華泰證券2020年半年報點評:投行大幅增長,股基交易額穩居第一

2020-12-13 證券之星

事件：華泰證券發布2020年半年度報告，實現營業收入155.4億元，YoY+40%(V.S行業+19%)；歸屬於母公司股東的淨利潤64億元，YoY+58%(V.S行業+25%)；基本每股收益0.71元。

股基交易額穩居市場第一。報告期內，公司經紀業務收入同比增加24.5%至27.92億元；公司股票基金交易額人民幣14.62萬億元，同比增長31.83%，排名穩居行業第1位，淨佣金率約為0.019%。公司金融科技實力強勁，截至報告期末「漲樂財富通」月活數為911萬，位居證券公司類APP第一名。金融賦能背景下，預計公司未來經紀業務手續費收入將保持行業領先地位。

自營業務增長較快。報告期內，公司自營業務淨收入同比增加57.2%至53.95億（行業+13%），主要是由於投資收益增加12億元（排除掉合營及聯營企業收益）及公允價值變動收益同比減少8億元。預計伴隨公司綜合運用衍生工具，公司自營業務未來將保持穩健。

投行業務收入大幅增長，排名上升。公司投行業務淨收入上半年同比提升108.9%至12.61億元（行業+27%），主要是由於證券承銷業務收入同比增加200%至10.2億；上半年公司股權承銷金額為737.20億元，同比增長55.5%，排名行業第3位。預計2020年下半年在科創板平穩運行下，投行業務規模將有望再度提升。

大資管收入規模逆市雙揚。根據資管新規等要求，公司資管業務加大業務創新力度，積極向主動管理方向轉型。集合資產管理業務實力穩中有升，規模逆勢提升至1497億元。公募基金管理業務積極構建和豐富產品體系，報告期內發行成立6隻公募基金，規模同比增長355%至357億元。公司資產管理淨收入15.76億元，同比增長12.6%。

維持A股「增持」、H股「買入」評級。公司股基交易額穩居市場第一，投行業務收入大幅度增長，自營、資管業務收入同比大增，我們上調2020-22年收入/淨利潤預測為343/134、387/150、413/159億，公司作為行業龍頭，財富科技雙輪驅動，預計將持續受益於行業金融科技轉型，我們維持A股「增持」評級、H股「買入」評級。

