採購

協議，可以滿足公司高溫線的正常生產。同時，公司正在積極與力拓進行溝通，

準備籤訂一個 5年高溫礦的長期採購協議。單一的供貨渠道一定程度增加了公司

礦石採購的風險。雖然公司採取了多種積極應對措施，不排除因政策進一步變化，

存在短時間內影響公司原材料供應穩定的風險。

9、安全生產風險

發行人現有的生產條件和制度措施能適應安全生產法規條例的要求，但依然

存在發生火災及各種生產事故的可能和隱患。如果這些災害及事故發生，將對企

業生產經營造成影響，形成了對發行人的安全生產風險。

10、生產中環保政策的執行風險

發行人主營業務鋁加工行業在生產中存在一定的大氣汙染源，煙氣中主要汙

染物是槽內物揮發和氟化鋁升華產生的氟化鹽及其部分水解生成的氟化氫氣體；

紡織產業鏈中，印染生產過程中產生的主要汙染物是廢水中的染化料、硫化物、

表面活性劑、漿料、油脂等，若不採取相應的淨化處理或環保措施不達標，將會

對生產及生態環境造成汙染。隨著我國經濟增長方式的根本性轉變，為了實現經

濟社會全面、協調、可持續發展，國家必然對環境保護標準提出更高的要求。公

司未來對環境保護的投資將持續擴大，將對公司帶來一定的成本壓力，具有一定

的風險。

11、戰略投資風險

為培育新的利潤增長點，發行人積極發展金融業等戰略性產業。發行人現為

煙臺銀行第一大股東，持股比例為 34.83%，參股煙臺銀行將增強公司的市場競

爭力及抗風險能力，推動公司的產業升級，符合公司產業的發展戰略。但是，金

融業的發展易受政治經濟環境、政府政策及經濟形勢的變化影響，可能給企業帶

來一定的經營風險。

12、海外投資風險

公司近年來著力發展航空產業，旗下青島航空發展迅猛，為學習、借鑑國外

航空產業優秀的經營理念與管理模式，公司於 2016年參股維珍澳大利亞控股有

限公司，現持有該公司 19.98%股權。維珍澳洲航空是澳洲第二大航空公司，也

是維珍集團旗下擁有最龐大機隊的航空公司，股東成員包括阿提哈德航空、新加

坡航空、海南航空等知名航空公司。公司的加入有利於在航空領域的同業交流，

提升經營管理水平，是公司參與航空產業的重要戰略布局。由於該項目易受當地

國際政治經濟環境及政府政策變化影響，可能給企業帶來經營風險。

（三）管理風險

1、公司經營規模擴張較快風險

近年來，發行人的經營規模持續擴大，近三年及一期末，公司資產總額分別

為 9,054,803.57萬元、10,042,720.19萬元、11,602,439.31萬元和 11,550,830.63萬

元；近三年及一期，營業總收入分別為 3,031,031.79萬元、2,976,685.77萬元、

2,848,353.64萬元和 565,708.67萬元。雖然公司已建立了較為完善的內部管理體

系，生產經營運作狀況良好，但隨著經營規模的進一步擴大，經營範圍的不斷延

伸，公司在經營決策、生產管理和風險控制等方面的難度也將大大增加。因此，

如果企業不能在經營規模擴大的同時相應的提高管理能力，可能會因內部管理問

題造成經營狀況不佳，將可能對企業的持續發展產生一定的影響。

2、多領域跨行業經營風險

發行人經過三十多年的發展，已由一個村辦企業發展成為國內以鋁深加工為

主，以電力、房地產、貿易、旅遊、金融、教育、航空等產業為輔，集產、供、

銷、科、工、貿於一體的大型集團，形成了多元化和綜合性的發展道路。發行人

下屬子公司較多，對公司管理經營提出了較高要求。多元化經營可以增加發行人

的利潤來源，但也可能造成發行人管理難度加大的風險，若缺乏較好的協同將可

能阻礙公司進一步發展，對公司的經營決策以及經營管理水平提出了更高的要

求。

3、突發事件引發公司治理結構突然變化的風險

企業在實際生產經營過程中，由於發生突發事件往往導致公司董事、監事和

高管出現缺位等情形的發生，特別是部分企業往往董事長等人員對公司運營的控

制和對董事會的決策機制影響力度較大，進而給公司帶來治理結構方面的風險，

因此加強公司應對突發事件應急處理制度建設，通過合理、有效的制度來降低突

發事件給公司帶來的各種風險。

4、股權變動較為頻繁的風險

近年來，南山集團在經營過程中部分企業的股權變動較為頻繁，主要是公司

由於相關的子公司數量眾多，部分子公司存在經營重複、閒置、分散等狀況，可

能造成公司資源的浪費。為進一步規範、完善、協調公司的有序發展，公司將部

分子公司的股權進行了清理、合併和變更，主要目的是公司準備集中精力發展鋁

業、金融等主要板塊，在股權變動比較頻繁的情況下，如果公司沒有依法合規變

更或通過市場公允轉讓，存在一定資產流失的風險。

（四）政策風險

1、主營業務行業政策的風險

鋁業是發行人佔比最重的主營業務，該行業受到較多的政府監管和產業政策

控制，行業政策調整可能對發行人的競爭力、經營業績及業務前景造成不利影響。

2009年 5月 11日，國務院公布了《有色金屬產業調整和振興規劃》，提出要以

控制總量、淘汰落後、技術改造、企業重組為重點，推動產業結構調整和優化升

級。2009年 9月國務院發布了《國務院批轉發展改革委等部門關於抑制部分行

業產能過剩和重複建設引導產業健康發展若干意見的通知》（國發[2009]38號

文），通知指出電解鋁等行業產能過剩矛盾十分突出，並規定今後三年原則上不

再核准新建、擴建電解鋁項目，現有重點骨幹電解鋁廠噸鋁直流電耗要下降到

12,500千瓦時以下，到 2010年底淘汰落後小預焙槽電解鋁產能 80萬噸。2011

年 4月 14日，工信部聯合發改委等 9部委共同下發《關於遏制電解鋁行業產能

過剩和重複建設引導產業健康發展的緊急通知》（工信部聯原[2011]177號），

遏制電解鋁產能盲目擴張，防止供大於需矛盾的進一步加劇。今後較長一段時間，

降低行業的能耗、提高環保要求將是產業政策發展的基本方向，產業政策要求的

提高對規模較大的企業比較有利，但是提高環保水平將推高行業平均成本。

2、環境保護政策的風險

發行人從事的鋁業、紡織、電力在其生產過程中存在廢水排放和諸多影響環

境的生產環節，若不採取相應的淨化處理或環保措施不達標，將會對生產及生態

環境造成汙染，目前發行人各項生產環節完全符合國家環保政策和規定。隨著我

國經濟增長方式的根本性轉變，為了實現經濟社會全面、協調、可持續發展，國

家必然對環境保護標準提出更高的要求。未來公司對環境保護的投資將持續擴

大，將對公司帶來一定的成本壓力，具有一定的風險。

3、安全生產的政策要求風險

近年來，惡性生產事故頻發，國務院印發了《國務院關于堅持科學發展安全

發展促進安全生產形勢持續穩定好轉的意見》（國發 [2011]40號），將安全生產

工作提到了新的前所未有的高度，對安全生產工作重新做了部署，強化安全生產

監管監察，有效遏制較大以上事故的發生，推動安全生產形勢持續穩定好轉，同

時隨著近年來新的法規的不斷生效，對安全生產提出了更高的要求。公司以及下

屬企業若對安全生產政策重視不夠，落實不到位，一旦造成安全事故將影響公司

正常生產經營，存在一定的安全生產的政策風險。

4、房地產政策調整風險

房地產開發行業的發展對於資源依賴度較高，而土地、資金等主要資源的供

應受政府政策影響較大。2005年以來，為規範房地產行業，引導行業合理發展，

國家連續出臺了《關於促進節約集約用地的通知》（國發[2008]3號）、《關於

堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》（國發 [2010]10號）、《關於進一步做

好房地產市場調控工作有關問題的通知》（國辦發[2011]1號）、《關於繼續做

好房地產市場調控工作的通知》（國辦發 [2013]17號）等一系列指導、調控房地

產行業發展的產業政策，重點提出完善穩定房價工作責任制、堅決抑制投機投資

性購房、增加普通商品住房及用地供應、加快保障性安居工程規劃建設、加強市

場監管和預期管理、加快建立和完善引導房地產市場健康發展的長效機制等多項

舉措以推進房地產市場調控工作，促進房地產市場平穩健康發展。國家根據房地

產開發行業的發展狀況，利用行政、稅收、金融、信貸等多種手段，從土地供應、

住宅市場的供給與需求等各個方面對房地產市場進行宏觀調控。上述政策對房地

產開發企業的經營與發展將產生直接的影響。如果公司不能適應國家政策變化，

則有可能對公司的經營和發展造成不利影響。

第三節發行人及本期債券資信狀況

一、本期債券的信用評級情況

公司聘請了聯合信用評級有限公司對本期公司債券發行的資信情況進行評

級。根據聯合評級出具的《南山集團有限公司 2017年公開發行公司債券（第二

期）信用評級報告》，公司的主體長期信用等級為 AAA，本期債券信用等級為

AAA。

二、公司債券信用評級報告主要事項

（一）信用評級結論及標示所代表的涵義

根據聯合信用評級有限公司對於信用等級的符號及定義的闡釋，公司主體長

期信用等級和債券信用評級等級各劃分成 9級，分別用 AAA、AA、A、BBB、

BB、B、CCC、CC和 C表示，其中，除 AAA級，CCC級（含）以下等級外，

每一個信用等級可用「+」、「-」符號進行微調，表示略高或略低於本等級。

聯合信用評級有限公司評定發行人的主體信用等級為 AAA，評級展望為穩

定，該級別的含義為發行人償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，

違約風險極低。

（二）評級報告的主要內容

1、基本觀點

聯合信用評級有限公司（以下簡稱「聯合評級」）對南山集團有限公司（以

下簡稱「南山集團」或「公司」）的評級反映了公司作為國內以鋁深加工為主，

以電力、房地產、貿易、旅遊、金融、教育、航空等產業為輔，集產、供、銷、

科、工、貿於一體的大型集團，在行業地位、產業鏈完整度、技術水平、業務多

元化等方面具備較強的競爭優勢；以此優勢為基礎，公司近年業務發展相對平穩，

營業收入和利潤規模保持在較高水平，現金類資產充足，經營活動淨現金流狀況

良好。同時，聯合評級也關注到近年來鋁產品加工業對進口原料依賴程度高，受

鋁土礦價格及匯率波動影響較大，以及 2017年開始公司紡織板塊不再納入合併

範圍等因素對公司信用水平帶來的不利影響。

近年來，公司整體發展態勢良好，主營業務盈利能力較強，完整的產業鏈有

助於緩解原材料成本和產品價格的波動風險，並有助於公司及時調整產品結構以

滿足下遊需求，維持產品的市場佔有率。同時，多產業板塊綜合布局也有助於公

司降低單一業務經營風險。未來隨著多個重大項目的投產及公司產品結構的調整

優化，公司經營狀況仍將保持良好。聯合評級對公司評級展望為「穩定」。

基於對公司主體長期信用狀況及本期債券償還能力的綜合評估，聯合評級認

為，本期債券到期不能償還的風險極低。

2、優勢

（1）公司作為國內以鋁加工為主的大型綜合類集團，在行業地位、品牌知

名度、產業鏈完整度、技術水平、生產成本、產品質量等方面具備明顯優勢。公

司鋁加工板塊擁有「熱電 -氧化鋁-電解鋁-熔鑄-熱軋-冷軋-箔軋」完整產業鏈，成

本優勢明顯。

（2）公司進行多板塊經營產業布局，經營業務多元化有利於降低單一業務

的經營風險。

（3）公司高端鋁產品在建項目已接近尾聲，部分高端產品已通過相關體系

認證，並與相關下遊客戶建立合作關係，預期未來將為公司帶來收入和利潤規模

的增長。

（4）公司收入和利潤規模較大，經營活動獲現能力強，整體債務負擔適中。

3、關注

（1）鋁土礦及煤炭作為公司鋁加工板塊的主要原材料，採購集中度較高，

議價能力較弱，2016年底以來鋁土礦價格持續走高，未來若價格繼續上漲，將

加大該板塊的成本壓力。

（2）公司鋁土礦及羊毛依賴進口，存在一定匯率波動風險。

（3）2016年，公司存貨規模較大，未來若鋁價出現大幅波動，存貨存在一

定跌價風險。

（三）跟蹤評級的有關安排

根據監管部門和聯合信用評級有限公司（聯合評級）對跟蹤評級的有關要求，

聯合評級將在次（期）債券存續期內，每年南山集團有限公司年度審計報告出具

後兩個月內進行一次定期跟蹤評級，並在本次（期）債券存續期內根據有關情況

進行不定期跟蹤評級。

南山集團有限公司應按聯合評級跟蹤評級資料清單的要求，提供有關財務報

告以及其他相關資料。南山集團有限公司如發生重大變化，或發生可能對信用等

級產生較大影響的重大事件，應及時通知聯合評級並提供有關資料。

聯合評級將密切關注南山集團有限公司的經營管理狀況及相關信息，如發現

南山集團有限公司或次（期）債券相關要素出現重大變化，或發現其存在或出現

可能對信用等級產生較大影響的重大事件時，聯合評級將落實有關情況並及時評

估其對信用等級產生的影響，據以確認或調整次（期）債券的信用等級。

如南山集團有限公司不能及時提供上述跟蹤評級資料及情況，聯合評級將根

據有關情況進行分析並調整信用等級，必要時，可宣布信用等級暫時失效，直至

南山集團有限公司提供相關資料。

聯合評級對次（期）債券的跟蹤評級報告將在本公司網站和交易所網站公告，

且在交易所網站公告的時間不晚於在本公司網站、其他交易場所、媒體或者其他

場合公開披露的時間；同時，跟蹤評級報告將報送南山集團有限公司、監管部門

等。

（四）其他事項

發行人近三年及一期因發行其他債券、債務融資工具等進行公開評級情況如

下：

1、2012年，聯合資信評估有限公司對發行人的主體信用評級為 AA級，當年

發行的「12南山集MTN1」、「12南山集MTN2」、「12南山集MTN3」評級為AA，同

時維持「06南山債」AAA的信用等級，維持「09南山債01」、「09南山債02」AA+的信

用等級。

2、2013年，聯合資信評估有限公司對發行人的主體信用評級為 AA級，當年

發行的「13南山集MTN1」、「13南山集MTN002」、「13南山集MTN003」評級為AA，

「13南山集CP001」評級為A-1，同時維持「06南山債」AAA的信用等級，維持「09南

山債01」、「09南山債02」AA+的信用等級。

3、2014年6月，聯合資信評估有限公司發布南山集團有限公司跟蹤評級報告

（聯合[2014]962號），將公司的主體信用評級調升至AA+級，同時維持「06南山

債」AAA的信用等級，維持「09南山債01」、「09南山債02"AA+的信用等級，將「12

南山集MTN1"、「12南山集MTN2"、「12南山集MTN3"、"13南山集MTN1"、"13

南山集MTN002"、「13南山集MTN003"、"14南山集MTN001"的信用等級由AA調

整至AA+，維持「13南山集CP001"和「14南山集CP001"A-1的信用等級。2014年8

月、2015年6月、2016年6月及2016年7月，在聯合資信評估有限公司發布的南山

集團有限公司跟蹤評級報告（聯合[2014]1548號、聯合[2015]991號、聯合[2015]992

號、聯合[2016]1196號及聯合[2016]1389號）中，對發行人主體評級和進行了信

用評級的已發行債項評級維持上述評級結果。

4、2017年6月，聯合信用評級有限公司發布南山集團有限公司跟蹤評級報告

（聯合[2017]1021號），將公司的主體信用評級調升至AAA級，同時將「15南山

02」、「16南山01」、「16南山03」、「16南山04」、「16南山05」、「16南山06」、「16南

山07」的信用等級由AA+調升至AAA。

表3-1 發行人2013年至2017年主體信用等級及評級展望

年度評級公司主體信用等級評級展望

2013聯合資信評估有限公司 AA穩定

2014中債資信評估有限責任公司 AA穩定

2014聯合資信評估有限公司 AA+ 穩定

2015中債資信評估有限責任公司 AA穩定

2015聯合資信評估有限公司 AA+ 穩定

2015聯合信用評級有限公司 AA+ 穩定

2016中債資信評估有限責任公司 AA穩定

2016聯合資信評估有限公司 AA+ 穩定

2016聯合信用評級有限公司 AA+ 穩定

2017聯合資信評估有限公司 AAA穩定

年度評級公司主體信用等級評級展望

2017聯合信用評級有限公司 AAA穩定

三、發行人資信情況

（一）發行人獲得銀行的授信情況和使用情況

發行人在各商業銀行的信用良好，無不良貸款記錄。截至 2017年 3月末，

發行人及其子公司銀行授信總額為 874.57億元，已使用 257.12億元，未使用

617.45億元。發行人的主要授信銀行包括中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀

行、中國農業銀行、國家開發銀行等。發行人近三年及一期的貸款償還率和利息

償付率均為 100%，不存在逾期而未償還的債務。

（二）發行人與主要客戶業務往來情況

發行人與主要客戶及供應商的業務往來均嚴格按照合同執行，近三年及一期

未發生過嚴重違約現象。

（三）發行人債券及其他債務融資工具的發行和償還情況

截止本募集說明書籤署日，發行人累計發行公司債券、企業債券、中期票據、

短期融資券和定向工具等總額合計 538.83億元，其中已償還 290.83億元，未償

還餘額合計 248.00億元。具體明細如下：

表 3-2 截止本募集說明書籤署日發行人債券及其他債務融資工具發行和償還情況

證券名稱發行規模(億元) 債券餘額票面利率（ %）發行日期發行期限

06南山債 10.00 -4.10 2006-06-13 10

07南山 CP01 12.00 -4.55 2007-07-30 1

09南山債 01 10.00 -6.50 2009-10-20 6(4+2)

09南山債 02 10.00 10.00 7.50 2009-10-20 10(8+2)

12南山集 MTN1 8.00 -5.93 2012-03-27 3

12南山集 MTN2 6.00 -5.25 2012-06-15 5

12南山集 MTN3 6.00 6.00 5.93 2012-09-12 5

13南山集 MTN1 8.00 -5.28 2013-06-14 3

13南山集 CP001 10.00 -6.60 2013-08-21 1

13南山集 MTN002 6.00 6.00 6.50 2013-09-11 5

13南山集 MTN003 6.00 6.00 7.35 2013-11-13 5

證券名稱發行規模(億元) 債券餘額票面利率（ %）發行日期發行期限

14南山集 CP001 10.00 -6.20 2014-02-19 1

14南山集 PPN001 5.00 -7.00 2014-03-27 1

14南山集 MTN001 10.00 10.00 8.50 2014-05-07 5

14南山集 CP002 10.00 -5.90 2014-07-21 1

15南山集 PPN001 5.00 -6.00 2015-04-24 1

15南山集 CP001 10.00 -3.60 2015-07-24 1

15南山集 SCP001 10.00 -3.78 2015-08-05 0.7377

15南山集 MTN001 10.00 10.00 4.98 2015-08-17 3

15南山集 SCP002 10.00 -3.96 2015-09-01 0.7377

15南山 01 10.00 10.00 5.80 2015-09-18 3(2+1)

15南鋁 01 5.00 5.00 4.97 2015-09-25 5

15南鋁 02 10.00 10.00 4.40 2015-09-25 5（3+2)

15南山集 CP002 10.00 -3.99 2015-12-01 1

15南山 02 10.00 10.00 4.20 2015-12-23 5(3+2)

16南山集 SCP001 10.00 -3.70 2016-01-13 0.7377

16南山集 CP001 10.00 -3.24 2016-03-04 1

16南山 01 25.00 25.00 3.99 2016-03-14 5（3+2)

16南山集 SCP002 10.00 -4.12 2016-05-10 0.7377

16南山 03 24.00 24.00 4.80 2016-05-26 5（3+2)

16南山集 SCP003 10.00 -4.05 2016-05-30 0.7377

16南山集 MTN001 10.00 10.00 4.42 2016-06-23 3

16南山集 CP002 10.00 -3.15 2016-07-21 1

16南山 04 9.00 9.00 3.70 2016-08-29 5(3+2)

16南山 05 7.00 7.00 4.50 2016-08-29 5

16南山集 SCP004 10.00 -3.08 2016-09-12 0.7377

16南山集 CP003 10.00 10.00 3.02 2016-10-12 1

16南山集 MTN002 10.00 10.00 3.50 2016-11-03 3

16南山 06 7.00 7.00 3.60 2016-11-16 5(3+2)

16南山 07 8.00 8.00 4.20 2016-11-16 5

17南山集 SCP001 10.00 10.00 4.68 2017-02-08 0.7377

17南山集 SCP002 10.00 10.00 4.59 2017-03-01 0.7377

17南山集 SCP003 10.00 10.00 5.80 2017-05-26 0.7377

17南山集 SCP004 10.00 10.00 5.85 2017-06-13 0.7377

17南山集 SCP005 10.00 10.00 5.00 2017-07-04 0.7377

17南山 01 5.00 5.00 5.50 2017-07-25 5（3+2)

