編者按：本文為創業邦原創報導，作者彩虹，編輯大溼兄，未經授權禁止轉載，首圖圖源：東方IC。
「我們不生產水，我們只是大自然的搬運工！」如今，「有點甜」的農夫山泉要把自己「搬」上市。
創業邦獲悉，7月31日，證監會官網發布公告，核准農夫山泉股份有限公司發行不超過13.8億股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部為普通股。完成本次發行後，公司可赴香港交易所主板上市。
根據弗若斯特沙利文報告，按2019年零售額計算，國內包裝飲用水前五名參與者合共佔56.2%的市場份額，市場相對集中。其中，排名第一的農夫山泉比行業第二名的參與者領先達1.5倍。
市場佔有率排名第一的背後，是農夫山泉超強的賺錢能力，財報數據顯示，2019年總收入240億元，淨利潤就高達近50億元。
而農夫山泉背後的男人也充滿傳奇色彩，做過泥瓦匠、當過記者、種過蘑菇、養過鱉、甚至還還代理過娃哈哈，最終成為商人，他就是浙商鍾睒睒。
如果農夫山泉順利上市，市值估計千億，這就意味著，左手「婦女之友」萬泰生物，右手「有點甜」農夫山泉，鍾睒睒即將躋身千億富豪之列。
曾稱「不上市」 ，不到三年卻食言
IPO前突擊分紅96億
說起這位鍾睒睒董事長，農夫山泉背後的「搬運工」——從商20多年，他是一個沉寂在富豪榜隱秘地帶的創業者，他的經歷，用傳奇二字形容也並不為過。
據公開資料介紹，早年間家，鍾睒睒生活非常坎坷，想讀書卻沒有錢，所以他只讀到了五年級就輟學了。輟學之後，為了生計，他跟人做起了泥瓦匠。
由於從小家庭的薰陶，他並沒有放棄讀書。就這樣，一路打工一路讀書，等恢復高考之後，他去參加了兩次，最後終於順利考上了大學。
上世紀八十年代末，鍾睒睒加入淘金潮流，開始了商人歷程。期間，他辦過報刊，種過蘑菇、也養過鱉。做過娃哈哈的代理商，這些經歷最終都以失敗而告終。
痛定思痛，他決心告別這種東一榔頭西一棒槌的生活。
1993年，鍾睒睒創辦了養生堂有限公司，並隨即推出了推「養生堂龜鱉丸」產品，讓鍾睒睒成功賺到了第一桶金，人生中的第一個1000萬。
通過保健品完成了資本的原始積累，1996年，鍾睒睒回到老家浙江創辦了浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，2001年6月這家公司改制成為農夫山泉股份有限公司。
實際上，從2000年開始，市場上每隔幾年就會傳出農夫山泉計劃上市的消息。對於上市，農夫山泉一直處於模稜兩可的態度。
通過中國證監會浙江監管局網站查詢發現，早在2003年，農夫山泉就已經是浙江擬上市公司群體中的一員。
2008年全球金融危機時，農夫山泉與中信證券籤署了一份A股上市的輔導協議，此後的十年裡，農夫山泉一直在輔導，從未上市。
2018年12月，農夫山泉終於終止了上市輔導。其實控人鍾睒睒曾表示，資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。
2019年開始，農夫山泉預備上市的風聲再次傳出，但公司一直是「無可奉告」，對外三緘其口。
儘管沒什麼需求，但是兩年之後農夫山泉還是開啟了上市之路。
招股書顯示，這次募資規模預計為10億美元(約為人民幣70.9億元)，將用於持續品牌建設、擴大產能以及開拓國外市場。
博蓋容納諮詢創始合伙人高劍鋒表示，飲料行業尋求上市意向強烈，反映出行業發展的新趨勢，一方面，行業高速增長期將過，頭部企業競爭格局形成，下一步存在放緩的可能；另一方面，頭部企業的資產收益率還不錯，此時尋求上市依然能獲取比較好的估值，也有利於進一步引入外部資金，進行新一輪競爭，比如多元化，海外發展等。
值得注意的是，在上市前的三個財年，農夫山泉共給原有股東派息103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，而計劃上市前的2019年則派息96億元。換句話說，僅去年農夫山泉一口氣就分掉了過去三年淨利90%。
