原標題：海正藥業公布超40億元收購方案 中間商淨賺超20億元
2020年一季度陷入虧損的海正藥業(600267.SH)擬收購瀚暉製藥49%股權，該部分股權交易價格區間暫定為43.37億至44.84億元。收購完成後，海正藥業將持有後者全部股權。
中國產業經濟信息網注意到，交易對方HPPC股東Sapphire在2017年以2.8639億美元(約20億元人民幣)獲得HPPC全部股權，進而持有瀚暉製藥49%股份。通過此次交易，Sapphire淨賺金額超20億元。
不過作為「利潤奶牛」的瀚暉製藥，在收購後將會大幅提升海正藥業業績。
轉手大賺
7月21日，海正藥業發布《發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》，公司擬向HPPC發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買其持有的瀚暉製藥49%股權。同時，該公司擬以非公開發行股份及可轉換公司債券的方式募集配套資金，募集配套資金總額不超過15億元。
經初步預估，瀚暉製藥100%股權的預估值初步確定為88.50億至91.50億元，經交易雙方協商一致，瀚暉製藥49%股權的預估交易價格區間暫定為人民幣43.37億至44.84億元。
海正藥業此次募集資金中，椒江國資公司認購股份不超過7億元，員工持股計劃認購可轉換公司債券不超過8億元。根據《重組管理辦法》第十二條的規定，本次交易構成重大資產重組。本次交易涉及發行股份購買資產，需提交併購重組委審核，並經中國證監會核准後方可實施。
本次交易完成後，海正集團仍為海正藥業控股股東，椒江國資公司仍為公司實際控制人。
HPPC目前的唯一股東是Sapphire.Sapphire是一家於2017年4月7日於中國香港特別行政區註冊成立的私人有限責任公司，主要從事投資控股業務。Sapphire的間接控股股東為SAP-IIIHoldings，L.P。，它是一家於開曼群島註冊的有限合夥企業。SAP-IIIHoldings，L.P。的有限合伙人為高瓴資本管理的美元基金HillhouseFundIII，L.P。，該基金規模超過40億美元。
截至預案籤署日，海正杭州公司持有瀚暉製藥46%股權，海正藥業持有海正杭州公司100%股權，持有瀚暉製藥5%股權，海正藥業及其全資子公司合計控制瀚暉製藥51%股權。
中國產業經濟信息網注意到，2012年5月18日，海正藥業、海正杭州公司和輝瑞製藥籤署了《合資經營協議》，決定設立海正輝瑞(瀚暉製藥前身)。海正輝瑞設立時，海正藥業和輝瑞籤署的合資協議約定，海正藥業和輝瑞將自有產品注入海正輝瑞，最終通過技術轉移由海正輝瑞實現本地化生產。
2017年10月26日，輝瑞向其他股東發出關於股權轉讓的書面通知，表示輝瑞擬將其持有的海正輝瑞49%的股權轉讓給其全資子公司HPPC。彼時，海正輝瑞49%股權(對應公司12250萬美元出資額)及該等股權附帶的全部權利轉讓給HPPC。
同年11月，輝瑞與Sapphire籤署了股權轉讓協議，輝瑞將HPPC100%股權轉讓給Sapphire，Sapphire為購買該等股權合計需向輝瑞支付2.8639億美元(約20億元人民幣)，Sapphire已經按照與輝瑞的約定支付完畢該筆款項。
2018年，海正輝瑞變更企業名稱為瀚暉製藥。
中國產業經濟信息網按照瀚暉製藥預估值計算，Sapphire通過上述倒手瀚暉製藥49%股份，淨賺金額超23億元。
收購「利潤奶牛」
上述收購方案公布前，海正藥業陷入虧損泥潭。公司此次擬收購部分股權的瀚暉製藥，盈利能力較為突出。
2018年至2019年，海正藥業營業總收入分別為101.87億元、111億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-4.92億元、0.93億元。2020年一季度，該公司業績大變臉。當期，公司營業收入同比減少10.66%至24.99億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大幅下滑325.05至虧損0.71億元。
海正藥業解釋稱，2020年第一季度主要受疫情影響銷售收入有所下降，同時隨著2019年固定資產轉固的推進，公司該季度較2019同期折舊費用和費用化利息增加，從而影響淨利潤。
本次交易前，化學原料藥業務、製劑業務、生物藥業務和醫藥商業業務是海正藥業的主要業務。
海正藥業原料藥業務主要是特色原料藥的生產和銷售，包括抗腫瘤藥、抗寄生蟲藥及獸藥、抗感染藥、心血管藥、內分泌藥等，銷售市場以歐美規範藥政市場為主。該公司生物藥業務，管線產品涵蓋抗腫瘤、糖尿病等治療領域。
抗腫瘤、抗感染、抗結核、保肝利膽等製劑產品的生產銷售是海正藥業製劑業務的主要內容，自有品牌製劑的銷售以國內市場為主，並逐步開拓國際市場。藥品的純銷、分銷、零售及推廣業務是該公司醫藥商業業務的主要運營內容。
海正藥業此次擬收購標的瀚暉製藥則有較強的盈利能力。
2018年度、2019年度及2020年1-3月(未經審計)，瀚暉製藥歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為5.29億元、5.41億元和2.55億元(未經審計)。
瀚暉製藥擁有6家全資子公司，分別為輝正醫藥、瑞海醫藥、瀚尚醫療、輝正國際、瑞海國際和正康國際。
資料顯示，瀚暉製藥銷售的藥品品種覆蓋腫瘤、抗感染、心血管、糖尿病、激素、免疫抑制等領域，包括多達一、艾達生、海正美特、俊特、艾諾寧等藥品。
截至目前，瀚暉製藥銷售團隊1600多人，銷售區域分為8個大區，覆蓋31個省市自治區及直轄市，銷售範圍包括7300餘家醫院。
中國產業經濟信息網注意到，今年一季度陷入虧損的海正藥業開始從事地產業務。
2020年5月20日，海正藥業向臺交所提交了杭州拱墅區白馬公寓5幢2單元602室房產的掛牌申請，上述房產委託臺交所通過掛牌方式轉讓，首次掛牌底價為1300萬元。6月17日，自然人徐京與該公司籤署了《杭州拱墅區白馬公寓5幢2單元602室房產轉讓合同》。
（文章來源：中國產業經濟信息網）
(責任編輯：DF134)