南山轉債(退市) 60.00 -4.00 2012-10-16 6

南山轉債(退市) 28.00 --2008-04-18 5

南山轉債(退市) 8.83 --2004-10-19 5

合計 538.83 248.00 ---

最近一期財務報告截止日後至本募集說明書籤署日，發行人發行債券、其他

債務融資工具（17南山集 SCP003、17南山集 SCP004、17南山集 SCP005、17

南山 01）募集資金共計 35億元，佔 2016年末合併口徑淨資產（ 5,703,508.28萬

元）的比例為 6.14%，未超過 10%。上述新增債券、其他債務融資工具主要是因

為發行人調整債務結構及業務發展需要，均屬於正常經營活動範圍，對公司償債

能力及本次發行不構成重大影響。

截止本募集說明書籤署日，發行人已發行債券和其他債務融資工具沒有違約

或遲延支付本息的情形。

（四）本次發行後的累計公司債券餘額及其佔發行人最近一

期淨資產的比例

本次債券全部發行完畢後，發行人的累計公開發行公司債券餘額為 125.00

億元，佔公司截至 2017年 3月 31日合併口徑所有者權益的比例為 21.71%。

（五）影響發行人債務償還的主要財務指標情況

表 3-3發行人最近三年及一期主要財務指標

項目 2017年 3月末

/1-3月 2016年末/度 2015年末/度 2014年末/度

流動比率（倍） 1.34 1.33 1.33 1.41

速動比率（倍） 0.85 0.86 0.72 0.74

資產負債率（%） 50.15 50.84 45.84 48.67

利息保障倍數（倍） 4.48 5.04 5.84 7.45

貸款償還率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00

利息償付率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00

經營活動現金淨流量（萬元） 16,472.37 342,488.92 369,393.46 350,088.66

（1）流動比率＝流動資產 /流動負債

（2）速動比率＝（流動資產－存貨） /流動負債

（3）資產負債率＝負債總額 /資產總額

（4）利息保障倍數＝（利潤總額 +財務費用中對利息支出）/（財務費用中的利息支出+資本

化利息支出）

（5）貸款償還率＝實際貸款償還額 /應償還貸款額

（6）利息償還率＝實際利息償還額 /應付利息

第四節償債計劃及償債保障措施

本期債券無擔保。本期債券發行後，發行人將根據債務結構進一步加強發

行人的資產負債管理、流動性管理以及募集資金使用管理，保證資金按計劃調

度，及時、足額地準備資金用於每年的利息支付及到期本金的兌付，以充分保

障投資者的利益。

一、償債計劃

本期債券的起息日為 2017年 8月 14日，債券利息將於起息日之後在存續

期內每年支付一次，2018年至 2022年間每年的 8月 14日為本期債券上一計息

年度的付息日，若投資者行使回售選擇權，則本期債券回售部分債券的付息日

為 2018年至 2020年每年的 8月 14日。

本期債券到期日為 2022年 8月 14日，到期支付本金及最後一期利息，若

投資者行使回售選擇權，則本期債券回售部分債券的到期日為 2020年 8月 14

日，如遇非交易日，則順延至其後的第 1個交易日；每次付息款項不另計利息。

兌付登記日為兌付日之前的第 3 個工作日。在兌付登記日當日收市後登記在冊

的本期債券持有人，均有權獲得所持本期債券的本金。

本期債券本金及利息的支付將通過債券登記機構和有關機構辦理。支付的

具體事項將按照有關規定向本期債券投資人披露。

根據國家稅收法律、法規，投資者投資本期債券應繳納的有關稅金由投資

者自行承擔。

二、償債資金來源

本期債券的償債資金將主要來源於發行人日常經營所產生的現金流。近三

年及一期，發行人分別實現營業總收入 3,031,031.79萬元、2,976,685.77萬元、

2,848,353.64萬元和 565,708.67萬元，分別實現淨利潤 381,163.68萬元、

286,646.81萬元、292,619.18萬元和 55,613.51萬元，分別實現歸屬於母公司所

有者淨利潤 328,071.40萬元、242,316.10萬元、217,093.00萬元和 39,287.97萬

元，經營活動產生的現金流量淨額分別為 350,088.66萬元、369,393.46萬元、

342,488.92萬元和 16,472.37萬元，現金流入較為充裕，可覆蓋發行人本期債券

利息和本金。發行人經營業績穩定，較好的盈利能力與較為充裕的現金流將為

償付本期債券本息提供保障。此外，發行人外部融資渠道通暢，截至 2017年 3

月末，發行人及其子公司獲得的銀行授信總額為 874.57億元，未使用授信額度

為 617.45億元，可以通過金融機構借款和資本市場融資償還存量債務。因此，

本期債券的兌付不存在實質性障礙。

未來隨著發行人業務的不斷發展，發行人盈利能力有望進一步提升，經營

性現金流也將保持較為充裕的水平，從而為償還本期債券本息提供較好的保障。

三、償債應急保障方案

（一）流動資產變現

發行人長期保持穩健的財務政策，注重對流動性的管理，資產流動性良好，

必要時可以通過流動資產變現來補充償債資金。截至 2017年 3月末，發行人流

動資產為 401.64億元，其中，受限貨幣資金 36.83億元作為信用證、銀行承兌

匯票等保證金，非受限流動資產 364.81億元。

（二）外部融資渠道通暢

發行人財務狀況優良，信貸記錄良好，擁有較好的市場聲譽，與多家國內

大型金融機構建立了長期、穩固的合作關係，具有較強的間接融資能力。如果

由於意外情況發行人不能及時從預期的還款來源獲得足夠資金，發行人可以憑

借自身良好的資信狀況以及與金融機構良好的合作關係，通過間接融資籌措本

期債券還本付息所需資金。截至 2017年 3月末，發行人及其子公司獲得的銀行

授信總額為 874.57億元，未使用授信額度為 617.45億元。發行人具有充足的未

使用授信額度，為本期債券的償還提供有力的保障。

四、償債保障措施

為了充分、有效地維護本期債券持有人的合法權益，發行人為本期債券的

按時、足額償付制定了一系列工作計劃，努力形成一套確保債券安全兌付的保

障措施。

（一）指定專門部門負責償付工作

發行人指定財務部牽頭負責協調本期債券的償付工作，並協調發行人其他

相關部門在每年的財務預算中落實安排本期債券本息的償付資金，保證本息的

如期償付，保障債券持有人的利益。

（二）制定《債券持有人會議規則》

發行人已按照《公司債辦法》的規定為本期債券制定了《債券持有人會議

規則》，約定債券持有人通過債券持有人會議行使權利的範圍、程序和其他重

要事項，為保障本期債券本息及時足額償付做出了合理的制度安排。

有關《債券持有人會議規則》的具體內容，詳見本募集說明書第八節「債券

持有人會議」。

（三）充分發揮債券受託管理人的作用

發行人按照《公司債辦法》的要求，聘請中信建投證券擔任本期債券的債

券受託管理人，並與中信建投證券籤訂《受託管理協議》。在本期債券存續期

限內，由債券受託管理人依照協議的約定維護債券持有人的利益。

有關債券受託管理人的權利和義務，詳見本募集說明書第九節「債券受託管

理人」。

（四）設立專項償債帳戶

為了保證本期債券本息按期兌付，保障投資者利益，發行人將在資金監管

銀行開設專項償債資金帳戶。發行人將提前安排必要的還本付息資金，保證按

時還本付息。資金監管銀行將履行監管的職責，切實保障發行人按時、足額提

取償債資金。償債專戶內的資金除用於本期債券的本金兌付和支付債券利息以

及銀行結算費用外，不得用於其他用途。

1、專項償債帳戶資金來源

本期債券的償債資金將主要來源於發行人日常經營所產生的現金流，發行

人較好的盈利能力及較為充裕的現金流將為本期公司債券本息的償付提供有利

保障。2014年、2015年、2016年及 2017年 1-3月，發行人分別實現營業總收

入 3,031,031.79萬元、2,976,685.77萬元、2,848,353.64萬元和 565,708.67萬元，

分別實現淨利潤 381,163.68萬元、286,646.81萬元、292,619.18萬元和 55,613.51

萬元，分別實現歸屬於母公司所有者淨利潤 328,071.40萬元、242,316.10萬元、

217,093.00萬元和 39,287.97萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為

350,088.66萬元、369,393.46萬元、342,488.92萬元和 16,472.37萬元。發行人

承諾按時足額將本期公司債券本息劃入專項償債帳戶。

2、專項償債帳戶資金提取的起止時間、頻度和金額

發行人承諾在本期債券付息日 5個交易日前，將應付利息全額存入償債保

障金專戶；在債券到期日 5個交易日前，將應償付或者可能償付的債券本息的

百分之十以上存入償債保障金專戶，並在到期日 3個交易日前，將應償付或者

可能償付的債券本息全額存入償債保障金專戶。發行人未能足額提取償債保障

金的，不以現金方式進行利潤分配。

3、專項償債帳戶管理方式

發行人指定財務部門負責專項償債帳戶及其資金的歸集、管理工作，負責

協調本期債券本息的償付工作。發行人其他相關部門配合財務部門在本期債券

兌付日所在年度的財務預算中落實本期債券本息的兌付資金，確保本期債券本

息如期償付。

發行人將做好財務規劃，合理安排好籌資和投資計劃，同時加強對應收款

項的管理，增強資產的流動性，保證發行人在兌付日前能夠獲得充足的資金用

於向債券持有人清償全部到期應付的本息。

4、專項償債帳戶監督安排

發行人與中信銀行煙臺分行籤訂募集資金專項帳戶與專項償債帳戶監管協

議，約定中信銀行煙臺分行監督償債資金的存入、使用和支取情況。專項償債

帳戶內資金專門用於本期債券本息的兌付，除此之外不得用於其他用途。本期

債券受託管理人也將對專項償債帳戶資金的歸集情況進行檢查。

5、專項償債帳戶信息披露

發行人將遵循真實、準確、完整的信息披露原則，按《公司債辦法》、中

證協、上海證券交易所有關規定和《債券受託管理協議》相關約定進行重大事

項信息披露，使其專項償債帳戶信息受到債券持有人、債券受託管理人和股東

的監督，防範償債風險。

（五）嚴格信息披露

發行人將遵循真實、準確、完整的信息披露原則，按《公司債辦法》、《受

託管理協議》及中國證監會、中證協及有關交易場所的有關規定進行重大事項

信息披露，使公司償債能力、募集資金使用等情況受到債券持有人、債券受託

管理人和股東的監督，防範償債風險。

（六）限制發行人特定行為

根據發行人董事會決議和股東會決議，當發行人出現預計不能按期償付債

券本息或者到期未能按期償付債券本息時，發行人將採取如下措施：

1、不向股東分配利潤；

2、暫緩重大對外投資、收購、兼併等資本性支出項目的實施；

3、暫緩新增債務或為第三方提供擔保。

五、本期債券違約情形及處理

發行人保證按照募集說明書約定的還本付息安排向債券持有人償付本期債

券存續期利息、回售本金和相應利息及到期本金和利息。發行人與受託管理人

任何一方違約，守約方有權依據法律、法規和規則、本募集說明書及《受託管

理協議》的規定追究違約方的違約責任。

（一）本期債券違約的情形

以下任一事件均構成發行人在《債券受託管理協議》和本期債券項下的違

約事件：

1、在本期債券到期、加速清償（如適用）或回購（如適用）時，發行人未

能償付到期應付本金和/或利息；

2、發行人不履行或違反《債券受託管理協議》項下的任何承諾或義務（上

述第 1項所述違約情形除外）且將對發行人履行本期債券的還本付息產生重大

不利影響，在經受託管理人書面通知，或經單獨或合併持有本期債券未償還面

值總額 10%以上的債券持有人書面通知，該違約在上述通知所要求的合理期限

內仍未予糾正；

3、發行人在其資產、財產或股份上設定擔保以致對發行人就本期債券的還

本付息能力產生實質不利影響，或出售其重大資產等情形以致對發行人就本期

債券的還本付息能力產生重大實質性不利影響；

4、在債券存續期間內，發行人發生解散、註銷、吊銷、停業、清算、喪失

清償能力、被法院指定接管人或已開始相關的法律程序；

5、任何適用的現行或將來的法律、規則、規章、判決，或政府、監管、立

法或司法機構或權力部門的指令、法令或命令，或上述規定的解釋的變更導致

發行人在《債券受託管理協議》或本期債券項下義務的履行變得不合法；

6、在債券存續期間，發行人發生其他對本期債券的按期兌付產生重大不利

影響的情形。

（二）違約責任及其承擔方式

上述違約事件發生時，受託管理人按《受託管理協議》的約定行使職權；

發行人應當承擔相應的違約責任，包括但不限於按照募集說明書的約定向債券

持有人及時、足額支付本金及 /或利息以及遲延支付本金及/或利息產生的罰息、

違約金等，並就受託管理人因發行人違約事件承擔相關責任造成的損失予以賠

償。

在本期債券存續期間，若受託管理人拒不履行、故意遲延履行《受託管理

協議》約定下的義務或職責，致使債券持有人造成直接經濟損失的，受託管理

人應當按照法律、法規和規則的規定及募集說明書的約定（包括其在本募集說

明書中做出的有關聲明）承擔相應的法律責任，包括但不限於繼續履行、採取

補救措施或者賠償損失等方式，但非因受託管理人自身故意或重大過失原因導

致其無法按照《受託管理協議》約定履職的除外。

（三）爭議解決方式

《受託管理協議》項下所產生的或與之有關的任何爭議，首先應在爭議各

方之間協商解決。如果協商解決不成，應當向受託管理人住所地人民法院提起

訴訟並由該法院受理和裁判。當產生任何爭議及任何爭議正按約定進行解決時，

除爭議事項外，各方有權繼續行使《受託管理協議》項下的其他權利，並應履

行《受託管理協議》項下的其他義務。

第五節發行人基本情況

一、發行人基本情況

公司名稱：南山集團有限公司

法定代表人：宋建波

設立日期：1992年 07月 16日

註冊資本：人民幣 100,000.00萬元

實繳資本：人民幣 100,000.00萬元

工商登記號：9137068116944191XU

住所：山東省龍口市南山工業園

辦公地址：山東省龍口市南山工業園

郵政編碼：265706

信息披露事務負責人：李維亞、隋永峰

聯繫方式：0535-8802528

傳真：0535-8666856

網際網路址：http://www.nanshan.com.cn

經營範圍：鋁錠、鋁型材系列、毛紡織系列、服裝系列、板材系列、賓館、

酒店、能源、遊樂、旅遊、建築、企業生產的鋁型材製品、板材家具、紡織品、

服裝、進出口商品、企業生產科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表及零配

件和相關技術；加工、銷售、管理服務；園藝博覽、文化藝術交流；房地產開發

經營；倉儲（不含危險化學品）；黃金銷售；海產品養殖；房屋、土地、設備的

租賃。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）

所屬行業：有色金屬、紡織、電力等行業跨領域經營。

二、發行人歷史沿革

發行人前身系成立於 1979年的龍口市東江鎮前宋家村村辦企業，經過十幾

年的發展和積累，在原來村辦企業的基礎上於 1992年 7月改制組建了煙臺市南

山前宋企業集團總公司，註冊資本 50.00萬元，股東為龍口市東江鎮前宋家村民

委員會，1994年 5月公司名稱變更為煙臺南山集團公司。

1996年 4月，煙臺南山集團公司更名為南山集團公司，同時增加註冊資本

13,450.00萬元，其中，前宋家村委增資 9,400.00萬元，宋作文增資 4,050.00萬

元。增資後，南山集團公司註冊資本為 13,500.00萬元，其中前宋家村委出資

9,450.00萬元，佔 70.00％；宋作文出資 4,050.00萬元，佔 30.00%。

2005年 9月，宋作文轉讓所持公司 14.46%的股權給南山村委會，股權轉讓

後，南山集團公司股權結構變為：南山村委會出資 11,402.00萬元，佔 84.46%；

宋作文出資 2,098.00萬元，佔 15.54%。

2006年 9月，公司股東南山村委會和宋作文同比例增資 86,500.00萬元，其

中南山村委會增資 73,058.00萬元，宋作文增資 13,442.00萬元。增資後，南山集

團公司註冊資本為 100,000.00萬元，其中南山村委會出資 84,460.00萬元，佔

84.46%；宋作文出資 15,540.00萬元，佔 15.54%。

2009年 3月，山東省龍口市人民政府下發《龍口市人民政府關於南山集團

公司進行規範化治理設立南山集團有限公司的批覆》（龍政發 [2009]14號），同

意南山集團公司改制設立南山集團有限公司，註冊資本 10億元，其中南山村委

會出資 5.10億元，佔 51.00%；宋作文出資 4.90億元，佔 49.00%。

截止本募集說明書籤署日，南山集團股權情況未出現新的變化。

發行人報告期內未發生導致發行人主營業務發生實質變更的重大資產購買、

出售和置換的情況。

三、發行人股權結構

（一）發行人的股權結構

截至 2017年 3月 31日，發行人註冊資本總額 10億元，實收資本 10億元。

其中：南山村委會出資 5.10億元，佔比 51.00%；宋作文出資 4.90億元，佔比

49.00%。具體見下表：

表 5-1 公司截至 2017年 3月 31日股權結構

投資人

實繳註冊資本額

（億元）

佔比

（％）

南山村委會 5.10 51.00

宋作文 4.90 49.00

合計 10.00 100.00

截止本募集說明書籤署日，公司股權結構未發生變化。

（二）控股股東和實際控制人情況

1、控股股東

公司的控股股東為南山村委會，公司的股權情況如下圖所示：

圖 5-1 南山集團股權結構圖

2、實際控制人

公司的實際控制人是南山村委會。南山村委會位於山東省龍口市東江鎮，為

村民自治組織，村委會成員 4人，4人之間無親屬關係。南山村委會對其他企業

無投資。

南山村委會為南山集團有限公司的控股股東，按照其出資比例行使股東權

利，能夠有效影響和決定公司股東會的決策。

南山村委會根據《中華人民共和國村民委員會組織法》及其他相關法律法規

的規定成立，村民委員會會議由村民委員會主任負責召集和主持，村民委員會全

體成員參加；村民委員會決定問題時，採取少數服從多數的原則，1/2以上成員

同意算通過。南山村委會根據《中華人民共和國村民委員會組織法》及其他相關

法律法規，通過考察、篩選、擇優錄取的原則，並在村委會會議上採取投票表決

的方式、以少數服從多數的原則作出決定並向南山集團有限公司推薦 4名董事會

成員人選，另一股東推薦 3名董事會成員人選（公司的董事會由 7名董事組成）；

因此南山村委會能夠有效地控制公司董事會，進而決定和實質影響公司的經營方

針、決策和經營管理層的任免。因此，南山村委會為公司的實際控制人。

3、股權質押及其他爭議情況說明

截止本募集說明書籤署日，發行人的實際控制人未有將發行人股權進行質押

的情況，也不存在任何的股權爭議情況。

四、獨立經營情況

發行人具有獨立完整的業務、資產、人員、機構和財務體系，是自主經營、

自負盈虧的獨立法人。發行人與股東之間保持相互獨立，擁有獨立完整的機構、

人員、業務、財務和資產，自主經營、獨立核算、自負盈虧。

（一）業務獨立

發行人具有良好的業務獨立性和自主經營能力，具有完整的業務流程、獨立

的生產經營場所，生產經營活動均由公司自主決策、獨立展開。

（二）人員獨立

發行人具有良好的人員獨立性。公司對員工的勞動、人事、工資報酬以及相

應的社會保障方面均能做到獨立管理。控股股東南山村委會通過合法程序推薦公

司董事。

（三）資產獨立

發行人合法擁有與經營相關的土地、房產、無形資產及其他設備，發行人資

產獨立完整，公司與控股股東產權關係明確。

（四）機構獨立

發行人已建立健全內部經營管理機構，並獨立行使經營管理職權，與控股股

東、實際控制人及其控制的其他企業之間不存在機構混同的情形。

（五）財務獨立

發行人建立了獨立於控股股東的會計核算體系並制定了財務管理制度，獨立

進行財務決策；發行人設立了獨立的財務部門並配備了專職財務人員；公司在銀

行開設獨立的資金帳戶；發行人依法獨立納稅，執行的稅率均按照國家有關稅收

法律、法規規定及國家批准的適用於本公司的相關稅收優惠政策確定，不存在為

控股股東納稅的情況。

五、發行人權益投資情況

（一）發行人並表子公司情況

截至 2017年 3月末，發行人納入合併報表範圍控股子公司 26家，詳見下表：

表 5-2 發行人納入合併報表的控股子公司情況表

序

號

公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（％）

1 山東南山鋁業股份有限公司 925,110.29 46.22

2 南山集團財務有限公司 80,000.00 92.00

3 龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 10,000.00 100.00

4 山東怡力電業有限公司 15,000.00 100.00

5 南山旅遊集團有限公司 36,000.00 100.00

6 龍口市南山建築安裝有限公司 2,000.00 100.00

7 龍口市南山小額貸款股份有限公司 10,000.00 45.00

8 南山公務機有限公司 10,000.00 100.00

9 龍口市南山油品經營有限公司 50.00 100.00

10山東南山暖通新材料有限公司 18,800.00 100.00

11煙臺南山莊園葡萄酒有限公司 7,304.00 100.00

12龍口市北海熱電有限公司 29,501.00 100.00

序

號

公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（％）

13煙臺南山學院 20,000.00 100.00

14龍口市南山融資擔保有限公司 20,000.00 100.00

15山東南山建設發展股份有限公司 30,000.00 86.33

16龍口市南山工業園汙水處理有限公司 500.00 100.00

17龍口港屺母島發展有限公司 56,000.00 90.89

18山東南山集團東海外國語學校 100.00

19南山集團資本投資有限公司 100,000.00 100.00

20龍口南山屺母島港發展有限公司 5,000.00 100.00

21山東南山科技產業園管理有限公司 10,000.00 100.00

22青島航空股份有限公司 100,000.00 100.00

23龍口蘭亭液化天然氣有限公司 1,000.00 100.00

24上海魯潤資產管理有限公司 30,100.00 100.00

25山東南山電力銷售有限公司 6,000.00 100.00

26 Nanshan Group Singapore Co. Pte Led 31,823萬新元 100.00

注 1：山東南山集團東海外國語學校為民辦非企業單位，存在學費收入，無註冊資本。

注 2：龍口市南山小額貸款股份有限公司最大股東為南山集團有限公司，南山集團有限公司

為該公司的實際控制人。具體參股股東如下：龍口市盛龍貿易有限公司出資 1,500.00萬元、

煙臺新瑞經貿有限公司出資 1,500.00萬元、龍口市佳美紡織有限公司出資 1,500.00萬元、龍

口市東海貿易有限公司出資 1,000.00萬元。

注 3：2017年 1月 26日，南山鋁業註冊資本變更為 925,110.29萬元，南山集團的持股比例

變更為 46.22%（其中，南山集團直接持有南山鋁業 22.84%的股權，通過山東怡力電業有限

公司持有南山鋁業 23.38%的股權），是南山鋁業第一大股東，且南山鋁業目前沒有持股超

過 5%的其他股東，南山集團能夠對南山鋁業下列行為實施控制：有權決定被投資單位的財

務和經營政策，有權任免被投資單位的董事會或類似機構的多數成員。因此將南山鋁業納入

南山集團合併報表。

（二）主要子公司基本情況

1、山東南山鋁業股份有限公司

南山鋁業前身為 1989年成立的山東龍口市新華毛紡廠，1993年 3月 18日

經煙臺市體改委批准，南山集團對龍口市新華毛紡廠整體改制，由山東省體改委

重新確認，並經山東省人民政府正式批准，更名為山東南山實業股份有限公司，

股本為 25,700萬元，主要從事石墨和碳素製品、鋁及鋁合金製品開發、生產、

加工、銷售；電力生產及供應；自營進出口業務。 1999年 8月 31日經中國證券

監督管理委員會批准，南山實業於 1999年 12月 23日在上海證券交易所正式掛

牌上市交易（股票代碼：600219），南山集團持有股份 12,200萬股，持股比例

為 47.47%，為該公司第一大股東。2006年 11月 17日經山東省工商局核准，南

山實業更名為山東南山鋁業股份有限公司，註冊資本變更為 61,879.52萬元。2007

年 4月 26日南山鋁業註冊資本變更為 131,879.52萬元，其中南山集團 82,200.00

萬元，佔比 62.33%。2010年 3月 22日南山鋁業註冊資本變更為 193,415.45萬元，

其中南山集團 82,200.00萬元，佔比 42.50%。2015年 4月 29日南山鋁業註冊資

本變更為 283,518.44萬元，其中南山集團 84,517萬元，佔比 29.81%。2017年 1

月 26日，南山鋁業註冊資本變更為 925,110.29萬元；南山集團直接持有南山鋁

業 22.84%的股權，通過山東怡力電業有限公司持有南山鋁業 23.38%的股權，合

計持股比例為 46.22%。南山鋁業法定代表人為宋昌明。

截至 2016年 12月末，南山鋁業總資產 4,268,549萬元，淨資產 3,352,362

萬元，實現營業收入 1,322,789萬元，營業利潤 168,174萬元，淨利潤 132,838（母

公司）萬元，134,435（合併）萬元。截至 2017年 3月末，南山鋁業總資產 4,333,062

萬元，淨資產 3,380,560萬元，實現營業收入 346,784萬元，營業利潤 33,657萬

元，淨利潤 25,648（母公司）萬元，29,569（合併）萬元。

2、南山旅遊集團有限公司

南山旅遊成立於 2002年 12月，註冊資本 3.6億元，法定代表人為隋榮慶。

經營範圍：對旅遊產業進行投資與管理；旅遊景區、景點開發建設與經營管理；

旅遊產品開發、銷售；酒店管理；接待大型會議；為高爾夫球愛好者提供服務；

會展策劃；會務服務；旅遊紀念品銷售；停車場；拓展訓練。南山旅遊風景區以

其獨具的自然及人文景觀特色被列為山東省重點旅遊區，為國家 5A級景區。整

個景區佔地面積 8平方公裡，是融宗教文化、歷史文化、旅遊文化、飲食文化、

商業文化於一體的大型多功能旅遊文化景區。

截至 2016年 12月末，總資產 213,137萬元，淨資產 107,750萬元，營業收

入 46,775萬元，營業利潤 10,261萬元，淨利潤 7,895萬元。截至 2017年 3月末，

總資產 210,986萬元，淨資產 109,145萬元，營業收入 9,081萬元，營業利潤 1,809

萬元，淨利潤 1,396萬元。

3、煙臺南山學院

煙臺南山學院始建於 1991年，是經教育部批准的山東省第一所全日制民辦

普通本科高等院校，法定代表人為宋作文。學院分為南山和東海兩個校區，佔地

面積 3,028畝，建築面積 77.23萬平方米。現有工學院、商學院、人文學院、航

空學院、音樂學院、健康學院 6個二級學院，75個本專科專業，29個系（部、

中心），涵蓋工學、管理學、文學、藝術學等學科門類，在校生 1.8萬餘人。圖

書館建築面積近 3.8萬平方米，館藏紙質圖書 183萬餘冊，電子圖書 180萬餘種。

建有各類實驗室 216個，建築面積約 5.7萬平方米。學校遵循教育規律，秉承人

才強校理念，形成了一支數量充足、結構合理、治學嚴謹的專兼職結合的師資隊

伍。學院先後被授予「全國職業教育先進單位」、「中國校企合作先進院校」、「全

國首批就業型大學」等榮譽稱號。在武漢大學中國科學研究評價中心和中國科教

評價網聯合發布的 2016年中國民辦院校競爭力排行榜中，煙臺南山學院名列全

國民辦高校第六名、山東省民辦高校第一名。

截至 2016年 12月末，南山學院總資產 285,530萬元，淨資產 207,212萬元，

實現營業收入 29,277萬元，營業利潤 10,048萬元，淨利潤 5,184萬元。截至 2017

年 3月末，南山學院總資產 286,243萬元，淨資產 208,846萬元，實現營業收入

6,931萬元，營業利潤 2,178萬元，淨利潤 1,634萬元。

4、南山集團財務有限公司

南山集團財務有限公司經中國銀監會批准成立於 2008年 11月，是為南山集

團各成員單位辦理金融業務的非銀行金融機構。該公司註冊資本 8億元人民幣，

法定代表人隋政。經營範圍：對成員單位辦理財務和融資顧問、信用籤證及相關

的諮詢、代理業務；協助成員單位實現交易款項的收付；經批准的保險代理業務；

對成員單位提供擔保；辦理成員單位之間的委託貸款及委託投資；對成員單位辦

理票據承兌及貼現；辦理成員單位之間的內部轉帳結算及相應的結算、清算方案

設計；吸收成員單位的存款；對成員單位辦理貸款及融資租賃；從事同業拆借等。

截至 2016年 12月末，總資產 833,039萬元，淨資產 132,136萬元，實現營

業收入 25,811萬元，營業利潤 23,212萬元，淨利潤 18,378萬元。截至 2017年 3

月末，總資產 692,943萬元，淨資產 136,749萬元，實現營業收入 6,071萬元，

營業利潤 7,151萬元，淨利潤 5,427萬元。

5、山東南山暖通新材料有限公司

山東南山暖通新材料有限公司（原龍口市南山塑鋼建材有限公司）創建於

2000年 5月 19日，註冊資本 18,800萬元，是南山集團投資成立的新型建材企業，

為南山集團全資子公司，法定代表人孫志亮。該企業全套引進德國 PVC型材和

改性聚丙烯管材生產線及高速擠出模具，主導產品為 PP-C塑料型材，PP-B、PP-R

等塑料管材，塑鋼門窗，輕鋼結構，加工鋁製品，改性聚丙烯管材，都屬國家大

力提倡發展的新型建材。企業以一流的技術，現代化的管理，真誠的服務贏得了

客戶，佔領了市場，並通過 ISO9001質量認證，榮獲「山東名牌產品」、「山東免

檢產品」、「2004年山東省塑料型材行業第一名」、「中國知名 PVC型材產品質量

公正十佳品牌」、「國家信得過產品」、「全國建築工程推薦產品」、「中國質量萬裡

行服務信譽保證單位」等榮譽證書及稱號。該企業被國家建設部定為散熱器定點

企業、國家散熱器質檢中心承檢產品，榮獲國家「中國暢銷知名品牌」以及「中國

散熱器市場首選十佳放心品牌」等榮譽稱號。

截至 2016年 12月末，總資產 148,686萬元，淨資產 63,438萬元，營業收入

146,347萬元，營業利潤 23,537萬元，淨利潤 17,661萬元。截至 2017年 3月末，

總資產 127,753萬元，淨資產 68,013萬元，營業收入 34,740萬元，營業利潤 6,094

萬元，淨利潤 4,575萬元。

6、龍口市南山小額貸款股份有限公司

南山小貸公司成立於 2008年 12月，法人代表宋建鵬。南山小貸公司是以南

山集團公司作為主發起人，4家法人公司、5名自然人參股成立的股份有限公司，

註冊資本 1億元人民幣。經營範圍為：在龍口市行政區域內辦理各項小額貸款；

開展小企業發展、管理、財務等諮詢業務。

截至 2016年 12月末，總資產 10,442萬元，淨資產 10,388萬元，營業收入

698萬元，營業利潤 539萬元，淨利潤 370萬元。截至 2017年 3月末，總資產

10,384萬元，淨資產 10,378萬元，營業收入-208萬元，營業利潤-244萬元，淨

利潤-268萬元。

（三）主要合營企業及聯營企業基本情況

表 5-3 截至 2017年 3月末發行人主要合營企業及聯營企業情況表

公司名稱持股比例性質

南山（海南萬寧）置業有限公司 50.00%合營企業

海南萬寧弘基置業有限公司 50.00%合營企業

煙臺銀行股份有限公司 34.83%聯營企業

青島新恆力投資發展有限公司 39.00%聯營企業

1、南山（海南萬寧）置業有限公司

南山（海南萬寧）置業有限公司成立於 2010年 5月，註冊資本 40,000萬元。

截至 2017年 3月末，南山集團擁有 50.00%的股權。該公司經營範圍：房地產投

資諮詢；物業管理業務諮詢、酒店管理、旅遊資源開發。

截至 2016年末，該公司總資產為 226,533.94萬元，總負債為 203,045.39萬

元，淨資產為 23,488.55萬元；2016年度，該公司實現營業收入 0.00萬元，淨利

潤為-2,826.83萬元。

2、海南萬寧弘基置業有限公司

海南萬寧弘基置業有限公司成立於 2014年 1月，註冊資本 2,000萬元。截

至 2017年 3月末，南山集團擁有 50.00%的股權。該公司經營範圍：房地產開發、

房屋銷售、房屋租賃。

截至 2016年末，該公司總資產為 66,467.39萬元，總負債為 64,591.81萬元，

淨資產為 1,875.58萬元；2016年度，該公司實現營業收入 0.00萬元，淨利潤為

-15.05萬元。

3、煙臺銀行股份有限公司

煙臺銀行股份有限公司成立於 1997年 11月，註冊資本 265,000萬元。截至

2017年 3月末，南山集團擁有 34.83%的股權。該公司經營範圍：人民幣業務：

吸收公眾存款；發放貸款；辦理國內結算、票據貼現；發行金融債券；代理發行、

兌付、承銷、買賣政府債券；從事同行拆借；提供擔保；代理收付款項及代理保

險業務；提供保管箱；辦理地方財政信用周轉使用資金的委託存貸款及經中國人

民銀行批准的其他業務；許可證批准範圍內的外匯業務。（有效期限以許可證為

準）。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。

截至 2016年末，該公司總資產為 7,017,123萬元，總負債為 6,508,935萬元，

淨資產為 508,188萬元；2016年度，該公司實現營業收入 1,977,666萬元，淨利

潤為 46,658萬元。

4、青島新恆力投資發展有限公司

青島新恆力投資發展有限公司成立於 2013年 4月，註冊資本 100,000萬元。

截至 2017年 3月末，南山集團擁有 39.00%的股權。該公司經營範圍：以自有資

金對航空領域、金融領域、港口領域、旅遊領域、會展領域和建設領域進行投資

（未經金融監管部門批准，不得從事吸收存款、融資擔保、代客理財等金融業務，

依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。

截至 2016年末，該公司總資產為 292,732.23萬元，總負債為 219,712.85萬

元，淨資產為 73,019.38萬元；2016年度，該公司實現營業收入 0.00萬元，淨利

潤為-4,627.83萬元。

六、發行人組織架構和公司治理

（一）發行人組織架構

圖 5-2公司內部組織架構

（二）發行人各部門主要職責

1、辦公室

主要職能是：組織協調公司日常工作，擬定公司綜合性管理規定及有關制度；

承擔公司有關文件的起草、重要會議和活動的組織、機要、文檔、保密、信息綜

合、新聞媒體等工作；負責公司企業公共關係管理；具體承擔對集團各部門、各

公司工作的聯絡、協調和管理職責；負責對各經營單位的統一管理、組織編制年

度考核計劃；根據考核計劃監督完成進度，並負責進行考核評比及落實獎罰政策。

2、財務部

主要職能是：根據國家有關法律法規，制定公司統一的財務管理制度，並組

織實施；負責公司財務計劃的編制，加強經營核算管理，反映、分析財務計劃的

執行情況，檢查監督財務紀律的執行；負責財政、稅務、銀行等機構的協調與溝

通，及時掌握相關法律法規的變化，有效規範財務工作；負責公司稅務、成本費

用的管理，厲行節約、合理使用資金的原則具體承擔財務資金結算工作。

3、人事部

主要職能是：負責公司各部門、各公司領導幹部的管理、監督及考核，承辦

幹部任免、獎懲、錄用、考核、調配等事宜；負責公司人事檔案管理，後備人才

的選拔、培養和考察；負責建立健全職業培訓、上崗培訓制度及有效的定額考核

制度並隨時落實和完善；廣泛收集人才信息，加強與各地人才市場及高等院校的

聯繫，努力滿足各單位對人才的需求；負責公司人力資源的合理調配與調度。

4、審計部

分為財務審計部和工程審計部。其中，財務審計部的主要職能是：依法對集

團的財務收支、資金使用、籤批流程、費用報銷等方面，對其經濟活動的真實性、

合法性和效益性進行的系統審計和監督，通過對企業的財務核算、經營活動及內

部控制的真實性、合法性和有效性進行監督、評價、控制和諮詢，幫助企業規範

管理制度；工程審計部負責對集團預結算管理部完成的所有項目結算初審進行監

督審核。

5、安全生產監督辦

主要職能是：負責公司的生產技術管理，組織制定、修編生產技術的管理規

定、現場規程和作業指導；負責制定和實施公司安全監察方面的制度和辦法；負

責公司技改、大修、技術監督、標準化、節能降耗以及全方位安全生產管理等工

作；負責生產設備的運行維護、檢修、更新改造、科技項目的實施工作；負責參

與公司工程項目建設的設計、安裝、調試、生產準備和驗收；負責生產事故調查、

分析、處理和反事故措施制訂工作。

6、企劃部

主要職能是：負責公司項目企劃工作的全面組織、參與、指導企劃方案的制

定，媒體活動計劃的審定，完成公司營銷推廣項目的整體策劃創意、設計與提報，

並指導專案策劃與設計，配合完成日常推廣宣傳工作；完成公司所有識別系統的

整合與策劃設計，公司內部大型活動的組織策劃；負責公司品牌推廣、企劃工作，

建立和發展公司的企業文化、產品文化、市場文化和管理文化；負責制定和完善

公司各種產品的整體營銷策劃和具體實施方案，負責完成產品營銷策劃中相關組

織和機構的開拓、聯絡、協調等；負責開發媒體發布渠道，組織、策劃媒體活動；

健全部門企劃工作的各項業務流程，並做好業務分工與日常監督落實。

7、勞資部

主要職能是：負責制定公司的勞資制度，編制公司工資結算方案；負責各單

位的經營業績考核工作，定期檢查，確保考核效果；負責監控工資帳、股金帳、

基金帳核算工作，做到帳帳相實相符；嚴格款項支用審批手續，及時決算股金紅

利；負責勞資帳務記載清楚、準確。

8、法律部

主要職能是：負責為公司經營、管理決策提供可行性、合法性分析和法律風

險分析；參與公司重大經濟活動的談判工作，審查、修改、會籤經濟合同、協議，

協助和督促企業對重大經濟合同、協議的履行；協助公司相關部門辦理企業開業

註冊、合併、分立、兼併、解散、清算、註銷等工商事務及公證、抵押等法律事

務；負責處理公司重大或複雜的債權債務的清理和追收工作，收集、整理、保管

與企業經濟管理有關的法律、法規、政策、文件資料；負責企業的法律事務檔案

管理，協助公司相關職能部門辦理合作單位（客戶）的資信調查事宜，發表申明、

啟事等事務；負責公司及下屬單位的日常法律宣傳工作，定期給企業員工進行普

法教育、培訓、負責處理或委託律師事務所專業律師處理公司及下屬企業訴訟案

件、經濟仲裁案件、勞動爭議仲裁案件等訴訟和非訴訟法律事務。

9、計算機中心

主要職能是：全力做好公司信息化系統的規劃與建設，將信息化與工業化高

效融合，用信息化帶動管理現代化，加快內外部信息和數據資源的高度集成和綜

合利用，提高生產經營管理全過程的效率和質量，提升公司競爭力。

10、外經外貿辦

主要職能是：負責收集國際市場上急需的、前沿的信息為決策作參考，拓寬

視角，及時研發補給產品空缺，增加新的經濟增長點；負責積極推動與國際市場

戰略合作夥伴的溝通與合作，不斷優化市場結構，提高產品與市場的匹配性，提

高整體效益水平；負責強化國際市場服務功能，為國際客戶提供更有力的商貿、

物流、技術支持與服務，提高品牌國際市場競爭力；負責培育和發展優秀供應商，

選擇質量體系完善、服務能力強、發展前景好的供應商，確保持續穩定優質的原

材料供應；負責制訂和實施近中長期戰略規劃，積極推動國際市場戰略合作，加

快海外原材料生產和加工基地建設，為公司發展提供長期、持久的資源保障；負

責創新採購模式，實時跟蹤市場動向，認真預測市場價格走勢，控制和壓縮採購

成本，促進公司健康運營。

11、保衛部

主要職能是：維護正常生產、經營、生活和工作秩序，防止違法犯罪和各類

事件的發生，保障職工人身安全和財產安全；定期分析研究、部署檢查安全保衛

工作，把安全防範措施落到實處；採取多種形式，加強對幹部、職工的安全防範

知識教育，提高幹部、職工的安全防範意識和責任意識，增加安全防範能力；建

立健全各項安全保衛工作制度，落實安全保衛責任制，明確責任，做到「誰主管

誰負責」；嚴格遵守國家法律、法規和公司各項規章制度，努力提高遵紀守法的

自覺性，維護公司形象；加強自身的思想作風和業務建設，積極組織進行政治業

務學習和體能技能訓練，不斷提高政治業務素質和應付突發事件的能力。

12、質檢部

主要職能是：組織編寫公司質量管理手冊和程序文件，通過各部門的有效運

作實施內部質量體系的審核；負責對公司員工質量基礎知識的培訓，質檢系統人

員業務知識的培訓；負責組織制定原輔料和產品質量的標準和文件；負責完善全

面質量管理的機制和流程，推進質量管理工作與國際標準接軌，統一內部控制標

準，做好內外部質量體系審核和國內外產品強制認證等工作。

13、招標部

主要職能是：收集整理國家對於招投標工作的有關法規及建設行政主管部門

的有關規定。接到招標任務後，立即針對該招標項目做初步的市場調查，了解和

掌握市場行情，尋找、聯繫信譽較好的單位；對投標單位進行資質審查，了解其

工程或產品質量情況，填寫資格審查表報領導審批；編制招標文件及合同草案，

委託或自編標底，根據市場行情及以前的招標結果進行綜合分析、核定投資額；

負責向審查合格的投標單位發出招標邀請書及招標信息；向審查合格的投標單位

發放招標說明書、招標設計方案及其它有關資料；按時收集投標書，同時收回向

各投標單位發放的文件及資料，負責聯繫、組織召開開標會，議標會，按照工作

程序及評標方法確定中標方；編寫開標會議紀要，由評標成員籤名後上報公司有

關領導審閱；組織部門進行合同會籤；公司有關領導批准開標結果後向中標方發

出中標通知書；負責協助項目公司與中標單位商談合同條款及工程施工運作細

節，負責完成籤訂合同等後續工作。

14、總務部

主要職能是：負責協助領導組織和協調各部門的工作，行政會議的組織安排，

機要管理和對外接待工作；負責駐外辦事機構（或聯絡處）的建設和行政管理工

作，負責公司一切後勤服務工作，保障公司正常生產經營活動。

15、宣傳部

主要職能是：負責企業形象廣告宣傳、對外公共關係、品牌管理、商標及域

名管理、內部宣傳等工作。以研究、傳播、發展、創新公司思想文化為己任，積

極進行理論創新和理念提升，塑造企業發展和團隊建設的靈魂，充分利用內外部

各種媒介，使南山文化發揚光大。

16、教育部

主要職能是：負責辦理好公司職工的教育、培訓工作；各類基層幹部的升、

調、任、免等具體工作事宜；處理好職工來信、外部人員來訪和政策落實工作；

對下屬人員進行監督和考核，組織實施職工文化、技術業務培訓以及組織新工人

上崗前安全培訓、轉正定級考核、轉崗培訓和考核工作；負責公司的檔案管理，

按質量體系文件控制要求，管理所有歸檔文件、資料。

17、駐外辦事處

主要職能是：圍繞公司在駐地的各種公務活動提供強有力的後勤保障。辦事

處作為公司的派出機構，充分發揮「熟悉兩地、溝通兩地」的優勢，為公司的公務

活動提供會議、洽談、文印等方面的便利條件，充分發揮公司派出機構的可靠性

強、協調能力強、信譽度比較高的優勢，為開展各項活動提供保障。

18、投資管理部

主要職能是：負責收集各類信息，尋找有投資價值的企業或項目；負責組織

對擬投資企業或項目進行調研、論證、評估企業或項目的市場價值，提出投資企

業或項目的可行性報告；負責投資企業或項目的投資方案設計、包括投融資方式、

投融資規模、投融資結構及相關成本和風險的預測等；負責投資企業或項目的可

研、立項、報建、報告等工作，並按集團公司決策，以集團名義組織投資。負責

對集團公司直接投資形成的資產進行管理、掌握、監督其經濟情況；負責對所管

理的資產進行監督，調閱有關資產運行信息資料等方式，及時發現資產運行中出

現的問題，預警並提出處理意見並監督主管部門採取相關措施；對所管理的資產

處置提出建議方案，協助審計或外部審計對所管理資產開展審計工作。

（三）發行人公司治理情況

公司是經工商行政管理機關核准登記註冊的企業法人，按照《中華人民共和

國公司法》及有關法律、法規的規定成立運作。根據《南山集團有限公司章程》，

股東會、董事會、監事會各自行使自己的職權，在最近三年及一期內運行良好。

1、股東會

股東會由全體股東組成，是公司的權力機構，股東按照出資比例行使表決權。

股東會分為定期會議和臨時會議，定期會議每 6個月召開一次。

股東會行使下列職權：

（1）決定公司的經營方針和投資計劃；

（2）選舉和更換執行董事，決定有關執行董事的報酬事項；

（3）選舉和更換由股東代表出任的監事，決定有關監事的報酬事項；

（4）審議批准執行董事的報告；

（5）審議批准監事的報告；

（6）審議批准公司的年度財務預算方案、決算方案；

（7）審議批准公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；

（8）對公司增加或者減少註冊資本作出決議；

（9）對股東向股東以外的人轉讓出資作出決議；

（10）對公司合併、分立、變更公司形式，解散和清算等事項作出決議；

（11）修改公司章程。

2、董事會

公司董事會由 7人組成，設董事長 1名，可設副董事長 1名；董事長是法人

代表。董事由股東會選舉產生，董事長由董事會選舉產生。董事會由董事長負責

召集和主持，董事長因特殊原因不能履行職務時，由董事長指定其他董事召集和

主持。董事會對增加或減少註冊資本、分立、合併、解散、修改公司章程或變更

公司形式作出方案，報股東會審議。董事會對其他所議事項作出決定應有二分之

一以上的董事表決通過方為有效。董事會應當對所議事項形成會議記錄，並由出

席會議的董事籤名。

董事會行使下列職權：

（1）負責召集股東會，並向股東會報告工作；

（2）執行股東會的決議；

（3）決定公司的經營計劃和投資方案；

（4）制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；

（5）制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；

（6）制訂公司增加或者減少註冊資本的方案；

（7）擬訂公司合併、分立、變更公司形式、解散的方案；

（8）決定公司內部管理機構的設置；

（9）制訂發行公司債券的方案；

（10）聘任或者解聘公司總經理，根據總經理的提名，聘任或者解聘公司副

總經理、財務負責人，決定其報酬事項；

（11）制訂公司的基本管理制度。

3、監事會

公司設監事會，成員 3人，監事長 1人。監事由股東會選舉產生，監事長由

監事會選舉產生。

監事會行使以下職權：

（1）檢查公司財務；

（2）對執行董事、經理執行公司職務時違反法律、法規或公司章程的行為

進行監督；

（3）當執行董事、經理的行為損害公司的利益時，要求執行董事、經理予

以糾正；

（4）提議召開臨時股東會；

（5）公司章程規定的其他職權。

（四）發行人內部控制制度

公司自成立以來，不斷完善法人治理結構和相關制度機制，並建立了財務管

理制度、資金管理制度、內部審計管理制度、對外擔保制度、物資管理制度、銷

售管理制度、安全生產制度、質量控制機制、環保控制制度、人力資源管理制度、

子公司管理機制、關聯交易制度能力、信息系統管理制度等一系列內部控制制度，

把控業務及經營管理中的風險，並對公司重大事項進行決策和管理。

1、財務管理制度

公司根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國股份制企業會計制

度》等有關法津、法規、條例的規定，結合公司的具體情況制定了《財務管理制

度》。該制度就會計機構和會計人員、會計核算的一般原則、具體會計科目的核

算、會計科目和會計報表、會計憑證和會計帳薄、查帳、會計檔案以及解散與清

算等內容做出了詳細規定。公司實行資金集中式的財務運作模式，即各公司獨立

核算，但在資金資源的控制運用上由公司統一運作（山東南山鋁業股份有限公司

按上市公司有關規定進行資金管理和運作），公司財務部負責調劑下屬各公司/

企業的資金餘缺。

2、資金管理制度

為強化資金管理，提高資金使用效率，公司設立了財務公司，及時歸集資金，

提高資金的使用效率。制定了《貨幣資金管理細則》和《內部結算管理細則》，

對資金管理實行內部控制，並對現金控制措施和銀行帳戶控制措施進行了詳細的

規定。公司規定，由各單位自行聯繫財務公司進行融資，由此產生的利息由各單

位承擔，計入利潤考核。

3、內部審計管理制度

公司制定了《財務審計監督規章制度》和《工程審計規章制度》，設立審計

部門，配備專職審計人員，對公司財務收支和經濟活動進行內部審計監督。通過

對企業的財務核算、經營活動及內部控制的真實性、合法性和有效性進行監督、

評價、控制和諮詢，幫助企業規範管理。

4、對外擔保制度

公司制定了《擔保管理辦法》，規定了擔保合同適用的範圍、方式、工作程

序、管理制度和責任承擔。公司擔保業務遵循平等、自願、公平、誠信的原則，

實現審慎擔保，風險可控。公司對控股子公司提供擔保必須由總經理和董事長雙

人審批，下屬成員單位之間的相互擔保必須上報公司審批，公司本部和子公司不

得為公司能夠施加控制或影響(包括但不限於公司控股和參股的公司)以外其他

企業提供融資擔保。公司注重完善對外擔保事項的事前評估、事中監控、事後追

償與處置機制，儘可能地防範因被擔保人財務狀況惡化等原因給本公司造成的潛

在償債風險，合理避免和減少可能發生的損失。公司審慎對待和嚴格控制對外擔

保產生的債務風險。公司財務部是公司擔保業務的歸口管理部門，負責對所辦理

的擔保業務進行調查、評審和監督，辦理擔保手續。

5、物資管理制度

公司制定了《物資管理制度》，主要對以下幾個方面做出了規定：對物資供

應工作、倉庫管理、固定資產管理、合同管理等方面的工作目標、工作流程、工

作要求作出了詳細的規定。

6、銷售管理制度

公司制定了《銷售管理制度》，對代理商的發展、管理、獎懲，以及應收帳

款的管理。制度規範各區域代理商行為，同時充分利用代理商的銷售網絡渠道和

本地化快速服務優勢，確保在雙贏互利的基礎上共同發展。

7、質量控制機制

公司嚴格貫徹實施 ISO9000國際質量標準，實行「一票否決制」，從原料購進、

儲運，直到產品的生產層層把關，形成環環相扣、人人參與的質量管理網絡，對

達不到質量要求的產品一概不提取工資。在生產過程中堅持做到「兩個不準」，即

上道工序的疵品不準進入下道工序，質檢不合格產品不準入庫出廠。對質量事故

實行「三不放過」，即查不清原因不放過，沒有改進和提高的措施不放過，責任人

沒有處理不放過。同時發動廣大員工，深入持久地開展質量攻關活動，建起了設

備先進、功能齊全的質量監控中心，從原料到成品實行全過程質量跟蹤，有力地

保證了產品質量的穩定和提高。

8、安全生產制度

在安全生產方面，公司嚴格執行《安全生產法》等法律法規的有關規定，制

定了《安全管理制度》；根據自身的生產特點，制訂了崗位責任制、安全監督、

安全考核等一系列行之有效的安全管理規章和制度，並要求各單位根據自身行業

特點，按照國家和地方政府的相關要求，進一步細化和完善相關的安全管理制度，

並在工作中嚴格執行。公司設立安檢辦，專門負責公司各項工程、生產的安全紀

律檢查工作，及時糾正生產過程中違章現象，避免和減少事故的發生，確保人身

和設備安全，努力塑造良好的企業形象。

9、環保控制、執行政策方面的制度