對於上市前突發分紅，經濟學家宋清輝表示：「農夫山泉近三年派息總額接近三年利潤，是農夫山泉背負高負債的主要原因。」香頌資本董事沈萌認為，上市前分紅與上市融資並不矛盾也不違規，這樣既向股東分配更多收益、又可以低成本融資。且對於傳統產業而言，A股和港股上市標準也不允許無盈利能力的企業掛牌。
另外，中信建投證券一位分析師表示，由於公司是由原始股東創立，上市前派發大量股息或利潤也無可厚非。對一家擬上市企業來說，最關鍵是能否兌現承諾，並藉助資本市場的力量壯大自身，讓廣大投資者、中小股東均能享受到企業發展紅利。
「大自然」的印鈔機：
毫不誇張地說，一向低調沉默的農夫山泉的賺錢能力超乎想像。
農夫山泉招股書顯示，2017年、2018年及2019年，農夫山泉的營收分別為174.91億元，204.75億元及240.21億元，2018、2019年的收益同比增速分別為17.1%、17.3%。同期內，農夫山泉經調整後的年內淨利潤分別為33.86億元、36.12億元、49.54億元。
來源：農夫山泉招股書
僅從2019年的淨利潤來看，在食品飲料領域農夫山泉「碾壓」大部分上市食品公司，超過蒙牛（41.05億）、達利食品（38.4億）、康師傅（33.3億）、統一（13.66億）等知名食品企業，僅次於雙匯（54.37億）、海天味業（53.53億）。
根據弗若斯沙利文報告，農夫山泉的營收增速高於同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速以及全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速。除此之外，農夫山泉還是中國軟飲料行業盈利能力最強的企業之一。
事實上，農夫山泉不只有農夫山泉礦泉水，很多人都耳熟能詳的飲品品牌其實都是農夫山泉旗下的業務線。包括茶飲料東方樹葉、功能飲料「尖叫」、果汁飲料維他命水、農夫果園、水溶CIOO、NFC等。
來源：農夫山泉招股書
不過，單是包裝飲用水這一項業務，就為農夫山泉貢獻了五成以上的營收，並且營收比例仍在提升。招股書顯示，2017年、2018年及2019年，農夫山泉包裝飲用水的收入分別為101.2億元、117.8億元與143.46億元，佔總營收比例為57.9%、57.5%與59.7%。
同時期內，茶飲料產品的營收佔比排名第二，分別為14.8%、14.8%與13.1%；功能飲料產品、果汁飲料產品與其他產品的營收佔比分別位列第三、第四、第五名。在招股書中，農夫山泉對於其他產品的解釋是咖啡飲料、蘇打水飲料、植物酸奶等不同品類。
在毛利率方面，農夫山泉包裝飲用水依舊遙遙領先。2017年-2019年，該產品的毛利率分別為60.5%、56.5%與60.2%。這意味著，每1元的銷售收入可以給農夫山泉帶來約6毛的毛利。
另外，招股書還提到，基於「天然、健康」的理念，農夫山泉包裝飲用水全部源自含天然礦物元素的優質天然水源。自成立以來，農夫山泉已成功實現了對中國十大優質水源地的提前布局，包括浙江千島湖、吉林長白山、湖北丹江口等。
除了上述飲品外，近年來，農夫山泉也在不斷開發擴張品牌的產品品類。根據招股書，農夫山泉亦銷售農產品，包括17.5度鮮橙、17.5度水果及大米等。
控制115家公司的隱形富豪
「送水人」鍾睒睒投資版圖
農夫山泉沒上市，隱形的「送水人」鍾睒睒已暴富。
前文中提到，農夫山泉上市之前進行了三次的分紅，大額分紅，大股東自然分得不少。從農夫山泉實控人鍾睒睒直接持股17.86%、養生堂持股69.58%來計算，鍾睒睒持有農夫山泉全部股本中約87.4%的權益。按此計算，2019年的95.98億突擊分紅，鍾睒睒就可以分到83億元之多。
如果你以為，人家單單靠分紅成為了人生贏家，那還是太膚淺了。
鍾睒睒的財富不僅如此，他還持股了萬泰生物，成功地將商業版圖延伸到了體外診斷試劑和疫苗研發等領域。
4月29日，萬泰生物成功登陸A股主板，萬泰生物上市後一路狂奔，短短50多個交易日，就已經進入千億市值俱樂部。
截至2020年7月31日收盤，萬泰生物收於262.71元/股，相較發行價暴漲近30倍之多，總市值高達1139億元。創上市以來的新高，自發行以來股價暴漲30倍。
