來源：財華網FinetHK
相信大部分朋友都喝過百年啤酒品牌——百威，百威啤酒酒液清澈、清醇且清爽，混合了優質的美國和歐洲啤酒花香氣，深受消費者的喜愛。
1995年，百威的亞洲工廠在中國武漢興建，這標誌著百威正式進軍中國市場。百威啤酒以其純正的口感，過硬的質量，成為世界最暢銷、銷量最多的啤酒，長久以來被譽為"啤酒之王"。
但酒香也怕巷子深，在以中國為主的亞太地區，百威啤酒「一家獨大」的地位越來越不保。
百威亞太一季度盈轉虧，銷量降逾4成
百威亞太(01876-HK)是百威英博(BUD.US)徵戰亞太地區啤酒市場的子公司，其業務範圍囊括了亞太地區西部(中國、印度及東南亞等地)和亞太地區東部(主要包括韓國、日本及紐西蘭)。
當前，亞太地區是全球最有潛力的啤酒市場，亞太地區東部擁有高度成熟的啤酒市場，而西部地區則是增速較快的市場。但在疫情寒風呼嘯的一季度，酒香也怕巷子深，因為疫情在空寂的巷子，有哪幾個人能聞到酒香？
所以，百威亞太一季度業績下滑已是必然事件。今年一季度，百威亞太營收淨利雙降，遭遇了史上罕見的寒冬。期內，公司收入為9.56億美元，同比減少39.0%；毛利為4.23億美元，同比減少47.8%；公司股權持有人應佔正常化虧損為600萬美元，而2019年同期取得溢利2.59億美元。
而在啤酒銷量方面，百威亞太也逃不過市場需求量銳減帶來的負面影響。一季度，百威亞太的總銷量減少42.3%，為12.77億公升。值得注意的是，百威亞太不只是在今年一季度遭遇業績下滑的困境，在2019年度，百威亞太在我國啤酒江湖的「擂臺比武」中失去了曾經壓倒性的優勢。在2019年，百威亞太實現收入65.46億美元，同比下跌2.88%；淨
利潤9.08億美元，同比下降5.32%。銷量方面，百威亞太2019年銷量共達約93.17億公升，同比下降3.0%。
一季度存隱憂，青啤等國產品牌強勢追趕
中國是啤酒大國，各大啤酒品牌群雄逐鹿，競爭異常激烈，小到一家便利店冰箱內擺滿多個品牌啤酒就可見一番。
根據最新數據，2019年前11月，中國啤酒產量為3524.7萬噸，同比下降3.5%。國內啤酒市場由五巨頭牢牢霸佔，分別為華潤啤酒(00291-HK)、青島啤酒(00168-HK，600600-CN)、燕京啤酒(000729-HK)、百威亞太以及重慶啤酒(600132-CN)。其中，華潤啤酒2019年收入高達331.9億元，是五巨頭中收入最高的啤酒巨無霸。
在今年一季度，百威亞太業績表現在國內啤酒市場四巨頭(華潤啤酒一季報未刊發)中表現欠佳(如下圖)。雖然百威亞太一季度的營收在四巨頭中表現最高，但在啤酒銷量方面，百威亞太一季度下降幅度較大，青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒在一季度啤酒銷量下降幅度分別為24.75%、48.88%及32%，而百威亞太一季度總銷量減少42.3%，較青島啤酒少約3530萬升。換言之，青島啤酒的銷量已趕超上了百威亞太這個老大哥。而在2019年，百威亞太銷量較青島啤酒多出約12.67億升。
淨利潤方面，百威亞太表現令人失望，青島啤酒及重慶啤酒雖然淨利潤有所下滑，但均為正數，百威亞太與燕京啤酒一樣由盈轉虧。公告指，百威亞太期內由盈轉虧主要由於正常化除息稅折舊攤銷前盈利下跌，再加上融資成本淨額主要因不利的貨幣影響而增加。
那麼，為何百威亞太一季度的啤酒銷量和利潤表現如此糟糕？
首先，這與百威亞太的業務布局有關。今年一季度，百威亞太在中國市場的銷量下降45.5%，亞太地區東部銷量下降22.2%。百威亞太也表示，今年一季度受區內疫情影響，加上去年4月公司在韓國實施漲價措施前銷量增加，致今年一季度營收利潤同比出現較大下滑，進而導致息前盈利大跌68.0%。
百威亞太的業務地理範圍較國產啤酒品牌更廣，除中國、印度及東南亞這個亞太地區西部市場以外，韓國、日本及紐西蘭地區亦是百威亞太重要的營收來源。今年一季度，整個亞太地區先後以中國、日本、韓國等多個國家蔓延，亞太地區在一整個季度的啤酒銷量都受到亞太地區市場的嚴峻影響。而在今年3月，隨著我國對疫情的有效控制，我國啤酒銷量逐步復甦，根據統計局數據，2020年1-2月全國啤酒產量累計下降40%，3月全國啤酒產量累計下降33.8%，下降幅度有所收窄。
所以，相對於國產啤酒品牌，百威亞太在地理布局上受疫情蔓延的影響更大，國產品牌在3月份逐漸復甦時，百威亞太還要承受疫情正值爆發的韓國、印度等國啤酒市場不斷下滑的需求。
其次，在高端啤酒競爭上，百威亞太地位不斷受到挑戰。過去幾年以來，青島啤酒、華潤雪花以及喜力等品牌陸續加碼中高端市場，百威亞太因此面臨前所未有的挑戰。
以2019年業績表現看，百威亞太營收淨利以及銷量均有單位數下降，而華潤啤酒、青島啤酒和喜力在這三個指標上均有不同程度上升。以青島啤酒為例，青島啤酒2019年營收和淨利潤分別同比增加5.3%及30.23%，青島啤酒在2019年以「奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒」等為代表的高端產品，共實現銷量185.6 萬千升，同比增長7.08%，並帶動公司淨利上漲超三成。
由此看來，百威亞太高端啤酒市場遭國產品牌蠶食，導致去年以來業績下滑。而在業內人士看來，百威亞太去年和今年一季度業績下降對中國啤酒企業來說是好消息，說明在高端啤酒的競爭中，其他品牌已經搶到了一定的市場份額。
作者|覃漢計
編輯|彭尚京