公司項目辦設立環保辦公室，主要履行南山集團安全生產體系建設與監控、

事故分析處理，為公司環境管理的主要執行部門，在公司總經理的領導下開展工

作，並接受上級環保管理部門的業務領導和指導。環保辦公室現配備專業的技術

人員 6人。在環保管理工作中負責及時向集團所屬各個企業宣傳貫徹相關國家環

保法律法規、按照《建設項目環境保護條例》對企業建設項目的環境影響評價、

項目環境保護工作的「三同時」及其它環境保護措施的建設、管理、運行進行監督，

對企業汙染物達標排放進行不定期的抽查，督促各企業不斷完善環境保護措施，

以保障員工安全生產為根本出發點、以遏制重特大事故為重點、以減少人員傷亡

為目標，持續打造平安南山。

10、人力資源管理制度

為了加強人力資源制度建設，公司制定下發了《人力資源管理制度》及與其

配套的多項規章制度，構建了人力資源開發制度體系。該制度在集團人事部崗位

職責、職工培訓管理、職工檔案管理、勞動人事管理等方面做出了詳盡的規定。

11、子公司管理機制

公司通過建立《人事管理制度》、《財務管理制度》、《合同及法律事務管

理規定》、《公文管理制度》等一系列制度，加強對下屬子公司的控制。公司從

以下四個方面實現了對子公司的集中統一管理：

（1）資金集中管理。公司通過資金集中管理對子公司的銀行授信、資金計

劃、使用及資金回收實施管理，通過資金的管理實現對各子公司財務風險進行管

控。同時利用南山集團財務公司的獨特優勢，與工、農、中、建四大商業銀行進

行密切的合作，建立適應公司管理需要的帳戶體系，即公司及子公司所有帳戶的

資金都必須當日歸集到財務公司帳戶：集團所在地企業的資金收入即時歸集到結

算帳戶，異地企業營業終了所有存款歸集到結算帳戶，實行企業銀行帳戶「零餘

額」管理，資金支付則都需要通過財務公司結算帳戶辦理。這樣通過帳戶體系的

重新梳理和構建，使公司資金管理能夠更加安全、高效，為公司的進一步發展和

戰略目標的實現奠定堅實的基礎。

（2）財務集中管理。公司對各子公司財務部統一管理，統一各子公司的核

算制度，統一財務管理辦法，集中覆核，統一財務報告。

（3）公司統一採購業務管理。對子公司的材料採購實行招標、充分發揮企

業的規模優勢，降低採購成本。業務客戶資源實現全公司共享。

（4）人員統一管理。子公司的管理人員由公司統一委派、考核、管理人員

實行內部輪崗制，新員工由公司統一招聘、培訓上崗。

12、關聯交易制度

為加強對集團關聯交易的管理，保證關聯交易的公允、公平，公司制定了《關

聯交易管理制度》。公司關聯交易應當遵循以下基本原則：（1）符合誠實信用

的原則；（2）關聯方如享有公司股東大會表決權，除特殊情況外，應當迴避表

決；（3）與關聯方有任何利害關係的董事，在董事會對該事項進行表決時，應

當迴避；（4）公司董事會應當根據客觀標準判斷該關聯交易是否對公司有利。

必要時應當聘請專業評估師或獨立財務顧問。公司關聯交易遵循市場原則和公

正、公平、公開的原則，關聯交易的價格或收費原則上不偏離市場獨立第三方的

標準，對於難以比較市場價格或訂價受到限制的關聯交易，應當通過合同明確有

關成本和利潤的標準。公司關聯交易的核心是關聯交易的決策程序等公司關聯交

易價格視交易金額的大小分別由公司股東會、董事會、總經理等進行表決或審批

確定。公司將進一步加強產業結構的優化，調整各子公司的經營業務，努力減少

關聯交易。同時，公司將進一步完善關聯交易制度，更有效地規範關聯交易。在

處理與關聯方之間的關聯交易時，不得損害全體股東特別是中小股東的合法權

益。

13、信息系統管理制度

公司注重信息系統風險控制，制定了《網絡、信息管理制度》，對網絡使用、

計算機使用、郵件系統使用、設備維護、系統維護、網絡機房管理等方面進行了

要求和規定，明確網絡信息管理人員的管理權限，並對數據的安全性作出了要求。

七、發行人董事、監事和高級管理人員

（一）董事、監事和高級管理人員基本情況

公司及實際控制人、現任董事、監事、高級管理人員最近三年及一期內不存

在違法違規及受處罰的情況。公司現任董事、監事、高級管理人員的任職符合《公

司法》及《公司章程》的相關規定。

截止本募集說明書籤署日，公司董事、監事、高級管理人員具體任職情況見

下表：

表 5-4 公司董事、監事及高級管理人員名單

姓名職務年齡性別任期起止日期備註

宋建波董事長兼總經理 47男 2015年 1月至今有海外居留權

程仁策董事 54男 2005年 5月至今無海外居留權

王玉海董事、副總經理 54男 2007年 5月至今無海外居留權

宋建岑董事、副總經理 40男 2015年 1月至今無海外居留權

趙亮董事 39男 2016年 7月至今無海外居留權

宋昌明董事 37男 2015年 1月至今無海外居留權

喬學亮董事 39男 2016年12月至今無海外居留權

宋建民監事長 44男 2015年 1月至今無海外居留權

隋榮慶監事 36男 2015年 1月至今無海外居留權

孫志亮監事 62男 2016年12月至今無海外居留權

宋華財務總監 36女 2015年 1月至今無海外居留權

（二）董事、監事和高級管理人員簡歷

1、董事

宋建波，男，1970年生，大學學歷，高級經濟師，中國有色金屬工業協會

副會長。現任南山集團有限公司董事長、總經理，山東南山鋁業股份有限公司董

事等職。歷任南山集團辦公室主任，精紡呢絨總廠廠長。

程仁策，男，1963年生，大學學歷。現任南山集團董事，南山鋁業董事長

等職。歷任龍口市造紙廠副科長，龍口市經濟貿易委員會技術改造科科長，南山

集團項目辦主任，南山鋁業總經理，南山集團副總經理。

王玉海，男，1963年生，大學學歷。現任南山集團董事、副總經理。歷任

龍口市計劃委員會重點項目辦主任，南山集團有限公司董事長助理、副總經理、

總經理。

宋建岑，男，1977年生，大學學歷。現任南山集團董事、副總經理。歷任

南山集團上海分公司總經理，澳洲南山公司副總經理，南山集團副總經理，南山

集團監事長。

趙亮，男，1978年生，大學學歷。現任南山集團董事，南山鋁業監事。歷

任公司項目辦副主任、北京辦事處主任、濟南辦事處主任、公司項目辦主任、公

司外貿部主任。

宋昌明，男，1980年生，大學學歷。現任南山集團董事，南山鋁業董事等

職。歷任南山鋁業分公司車間主任、廠長、副總經理。

喬學亮，男，1978年生，大學學歷。現任南山集團董事。歷任南山集團車

隊隊長、南山集團董事長助理兼辦公室主任、南山集團監事。

2、監事

宋建民，男，1973年生，大學學歷。現任南山集團監事長。歷任龍口市新

華毛紡廠財務科長，南山集團深圳分公司總經理，南山集團香港辦事處主任，南

山澳洲公司總經理、董事長，南山集團副總經理，南山集團副董事長。

隋榮慶，男，1981年生，大學學歷。現任南山集團監事，南山鋁業監事會

主席，南山鋁業人力資源部部長。歷任南山莊園葡萄酒公司釀造車間主任、銷售

經理，煙臺東海鋁箔有限公司銷售經理。

孫志亮，男，1955年生，大學學歷。現任南山集團監事。歷任龍口市標牌

廠車間主任，龍口市勞動局檢測站副站長，南山集團裝璜安裝公司項目經理，南

山集團紡織總廠營銷經理，南山集團副總經理，南山集團董事。

3、高級管理人員

宋建波，男，總經理（詳見董事簡歷）。

宋華，女，1981年生，大學學歷。現任南山集團有限公司財務總監，歷任

南山集團財務部副總經理、財務部總經理。

（三）現任董事、監事、高級管理人員兼職情況

截止本募集說明書籤署日，發行人現任董事、監事、高級管理人員在控股

子公司和其他單位主要任職情況如下：

表 5-5 發行人現任董事、監事、高級管理人員在控股子公司和其他單位主要任職情況

姓名其他單位名稱擔任職務

山東南山鋁業股份有限公司董事

上海魯潤資產管理有限公司執行董事

龍口蘭亭液化天然氣有限公司執行董事

宋建波青島新恆力投資發展有限公司董事長

南山（海南萬寧）置業有限公司董事長

海南萬寧弘基置業有限公司董事長

龍口南山投資有限公司執行董事

程仁策

山東南山鋁業股份有限公司董事長

南山集團財務有限公司董事

宋昌明山東南山鋁業股份有限公司董事兼總經理

隋榮慶南山旅遊集團有限公司執行董事

龍口南山屺母島港發展有限公司總經理

山東怡力電業有限公司董事長

龍口南山投資有限公司監事

孫志亮煙臺南山莊園葡萄酒有限公司監事

山東南山暖通新材料有限公司執行董事兼總經理

龍口市北海熱電有限公司監事

龍口市南山工業園汙水處理有限公司執行董事兼總經理

南山集團資本投資有限公司董事長

宋建民

山東南山建設發展股份有限公司董事

煙臺銀行股份有限公司董事

青島航空股份有限公司董事

龍口港屺母島發展有限公司執行董事

宋建岑山東怡力電業有限公司監事

山東南山建設發展股份有限公司總經理

姓名其他單位名稱擔任職務

龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司監事

龍口市南山油品經營有限公司監事

山東南山電力銷售有限公司執行董事

山東南山科技產業園管理有限公司經理

南山（海南萬寧）置業有限公司董事

王玉海海南萬寧弘基置業有限公司董事

青島航空股份有限公司董事

龍口港屺母島發展有限公司監事

（四）持有發行人股份和債券情況

截止本募集說明書籤署日，發行人現任董事、監事和高管人員不存在持有發

行人股份和債券情況。

八、發行人主營業務情況

（一）主營業務結構

發行人經過三十年的發展，主營板塊包括有色金屬、紡織和電力業務。近三

年及一期，公司主營業務收入分別為 3,031,031.78萬元、2,976,685.77萬元、

2,848,353.64萬元及 565,708.66萬元。

表 5-6 公司主營業務收入、成本、毛利潤、毛利率情況

項目

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

主

營

業

務

收

入

有色金屬、

建材

350,923.58 62.03 1,360,389.82 47.76 1,511,715.88 50.79 1,602,116.50 52.86

紡織、服飾 -0.00 156,863.77 5.51 275,931.43 9.27 277,502.22 9.16

電、汽 6,547.48 1.16 68,982.30 2.42 447,665.59 15.04 439,631.16 14.50

建築、房地

產

46,452.38 8.21 494,040.07 17.34 306,184.84 10.29 317,541.19 10.48

貿易 50,484.81 8.92 61,324.95 2.15 93,585.92 3.14 95,590.19 3.15

其他 111,300.41 19.67 706,752.73 24.81 341,602.11 11.48 298,650.52 9.85

合計 565,708.66 100.00 2,848,353.64 100.00 2,976,685.77 100.00 3,031,031.78 100.00

主

營

有色金屬、

建材

279,043.08 67.02 1,047,209.41 50.52 1,304,700.79 58.11 1,340,990.55 60.42

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

項目金額佔比金額佔比金額佔比金額佔比

（萬元）（%）（萬元）（%）（萬元）（%）（萬元）（%）

業紡織、服飾 -0.00 102,793.54 4.96 218,103.64 9.71 214,909.12 9.68

務電、汽 5,212.44 1.25 67,667.72 3.26 240,607.82 10.72 247,011.35 11.13

成

本

建築、房地

產

33,127.75 7.96 353,608.07 17.06 210,846.39 9.39 186,337.59 8.40

貿易 43,694.13 10.49 60,900.96 2.94 85,201.76 3.79 85,107.91 3.83

其他 55,261.55 13.27 440,575.21 21.26 185,919.38 8.28 145,094.10 6.54

合計 416,338.95 100.00 2,072,754.91 100.00 2,245,379.78 100.00 2,219,450.62 100.00

主

有色金屬、

建材

71,880.50 48.12 313,180.41 40.38 207,015.09 28.31 261,125.95 32.17

營紡織、服飾 -0.00 54,070.23 6.97 57,827.79 7.91 62,593.10 7.71

業電、汽 1,335.04 0.89 1,314.58 0.17 207,057.77 28.31 192,619.81 23.73

務

毛

建築、房地

產

13,324.63 8.92 140,432.00 18.11 95,338.45 13.04 131,203.60 16.17

利貿易 6,790.68 4.55 423.99 0.05 8,384.16 1.15 10,482.28 1.29

潤其他 56,038.86 37.52 266,177.52 34.32 155,682.73 21.29 153,556.42 18.92

合計 149,369.71 100.00 775,598.73 100.00 731,305.99 100.00 811,581.16 100.00

有色金屬、

20.48 23.02 13.69 16.30

主建材

營紡織、服飾 -34.47 20.96 22.56

業電、汽 20.39 1.91 46.25 43.81

務建築、房地

28.68 28.43 31.14 41.32

毛產

利貿易 13.45 0.69 8.96 10.97

率其他 50.35 37.66 45.57 51.42

合計 26.40 27.23 24.57 26.78

2016年主營業務收入 2,848,353.64萬元，較 2015年主營業務收入

2,976,685.77萬元下降 4.31%，減少的主要原因是有色金屬、建材、紡織服飾、

電、汽、貿易板塊主營業務收入減少，使主營業務收入降低；有色金屬板塊、紡

織板塊、電汽板塊、建築房地產、貿易及其他板塊（主要是航空、旅遊、教育、

金融、配套服務等）較 2015年同期各板塊主營業務收入佔比分別增加-3.03%、

-3.76%、-12.62%、7.05%、-0.99%、13.33%。2017年 1-3月主營業務收入 565,708.66

萬元，較 2016年 1-3月主營業務收入 653,898.85萬元下降 13.49%，減少的主要

原因：一是由於股權變化導致紡織板塊不再納入並表範圍，二是由於電、汽、建

築、房地產主營業務收入減少；有色金屬板塊、電汽板塊、建築房地產、貿易及

其他板塊（主要是航空、旅遊、教育、金融、配套服務等）較 2016年同期各板

塊主營業務收入佔比分別增加 13.88%、-11.78%、-0.84%、5.77%、3.43%。

2016年公司主營業務成本 2,072,754.91萬元，較 2015年主營業務成本

2,245,379.78萬元降低 7.69%，構成分別是有色金屬板塊、紡織板塊、電汽板塊、

建築房地產、貿易及其他板塊（主要是航空、旅遊、教育、金融、配套服務等），

較 2015年同期各板塊佔比分別增加-7.59%、-4.75%、-7.46%、7.67%、-0.85%、

12.98%。2017年 1-3月主營業務成本 416,338.95萬元，較 2016年 1-3月主營業

務成本 499,032.43萬元降低 16.57%，構成分別是有色金屬板塊、電汽板塊、建

築房地產、貿易及其他板塊（主要是航空、旅遊、教育、金融、配套服務等），

較 2016年同期各板塊佔比分別增加 12.77%、-10.39%、-0.11%、6.74%、1.84%。

2016年有色金屬板塊業務毛利率為23.02%，紡織服飾板塊毛利率為34.47%，

電、汽板塊業務毛利率為 1.91%，建築、房地產板塊業務毛利率 28.43%，貿易

板塊業務毛利率 0.69%，其他業務板塊業務毛利率 37.66%，較 2015年同期各板

塊毛利率分別增加 9.33%、13.51%、-44.34%、-2.71%、-8.27%、-7.91%。在經濟

下行的大背景下 2016年公司除有色金屬板塊、紡織服飾板塊外其它主營業務板

塊毛利率均出現不同程度下降。有色金屬、紡織、房地產三大主力板塊在營業收

入、毛利潤貢獻度方面佔比較高；電、汽、貿易及其他業務板塊在營業收入、毛

利潤貢獻度方面佔比較低。2017年 1-3月有色金屬板塊、電汽板塊、建築房地產、

貿易及其他板塊（主要是航空、旅遊、教育、金融、配套服務等）毛利率分別為

20.48%、20.39%、28.68%、13.45%、50.35%，較 2016年同期各板塊毛利率分別

增加 6.47%、-10.93%、-3.34%、4.29%、4.07%。

總體來看，2016年有色金屬、紡織、電力三大板塊佔全部業務收入的 55.69%，

較 2015年同期下降 19.41個百分點；2015年有色金屬、紡織、電力三大板塊佔

全部業務收入的 75.10%，較 2014年同期下降 1.42個百分點；2016年公司三大

板塊主營業務毛利潤佔全部毛利潤的 47.52%，較 2015年同期減少 17.01個百分

點；2015年公司三大板塊主營業務毛利潤佔全部毛利潤的 64.53%，較 2014年同

期增加 0.92個百分點；發行人在主營業務特別是在鋁電等行業持續投入有望在

未來使公司收入和盈利能力得以持續並擴大，隨著公司鋁產業鏈下遊產品的不斷

延伸，公司的市場競爭能力進一步顯現。

（二）主營業務經營情況

1、有色金屬、建材板塊

（1）有色金屬板塊主營業務收入及成本情況

近三年及一期公司有色金屬板塊營業收入分別為 1,602,116.50萬元、

1,511,715.88萬元、1,360,389.82萬元和 350,923.58萬元，營業收入佔比分別為

52.86%、50.79%、47.76%和 62.03%。近年來由於鋁價持續低迷，雖然公司鋁產

品生產及銷售規模擴大，但營業收入及利潤出現小幅下降。

表 5-7 近三年及一期公司有色金屬、建材板塊細分產品情況

產品名稱

2017年 1-3月 2016年

主營業務收入主營業務成本主營業務收入主營業務成本

毛利率毛利率

（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）

型材 72,196.53 60,809.21 15.77% 342,427.36 271,392.72 20.74%

熱軋板 18,542.38 14,598.29 21.27% 52,061.20 39,898.25 23.36%

冷軋板 192,143.90 148,005.32 22.97% 674,195.51 499,220.34 25.95%

鋁箔 20,770.77 15,955.52 23.18% 71,342.47 50,988.53 28.53%

合金錠 31,241.52 27,283.94 12.67% 168,262.52 140,921.96 16.25%

其他 16,028.48 12,390.80 22.70% 52,100.76 44,787.61 14.04%

合計 350,923.58 279,043.08 20.48% 1,360,389.82 1,047,209.41 23.02%

2015年 2014年

產品名稱主營業務收入主營業務成本主營業務收入主營業務成本

毛利率毛利率

（萬元）（萬元）（萬元）（萬元）

型材 464,703.72 396,476.60 14.68% 472,198.27 405,436.18 14.14%

熱軋板 46,707.04 40,108.56 14.13% 74,409.99 62,871.48 15.51%

冷軋板 614,069.53 510,604.79 16.85% 566,012.87 463,903.50 18.04%

鋁箔 67,573.21 55,768.21 17.47% 66,757.14 53,288.26 20.18%

合金錠 267,297.72 251,309.00 5.98% 301,850.01 264,346.22 12.42%

其他 51,364.65 50,433.63 1.81% 120,888.22 91,144.91 24.60%

合計 1,511,715.88 1,304,700.79 13.69% 1,602,116.50 1,340,990.55 16.30%

表 5-8 近三年及一期氧化鋁成本構成表

項目

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

金額

（元/噸）

佔比

（%）

金額

（元/噸）

佔比

（%）

金額

（元/噸）

佔比

（%）

金額

（元/噸）

佔比

（%）

鋁土礦 884.05 48.82 876.08 54.06 945.67 52.20 953.40 52.73

輔料 384.93 21.26 286.90 17.70 268.92 14.84 307.81 17.02

人工費 23.21 1.28 23.36 1.44 25.56 1.41 26.42 1.46

製造費用 518.79 28.65 434.27 26.80 571.36 31.55 520.47 28.79

合計 1,810.98 100.00 1,620.61 100.00 1,811.51 100.00 1,808.10 100.00

註：鋁土礦金額係指氧化鋁單位成本中包含的鋁土礦成本。

表 5-9 近三年及一期鋁土礦採購價、電成本價

項目 2017年1-3月 2016年 2015年 2014年

鋁土礦（元/噸） 366 337 371 398

鋁土礦單耗（噸） 2.45 2.46 2.462 2.432

電（元/度、成本價） 0.3012 0.2496 0.2730 0.2889

每噸電解鋁電用量（度） 13,496 13,350 13,352 13,384

註：鋁土礦（元 /噸）係指購進鋁土礦每噸單價；鋁土礦單耗是指鋁加工貿易在正常生產條

件下加工生產單位出口成品（包括深加工結轉的成品和半成品）所耗用的進口保稅料件的數

量。

（2）主要產品及生產流程情況

A、主要生產企業情況

表 5-10發行人有色金屬板塊下屬子公司情況

板塊公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

擁有權益

（%）

是否

合併

有色山東南山鋁業股份有限公司 925,110.29 46.22 46.22是

金屬山東南山暖通新材料有限公司 18,800.00 100.00 100.00是

板塊山東怡力電業有限公司 15,000.00 100.00 100.00是

B、主要產品情況

發行人近年來始終以產業鏈式發展模式為主導，鋁加工產業形成了從「氧化

鋁-電解鋁-鋁型材-熔鑄-熱軋-冷軋-箔軋」的完整鋁加工產業鏈。公司鋁製品主要

由型材（工業型材、建築型材）、熱軋板、冷軋板和鋁箔等主要產品組成。

工業型材產品主要有鋁合金擠壓鋁棒、擠壓方棒、擠壓六角棒材、擠壓鋁排、

擠壓 U型材、擠壓長方形管、擠壓方管、擠壓方管材、擠壓長方形管、擠壓圓

管、擠壓等邊結構角材、擠壓不等邊結構角材、擠壓等邊結構角材（ R）、擠壓

等邊結構角材（雙 R）、擠壓不等邊結構角材（雙 R），擠壓 U型材、擠壓工型

橫梁結構材、擠壓 T型結構材和擠壓 Z型結構材等。工業型材產品主要用於航

天航空、軍工、船舶、動車、輕軌、地鐵、汽車、貨櫃、木工機械、電子、電

力等領域。

建築型材產品主要以建築門窗、幕牆為主。建築門窗分為普通門窗及節能門

窗，普通門窗主要適用於無節能要求的民用及公共建築。節能門窗主要適用於有

節能要求的民用及公共建築。

熱軋板、冷軋板產品主要有熱軋毛料、印刷用高檔 PS版基板、建築裝飾用

板、罐體料、罐蓋料、拉環料、幕牆板、裝飾板、防盜瓶蓋料、鋁箔坯料、合金

板等各種優質鋁板、帶、箔材。產品最大寬度為 2,100.00mm，最大卷重為 30噸，

高品質罐體料和罐蓋拉環料廣泛應用於啤酒、飲料和半固體類食品的包裝。

鋁箔主要產品有高精度雙零鋁箔、高檔包裝用箔，分別是利樂箔、金卡箔、

高檔煙箔，電力電容箔、電纜箔、空調箔、軟包裝箔、蒸煮袋、家用箔、封口箔

等。產品的最大寬度為 1,830mm，最小厚度為 0.0055mm，並可根據客戶的要求

生產各種不同規格的單、雙面鋁箔。包裝用鋁箔具有保鮮、防潮、美觀等優點，

主要用於食品、化妝品、藥品、香菸等產品上。

中厚板產品主要包括航空板材、汽車板、船板、冷軋寬卷、罐車用板材、淬

火板帶等，是未來「鋁代鋼、鋁代銅」的重要覆蓋領域，廣泛應用於飛機蒙皮、

機翼、內飾板、座椅、汽車車體、車門、發動機蓋、船板、LNG用板、廂式貨

車頂板、罐車等諸多方面。

鍛件產品主要包括高技術含量、高附加值的 2系、5系、6系、7系鋁合金以

及鈦合金、高溫合金、結構鋼產品的能力。產品將覆蓋航空、船舶、機電、石油

化工、能源等領域，包括飛機框、梁、起落架、發動機渦輪盤、燃氣輪機、航空

結構件和聯結件、輸油管法蘭盤、及交通結構件等。

C、主要工藝流程

圖 5-3公司主要工藝流程

①氧化鋁工藝流程

②電解鋁工藝流程

③鋁型材工藝流程

④熔鑄工藝流程

⑤熱軋工藝流程

⑥冷軋工藝流程

⑦箔軋工藝流程

⑧中厚板工藝流程

⑨鋁合金鍛造工藝流程

D、主要產品認證情況

表 5-11主要產品認證情況

認證名稱產品通過認證時間備註

ISO9001質量管理體系認證

鋁電解用碳素製品、鋁及鋁合金錠、鋁

合金板帶箔材、鋁合金型材及鋁合金、

鈦合金、高溫合金、結構鋼等鍛件產品

的設計生產

2016.10.10

山東南山鋁

業股份有限

公司

ISO14001環境管理體系認證鋁電解用碳素製品、鋁及鋁合金錠、鋁2016.10.9

OHSAS18001職業健康安全管理體系認證

合金板帶箔材、鋁合金型材的設計生產

及相關管理活動

2016.10.8

三級保密資格認證武器裝備專用特種鋁合金及其製品 2014.11.14

GJB9001B質量管理體系認證

鋁合金型材、板材、帶材、箔材及鋁合

金鍛件、鈦合金鍛件、高溫合金鍛件、

結構鋼鍛件的工藝設計開發、生產和服

務

2014.12.14

2016.12.8更新

武器裝備科研生產許可證武器裝備專用特種鋁合金及其製品 2015.11.15

裝備承制單位註冊證書

制導控制系統配套設備（慣組臺體鑄件

毛坯）

2016.11

能源管理體系

氧化鋁、電解鋁及其碳素產品、板帶箔

材、鋁材

2015.3.16

智慧財產權管理體系

鋁及鋁合金錠、鋁板帶箔材、鋁合金型

材

2015.1.28

ISO/IEC17025檢測實驗室認可鋁合金檢驗項目 2016.12.13

技術中心實

驗室

ISO/IEC17025檢測實驗室認可鋁合金檢驗項目 2015.10.10航鑫材料科

技有限公司Nadcap特種工藝認證材料實驗室鋁合金檢驗項目 2016.10.30

中國節能產品認證證書鋁合金建築型材 2014.10.30

鋁材總廠

低碳產品認證證書鋁合金建築型材 2015.1.8

認證名稱產品通過認證時間備註

IRIS國際鐵路行業認證鋁型材 2015.8.11

ISO/TS16949質量管理體系認證（汽車行業）鋁型材 2014.8.28

AS9100C航空航天質量管理體系認證航空航天用鋁型材生產、銷售 2015.7.17

DNV（挪威）船級社工廠認可鋁型材 2015.8.7

ABS（美國）船級社工廠認可鋁型材 2015.10.15

CCS（中國）船級社工廠認可鋁型材 2015.9.1

ISO9001質量管理體系認證工業型材的生產、銷售和模具加工 2015.8.4

ISO14001環境管理體系認證2015.6.26

鋁材總廠

OHSAS18001職業健康安全管理體系認證

工業型材的生產、銷售

2015.6.26

ISO9001質量管理體系認證2016.10.10龍口南山鋁

壓延新材料

有限公司

ISO14001環境管理體系認證

鋁合金扁錠、熱軋板帶材、冷軋板帶板、

箔材產品的設計生產

2016.10.9

OHSAS18001職業健康安全管理體系認證 2016.10.8

ISO9001質量管理體系認證2015.10.19

東海氧化鋁

有限公司

ISO14001環境管理體系認證氧化鋁、氫氧化鋁的生產 2015.10.20

OHSAS18001職業健康安全管理體系認證 2015.10.20

AS9100C航空航天質量管理體系認證

鋁合金鑄錠、板材、鍛件及鋼鍛件的生

產和銷售

2015.12.11

山東南山鋁

業股份有限

公司（航空材

料事業部）

IRIS國際鐵路行業認證鋁合金鑄錠、板材的生產和銷售 2015.6.1

ISO/TS16949:2009汽車行業質量管理體系認

證

鋁合金板材和帶材 2016.2.1

DNV（挪威）船級社工廠認可鋁合金板材 2015.10.28

ABS（美國）船級社工廠認可鋁合金板材 2015.10.15

CCS（中國）船級社工廠認可鋁合金板材 2016.1.14

CCS（中國）船級社工廠認可鍛鋼件 2016.2.26

日本船級社工廠認可鋁合金板材 2016.2.8

英國勞氏船級社工廠認可鋁合金板材 2016.1.16

Nadcap特種工藝認證熱處理（HT） 2016.9.15

Nadcap特種工藝認證無損檢測（NDT） 2016.11.8

Nadcap特種工藝認證化學處理 2016.6.30

承壓設備材料認證（PED/AD2000）鋁合金板材 2016.8.30

APIQ1石油行業質量管理體系認證鐵及非鐵合金自由鍛造 2016.5.12

（3）原材料供應情況

A、鋁土礦採購

公司鋁土礦主要向澳大利亞力拓採購。公司目前與力拓公司籤訂了為期 10

年的高溫礦長期採購協議和 1年的低溫礦採購協議，為降低低溫線鹼耗，公司另

外籤署了 40萬噸所羅門礦石採購協議，定價原則按照 LME3個月鋁價×掛鈎率。

結算方式主要採用 3個月遠期信用證結算方式。

表 5-12公司近三年及一期公司鋁土礦採購情況

項目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

採購量（萬噸） 82 331 387 486

不含稅均價（元/噸） 366 337 371 398

表 5-13公司 2017年 1-3月鋁土礦採購佔比情況

原材料供應商佔比

鋁土礦澳大利亞力拓 100%

自 2014年 1月 1日印尼政府已全面禁止礦石出口，面對原料市場的變化，

公司採取積極的的應對策略。在低溫礦方面：2016年下半年，公司和力拓籤訂

了 2017年至 2019年 3年澳洲低溫礦的供礦協議，每年低溫礦的供應量為 100

萬噸；2017年年初，公司又和力拓籤訂了 50萬噸低溫礦的採購協議，供貨期為

2017年下半年；同時，為了降低低溫線的鹼耗，控制生產成本， 2016年下半年，

公司另外籤訂了 40萬噸所羅門礦石的採購協議，供貨期為 2017年全年。以上合

同量加上目前工廠堆場的低溫礦庫存，可以有效保障 2017年低溫線的正常生產。

2017年，印尼政府有意向逐步放開印尼國內鋁土礦的出口禁令，給部分達到條

件的出口商（與國外企業在印尼合資建廠）頒發出口配額。目前，公司正在密切

關注印尼鋁土礦的出口動向。此外，公司也在積極研究全球其他鋁土礦市場，包

括亞洲的印度、馬來西亞，美洲的蓋亞那、牙買加、巴西、多米尼加，以及非洲

的幾內亞等。高溫礦方面：公司和力拓已經在 2008年籤訂了 10年高溫礦的採購

協議，可以滿足公司高溫線的正常生產。同時，公司正在積極與力拓進行溝通，

準備籤訂一個 5年高溫礦的長期採購協議。

B、電力採購

公司鋁加工板塊生產所需用電全部來自自有電廠，自供比例 100%，富足而

穩定的電力資源，從根本上保證了公司鋁產業鏈的高效運轉。

（4）發行人生產情況

A、生產基地情況

發行人有色金屬板塊生產基地位於龍口市南山工業園和南山東海工業園，佔

地面積約 35平方公裡，兩工業園區處於龍口市市區南北兩側，相距十公裡，有

一級公路相連。公司生產基地處膠東半島渤海出海口，緊鄰龍口港，分別距煙臺

港 80公裡，青島港 200公裡，高速公路網絡發達並深入國內主要市場區域，並

有鐵路與煙臺相連。公司基地內貨物轉運主要依靠汽車運輸。

B、生產設備情況

公司的主要生產設備全部引進日本、美國、歐洲等國家和地區，達到國內、

國際先進水平。與國內外同類生產廠家相比，公司在產業鏈各環節上均具備整體

設備先進、使用年限短、自動化程度高的優勢。公司生產的鋁錠為中間環節產品，

為公司下遊熔鑄、型材、熱軋、冷軋、箔軋深加工環節配套。公司鋁產業通過向

後拉長，向前延伸，形成了完整產業鏈條，產品成本大幅度降低，生產效率提高，

各種經濟要素得到優化配置，在鋁行業取得了較強的競爭優勢。設備主要包括工

業型材設備、民用型材設備、熔鑄設備、熱軋設備、冷軋設備以及鋁箔設備，具

體生產設備情況如下：

表 5-14公司主要生產設備情況

序號生產線名稱生產線數量生產產品已使用年限產能情況

1 氧化鋁 2條氧化鋁粉 3-7年 140萬噸

2 鋁錠 4條鋁錠 3-14年 81.6萬噸

3 熔鑄 7條合金錠 3-8年 143.9萬噸

4 型材 77條型材 5-7年 44萬噸

5 熱軋 1+4連軋 1條熱軋卷 7年 60萬噸

6 冷軋單機架 1條、三機架 1條冷軋卷 3-6年 60萬噸

7 箔軋 8條鋁箔 1-7年 7萬噸

序號生產線名稱生產線數量生產產品已使用年限產能情況

8 中厚板-熱軋 1+5熱連軋機熱軋卷 2年 18萬噸

9 中厚板-冷軋單機架軋機 1臺冷軋卷 2年 10萬噸

10中厚板-中厚板板材生產線 1條板材 2年 5萬噸

工業型材設備情況

主要有擠壓機 12臺。其中 11臺擠壓機均為目前世界上最先進的德國西馬克

最新短行程擠壓機，其特點為：擠壓時間短、效率高可容納的鋁錠長度長。

民用型材設備情況

主要有德國西馬克等國際知名公司生產的550T-2,700T不同噸位的擠壓設備

34臺套，設備自動化程度高，非擠壓時間短、產品合格率高，質量穩定可靠。

表面處理設備，引進多條義大利戴維信立式、臥式全自動粉末噴塗生產線和一條

日本蘭氏全自動氟碳噴塗生產線，可噴塗最大切割長度 13米；擁有世界最先進

的日本愛鋁美克斯立式、臥式氧化及著色電泳塗漆生產線，可生產平光、砂面、

著色等多種電泳產品。

熔鑄設備情況

引進美國先進的熔煉鑄造生產線，並配置了熔體攪拌技術--電磁攪拌系統，

可生產世界上最大的鋁及鋁合金扁錠，重達 34噸（9,150mm x 2,130mm x

640mm）。熔鑄生產線配備 SNIF在線除氣及 MCF管式精密過濾、在線測渣儀。

鑄造過程自動化水平高，配有先進的檢測手段，為生產高質量的鋁及鋁合金扁錠

產品提供了可靠的設備技術保障。

熱軋設備情況

引進國際上先進且成熟的日本 IHI 1+4，2,350mm熱連軋生產線和奧地利

EBNER推進式鑄錠加熱爐，該生產線為目前國內鋁加工行業中規模最大，技術

設備最先進的生產線，成品的最大卷徑為 2,800mm，最大寬度為 2,100mm，最

大卷重為 30噸。熱軋板，熱軋卷各項性能和指標達到國際質量標準。

冷軋設備情況

引進德國 SMSD公司生產的 2,300mm6輥 CVC冷軋機和三機架冷連軋，配

備了世界一流的輔助精整生產線，可生產 1系列，3系列，5系列，8系列等鋁

合金。主要產品：優質版基，罐體料，罐蓋料，拉環料，幕牆板，裝飾板，防盜

瓶蓋料，鋁箔坯料，合金板等各種優質鋁板、帶、箔材。成品最大寬度為 2,100mm，

最大卷重為 30噸，產品的質量均達到國際質量標準。

鋁箔設備情況

引進德國 ACHENBACH公司的 2,000mm箔軋機，配備了世界一流合卷機，

分切機，厚規格剪切機，專用磨床等設備。主要產品：高精度雙零鋁箔、高檔包

裝用箔：利樂箔、金卡箔、高檔煙箔，電力電容箔、電纜箔、空調箔、軟包裝箔、

蒸煮袋、家用箔、封口箔等厚箔。成品的最大寬度為 1,830mm，最小厚度為

0.0055mm，並可根據客戶的要求生產各種不同規格的單、雙面鋁箔。

中厚板項目設備情況

熱軋設備引進國際上先進且成熟的德國 SMS的 1+5熱連軋生產線，粗軋機

為 4100mm，精軋機為 3000mm，奧地利 EBNER推進式鑄錠加熱爐，該生產線

為目前國內鋁加工行業中規模最大，技術設備最先進的生產線，成品的最大卷徑

為 2,800mm，最大寬度為 2,650mm，最大卷重為 30噸。熱軋板，熱軋卷各項性

能和指標達到國際質量標準。

輥底式淬火爐引進德國容克先進設備，爐溫精度±2..。可生產最大厚度

250mm，最大寬度 3800mm，最大長度 27000mm的航空等高端 2系、6系和 7

系淬火板材。該熱處理爐符合航空級 AMS 2772標準要求。

板材拉伸機引進德國 SMS-MEER公司先進設備，最大拉伸力 80MN。可生

產最大厚度 250mm，最大寬度 3800mm，最大長度 27000mm的航空等高端 2系、

6系和 7系淬火拉伸板材和 5系厚板。通過該設備可有效消除板材殘餘應力，提

供適應航空級超高精度機加工的厚板產品。

冷軋設備情況引進德國SMS公司生產的2,800mm單機架6輥CVC+冷軋機，

配備了世界一流的輔助精整生產線，可生產 1系列，2系列，3系列，5系列，6

系列，7系列和 8系列鋁合金。主要產品：汽車板，航空薄板，罐體料，罐蓋料，

拉環料，電子產品用板帶等各種優質產品。成品最大寬度為 2,550mm，最大卷重

為 30噸，產品的質量均達到國際質量標準。

連退線引進德國 BWG公司先進設備，熱處理溫度控制精度 ±2..。可對帶材

進行固溶/退火、淬火、拉彎矯直、表面鈍化、預時效、寬度定尺等，是生產高

端汽車板和航空薄板的必備設備。產品規格：厚度 0.5-4mm，寬度 1100-2300mm。

擠壓項目設備情況

型材擠壓機生產線引進德國 SMS公司最先進正反向雙動擠壓機，最大擠壓

力 150MN，義大利 OMAV公司的擠壓機輔助設備，德國 IAS鑄棒加熱爐，該生

產線為目前國內鋁加工行業中規模最大，技術設備最先進的生產線，也是國際鋁

合金擠壓生產線的標杆和典範，在四個方面位居世界第一：正反向大噸位世界第

一、輔助設備配置世界第一、擠壓產品截面世界第一、工藝流程和自動化程度世

界第一。

輥底式淬火爐引進德國容克先進設備，40米時效爐引進義大利 OMAV公司

先進設備，熱處理爐符合航空級 AMS2750E及 AMS 2772G標準要求爐，可批量

生產航空等高端擠壓型材。

型材拉伸機引進美國 Cyril Bash公司先進設備，最大拉伸力 2000T。可生產

航空等高端 2系和 7系淬火拉伸型材及異型材，具備拉伸帶成型功能。通過該設

備可有效消除板材殘餘應力，提供超高性能航空專用擠壓產品。

鍛造項目設備情況

引進德國威普克潘克公司 25MN和 60MN壓機自由鍛壓機，設備能夠滿足

航空認證的要求，適用於一定規格的鈦，鋼，超合金、鋁合金、高溫合金錠等的

開坯和各種軸類、餅類、環類、圓筒類等鍛件生產所需的鐓粗、拔長、衝孔、擴

孔、滾圓、折彎、切斷等鍛造。25MN壓機可分為三個壓力等級，能實現鐓粗、

常鍛和快鍛功能。移動框架空程運動速度能達到 170mmm/s，位置精度達到±

1mm。60MN自由鍛壓機最大鐓粗壓力可以達到 60MN。最大淨空距 5m，活動

橫梁行程 2m，移動框架運動速度 180mm/s，回程速度 200mm/s。活動框架運動

精度±1mm.

引進德國辛北爾康普公司 125MN和 500MN模鍛壓機，設備主要用於生產

航空工業的鍛件，設備設計為適用於一定規格的鈦、鋼、超合金、鋁合金、高溫

合金等材料的模鍛鍛造，鍛件可以用於航空、能源和普通市場。設備配有

DAHMOS和工廠智能自動化系統(Prod IQ)完整的鍛造報告系統，可自動生成每

日報表。具有自診斷系統和過載保護系統等。125MN和 500MN壓機封閉高度

4000mm，活動橫梁行程 2000mm，壓制精度 0.05mm/s。

引進德國 DDS公司的壓機配套操作機，包含軌道式、移動式、天車式操作

機和裝取料機，可配合壓機進行各種的鍛造作業。

配套設備引進法國 SAT公司鋁合金立式淬火爐、鋁合金雙臺車時效爐，溫

度均勻性±3℃.引進德國五軸龍門加工中心兩臺，可實現五軸聯動重切削加工，

重複定位精度＜6μm。

C、主要生產模式

公司鋁生產從氧化鋁到箔軋生產周期約為 61天，其中氧化鋁生產需要 5天，

電解鋁 2天，熔鑄 2天，熱軋 9天，冷軋 21天，箔軋 22天。生產周期不是固定

不變的，不同的生產品種有不同的生產周期。公司鋁業的長單客戶，每月固定按

照合同進行組織生產、銷售發貨。臨時客戶和新籤訂訂單的客戶，根據客戶的意

向先進行合同評審，評審合格後由計劃部門下達訂單，生產部門接到客戶訂單後

及時根據客戶的需要進行鋁棒鑄造計劃、下達模具計劃、供應部制定輔材計劃，

並通過 ERP管理進行生產，經檢驗合格按合同進行發貨。

（5）主要產品產銷情況

A、主要產品產銷情況

公司 2016年型材、熱軋、冷軋、箔軋、合金錠產量分別為 23.24萬噸、61.45

萬噸、52.14萬噸、3.48萬噸、103.86萬噸，較 2015年分別增長-13.64%、8.00%、

16.15%、8.41%、2.77%；銷量為 23.37萬噸、61.42萬噸、49.49萬噸、3.45萬噸、

103.86萬噸，較 2015年分別增長-14.14%、6.72%、12.71%、6.48%、2.38%。公

司 2017年 1-3月型材、熱軋、冷軋、箔軋、合金錠產量分別為 4.80萬噸、15.44

萬噸、13.24萬噸、1.13萬噸、24.24萬噸，較 2016年同期分別增長-11.50%、5%、

18.44%、43.22%、-15.31%；銷量為 4.86萬噸、14.42萬噸、13.73萬噸、0.99萬

噸、22.70萬噸，較 2016年同期分別增長-10.90%、-1.73%、19.97%、27.09%、

-20.55%。

表 5-15近三年及一期有色金屬、建材板塊主要產品產銷情況

產品

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

產能產量銷量產能產量銷量產能產量銷量產能產量銷量

型材

（萬噸）

44 4.80 4.86 44 23.24 23.37 44 26.91 27.22 40 28.38 27.30

熱軋卷

（萬噸） 60 15.44 14.42 60 61.45 61.42 60 56.90 57.55 60 52.76 52.67

冷軋卷

（萬噸） 60 13.24 13.73 60 52.14 49.49 60 44.89 43.91 60 38.12 38.79

鋁箔

（萬噸） 7 1.13 0.99 3 3.48 3.45 3 3.21 3.24 3 3.06 3.01

合金錠

（萬噸） 120 24.24 22.70 120 103.86 103.86 120 101.06 101.45 100 112.88 112.23

註：2017年 1-3月的產能為全年產能，產量為 1-3月產量，銷量為 1-3月銷量，產量和銷量

未年化。

近年來，公司為適應公司發展需要，提高公司生產經營業績，打造完整鋁產

業鏈，自籌資金對熱軋生產線進行技術改造，引進三臺推進式加熱爐、一臺鋸銑

床等相關設備，使熱軋卷的生產能力在 20萬噸/年的基礎上增加 40萬噸/年的產

能，達到 60萬噸/年的生產規模。公司 1+4熱軋生產線在進行完技術改造後具有

60萬噸/年以上的生產能力，可以為生產 60萬噸/年以上的鋁板帶箔提供強有力

的支撐和原料供應。由於冷軋規模只有 20萬噸/年，使得熱軋設備能力遠沒有完

全發揮，因此，公司自籌資金進行了冷軋生產的改造使冷軋產能達到 60萬噸。

近年來公司在鋁板塊的大量投入，隨著建設項目的陸續投產，產銷量也出現較大

的增幅。

B、銷售區域及銷售模式

國內銷售區域主要集中在華東、華北、華南、華中等區域，其中跨國公司和

國有企業佔 70%，企業規模大、資金實力雄厚、信譽度較高。銷售模式為直銷佔

95%，經銷商佔 5%；85%客戶採用款到發貨（按照合同執行承兌、現匯比例），

15%客戶執行貨到後一個月內付款，國內銷售額佔全部銷售的 70%以上。

國外銷售主要集中在歐美和東南亞區域，銷售模式為直銷和經銷商相結合，

其中直銷佔比 40%，經銷商佔比 60%。

表 5-16公司近三年及一期有色金屬、建材內銷及出口情況

項目

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

金額

（億元）

佔比

（%）

金額

（億元）

佔比

（%）

金額

（億元）

佔比

（%）

金額

（億元）

佔比

（%）

內銷 24.66 70.28 98.60 72.48 119.43 79.00 138.57 84.89

出口 10.43 29.72 37.44 27.52 31.74 21.00 21.64 13.51

合計 35.09 100.00 136.04 100.00 151.17 100.00 160.21 100.00

公司近幾年在加大國內市場開發力度的基礎上致力開拓國際市場，由於美國

是全球最大的鋁板帶箔的銷售市場，公司通過在美國設立銷售分公司，負責北美

市場的開拓，近年來取得了明顯的成效。公司 2015年鋁製品出口佔比 21%，較

2014年上升 7.49%，由於人民幣兌美元匯率雙向波動加劇，匯率走勢難以把握，

也為企業的經營帶來了複雜和不確定性。

公司建築型材的客戶群體可劃分為：地區代理客戶、門窗幕牆公司直銷客戶

和房地產企業戰略合作客戶三種。近幾年公司結合實際情況，主要採取的是區域

代理制，地區代理客戶的銷售量佔總銷售量的 90%以上，客戶覆蓋華北及華南大

部分省市。為應對當前市場形勢，採取了擴大市場布局、增加重點市場開發、加

大南方市場網點建設，並通過提服務、樹品牌，最終體現品牌價值的發展思路。

工業鋁材目前主要客戶有青島中集（標箱、特箱、半掛車批量供應）、南車

青島四方、長春軌道客車、唐車軌道客車、中國航天運載火箭技術研究院、天津

比威電氣系統化有限公司、龐巴迪等。在加大國內市場開發力度的基礎上，大力

開拓北美、歐洲、澳洲及東南亞等國家和地區。

公司鋁板帶市場由國內市場及國際市場兩部分組成，公司鋁板帶主要產品是

制罐料和鋁箔毛料，制罐料是鋁製易拉罐的主要原材料，鋁箔毛料是鋁箔產品的

原材料。國內市場以珠江三角洲和長江三角洲為核心，以華北和華中為補充，太

平洋制罐、中糧包裝、寶鋼和中基複合材料有限公司是國內的主要客戶。國際市

場涵蓋東南亞、美洲和臺灣市場，主要的客戶有百威啤酒、臺灣制罐和韓國樂天。

國內銷售和出口銷售分別設置銷售管理部門負責訂單管理、物流服務和銷售結算

工作，產品價格按照同期鋁錠價加加工費方式執行。

鋁箔產品和紙或者塑料複合後，可用於香菸包裝、牛奶包裝、醫藥包裝、食

品包裝等，鋁箔主要客戶為軟包裝複合材料客戶。鋁箔產品銷售網絡遍及全國，

主要集中在華南、華中、華北等地；主要以紛美包裝、康美包裝、利樂等高端產

品客戶為主，低端產品以經銷商為輔推向客戶市場。國外主要市場涵蓋北美洲、

南美洲、日本、俄羅斯、臺灣、德國，泰國，越南等區域。主要客戶有大日本印

刷、凸版印刷，雷諾茲，來寶、德國 CCC，新加坡利樂，泰國康美。

中厚板產品主要包括航空板材、汽車板、船板、冷軋寬卷、罐車用板材、淬

火板帶等，其中：

航空板、汽車板、船板產品是公司近年來投巨資進行產業升級，重點研發的

三大產品，航空板及汽車板的技術突破填補了國內空白，產品應用於飛機蒙皮、

機翼、內飾板、座椅，汽車車體、車門、發動機蓋、船板、LNG用板等諸多方

面。航空板方面，公司已向全球最大的航空內飾供應商 B/E公司提供批量供貨，

並與波音等國內外知名航空企業深度合作並籤署供貨協議，實現了航空鋁材的自

主供應；汽車板方面，公司已與國內外知名汽車企業展開合作，正大力推進廠商

認證，將很快躋身整車材料供應商行列；船板方面，公司已成功完成船板和 LNG

用板的自主研發，產品已獲得挪威、日本、美國、英國等多家船級社認證。

冷軋寬卷產品主要用於廂式貨車頂板以及作為彩塗板的鋁基料，寬度集中在

2100mm以上。

罐車用板材是公司目前在市場上佔有份額較高的產品，已在國內形成品牌效

應，目前已向國內外知名廠家提供產品。

鍛造公司的產品材質包含鋁合金、鈦合金、高溫合金、結構鋼，目前銷售的

產品以鋁合金鍛板、無縫管、活塞為主。產品用於模具板、氣體瓶、活塞，未來

國內重點開發航天、航空、航空發動機等產品。國外市場以美洲、歐洲為主，重

點開發的客戶有羅羅、波音、空客、賽峰、 GE，主要開發發動機盤件，起落架，

飛機結構件等航空產品。

表 5-17公司主要產品前 5名銷售客戶情況

單位：萬元、 %

2017年1-3月

客戶名稱銷售產品銷售額佔比

是否為

關聯方

第一名冷軋卷 16,711.13 4.76 非關聯

第二名冷軋卷 12,221.28 3.48非關聯

第三名冷軋卷 10,915.65 3.11非關聯

第四名鋁錠 9,093.06 2.59 非關聯

第五名冷軋卷 7,902.41 2.25 非關聯

合計 56,843.53 16.19

客戶名稱銷售產品銷售額佔比

是否為

關聯方

第一名冷軋卷 77,401.41 5.69非關聯

2016年度

第二名冷軋卷 74,594.17 5.49非關聯

第三名鋁錠 45,611.17 3.35 非關聯

第四名冷軋卷 37,850.39 2.78非關聯

第五名冷軋卷 33,768.27 2.48非關聯

合計 269,225.41 19.79

表 5-18公司近三年及一期主要產品銷售價格情況（含稅價）

產品名稱 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

鋁型材(元/噸) 17,423.67 17,179.37 19,990.56 20,233.59

熱軋板(元/噸) 16,058.17 15,025.06 14,878.09 15,599.30

冷軋板(元/噸) 18,464.75 17,207.49 17,875.29 18,712.49

鋁箔(元/噸) 24,448.49 24,201.42 24,378.86 25,991.96

合金錠(元/噸) 14,402.12 12,869.66 13,102.83 13,537.43

C、定價原則

鋁產品出口定價原則：鋁產品出口的定價分兩部分：鋁金屬的 LME美圓價

格和加工費，金屬價格採用發貨月的前一個月平均價格。

鋁產品國內銷售定價原則：近幾年，隨著國內有色金屬期貨市場的發展，公

司銷售的鋁產品一般是將期鋁近月平均價格作為銷售價格，一方面因為期市價格

高度透明，買賣雙方都可以接受；另一方面，採用期鋁價格可以規避不必要的流

程，降低企業成本。鋁期價對現貨市場價格具有較大的參考作用。

D、運輸模式

公司地處膠東半島渤海出海口，緊鄰龍口港，分別距煙臺港 80公裡，青島

港 200公裡，高速公路網絡發達並深入國內主要市場區域。國內銷售 80%採用海

運，20%採用汽運，交貨期較同行平均縮短 5-10天，運輸費用較行業平均水平

低 30-40%。出口全部通過海運， 30%從龍口港發運，30%從煙臺港發運，40%從

青島港發運，交貨期較國內同行短 2-3周。

E、主要產品單位成本構成情況

表 5-19公司近三年及一期鋁錠單位生產成本

項目

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

金額

(元/噸)

佔比

(%)

金額

(元/噸)

佔比

(%)

金額

(元/噸)

佔比

(%)

金額

(元/噸)

佔比

(%)