目前，鍾睒睒直接間接合計持有萬泰生物74.23%股權，其持股財富已超800億元。也就是說，鍾睒睒僅憑藉這隻股票，3個多月時間身價暴增了800億。
如果農夫山泉順利上市，市值估計千億，疊加萬泰生物持股的金額來算，鍾睒睒身家就高達1600億了。
自1993年創辦養生堂有限公司至今30年間，鍾睒睒已經建立起龐大的商業帝國。據天眼查信息顯示，鍾睒睒握有實際控制權的企業數量達115家，涉及飲用水及飲料、診斷試劑及疫苗、保健品及健康食品、化妝品、種植及房地產等多個行業。
圖為養生堂商業版圖（部分）
在創辦了養生堂有限公司後，鍾睒睒隨即推出了推「養生堂龜鱉丸」產品，並成功賺到了第一桶金，人生中的第一個1000萬。靠此產品逐漸打開了市場，養生堂的聲名遠揚。鍾睒睒相繼推出了「朵而」、「清嘴」、「母親牛肉棒」、「成長快樂」等十多個品牌和產品。
通過保健品完成了資本的原始積累，1996年，鍾睒睒鍾睒睒回到老家浙江創辦了浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，2001年6月這家公司改制成為農夫山泉股份有限公司。
官網信息顯示，農夫山泉專注於研發、推廣飲用天然水、果蔬汁飲料、特殊用途飲料和茶飲料等各類軟飲料。旗下包括農夫山泉、水葡萄、茶、東方樹葉、農夫果園等多個水飲品牌。
圖源：騰訊視頻截圖
值得一提的是，一頭扎進了水行業，卻不料走上的是一條毀譽參半、譏諷無數的路途。愛看帝王片、推崇打商戰，篤信「鬥爭中發展」理念的鐘睒睒掀起了幾次「水戰」。
其中，在2000年，娃哈哈聯手「上海正廣和、樂百氏」等6家較大的純淨水企業，聲討農夫山泉，娃哈哈向杭州城區法院以「不正當競爭」為由起訴了養生堂飲用水公司。鍾睒睒也不甘示弱，也把娃哈哈告上法庭，稱其散播虛假事實，也定罪為「不正當競爭」。隨後，農夫山泉通過一系列的市場行動和借力打力，包括做「水仙花生長對比實驗」廣告，同時還有專家表示「純淨水」的確不適合長期大量的飲用，這一舉措也讓當時在召開「屠農大會」的娃哈哈措手不及。
每次「水戰」事後看來都是一次事件營銷，無論譽謗，都直接拓展了農夫山泉的市場份額，農夫山泉也是常年霸佔包裝飲用水的市場龍頭位置。
同時，農夫山泉各生產基地對其所在地的經濟起到很好的帶動作用。
2002年，農夫山泉股份有限公司產品產值達8億多元，上繳稅金近7000萬元。據2003年1-10月統計，農夫山泉股份有限公司產值已達12億元，預計上繳稅金將達1億元，2004年產值將達28億元，僅在淳安一地上繳的稅金就達7000萬元。
由於很少公開露面，加上特立獨行，鍾睒睒在中國商界有「獨狼」之稱。從商20多年，他不屑上富豪榜也很少應酬，他不參加企業家協會，絕少企業家朋友，不參加政協、人大，幾乎不陪政府的官員吃飯，報紙上也幾乎沒有個人的報導。
他對自己的「孤傲」毫不掩飾：「我就是一個獨來獨往的人，同行們在幹什麼、想什麼，我根本不管。」
或許因為這樣，年年更迭的富豪榜很少出現鍾睒睒的名字，據公開資料顯示，2019福布斯中國400富豪榜，鍾睒睒排名第186位。2020年4月發布的福布斯2020年度全球億萬富豪榜上，鍾睒睒以20億美元身家（約合141億人民幣）位列1063位。
隨著萬泰生物和農夫山泉在資本市場的表現，千億富豪鍾睒睒即將誕生。
寫在最後
從泥瓦匠到身家有望超千億，農夫山泉創始人鍾睒睒用一瓶水創造奇蹟。但他卻認為「不是有錢就能做飲用水。」鍾睒睒曾接受採訪表示：「任何行業都需要知識的積累，不是你有無數的錢，就可以能夠輕鬆進入一個行業做好……」
他還強調，農夫山泉的競爭者從來都是國際品牌，競爭的是水的研究，領域的研究，而不是貨架上多了一個別人家的品牌。
而正是這樣的價值觀，讓農夫山泉這個大自然的搬運工成為「印鈔機」的關鍵因素之一，我們也期待，鍾睒睒一如既往地將農夫山泉打造成中國甚至世界的軟飲料行業巨頭。
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