鋁土礦 3,463.10 37.07 3,083.39 36.64 3,432.36 35.59 3,425.80 34.27

電費 4,064.92 43.51 3,332.69 39.61 3,645.32 37.79 3,866.99 38.69

碳塊 1,064.25 11.39 969.16 11.52 1,247.24 12.93 1,354.20 13.55

其他 750.40 8.03 1,028.90 12.23 1,320.49 13.69 1,348.69 13.49

合計 9,342.67 100.00 8,414.14 100.00 9,645.41 100.00 9,995.68 100.00

（6）發行人結算方式

國內銷售的結算方式主要以現匯（電匯，匯票）為主、銀行承兌匯票為輔，

國外結算方式主要以現匯為主。2016年公司現匯結算比例為 33.91%，銀行承兌

匯票結算比例為 56.39%，應收帳款佔比為 9.70%。2017年 1-3月公司現匯結算

比例為 20.77%，銀行承兌匯票結算比例為 53.23%，應收帳款佔比為 26.00%。

（7）科研情況

公司擁有自己的科研機構，南山集團技術中心被認定為國家級企業技術中

心，擁有國家認可實驗室、博士後工作站、山東省鋁合金加工工程技術研究中心

等高水平研發機構。南山集團積極與國內外高校建立密切的科研協作關係，積極

與中科院、中國工程院、中南大學、東北大學、山東大學等科研院所開展技術交

流與合作，並大力引進外部優秀的技術、管理人才，聘請中國工程院院士、全國

政協常委左鐵鏞院士擔任南山集團的科技顧問和南山學院教育顧問，促進了南山

科技工作及人才培養引進工作的深入開展。2013年 4月 2日，國家科技部批准

以山東南山鋁業股份有限公司為依託單位，組建國家鋁合金壓力加工工程技術研

究中心。研究中心設置完善了工程中心各機構、中心管理委員會和工程技術委員

會，建成了北京南山航空材料研究院、檢測中心、高精度寬幅超薄鋁合金易拉罐

體用板產業化示範生產線、大尺寸-高強度高速軌道交通用型材產業化示範生產

線、高強韌 -可焊-耐蝕中厚板產業化示範生產線；高精度寬幅超薄鋁合金易拉罐

體板壓力加工技術研究開發、高強耐熱鋁合金 2A70-4T6棒材加工技術的研究、

高強高韌 7xxx系鋁合金航空鍛件的生產技術研究開發、高性能鋁合金扁錠熔鑄

與中厚板壓力加工技術研究等 4項計劃課題，全部完成年度研製計劃進度，並承

擔其它國家科技項目 3項。研究中心與美國普渡大學、中南大學、東北大學、北

京科技大學、北京工業大學、北方工業大學、山東大學、北京有色金屬研究總院、

北京航空材料研究院、中航工業第一飛機設計研究院、瀋陽飛機設計研究所、華

北鋁業有限公司、河南神火集團有限公司、山東南山鋁業股份有限公司、波音公

司、ELEMENT公司、空客公司等國內外 7所大學、4所科研機構和 6家企業建

立了合作關係，開展共同研究 12項，開展諮詢服務 5項；推廣和轉化成果 2項。

2013年研究中心共參加國際學術交流和訪問 22次，與美國 ELEMENT公司、波

音公司和空客公司達成高性能鋁合金航空材料加工與檢測方面合作項目 3個；主

草標準 3個，參與起草標準 2個；取得科技成果 3項；申請專利 21項，授權 44

項；在國家級刊物上發表鋁加工方面科技論文 9篇；開展培訓班 90期，培訓人

員 638人次；其中管理人員 127人次、技術人員 381人次、工人 130人次。2013

年研究中心委託煙臺南山學院材料學院培養本科生 96人，其中材料成型及控制

工程專業本科生 64人、金屬材料工程專業 32人；委託中南大學培養碩士研究生

20人；利用本中心擁有的博士後科研工作站培養博士 1人；工程中心人員達到

258人，比去年增加 71人，有力保證了各項任務的完成。2013年，工程中心和

依託單位在做好獨具特色的完整鋁產業鏈生產的同時，投巨資大力打造高端鋁材

產業，航空材料工業園及飛行學院、航空材料研究院等基地相繼建成。

公司近三年及一期科研方面的投入如下：

表 5-20公司近三年及一期科研方面的投入情況

項目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

研發費用（萬元） 10,459.68 45,494.10 42,495.06 50,183.46

2016年公司有色金屬板塊研發費用為 45,494.10萬元，佔公司主營業務收入

的 1.60%，佔公司有色金屬板塊收入的 3.34%。

公司自 2001年至今已完成發明專利 30項，實用新型 53項，外觀設計 214

項的授權，目前正在受理的有發明專利 29項，實用新型 9項，外觀設計 2項。

2010年榮獲山東省省長質量獎。

表 5-21公司有色金屬業務主要專利情況

序號證書號專利類型發明創造名稱專利（申請號）

發明專利（ 9）

1 577523發明鋁電解用異形稜台陽極炭塊模蓋的製備方法 200710015566.1

2 670033發明一種鋁電解槽全電解質焙燒方法 200710114155.8

3 666775發明一種生產鋁鈦合金的電解共析法 200710015567.6

4 629286發明

鋁電解槽廢舊陰極炭塊應用於電解槽焙燒兩極

導電材料及方法 200810017152.7

5 720660發明鋁電解車間殘極氟化物、粉塵收集淨化裝置 200910020111.8

6 809390發明一種氫氧化鋁微粉的製備方法 200910229982.0

7 835457發明鋁合金扁錠鑄造工藝 200910230851.4

8 1048701發明一種鋁箔熔鑄生產工藝 200910229983.5

9 1747694發明一種鋁酸鈉溶液石灰苛化除草酸鈉的方法 201310309531.4

實用新型（ 18）

1 1278449實用新型防水密封隔熱推拉窗 200820025760.8

2 2381913實用新型一種熱軋清輥器 201120551694.X

3 2792710實用新型一種鋁合金型材的拼接結構 201220360432.X

4 2839002實用新型一種煅燒爐循環水系統餘熱利用設備 201220182953.0

5 2966276實用新型一種陽極導杆母線清掃刷 201220625881.2

6 2965604實用新型一種鋁電解生產中用的應急水槍 201220625841.8

7 2966165實用新型一種取液體電解質用工具車 201220625779.2

8 3047312實用新型一種能實現室內、室外都能裝扣條的結構 201220697828.3

9 3496165實用新型一種新型聚氨酯隔熱型材澆注槽口 201320558800.6

10 4199029 實用新型一種結晶器清理裝置 201420634752.9

11 4199826 實用新型一種適用於不同精煉方式的中轉鋁包 201420657842.X

12 4430786 實用新型一種硬鋁合金半連續鑄造用表面超疏水刮水器 201520055158.9

13 4509293 實用新型一種用於試樣製備的可調式振動拋光設備 201520073139.9

14 4508253 實用新型一種槳葉式攪拌底軸承 201520176272.7

15 4508638 實用新型一種油封裝置 201520253900.7

16 5399608 實用新型一種防止離心泵倒轉的裝置 201620208992.1

17 5500397 實用新型一種用於雙排排列式分解槽的過料溜槽結構 201620055518.X

18 5762678 實用新型一種離心泵防倒轉裝置 201620590978.2

外觀設計（ 8）

1 2370576外觀設計銅鋁複合柱翼型散熱器 201230400056.8

序號證書號專利類型發明創造名稱專利（申請號）

2 3006430外觀設計型材（GF0046） 201430056149.2

3 3006850外觀設計型材（GF0045） 201430056154.3

4 3027629外觀設計型材（GLC519） 201430056153.9

5 2962481外觀設計型材（GLC412） 201430056148.8

6 2963272外觀設計鋁型材（GLC503） 201430056152.4

7 3006154外觀設計鋁型材（JCK1666） 201430056150.5

8 3005363外觀設計型材（GLC504） 201430056151.X

正在受理的發明 /實用新型 /外觀設計

1 發明一種稀土合金化 Al-Cu-Mg-Fe-Ni高強耐熱鋁合金 201510208359.2

2 發明一種車用鋁合金板材及其製備方法 201510221759.7

3 發明

一種含稀土 Nd的 Al-Cu-Mg-Fe-Ni高強耐熱鋁合金及其

時效工藝 201510469761.6

4 發明一種 3104鋁合金易拉罐罐蓋材料及其生產方法 201510958929.X

5 發明一種易拉 2片罐罐身鋁材及其生產方法 201510958930.2

6 發明一種 5052鋁合金罐蓋料基材及其生產方法 201510968426.0

7 發明一種 5182鋁合金罐蓋料基材及其生產方法 201510969500.0

8 發明一種 5182鋁合金拉環料基材及其生產方法 201510968349.9

9 發明一種鋁合金厚板及其生產方法（5083H116） 201610260303.6

10發明一種耐損傷容限高強鋁合金板材及其製備方法 201610259363.6

11發明一種鋁合金厚板及其生產方法（5083H321） 201610408921.0

12發明一種鋁合金薄板及其生產方法 201610411418.0

13發明一種降低高溫鋁合金複雜模鍛件殘餘應力的方法 201610411185.4

14發明一種大尺寸高強鋁合金零件的等溫模鍛工藝 201610411865.6

15發明一種熱鍛潤滑劑及其製備方法與應用 201610412460.4

16發明一種大尺寸高強鋁合金鍛餅的製備方法 201610415777.3

17發明一種鋁合金精煉導爐工藝及鋁合金精煉方法 201610808520.4

18發明一種表面平整的鋁合金板帶及其生產方法 201610808649.5

19發明一種鋁合金槳葉型材及其製作工藝 201610878774.3

20發明一種定位對中裝置及加工工具機 201610914903.X

21發明一種高耐熱性能 2618合金擠壓棒材的生產工藝 201611007882.X

22發明一種提高 7075鋁合金擠壓材性能的工藝方法 201611008250.5

23發明一種 6A02合金棒材及其生產工藝 201611009355.2

24發明一種航空用鋁合金及其生產工藝 201611009406.1

25發明低矽預焙陽極及其製備方法 201611090639.9

26發明改性預焙陽極及其製備方法 201611090640.1

27發明一種低矽電解鋁液及其製備方法 201611090651.X

28發明一種鋁合金板材、生產方法及應用 201611135996.2

1 實用新型一種與鋁合金小角碼配置的導流板 201620892317.5

2 實用新型靜置爐爐前鋁熔體精煉裝置及鋁熔體處理裝置 201621042974.7

3 實用新型一種聯軸器（中小功率） 201621097838.8

4 實用新型套管換熱器彎頭 201621111178.4

5 實用新型一種聯軸器（高轉速） 201621135503.0

6 實用新型一種定位對中裝置及加工工具機 201621141739.5

7 實用新型等壓膠條及平開窗 201621313685.6

8 實用新型導流板、連接件及平開窗 201621313731.2

1 外觀設計鋁型材（JCK2075） 201630295064.9

100

（8）質量與安全生產及環保情況

公司不斷強化員工的安全教育培訓，深入開展反習慣性違章活動，經常不斷

地組織事故預案演習，提高員工安全生產的自覺性；按照「誰主管誰負責」的原則，

對重點危險部位進行專項檢查，對排查的安全隱患，及時整改並進行責任追究；

嚴格按照建設項目「安全三同時」工作的要求，做好建設項目的評價、審查、備案

工作，使項目在設計建設和生產管理中的不足之處得到及時發現並糾正，安全性

得到保障；保衛消防部門強化訓練，增強素質，紮實做好防火、防盜和文明執勤

工作，嚴厲打擊各類違法犯罪分子，為財產安全、消防安全和治安安全提供了有

力保障。公司近三年及一期未發生任何安全事故，安全生產紀錄良好。

按照《國務院關於進一步加強淘汰落後產能工作的通知》（國發[2010]7號）、

《國務院關於進一步加大工作力度確保實現「十一五」節能減排目標的通知》（國

發[2010]12號）和《關於下達 2010年工業行業淘汰落後產能目標任務的通知》

（工信部產業[2010]251號）要求，各省、自治區、直轄市已將 2010年工業行業

淘汰落後產能目標任務分解落實到企業，並將淘汰落後產能企業名單在當地媒體

上進行了公告，列入名單企業的落後產能在 2010年 9月底前關停。淘汰落後產

能名單中不包含南山集團，2010年至今南山集團從未被列入淘汰落後產能企業

名單內。

環境保護部等七部委聯合印發《關於 2013年開展整治違法排汙企業保障群

眾健康環保專項行動的通知》，在全國組織開展整治違法排汙企業保障群眾健康

環保專項行動（以下簡稱「環保專項行動」）。在本次開展的環保專項行動中，南

山集團未發生經營範圍涉及的大氣汙染和廢水汙染地下水的環境違法問題，無重

大環保問題。其中， 2014年 9月 22日至 27日，環保部華東督察中心對山東 2014

年環保專項行動開展情況進行了督查，對淄博、煙臺、濱州市 34家企業進行了

現場檢查。檢查發現，公司 3臺 330MW熱電機組違反建設環保管理規定，並要

求企業整改並進行手續補辦。公司根據山東省人民政府辦公廳關於印發《山東省

清理整頓環保違規建設項目專項行動工作方案》的通知（魯政辦字 [2014]151號）

文件及山東省環保廳全省清理整頓環保違規項目座談會的會議精神，對 3臺

101

330MW機組進行整改，煙臺市環保局於 2015年 9月 29日對 3臺 330MW熱電

機組項目符合國家產業政策及相關規劃要求出具了《關於山東怡力電業有限公司

3*330MW熱電機組項目的環境監管意見》（煙環評函 [2015]189號）。山東省環

境保護廳於 2015年 11月 13日對同意 3*330MW熱電機組予以環保備案出具了

《山東省環境保護廳關於山東怡力電業有限公司有限公司3*330MW熱電機組環

保備案意見》（魯環評函[2015]266號），環保手續齊全、合法、合規。

公司曾於 2013年因鋁土礦原料堆場揚塵嚴重接受龍口市環保局行政處罰伍

萬元人民幣，當年已接受處罰並整改驗收完畢，其它安全生產以及環保方面未受

到行政處罰。

（9）符合產業政策情況涉及 38號文產能符合情況

公司鋁錠生產工藝是：採用冰晶石 -氧化鋁熔鹽電解法，以碳素材料作兩極，

經整流車間出來的強大的直流電由陽極導入，經過電解質和鋁液層，由陰極導出，

在電解槽內的兩極上進行電化學反應，陽極產物主要是二氧化碳和一氧化碳。陽

極氣體經過煙氣回收系統對其進行處理，除去有害氣體和粉塵後排入大氣中，回

收的氟化物（主要是冰晶石）返回電解槽。陰極產物是鋁液，隨著電解的不斷進

行，鋁液通過真空抬包周期性從電解槽內抽出並送往鑄造車間，經淨化澄清後澆

鑄成鋁錠。公司鋁錠項目嚴格落實《建設項目環境保護管理條例》、《建設項目

竣工環境保護驗收管理辦法》等相關法律法規，環保設施嚴格落實了與生產主體

同時設計、同時施工、同時投入運行和使用的「三同時」的驗收制度，符合國家相

關法律法規要求，公司在生產中能夠嚴格安全生產規範和標準進行，並將安全隱

患降到最低。截至 2014年末，公司電解鋁的生產通過技術改造和創新採用國內

最先進的 400kA特大型預焙槽系列，噸鋁直流電耗低於 12,500千瓦時處於國際

領先水平，噸鋁外排氟化物少，氟化物排放（ mg/m3）國家標準 GB25465-2010

為 3mg/m3，公司目前排放為 2.82mg/m3，低於國家最新排放標準，完全符合 38

號文的政策規定。發行人現有電解鋁生產產能為國發 [2009]38號文頒布前獲得相

關發改委審批的項目，發行人 2009年以後無新建、在建及擴建電解鋁項目，發

行人現有已建項目都按規定程序獲得審批或核准，現有項目手續合法合規，符合

102

《國務院批轉發展改革委等部門關於抑制部分行業產能過剩和重複建設引導產

業健康發展若干意見的通知》（國發 [2009]38號）、《國務院關於進一步加強淘

汰落後產能工作的通知》（國發 [2010]7號）、《 2010年工業行業淘汰落後產能

企業名單公告》（工產業 [2010]第 111號）、《工業和信息化部公告 2011年工業

行業淘汰落後產能企業名單》（工信部網站，發布時間：2011年 7月 11日）、

《關於遏制電解鋁行業產能過剩和重複建設引導產業健康發展的緊急通知》（工

信部聯原[2011]177號）及相關法律、法規及其他規範性文件的要求，不存在違

反相關產業政策的情況。2014年第 25號《中華人民共和國工業和信息化部》公

告，南山集團鋁產業符合《鋁行業規範條件》。

（10）符合《國務院關於化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發[2013]41

號）要求

《國務院關於化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》要求：「電解鋁：2015年

底前淘汰 16萬安培以下預焙槽，對噸鋁液電解交流電耗大於 13,700千瓦時，以

及 2015年底後達不到規範條件的產能，用電價格在標準價格基礎上上浮 10%。

嚴禁各地自行出臺優惠電價措施，採取綜合措施推動缺乏電價優勢的產能逐步退

出，有序向具有能源競爭優勢特別是水電豐富地區轉移。支持電解鋁企業與電力

企業籤訂直購電長期合同，推廣交通車輛輕量化用鋁材產品的開發和應用。鼓勵

國內企業在境外能源豐富地區建設電解鋁生產基地」。公司目前預焙槽以及噸鋁

液電解交流電耗符合（國發 [2013]41號）要求。所有生產活動均按照國家相關要

求進行，相關項目合法合規。

2、紡織、服飾板塊

（1）紡織業務板塊主營業務收入及成本情況

表 5-22近三年紡織產品主營業務收入及成本情況

項目產品

2016年 2015年 2014年

金額

（萬元）

佔比

(%)

金額

（萬元）

佔比

(%)

金額

（萬元）

佔比

(%)

主營業面料 90,833.05 57.91 196,067.41 71.06 198,968.15 71.70

務收入服裝 66,030.72 42.09 79,864.02 28.94 78,534.07 28.30

103

項目產品

2016年 2015年 2014年

金額

（萬元）

佔比

(%)

金額

（萬元）

佔比

(%)

金額

（萬元）

佔比

(%)

合計 156,863.77 100.00 275,931.43 100.00 277,502.22 100.00

主營業

務成本

面料 68,579.87 66.72 159,571.14 73.16 158,879.27 73.93

服裝 34,213.67 33.28 58,532.50 26.84 56,029.85 26.07

合計 102,793.54 100.00 218,103.64 100.00 214,909.12 100.00

近三年紡織板塊營業收入分別為 277,502.22萬元、275,931.43萬元和

156,863.77萬元，營業收入佔比分別為 9.16% 、9.27%和 5.51%。

公司紡織板塊主要包括精紡呢絨面料和服裝生產，其中：精紡呢絨面料佔比

較大，近三年營業收入分別為 198,968.15萬元、196,067.41萬元和 90,833.05萬

元，銷售佔比一直保持在 50%以上；服裝業務近三年營業收入分別為 78,534.07

萬元、79,864.02萬元和66,030.72萬元，銷售佔比分別為28.30%、28.94%、42.09%，

呈逐年上升的態勢。

表 5-23公司近三年紡織產品主營業務利潤及毛利率情況

項目產品

2016年 2015年 2014年

金額

（萬元）

毛利率

（%）

金額

（萬元）

毛利率

（%）

金額

（萬元）

毛利率

（%）

主營業

務利潤

面料 22,253.18 24.50 36,496.27 18.61 40,088.88 20.15

服裝 31,817.05 48.19 21,331.52 26.71 22,504.22 28.66

合計 54,070.23 34.47 57,827.79 20.96 62,593.10 22.56

從盈利能力來看，紡織板塊中服裝毛利率較高，近三年毛利率分別為

28.66%、26.71%和 48.19%，一直保持較高的盈利水平，主要原因是定位服裝高

端業務，並成為國內金融、通信、電力等壟斷性企業及軍需總後、公檢法司、工

商稅務等國家部門定點合作單位。優質的服裝設計、較低的面料成本及高端的商

務需求造就了發行人服裝業務較高的利潤率。

（2）主要產品及工藝流程情況

A、主要生產企業

表 5-24紡織板塊主要生產企業情況

板塊公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

擁有權益

（%）

是否合併

104

紡織、

服飾

山東南山紡織服飾有限公司 3,725.50萬美元 100.00 100.00是

龍口市南山精紡呢絨總廠 10,100.00 100.00 100.00是

龍口市南山紡織總廠 38,050.00 100.00 100.00是

B、主要產品

公司的主要產品系列包括：20-180支全毛系列、40-180支全毛混紡系列、

彈力系列、羊毛絲光防縮系列、 Arcano系列、羊絨極品系列、毛絲系列、毛 /絲/

絨系列、生態環保系列、特殊紡紗系列、毛棉系列、毛/麻/馬海毛休閒系列、多

功能（納米、濃深、可機洗、防水防油、永久抗靜電、防紫外線、吸溼排汗、抗

菌保健、防輻射）等系列產品。

C、工藝流程情況：

南山精紡擁有制條、染色、紡紗、織造、後整理以及實驗室檢驗檢測等全套

國際先進設備，設備裝備水平達到同行業國際領先，自動化程度高。另外公司將

信息技術、管理技術和製造裝備技術相結合，採用先進的管理方法和技術手段，

實施 ERP系統工程，建成覆蓋公司的計算機網絡和自動控制系統，實現了企業

生產、設計、庫存、質量控制、車間工藝、作業管理、設備、供應等一體化管理，

全面提高了企業信息化水平。

a、精紡工藝流程圖

圖 5-4面料主要工藝流程圖

105

b、服裝工藝流程圖

圖 5-5服裝主要工藝流程圖

c、條染生產

拼毛室分析客戶樣品布的顏色，經過試驗確定染色處方及染色工藝，下達條

染車間進行染色生產。其中染色和復洗是最關鍵的工序，保證所染的羊毛或其他

纖維的顏色和染色牢度達到要求。

公司的染色生產設備採用的是世界最先進的義大利 Loris Bellini公司的

RBNVI型立式高溫高壓染色機組成，可對毛條、散毛和筒紗進行多工藝下的全

程自動控制染色生產；義大利 LAWER公司生產的自動化料設備，具有全自動稱

量、溶解、傳送染化料的功能，可有效的提高生產效率、節約人力資源、提高染

料稱量準確性，保證質量穩定性，其先進性在世界範圍內亦處於領先地位。

LAWER自動化料系統與 bellini染缸結合，由一個總控制系統控制，完成稱

料、化料、傳送、染色一體化生產。 bellini染缸實現了整體化、自動化、電腦化

控制操作，大大節約了人力，提高了生產效率，最重要的是最大程度的降低了人

為操作失誤，提高了染色成功率，並達到節能降耗的效果。

d、紡紗生產

經條染染色後的毛條轉至前紡車間，經過一系列的混合、針梳、精梳等工序，

製造出符合後紡生產所需要的具有一定細度和強力的粗紗。半成品粗紗經細紗機

製成細度更細的細紗，細紗經絡筒、併線、倍捻、蒸紗後，紗線疵點基本被清除，

紗線具有相當的捻度和強力，紗線支數和強力達到可織造要求。紡紗工序將採用

國際先進的緊密紡紗設備，紡紗設備具有工藝先進、車速高、卷裝大、自動化控

106

制水平先進的特點，可為織造工序開發生產高檔織物奠定可靠的技術基礎。目前，

是世界上最大的應用 Zinser CompACT3緊密紡生產企業。

e、織造生產

在織造車間，經紗先經過整經和穿筘工序，使經紗符合面料花型設計和織造

生產的要求，經紗有序纏繞在經軸上。經過織機運動，經紗緯紗有序交織，形成

坯布。德國產道尼爾剛性劍杆織機，速度快，採用主動引緯方式，緯紗適應範圍

廣，品種適應性好，可以織造各種特殊纖維，保證產品的質量。

f、後整理生產

後整理是對坯布上由紡部、織部造成的可修疵點進行修補，再經溼整、幹整

工序，最終使產品達到尺寸穩定、呢面光潔、平整、富有彈性，滑糯、具有活絡

感等，達到成品實物質量指標。溼整和幹整工序主要包括燒毛、洗煮、烘乾、熱

定型、刷剪毛、壓光、罐蒸等具體環節。每批次的布匹後整理工藝都要根據客戶

對面料的不同要求而有針對性地單獨制定。

D、主要產品認證情況

a、全羊毛標誌認證，每年由國際羊毛局籤發，是面料產品羊毛含量標誌認

證，2016年 7月 1日發證，有效期一年。

b、SUPER認證，每年由國際羊毛局籤發，是面料所使用的羊毛品質認證標

志，2016年 1月 19日發證，有效期一年。

c、Oeko－Tex100信心紡織品認證，是歐盟通行的關於面料產品的生態環保

方面的認證，由瑞士紡織品檢定公司籤發，認證範圍為全毛、毛/羊絨、毛滌精

紡面料，2016年 5月 24日發證，有效期至 2017年 5月 31日。

（3）原材料供應情況

發行人紡織業務主要原材料為羊毛，為生產出更為優質的紡織產品，公司全

部採用澳大利亞的優質羊毛。公司在澳洲的主要供應商有 SKY WOOL、TECH

WOOL等公司，公司根據工廠的羊毛庫存、訂單及價格情況制定採購計劃，公

107

司年採購羊毛 7,000餘噸。

一般情況下，公司的產品價格是隨著羊毛價格的波動而波動的，但是由於從

羊毛到產品的生產流程需要一定的時間，所以會有一個滯後期。羊毛價格相關變

動的成本，公司會通過三種渠道消化，首先，公司通過多方收集有效信息，分析

研究羊毛價格走勢，合理把握採購時機，制定合理的採購計劃；其次，通過提高

產成品價格，與客戶共同分擔一部分。再次公司加大科研力度，提高面料檔次、

增加面料附加值，從而抵消羊毛價格上漲的壓力。

表 5-25近三年公司原毛採購價格情況

項目 2016年 2015年 2014年

不含稅均價（萬元/噸） 7.83 8.33 8.34

發行人購買原材料採用遠期信用證結算，結算周期為 3-6個月。

（4）紡織板塊生產情況

A、生產基地及生產設備情況

南山紡織服飾產業園區佔地 30萬平方米，位於南山工業園區，公司擁有萬

噸制條生產線、800噸 Arcano生產線、200萬米絲光呢絨生產線、1,500噸絲光

防縮毛條生產線，公司年產高檔精紡呢絨3,000萬米（其中緊密紡面料800萬米）、

高檔西服 200萬套，是全球規模最大的精紡緊密紡面料生產基地。公司紡織設備

分別從德國、法國、英國、義大利、比利時等七個國家全套引進，具有設備先進，

自動化程度高。通過高端設備的引進和使用，使得公司能夠生產出具有國際先進

水平的產品。

表 5-26主要生產設備情況

序號生產線名稱生產線數量生產產品已使用年限產能情況

1 面料 3精紡呢絨面料 5-7 3,000萬米

2 服裝 18高檔西裝 5-7 200萬套

B、生產模式

公司的生產模式為以訂單式生產為主，其中：服裝生產全部採用訂單模式、

面料生產主要下遊客戶都採取訂單模式。訂單籤訂後，一般客戶需要先支付 30%

108

的定金，公司會綜合考慮市場上原材料價格和生產費用，並採取成本加成的方法

鎖定毛利率，服裝和面料的加成率分別為 25%和 15%左右。訂單一經確認便購

買原材料（由於原材料價格波動較大，公司並不會在無訂單時囤積原材料），貨

物交割時，售價也不會發生變化。

表 5-27公司本部及下屬子公司近三年紡織產品產能情況

公司名稱項目 2016年 2015年 2014年

山東南山紡織服飾有限公司

精紡呢絨（萬米） 1,400 1,400 1,400

服裝（萬套） 200 70 70

龍口市南山精紡呢絨總廠精紡呢絨（萬米） 1,600 1,600 1,600

煙臺南山博文服飾有限公司服裝（萬套） -130 130

C、主要產品單位成本構成情況

表 5-28公司近三年面料每米生產成本情況

項目

2016年 2015年 2014年

金額佔比金額佔比金額佔比

羊毛 24.07 61.65 34.56 67.05 33.92 68.78

水電汽 2.67 6.84 2.73 5.30 2.58 5.23

工資 6.35 16.27 7.29 14.14 6.41 13.00

折舊費 2.23 5.71 2.57 4.99 2.22 4.50

其他 3.72 9.53 4.39 8.52 4.19 8.50

合計 39.04 100.00 51.54 100.00 49.32 100.00

（5）產品銷售情況

表 5-29公司近三年紡織主要產品產銷情況

項目

2016年 2015年 2014年

產量銷量產銷率產量銷量產銷率產量銷量產銷率

精紡呢絨（萬米） 1,590 1,580 99.37% 2,622 2,586 98.63% 2,775 2,766 99.68%

服裝（萬套） 202 195 96.44% 207 205 99.03% 222 224 100.00%

公司精紡呢絨面料基本趨於穩定，2016年生產 1,590.26萬米，較 2015年減

少 39.35%，近三年產銷率均保持在 98%以上；公司服裝生產能力近三年均保持

在 210萬套左右，服裝產銷率均為 96%以上，保持了良好的發展勢頭。

表 5-30公司近三年內銷及出口情況

109

項目

2016年 2015年 2014年

金額

（億元）

佔比

（%）

金額

（億元）

佔比

（%）

金額

（億元）

佔比

（%）

內銷 7.57 48.25 17.96 65.10 16.29 58.70

出口 8.12 51.75 9.63 34.90 11.46 41.30

合計 15.69 100.00 27.59 100.00 27.75 100.00

2016年紡織產品出口佔比為 51.75%，較 2015和 2014年分別增長 16.85%、

10.45%，公司通過在組建南山紡織（美國）公司及南山（上海）營銷中心，聯動

南山（北京）品牌中心，實施品牌化戰略，組建了一支高素質的營銷團隊，為客

戶提供從面料到成衣一站式服務。公司產品遠銷全球二十多個國家和地區，與數

十個國際著名服裝品牌及國內高檔、中高檔服裝品牌建立了良好的、穩定的合作

關係，並成為國內金融、通信、電力等企業及軍需總後、公檢法司、工商稅務等

部門定點合作單位。過多年累積，擁有一定數量的品牌商客戶群，直接與品牌商

接軌，使得公司在成本轉嫁方面更有優勢。

表 5-31公司主要產品前 5名銷售客戶情況

2016年

客戶名稱銷售產品銷售額（萬元）佔比（%）

第一名面料 18,913.40 12.06

第二名面料 14,532.03 9.26

第三名服裝 6,624.19 4.22

第四名面料 5,904.19 3.76

第五名服裝 5,091.68 3.25

合計 51,065.49 32.55

（6）結算方式

國內銷售的結算方式主要以現匯（電匯，匯票）為主、銀行承兌匯票為輔，

國外結算方式主要以是現匯為主。2014年現匯結算比例在 79.25%，銀行承兌匯

票結算比例為 20.75%；2015年現匯結算比例在 70.25%，銀行承兌匯票結算比例

為 29.75%；2016年現匯結算比例在 88.98%，銀行承兌匯票結算比例為 11.02%。

（7）科技研發情況

表 5-32公司近三年紡織業務研發經費投入情況

項目 2016年 2015年 2014年

紡織業務研發費用（萬元） 5,966.33 6,359.36 6,030.12

110

2016年公司紡織板塊研發費用為 5,966.33萬元，佔公司主營業務收入的

0.21%，佔公司紡織板塊收入的 3.80%。

A、「三梯隊」創新人才體系

公司具有豐富實踐經驗和理論知識的工程師、設計師等高級技術人員做為第

一創新梯隊，主要負責公司重要的產品開發、科技創新，新式設備或技術的安裝、

運行、培訓和再吸收等工作；

各車間、科室中層管理人員為第二創新梯隊，主要做好公司各項工作的領導

和帶動工作，全面落實公司制定的各項生產和技改措施，以保障實現安全高效生

產，為科技創新提供最可靠的硬體保障；

新入廠大中專畢學生做為第三創新梯隊，主要在生產和科研一線鍛鍊學習，

儘快加強理論與實踐的結合，了解車間實際，提高解決實際問題的能力。

通過以上配置，各梯隊間創新人才既層次清晰、分工明確，又建立了相互協

作、相互幫扶、相互學習的關係，企業的創新能力和創新意識得到了較大提升，

各類人才都能把自己的創新思維和能力最大程度地發揮。

B、研發機構聯體運作

公司發展至今，始終把產品研發放在最首要的位置。公司先後在公司內部成

立了現代化的設計研發部和先進的中心實驗室，在上海浦東設立了產品研發中

心，在義大利米蘭設立了產品研發中心和前沿信息情報所。

公司的義大利米蘭研發設計中心派駐了公司最具創新實力的人才並聘請了

義大利最頂級的設計師團隊，負責收集國際前沿市場信息，及時把握把市場和客

戶對面料的需求方向，設計出原汁原味的具有義大利風格的面料，公司根據設計

師的要求創造出最流行，最具附加值的面料。

公司設立的上海研發中心主要負責收集國內客戶和亞洲客戶的市場需求，根

據面料和服裝的流行趨勢進行產品設計。

公司內部強大的設計研發室通過各類信息進行自主研發，自主創新，與實際

111

生產緊密結合，創造出引領市場的新品，努力為客戶設計出符合要求的各類產品，

並通過各類大型展會充分展示公司的創新能力。

這些產品研發機構配置合理，信息互通，即時便捷地把最前沿的市場信息轉

化為創新能力，公司可以在最短的時間內創造出前所未有的新產品，大大提高了

市場應變能力和市場佔有率。

C、投入科技創新，鼓勵創新人才

按照公司內部規定規定，公司每年投入科技創新和產品研發的資金不得低於

公司上年銷售收入的 3%。這些資金將主要用於產品創新所需的設備購置、技術

交流、人才引進，項目建設，科研獎勵等。

為了鼓勵創新，公司制定了一系列的規章制度，對創新人才進行重獎。在項

目立項、實施、成果鑑定、轉化、申報科技獎勵等各個環節均明確責任，對獲得

專利、發表論文、項目通過鑑定、項目報獎成功等做出貢獻的一線科技人員實行

類別不同的獎勵，引領企業走上依靠科技創新實現可持續發展的良性循環。

D、公司擁有省部級技術中心、工程中心和國家紡織產品開發基地、山東省

紡織服裝行業省級企業技術中心和山東省功能毛紡織品工程技術研究中心四大

研發基地。

2003年至今，公司一直是山東省紡織服裝行業省級企業技術中心。 2006年，

山東省功能毛紡織品工程技術研究中心也在山東南山實業股份有限公司組建成

立。

技術中心以社會發展和市場對高品質毛紡織品的需求為導向，針對我國毛紡

織品染整加工中存在的重大關鍵性、基礎性和共性的技術問題持續不斷地進行研

究開發；積極開展對國外引進的染整新技術的消化、吸收和創新，為毛織物染整

行業技術進步和產業結構調整提供技術支持，加速實現用高新技術改造我國毛紡

織品傳統染整加工方式的進程，進行染整技術重大科技成果的工程化研究開發，

使科技成果儘快轉化為生產力。

技術中心實行開放式服務機制，接受行業內及科研院所等的毛紡染整技術研

112

究、技術諮詢、質量檢測等服務，適時舉辦多層次學術交流，加大與國外研究機

構的合作力度。技術中心實行開放式用人機制，最大限度地集成優勢科技資源，

培養行業急需的高素質毛紡染整工程技術人員及工程管理人員，為行業發展提供

技術支持和幫助。

目前，公司已經成功完成包括 180支全毛系列、萊卡彈力系列、羊毛絲光防

縮系列、Arcano系列、羊絨極品系列、生態環保系列、賽絡菲爾系列、毛麻絲

等休閒系列、多功能（可機洗、防水防油、永久抗靜電、防紫外線、吸溼排汗、

抗菌保健、防輻射等）等等多個系列的精紡呢絨新品以及「納米纖維材料及納米

功能紡織品」、「羊絨低溫染色助劑的研究」、「高效多功能羊毛染色助劑」、「生態

環保型竹纖維繫列紡織品的研究開發」、「殼聚糖類衍生物紡織助劑的研發」以及

「含大豆蛋白纖維混紡織物清潔型染色工藝研究」等在內的多項科研課題，其中多

項成果已實施於生產中並取得良好的經濟及社會效益。

表 5-33紡織服飾專利統計

序號證書號專利類型發明創造名稱專利號（申請號）

發明專利（ 21）

1 808095發明可機洗純羊毛襯衫面料及加工方法 200610068553.6

2 713561發明高支超薄全毛面料 200610068554.0

3 961588發明一種男士西裝衣領的加工方法 201010291143.4

4 885511發明一種男士西裝後背的加工方法 201010291305.4

5 1090947發明一種平幅退維方法 201110049375.3

6 1107992 發明一種集成紡紡紗方法 201110049374.9

7 1215557發明一種男士西裝附胸襯的方法 201010503149.3

8 1297619發明一種男士彈力西裝的加工方法 201110445088.4

9 1376476發明一種男士西裝袖口的加工方法 201110449080.5

10 1375401 發明一種男士西裝底擺的加工方法 201110449083.9

11 1376116發明一種男士彈力西裝的胸襯加工方法 201110455419.2

12 1406873 發明一種西裝淨袖棉條的工藝方法 201110430295.2

13 1452814 發明一種毛精紡阻燃面料的生產方法 201210526684.X

14 1445657 發明一種改善羊毛/芳綸混紡織物手感的後整理方法 201210526740.X

15 1517797 發明一種銀纖維-羊毛混紡織物後整理方法 201210526177.6

16 1841123 發明

一種結合集聚紡、賽絡紡與賽絡菲爾紡的集成紡

紗方法

201310231879.6

17 1812110發明一種未著色羊毛拉伸細化和非永久定型的方法 201310326437.X

18 1812902 發明一種有色羊毛拉伸細化和永久定型的方法 201310326436.5

113

序號證書號專利類型發明創造名稱專利號（申請號）

19 1719327 發明一種有色羊毛拉伸細化和非永久定型的方法 201310326438.4

20 1719137 發明一種未著色羊毛拉伸細化和永久定型的方法 201310326446.9

21 1561602 發明一種全毛高支絨面織物布邊 201410003390.8

實用新型專利（ 26）

1 1815122實用新型一種西裝的內裡結構 201020540137.3

2 2026570實用新型一種和毛油自動供給裝置 201020541109.3

3 2269219實用新型劍杆織機 V型鋼筘 201120383558.4

4 2330610實用新型一種織機廢邊線吹直裝置 201120295138.0

5 2381801實用新型一種測量衣料間粘連性的裝置 201120537527.X

6 2423140實用新型一種旋轉活動線櫃 201120537560.2

7 2419246實用新型一種壓襯機噴淋裝置 201120537545.8

8 1815122實用新型一種製作服裝用輔助加溼設備 201220246556.5

9 2966291實用新型一種針疏機毛條集合裝置 201220613341.2

10 2965920 實用新型一種防輻射、抗靜電、抗菌毛精紡面料 201220613336.1

11 2965684 實用新型一種含鍍銀長絲的雙層毛精紡面料 201220613696.1

12 3111148實用新型一種毛精紡複合功能格子花紋面料 201220613744.7

13 3177242 實用新型一種男士西裝衣領 201320096415.4

14 3176350 實用新型一種男士西裝後背半裡 201320096437.0

15 3177279 實用新型一種男士休閒西裝 201320097206.1

16 3580721 實用新型一種紡紗用雙排孔膠圈 201320760140.X

17 3581817 實用新型一種集聚賽絡紡雙排孔集聚膠圈 201320760138.2

18 3963249 實用新型一種併線機加油裝置防塵罩 201420418599.6

19 4508549 實用新型一種加彈力網布的西裝後背 201520239887.X

20 5761654實用新型一種防止門襟下垂的褲子 201620598000.0

21 5761081實用新型一種帶有固定帶的雙開衩西裝 201620598056.6

22 5762119實用新型一種雙層領西裝 201620661337.1

23 5763276實用新型一種男士西裝 201620672179.X

24 5822114實用新型一種抗撕裂的西裝 201620662016.3

25 5863368實用新型一種織機儲緯器張力裝置 201620796387.0

26 5920487實用新型一種西裝插花徑託 201620658796.4

外觀設計（ 15）

1 2849366外觀設計面料 201330656546.9

2 2850044外觀設計面料 201330656327.0

3 2849145外觀設計面料 201330656524.2

4 2874566外觀設計面料 201330658294.3

5 2849497外觀設計面料 201330656434.3

6 2587656外觀設計面料 201330156241.1

7 2588264外觀設計面料 201330156239.4

8 2586419外觀設計面料 201330156243.0

9 2632251外觀設計面料 201330156242.6

114

序號證書號專利類型發明創造名稱專利號（申請號）

10 3284490 外觀設計花呢（3） 201530051375.6

11 3248437 外觀設計花呢（2） 201530051372.2

12 3248569 外觀設計花呢（5） 201530051374.1

13 3247822 外觀設計花呢（7） 201530051371.8

14 3247797 外觀設計花呢（8） 201530051373.7

15 3911396 外觀設計西裝（A115-221） 201630099965.0

正在受理的發明 /實用新型 /外觀設計

發明一種服裝排版分床方法及裝置 201610878927.4

實用新型針梳機的針梳裝置及針梳機 201621325718.9

外觀設計襯衣（B6W7317-RED） 201630592161.4

（8）安全生產及環保情況

公司成立安全生產管理委員會，由總經理擔任主任，生產副總為副主任，同

時公司設立了安環部，負責公司安全生產日常管理工作，使安全生產工作形成一

個上下齊抓共管，縱到底，橫到邊的三級安全管理網絡。公司建立健全了各項安

全管理制度、安全操作規程，加強員工三級安全教育，從而使各類安全隱患消滅

在萌芽之中，確保安全生產順利開展。通過制定年度安全教育計劃、安全生產措

施整改計劃、事故傷亡控制計劃，籤訂安全生產責任狀，進一步確定了各自職責

範圍及安全生產工作中應負的責任，切實加大安全檢查落實力度，保安全生產工

作的順利開展。

公司從德國、法國、英國、義大利、比利時等七個國家全套引進先進生產設

備，擁有制條、染色、紡紗、織造、後整理以及實驗室檢驗檢測等全套國際先進

設備，設備裝備水平達到同行業國際領先，不屬於國發[2010]7號文及中華人民

共和國工業和信息化部工產業[2010]第111號文中關於2010年工業行業淘汰落後

產能的範圍。公司嚴格執行國家有關規定，汙水處理運轉正常，穩定達標排放。

公司對紡織、印染過程中產生的高汙染排放物進行了有效的環保處理，所有的汙

水排放完全符合國家環評標準，通過了環保部門檢測，公司最近三年及一期未因

環保問題受到處罰。

公司非常注重安全生產和環保治理，近三年均未出現重大安全事故和隱患，

環保方面公司能夠按照國家的環保法規定和要求嚴格執行，各項指標和排放均符

115

合國家要求，並力求將各項排放降到最低，所有生產活動均按照國家相關要求進

行，相關項目合法合規。

3、電、汽板塊

（1）電、汽板塊主營業務收入及成本情況

公司熱電廠為熱電聯產機組，具有較低的成本，具體如下表所示。

表 5-34公司近三年及一期熱電業務主營業務收入及成本情況

項目產品

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

金額佔比金額佔比金額佔比金額佔比

（萬元）（%）（萬元）（%）（萬元）（%）（萬元）（%）

主營業

務收入

電 5,725.18 1.01 62,583.96 2.20 428,755.36 14.40 435,607.79 14.37

汽 822.31 0.15 6,398.34 0.22 18,910.23 0.64 4,023.37 0.13

合計 6,547.49 1.16 68,982.30 2.42 447,665.59 15.04 439,631.16 14.50

主營業

務成本

電 4,598.06 1.10 63,917.14 3.08 229,714.66 10.23 247,011.35 11.13

汽 614.38 0.15 3,750.58 0.18 10,893.16 0.00 0.00 0.00

合計 5,212.44 1.25 67,667.72 3.26 240,607.82 10.23 247,011.35 11.13

主營業

務利潤

電 1,127.12 0.75 -1,333.18 -0.17 199,040.70 27.22 188,596.44 23.24

汽 207.93 0.14 2,647.76 0.34 8,017.07 1.10 4,023.37 0.50

合計 1,335.05 0.89 1,314.58 0.17 207,057.77 28.31 192,619.81 23.73

近三年及一期，發行人電、汽板塊銷售收入分別為 439,631.16萬元、

447,665.59萬元、68,982.30萬元和 6,547.49萬元，佔比為 14.50%、15.04%、2.42%

和 1.16%。受公司電力資產劃轉、上網模式改變以及上網電價調整的影響， 2016

年度電、汽板塊收入較 2015年度出現較大幅度下滑。

（2）電、汽板塊概況

南山集團電力系統包含熱電廠、電力檢修公司、送變電公司等單位，已經形

成初具規模的網架結構。主要承擔著集團的供電、供熱任務。富足而穩定的電力

資源，從根本上保證了公司電-鋁產業鏈的高效運轉，為南山集團各產業的發展

提供了強大的電力保障，公司能源優勢明顯，發展基礎牢固。

公司熱電廠的主要產品為電力和蒸汽，公司目前發電全部上網銷售，服從山

東電網統一調度，參與電網調峰、調頻、調壓，為電網的安全穩定運行作出了貢

116

獻。公司用電通過上網購買，在上網額度內購買價格與上網銷售價格一致，如果

購買的數量超過上網銷售的數量，則按照國家規定的用電價格執行，目前公司發

電完全能夠滿足自身的需求。發電設備平均利用小時數達到近 8,000小時，上網

定價原則為按照公用電廠上網定價原則，公司發電量全部上網與通過上網購買基

本持平，略有結餘，比例近 100%。

公司熱電機組大部分在電力行業同型機組中處於先進水平，特別是真空系統

採用世界上先進的真空泵，機組效率較高。汽輪機、鍋爐採用最先進的設備，具

有效率高、易操作、安全性高、維護量小、自動化控制等優點，除塵系統採用電

除塵，設計除塵效率 99.60%以上。電力熱力系統採用分散式控制系統（DCS控

制系統），電氣系統採用綜合自動化監控系統（DMS），實現了電力生產微機

化管理。所有大型操作均可在微機內完成，所有運行參數實現了在線控制，在同

行業電廠中處於領先水平，同時為提高設備運行水平，及時發現危險點，電廠配

置了視頻監控系統，可實現控制現場、輸煤系統等的視頻監控。按國務院批轉的

《發展改革委、能源辦關於加快關停小火電機組若干意見》（國發[2007]2號）

文件及《國務院進一步加強淘汰落後產能工作的通知》（國發 [2010]7號）文件 ,

不屬於關停和淘汰範圍，符合國家產業政策。

（3）原材料採購情況

煤炭是發行人電力生產成本主要的構成部分，公司煤炭年採購量約 600萬噸

左右，庫存可保證電廠 15天以上的生產運營。公司電煤採購實行長單制，中國

神華能源股份有限公司、中國中煤能源股份有限公司是發行人最重要的兩個煤炭

供應商，佔發行人電煤供應的 70%以上，兩公司長期與南山集團合作，為公司電

煤提供可靠的原料保證。由於公司處中國最大地方性港口龍口港駐地，公路與鐵

路運輸較便利，電煤供應具有較強的穩定性。公司煤炭的穩定供應，為公司產業

擴張提供了資源保障。結算方式主要以現匯（電匯，匯票）為主，銀行承兌匯票

為輔。

表 5-35近三年及一期發行人煤炭採購情況

項目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

117

項目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

採購量（萬噸） 152 686 655 666

均價（元/噸） 610 491 441 545

註：採購煤均價為含增值稅價格。

（4）安全生產及環保情況

公司電廠具有設備先進、管理專業化、管理者風險控制意識較強等特點。公

司技術人員定期接受廠內技術培訓和電力系統內培訓機構的技術培訓。電廠嚴格

執行電力系統內的兩票三制（工作票、操作票、交接班制度、設備巡迴檢查制度、

定期試驗輪換制）制度，制訂了嚴格的內部安全運營規章，實行安全與競聘掛鈎

的人才績效考評模式。自從公司電廠成立以來，從未發生過安全事故。

公司熱電機組同步建設有雙室四電場靜電除塵器和石灰石石膏法脫硫設施

及出入口煙氣在線監測裝置。各項煙氣排放指標均達到《火電廠大氣汙染物排放

標準》第三時段要求，並通過了國家、山東省環保部門的環評驗收。另外建有廢

水處理再利用系統，實現了生產廢水零排放。所產生的灰渣全部由附近制磚廠進

行綜合利用。為確保汙染物達標排放，電廠成立專門的脫硫除塵車間，全面負責

系統的穩定運行。

2017年 1-3月熱電廠各項主要生產均達到或超過了國內同類設備一流標準：

設備平均利用小時數達到近 8,000小時，遠高於全國平均水平。供電煤耗由 2003

年的 381克/kwh，降為目前的 322.39g/kwh，每千瓦時下降了 58.61克，創出了

國內同類機組一流水平。公司電力系統多次通過了國家、山東省環保部門的環評

及環保驗收。

4、建築、房地產板塊

發行人的房地產業務主要是由其控股子公司山東南山建設發展股份有限公

司負責經營開發。該公司具有房地產開發企業一級資質，經營範圍為房地產開發、

銷售、物業管理。該公司成立以來先後開發了龍口南山世紀花園 A、B區等多個

工程項目，工程質量合格率 100%，其中優良率達 95%，具有整區成片開發和配

套建設的綜合能力。公司的銷售模式為自銷模式，所有材料供應業務、規劃建設、

118

市場營銷、售後服務、均由公司自行運營管理。

發行人的建築業務主要是由全資子公司龍口市南山建築安裝有限公司負責

經營。

（1）建築、房地產板塊主營業務收入及成本情況

近三年及一期公司建築、房地產等板塊銷售收入分別為 317,541.19萬元、

306,184.83萬元、494,040.07萬元和 46,452.38萬元，佔比分別為 10.48%、10.29%、

17.34%和 8.21%，銷售收入及佔比呈波動態勢，主要是由於公司根據國家房地產

政策的變化，不斷調整營銷策略。

表 5-36公司近三年及一期建築、房地產板塊主營業務收入及成本情況

項目產品

2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

主營業

務收入

房地產 38,448.98 82.77 463,315.70 93.78 187,462.72 61.23 206,868.47 65.15

建築安裝 8,003.40 17.23 30,724.37 6.22 118,722.11 38.77 110,672.72 34.85

小計 46,452.38 100 494,040.07 100 306,184.83 100 317,541.19 100

主營業

務成本

房地產 26,716.63 80.65 339,122.49 95.90 112,789.91 53.49 107,693.48 57.79

建築安裝 6,411.12 19.35 14,485.58 4.10 98,056.48 46.51 78,644.11 42.21

小計 33,127.75 100 353,608.07 100 210,846.39 100 186,337.59 100

主營業

務利潤

房地產 11,732.35 88.05 124,193.21 88.44 74,672.81 78.32 99,174.99 75.59

建築安裝 1,592.28 11.95 16,238.79 11.56 20,665.63 21.68 32,028.61 24.41

小計 13,324.63 100 140,432.00 100 95,338.44 100 131,203.60 100

毛利率 28.68 28.43 31.14 41.32

2016年公司建築、房地產板塊營業收入 494,040.07萬元，較 2015年增加

61.35%，其中房地產業務收入 463,315.70萬元，較 2015年增加 147.15%，建築

安裝業務收入 30,724.37萬元，較 2015年減少 74.12%。主營業務利潤 140,432.00

萬元，較 2015年增加 47.30%，其中房地產業務利潤 124,193.21萬元，較 2015

年增加 66.32%，建築安裝業務利潤下降 21.42%。公司 2016年建築、房地產板

塊毛利率為 28.43%，較 2015下降了 2.71%。

（2）房地產板塊主營業務經營情況

公司最近三年及一期房地產業務經營情況如下：

119

表 5-37近三年及一期發行人房地產業務經營情況

項目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

開工面積（萬平方米） -33.72 54.39 59.99

竣工面積（萬平方米） -26.87 29.41 25.12

籤約銷售面積（萬平方米） 0.59 86.35 43.8 46.98

確認銷售收入（萬元） 38,448.98 463,315.70 187,462.72 206,868.47

表 5-38截至 2017年 3月末主要房產銷售情況表

項目名稱位置用途

銷售面積

（萬平方米）

銷售收入

（萬元）

銷售均價

（元/平方米）

未售面積

（萬平方米）

世紀花園南山工業園住宅 5.96 12,484.17 2,095 0.03

佛光山景溫泉花園南山工業園住宅 3.24 11,310.5 3,491 0.13

城市花園南山工業園住宅 19.37 57,435.00 2,965 0.04

碧海苑東海工業園住宅 7.17 12,555.33 1,751 0.01

星海湖畔東海工業園住宅 28.01 85,135.66 3,039 0.29

碧海尚城東海工業園住宅 38.36 127,025.02 3,311 0.43

迪亞灣青島住宅 0.62 6,445.54 10,396 0

麗景花園南山工業園住宅 25.16 94,272.45 3,747 0.84

濱海假日東海工業園住宅 30.38 124,045.76 4,083 0.87

怡天海景東海工業園住宅、商業 26.49 105,948.5 4,000 1.26

佛光養生谷南山工業園住宅 43.77 176,087.56 4,023 14.88

佛光山水南山工業園住宅 31.7 133,419 4,209 4.63

青島逸景灣青島住宅 10.21 78,284.52 7,667 2.4

丹嶺雲天閣南山工業園住宅 3.81 19,725.4 5,177 2.63

濱海華庭東海工業園住宅、商業 38.11 146,827.67 3,852 5.167

海景酒店一期煙臺住宅 12.85 115,599.75 8,996 1.9

Thoms on Impressions lorng puntong住宅 1.08 79,441 73,556 1.12

海泰居東海工業園住宅、商業 2.46 10,553.4 4,290 25.72

合計 328.75 1,396,596.23 4,248 62.35

表 5-39截至 2017年 3月末在建房地產項目情況

項

目

名

稱

地

理

位

置

總投資

（萬元）

佔地面

積（萬平

方米）

規劃建

築面積

（萬平

方米）

已投資額

（萬元）

建設

資金

來源

建設

進度

2017年資

金投入

（萬元）

2018年資

金投入

（萬元）

證件

取得

情況

證件批號

120

項

目

名

稱

地

理

位

置

總投資

（萬元）

佔地面

積（萬平

方米）

規劃建

築面積

（萬平

方米）

已投資額

（萬元）

建設

資金

來源

建設

進度

2017年資

金投入

（萬元）

2018年資

金投入

（萬元）

證件

取得

情況

證件批號

丹

嶺

雲

天

閣

南

山

工

業

園

36,000 2.81 7.3 35,327自籌 98% 673

五證

齊全

國有土地使用證：龍國用 [2011]第

0616號；用地規劃許可證：地字第

370681201200018號；工程規劃許可

證：建字第 370681201200024號；建

築工程施工許可證：龍建開 2012字

第 23.24號；預售許可證：龍房預字

1205第 19號

海

泰

居

東

海

工

業

園

105,302 21.06 31.09 97,679自籌 93% 7,623

五證

齊全

國有土地使用證：龍國用 [2011]第

0619號；用地規劃許可證：地字第

370681201100007號；工程規劃許可

證：建字第 370681201200010號；建

築工程施工許可證：龍建開 2012字

第 10-12號；預售許可證：龍房預字

1206第 27號

合

計

141,302 23.87 38.39 133,006 8,296

上述項目後續投入將在未來兩年完成。

公司房地產銷售收入的確認嚴格按照以下四個條件：1）工程已經竣工並驗

收合格；2）具有經購買方認可的結算通知書；3）履行了銷售合同規定的義務，

已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方，且價款已經取得或確信可以

取得；4）成本能夠可靠的計量。房地產購銷合同在開發產品竣工驗收前後均可

能籤訂。在開發產品竣工驗收前籤訂的購銷合同，由於開發產品尚未竣工驗收不

能確認收入。等到開發產品竣工驗收並辦理移交手續後，方可確認房地產銷售收

入實現，將「預收帳款」轉為「經營收入」。在開發產品竣工驗收後籤訂的購銷合同，

由於有現房供應，在辦妥房地產移交手續後，即可確認收入。

（3）房地產板塊合規性情況

1）項目開發主體具備相應資質。 2）企業在信息披露中不存在未披露或者失

實披露違法違規行為，不存在因重大違法行為受到行政處罰或受到刑事處罰等情

況。3）企業誠信合法經營，不存在以下 1-8條的情況：①違反供地政策（限制

用地目錄或禁止用地目錄）；②違法違規取得土地使用權，包括以租代徵農民用

121

地、應當有償而無償、應當招拍掛而協議、轉讓未達到規定條件或出讓主體為開

發區管委會、分割等；③拖欠土地款，包括未按合同定時繳納、合同期滿仍未繳

清且數額較大、未繳清地價款但取得土地證；④土地權屬存在問題；⑤未經國土

部門同意且未補繳出讓金而改變容積率和規劃；⑥項目用地違反閒置用地規定，

包括「項目超過出讓合同約定動工日滿一年，完成開發面積不足 1/3或投資不足

1/4」等情況；⑦所開發的項目的合法合規性，如相關批文不齊全或先建設後辦

證，自有資金比例不符合要求、未及時到位等；⑧存在「囤地」、「捂盤惜售」、

「哄抬房價」、「信貸違規」、「銷售違規」、「無證開發」等問題，存在受到

監管機構處分的記錄或造成嚴重社會負面的事件出現。4）發行人不涉及土地一

級開發、徵地拆遷、舊城改造等項目。

5、旅遊、教育、金融等其他板塊

旅遊：南山旅遊主要從事旅遊景區、旅遊飯店、旅遊會展、出入境旅遊，以

及旅遊紀念品銷售等旅遊經營業務。南山集團在近幾年的發展過程中堅持經濟效

益、社會效益和環境效益並重，調整、鞏固和開發建設共舉，實現了多元化、規

模化、創新化發展。其中，旅遊產業已初具規模，並且成為集團公司新的發展領

域和最具潛力的增長點之一，現已成為擁有旅遊觀光、休閒度假、會議商務、娛

樂購物、賓館酒店、鄉村民俗、森林生態和演出展覽等多樣化產業結構的旅遊集

團公司，形成了配套完善的旅遊產品體系。

南山旅遊景區為國家 AAAAA級景區，景區分為宗教歷史文化園、主題公

園-歡樂峽谷和東海旅遊度假區三大部分。宗教歷史文化園內的南山禪寺、香水

庵、南山道院、靈源觀等均為晉、唐遺蹟，世界最大的錫青銅坐佛（像高 38.66

米，重380噸）――南山大佛和國內最大的室內玉佛（像高13.66米，重660噸）――

南山藥師玉佛成為景區兩大亮點。新落成的南山華嚴世界，包括五方五佛殿、藥

師頌動感音樂噴泉、轉經迴廊、祇園等，為南山旅遊景區再添宗教文化勝景；中

華歷史文化區是國內唯一以歷史文化為經、吉祥文化為緯，按朝代順序建設的大

型主題園區，主題公園-歡樂峽谷規劃建設南山民俗文化園、瀑布廣場、馬術俱

樂部、歡樂島、觀音島、菩提島、寵物園等，融參與性、知識性、觀賞性、娛樂

122

性於一體，東海旅遊度假區海岸線長達 20公裡，開發項目有月亮灣海濱浴場、

別墅休閒，山高海闊等，是消暑度假理想之地。與景區配套的旅遊服務設施有五

星級南山國際會議中心、月亮灣海景酒店、南山賓館、月亮灣海水浴場、南山文

化中心、南山大劇院、南山莊園葡萄酒堡和南山購物中心等，可容納 5,000人住

宿和 6,000人就餐。2009年 5月，總高 50層的煙臺南山皇冠假日酒店開業，這

是煙臺市第一家超白金五星級酒店，該酒店聘請全球知名酒店專家洲際集團進行

管理，志在打造中國酒店管理的新名片。南山旅遊景區已成為集旅遊觀光、休閒

度假、產業觀光、會議商務、娛樂購物、工農業旅遊等功能為一體的大型多功能

旅遊景區。2016年 2月，青島南山美爵度假酒店正式開業，該酒店是由法國雅

高集團全權管理的一座集商務接待、休閒度假、團體會議為一體的全海景超豪華

五星商務度假酒店。青島南山美爵度假酒店酒店配備 508間豪華客房及套房，全

日制餐廳，中餐廳及大堂吧。酒店位於青島市重點打造的藍色矽谷核心區，雄踞

鰲山灣畔 10平方公裡的國際度假新城——青島·嶺海，尊享 200億傾城巨獻的巨

型綜合配套；近臨北方最大的國際博覽中心、 18洞濱海 GOLF俱樂部、EMBA、

CEO企業高管培訓基地等珍稀資源，坐擁溫泉理療康復中心、遊艇俱樂部、高

端私人會所等御尊配套。

教育：發行人多年來一直十分重視教育事業，經過多年的發展，已經形成了

從幼兒、小學、初中、高中到大學的完整教育體系，目前在校學生近 5萬人，為

社會及南山集團培養了大批人才。東海外國語學校，是一所集幼兒、小學、初中、

高中和國際教育為一體的全日制寄宿式學校，是目前國內投資規模較大、設施較

完善的現代化、國際性學校。煙臺南山學院 2005年經國家教育部審批具有大學

本科招生資格，是山東省最大的民辦大學，校區緊鄰國家 AAAAA級旅遊景區南

山景區；東海校區位於渤海海濱，學校佔地 3028畝，館藏圖書 180餘萬冊，

教學電腦 7150臺，多媒體教室 123個。現代化的圖書館、高標準的體育場、國

際會議中心、遊泳館等服務設施一應俱全。未來南山教育產業主要是進一步完善

配套設施，增加師資力量，提高教育水平，逐步擴大招生範圍，實現規模經營。

金融：南山金融涵蓋財務公司、村鎮銀行、小額貸款公司、擔保公司、租賃

公司等多家金融機構，並投資入股全國性股份制商業銀行 -恆豐銀行和地方性商

123

業銀行-煙臺銀行、龍口市農村商業銀行以及中泰證券，金融業已成為南山集團

重點打造的戰略性產業。

貿易：南山貿易是公司經營業務的有益補充，主要是為自有生產企業以及對

外提供貿易、進出口服務為主，貿易經營範圍涉及紡織品、服裝、家具、建材、

化工產品及代理各類商品、技術的進出口。

（三）在建項目情況

截至 2017年 3月末，公司主要在建項目情況如下：

1、龍口灣臨港高端製造業聚集區項目

該項目位於龍口灣南部海域，項目規劃用海面積 44.29平方公裡，其中填海

面積 35.23平方公裡，用於建設 6個離岸式人工島和 1個突堤式人工島。該項目

定位為安全環保標準高、技術含量高、產業集中度高、國際化程度高的生態型石

化工業園，規劃建設包括煉油和石化裂化廠、石化中遊產品、石化下遊產品、高

分子材料和精細化工品生產、公共倉儲物流區、公用事業區以及將石化下遊產品

進行深加工、製造終端消費品的輕工業區等，以石油化工為主導，重點向精細化

工、新材料、複合材料等石化高端領域發展，以乙烯產品鏈、丙烯產品鏈、C4

烯烴產品鏈、芳烴產品鏈等化工產品為主。該項目是山東省目前唯一獲準實施的

首個區域建設用海規劃，是山東省規模化集中集約用海的首個藍色經濟突破區，

是我國目前獲準建設的最大海上人工島。項目於 2010年 12月由龍口市政府出具

龍政函字[2010]27號《龍口市政府關於委託南山集團有限公司承建龍口灣臨港高

端製造業聚集區一期（龍口部分）填海工程及配套設施的函》委託南山集團有限

公司承擔該項目的規劃、建設、開發等，南山集團可對外開展投融資、規劃、建

設、開發、招商等事宜。項目總投資預計 113億元，其中南山集團有限公司自籌

45億元，其餘建設資金由國家開發銀行、建行、農行、工行等金融機構提供項

目貸款68億元。項目建設期預計4-5年，已取得用海規劃批覆（國海管字[2010]250

號）和備案（龍發改審字[2011]8號、9號），其中該項目區域建設用海規劃論

證報告對海洋環境影響作了專題評估，國家海洋局的批覆中包含了環保的內容，

124

因此不需要專門編制環境影響報告和進行環評批覆，同時該項目立項、審批、備

案等手續齊全，項目合法合規。該項目未來建成後將通過招商引資、開發建設等

方式獲得投資收益，用於歸還項目貸款，該項目預計總投資收益率為 14.20%，

項目資本金內部收益率為 29.77%，資本金淨利潤率 36.70%。該項目實施的作用

明顯，經濟效益良好，抗風險性好，它的實施不僅能響應國家的要求，對於推動

龍口市乃至山東的區域經濟、提升該區域的社會形象以及改善當地居民的生活質

量均有重大意義。該項目目前圍堰和臨時道路已完成，正在進行吹填和回填建設。

2、20萬噸超大規格高性能特種鋁合金材料生產線項目。

該項目生產的超大規格特種鋁合金中厚板廣泛應用在航天、航空、軌道交通、

運輸、化工、船舶、兵器、模具、機械加工等各種現代工業領域中。鋁合金中厚

板材料的高強度、耐損傷、抗疲勞、抗腐蝕等性能，可滿足大型客機對安全性、

可靠性、輕量化的要求。我國大型客機在參考具有自主智慧財產權的 ARJ21飛機

選材基礎之上，結合當今國際上先進機型如 B737、B787、A320、A380、A350

的選材，鋁合金選材方案定為大量選用鋁合金中厚板等先進的航空鋁合金材料。

該項目將在熔鑄、軋制、熱處理、預拉伸等環節取得關鍵性突破，從而形成規模

化和產業化生產，填補國內超大規格特種鋁合金材料中厚板的空白，並進一步擴

大薄板帶市場。項目的實施可有效提升我國鋁合金板帶材整體加工技術水平，對

緩解我國航空航天用等鋁合金板帶材的進口壓力提供必要的條件支持。項目的建

設對提高我國國防軍工現代化建設和航空、航天等事業的發展，滿足國家建設對

高強、高硬、高韌特種鋁合金板帶材的迫切需求，提升現有生產能力和產品質量，

從而提高我國的軍事裝備水平、增強國防實力，替代進口、促進經濟發展，均具

有重大的現實意義。

該項目目前資金已到位。項目建成投產後年可銷售收入 50.20億元，年可實

現淨利潤 8.69億元。

該項目備案[1106810036]、環評（煙環審[2011]129號）、安監（龍安監函

[2011]42號）、土地（龍國用 [2013]第 0023號），項目立項、環評、安監等手續

齊全，項目合法合規。

125

3、14,000噸大型精密模鍛件項目

本項目主導產品主要面對航空、交通運輸、能源、動力機械、礦山設備等市

場的鋁合金鍛件產品，達產後年生產能力為 14,000噸。目前我國經濟保持著較

高的發展速度，航空、交通運輸、能源、動力機械、礦山設備的需求旺盛，特別

是高精鍛件產品、國內現有的供應能力還不能適應市場發展的需要，結構性短缺

依然明顯。隨著我國對航空器、能源裝備等的強勁需求，鋁合金鍛件市場前景必

將更加廣闊。本項目建設完成後，將使公司產業鏈更加完善。對提高我國鍛造行

業技術及其裝備的整體水平、帶動行業技術進步、優化產業布局、改善鍛件產品

結構性短缺，具有重要的意義。

該項目建設地位於龍口市東海工業園區東側，2013年 11月至 2015年 10月

建設完工，建設期為 2年。該項目達產後，預計年銷售收入 13.33億元，利潤總

額為 6.05億元，年淨利潤 4.54億元，年稅金 3.13億元。

該項目備案[1306810006]、土地（龍國用 [2013]第 0023號，環評（龍環報告

表[2013]9號）、安監（煙安監工項目[設立]審字[2013]3號）、節能（龍發改能

審書[2013]01號）、項目立項、環評、安監、節能等手續齊全，項目合法合規。

發行人子公司南山鋁業已於 2013年 11月 29日對該項目進行公告，公告編號：

臨 2013-060。

上述在建項目均不屬於氧化鋁項目，符合《國務院批轉發展改革委等部門關

於抑制部分行業產能過剩和重複建設引導產業健康發展若干意見的通知》（國發

[2009]38號）、《發展和改革委員會工業和信息化部關于堅決遏制產能嚴重過剩

行業盲目擴張的通知》（發改產業[2013]892號）和《國務院關於化解產能嚴重

過剩矛盾的指導意見》（國發[2013]41號）等相關文件的要求。

（四）發行人主營業務發展規劃

1、中長期發展規劃

南山集團的中長期發展規劃目標為：以鋁產品深加工產業為龍頭，整合產業

鏈條，打造核心產業競爭力，實現規模化經營；加大創新力度，引領行業產品潮

126

流，佔領行業制高點；形成以工業、金融、地產、航空、旅遊休閒、教育為基礎

多元化產業格局，逐步走向國際化，把南山集團發展成為一個具有較強核心競爭

力的大型跨國集團。

2、鋁產業規劃

南山集團在鋁行業方面制定了「立足高起點、利用高科技、創造高品質」的

可持續發展戰略，在進一步完善鋁產業鏈的基礎上，發展高技術含量、高附加值

鋁深加工產品，進一步增強公司成本優勢和抗風險能力，提高盈利能力和核心競

爭力。

公司定位於具備國際競爭力的高精板帶箔民品市場，產品主要以高精鋁箔、

熱軋毛料、鋁箔毛料、罐料、建築產品和運輸產品為主，現已發展成為國內最主

要的罐料供應商，佔有國內市場 50%市場份額，同時拓展市場前景廣闊的軌道交

通材料（如高速鐵路、城際鐵路、地鐵車體材料）市場，近年來開始發力航空材

料、車輛材料、船舶材料等頂尖產品的研製，並與波音等飛機製造商以及世界頂

級轎車製造企業籤訂戰略協議，致力於填補國內在航空航天、汽車板製造等領域

的空白。

公司積極響應國家「供給側」改革，未來將進一步升級鋁產品結構，開發高

技術高附加值的鋁合金中厚板、鍛件產品，產品廣泛應用於航天航空、交通運輸、

汽車、船舶、能源動力、電子通訊、石油化工、冶金礦山、機械電器等領域。公

司將以國際化的視野，以世界頂尖鋁加工企業為榜樣，充分借鑑國外先進經驗，

選聘全世界優秀人才，注入國際化思維和理念，提升產品核心競爭力，助力「一

帶一路」國家戰略，目標是成為世界優秀的汽車、航空材料供應商和世界一流的

鋁業公司。

3、紡織服裝產業規劃

紡織服裝產業擁有「羊毛 -毛條-面料研發-染色-紡紗-製造-後整理-高檔面料成

衣研發-裁剪-縫製-整燙-成衣-終端品牌」從面料到服裝的完整研發生產體系，

綜合實力在業內位居前列，未來計劃在國內 A股上市。

127

精紡面料方面，公司作為「國家高支純毛產品開發基地」，致力於全毛高支

高品質精紡面料的綜合性開發與技術創新。在業內創辦第一家毛紡研究院，與國

際羊毛局合作成立「羊毛創新中心」，專注羊毛技術創新。從面料源頭抓起，嚴

格控制各個生產和流通環節，打造生態安全紡織品，使得安全紡織品的概念深入

人心，產品通過「Oeko-Tex@Standard 100」標準認證、日本「白名單資質」等

認證。針對國際上對面料產品的需求，公司面料研發以「環保、時尚休閒、易護

理、大紡織」為概念，追求毛精紡面料穿著的愜意、舒適性，豐富產品的易洗、

快幹、防水、據油、防塵、抗靜電等性能。未來公司將大力推進國際化發展戰略，

繼續以創新、前瞻的視野了解世界最權威的面料研發及流行趨勢，不斷開拓新興

市場，以堅定的步伐拓展全球競爭領域，提高公司產品在國際紡織品市場更高層

面的影響力。

服裝方面，公司依託業內領先的技術優勢及研發優勢，充分利用自身產業鏈

特點，實現與公司精紡面料的互動式發展，同時順應服裝行業發展趨勢，積極推

動轉型升級，設立電商、高級定製、職業裝品牌、零售品牌的獨立運營模式，著

力提高品牌競爭力。

公司電商品牌曼斯布萊頓現已發展成為一個成熟的大眾西裝品牌，客戶接納

度較高，網絡銷售業績增長迅猛，未來將採用 3D試衣、3D製衣等多種現代化

方式滿足天貓客戶定製需求，目標是成為電商領軍西裝品牌。高級定製品牌菲拉

特是公司近年來依據行業發展趨勢及客戶需求而創立的自主品牌，設立獨立的高

級定製生產線滿足客戶個性化需求，上線「雲平臺」和「 NSMTM」系統，提升

訂單全流程效率，未來將緊跟國際時尚前沿潮流、融合設計師思想進行高端設計，

優化客戶高端體驗。職業裝品牌「 DELLMA」多年來已形成了穩定的客戶基礎，

未來將建設全國服務網絡、實現業務全輻射，朝著「打造男士精英品牌、樹立職

業裝新標杆」的目標全力奮鬥。公司目前運營兩個休閒品牌「保羅貝塔尼、博颯

瑪吉尼」在國內主要城市設立了多家門店，已經形成一定品牌知名度，公司將充

分利用義大利團隊最新時尚設計理念，以國際頂級男裝品牌為標杆，傾力打造國

內男裝高端品牌。

128

（五）發行人所在行業狀況及行業地位

南山集團主營業務包括有色金屬板塊、紡織板塊和電汽板塊， 2016年三大

板塊收入佔主營業務收入 55.69%。其中，有色金屬板塊以鋁行業為主。

1、所在行業狀況

（1）鋁行業分析

A.鋁行業概述

鋁是世界上產量和用量僅次於鋼鐵的有色金屬，具有輕便性、高導電性、高

導熱性和耐腐蝕性,等優良特性,是機電、電力、航空、航天、造船、汽車製造、

包裝、建築、交通運輸和房地產等行業的重要材料，在國民經濟中佔有重要地位。

隨著技術進步，鋁及鋁合金已可以逐漸取代木材、鋼鐵、塑料等多種材料，其應

用範圍的拓展使其與國民經濟的相關程度不斷提高，屬於典型的需求驅動的周期

性行業。

鋁工業分為氧化鋁、電解鋁和鋁加工三個子行業。中國現已成為世界第一大

電解鋁生產國和消費國，是全球電解鋁生產和消費增長的主要推動國，但國內電

解鋁市場長期處於產能過剩狀態，鋁價波動較大。鋁加工行業則處於產業鏈終端，

在國民經濟持續較快增長的拉動下，中國鋁材消費量不斷上升，已成為全球第二

大鋁軋製品消費國。不同於電解鋁，中國鋁材市場總體保持供求平衡，但也存在

產品結構不合理、結構性產能過剩等問題。南山集團雖然擁有氧化鋁、電解鋁的

生產環節，但由於公司所生產的氧化鋁和電解鋁屬於其終端產品（鋁型材、鋁板

帶箔）的配套產品，且公司生產的氧化鋁和電解鋁全部自用，不進行對外銷售。

南山集團現有的擠壓環節（鋁型材產品）和壓延環節（鋁板帶箔產品）均屬於鋁

的深加工行業。

得益於中國城鎮化建設和工業化進程持續加快，未來一定時期內鋁產品的消

費需求仍將較為旺盛，但消費結構將面臨一定調整。受鋁土礦對外依存度大，電

價上調和全行業產能過剩等因素影響，電解鋁行業整體盈利能力不穩定，而鋁加

工行業盈利主要來自加工費，利潤水平相對穩定但處於較低水平。因此，結合煤

129

電鋁和鋁加工的一體化企業通常具備較強的盈利能力和抗市場波動能力。

B.鋁行業市場分析

a.產品供給分析

2006~2015年，我國原鋁產量波動增長，鋁材產量逐年穩定增長，但近年來

增速均有所放緩（如下圖所示）。隨著中國工業化、城鎮化、市場化和國際化進

程的加快，居民消費結構升級，中國鋁工業將保持較大的市場需求；但我國鋁材

的消費結構與其他國家相比有較大的差異，消費結構將面臨一定調整。

圖 5-6 2006年至 2015年我國原鋁和鋁材產量情況（單位 :萬噸）

電解鋁方面，中國原鋁產量約佔全球 40%，近年來國際原鋁產量的增長主要

來自中國。2014年中國電解鋁價格先抑後揚，在經歷 2013年末期窄幅震蕩後，

2014年 1月份重回跌勢，由於新增產能不斷釋放，春節期間電解鋁庫存急劇增

加，供應過剩壓力攀升明顯。電解鋁期貨和現貨價格跌幅超過 2.50%，最低探至

12,300元/噸，創下 2008年金融危機以來最低。二季度國內電解鋁企業減產明顯，

且下遊消費逐步復甦，鋁價因此提振開始企穩回升。三季度鋁價受外盤拉動，現

貨庫存持續下滑，新產能投產速度緩慢等因素影響繼續走高，最高升至 15,200

元/噸以上。第四季度，由於美元指數走強，原油大跌及新增產能釋放等因素影

響，鋁價開始下滑。2014年，中國電解鋁產量合計2,438.20萬噸，同比增長10.60%。

從鋁上市公司公布的業績來看，受整體宏觀經濟形勢影響，行業內企業虧損情況

有所加劇，但與此相反的是中國新增產能的規劃和建設、原有產能的恢復仍在進

130

行。總體看，全球經濟增長的不確定性和中國經濟增速的放緩並未對中國原鋁產

量增長構成較大影響，中短期內供過於求的市場態勢不會改變。

鋁材方面，鋁材產品主要包括工業型材、建築型材、熱冷軋鋁板帶、箔材等。

其中建築型材主要用於建築門窗、幕牆等；工業型材主要用於航天航空、軍工、

軌道交通、汽車、貨櫃、機械和電子等領域；鋁板帶材主要用於印刷業（ PS/CTP

版基）、罐體罐蓋料、建築裝飾板等；鋁箔主要用於藥品、菸草、食品包裝和鋁

電解電容器等。根據有色金屬協會統計，目前中國鋁材產品結構以型材為主，約

佔 50%左右，其次為板帶箔材，約佔 30%，其餘為鑄壓件。近年來，隨著國內

固定資產投資的快速增長和工業的高速發展，對鋁材形成大量消費需求，帶動鋁

材生產進入高速增長期。在 2014年中國經濟增速下滑的大背景下，與 GDP關聯

性較強的鋁消費增速也在同步放緩，建築房地產、交通運輸、電子電力等主要原

鋁消費行業的高速增長時期已經結束，剛性需求成為拉動消費增長的主要動力。

2014年，汽車、房地產、建築等主要鋁材消費行業需求不振，主要鋁型材生產

企業開工率普遍下降。2014年，中國鋁材產量累計 4,845.80萬噸，同比增長

22.29%，增速較上年同期下降 6.63個百分點。總體看，宏觀經濟增速的下降對

鋁型材生產的影響大於對原鋁的影響。

2015年，原鋁、鋁材和鋁合金產量分別為3,141.31萬噸、5,236.40萬噸、629.40

萬噸，增速分別達到 28.84%、8.06%、-0.88%。由下表可以看出，除 2015年鋁

合金產量增速下降較多外，近幾年鋁產品均保持了穩步增長。

表 5-40 2011-2015年我國主要鋁產品產量情況

時間

原鋁鋁材鋁合金

產量

（萬噸）

增速

（%）

產量

（萬噸）

增速

（%）

產量

（萬噸）

增速

（%）

2011年 1,755.50 12.17 2,742.70 22.58 378.20 4.62

2012年 1,988.33 13.26 3,073.50 12.06 480.36 27.01

2013年 2,204.61 10.88 3,962.42 28.92 592.85 23.42

2014年 2,438.20 10.60 4,845.80 22.29 634.96 7.10

2015年 3,141.31 28.84 5,236.40 8.06 629.40 -0.88

數據來源：Wind資訊。

131

b.產品需求分析

根據中國有色金屬協會統計，建築仍是鋁材最主要的消費領域，消費量約佔

39%左右，其次為運輸交通、電子電力和耐用消費品等工業領域，消費量分別佔

17%、16%和 14%左右。

圖 5-7 近年來中國鋁材及下遊產業產量增速

數據來源：Wind資訊。

未來隨著國民經濟增速的恢復，技術水平的不斷提高，以及中國城鎮化進程

的加快和工業化水平的提高，鋁材需求將保持旺盛，但國內目前國內鋁材市場存

在產品結構不合理等問題，主要是技術含量高、生產難度大的高精度產品供應不

足，低檔次產品充斥市場，使鋁材市場出現結構性產能過剩。預計未來一段時間，

隨著國家產業政策的深入以及經濟發展的結構性轉型，鋁材消費結構將發生一定

變化，壓延材消費增速將高於擠壓材。鋁工業既面臨著發展機遇，也面臨新的挑

戰。一方面，我國城鎮化和工業化持續推進，為鋁工業發展提供了較大市場空間。

發展戰略性新興產業，交通工具輕量化，需要鋁工業提供重要支撐。企業重組步

伐加快，煤電鋁加工產業一體化，為鋁工業發展增添了新的活力。另一方面，應

對全球氣候變化，減少二氧化碳等溫室氣體排放的新形勢，能源、資源和生態環

境的制約因素日趨強化，節能減排任務繁重，國際貿易保護主義抬頭，對國內鋁

132

材出口不斷提出反傾銷，迫切要求鋁工業加快轉變發展方式，加快轉型升級。

「十一五」以來，我國的城市軌道交通進入快速發展時期，軌道交通用高性能

金屬材料在我國工業領域也不斷拓寬使用領域，產品的消費量也越來越大。國家

發改委發布的發改運行[2006]589號《關於加快鋁工業結構調整指導意見的通知》

表明，我國鋁工業結構調整的主要目標之一，就是增加高附加值加工材比重，並

使工業型材與建築型材比例達到 7：3。因此我國軌道交通用高性能金屬材料還

有較大的發展空間，其消費將進一步呈現上升趨勢。

C.配套行業運行及影響分析

鋁材的生產流程主要為鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁材。原鋁的生產成本主要來

自鋁土礦和電費，其中鋁土礦成本約佔 35%-40%，用電成本約佔 40%-45%。由

於電價相對剛性，中短期變化不大。因此，在電價穩定的前提下，原鋁的供給主

要受鋁土礦價格波動影響。

根據美國地質調查局（USGS）數據，全球鋁土礦儲量約 283億噸，儲採比

高達 130倍左右，主要集中在幾內亞、澳大利亞、巴西三大巨頭，合計儲量佔全

球的 57.00%。中國鋁土礦資源僅佔全球總儲量的 3%左右，但產量卻佔全球總產

量的 17.00%左右，靜態儲採比僅有 21年，資源儲量與開採量的匹配極不合理，

供給已經非常緊張。根據海關總署數據，2013年，中國鋁土礦進口總量為 7,007.00

萬噸，同比增加 78.70%，迅猛增長。2014年，中國鋁土礦進口總量為 3,628萬

噸，同比下降 48.68%，減少較多。2015年，中國鋁土礦進口總量為 5,582.32萬

噸，鋁土礦進口來源主要是馬來西亞、澳大利亞以及印尼；2015年中國鋁土礦

進口總量相對 2014年有所回升，但還不到 2013年的進口量的 80%。

133

圖 5-8 2006~2015年中國鋁土礦進口情況（單位：萬噸）

可以預見，未來中國鋁土礦對外依存度將繼續維持較高水平，未來國際鋁土

礦價格的走高，將使中國鋁冶煉加工企業面臨較大成本壓力。

D.下遊行業運行及影響分析

近年來，隨著國內固定資產投資的快速增長和工業的高速發展，對鋁材形成

大量消費需求，帶動鋁材生產進入高速增長期。在近年來中國經濟增速下滑的大

背景下，與 GDP關聯性較強的鋁消費增速也在同步放緩，建築房地產、交通運

輸、電子電力等主要原鋁消費行業的高速增長時期已經結束，剛性需求成為拉動

消費增長的主要動力。

a.房地產投資情況分析

2013年，受宏觀經濟因素影響，國內固定資產投資增速有所下滑，房地產

調控政策的持續收緊使房地產固定資產投資高位放緩，但仍處於較高水平。

2014-2016年，全國房地產開發投資完成額分別為8.60萬億元、9.50萬億元和9.60

萬億元，同比增長分別為 19.79%、10.49%和 0.99%。總體來看，隨著調控的深

入和持續，房地產行業回落，市場對政策趨勢的判斷日趨清晰。預計未來一段時

期，隨著城鎮化進程的推進，剛性需求將逐步釋放，並維持房地產行業的相對平

穩。

b.交通運輸設備製造業分析

134

汽車市場方面，汽車輕量化作為汽車節能減排的重要手段，成為未來汽車工

業的發展方向，鋁合金材料則是汽車輕量化目標的主要應用材料。在經歷了 2009

年和 2010年跨越式增長之後，汽車消費優惠政策的陸續退出，購車價格優惠和

補貼逐漸取消，對汽車消費產生衝擊。2013-2015年，中國汽車產量分別為2,211.68

萬輛、2,372.29萬輛和 2,450.33萬輛，同比增長分別為 14.76%、7.26%和 3.29%。

中國目前單車平均用鋁量約 128kg，比美國日本等國低約 12.00%-13.00%，隨著

未來中國汽車產業的進一步發展和單車用鋁量的提升，汽車用鋁材需求尚有較大

潛力。

貨櫃製造業方面，中國是全球貨櫃製造的集中地，產量約佔全球總產量

的 95.00%以上，隨著中國公路運輸、鐵路運輸、水運與空運對貨櫃的大幅增

加，貨櫃產業必將持續發展，尤其是鋁製冷藏貨櫃和特種乾貨貨櫃由於具

有特有的功能，今後將迅猛發展，並成為貨櫃產業發展的主流。此外，機械設

備、電子產品和城市軌道交通等領域均顯示了對鋁材的強勁需求，加上近年來中

國鋁材出口逐年增長，進一步緩解了供給壓力。

c.金屬包裝行業分析

隨著國內生產總值的日益增長以及與包裝相關的行業相應地發展，金屬包裝

整體需求必將進一步增強。有分析報告認為，到 2021年，全球金屬包裝市場的

總產值將會達到 1,654億美元。

分析認為，目前我國金屬包裝業處於呈現穩健上升的發展新時期，未來五年

仍將保持較快速度增長，金屬包裝業的發展將有力的拉動包裝用鋁和鋁合金薄板

需求量的增長。

E.產品價格分析

隨著原鋁及鋁材國際貿易量的擴大，國內期貨市場的完善和國際資本的推

動，國內和國際鋁價聯動性日益增強。但總體來看， LME更易受宏觀因素驅動，

SMMI更易受國內基本面的影響。

國際方面，2015年上半年，國際鋁價運行重心整體下移，上半年 LME鋁價

135

平均值為 1,784美元/噸，2015年下半年 LME鋁價震蕩下跌，保持低位徘徊，2016

年以來 LME鋁價呈震蕩回升趨勢。

圖 5-9 2013年至 2016年 9月國外鋁價變動情況（單位：美元 /噸）

數據來源：Wind資訊

國內方面，2015年以來國內鋁價震蕩下行，一路下跌至 9,680元/噸，之後

快速回升至 11,020元/噸，2016年以來，國內鋁價繼續震蕩回升，截至 9月 30

日，鋁價回升至 13,480元/噸。

圖 5-10 2013年至 2016年 9月國內鋁價變動情況

136

數據來源：Wind資訊

（2）紡織服飾行業分析

A.紡織行業概述

紡織行業作為我國的傳統行業，有悠久的發展歷史。建國以來特別是改革開

放二十多年來，該行業得到了快速發展。目前，我國已具有世界上規模最大、產

業鏈最完整的紡織工業體系，從紡織原料生產（包括天然和化學纖維）、紡紗、

織布、染整到服裝及其他紡織品加工，形成了上下遊銜接和配套生產的體系，成

為全球紡織品服裝的第一大生產國、出口國。目前，我國紡織業產量佔世界總產

量的一半、出口量佔世界總量的四分之一。紡織工業包括紡織業、服裝業、化學

纖維製造業和紡織專用設備製造業四大類。其中紡織業包括棉紡織 (印染)、毛紡

織、麻紡織、絲絹紡織、針織業；服裝業包括服裝、制帽、製鞋業；化纖業包括

合成纖維、人造纖維製造業。紡織產品按應用領域分為：服裝、家紡和產業用紡

織品。

從發展歷程來看，我國紡織工業的發展已經歷了從自我滿足到進口替代再到

出口導向的三大發展階段。80年代以來我國紡織纖維和織物加工量的迅猛發展

見證了行業的快速成長，而進入新世紀後，在產業結構調整、加入 WTO兩大背

景下，紡織工業開始進入新的發展時期，逐漸由出口導向型向內需推進型轉變。

我國改革開放的 20多年來紡織行業發展成就巨大，不僅生產、貿易和經濟效益

大幅增加，同時在吸收就業、保持社會穩定等方面也是做了很大貢獻。

自 2012年以來，紡織行業按照中央提出的「穩中求進」工作總基調，大力深

化產業結構調整，加快產業轉型升級，積極應對國際市場低迷、內外棉價差拉大、

生產成本上漲等諸多外部風險，緊緊抓住內需市場機遇。2014年，紡織行業基

本實現平穩運行，經濟增速整體呈緩中趨穩走勢，並表現出以下發展特點：

一是生產增速趨緩。據國家統計局數據顯示，2014年，全國規模以上紡織

企業工業增加值同比增長 7.00%，較 2013年（8.30%）放緩 1.3個百分點。其中，

紡織業工業增加值同比增長 6.7%，服裝業工業增加值同比增長 7.20%，化纖業

137

工業增加值同比增長 8.50%。從主要大類產品產量增速來看，也呈現增速回落明

顯的勢頭。據國家統計局數據顯示，2014年，我國規模以上企業生產布 893.70

億米，同比下降 0.40%，增速較 2013年回落 4.4個百分點；同期，規模以上企業

生產服裝 299.20億件，同比增長 1.60%，增速較 2013年加快 0.3個百分點。

二是投資增長趨緩。據國家統計局數據顯示，2014年，我國紡織行業 500

萬元以上項目固定資產投資完成額為 10,362.5億元，同比增長 13.40%，增速低

於 2013年增速 3.9個百分點，且行業新開工投資項目數呈現負增長勢頭，新開

工項目 13,646項，同比下降 0.50%，顯示出紡織企業缺乏一定的投資信心。從分

行業來看，大部分子行業投資保持一定增長，但麻紡行業、化纖織造行業及紡織

專用設備製造業的投資呈現下滑態勢。2014年，麻紡、化纖織造、紡機設備三

個子行業實際完成投資額分別為 110.7億元、453.4億元和 270.8億元，同比分別

下降 3.40%、8.60%和 4.60%，新開工項目降幅更為明顯，同比分別下降 25.60%、

22.30%和 10.40%。從投資的區域結構來看，向中西部轉移的投資速度略有加強。

據國家統計局數據顯示，2014年，中西部地區實際完成投資額 4,291.2億元，同

比增長 15.70%，增速高於全國平均投資增速 2.3個百分點，尤其是西部地區投資

增長較快，實際完成投資額 937.2億元，同比增長 21.60%。中西部地區佔全國紡

織行業實際完成投資額比重較上年也提高了 0.8個百分點，達 41.40%，顯示出區

域結構調整仍在繼續推進。

三是出口增速回落。根據我國海關數據顯示，2014年，我國紡織品服裝出

口總額為 3,069.6億美元，同比增長 5.10%，較上年回落了 6.1個百分點。其中紡

織品出口 1,191.4億美元，同比增長 4.70%，服裝出口 1878.2億美元，同比增長

5.40%。從分市場來看， 2014年，我國對歐盟、美國出口恢復較快，而對東協地

區出口增速回落較快。根據我國海關數據顯示，2014年，我國對歐盟出口額為

599.3億美元，同比增長 13.4%，增速較上年加快 4.5個百分點；我國對美國出口

額為 470.4億美元，同比增長 7.00%，增速與上年基本持平；而我國對東協出口

額為 367.4億美元，同比僅增長 5.90%，增速較上年大幅回落 22.5個百分點。

四是運行質量平穩。2014年，我國紡織企業運行質量總體平穩，效益穩定

138

增長。據國家統計局數據顯示，2014年，紡織行業規模以上企業累計實現主營

業務收入 67,220.1元，同比增長 6.80%；實現利潤總額 3,662.7億元，同比增長

約 6.10%。全國規模以上紡織企業平均銷售利潤率約達 5.50%。

B.行業整體經營情況分析

從國內看，我國內需市場基本面依然良好，城鎮化有序推進、城鄉居民收入

增加、全面深化改革提振市場信心等一系列有利因素，將支撐紡織品服裝內需保

持平穩。但由於我國宏觀經濟運行壓力依然較大，社會投資意願不強，內需消費

總體缺乏強支撐力，紡織行業內銷增長速度趨緩的趨勢或將延續。

從國際看，全球經濟將延續溫和復甦態勢，世界經濟有利因素不斷累積，但

是不確定不穩定性仍然較多，全球結構性問題尚未解決，重點國家經濟增長呈現

分化，世界經濟增長仍表現為弱勢復甦。據國際貨幣基金組織預測數據顯示，2016

年全球經濟增長 3.60%左右，另據世界貿易組織預測數據顯示， 2016年國際貿易

增長 1.70%左右。展望未來，全球經濟仍將表現出較強的複雜性，基本穩定的國

際環境將有利於出口維持增長，將為行業出口保持增長提供支撐條件。但主要發

達經濟體的消費復甦仍較脆弱，新興經濟體分化會更加明顯，國際市場競爭繼續

加劇等因素也是影響出口的不利因素，儘管有對外出口的利好貿易政策支撐，但

出口仍難返之前的高增長時代。

內外市場繼續平穩增長，能夠支撐行業運行基本保持平穩，但由於市場增速

難有明顯提振，市場競爭不斷加劇，用工等要素成本繼續增加，化纖結構性產能

過剩等問題仍未解決，生產及效益情況難有顯著改善，預計我國紡織行業的主營

業務收入、利潤總額等指標增速也或將保持 2014年的穩定發展水平。

C.產品需求情況分析

2015年，紡織行業完成銷售收入 40,173.30億元，同比增長 5.47%，增速較

2014年小幅提升。總體來看，紡織行業的銷售收入增速與工業總產值的增速變

化一致，我國紡織行業 2013至 2015年銷售收入增長率呈現下降的態勢。

表 5-41 2013-2015年紡織行業主營業務收入情況

139

年度銷售收入(億元）增長率（%）

2013年 36,160.60 12.39

2014年 38,091.27 5.34

2015年 40,173.30 5.47

數據來源：Wind資訊。

隨著工業化、城市化發展，消費者生活水平提高，需求層次提升，對紡織品

的要求逐漸從中低端產品向高端產品轉變。從國內銷售情況來看，國內市場對紡

織品的需求開始提升，對紡織產品的數量、品種、檔次和質量要求越來越高。在

出口面臨壓力的情況下，國內市場成為後期企業需要重點開拓的市場，國內市場

將是紡織行業發展的第一驅動力。目前，我國高檔紡織品市場集中度仍在一個較

低水平運行且高端紡織品行業的技術水平仍然有待提高，預計未來隨著紡織業結

構不斷調整，全國高級紡織品市場仍有巨大的發展潛力，是未來市場需求的發展

方向。

D.行業產品價格走勢分析

2015年，紡織業產品價格指數波動幅度較小，自 2011年回落後，一直保持

較為平穩的狀態。與此同時，紡織品零售價格指數和工業生產者出廠價格指數維

持了相同的價格走勢。

圖 5-11 2008-2015年紡織行業產品價格指數

數據來源：Wind資訊。

140

十二五期間，紡織產業的主基調為平穩增長、結構優化，確定了總量平穩增

長、產業結構優化、創新能力增強、品牌建設實現新突破、節能減排和資源循環

利用等方面的目標。十三五規劃中，智能化、低碳化將成為紡織產業新的亮點，

電子商務、智能數位化生產、節能環保等方面將成為紡織服裝行業的發展方向，

十三五規劃將對東紡織產業向綠色低碳、數位化、智能化和柔性化等方向發展。

2015我國城鎮化率達到 56.1%，預計 2020年我國城鎮化率將達到 60%，隨著國

民收入水平將持續增長，住房、社會保障等得到妥善解決，衣著消費需求潛力有

可能集中釋放，國內市場需求將呈現剛性增長態勢。居民的生活方式也將隨之改

變，我國紡織服裝市場發展勢必產生消費層次、消費形態等細分。國內奢侈品消

費、個性化消費、功能性需求消費等新消費概念的出現和成長將派生新的市場機

會，也意味著更多的增長空間。此外，未來我國紡織行業集中度進一步加強，紡

織服裝行業將從規模擴張走上價值擴張的道路。

（3）熱電行業分析

A. 行業發展現狀

熱電聯產是一種熱能和電能聯合生產的高效能源生產方式，與熱電分產相

比，可以顯著提高能源利用率，是全球公認的節約能源、改善環境、增強城市基

礎設施建設功能的重要措施，具有良好的經濟和社會效益，熱電聯產是目前能源

利用效率最高的能源利用方式，每一萬千瓦裝機與熱電分產相比年節約標煤一萬

噸。其中，以煤為燃料的熱電聯產能源利用率可提高至 70-80%，以清潔燃料 (油、

氣)為能源的燃氣輪機熱電聯產能源利用率高達 80-90%。

我國熱電聯產始於五十年代，由前蘇聯和東歐國家援建的一批發電廠、熱電

廠是我國電力工業的基礎，對新中國電力事業的發展和經濟建設起到了至關重要

的作用。其中的熱電聯產項目發電是主要目的、兼供工業用蒸汽的，六、七十年

代，特別是隨著造紙、印染、紡織、有色金屬冶煉等工業的發展，出現了為這些

項目配套的以供應工業用蒸汽為目的自備熱電廠，但受當時的技術水平的限制，

這些熱電廠發電還是主要產品，只是由於工業用蒸汽的必然性，這些電廠必須建

設，其項目評價只有必要性評價，而沒有經濟性評價。改革開放以來，特別是八

141

十年代末以後，由於世界能源危機經驗和教訓及我國能源工業的落後，能效低、

汙染重的現實。我們認識到了環境保護的重要性、認識到了節約能源的重要性、

認識到了熱電聯產的優越性，國家提出「節約與開發並重」的能源方針，在中央和

地方政府中建立了專門的能源機構，國務院建立辦公會議制度，設立「重大節能

措施」專項資金開展節能工作。熱電聯產是節約能源提高能效、減少汙染的有效

措施，對重大節能措施項目給予優先安排。我國開始向國外學習熱電聯產新技術，

我國電力建設行業，開始建設有我國特色的熱電聯產項目。隨著發電供熱技術的

發展，從開始的中溫中壓 3WM、6WM供熱機組帶供應工業用蒸汽和居民採暖

用蒸汽、熱水的熱電廠建設，到目前已形成了以高溫高壓、亞臨界參數為主力、

最高達到 300兆瓦的多種機型供熱電廠的建設。我國的熱電聯產市場在過去的

20多年間取得了積極進展，2014年熱電聯產裝機容量已位居世界前二位。我國

熱電聯產機組承擔了城市熱水採暖供熱量的 30%，城市工業用汽的 83%。在城

市集中供熱的總面積中，有 1/3由熱電廠供熱。

B. 熱電聯產項目特點

熱電聯產項目一般指熱電廠項目，可以附加熱網項目和供電網項目，通常情

況下熱網項目一般由地方熱力公司按市政工程項目立項；供電網項目一般由國家

電力公司和地方電力公司立項建設，所以熱電聯產項目通常是指熱電廠項目。熱

電廠是利用煤、煤研石、天然氣等作為燃料，通過鍋爐燃燒轉化為高溫高壓蒸汽，

進行發電，並利用發電過程中分級抽出的以及發電後低溫低壓蒸汽 (相對於發電

前而言)進行供熱。具有以下特點：

一是投資方面。熱電聯產項目投資額較大、投資回收期長，一般小型熱電聯

產項目投資額約在 2億元人民幣，投資回收期 7至 8年；中型熱電聯產項目在 5

至 8億元人民幣，投資回收期 10年左右；大型熱電聯產項目在十億元至幾十億

元人民幣以上，投資回收期在 10至 15年，因此項目風險較大。

二是技術性。熱電聯產項目屬技術密集型項目，採用同大型火力發電廠相同

的鍋爐燃燒技術，在給煤方式、燃燒方式、蒸汽溫度壓力等方面均採用國際上比

較先進的技術，在材料、設備、安裝等方面也採用高、精、尖技術。熱電聯產項

142

目對技術支持要求較高，先進的技術是保證熱電聯產項目運行的前提和基礎，其

技術水平也在一定程度上反映出一個國家的綜合技術水平。

三是環保性。熱電聯產項目具有環保屬性，由於分散的、小規模的取暖方式

受到規模、資金、技術等制約，使這種落後的供暖方式的能耗高、汙染重、佔地

多、勞動力消耗大，在運輸、除灰排渣等方面存在無法消除的缺陷，對環境的汙

染十分嚴重。而熱電聯產項目正是解決這些矛盾的鑰匙，在歐美發達國家在項目

評價中有專門的環保評價，並有一票否決權，我國也正在逐步開展項目環境評價

工作。隨著我國可持續發展戰略的事實，熱電聯產項目將成為治理城市環境汙染、

保證持續發展的金鑰匙。

四是宏觀經濟效益性。熱電聯產項目除去環保帶來的無可估量的宏觀經濟效

益外,其工業供蒸汽可使工廠專業化,蒸汽供應恆定可靠,節約投資,提高投資利用

率；民用供暖可以集中資金、節約資金、提高投資利用率,可以減少佔地、減少

零星運輸量、減少損耗 ,可以讓居民告別原煤、劈材 ,告別粉塵、勞累和寒冷 ,極大

地提高人民的生活水準。但從微觀經濟效益出發,其運行成本一般高於傳統的供

熱方式。

C.原材料分析

自 2012年以來，煤價主要經歷了兩個時期，2007年到 2011年的巨幅波動

期，2011年中到 2015年底的單邊下跌期。以秦皇島 5500大卡煤價為例，2015

年 11月跌至 370元/噸，相較前期高點，已經跌幅過半。 2016年以來煤價呈回升

趨勢。

143

圖 5-12 2007年至 2016年 9月秦皇島煤價的歷史波動情況

數據來源：Wind資訊。

在煤價的巨幅波動期，熱電行業的度電盈利水平也出現了巨幅波動，在煤價

的單邊下跌期，熱電行業的度電盈利水平，出現了一次快速上升，並以煤電聯動

方式，使度電盈利在 4-5分錢水平穩定了兩年。

圖 5-13熱電企業歷史毛利率及度電利潤統計

數據來源：國家統計局。

未來，一方面，受制於工業領域增速放緩，煤炭的需求增速亦將放緩；一方

面煤炭價格已跌至全國的平均現金成本以下，未來煤價再度大幅下跌的可能性亦

144

不大，伴隨與此，熱電企業也將進入盈利穩定期。

圖 5-14 2010年至 2016年 9月中國煤炭價格指數：全國綜合

數據來源：Wind資訊。

D.行業發展趨勢

我國是能源嚴重短缺的國家，石油、天然氣人均剩餘可採儲量僅為世界平均

水平的 7.70%和 7.10%，儲量比較豐富的煤炭也只有世界平均水平的 58.60%。但

是，中國是能源消費大國，節約能源、確保能源的安全穩定、清潔廉價供應，是

我國面臨的一個十分艱巨而長期的任務。熱電聯產具有梯級利用能源、提高空氣

質量、節約城市用地等優勢，與熱電分產相比可節能 30.00%左右，是一項對節

約能源和保護環境非常有效的措施。

2000年，原國家計委等四部委聯合發布《關於發展熱電聯產的規定》的 1268

號文件，該文件明確指出熱電聯產能有效節約能源，改善環境質量，各地區、各

部門應給予大力支持。熱電廠應根據熱負荷的需要，確定最佳運行方案，並以滿

足熱負荷的需要為主要目標。同時，明文規定了在已建成的熱電聯產集中供熱和

規劃建設熱電聯產集中供熱項目的供熱範圍內，不得再建燃煤自備熱電廠或永久

性供熱鍋爐房；當地環保與技術監督部門不得再審批其擴建小鍋爐；已有的分散

燒煤鍋爐應限期停運。在城市熱力網的供熱範圍內，居民住宅小區應使用集中供

145

熱，不應再採用小鍋爐等分散供熱方式。為進一步明確對熱電聯產的支持政策，

國家四部委之後頒布《編制說明》指出：熱電聯產

機組能有效節約能源，小型供熱機組在有穩定的熱負荷時，比大型凝汽機組供電

煤耗還要低，因而是節能的。

「十二五」我國新增熱電聯產裝機規模約 1.1億千瓦，到 2015年，我國熱電

聯產裝機規模將達到 2.5億千瓦，佔火電裝機規劃的 32%至 35%，可使電力行業

單位 GDP能耗減少 3%至 5%。同時，預計「十二五」期間，北方採暖地區大型城

市建築物採暖集中供熱普及率平均達到 65%，其中熱電聯產在集中供熱中的比例

達到 50%，全國工業生產用熱的 70%以上由熱電聯產提供。目前，熱電行業正

在醞釀一輪升級轉型和行業整合。從技術上，降低熱電行業對環境的汙染，提高

能源利用效率。從規模上，熱電行業併購逐漸增多，對上下遊的議價能力逐步增

強，規模效應日趨明顯。因此，隨著熱電聯產對我國經濟社會發展的作用日漸被

認可，熱電行業的發展環境日趨好轉。同時，中小鍋爐正逐步關停，我國的熱電

聯產行業從長期來看，具有廣闊的發展空間。

2、發行人行業地位及競爭優勢

（1）公司所處行業中的地位情況

發行人是經過多年發展，南山集團逐步形成了一條從能源-電力-氧化鋁-電解

鋁-鋁型材-鋁板帶箔的完整鋁加工產業鏈，成為世界短距離內鋁產業鏈最完整的

鋁加工企業。目前公司民用鋁板帶箔全國生產銷售排名第一位。

在鋁深加工領域，公司擁有年產（含在建） 120萬噸鋁深加工能力，是目前

中國國內技術裝備水平最高、配套最完善的世界級鋁加工企業，關鍵設備全部由

世界鋁加工設備頂級製造商提供。自 2009年起，公司連續穩居國內產能最大、

銷量第一、出口第一和高精民品市場份額第一的領先位置，產品大量替代進口並

出口日本和歐美市場。高精軟包裝鋁箔佔國內市場供應量的 12%，僅次於夏順鋁

業，位居第二，熱軋卷材、鋁箔毛料和罐料處於國內市場領導者地位，分別佔國

內市場供應量的 60%、40%和 70%。公司是中國鋁型材十強企業，「南山」牌鋁

型材被評為「中國名牌產品」、「中國馳名商標」。

146

在紡織產業領域，公司擁有 3,000萬米精紡呢絨的年產能，銷售網絡覆蓋全

國 20多個省市自治區，市場佔有率在國內位居前列。「南山」牌精紡呢絨 2003

年、2006年兩次被國家質檢總局授予「中國名牌產品」稱號。在中國紡織工業

協會組織的行業排名為：2007-2008年度毛紡、毛針織行業競爭力 10強企業名列

第 5位；2007年度中國紡織服裝行業出口 100強企業名列第 15位；2009-2010

年度「中國紡織服裝企業競爭力 500強第 3名」；「中國紡織服裝行業主營業務

收入 100強第 2名」；2010年入選中國紡織十大品牌文化企業。

在熱電方面，公司熱電機組大部分在電力行業同型機組中處於先進水平，特

別是真空系統採用世界上先進的真空泵，機組效率較高。汽輪機、鍋爐採用最先

進的設備，具有效率高、易操作、安全性高、維護量小、自動化控制等優點，除

塵系統採用電除塵，設計除塵效率 99.60%以上。電力熱力系統採用分散式控制

系統（DCS控制系統），電氣系統採用綜合自動化監控系統（DMS），實現了

電力生產微機化管理。所有大型操作均可在微機內完成，所有運行參數實現了在

線控制，在同行業電廠中處於領先水平，同時為提高設備運行水平，及時發現危

險點，電廠配置了視頻監控系統，可實現控制現場、輸煤系統等的視頻監控。按

國務院批轉的《發展改革委、能源辦關於加快關停小火電機組若干意見》（國發

[2007]2號）文件及《國務院進一步加強淘汰落後產能工作的通知》（國發[2010]7

號）文件，不屬於關停和淘汰範圍，符合國家產業政策。

根據世界品牌實驗室和世界經理人雜誌主辦的 2008年世界品牌大會上公布

的 2008年《中國 500最具價值品牌》排行榜，南山集團位居第 260位。根據中

國企業聯合會和中國企業家協會公布的 2015年「中國企業 500強」排名，南山

集團位居第 161位，在「中國製造業 500強」排名 68位。整體來看，南山集團

的優質品牌眾多，規模優勢領先，行業地位突顯。

（2）公司競爭優勢分析

A.科技優勢

南山集團控股子公司南山鋁業（上市公司）是按照國家最新標準認定的高新

技術企業，公司擁有國家級企業技術中心、山東省鋁合金加工工程技術研究中心

147

及山東南山科學技術研究院等科研機構。公司遵循「科學技術是第一生產力」的

宗旨，重視科技研發隊伍建設，重視與各大科研機構的合作，先後與美國普渡大

學、澳大利亞 AWI以及國內北京工業大學、東北大學、中南大學、山東大學及

中國有色金屬協會等國內知名高校院所在鋁及鋁合金領域積極開展合作，取得科

技成果 30餘項。並建立了長期的技術合作關係。公司近年來實施的「高精寬幅

超薄鋁箔的研製」、「高性能、高精度大卷重寬幅鋁合金板帶加工技術及產品開

發-罐體料」等 10個項目中有 2個項目達到了國際領先水平，4個項目達到國際

先進水平，4個項目達到國內領先水平。其中「高性能高精度大卷重寬幅鋁合金

板帶加工技術及產品開發」獲得第三屆中國技術市場協會金橋獎優秀項目，「高

性能高精度大卷重寬幅鋁合金板帶加工技術及產品開發 -易拉罐罐體料」和「時

速 350公裡高速列車車體專用型材開發」項目先後被列入山東省自主創新成果轉

化重大專項，「高精度鋁合金板帶熱連軋工程化技術研究—PS版」項目被國家

科技部列入國家科技支撐計劃，「高精度寬幅超薄雙零鋁箔的研製」被列入國家

科技興貿計劃。

2008年南山鋁業先後通過了中國南車和北車集團軌道交通鋁合金型材的生

產資質認證，成為其指定鋁型材產品供應商。 2009年南山鋁業首次通過 IRIS國

際鐵路行業標準認證，成為國內首家通過該認證企業，標誌著南山鋁業軌道交通

列車用鋁型材的生產和質量管理水平得到了國際鐵路行業的認可，為車體結構用

鋁型材走出國門提供了許可證。自 2009年以來，南山鋁業先後承擔或參與了「十

一五」國家科技支撐計劃《 CRH2高速列車車體用鋁合金擠壓型材研製》、山東

省自主創新成果轉化重大專項項目《時速 350公裡高速列車車體專用型材開發》

及國家科技支撐計劃《鋁液短流程合金化及塑性成型加工關鍵技術》，通過不斷

的技術創新，實現了軌道交通列車車體結構用鋁型材生產關鍵技術的突破，形成

了時速 200KM、250KM、300KM及 350KM高速列車車體結構用鋁型材生產技

術，實現了科技成果的產業化轉換。期間，形成 3項科技成果，參與主起草

GB/T26494《軌道列車車輛結構用鋁合金擠壓型材》國家標準。生產技術的不斷

創新，生產設備的陸續引進，使南山鋁業在國內軌道交通列車車體結構用鋁型材

生產技術上始終走在國內外前列。正因如此，自 2010年以來，南山鋁業連續 8

148

年被中車青島四方機車車輛有限公司列為 A類供應商名錄，並先後為中車唐山

機車車輛有限公司、中車大連機車車輛有限公司、青島四方龐巴迪等多家知名企

業供貨，產品用於高速列車動車組、城軌地鐵及城際動車組。南山鋁業秉承「精

心、精細、精緻、精銳」的管理理念，2014年通過技術攻關，實現了任意批次

車體鋁型材之間的拼裝，大大提升了機車廠車體結構的組裝效率。軌道交通列車

車體結構用鋁型材外形尺寸、力學性能、耐蝕性、疲勞性能及可焊性能優異，能

夠滿足中國鐵路標準、歐標、日標相關要求，在國內外同行業極具競爭力。

2015年南山鋁業順利通過法國 BV必維國際檢驗集團認證中心的 AS9100C

航空航天質量管理體系認證及 TS16949汽車板體系認證。AS9100C體系是波音、

空客、中國商飛等公司對供應商的強制要求。通過 AS9100C航空航天質量管理

體系認證，標誌著南山鋁業順利取得了進入國際航空航天工業領域的許可證；

TS16949汽車板體系認證標誌著南山鋁業成功進軍汽車板領域。2016年通過了

NADCAP熱處理及無損檢測認證，並且通過了波音公司的 2024、7050合金扁鑄

錠認證。2016年工業和信息化部印發《2016年度民機鋁材上下遊合作機制重點

任務及分工》的通知，要求南山鋁業參與多項航空鋁材研發、生產和應用工作，

其中「開展 2524合金薄板工業化成套製造技術研究」工作由南山鋁業作為牽頭

單位。質量管理認證方面已通過 ISO9001、AS9100、ISO/TS16949、IRIS認證，

環境管理認證方面已通過 ISO14001認證。船級社認證已通過中國船級社、挪威

船級社、日本船級社、美國船級社及英國勞氏船級社的認證，。公司檢測中心具

備化學分析、力學性能分析（拉伸、壓縮、彎曲、斷裂韌性、疲勞裂紋擴展速率、

疲勞試驗）、組織分析（顯微鏡、掃描電鏡、透射電鏡）等分析檢測能力。目前，

已通過CNAS 17025實驗室認可、Nadcap實驗室認證。鍛造項目通過了 ISO9001、

GB/T19001、CCS、GJB9001、APIQ1、AS9100C(航空航天質量管理體系)認證，

公司聘請來自波音、國際知名鋁加工企業的一流專家及國內航空鋁合金材料加工

企業的資深管理、技術專家以及美國、俄羅斯鍛造專家和法國技術諮詢團隊，以

強有力的技術團隊為公司高端產品的研發研製奠定強有力的基礎。

B.完整的產業鏈和成本優勢

149

圖 5-15南山集團鋁業產業鏈結構圖

南山集團已形成一條能源-電力-氧化鋁-電解鋁-鋁型材-鋁板帶箔的完整的

鋁加工產業鏈，是國內鋁材規模最大、品種規格最多的生產加工基地之一。通過

將主導產業向後拉長，向前延伸，形成既有原料基地，又有加工環節，還有終端

產品的完整產業鏈條，以最低的成本、最高的效率，使各種經濟要素得到優化配

置，在鋁行業已經取得了較強的競爭優勢，具備了抵禦市場風險的能力。

公司成本優勢依託於完整鋁產業鏈和先進技術設備。公司鋁產業鏈集中在

45平方公裡的區域內，是世界短距離內鋁產業鏈最完整的鋁加工企業。產業鏈

各生產環節距離短，不僅有利於各環節工藝銜接，而且有利於降低各環節之間材

料的運輸費用。同時公司西臨國家最大的地方港口 -龍口港，公司生產過程中所

需的主要原材料鋁土礦和煤炭主要採取海運方式。因此相對於國內其他鋁加工企

業，公司生產過程中損耗較少，所需運費較低。

南山集團鋁業一體化生產流程使得各個環節得以緊密銜接，減少了運輸、燒

損、以及中間狀態的損失。例如：電解鋁車間產出的鋁水包直接運至熔鑄環節，

節省電費 700元/噸，而且可減少 1%至 1.5%的燒損，僅此一項噸鋁節省成本近

千元。再比如熔鑄、熱軋冷軋等環節產生的少量廢料可以返回前面的生產環節，

使得整條產業鏈損耗率相當低。公司終端產品（鋁型材、鋁板帶、鋁箔）與國內

同行業企業相比，具有較強的成本優勢。公司外購的原料主要為鋁土礦。

C.技術設備優勢

鋁加工設備世界一流。公司熔鑄生產線擁有容量各 75t的熔煉-靜置爐兩組，

150

熱效率達到世界先進水平；內導式液壓鑄造機從美國貝克蒙特公司

（BircmontInc.）引進，是我國目前最大的扁錠鑄造機。熱軋生產線擁有我國首

條寬幅（ 1+4）式 2,350mm熱連軋機組，也是目前世界最先進的熱軋機組。冷軋

生產線擁有 2臺 2,300mmCVC-6冷軋機、冷軋卷高架倉庫、 2,100mm縱剪機組、

2,100mm拉彎矯直機組、2,100mm橫剪機列、2,100mm切邊機、1,800mm塗層

機組、帶卷包裝線、5臺箱式爐、2臺軋輥磨床。鋁箔生產線擁有 4臺從德國阿

申巴赫公司引進的Ф280mm/850mm×2,000mm的代表世界先進水平的超寬幅箔

軋機。公司的鋁加工設備均引自世界知名公司，且均代表世界最先進水平。

精紡服裝生產設備國際領先。公司投巨資從德國、法國、英國、義大利、比

利時等七個國家引進全套先進生產設備，擁有瑞士 SSM高速併線機，德國第斯

染色機、賜來福全自動絡筒機、青澤細紗機、蘇拉倍捻機、劍杆織機、平洗聯煮

機、拉幅烘乾定型機、義大利 MAT木棍洗縮機、洗縮聯合機、KD罐蒸機、拉

法六刀剪毛機等世界頂端設備，組建了世界一流的精紡呢絨生產線，擁有強大的

洗毛、制條功能。南山精紡呢絨產品設計研發處於國際領先水平，擁有 20-180

支全毛系列、40-180支全毛混紡系列、毛絲絨系列、Arcano系列、萊卡彈力系

列、賽絡菲爾系列、毛絲系列、世紀經典-環保極品系列、毛綿彈力系列、馬海

毛彩節閃光多元系列、生態環保系列、毛麻絲等休閒系列、天然多功能保健系列

等主要產品系列。

檢驗檢測設備配套齊全。公司自 2000年起先後投資購買了百餘套先進的實

驗檢測儀器，於 2001年建立了省級技術開發中心和省級毛紡檢測中心；2006年

6月，經山東省科技廳批准，以南山鋁業為依託單位成立了山東省功能毛紡織品

工程技術研究中心；2008年 4月又成立了山東南山科學技術研究院。依靠科技

發展中心的力量，公司先後進行了 80餘項技術改造，完成百餘項新產品開發，

取得專利 30餘項，進行項目鑑定 10餘項。公司精紡呢絨通過了 ISO9002國際

質量體系、ISO14004國際標準環境質量體系認證，鋁型材通過了 ISO9002國際

質量體系認證，各項技術、質量指標在同行業中都位居前茅。

D.區位優勢

151

公司位於山東省龍口市，近年來山東省的國民經濟高速增長，增速明顯遠高

於全國的平均水平。目前山東省正在實施的「半島城市群」、「膠東半島製造業基

地」「山東半島藍色經濟區」的建設極大的提高了對鋁和紡織服飾等產品的市場需

求空間。對於公司而言，地區雄厚的國民經濟基礎和快速發展所帶來的強勁需求

是公司發展的強大支撐。港口、鐵路、高速公路等便捷的交通運輸方式為企業的

發展提供了一個良好的發展環境。

E.政策優勢

公司是在龍口市前宋村村辦企業的基礎上發展起來的，公司的發展在帶動了

當地農民致富的同時，也解決了農村富餘勞動力的就業問題。為此，南山集團作

為建設社會主義新農村的樣板多次受到黨和國家領導人的肯定和讚許。南山集團

屬於山東省及煙臺市重點扶持企業，優越的政策環境和良好的政府背景成為公司

在項目孵化、市場開拓、資金融通等方面的強大支持因素，保證了公司業務的有

效開展。綜合看，良好的外部發展環境，地方政府的有力支持，為公司持續健康

發展奠定了堅實基礎。

F.品牌優勢

公司經過多年的發展，樹立了良好的「南山」品牌形象。「南山」牌系列產

品被中國保護消費者基金會評為「消費者信得過優質產品」，被人民日報社授予

「中國名牌上榜品牌」；「南山」牌商標被山東省工商局審定為「山東省著名商

標」。目前公司擁有中國馳名商標 2個，中國名牌產品 2個。2010年南山集團

榮獲山東省政府設立的最高榮譽獎項—省長質量獎。

九、發行人最近三年及一期內是否存在違法違規及受處

罰情況

發行人近三年及一期不存在違法違規及受處罰情況。

十、關聯交易

（一）存在控制關係的關聯方及關聯關係

152

表 5-42公司存在控制關係的關聯方情況（截至 2017年 3月末）

關聯方名稱註冊地

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

控股股東

南山村村民委員會山東龍口市東江鎮 100,000.00 51.00

控股子公司

序號公司名稱註冊地

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

1 山東南山鋁業股份有限公司龍口市東江鎮 925,110.29 46.22

2 南山集團財務有限公司龍口市東江鎮 80,000.00 92.00

3 龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司龍口市東江鎮 10,000.00 100.00

4 山東怡力電業有限公司龍口市東江鎮 15,000.00 100.00

5 南山旅遊集團有限公司龍口市東江鎮 36,000.00 100.00

6 龍口市南山建築安裝有限公司龍口市東江鎮 2,000.00 100.00

7 龍口市南山小額貸款股份有限公司龍口市東江鎮 10,000.00 45.00

8 南山公務機有限公司龍口市東江鎮 10,000.00 100.00

9 龍口市南山油品經營有限公司龍口市東江鎮 50.00 100.00

10山東南山暖通新材料有限公司龍口市東江鎮 18,800.00 100.00

11煙臺南山莊園葡萄酒有限公司龍口市東江鎮 7,304.00 100.00

12龍口市北海熱電有限公司龍口市徐福鎮 29,501.00 100.00

13煙臺南山學院龍口市東江鎮 20,000.00 100.00

14龍口市南山融資擔保有限公司龍口市東江鎮 20,000.00 100.00

15山東南山建設發展股份有限公司龍口市東江鎮 30,000.00 86.33

16龍口市南山工業園汙水處理有限公司龍口市東江鎮 500.00 100.00

17龍口港屺母島發展有限公司龍口市東江鎮 56,000.00 90.89

18山東南山集團東海外國語學校龍口市徐福鎮 100.00

19南山集團資本投資有限公司北京市海澱區 100,000.00 100.00

20龍口南山屺母島港發展有限公司龍口市東江鎮 5,000.00 100.00

21山東南山科技產業園管理有限公司龍口市東江鎮 10,000.00 100.00

22青島航空股份有限公司青島即墨市 100,000.00 100.00

23龍口蘭亭液化天然氣有限公司

龍口市東江鎮南山

工業園

1,000.00 100.00

24上海魯潤資產管理有限公司

中國（上海）自由貿

易試驗區錦康路

258號 17層 04室

30,100.00 100.00

25山東南山電力銷售有限公司

山東煙臺龍口市東

江鎮南山工業園

6,000.00 100.00

26 Nanshan Group Singapore Co. Pte Led -31,823萬新元 100.00

（二）關聯交易情況

153

1、關聯方交易原則及定價政策

公司關聯交易遵循以下基本原則：（ 1）符合誠實信用的原則；（ 2）關聯方

如享有公司股東大會表決權，除特殊情況外，應當迴避表決；（3）與關聯方有

任何利害關係的董事，在董事會對該事項進行表決時，應當迴避；（4）公司董

事會應當根據客觀標準判斷該關聯交易是否對公司有利。必要時應當聘請專業評

估師或獨立財務顧問。公司關聯交易定價遵循市場原則和公正、公平、公開的原

則，關聯交易的價格或收費原則上不偏離市場獨立第三方的標準，對於難以比較

市場價格或訂價受到限制的關聯交易，應當通過合同明確有關成本和利潤的標

準。公司關聯交易的決策程序視交易金額的大小分別由公司股東會、董事會、總

經理等進行表決或審批確定。公司將進一步加強產業結構的優化，調整各子公司

的經營業務，努力減少關聯交易。同時，公司將進一步完善關聯交易制度，更有

效地規範關聯交易。在處理與關聯方之間的關聯交易時，不得損害全體股東特別

是中小股東的合法權益。

2、結算方式、產生原因、交易影響

為了提高資金的使用效率，集團統一管理資金的使用，集團下屬的公司，對

與關聯單位發生的關聯交易，按每旬一結算的方式進行。具體結算時，公司對與

集團關聯單位發生的交易，每月的 10號、20號、30號通過現匯、銀行承兌匯票

等方式結算。

集團目前擁有世界上 45平方公裡內鋁產業鏈最完整的鋁業生產企業，鋁產

業鏈分布在集團的多家關聯公司中，這些關聯公司共同生產鋁產業鏈的上下遊產

品，因此在集團日常生產管理形成一定數量的關聯交易。集團在編制合併報表時，

納入合併報表範圍內的關聯公司相互間的關聯交易已作抵銷，未納入合併報表範

圍內的關聯公司相互間的關聯交易已充分披露。

3、關聯交易情況

由於公司有色、紡織、電力板塊業務屬於產業鏈經營，所以存在集團內部採

購和銷售關聯交易；但存在控制關係且已納入本公司合併報表範圍的子公司，其

相互間交易及母子公司交易已作抵銷。截止本募集說明書籤署日，公司無需要披

154

露的未納入合併報表範圍內的關聯交易。

公司對關聯方擔保的情況參見第六節「五（一）公司主要或有事項」的內容。

（三）關聯企業變動情況

根據《企業會計準則第 2號—長期股權投資》，公司對被投資單位不具有共

同控制或重大影響，並且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的投資

從長期股權投資中分類至可供出售金融資產核算，因此 2013年度公司關聯關係

企業（不存在控制關係的參股公司）在 2014年度分類至可供出售金融資產，不

再體現關聯關係。

十一、信息披露事務及投資者關係管理的制度安排

發行人安排專門人員負責信息披露事務以及投資者關係管理，發行人將遵循

真實、準確、完整、及時的信息披露原則，按照中國證監會的有關規定和《債券

受託管理協議》的約定進行重大事項信息披露，使發行人償債能力、募集資金使

用等情況受到債券持有人、債券受託管理人和股東的監督，防範償債風險。

155

第六節財務會計信息

發行人原審計機構山東和信會計師事務所（特殊普通合夥）審計了發行人

2014年末及 2015年末資產負債表及合併資產負債表，2014年度及 2015年度利

潤表及合併利潤表、現金流量表及合併現金流量表、所有者權益變動表及合併所

有者權益變動表、財務報表附註，出具了和信審字[2015]第 000476號審計報告

及和信審字[2016]第 000371號審計報告；發行人審計機構中匯會計師事務所（特

殊普通合夥）審計了發行人 2016年末資產負債表及合併資產負債表，2016年度

利潤表及合併利潤表、現金流量表及合併現金流量表、所有者權益變動表及合併

所有者權益變動表、財務報表附註，出具了中匯會審 [2017]2679號審計報告；發

行人出具了 2017年 1-3月未經審計財務報表。在本募集說明書中，如無特殊說

明，引用數據出自上述經審計的 2014年財務報告、2015年財務報告、2016年財

務報告和未經審計 2017年 1-3月財務報表。除特別說明外，本募集說明書中所

涉及的 2014年、2015年、2016年和 2017年 1-3月財務數據均為發行人合併財

務報表口徑。若財務數據部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上有差異，則

這些差異是由於四捨五入所造成。

一、發行人最近三年及一期財務報表

（一）發行人報告期合併財務報表範圍變動情況

截至 2017年 3月 31日，納入南山集團合併財務報表範圍的子公司共 26家，

各子公司情況如下：

表 6-1 公司 2017年 3月末合併財務報表範圍

公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

經營範圍

山東南山鋁業股

份有限公司 925,110.29 46.22%

許可證範圍內電力生產(有效期限以許可證為

準)；天然氣銷售（限分支機構經營）；石墨和

碳素製品、鋁及鋁合金製品開發、生產、加工、

銷售；批准範圍的自營進出口、進料加工和「三

來一補」業務；裝飾裝修及鋁合金結構製品、鋁

門窗的安裝（須憑資質證書經營）；模具設計

與製造；燃氣灶具、金屬材料、機械設備銷售；

鋁合金壓力加工工程和技術研究開發、技術諮

156

公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

經營範圍

詢、技術服務；檢驗測試。（依法須經批准的

項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。

南山集團財務有

限公司 80,000 92%

對成員單位辦理財務和融資顧問、信用鑑證及

相關的諮詢、代理業務；協助成員單位實現交

易款項的收付；經批准的保險代理業務；對成

員單位提供擔保；辦理成員單位之間的委託貸

款及委託投資；對成員單位辦理票據承兌與貼

現；辦理成員單位之間的內部轉帳結算及相應

的結算、清算方案設計；吸收成員單位的存款；

對成員單位辦理貸款及融資租賃；從事同業拆

借；承銷成員單位的企業債券；對金融機構的

股權投資；有價證券投資（股票二級市場投資

除外）；成員單位產品的買方信貸。（依法須

經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經

營活動）。

龍口市南山西海

岸人工島建設發

展有限公司

10,000 100%

土石方搬運、填海造地工程、產業項目開發建

設；房地產開發、建設與經營管理；碼頭建設；

旅遊項目開發、投資、經營，旅遊產品開發、

銷售。

山東怡力電業有

限公司 15,000 100%一般經營項目：發電（需要專項審批的憑許可

證經營）；工業蒸汽供應；鋁製品加工、銷售。

南山旅遊集團有

限公司 36,000 100%

對旅遊產業進行投資管理，旅遊景區、景點開

發建設與經營管理，旅遊產品開發、銷售，酒

店管理，接待大型會議，為高爾夫球愛好者提

供服務，會展策劃，會務服務，旅遊紀念品銷

售，停車場、拓展訓練。（依法須經批准的項

目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。

龍口市南山建築

安裝有限公司 2,000 100%

前置許可經營項目：預拌混凝土工程，管道安

裝工程，一般經營項目：加工、預製構件；制

做、安裝鋁合金門窗、塑鋼門窗、玻璃幕牆；

建築、安裝。

龍口市南山小額

貸款股份有限公

司

10,000 45%在本市辦理各項小額貸款；開展小企業發展、

管理、財務等諮詢業務以及其他經批准的業務。

南山公務機有限

公司 10,000 100%

陸上石油服務、海上石油服務、直升機機外載

荷飛行、人工降水、醫療救護、航空探礦、空

中遊覽、公務飛行、私用或商用飛行駕駛執照

培訓、直升機引航作業、航空器代管業務、出

租飛行、通用航空包機飛行。（有效期限以許

可證為準）；航空器 /機體-航線維修： G450（Tay611）、G550(BR710C4-11)(維修許可證長

期)；航空器及航空器材進口業務（國家限令禁

止的除外）。（依法須經批准的項目，經相關

部門批准後方可開展經營活動）。

龍口市南山油品

經營有限公司 50 100%前置許可經營項目：成品油零售（僅限分公司

經營），一般經營項目：潤滑油的銷售。

山東南山暖通新

材料有限公司 18,800 100% PP–C管材、塑料異型材、塑鋼門窗製做、塑料

管材、散熱器、彩色複合瓦、銅集分水器、銅

157

公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

經營範圍

球閥、輕鋼結構生產銷售；加工鋁製品。（有

效期以許可證為準）（依法須經批准的項目，

經相關部門批准後方可開展經營活動）。

煙臺南山莊園葡

萄酒有限公司 7,304 100%

生產銷售葡萄酒及果酒（有效期限有許可證為

準）、其他酒（有效期限以許可證為準）；進

出口業務(國家限令或禁止的除外)（依法須經批

準的項目，經相關部門批准後方可開展經營活

動）。

龍口市北海熱電

有限公司 29,501 100%發電、供熱。

煙臺南山學院 20,000 100%教育。

龍口市南山融資

擔保有限公司 20,000 100%

（一）貸款擔保，票據承兌擔保，貿易融資擔

保，項目融資擔保，信用證擔保。（二）訴訟

保全擔保，投標擔保、預付款擔保、工程履約

擔保、尾付款如約償付擔保等履約擔保業務，

與擔保業務有關的融資諮詢、財務顧問等中介

服務。（三）按照監管規定，以自有資金進行

投資。

山東南山建設發

展股份有限公司 30,000 86.33%房地產開發、銷售，物業管理。

龍口市南山工業

園汙水處理有限

公司

500 100%汙水處理。

龍口港屺母島發

展有限公司 56,000 90.89%貨物（不含危險品）裝卸、倉儲、中轉、駁運；

船舶拖帶；港口機電設備安裝、維修。

山東南山集團東

海外國語學校

無 100%

開設計算機及應用、汽車運用與維修、數控技

術與維修、電子信息技術及應用、電工、機電

一體化、商務韓語、有色金屬冶煉與加工、會

計電算化、旅遊管理、物流管理、電子商務等

十幾個專業。

南山集團資本投

資有限公司 100,000 100%項目投資、投資管理、資產管理、投資諮詢

龍口南山屺母島

港發展有限公司 5,000 100%港口建設開發

山東南山科技產

業園管理有限公

司

10,000 100%對園區進行建設、開發、管理、經營、招商引

資及產業維護服務。

青島航空股份有

限公司 100,000 100%

一般經營項目：（一）國內和經批准的國際、

地區航空客、貨、郵、行李業務；（二）通用

航空業務；（三）航空器維修和維護；（四）

國內外航空公司間代理業務；（五）與航空運

輸有關的宣傳廣告、航空快遞、航空旅遊、航

空食品、賓館、餐廳、內設商店、進出口貿易

及其他批准的經營項目（籌建期半年，籌建期

間不得開展生產經營活動）。（以上範圍需經

許可經營的，須憑許可證經營）。

龍口蘭亭液化天

然氣有限公司 1,000 100%天然氣技術開發，液化天然氣貿易（由天然氣

液化廠配送至加氣站、儲配調峰站，無倉儲經

158

公司名稱

註冊資本

（萬元）

持股比例

（%）

經營範圍

營，不面對終端客戶）。（依法需經批准的項

目，經相關部門批准後方可開展經營活動）

上海魯潤資產管

理有限公司 30,100 100%

資產管理，投資管理，企業管理諮詢。（依法

須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展

經營活動）

山東南山電力銷

售有限公司 6,000 100%

電力生產、輸配、調度、購銷、貿易；電力工

程設計、施工；電力設備運行維護；配電網規

劃建設；太陽能、風能新能源的開發。

Nanshan Group

Singapore Co.

Pte Led

31,823 100%對外投資，產品的銷售，產品研發，進出口貿

易。

2015年末，公司納入財務報表合併範圍的子公司 29家，與 2014年末相比

減少 3家、增加 2家，主要變化及原因：新增上海魯潤資產管理有限公司，該公

司是由龍口市南山鋁型材總廠改制更名而來，該公司成立於 1992年 11月 16日，

註冊資本 30,100萬元，南山集團投資佔比 100%。新增山東南山電力銷售有限公

司，該公司成立於 2015年 7月 9日，註冊資本 6,000萬元，南山集團投資佔比

100%。減少龍口市南山商城有限公司，該公司業務較少，為集中精力發展主業，

已將該公司註銷。減少深圳前海南山金融發展有限公司，該公司成立於 2013年

7月 19日，註冊資本 100,000萬元，股東由南山集團投資佔比 100%變更為南山

集團資本投資有限公司投資佔比 100%。減少青島新恆力投資發展有限公司，該

公司成立於 2013年 4月 15日，註冊資本 10億元，股東由南山集團投資佔比 55%

變更為南山集團投資佔比 39%，不再納入合併範圍。

2016年末，公司納入財務報表合併範圍的子公司 29家，與 2015年末相比

減少 1家、增加 1家，主要變化及原因：減少煙臺南山博文服飾有限公司，該公

司由山東南山紡織服飾有限公司吸收合併。增加 Nanshan Group Singapore Co. Pte

Led，該公司成立於 2010年，實際投資額 31,823萬新元，2016年末公司取得該

公司經營控制權，依據會計準則納入合併報表範圍。

2017年 3月末，公司納入合併報表範圍的子公司 26家，與 2016年末相比

減少 3家，主要變化及原因：減少龍口市南山紡織總廠及龍口市南山精紡呢絨總

廠；減少山東南山紡織服飾有限公司，公司解除了與 NATSUN HOLDINGS

LIMITED的代持協議，並取得山東南山紡織服飾有限公司 27%股權，不再符合

159

並表條件，轉為長期股權投資。

（二）發行人歷史財務數據

1、合併財務報表

發行人合併口徑 2014年末、2015年末、2016年末和 2017年 3月末的資產

負債表以及 2014年度、2015年度、2016年度和 2017年 1-3月利潤表、現金流

量表如下：

表 6-2 發行人近三年及一期合併資產負債表

項目 2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年12月31日

（萬元）

流動資產：

貨幣資金 1,175,223.33 1,296,750.78 991,062.53 694,007.61

交易性金融資產 31,067.82 3,295.26 5,110.96 0.00

應收票據 107,025.55 145,902.18 107,908.23 120,159.31

應收帳款 332,080.00 334,505.66 124,429.12 155,812.21

預付款項 257,370.66 253,983.30 405,065.09 417,108.02

應收利息 4,076.19 4,447.42 2,880.43 2,527.84

應收股利 0.00 0.00 0.00 0.00

其他應收款 466,454.92 467,449.48 98,088.49 81,059.89

存貨 1,485,282.19 1,463,829.53 1,521,535.52 1,445,717.44

一年內到期的非流動資產 2,625.14 2,499.21 2,343.11 2,539.20

其他流動資產 155,241.86 150,584.99 59,034.49 103,686.23

流動資產合計 4,016,447.66 4,123,247.82 3,317,457.97 3,042,569.01

非流動資產：

可供出售金融資產 763,013.30 795,842.40 861,991.37 513,618.94

持有至到期投資 10,000.00 9,900.00 6,000.00 0.00

長期應收款 57,361.15 57,361.15 12,771.42 0.00

長期股權投資 251,629.52 231,656.26 44,568.94 0.00

投資性房地產 23,244.05 23,244.05 0.00 0.00

固定資產 3,736,969.74 3,726,435.24 2,995,337.93 2,937,742.63

在建工程 1,996,197.13 1,949,614.06 2,299,527.16 2,085,825.39

工程物資 277.29 242.14 450.55 2,580.50

固定資產清理 0.00 0.00 0.00 0.00

生產性生物資產 0.00 0.00 0.00 0.00

油氣資產 0.00 0.00 0.00 0.00

無形資產 552,598.39 556,045.73 386,943.98 334,588.73

開發支出 0.00 0.00 0.00 0.00

160

項目 2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年12月31日

（萬元）

商譽 0.00 0.00 0.00 0.00

長期待攤費用 59,642.94 59,200.67 41,739.55 30,544.55

遞延所得稅資產 30,929.45 29,366.85 23,085.83 20,330.66

其他非流動資產 52,520.00 40,282.94 52,845.49 87,003.16

非流動資產合計 7,534,382.97 7,479,191.49 6,725,262.22 6,012,234.57

資產總計 11,550,830.63 11,602,439.31 10,042,720.19 9,054,803.57

流動負債：

短期借款 612,833.09 494,758.69 649,591.90 612,995.28

向中央銀行借款 20,000.00 29,850.00 37,969.70 45,000.00

拆入資金 0.00 0.00 0.00 10,000.00

交易性金融負債 151.85 236.09 0.00 202.96

應付票據 234,829.36 239,911.26 302,585.81 209,969.02

應付帳款 691,661.84 713,906.54 368,562.53 301,484.32

預收帳款 410,000.90 434,130.58 540,189.54 631,405.09

應付職工薪酬 46,326.19 68,898.87 63,989.99 58,017.70

應交稅費 40,566.58 48,849.54 -65,312.18 -102,326.42

應付利息 41,943.44 49,759.74 34,829.93 34,199.39

應付股利 3,221.90 3,221.90 3,221.90 3,399.64

其他應付款 226,519.96 228,876.09 98,392.14 99,250.73

一年內到期的非流動負債 147,318.46 168,129.98 0.00 0.00

其他流動負債 512,397.56 612,397.56 459,369.32 258,074.87

流動負債合計 2,987,771.13 3,092,926.84 2,493,390.58 2,161,672.59

非流動負債：

長期借款 768,737.50 769,816.06 952,060.46 818,836.00

應付債券 1,889,334.96 1,889,296.50 1,069,139.99 1,325,400.80

長期應付款 112,157.90 112,157.90 60,819.33 79,925.66

專項應付款 0.00 0.00 0.00 0.00

遞延收益 35,078.03 34,733.74 28,138.99 21,301.33

遞延所得稅負債 0.00 0.00 27.23 67.23

其他非流動負債 0.00 0.00 0.00 0.00

非流動負債合計 2,805,308.38 2,806,004.20 2,110,186.00 2,245,531.01

負債合計 5,793,079.51 5,898,931.04 4,603,576.58 4,407,203,60

股東權益：

實收資本 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00

資本公積 93,206.30 93,206.30 77,796.70 172,398.21

盈餘公積 395,267.38 395,267.38 373,561.27 355,708.13

未分配利潤 3,222,665.50 3,183,377.54 2,987,990.65 2,763,527.68

其他綜合收益 2,828.05 3,137.87 -994.23 -2,882.66

161

項目 2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年12月31日

（萬元）

外幣報表折算差額 0.00 0.00 0.00 0.00

歸屬於母公司股東權益合

計 3,813,967.23 3,774,989.09 3,538,354.39 3,388,751.36

少數股東權益 1,943,783.88 1,928,519.19 1,900,789.21 1,258,848.61

股東權益合計 5,757,751.11 5,703,508.28 5,439,143.60 4,647,599.98

負債和股東權益總計 11,550,830.63 11,602,439.31 10,042,720.19 9,054,803.57

表 6-3 發行人近三年及一期合併利潤表

項目

2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

一、營業總收入 565,708.67 2,848,353.64 2,976,685.77 3,031,031.79

其中：主營業務收入 565,708.67 2,848,353.64 2,976,685.77 3,031,031.79

其他業務收入 0.00 0.00 0.00 0.00

二、營業總成本 498,369.46 2,546,656.11 2,654,857.20 2,600,230.41

減：營業成本 416,338.96 2,072,754.91 2,245,379.79 2,219,450.62

其中：主營業務成本 416,338.96 2,072,754.91 2,245,379.79 2,219,450.62

其他業務成本 0.00 0.00 0.00 0.00

營業稅金及附加 7,083.50 56,191.29 40,465.35 31,718.43

銷售費用 21,463.19 122,703.48 104,909.76 90,341.64

管理費用 28,074.56 161,356.49 145,978.04 155,683.29

財務費用 25,409.25 115,069.32 115,479.74 87,634.44

資產減值損失 3,498.23 18,580.62 2,644.52 15,402.00

加：公允價值變動收益（損

失以「－」號填列）

-5,342.96 -368.11 121.48 -202.96

投資收益（損失以「－」號填

列）

7,180.19 32,291.93 7,816.82 4,858.17

其中：對聯營企業和合營企

業的投資收益

0.00 12,841.79 0.00 0.00

三、營業利潤 65,678.21 333,621.35 329,766.87 435,456.58

加：營業外收入 1,550.34 28,527.60 12,242.29 12,733.81

減：營業外支出 439.14 7,230.70 6,796.42 9,466.26

四、利潤總額（虧損總額以

「－」號填列）

66,789.41 354,918.25 335,212.74 438,724.14

減：所得稅費用 11,175.90 62,299.06 48,565.93 57,560.46

五、淨利潤（淨虧損以「－」

號填列）

55,613.51 292,619.18 286,646.81 381,163.68

歸屬於母公司所有者的淨

利潤

39,287.97 217,093.00 242,316.10 328,071.40

少數股東損益 16,325.54 75,526.18 44,330.71 53,092.29

162

表 6-4 發行人近三年及一期合併現金流量表

項目

2017年1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金 680,417.55 2,393,023.13 3,060,456.43 3,186,875.91

收到的稅費返還 12,400.95 44,076.48 43,470.69 27,129.61

收到其他與經營活動有關的現金 4,036.52 25,000.32 22,101.04 24,394.82

經營活動現金流入小計 696,855.02 2,462,099.94 3,126,028.16 3,238,400.35

購買商品、接受勞務支付的現金 553,720.85 1,499,579.48 2,143,362.01 2,101,688.43

支付給職工以及為職工支付的現金 54,071.00 208,108.77 192,765.50 184,788.97

支付的各項稅費 47,578.97 162,343.24 175,761.81 254,809.34

支付其他與經營活動有關的現金 25,011.84 249,579.53 244,745.38 347,024.96

經營活動現金流出小計 680,382.65 2,119,611.01 2,756,634.70 2,888,311.69

經營活動產生的現金流量淨額 16,472.37 342,488.92 369,393.46 350,088.66

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金 32,829.10 209,059.96 55,523.00 3,000.00

取得投資收益收到的現金 8,201.55 11,959.98 11,834.38 1,530.00

處置固定、無形和其他長期資產收

回的現金淨額

0.00 6,785.07 1,561.85 1,899.95

處置子公司及其他營業單位收到的

現金淨額

0.00 2,700.13 0.00 0.00

收到其他與投資活動有關的現金 0.00 34,173.86 126,751.43 385,952.90

投資活動現金流入小計 41,030.65 264,679.00 195,670.66 392,382.84

購建固定資產、無形資產和其他長

期資產支付的現金

109,354.63 256,519.46 260,362.85 974,728.31

投資支付的現金 47,845.82 471,929.46 362,994.13 0.00

取得子公司及其他營業單位支付的

現金淨額

0.00 0.00 0.00 0.00

支付其他與投資活動有關的現金 0.00 1,474.00 131,431.30 209,561.22

投資活動現金流出小計 157,200.45 729,922.92 754,788.28 1,184,289.53

投資活動產生的現金流量淨額 -116,169.80 -465,243.92 -559,117.62 -791,906.69

三、籌資活動產生的現金流量

吸收投資收到的現金 0.00 0.00 0.00 32,000.00

發行債券收到的現金 199,737.50 1,693,365.00 897,025.00 349,645.00

取得借款收到的現金 322,776.36 1,225,924.76 1,272,771.22 757,669.38

收到其他與籌資活動有關的現金 0.00 -19,016.32 1,091.75 0.00

籌資活動現金流入小計 522,513.86 2,900,273.44 2,170,887.97 1,139,314.38

償還債務支付的現金 526,592.04 2,263,531.21 1,549,980.60 652,637.83

分配股利、利潤或償付利息支付的 28,747.48 190,557.67 151,040.87 94,374.27

163

項目

2017年1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

現金

支付其他與籌資活動有關的現金 15,359.11 34,830.88 17,018.54 22,222.22

籌資活動現金流出小計 570,698.62 2,488,919.76 1,718,040.01 769,234.32

籌資活動產生的現金流量淨額 -48,184.76 411,353.68 452,847.96 370,080.06

四、匯率變動對現金及現金等價物

的影響

0.00 14,330.38 -418.35 0.00

五、現金及現金等價物淨增加額 -147,882.18 302,929.06 262,705.45 -71,200.95

加：期初現金及現金等價物餘額 954,816.32 651,887.26 389,181.82 460,382.77

六、期末現金及現金等價物餘額 806,934.14 954,816.32 651,887.26 389,181.82

2、母公司財務報表

表 6-5 發行人母公司近三年及一期資產負債表

項目 2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年 12月 31日

（萬元）

流動資產：

貨幣資金 303,815.82 407,391.70 447,974.24 387,827.36

應收票據 1,334.60 180.00 930.00 993.45

應收帳款 38,132.97 38,501.08 63.43 64.07

預付帳款 66,328.51 60,249.86 57,572.44 74,930.77

應收利息 667.50 442.50 0.00 0.00

應收股利 0.00 0.00 0.00 0.00

其他應收款 5,957,135.36 5,951,871.88 2,663,430.38 2,024,230.90

存貨 140,970.00 141,347.11 973.22 1,041.84

一年內到期的非流

動資產 0.00 0.00 0.00 0.00

流動資產合計 6,508,743.48 6,600,263.90 3,170,943.71 2,489,088.39

非流動資產：

長期股權投資 1,627,523.24 1,607,294.98 1,305,891.01 1,418,854.94

固定資產 185,733.82 189,600.76 197,139.37 203,918.28

在建工程 143,913.54 143,364.00 118,981.38 110,833.98

工程物資 0.00 0.00 0.00 0.00

無形資產 105,656.45 105,657.33 0.00 0.00

長期待攤費用 12.27 12.27 0.00 0.00

其他非流動資產 30,737.02 30,737.02 30,737.02 30,737.02

非流動資產合計 2,423,961.71 2,416,296.53 2,080,436.76 2,198,007.72

資產總計 8,932,705.19 9,016,560.43 5,251,380.46 4,687,096.11

流動負債：

短期借款 357,500.00 237,500.00 302,400.00 317,500.00

應付票據 86,001.24 86,000.00 137,006.00 87,454.00

164

項目 2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年 12月 31日

（萬元）

應付帳款 6,950.31 6,888.82 1,373.40 1,403.12

預收帳款 104,572.10 104,978.80 1,040.55 1,170.62

應付職工薪酬 5,999.20 6,431.93 6,568.56 6,996.07

應交稅費 91.05 145.76 0.00 0.00

應付利息 40,123.31 47,105.38 26,724.97 32,154.89

其他應付款 2,520,906.21 2,598,412.74 5,907.60 6,302.53

其他流動負債 500,000.00 600,000.00 450,000.00 250,000.00

流動負債合計 3,627,903.42 3,693,224.43 931,021.09 702,981.24

非流動負債：

長期借款 38,736.00 38,736.00 66,236.00 81,176.00

應付債券 1,740,000.00 1,740,000.00 920,000.00 799,999.90

長期應付款 0.00 0.00 0.00 0.00

非流動負債合計 1,778,736.00 1,778,736.00 986,236.00 881,175.90

負債合計 5,406,639.42 5,471,960.43 1,917,257.09 1,584,157.14

股東權益：

股本 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00

資本公積 32,633.18 32,633.18 32,633.18 32,633.18

盈餘公積 395,267.38 395,267.38 373,561.27 350,442.83

未分配利潤 3,005,059.51 3,023,283.92 2,827,928.93 2,619,862.97

外幣報表折算差額 0.00 0.00 0.00 0.00

歸屬於母公司股東

權益合計 3,526,065.77 3,544,600.00 3,334,123.37 3,102,938.97

少數股東權益 0.00 0.00 0.00 0.00

股東權益合計 3,526,065.77 3,544,600.00 3,334,123.37 3,102,938.97

負債和股東權益合

計 8,932,705.19 9,016,560.43 5,251,380.46 4,687,096.11

表 6-6 發行人母公司近三年及一期利潤表

項目 2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

一、營業收入 1,015.76 119,486.80 28,839.51 30,945.58

減：營業成本 58.87 26,608.97 19,618.89 18,089.08

營業稅金及附加 48.75 400.63 74.77 73.55

減：銷售費用 0.00 136.30 22.55 28.53

管理費用 4,702.37 13,644.37 9,510.86 9,360.39

財務費用 14,436.79 39,728.74 2,018.32 1,617.77

資產減值損失 0.00 979.28 0.00 0.00

加：公允價值變動收益

（損失以「－」號填列） 0.00 0.00 0.00 0.00

165

項目 2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

投資收益（損失以「－」號

填列） 374.50 184,834.08 234,224.37 334,507.82

其中：對聯營企業和合營

企業的投資收益 0.00 14,262.73 -734.07 0.00

二、營業利潤 -178,56.52 222,822.60 231,818.48 336,284.08

加：營業外收入 78.12 8,713.57 139.82 123.92

減：營業外支出 446.00 2,846.59 773.90 716.85

三、利潤總額（虧損總額

以「－」號填列） -18,224.40 228,689.58 231,184.40 335,691.15

減：所得稅費用 0.00 11,628.48 0.00 177.50

四、淨利潤（淨虧損以

「－」號填列） -18,224.40 217,061.10 231,184.40 335,513.65

表 6-7 發行人母公司近三年及一期現金流量表

項目 2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金 1,153.16 205,367.73 25,202.41 26,720.29

收到的稅費返還 0.00 0.00 0.00 0.00

收到的其他與經營活動有關的現金 17.12 13,336.30 292.15 123.92

經營活動現金流入小計 1,170.28 218,704.03 25,494.56 26,844.21

購買商品、接受勞務支付的現金 6,654.56 32,306.60 19,719.44 19,526.19

支付給職工以及為職工支付的現金 845.50 2,048.53 2,004.31 1,665.19

支付的各項稅費 579.00 9,788.54 115.36 177.50

支付的其他與經營活動有關的現金 95,180.95 734,734.53 511.86 484.20

經營活動現金流出小計 103,260.02 778,878.19 22,350.96 21,853.08

經營活動產生的現金流量淨額 -102,089.74 -560,174.16 3,143.60 4,991.13

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金 9,000.00 2,550.00 9,800.00 0.00

取得投資收益收到的現金 374.50 22,064.44 127,509.84 334,507.82

處置固定資產、無形資產和其他長

期資產收回的現金淨額 0.00 3,757.20 0.00 0.00

處置子公司及其他營業單位收到的

現金淨額 0.00 0.00 0.00 0.00

收到其他與投資活動有關的現金 0.00 0.00 0.00 0.00

投資活動現金流入小計 9,374.50 28,371.64 243,949.75 334,507.82

購置固定資產、無形資產和其他長

期資產支付的現金 0.00 21.29 8,307.79 5,763.57

投資支付的現金 20,228.26 246,407.37 464,553.95 606,705.53

取得子公司及其他營業單位支付的

現金淨額 0.00 0.00 0.00 0.00

支付其他與投資活動有關的現金 0.00 0.00 0.00 0.00

166

項目 2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

投資活動現金流出小計 20,228.26 246,428.66 472,861.74 612,469.10

投資活動產生的現金流量淨額 -10,853.76 -218,057.02 -228,911.99 -277,961.28

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金 0.00 0.00 0.00 0.00

其中：子公司吸收少數股東投資收

到的現金 0.00 0.00 0.00 0.00

取得借款收到的現金 230,000.00 872,797.50 508,400.00 310,060.00

收到其他與籌資活動有關的現金 0.00 0.00 0.00 0.00

籌資活動現金流入小計 429,737.50 2,566,162.50 1,256,325.00 659,705.00

償還債務支付的現金 410,000.00 1,728,914.23 968,439.90 113,024.00

分配股利、利潤或償付利息支付的

現金 10,369.88 99,936.54 1,969.83 1,617.77

其中：子公司支付給少數股東的股

利、利潤 0.00 0.00 0.00 0.00

支付其他與籌資活動有關的現金 0.00 0.00 0.00 106,138.60

籌資活動現金流出小計 420,369.88 1,828,850.76 970,409.73 220,780.36

籌資活動產生的現金流量淨額 9,367.62 737,311.74 285,915.27 438,924.64

四、匯率變動對現金及現金等價物

的影響 0.00 0.00 0.00 0.00

五、現金及現金等價物淨增加額 -103,575.88 -40,919.44 60,146.88 165,954.48

加：期初現金及現金等價物餘額 407,391.70 447,974.24 387,827.36 221,872.88

六、期末現金及現金等價物餘額 303,815.82 407,054.81 447,974.24 387,827.36

二、發行人最近三年及一期合併口徑主要財務指標分析

（一）資產結構分析

表 6-8 公司近三年及一期合併報表資產結構情況

項目

2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

流動資產：

貨幣資金 1,175,223.33 10.17 1,296,750.78 11.18 991,062.53 9.87 694,007.61 7.66

交易性金融資產 31,067.82 0.27 3,295.26 0.03 5,110.96 0.05 0.00 0.00

應收票據 107,025.55 0.93 145,902.18 1.26 107,908.23 1.07 120,159.31 1.33

應收帳款 332,080.00 2.87 334,505.66 2.88 124,429.12 1.24 155,812.21 1.72

預付款項 257,370.66 2.23 253,983.30 2.19 405,065.09 4.03 417,108.02 4.61

應收利息 4,076.19 0.04 4,447.42 0.04 2,880.43 0.03 2,527.84 0.03

其他應收款 466,454.92 4.04 467,449.48 4.03 98,088.49 0.98 81,059.89 0.90

167

項目

2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

存貨 1,485,282.19 12.86 1,463,829.53 12.62 1,521,535.52 15.15 1,445,717.44 15.97

一年內到期的非流

動資產 2,625.14 0.02 2,499.21 0.02 2,343.11 0.02 2,539.20 0.03

其他流動資產 155,241.86 1.34 150,584.99 1.30 59,034.49 0.59 103,686.23 1.15

流動資產合計 4,016,447.66 34.77 4,123,247.82 35.54 3,317,457.97 33.03 3,042,569.01 33.60

非流動資產：

可供出售金融資產 763,013.30 6.61 795,842.40 6.86 861,991.37 8.58 533,782.31 5.82

持有至到期投資 10,000.00 0.09 9,900.00 0.09 6,000.00 0.06 0.00 0.00

長期應收款 57,361.15 0.50 57,361.15 0.49 12,771.42 0.13 0.00 0.00

長期股權投資 251,629.52 2.18 231,656.26 2.00 44,568.94 0.44 0.00 0.00

固定資產 3,736,969.74 32.35 3,726,435.24 32.12 2,995,337.93 29.83 2,937,742.63 32.44

在建工程 1,996,197.13 17.28 1,949,614.06 16.80 2,299,527.16 22.90 2,085,825.39 23.04

工程物資 277.29 0.00 242.14 0.00 450.55 0.00 2,580.50 0.03

無形資產 552,598.39 4.78 556,045.73 4.79 386,943.98 3.85 334,588.73 3.70

商譽 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

長期待攤費用 59,642.94 0.52 59,200.67 0.51 41,739.55 0.42 30,544.55 0.34

遞延所得稅資產 30,929.45 0.27 29,366.85 0.25 23,085.83 0.23 20,330.66 0.22

其他非流動資產 52,520.00 0.45 40,282.94 0.35 52,845.49 0.53 87,003.16 0.96

非流動資產合計 7,534,382.97 65.23 7,479,191.49 64.46 6,725,262.22 66.97 6,012,234.57 66.40

資產總計 11,550,830.63 100.00 11,602,439.31 100.00 10,042,720.19 100.00 9,054,803.57 100.00

近三年及一期末，發行人資產總額穩步上升。2015年末公司資產總額為

10,042,720.19萬元，較 2014年末增長 10.91%，其中流動資產中貨幣資金和應收

帳款增長明顯，非流動資產中在建工程和可供出售金融資產增長較快。2016年

末公司資產總額為 11,602,439.31萬元，較 2015年末增長 15.53%，其中貨幣資金

和固定資產增長較快。2017年 3月末公司資產總額為 11,550,830.63萬元，較 2016

年末減少 0.44%。

近三年及一期末，發行人資產結構較為穩定，流動資產比重低於非流動資產

比重。2014年末，公司流動資產佔比 33.60%、非流動資產佔比 66.40%；2015

年末，公司流動資產佔比 33.03%、非流動資產佔比 66.97%；2016年末，公司流

動資產佔比 35.44%、非流動資產佔比 64.46%，佔比變化不大。2017年 3月末，

公司流動資產佔比 34.77%、非流動資產佔比 65.23%，較 2016年末基本保持穩

定。

168

1、貨幣資金

發行人的貨幣資金主要由現金、銀行存款、其他貨幣資金構成。近三年及一

期末，發行人貨幣資金帳面金額分別為 694,007.61萬元、991,062.53萬元、

1,296,750.78萬元和 1,175,223.33萬元，總資產佔比分別為 7.66%、9.87%、11.18%

和 10.17%。2015年末，公司貨幣資金 991,062.53萬元，較 2014年末增長 42.80%；

2016年末，公司貨幣資金 1,296,750.78萬元，較 2015年末增長 30.84%，主要系

經營及籌措資金增加所致。2017年 3月末，公司貨幣資金 1,175,223.33萬元，較

2016年末減少 9.37%，其中貨幣資金受限金額為 36.83億元，主要為辦理進口信

用證、銀行承兌匯票等業務的保證金。目前公司貨幣資金無因抵押、質押、凍結、

存放在境外，有潛在回收風險的款項。

2、應收票據

近三年及一期末，公司應收票據餘額分別為 120,159.31萬元、107,908.23萬

元、145,902.18萬元和 107,025.55萬元，佔總資產比重較小，分別為 1.33%、1.07%、

1.26%和 0.93%。2015年末，公司應收票據 107,908.23萬元，較 2014年末減少

10.20%，主要原因為部分應收票據已到期託收。2016年末，公司應收票據

145,902.18萬元，較 2015年末增加 35.21%，主要原因為銷售所收到的銀行承兌

匯票增加。2017年 3月末，公司應收票據 107,025.55萬元，較 2016年末減少

26.65%，主要原因為銷售所收到的銀行承兌匯票有一定減少。

3、應收帳款

公司對應收帳款的管理嚴格，除給部分信用優良的客戶不超過 60天的帳期

外，其他全部為款到交貨。2015年末，公司應收帳款 124,429.12萬元，較 2014

年末減少 20.14%，主要原因為公司加大應收帳款回款力度，壓縮部分客戶的信

用期。2016年末，公司應收帳款 334,505.66萬元，較 2015年末增加 168.83%，

主要原因為公司本年應收銷售貨款、土地轉讓款及股權轉讓款增加；2017年 3

月末，公司應收帳款 332,080.00萬元，較 2016年末減少 0.73%，基本保持穩定。

公司對應收款項壞帳準備確認標準、計提方法為：（1）公司對於單項金額

重大的應收款項（指佔期末餘額 10.00%以上的）單獨進行減值測試，當存在客

169

觀證據表明其發生了減值的，公司根據其未來現金流量現值低於其帳面價值的差

額確認減值損失，計提壞帳準備；（2）對於單項金額不重大但按信用風險特徵

組合後該組合的風險較大的應收帳款單獨進行減值測試，根據其未來現金流量現

值低於其帳面價值的差額計提壞帳準備；（3）對於單項金額非重大的應收帳款

與經單獨測算後未減值的應收帳款、其他不重大的應收帳款，公司（除山東南山

鋁業股份有限公司外）採用餘額百分比法計提壞帳準備，按應收帳款期末餘額的

5%計提壞帳準備，對納入合併報表的關聯單位之間的應收帳款不計提壞帳準備。

山東南山鋁業股份有限公司以帳齡為信用風險組合根據帳齡分析法計提壞帳準

備。公司近三年及一期末，應收帳款壞帳準備分別為 6,914.99萬元、8,537.90萬

元、14,466.64萬元和 13,564.97萬元，公司壞帳準備計提情況如下：

表 6-9 公司近三年及一期壞帳準備計提情況

項目

2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年 12月 31日

（萬元）

應收帳款 345,644.97 348,972.31 132,967.02 162,727.20

壞帳準備餘額 13,564.97 14,466.64 8,537.90 6,914.99

應收帳款淨值 332,080.00 334,505.66 124,429.12 155,812.21

從帳齡結構來看，公司應收帳款絕大部分為 1年內到期的應收帳款，說明公

司的應收帳款回收較為及時。公司近三年及一期末， 1年以內應收帳款的佔比分

別為 93.83%、92.99%、84.36%和 84.21%，公司應收帳款按帳齡分析如下：

表 6-10公司近三年及一期應收帳款帳齡情況

項目

2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

1年以內 291,054.64 84.21 294,381.98 84.36 123,650.63 92.99 152,678.99 93.83

1年至2年 14,684.48 4.25 14,684.48 4.21 6,940.85 5.22 7,759.58 4.77

2年至3年 35,359.78 10.23 35,359.78 10.13 489.36 0.37 594.56 0.37

3年以上 4,546.07 1.32 4,546.07 1.30 1,886.18 1.42 1,694.08 1.03

合計 345,644.97 100 .00 348,972.31 100 .00 132,967.02 100 .00 162,727.21 100 .00

公司 2016年末前五大客戶應收帳款餘額合計為 163,302萬元，佔比為

46.80%；2017年 3月末，前五大客戶應收帳款餘額合計為 169,693萬元，佔比為

49.09%；客戶集中度比較正常。

170

表 6-11應收帳款前五名情況

單位：萬元、 %

截至 2016年 12月 31日

單位名稱餘額佔比是否關聯方

第一名 61,000 17.48否

第二名 37,220 10.67否

第三名 31,508 9.03否

第四名 19,797 5.67否

第五名 13,778 3.95否

合計 163,302 46.80

截至 2017年 3月 31日

單位名稱餘額佔比是否關聯方

第一名 61,000 17.65否

第二名 37,220 10.77否

第三名 31,508 9.12 否

第四名 26,871 7.77 否

第五名 13,094 3.79 否

合計 169,693 49.09

4、預付款項

公司預付款項主要核算預付原材物料款。2015年末，公司預付款項

405,065.09萬元，較 2014年末減少 2.89%，變動較小。2016年末，公司預付款

項 253,983.30萬元，較 2015年減少 37.30%，主要原因是預付煤炭採購款和工程

款項同比減少。2017年 3月末，公司預付款項 257,370.66萬元，較 2016年末增

加 1.33%，基本保持穩定。

表 6-12預付帳款前五名情況

單位：萬元、 %

截至 2016年 12月 31日

單位名稱餘額佔比帳齡

第一名 40,174 15.82 1年以內

第二名 18,208 7.17 1年以內

第三名 12,100 4.76 1年以內

第四名 9,411 3.71 1年以內

第五名 8,693 3.42 1年以內

合計 88,586 34.88

截至 2017年 3月 31日

單位名稱餘額佔比帳齡

171

第一名 40,174 15.61 1年以內

第二名 18,208 7.07 1年以內

第三名 12,100 4.70 1年以內

第四名 14,721 5.72 1年以內

第五名 5,962 2.32 1年以內

合計 91,166 35.42

5、其他應收款

近三年及一期末，公司其他應收款餘額分別為 81,059.89萬元、98,088.49萬

元、467,449.48萬元和 466,454.92萬元，佔總資產比重分別為 0.90%、0.98%、

4.03%和 4.04%。2015年末，公司其他應收款 98,088.49萬元，較 2014年末增加

21.00%，主要原因是子公司青島航空股份有限公司支付的飛機維修儲備金和飛行

學員培訓費用增加。2016年末，公司其他應收款 467,449.48萬元，較 2015年末

增長 376.56 %，主要原因是應收土地轉讓款及股權轉讓款增加。 2017年 3月末，

公司其他應收款 466,454.92萬元，較 2016年末減少 0.21%，基本保持穩定。

表 6-13其他應收款前五名情況

單位：萬元、 %

截至 2016年 12月 31日

單位金額佔比帳齡款項性質是否關聯方

第一名 143,006 30.32 1年以內往來款否

第二名 64,152 13.60 1年以上往來款否

第三名 64,122 13.60 1年以內往來款否

第四名 33,753 7.16 1年以內往來款否

第五名 32,995 7.00 1年以內往來款否

合計 338,028 71.44

截至 2017年 3月 31日

單位金額佔比帳齡款項性質是否關聯方

第一名 143,006 30.66 1年以內往來款否

第二名 64,152 13.75 1年以上往來款否

第三名 64,122 13.75 1年以內往來款否

第四名 33,753 7.24 1年以內往來款否

第五名 32,995 7.07 1年以內往來款否

合計 338,028 72.47

6、存貨

公司存貨主要為原材料、委託加工材料、在產品及半成品、產成品以及低值

172

易耗品。近三年及一期末，公司存貨淨額雖然保持穩定，但是總資產佔比呈現下

降趨勢，分別為 15.97%、15.15%、12.62%和 12.86%。公司的在產品中房地產存

貨佔比較大，佔比在 60%左右，由於房地產收入確認原則的特殊性，房產建成到

確認銷售收入的周期很長，一般在 3-5年左右，導致公司房地產存貨逐年累加從

而數額較大。

表 6-14近三年及一期公司存貨帳面餘額情況

項目

2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

原材料 221,106.21 14.80 213,379.69 14.51 270,366.87 17.75 266,264.59 18.40

低植易耗品 1,581.36 0.11 1,558.94 0.11 946.43 0.06 1,133.44 0.08

庫存商品 207,238.81 13.87 198,253.30 13.48 123,906.18 8.14 115,197.42 7.96

委託加工物資 8,813.60 0.59 9,137.20 0.62 7,173.13 0.47 6,929.26 0.48

在產品 1,055,363.08 70.64 1,048,695.84 71.29 1,120,652.49 73.58 1,057,715.58 73.09

合計 1,494,103.06 100.00 1,471,024.98 100.00 1,523,045.10 100.00 1,447,240.03 100.00

存貨可變現淨值系按單個存貨項目在公平的市場交易中，交易雙方自願進行

的市場價格扣除為進一步加工或銷售而需追加的成本後的淨值確定。公司按單個

存貨項目的可變現淨值低於其成本的差額提取存貨跌價準備。公司近三年及一期

存貨跌價準備計提情況如下：

表 6-15公司存貨跌價準備計提情況

項目

2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年 12月 31日

（萬元）

存貨餘額 1,494,103.06 1,471,024.98 1,523,045.10 1,447,240.29

存貨跌價準備 8,820.87 7,195.45 1,509.58 1,522.85

存貨淨額 1,485,282.19 1,463,829.53 1,521,535.52 1,445,717.44

2014年 12月 31日，存貨減值 1,522.85萬元，存貨中原材料發生減值 445.98

萬元，庫存商品減值 559.26萬元，在產品減值 517.61萬元，計提了相應的跌價

準備。2015年 12月 31日，存貨減值 1,509.58萬元，存貨中原材料發生減值 23.00

萬元，在產品減值 16.97萬元，庫存商品減值 1,469.61萬元，計提了相應的跌價

準備。2016年12月31日，存貨減值7,195.45萬元，存貨中原材料發生減值1,107.60

173

萬元，庫存商品減值 6,087.85萬元，計提了相應的跌價準備。 2017年 3月 31日，

存貨減值 8,820.87萬元，存貨中原材料發生減值 1,328.36萬元，庫存商品減值

7,492.51萬元，計提了相應的跌價準備。

7、可供出售金融資產

表 6-16 2014年末可供出售金融資產明細

可供出售金融資產 2014年 12月 31日（萬元）

恆豐銀行 157,976.00

煙臺銀行股份有限公司 180,830.00

齊魯證券有限公司（現已更名為中泰證券股份

有限公司）

10,000.00

龍口柳海礦業有限公司 3,907.26

龍口國開南山村鎮銀行 2,000.00

山東龍口農村商業銀行股份有限公司 24,433.73

海灣鋁業有限公司 325.05

龍口南山中油天然氣有限公司 1,900.00

中關村科技租賃（北京）有限公司 5,000.00

國開厚德（北京）投資基金有限公司 5,000.00

民生藍天控股股份有限公司 3,000.00

愛康飛機有限公司 39,847.00

南山融資租賃（天津）有限公司 40,255.00

南山鋁業增持基金 1,800.00

貨幣基金-嘉實貨幣 B 1,542.00

嘉實基金 974.00

財務公司-國債投資 20,158.00

鵬華資產管理（深圳）有限公司 14,670.00

合計 513,618.94

2015年末，可供出售金融資產較 2014年末增長 67.83%，主要是因為控股子

公司南山資產管理有限公司增加對恆豐銀行投資 82,248萬元，山東南山鋁業股

份有限公司增加對山東科融天使創業投資合夥企業(有限合夥)投資 1,000萬元，

增加對龍口南山中油天然氣有限公司投資 2,109萬元，南山集團財務有限公司增

加國債投資 27,630萬元，公司對中泰證券股份有限公司減少投資 9,800萬元，對

中糧信託有限責任公司增加9,000萬元投資，對NANSHAN GROUP SINGAPORE

CO.PTE.LTD增加 152,800萬元投資，控股子公司深圳前海南山金融發展有限公

司購買的嘉實貨幣 B和嘉實基金共減少 1,840萬元，南山集團資本投資有限公司

174

對新餘南山長騰投資合夥企業增加投資 25,000萬元，對中糧信託·東海長基 1號

增加投資 700萬元，對中糧信託·東海長基 2號增加投資 700萬元，對北信瑞豐

豐慶 70號資管計劃 B增加投資 24,700萬元，對創智科技定向增發項目增加投資

30,000萬元，南山資本控股有限公司（香港）減少對南山融資租賃（天津）有限

公司投資 40,255萬元，全資子公司深圳前海南山金融發展有限公司對天津亞亨

投資管理合夥企業（有限合夥）增加投資 5,800萬元，對深圳南山新城股權投資

合夥企業增加投資 9,600萬元，對北京天元海華國信壹號股權投資合夥企業（有

限合夥）增加投資 5,000萬元，對深圳市宜搜科技發展有限公司增加投資 4,000

萬元，南山財務公司收回國債投資 20,200萬元，投資國家債券 10,300萬元，投

資國開債券 22,100萬元，投資廣發貨幣基金 24,000萬元，公司投資青島九天置

業有限公司 5,764萬元。

表 6-17 2015年末可供出售金融資產明細

可供出售金融資產 2015年 12月 31日（萬元）

恆豐銀行 240,223.68

煙臺銀行股份有限公司 180,830.00

中泰證券股份有限公司 200.00

龍口柳海礦業有限公司 3,907.26

龍口國開南山村鎮銀行 2,000.00

山東龍口農村商業銀行股份有限公司 24,433.73

海灣鋁業有限公司 325.05

龍口南山中油天然氣有限公司 4,009.00

中關村科技租賃（北京）有限公司 5,000.00

國開厚德（北京）投資基金有限公司 5,000.00

民生藍天控股股份有限公司 3,000.00

愛康飛機有限公司 39,847.00

南山鋁業增持基金 1,912.96

嘉實貨幣 B 1,656.48

嘉實基金 1,001.83

國債投資 10,273.84

鵬華資產管理（深圳）有限公司 14,670.00

山東科融天使創業投資合夥企業(有限合夥) 1,000.00

國開債券 22,079.60

廣發貨幣 24,000.00

中糧信託有限責任公司 12,821.06

175

可供出售金融資產 2015年 12月 31日（萬元）

NANSHAN GROUP SINGAPORE CO.PTE.LTD 152,799.98

新餘南山長騰投資合夥企業 25,308.79

北信瑞豐豐慶 70號資管計劃 B 24,747.30

創智科技定向增發項目 30,000.00

天津亞亨投資管理合夥企業 5,800.00

深圳市萬極科技股份有限公司 500.05

深圳南山新城股權投資合夥企業 9,600.00

深圳大成價值投資合夥企業 80.00

北京天元海華國信壹號股權投資合夥企業 5,000.00

深圳市宜搜科技發展有限公司 4,000.00

龍口市遠恆置業有限公司 200.00

青島九天置業有限公司 5,763.76

合計 861,991.37

2016年末，可供出售金融資產較 2015年末減少 7.67%；2017年 3月末，可

供出售金融資產較 2016年末減少 4.13%，基本保持穩定。

表 6-18 2016年末及 2017年 3月末可供出售金融資產明細

單位：元

被投資單位 2017年 3月 31日 2016年 12月 31日

按成本計量的可供出售權益工具

恆豐銀行股份有限公司 2,402,236,751.00 2,402,236,751.00

維珍澳大利亞控股有限公司 2,262,723,708.78 2,262,723,708.78

愛康飛機有限公司 398,470,000.00 398,470,000.00

新餘南山長騰投資合夥企業 253,087,883.00 253,087,883.00

山東龍口農村商業銀行股份有限公司 218,837,303.50 218,837,303.50

北京中交金卡科技有限公司 201,350,000.00 201,350,000.00

鵬華資產管理（深圳）有限公司 146,700,000.00 146,700,000.00

其他 707,042,358.88 750,360,669.93

可供出售債務工具 694,553,418.69 511,237,688.69

其他 345,131,581.51 813,420,007.42

合計 7,630,133,005.36 7,958,424,012.32

8、長期股權投資

2016年末，長期股權投資餘額 231,656.26萬元；2016年末，長期股權投資

明細如下：

表 6-19 2016年末長期股權投資明細

單位：萬元

176

被投資單位名稱 2015年末本期變動 2016年末

聯營企業

南山（海南萬寧）置業有限公司 13,157.69 -1,413.42 11,744.28

海南萬寧弘基置業有限公司 945.32 -7.53 937.79

合營企業

煙臺銀行股份有限公司 -190,496.63 190,496.63

青島新恆力投資發展有限公司 30,465.93 -1,988.37 28,477.56

合計 44,568.94 187,087.32 231,656.26

2015年，南山（海南萬寧）置業有限公司、青島新恆力投資發展有限公司

及海南萬寧弘基置業有限公司引入新股東投資，導致南山集團對三家公司的持股

比例下降，轉入長期股權投資。2016年，煙臺銀行股份有限公司由可供出售金

融資產轉入長期股權投資，導致 2016年末長期股權投資同比大幅增長。

青島環球金融中心項目（青島新恆力投資發展有限公司）為公司長期股權投

資中項目，青島環球金融中心由發行人與全國 50強房地產企業協信集團、青島

城投聯合開發，發行人持股 39%，項目位於青島嶗山區金家嶺金融新區核心位置。

項目用地面積 24,826.6平方米，約合 37.24畝，規劃建築面積 30.7萬平方米（地

上 24萬平方米，地下 6.7萬平方米），建設內容為 3幢超高層及裙樓，產品分

為精品公寓、總部辦公、 Loft辦公、定製寫字樓、裙樓商業、地下車庫六個產品

類型。項目按照國際標準業態組合高起點進行規劃設計，彰顯金融新區的文化特

質，努力將項目打造成為國際級核心金融商業中心，項目建成後必將成為嶗山金

融新區和青島市的新地標建築綜合體，取得良好社會效益和經濟效益。

表 6-20截至 2017年 3月末青島環球金融中心項目情況

單位：萬元、萬平方米

項

規劃建設20172018證件

目地理位佔地面已投資建設

總投資建築資金資金計資金計取得證件批號

名置積額度進度

面積來源劃投入劃投入情況

稱

青

島

環

球

金

融

中

青島嶗

山區金

家嶺金

融新區

310,270 2.4826 30.59 237,000自籌 50% 60,000 30,000

五證

齊全

國有土地使用證：青房

地權市字第201531660

號；用地規劃許可證：

地字第

370200201505009號；

工程規劃許可證：建字

第 37020020150522；

177

項

目

名

稱

地理位

置

總投資

佔地面

積

規劃

建築

面積

已投資

額度

建設

資金

來源

建設

進度

2017

資金計

劃投入

2018

資金計

劃投入

證件

取得

情況

證件批號

心建築工程施工許可證：

370212201511050101；

預售許可證：青房注字

嶗 2016第 008號

表 6-21青島環球金融中心項目未來銷售收入預測

單位：萬平方米、元、億元

項目建設面積銷售面積銷售均價

年銷售額完成情況預測

淨利潤預測

2017 2018 2019

青島環球金

融中心一期

30.58 29.94 19,524 20 15 8 8.9

9、固定資產

近三年及一期末，公司固定資產淨值分別為 2,937,742.63萬元、2,995,337.93

萬元、3,726,435.24萬元和 3,736,969.74萬元，佔總資產比例分別為 32.44%、

29.83%、31.12%和 32.35%。2015年末，公司固定資產淨值 2,995,337.93萬元，

較 2014年末增加 1.96%；2016年末，公司固定資產淨值 3,726,435.24萬元，較

2015年末增加 24.41%，主要原因均為公司在建工程完工結轉，2017年 3月末，

公司固定資產淨值 3,736,969.74萬元，較 2016年末增加 0.28%，基本保持穩定。

表 6-22公司固定資產情況

項目

2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年 12月 31日

（萬元）

一、固定資產帳面原值 5,411,592.22 5,338,920.41 4,357,074.66 4,113,088.41

房屋建築物 1,928,974.85 1,900,483.60 1,580,100.00 1,456,681.31

機器設備 2,953,533.96 2,911,104.96 2,395,288.67 2,268,731.04

運輸設備及其他 306,114.85 305,744.72 229,616.45 237,672.62

其他設備 222,968.56 221,587.12 152,069.64 150,003.45

二、固定資產累計折舊 1,660,935.94 1,598,798.69 1,348,337.72 1,161,946.77

178

項目

2017年 3月 31日

（萬元）

2016年 12月 31日

（萬元）

2015年 12月 31日

（萬元）

2014年 12月 31日

（萬元）

房屋建築物 416,299.14 401,326.89 319,965.16 276,147.06

機器設備 1,109,833.75 1,070,885.75 925,485.67 795,895.57

運輸設備及其他 59,000.96 55,861.96 55,764.97 47,748.35

其他設備 75,802.09 70,724.09 47,121.93 42,155.78

三、固定資產減值準備 13,686.48 13,686.48 13,399.01 13,399.01

四、固定資產淨值 3,736,969.80 3,726,435.24 2,995,337.93 2,937,742.63

10、在建工程

隨著發行人新建項目的持續投入，在建工程保持持續快速增長態勢。近三年

及一期末，公司在建工程分別為 2,085,825.39萬元、2,299,527.16萬元、

1,949,614.06萬元和 1,996,197.13萬元，佔總資產比例分別為 23.04%、22.90%、

16.80%和 17.28%。2015年末，公司在建工程餘額為 2,299,527.16萬元，較 2014

年末增長 10.25%，主要為公司在建項目持續投入所致。2016年末，公司在建工

程餘額為 1,949,614.06萬元，較 2015年末減少 15.22%，主要為公司已完工項目

轉結固定資產。2017年 3月末，公司在建工程餘額為 1,996,197.13萬元，較 2016

年末增長 2.39%，主要為公司在建項目持續投入所致。

表 6-23公司在建工程情況

項目

2017年 3月末

（萬元）

2016年末

（萬元）

2015年末

（萬元）

2014年末

（萬元）

鋁深加工工程 569,111.82 539,547 946,668 839,083

東海開發 1,090,539.11 1,090,539 1,119,443 1,049,425

其他 336,546.20 319,528 233,416 197,318

合計 1,996,197.13 1,949,614 2,299,527 2,085,825

截至 2017年 3月末，發行人鋁深加工工程主要包括：年產 22萬噸軌道交通

新型合金材料生產線項目 10,834.66萬元，20萬噸超大規格高性能特種鋁合金材

料生產線項目 281,936.72萬元，年產 1.4萬噸大型精密模鍛件項目 212,287.71萬

元，冷軋設備技術改造 21,567.31萬元，其他零星工程 42,485.42萬元。

發行人東海開發主要包括：龍口灣臨港高端製造業聚集區項目（簡稱「人工

島」） 886,996.64萬元，南山屺坶島港口 204,108.21萬元，青島博覽中心及配

套酒店、公共設施 15,933.14萬元，南山工業園區、東海工業園區、龍口灣臨港

聚集區道路及管網等公共配套設施 143,350.95萬元，其他在建項目合計

179

176,696.37萬元。

其中，主要在建工程的投資計劃如下，具體項目情況請參見「在建工程情況」

章節。

表 6-24截至 2017年 3月末公司主要在建項目投資計劃

單位：億元

項目名稱總投資

自有

資金

貸款及其

他融資

已投資

金額

2017年 2018年批文情況

龍口灣臨港

高端製造業

聚集區項目

113 45 68 89.83 10 13.17

用海規劃批覆（國海管字【 2010】

250號）、備案（龍發改審字【 2011】

8號、9號）

20萬噸超

大規格高性

能特種鋁合

金材料項目

61.89 2.65 59.24 70.17 --

項目備案【 1106810036】、環評（煙

環審【2011】129號）、安監（龍

安監函【 2011】42號）、土地（龍

國用【2013】第 0023號）

14000噸大

型精密模鍛

件項目

15.1 5.6 9.5 21.53 --

項目備案【 1306810006】、土地（龍

國用【 2013】第 0023號），環評（龍

環報告表【 2013】9號）、安監（煙

安監工項目【設立】審字【 2013】3

號）、節能（龍發改能審書【 2013】

01號）

合計 189.99 53.25 68.74 181.53 10 13.17

注 1：20萬噸超大規格高性能特種鋁合金材料項目自有資金比例較低，是因為項目資金

是通過資本市場融資，無自有資金比例規定和限制。

注 2：20萬噸超大規格高性能特種鋁合金材料項目和 14000噸大型精密模鍛件項目總投

資系項目開展前可研批覆中總投資金額，隨項目建設過程，實際投資金額略高於計劃總投資

金額。

11、無形資產

公司無形資產主要為土地使用權，近幾年呈增長態勢。近三年及一期末，公

司無形資產分別為 334,588.73萬元、386,943.98萬元、556,045.73萬元和

552,598.39萬元，佔總資產的比重分別為 3.70%、3.85%、4.79%和 4.78%。2017

年 3月末公司無形資產明細情況如下：

表 6-25公司無形資產情況

項目

2017年 3月 31日

金額（萬元）佔比（%）

180

項目

2017年 3月 31日

金額（萬元）佔比（%）

土地使用權 551,401 99.78%

軟體 1,030 0.19%

商標權 13 0.00%

其他 154 0.03%

合計 552,598 100.00%

（二）負債結構分析

表 6-26公司近三年及一期合併報表負債結構情況

項目

2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

流動負債：

短期借款 612,833.09 10.58 494,758.69 8.39 649,591.90 14.11 612,995.28 13.91

向中央銀行借款 20,000.00 0.35 29,850.00 0.51 37,969.70 0.82 45,000.00 1.02

拆入資金 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 10,000.00 0.23

交易性金融負債 151.85 0.00 236.09 0.00 0.00 0.00 202.96 0.00

應付票據 234,829.36 4.05 239,911.26 4.07 302,585.81 6.57 209,969.02 4.76

應付帳款 691,661.84 11.94 713,906.54 12.10 368,562.53 8.01 301,484.32 6.84

預收帳款 410,000.90 7.08 434,130.58 7.36 540,189.54 11.73 631,405.09 14.33

應付職工薪酬 46,326.19 0.80 68,898.87 1.17 63,989.99 1.39 58,017.70 1.32

應交稅費 40,566.58 0.70 48,849.54 0.83 -65,312.18 -1.42 -102,326.42 -2.32

應付利息 41,943.44 0.72 49,759.74 0.84 34,829.93 0.76 34,199.39 0.78

應付股利 3,221.90 0.06 3,221.90 0.05 3,221.90 0.07 3,399.64 0.08

其他應付款 226,519.96 3.91 228,876.09 3.88 98,392.14 2.14 99,250.73 2.25

一年內到期的非流

動負債

147,318.46 1.28 168,129.98 1.45 0.00 0.00 0.00 0.00

其他流動負債 512,397.56 8.84 612,397.56 10.38 459,369.32 9.98 258,074.87 5.86

流動負債合計 2,987,771.13 51.57 3,092,926.84 52.43 2,493,390.58 54.16 2,161,672.59 49.05

非流動負債：

長期借款 768,737.50 13.27 769,816.06 13.05 952,060.46 20.68 818,836.00 18.58

應付債券 1,889,334.96 32.61 1,889,296.50 32.03 1,069,139.99 23.22 1,325,400.80 30.07

長期應付款 112,157.90 1.94 112,157.90 1.90 60,819.33 1.32 79,925.66 1.81

專項應付款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

遞延收益 35,078.03 0.61 34,733.74 0.59 28,138.99 0.61 21,301.33 0.48

遞延所得稅負債 0.00 0.00 0.00 0.00 27.23 0.00 67.23 0.00

其他非流動負債 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

181

項目

2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

非流動負債合計 2,805,308.38 48.43 2,806,004.20 47.57 2,110,186.00 45.84 2,245,531.01 50.95

負債合計 5,793,079.51 100.00 5,898,931.04 100.00 4,603,576.58 100.00 4,407,203.60 100.00

近幾年隨著發行人業務的快速增長，公司負債規模保持了較快的增長態勢。

近三年及一期末，發行人負債總額分別是4,407,203.60萬元、4,603,576.60萬元、

5,898,931.04萬元和5,793,079.51萬元。2015年末，公司負債總額為 4,603,576.60萬

元，較2014年末增加4.46%，主要原因是公司應付票據、應付帳款和長期借款的

增加，但總體變動幅度較小；2016年末，公司負債總額為5,898,931.04萬元，較

2015年末增加28.14%，主要原因是應付帳款、其他應付款、應付債券和長期應付

款增加；2017年3月末，公司負債總額為5,793,079.51萬元，較2016年末減少1.79%，

基本保持穩定。

公司負債構成中，近三年及一期末，流動負債佔總負債的比例分別為49.05%、

54.16%、52.43%和51.57%。公司流動負債主要包括短期借款、應付票據、應付

帳款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款和其他流動負債等。公司 2015年末

流動負債合計為2,493,390.59萬元，較2014年末增加15.35%，主要是應付票據較

2014年末增加44.11%，其他流動負債較2014年末增加78.00%；公司2016年末流

動負債合計為3,092,926.84萬元，較 2015年末增加24.05%，主要是由於應付帳款、

其他應付款、其他流動負債等增加所致；公司2017年3月末流動負債合計為

2,987,771.13萬元，較 2016年末減少3.40%，主要是由於央行借款和應付職工薪酬

減少所致。

近幾年發行人逐步提高直接債務融資佔比，非流動負債佔總負債的比例呈現

逐漸上升趨勢，公司債務期限結構得到進一步的優化。近三年及一期末，非流動

負債佔總負債的比例分別為50.95%、45.84%、47.57%和48.43%。公司非流動負

債主要包括長期借款、應付債券和長期應付款。 2015年末公司非流動負債合計為

2,110,186.00萬元，較 2014年末減少0.06%，變動較小，； 2016年末公司非流動負

債合計為2,806,004.20萬元，較2015年末增加32.97%，主要原因為應付債券和長

182

期應付款增加；2017年3月末公司非流動負債合計為2,805,308.38萬元，較 2016年

末減少0.02%，保持穩定。

1、短期借款

近三年及一期末，發行人短期借款帳面金額分別為612,995.28萬元、

649,591.90萬元、494,758.69萬元和612,833.09萬元，佔負債總額的比例分別為

13.91%、14.11%、8.39%和10.58%。2015年末，公司短期借款餘額為649,591.90

萬元，較2014年末增加5.97%，主要原因為增加興業銀行借款10億元，中國銀行

借款6.6億元，民生銀行借款5億元；2016年末，公司短期借款餘額為494,758.69

萬元，較 2015年末減少23.84%，主要原因為減少興業銀行借款 16億元，農業銀行

借款12億元；2017年3月末，公司短期借款餘額為 612,833.09萬元，較 2016年末增

加23.87%，主要原因為興業銀行借款增加11億元。

表 6-27公司短期借款情況（含中央銀行借款）

項目

2017年 3月 31日

金額（萬元）佔比（%）

信用借款（含中央銀行借款） 310,000.00 48.99

抵、質押借款 64,395.10 10.18

擔保借款 253,183.82 40.01

保理借款 5,254.17 0.83

合計 632,833.09 100.00

2、應付票據

公司應付票據主要為銀行承兌匯票和商業承兌匯票。近三年及一期末，發行

人應付票據餘額分別為209,969.02萬元、302,585.81萬元、239,911.26萬元和

234,829.36萬元。2015年末，公司應付票據餘額較2014年末增加44.11%，主要原

因是公司籤發銀行承兌匯票大幅增加；2016年末，公司應付票據餘額較 2015年末

減少20.71%，主要原因為承兌匯票到期兌付；2017年3月末，公司應付票據餘額

較2016年末減少2.12%，基本保持穩定。

3、應付帳款

183

公司應付帳款主要為應付原材料、機器設備和零部件採購款。近三年及一期

末，發行人應付帳款餘額分別為301,484.32萬元、368,562.53萬元、713,906.54萬

元和691,661.84萬元，應付帳款規模保持增長態勢，2016年增幅明顯，總負債佔

比分別為6.84%、8.01%、12.10%和11.94%。2015年末，公司應付帳款餘額為

368,562.53萬元，較2014年末減少22.25%；2016年末，公司應付帳款餘額為

713,906.54萬元，較2015年末增加93.70%，主要是應付材料及設備款增加；2017

年3月末，公司應付帳款餘額為691,661.84萬元，較2016年末減少3.12%，主要是

應付材料款減少。

表 6-28應付帳款前五名情況

單位：萬元、 %

截至 2016年 12月 31日

單位名稱金額佔比帳齡是否為關聯方

第一名 26,005 3.64 1年以內非關聯

第二名 13,303 1.86 1年以內非關聯

第三名 11,730 1.64 1年以內非關聯

第四名 11,273 1.58 1年以內非關聯

第五名 9,175 1.29 1年以內非關聯

合計 71,487 10.01

截至 2017年 3月 31日

單位名稱金額佔比帳齡是否為關聯方

第一名 25,563 3.70 1年以內非關聯

第二名 12,340 1.78 1年以內非關聯

第三名 10,551 1.53 1年以內非關聯

第四名 7,879 1.14 1年以內非關聯

第五名 5,500 0.80 1年以內非關聯

合計 61,833 8.94

4、預收帳款

近三年及一期末，發行人預收帳款餘額分別為631,405.09萬元、540,189.54

萬元、434,130.58萬元和410,000.90萬元，預收帳款規模呈現穩步下降趨勢，佔總

負債的比例分別為14.33%、11.73%、7.36%和7.08%。公司預收帳款主要為預收

售樓款。近三年及一期，發行人預售樓款金額分別為 569,621萬元、540,189.54萬

元、383,401.33萬元和370,446.35萬元。2015年末預收帳款較2014年末減少14.45%，

184

2016年末預收帳款較2015年末減少29.02%，2017年3月末預收帳款較2016年末減

少5.56%。主要原因是預收售樓款因工程完工交房，結轉銷售收入，由於房地產

收入確認原則的特殊性，房產建成到確認銷售收入的周期很長，一般在3-5年左

右，從而房地產預收收入結轉銷售收入周期較長，每年僅結轉部分預售收入為銷

售收入，規模在 20-30億元左右，房地產收入佔公司銷售收入佔比僅為 10%左右。

（註：該公司房地產銷售收入的確認會計上嚴格按照以下四個條件：（1）工程

已經竣工並驗收合格；（ 2）具有經購買方認可的結算通知書；（ 3）履行了銷售

合同規定的義務，已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方，且價款已

經取得或確信可以取得；（4）成本能夠可靠的計量。上述四個條件全部滿足才

能確認銷售收入，將「預收帳款」轉為「經營收入」。）

表 6-29預收帳款前五名情況

單位：萬元、 %

截至 2016年 12月 31日

單位名稱金額佔比帳齡是否為關聯方

第一名 383,401 88.31 1年以內非關聯

第二名 6,399 1.47 1年以內非關聯

第三名 2,641 0.61 1年以內非關聯

第四名 2,523 0.58 1年以內非關聯

第五名 1,194 0.28 1年以內非關聯

合計 396,159 91.25

截至 2017年 3月 31日

單位名稱金額佔比帳齡是否為關聯方

第一名 370,446 90.35 1年以內非關聯

第二名 2,506 0.61 1年以內非關聯

第三名 1,182 0.29 1年以內非關聯

第四名 1,163 0.28 1年以內非關聯

第五名 651 0.16 1年以內非關聯

合計 375,949 91.69

5、應付職工薪酬

公司應付職工薪酬主要包括計件工資、獎金、津貼和補貼、工會經費及教育

經費、養老金、醫療保險、失業保險和工傷保險。近三年及一期末，公司應付職

工薪酬餘額分別為 58,017.70萬元、63,989.99萬元、68,898.87萬元和 46,326.19

185

萬元，呈穩步上升趨勢，主要原因是公司提高了人均工資，期末未付工資及社保、

工會經費有所增加。

6、其他應付款

公司其他應付款主要為控股子公司的少數股東實際投資額超過其認繳註冊

資本的部分及預收客戶應付給房管等部門辦理房產證的相關費用。近三年及一期

末，發行人其他應付款餘額分別為 99,250.73萬元、98,392.14萬元、228,876.09

萬元和226,519.96萬元，佔負債總額的比例分別為2.25%、2.14%、3.88%和3.91%，

呈現逐步增加趨勢。2015年末，公司其他應付款金額為 98,392.14萬元，較 2014

年末減少 0.01%；2016年末，公司其他應付款金額為 228,876.09萬元，較 2015

年末增加 132.62%，主要原因是應付其他往來款增加； 2017年 3月末，公司其他

應付款金額為 226,519.96萬元，較 2016年末減少 1.03%，基本保持穩定。

表 6-30其他應付款前五名情況

單位：萬元、 %

截至 2016年 12月 31日

單位金額佔比帳齡款項性質是否關聯方

第一名 25,085 10.96 1年以內往來款非關聯

第二名 12,772 5.58 1年以內往來款非關聯

第三名 10,300 4.50 1年以內往來款非關聯

第四名 10,299 4.50 2年以上往來款非關聯

第五名 8,406 3.67 2年以上往來款非關聯

合計 66,863 29.21

截至 2017年 3月 31日

單位金額佔比帳齡款項性質是否關聯方

第一名 25,085 11.07 1年以內往來款非關聯

第二名 12,772 5.64 1年以內往來款非關聯

第三名 10,300 4.55 1年以內往來款非關聯

第四名 10,299 4.55 2年以上往來款非關聯

第五名 8,406 3.71 2年以上往來款非關聯

合計 66,863 29.52

7、其他流動負債

公司其他流動負債為公司發行的超短融、短融、預提費用以及預收的擔保費。

近三年及一期末，發行人其他流動負債餘額分別為 258,074.87萬元、459,369.32

萬元、612,397.56萬元和 512,397.56萬元，佔負債總額的比例分別為 5.86%、

186

9.98%、10.38%和 8.84%，佔比呈現快速增長態勢。 2015年末，主要原因為公司

已到期兌付 10億元短期融資券、5億元私募債和 8億元中期票據，並於 2015年

新發行 5億元私募債、10億元超短融、10億元中期票據和 10億元短期融資券。

2016年末，公司其他流動負債餘額為 612,397.56萬元，較 2015年末增加 33.31%，

主要原因為公司 2016年增加了短期融資券、超短期融資券的發行。 2017年 3月

末，公司其他流動負債餘額為 512,397.56萬元，較 2016年末減少 16.33%，主要

為公司於 2017年 3月歸還 10億元超短融。

8、長期借款

近三年及一期末，發行人長期借款餘額分別為 818,836.00萬元、952,060.46

萬元、769,816.06萬元和 768,737.50萬元，佔負債總額的比例分別為 18.58%、

20.68%、13.05%和 13.27%。2015年末，公司長期借款餘額為 952,060.46萬元，

較 2014年末增長 16.27%，主要原因為恆豐銀行增加 64,000萬元借款，建設銀行

增加 41,833萬元借款。2016年末，公司長期借款餘額為 769,816.06萬元，較 2015

年末減少 19.14%，主要是減少恆豐銀行 2億元借款、國開行 4億元借款和建設

銀行 4億元借款所致。2017年 3月末，公司長期借款餘額為 768,737.50萬元，

較 2016年末減少 0.14%，基本保持不變。

從長期借款結構來看，公司長期借款主要為抵、質押和保證借款，公司長期

借款情況如下：

表 6-31公司長期借款情況

項目

2017年 3月 31日

金額（萬元）佔比（%）

信用借款 222,008.80 24.43

抵、質押借款 387,794.66 42.68

保證借款 298,768.95 32.88

合計 908,572.41 100.00

9、應付債券

為降低融資成本，近幾年發行人通過企業債、中期票據等債務融資工具持續

加大直接融資佔比。近三年及一期末，發行人應付債券餘額分別為 1,325,400.80

萬元、1,069,139.99萬元、1,889,296.50萬元和 1,889,334.96萬元，佔總負債的比

187

例持續擴大，分別為 30.07%、23.22%、32.03%和 32.61%。2015年末，公司應付

債券餘額為 1,069,100.00萬元，較 2014年末減少 19.33%，主要原因為南山鋁業

60億元可轉換公司債券於 2015年 3月轉股；2016年末，公司應付債券餘額為

1,889,296.50萬元，較 2015年末增加 76.71%，主要由於 2016公司新增發行了公

司債和中票；2017年 3月末，公司應付債券餘額為 1,889,334.96萬元，較 2016

年末基本保持不變。

10、應交稅費

近三年及一期末，發行人應交稅費餘額分別為-102,326.42萬元、-65,312.18

萬元、48,849.54萬元和 40,566.58萬元，佔負債總額的比例分別為-1.81%、-1.42%、

0.83%和 0.70%。應交稅費為負值的原因主要是房地產項目的部分稅種如營業稅、

營業稅金及附加、企業所得稅、土地增值稅根據稅法相關條例按照預收售樓款金

額及當地稅務部門確定的預徵率先預交，待項目完工並清算結轉收入時再進一步

核算結轉。2014年度、2015年度及 2016年度應交稅費明細如下：

表 6-32公司近三年應交稅費情況

項目 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

增值稅 21,681.99 51,457.15 13,856.94

營業稅 --45,924.01 -51,913.60

城建稅 -1,933.12 -979.37

個人所得稅 1,514.91 -144.20 -268.77

教育費附加 -3,038.08 -340.99

企業所得稅 22,937.45 1,540.51 2,760.84

房產稅 1,581.38 --

土地增值稅 --65,002.68 -59,451.69

土地使用稅 --9,408.97 -3,424.97

水利基金 3.91 506.83 252.44

消費稅 631.09 763.59 778.44

其他 498.81 -4,071.61 -3,595.67

合計 48,849.54 -65,312.19 -102,326.42

（三）所有者權益分析

表 6-33公司近三年及一期所有者權益結構情況

項目 2017年 3月 31日 2016年 12月 31日 2015年 12月 31日 2014年 12月 31日

188

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

實收資本 100,000.00 1.74 100,000.00 1.75 100,000.00 1.84 100,000.00 2.15

資本公積 93,206.30 1.62 93,206.30 1.63 77,796.70 1.43 172,398.21 3.71

盈餘公積 395,267.38 6.86 395,267.38 6.93 373,561.27 6.87 355,708.13 7.65

未分配利潤 3,222,665.50 55.97 3,183,377.54 55.81 2,987,990.65 54.93 2,763,527.68 59.46

外幣報表折算

差額

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

其他綜合收益 2,828.05 0.05 3,137.87 0.06 -994.23 -0.02 -2,882.66 0.06

少數股東權益 1,943,783.88 33.76 1,928,519.19 33.81 1,900,789.21 34.95 1,258,848.61 27.09

股東權益合計 5,757,751.11 100.00 5,703,508.28 100.00 5,439,143.60 100.00 4,647,599.98 100.00

隨著發行人盈利能力的不斷增強，近幾年發行人所有者權益保持了較快的增

長速度。近三年及一期末，發行人所有者權益餘額分別為 4,647,599.98萬元、

5,439,143.60萬元、5,703,508.28萬元和 5,757,751.11萬元。2015年末，所有者權

益較 2014年末增長 17.03%，主要系南山鋁業債轉股後，少數股東權益增加所致；

2016年末，所有者權益較 2015年末增加 4.86%，變動幅度較小；2017年 3月末，

所有者權益較 2016年末增長 0.95%，繼續保持小幅增長態勢。

近年來公司未進行增資，實收資本均為 100,000萬元。2015年末公司資本公

積較 2014年末減少 54.87%，主要原因是南山鋁業 2015年進行債轉股，轉股價

低於每股淨資產價格，南山集團按持股比例減少資本公積，少數股東增加相應權

益；2016年末公司資本公積較 2015年末增長 19.82%，主要原因是股本溢價導致

資本公積增加；2017年 3月末公司資本公積較 2016年末保持不變。

近三年及一期末，公司未分配利潤分別為 2,763,527.68萬元、2,987,990.65

萬元、3,183,377.54萬元和 3,222,665.50萬元。2015年末和 2016年末，公司未分

配利潤小幅增加的原因為 2015年 3月南山鋁業債轉股後，公司持股比例下降，

按持股比例享有的未分配利潤隨之減少。盈利的大部分仍留存公司以支持公司發

展，未來三年公司無利潤分配計劃。

近三年及一期末，公司少數股東權益分別為 1,258,848.61萬元、1,900,789.21

萬元、1,928,519.19萬元和 1,943,783.88 萬元。公司少數股東權益增長明顯，主

要原因是南山鋁業發行可轉換債券按權益法核算增加資本公積，公司合併時按持

股比例增加資本公積，少數股東按持股比例增加少數股東權益。2015年，南山

189

鋁業 60億元可轉換公司債券轉股，累計轉股股數為 901,029,866 股，未轉股的

8,111,000 元已全部贖回，導致 2015年末公司少數股東權益大幅增加。2016年

末，公司少數股東權益為 1,928,519.19萬元，2017年 3月末，公司少數股東權益

為 1,943,783.88 萬元，繼續保持小幅增長態勢。

（四）盈利情況分析

1、盈利情況

表 6-34公司近三年及一期盈利情況

項目

2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

營業總收入 565,708.67 2,848,353.64 2,976,685.77 3,031,031.79

營業總成本 501,867.68 2,546,656.11 2,654,857.20 2,600,230.41

投資收益 7,180.19 32,291.93 7,816.82 4,858.17

營業利潤 65,678.21 333,621.35 329,766.87 435,456.58

營業外收入 1,550.34 28,527.60 12,242.29 12,733.81

營業外支出 439.14 7,230.70 6,796.42 9,466.26

利潤總額 66,789.41 354,918.25 335,212.74 438,724.14

淨利潤 55,613.51 292,619.18 286,646.81 381,163.68

南山集團經營業績近年保持平穩。公司以內涵發展理念為指導，夯實基礎，

挖潛增效，努力做強主導產品，推進鋁業產業鏈的不斷完善及快速擴張。通過調

整產品結構，努力提高技經指標，節能降耗降成本，超額完成了經營目標。近三

年及一期，公司的營業總收入分別為 3,031,031.79萬元、2,979,985.77萬元、

2,848,353.64萬元和 565,708.67萬元，總體呈現小幅下降趨勢。

公司近三年的營業總收入的平穩發展使得營業總成本的趨於平穩。 2014年

營業總成本 2,600,230.41萬元，同比增加 0.39%，2015年營業總成本 2,654,857.20

萬元，同比增加 2.10%，2016年營業總成本 2,546,656.11萬元，同比減少 4.08%，

2017年 3月末營業總成本 501,867.68萬元，同比減少 13.20%。

2、期間費用

表 6-35公司近三年及一期期間費用情況

項目 2017年 1-3月（萬元） 2016年（萬元） 2015年（萬元） 2014年（萬元）

銷售費用 21,463.19 122,703.48 104,909.76 90,341.64

190

項目 2017年 1-3月（萬元） 2016年（萬元） 2015年（萬元） 2014年（萬元）

管理費用 28,074.56 161,356.49 145,978.04 155,683.29

財務費用 25,409.25 115,069.32 115,479.74 87,634.44

合計 74,947.00 399,129.29 366,367.54 333,659.37

總費用率 13.25 14.01 12.29 11.01

2015年，公司期間費用合計為 366,367.54萬元，較 2014年同期增加 9.80%。

其中，銷售費用為104,909.76萬元，較2014年增加16.13%；管理費用為145,978.04

萬元，較2014年減少6.23%；財務費用為115,479.74萬元，較2014年增加31.77%，

主要原因是借款數量增加導致利息成本增加。

2016年，公司期間費用合計為 399,129.29萬元，較 2015年同期增加 8.94%，

主要原因為銷售費用中運輸費和市場推廣費增加，管理費用中工資性費用增加。

2017年 1-3月，公司期間費用合計為 74,947.00萬元，較 2016年同期增加

10.26%，主要原因為銷售費用中運輸費和市場推廣費的增加及財務費用的增加。

3、營業外收入及投資收益情況

表 6-36公司近三年及一期營業外收入

項目

2017年 1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

捐贈利得 ---4,143.06

政府補助 329.00 15,389.19 4,090.12 3,057.74

遞延收益攤銷 579.00 1,847.24 1,453.87 1,244.41

其他 333.94 4,334.52 3,333.06 4,027.62

固定資產處置利得 247.40 2,316.95 3,101.04 141.24

罰款收入 61.00 4,639.70 264.21 119.74

合計 1,550.34 28,527.60 12,242.30 12,733.81

2014年、2015年、2016年和2017年1-3月，公司營業外收入分別為12,733.81

萬元、12,242.30萬元、 28,527.60萬元和 1,550.34萬元，佔利潤總額比重較小，

分別為 2.90%、3.65%、8.04%和 2.32%。2015年營業外收入為 12,242.30萬元，

同比減少 3.86%。2016年營業外收入為 28,527.60萬元，同比增加 133.02%，主

要是因為收到即墨市政府扶持款 9,938.50萬元。

2014年公司投資收益為 4,858.17萬元，主要為山東龍口農村商業銀行現金

191

分紅 1,530萬元，購買國債收益 3,091.77萬元，國投信天翁項目收益 108萬元、

量化交易收益 104.28萬元、基金分紅 46萬元、顧問費 73.45萬元，深圳德本基

金管理有限公司基金分紅收入 31.03萬元，在中糧期貨經紀公司購買的套期保值

業務平倉產生的浮虧 344.33萬元。2015年公司投資收益為 7,816.82萬元，主要

為山東龍口農村商業銀行現金分紅 1,530萬元，煙臺銀行現金分紅 9,230萬元，

龍口南山鋁壓延新材料有限公司根據客戶訂單的委託在中糧期貨經紀公司購買

的套期保值業務平倉產生的浮虧 1,571.39萬元，龍口國開南山村鎮銀行現金分紅

136.83萬元，南山集團財務有限公司投資國債等理財產品收益 1,489.75萬元，中

關村科技租賃（北京）有限公司現金分紅 250萬元，國開厚德（北京）投資基金

有限公司現金分紅 187.54萬元，深圳前海金融發展有限公司投資股票及基金等

收益-897.09萬元。2016年公司投資收益為 32,291.93萬元，主要為山東龍口農村

商業銀行現金分紅 1,589.5萬元，南山集團財務有限公司投資收益 2,736.44萬元，

轉讓豪威科技股權收益 2,560萬元，轉讓青島海閣置業公司、青島海軒置業公司、

青島海瀾置業公司股權獲得投資收益 6,995.31萬元，獲得煙臺銀行股份有限公司

投資收益 16,251.1萬元。2017年 1-3月公司投資收益為 7,180.19萬元，主要為南

山資本投資有限公司投資定增項目收益 7,395萬元。

4、所得稅費用

2014-2016年，公司所得稅費用分別為 57,560.46萬元、48,565.93萬元及

62,299.06萬元，佔利潤總額比重分別為 13.12%、14.49%及 17.55%。其中，南山

鋁業屬於高新技術企業，享受減免所得稅稅收優惠政策；學校、醫院等屬於民辦

非企業組織機構產生所得享受免稅政策；龍口南山屺母島港發展有限公司屬於基

礎建設單位，產生所得享受三免三減半政策；房地產項目所得稅按照當地稅務機

關規定的預徵率預繳。公司近三年分板塊計提企業所得稅情況明細如下：

表 6-37公司近三年所得稅費用情況

板塊

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

有色金屬、建材 10,907.68 17,812.61 17,290.12

紡織、服飾 3,126.72 5,598.18 9,110.11

電、汽 -16,313.83 19,274.11

192

板塊

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

建築、房地產 27,551.37 1,161.97 2,004.06

貿易 -1,052.73 1,389.14

其他 20,713.30 6,626.61 8,492.91

合計 62,299.06 48,565.93 57,560.46

（五）償債能力分析

表 6-38最近三年及一期發行人主要償債指標

項目 2017年 3月末/度 2016年末/度 2015年末/度 2014年末/度

流動比率（倍） 1.34 1.33 1.33 1.41

速動比率（倍） 0.85 0.86 0.72 0.74

資產負債率（%） 50.15 50.84 45.84 48.67

利息保障倍數（倍） 4.48 5.04 5.84 7.45

貸款償還率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00

利息償付率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00

經營活動現金淨流量（萬元） 16,472.37 342,488.92 369,393.46 350,088.66

註：（1）流動比率=流動資產/流動負債

（2）速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

（3）資產負債率=負債總額/資產總額

（4）利息保障倍數=EBITDA/利息支出

（5）貸款償還率=實際貸款償還額/應償還貸款額

（6）利息償付率=實際利息償還額/應付利息

從短期償債能力指標來看，最近三年及一期末，公司流動比率分別為 1.41、

1.33、1.33和 1.34，速動比率分別為 0.74、0.72、0.86和 0.85。最近三年，流動

比率略有下降；變動原因在於發行人子公司南山鋁業 2012年 10月發行 60億可

轉債募集資金，根據發債項目工程進度陸續投入項目建設中，即從流動資產轉到

非流動資產中；部分項目貸款也是根據項目工程進度陸續投入項目建設中。

從長期償債能力指標來看，最近三年及一期末，公司資產負債率分別為

48.67%、45.84%、50.84和 50.15%。隨著發行人業務規模的擴大，其資產和負債

總額均有上升，但資產較負債上升幅度較小，造成資產負債率略有上升，整體仍

呈現平穩的發展態勢；2015年末數據變動幅度較大原因為：子公司南山鋁業 2012

年 10月發行的 60億可轉換債券於 2015年 3月轉換為股份，由債權轉為股權，

193

導致資產負債率下降。

最近三年及一期，公司利息保障倍數分別為 7.45、5.84、5.04及 4.48，雖然

公司近三年及一期因有息債務逐年增加使得利息保障倍數有所下滑，但其絕對數

仍然較大，對利息保障能力較好。

（六）資產運營效率分析

近三年及一期，發行人應收帳款周轉率分別為 23.27、21.24、12.41和 6.79，

呈下降趨勢，但依然保持了較高的周轉水平，營運效率高於行業平均水平，體現

了較強的管理能力；存貨周轉率分別為 1.80、1.51、1.39及 1.13，近三年呈下降

趨勢，主要是因為公司自 2013年以來項目建設較多，特別是公司鋁產業鏈的延

長及各產業鏈環節產能的陸續擴大、存貨規模持續增加導致存貨周轉率逐漸下

降。

（七）現金流量分析

表 6-39公司近三年及一期現金流量表主要科目情況

項目

2017年1-3月

（萬元）

2016年

（萬元）

2015年

（萬元）

2014年

（萬元）

經營活動產生的現金流量淨額 16,472.37 342,488.92 369,393.46 350,088.66

經營活動產生的現金流入 696,855.02 2,462,099.94 3,126,028.16 3,238,400.35

經營活動產生的現金流出 680,382.65 2,119,611.01 2,756,634.70 2,888,311.70

投資活動產生的現金流量淨額 -116,169.80 -465,243.92 -559,117.62 -791,906.69

投資活動產生的現金流入 41,030.65 264,679.00 195,670.66 392,382.84

投資活動產生的現金流出 157,200.45 729,922.92 754,788.28 1,184,289.53

籌資活動產生的現金流量淨額 -48,184.76 411,353.68 452,847.95 370,080.06

籌資活動產生的現金流入 522,513.86 2,900,273.44 2,170,887.97 1,139,314.38

籌資活動產生的現金流出 570,698.62 2,488,919.76 1,718,040.01 769,234.32

現金及現金等價物淨增加額 -147,882.18 302,929.06 262,705.45 -71,200.95

從經營活動現金流情況來看，近三年及一期經營活動現金流入和流出保持相

對穩定，近三年及一期經營活動現金流入量分別為 3,238,400.35萬元、

3,126,028.17萬元、2,462,099.94萬元和 696,855.02萬元，近三年及一期經營活動

現金流出量分別為 2,823,482.52萬元、2,790,565.82萬元、2,119,611.01萬元和

194

680,382.65萬元，總體看，公司經營活動現金流入和流出及其變化與公司當年的

營業收入、營業成本及其變化基本一致，公司現金獲取能力正常。受原材料價格

波動以及結算方式變化影響，近三年及一期公司的經營活動淨現金流量分別為

350,088.66萬元、369,393.46萬元、342,488.92萬元和 16,472.37萬元，公司近三

年經營活動淨現金流量基本保持穩定。

從投資活動現金流情況來看，公司投資活動現金流入主要來自於投資收益及

收到其他與投資活動有關的現金，而投資活動現金流出則主要為在建工程項目中

購建固定資產和其他長期資產支付的現金。近三年及一期，公司投資活動產生的

現金流入分別為 392,382.84萬元、195,670.66萬元、264,679.00萬元和 41,030.65

萬元，投資活動產生的現金流出分別為 1,184,289.53萬元、754,788.28萬元、

729,922.92萬元和 157,200.45萬元。近三年及一期公司投資活動現金淨流量分別

為-791,906.69萬元、-559,117.62萬元、-465,243.92萬元和-116,169.80萬元。

從籌資活動現金流情況來看，公司借款規模與籌資活動的現金流入量成正

比，同時因借款支出而導致的現金流出也隨之變化。近三年及一期，公司籌資活

動產生的現金流入分別為 1,139,314.38萬元、2,170,887.97萬元、2,900,273.44萬

元和 522,513.86萬元，籌資活動產生的現金流出分別為 769,234.32萬元、

1,718,040.01萬元、2,488,919.76萬元和 570,698.62萬元，籌資活動現金淨流量分

別為 370,080.06萬元、452,847.95萬元、411,353.68萬元和-48,184.76萬元。

三、有息債務

（一）有息債務總餘額

截至 2017年 3月末，發行人有息債務餘額總計為 3,930,740.46萬元。

表 6-40截至 2017年 3月末發行人有息債務分類表

借款類別

集團合計

（萬元）

佔比

（%）

短期借款（含中央銀行借款） 632,833.09 16.10%

一年內到期的非流動負債 139,834.91 3.56%

長期借款 768,737.50 19.56%

中期票據 640,000.00 16.28%

公司債、企業債 1,149,334.96 29.24%

195

借款類別

集團合計

（萬元）

佔比

（%）

私募債 100,000.00 2.54%

短期融資券、超短融 500,000.00 12.72%

合計 3,930,740.46 100.00%

（二）有息債務信用融資與擔保融資結構

表 6-41截至 2017年 3月末發行人有息債務信用融資與擔保融資結構表

項目

信用

（萬元）

抵/質押

（萬元）

擔保

（萬元）

保理

（萬元）

合計

（萬元）

短期借款（含中央銀行借款） 310,000.00 64,395.10 253,183.82 5,254.17 632,833.09

一年內到期的非流動負債 2,879.70 69,014.86 67,940.35 139,834.91

長期借款 222,008.80 343,827.43 202,901.27 768,737.50

中期票據 640,000.00 640,000.00

公司債、企業債 1,049,334.96 100,000.00 1,149,334.96

私募債 100,000.00 100,000.00

短期融資券、超短融 500,000.00 500,000.00

合計 2,824,223.46 577,237.39 524,025.44 5,254.17 3,930,740.46

四、發行人資產抵押、質押情況

截至 2017年 3月末，發行人資產抵押、質押、擔保和其他權利限制安排情

況如下：

表 6-42截至 2017年 3月末發行人資產抵押、質押情況

融資公司名抵押資抵押資產評估抵押貸款金融資類

質權人期限備註

稱產類別價值（萬元）額（萬元）別

南山集團有

限公司

土地使

用權

國開行山東

分行

72,500.00 24,496.00

2005.10.13-

2020.10.12

貸款

南山集團有

限公司

土地使

用權

中泰證券 203,267.75 100,000.00

2009.10.22-

2014.04.21

企業債

2009年發

行10億元

企業債

龍口國開南

龍口市南山

西海岸人工

島建設發展

土地使

用權

山村鎮銀行、

國開行山東165,818.00 277,132.00

2012.06.28-

2022.06.27

貸款

省分行、農銀

有限公司

龍口支行

龍口南山屺

母島港發展

海域使

用權

工行龍口支

行

2,981.92 61,714.29

2015.12.23-

2023.12.21

貸款

有限公司

煙臺南山酒房屋所中行龍口支 105,054.55 49,500.00 2014.5.23貸

款

196

融資公司名

稱

抵押資

產類別

質權人

抵押資產評估

價值（萬元）

抵押貸款金

額（萬元）

期限

融資類

別

備註

店管理有限有權行 2024.5.22

公司土地使

用權

19,965.04

南山集團資

本投資有限

公司

股票渤海證券 27,000.00 16,100.00

2017.2.272017.8.28

貸款

其它

票據、保

證金

-48,295.10 48,295.10 -貸款

合計 644,882.36 577,237.39

註：上述表中一筆質權人為中泰證券的業務，雖然抵質押期限到期後，發行人同中泰證券協

商不需續辦，因相關業務仍在存續期，從法律角度上講，抵質押仍然有效。上述其他公司借

款為票據、保證金質押借款，單筆金額較小，數量較多，為避免表格過於冗長，因此未逐條

列示，而是統一列示。

截至 2017年 3末，公司所有權受限制的資產共計 54.76億元，佔公司總資

產的 4.74%。其中：貨幣資金 36.83億元，作為信用證、銀行承兌匯票等保證金；

房產及土地 14.93億元、海域使用權 0.30億元、上市公司股權 2.7億元作為部分

銀行借款、發債的抵押或質押資產。

五、其他事項

（一）公司主要或有事項

1、擔保情況

截至 2017年 3月 31日，公司主要對內擔保情況如下：

表 6-43公司主要對內擔保情況

單位：萬元

擔保單位被擔保單位擔保金額擔保期限

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 21000 2016.07.01-2017.06.29

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 30000 2015.04.21-2019.08.15

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 6000 2016.10.08-2017.10.07

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 20000 2017.02.03-2018.02.02

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 4615 2015.05.18-2019.08.15

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 10085 2015.05.15-2019.08.15

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 5000 2014.11.05-2019.01.11

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 5000 2014.11.05-2019.07.12

197

擔保單位被擔保單位擔保金額擔保期限

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 5000 2014.11.05-2020.01.13

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 5000 2014.11.05-2020.07.13

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 5000 2015.06.26-2018.07.12

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 22000 2014.06.06-2019.08.15

南山集團有限公司山東南山鋁業股份有限公司 826 2015.02.06-2019.08.15

南山集團有限公司山東南山暖通新材料有限公司 800 2016.10.31-2017.10.30

南山集團有限公司山東南山暖通新材料有限公司 15000 2016.10.19-2017.04.17

南山集團有限公司山東南山暖通新材料有限公司 15000 2016.10.26-2017.04.24

南山集團有限公司山東南山暖通新材料有限公司 6800 2017.01.19-2018.01.18

南山集團有限公司山東南山暖通新材料有限公司 20000 2016.09.30-2017.09.29

南山集團有限公司南山旅遊集團有限公司 16667 2016.08.25-2022.08.24

南山集團有限公司南山旅遊集團有限公司 20000 2016.08.29-2022.08.24

南山集團有限公司山東怡力電業有限公司 20000 2017.01.20-2017.09.02

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 39000 2012.07.02-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 20000 2012.07.26-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 20000 2012.07.30-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 6028 2012.07.27-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 10000 2012.09.21-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 5714 2012.09.26-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 20000 2012.10.24-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 9210 2012.10.31-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 30000 2012.11.14-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 10000 2012.11.30-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 12500 2013.02.25-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 40000 2013.08.06-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 6400 2013.09.30-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 10000 2013.11.19-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 20000 2013.11.28-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 5000 2015.04.10-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 5990 2015.06.04-2022.06.07

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 790 2012.06.28-2022.06.27

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 5000 2012.12.28-2019.05.10

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 1500 2012.12.28-2019.05.10

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 2000 2013.01.01-2019.05.10

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 3000 2013.01.01-2019.05.10

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 5000 2013.01.01-2019.05.10

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 25000 2013.01.07-2019.05.10

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 31488.98 2013.01.04-2020.12.30

198

擔保單位被擔保單位擔保金額擔保期限

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 10000 2013.01.05-2020.12.30

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 6000 2013.02.05-2020.12.30

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 6300 2013.03.06-2020.12.30

南山集團有限公司龍口市南山西海岸人工島建設發展有限公司 11250 2013.05.09-2019.05.10

南山集團有限公司龍口南山屺母島港發展有限公司 17714 2015.12.29-2023.11.15

南山集團有限公司龍口南山屺母島港發展有限公司 10000 2015.12.31-2023.11.15

南山集團有限公司龍口南山屺母島港發展有限公司 20000 2016.01.14-2023.11.15

南山集團有限公司龍口南山屺母島港發展有限公司 14000 2016.04.26-2023.11.25

南山集團有限公司煙臺南山酒店管理有限公司 49500 2014.05.23-2017.05.22

南山集團有限公司青島航空股份有限公司 9400 2016.07.01-2018.04.30

南山集團有限公司青島航空股份有限公司 11000 2017.02.03-2018.04.30

南山集團有限公司青島航空股份有限公司 8720 2016.08.01-2018.04.30

（2）截至 2017年 3月 31日，公司其他擔保情況如下：

表 6-44公司其他擔保情況

單位：萬元

擔保單位被擔保單位擔保金額擔保期限

南山集團有限公司海南萬寧弘基置業有限公司 2000 3年

南山集團有限公司海南萬寧弘基置業有限公司 15000 3年

南山集團有限公司青島金恆力置業有限公司 23400 3年

南山集團有限公司青島金恆力置業有限公司 7800 3年 6個月

南山集團有限公司青島金恆力置業有限公司 3900 4年 10個月

南山集團有限公司青島金恆力置業有限公司 5850 3年 10個月

南山集團有限公司青島金恆力置業有限公司 5850 4年 4個月

南山集團有限公司山東南山紡織服飾有限公司 10000 1年

南山集團有限公司山東南山紡織服飾有限公司 14000 1年

截至 2017年 3月末，公司擔保餘額總計 954,587.98萬元，佔公司 2017年 3

月末淨資產的 16.58%，佔公司 2017年 3月末總資產的 8.19%。

2、重大訴和訟或仲裁事項

截至募集說明書籤署日，公司無重大訴訟、未決訴訟或仲裁事項。

3、其他或有事項

199

截至募集說明書籤署日，公司已籤發但尚未履行的信用證形成的或有負債為

人民幣 82,407萬元。此外，發行人無需披露的重大承諾及其他或有事項。

200

第七節募集資金運用

一、募集資金運用計劃

本次債券的發行總額不超過 100億元。根據發行人的財務狀況和資金需求情

況，扣除發行費用後，用於補充營運資金，償還公司債務，調整負債結構。其中，

發行人擬使用債券募集資金 80億元補充營運資金，20億元償還公司債務，調整

負債結構。

本次債券首期發行規模 10億元。本期債券發行規模 5億元，扣除發行費用

後擬全部用於償還公司債務。根據發行時間安排及最終發行規模，本期債券可能

償還的債務明細如下：

表 7-1 本期債券募集資金擬償還債務明細表

單位：萬元

借款主體金融機構借款金額借款期限債務類別

南山旅遊集團有限公司工商銀行 1,666.67 2016.08.29-2017.08.29項目貸款

山東怡力電業有限公司廣發銀行 20,000 2017.01.20-2017.09.02流動資金貸款

南山集團有限公司興業銀行 50,000 2017.03.08-2017.09.07信託貸款

南山集團有限公司 -60,000 2012.09.13-2017.09.13 12南山集 MTN003

龍口南山屺母島港發展有限公司建設銀行 2,285 2015.12.29-2017.09.15項目貸款

山東南山暖通新材料有限公司建設銀行 20,000 2016.09.30-2017.09.29流動資金貸款

南山集團有限公司民生銀行 50,000 2017.04.19-2017.10.19流動資金貸款

南山集團有限公司浦發銀行 20,000 2016.11.25-2017.10.21流動資金貸款

南山集團有限公司興業銀行 50,000 2016.10.27-2017.10.26信託貸款

龍口市南山西海岸人工島建設發

展有限公司

工商銀行 5,000 2013.01.01-2017.11.10項目貸款

龍口市南山西海岸人工島建設發

展有限公司

華商銀行 1,250 2013.05.09-2017.11.10項目貸款

龍口市南山西海岸人工島建設發

展有限公司

銀團貸款 24,556 2012.07.02-2017.11.20項目貸款

南山集團有限公司天津銀行 30,000 2017.03.01-2018.02.26流動資金貸款

南山集團有限公司浦發銀行 20,000 2017.05.18-2018.05.17流動資金貸款

煙臺南山莊園葡萄酒有限公司光大銀行 3,000 2017.06.13-2018.05.28流動資金貸款

山東南山暖通新材料有限公司浦發銀行 5,000 2017.06.26-2018.06.25流動資金貸款

合計 362,757.67

201

因本期債券發行時間及發行規模尚有不確定性，待本期債券發行完畢，募集

資金到帳後，公司將根據本期債券募集資金的實際到位時間和公司債務結構調整

需要，本著有利於優化公司財務結構，減少利息費用支出的原則，在上述範圍內

對具體償還計劃進行適當的調整。

公司承諾，本次發行的公司債券募集資金將嚴格按照國家法律法規及政策的

要求、公司內部管理制度的規定及募集說明書的約定使用；不轉借他人，不用於

非經營性支出，不用於購置土地、不直接或間接用於房地產業務。

二、募集資金運用對發行人財務狀況的影響

（一）對發行人資產負債結構的影響

本期債券如能成功發行且按上述計劃運用募集資金，以 2017年 3月 31日合

並報表口徑為基準，發行人的資產負債率水平將從債券發行前的 50.15%增加至

50.37%。本期債券的成功發行在有效增加發行人運營資金總規模的前提下，發行

人的財務槓桿使用將更加合理，並有利於公司中長期資金的統籌安排和戰略目標

的穩步實施。

（二）對發行人財務成本的影響

發行人通過本次發行固定利率的公司債券，有利於鎖定公司財務成本，避免

貸款利率波動風險。

（三）對於發行人短期償債能力的影響

本期債券如能成功發行且按上述計劃運用募集資金，以 2017年 3月 31日合

並報表口徑計算，發行人的流動比率將從發行前的 1.34增加至 1.36。發行人的

流動比率有所提高，流動資產對於流動負債的覆蓋能力將得到提升，短期償債能

力進一步增強。

綜上所述，本期債券的發行將進一步優化發行人的財務結構，大大增強發行

人短期償債能力，同時為公司的未來業務發展提供穩定的中長期資金支持，使公

202

司更有能力面對市場的各種挑戰，保持主營業務持續穩定增長，並進一步擴大公

司市場佔有率，提高公司盈利能力和核心競爭能力。

三、募集資金專項帳戶管理

發行人、主承銷商和資金監管銀行三方籤訂《募集資金三方監管協議》，發

行人在資金監管銀行設立募集資金專項帳戶，該帳戶僅用於募集資金的接收、存

儲和劃轉，不得用於其他用途。

資金監管銀行於募集資金專項帳戶開設後每月向發行人出具真實、準確、完

整的募集資金專項帳戶對帳單，同時將此對帳單抄送主承銷商。

發行人一次或 12個月內累計從募集資金專項帳戶中支取的金額超過人民幣

50,000萬元或募集資金淨額的 20%時（以孰低為原則），資金監管銀行應及時以

書面方式事先通知主承銷商，同時提供募集資金專項帳戶的支出清單。

四、前次公司債券募集資金使用情況

截至募集說明書籤署日，發行人已發行的公司債券情況如下：

表 7-2 截至募集說明書籤署日發行人已發行的公司債券明細表

債券簡稱債券全稱起息日期限發行規模募集資金用途

15南山 01

南山集團有限公司 2015

年非公開發行公司債券

(第一期)

2015-09-18 3年（2+1）

10億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

15南山 02

南山集團有限公司 2015

年公開發行公司債券

(第一期)

2015-12-25 5年（3+2）

10億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

16南山 01

南山集團有限公司 2016

年公開發行公司債券

(第一期) (品種一 )

2016-03-14 5年（3+2）

25億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

16南山 03

南山集團有限公司 2016

年公開發行公司債券

(第二期)

2016-05-26 5年（3+2）

24億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

16南山 04

南山集團有限公司 2016

年公開發行公司債券

(第三期) (品種一 )

2016-08-29 5年（3+2）

9億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

16南山 05

南山集團有限公司 2016

年公開發行公司債券

(第三期) (品種二 )

2016-08-29 5年

7億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

16南山 06

南山集團有限公司 2016

年公開發行公司債券

(第四期) (品種一 )

2016-11-16 5年（3+2）

7億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

203

債券簡稱債券全稱起息日期限發行規模募集資金用途

16南山 07

南山集團有限公司 2016

年公開發行公司債券

(第四期) (品種二 )

2016-11-16 5年

8億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

17南山 01

南山集團有限公司 2017

年公開發行公司債券

(第一期)

2017-07-25 5年（3+2）

5億元

人民幣

募集資金扣除發行費用

後，用於補充營運資金、

償還公司債務

1、2015年 9月 18日，發行人完成發行南山集團有限公司 2015年非公開發

行公司債券（第一期），發行規模為 10億元。

截至募集說明書籤署日，上述債券募集資金扣除發行費用後已全部使用。募