風險提示：市場大幅波動；自營業務收入增速放緩。

相關附件

相關焦點

  • 華泰證券(06886)年報點評:場外業務迎來突破,股權激勵出臺,未來...
    公司 華泰證券(06886)年報點評：場外業務迎來突破，股權激勵出臺，未來發展可期 2020年3月31日 14:06:51
  • 華泰證券交出2019成績單:營收、淨利增長均超50%
    來源：野馬財經3月30日晚間，華泰證券公布2019年報，營業收入248.63億元，同比增長54.35%，淨利潤90.02億元，同比增長78.86%。受益於發行滬倫通機制下的首單GDR並在倫交所上市，淨資產增至1,256.55億元，為未來的多元發展開拓了新空間。
  • 國泰君安:華泰證券(06886)19年業績超預期 限制性股票激勵計劃將...
    公司 國泰君安：華泰證券(06886)19年業績超預期 限制性股票激勵計劃將進一步釋放公司活力 2020年3月31日 20:31:57 國泰君安證券本文來源微信公眾號「欣琦看金融」，作者國泰君安分析師劉欣琦/高超。原標題《華泰證券19年年報點評：槓桿大增彰顯擴表能力，數字平臺賦能財富管理》。
  • 華泰證券-證券行業2020年半年報綜述
    其中投資和經紀是業績核心驅動，投行、利息、資管助力業績提升。關注三大核心變化：槓桿率和金融投資規模持續上行；大券商業績主要由自營、經紀、資管驅動；中小券商由投行、利息和經紀驅動；大型券商信用減值金額同比增速高於中小券商，系主動壓降股票質押存量風險和疫情影響下子公司減值。目前證券行業正經歷商業模式高階變革，專業能力競爭將成為未來券商制勝關鍵。推薦優質龍頭中信證券、國泰君安。
  • 中原證券--華泰證券2020年中報點評:投資收益(含公允價值變動)佔比...
    【研究報告內容摘要】　　2020年中報概況:華泰證券（601688）2020年上半年實現營業收入155.41億元，同比+39.92%；實現歸母淨利潤64.05億元，同比+57.88%。
  • 華泰證券深度解析:創新引領,「財富+機構」成就新龍頭
    而江蘇省本身創新基 因強，多年的改革發展使江蘇的經濟發展走在了全國前列，為公司發 展與創新提供了廣闊的土壤。2020 年 4 月 1 日，華泰證券公告公司股 東江蘇國信集團計劃未來六個月內對公司股份通過港股通形式進行 增持，增持比例不低於公司總股數的 0.22%，不高於總股數的 0.5%， 增持計劃彰顯對華泰證券未來持續發展的信心。
  • 華泰證券(06886)2019年報點評:資產端擴表增厚收益,金融科技牽引...
    公司 華泰證券(06886)2019年報點評：資產端擴表增厚收益，金融科技牽引模式創新 2020年4月3日 13:38:47
  • 華泰證券:資本增厚、數位化發力 2019淨利大增78.86%
    來源：新浪財經3月30日晚間，華泰證券公布2019年報，營業收入248.63億元，同比增長54.35%，淨利潤90.02億元，同比增長78.86%。受益於發行滬倫通機制下的首單GDR並在倫交所上市，淨資產增至1，256.55億元，為未來的多元發展開拓了新空間。
  • 華泰證券去年業績增長80%,資管收入增7倍、IPO下滑
    華泰證券（601688.SH）昨日晚間披露了2019年年報，並於今日上午舉行了線上業績發布會。去年公司營業收入248.63億元，同比增長54.35%，歸母淨利潤90.02億元，同比增長78.86%。受益於發行滬倫通機制下的首單GDR並在倫交所上市，華泰證券淨資產增至1256.55億元。
  • 華泰證券去年淨利90億同比大增近八成,財富管理業務是重要收入來源
    2019年公司實現營業收入248.63億元，同比增長54.35%，淨利潤90.02億元，同比增長78.86%。以加權平均股數計算的2019 年度每股收益為人民幣 1.04 元，期末每股淨資產為人民幣 13.50 元。按照業務類別劃分，2019年財富管理業務仍是華泰證券全年最重要的收入來源。全年實現營業收入91.77億元，但佔比從2018年的49.37%下降至36.91%。
  • 華泰證券2019年淨賺90.02億元 財富管理業務為重要收入來源
    3月30日晚間，華泰證券披露的2019年年報顯示，去年1月份至12月份，華泰證券實現營業收入248.63億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤90.02億元，分別同比增長54.35%、78.86%。當日晚間，公司同時對外披露了股份回購計劃，擬不超過26.15億元回購4538.33萬股到9076.65萬股公司股份。
  • 華泰證券:資本金增厚提振業績 多項業務為行業之冠
    華泰證券2019年歸母淨利潤90億元，同比+79%，期末歸母淨資產1225億元，較上年底+19%，ROE為7.94%，較18年增加2.62個百分點，EPS1.04元，歸母每股淨資產13.5元。其中，Q4歸屬淨利潤26億，環比+7%，同比+363%。
  • 數位化、國際化再突破,華泰證券年報業績超預期,淨利潤躋身前三
    3月30日晚間，華泰證券公布2019年報，並在31日通過機構客戶服務平臺「行知」APP直播業績發布：實現營業收入248.63億元，同比增長54.35%；淨利潤90.02億元，同比增長高達78.86%，位居行業第三。除了業績表現，華泰證券更是在多個領域實現第一，在數位化和國際化的道路上均取得重大突破。
  • 華泰證券深度解析:秣馬厲兵深耕財管,基金投顧御風而行
    （由於 2018年起部分數據停 止更新，該年起華泰證券的股基交易額不含上交所場內貨幣基金交易量）在低傭的刺激與網際網路導流的共同作用下，股基交易額市場份額 6年蟬聯行業第一。2011年至 2015 年，華泰證券股基交易額實現大跨步，市佔率從 5.30%提升至 8.85%；由於各家券商跟隨華泰證券的 步伐普遍降傭致使行業競爭日趨白熱化，公司市場份額也有所下降，但是一直牢牢把持行業第一， 2019年上半年，華泰證券雙邊股基成交額為 11.09萬億元，市場份額回升至 7.09%。
  • 華泰證券2019年淨賺90.02億元 擬不超過26.15億元回購股份
    來源：證券日報網本報記者 曹衛新3月30日晚間，華泰證券披露的2019年年報顯示，去年1月份至12月份，華泰證券實現營業收入248.63億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤90.02億元，分別同比增長54.35%
  • 華泰證券:資本增厚、數位化平臺發力 2019年淨利潤同比大增78.86%
    據年報披露，華泰證券已擁有近1400萬客戶，客戶資產達3.35萬億元。根據滬深交易所數據，股票基金交易量20.57萬億元，穩居行業第一。移動平臺「漲樂財富通」持續迭代升級，根據易觀智庫數據，2019年12月的月度活躍用戶數達779.40萬，長期位居證券公司類APP第一名。2019年，華泰證券推出了投顧工作雲平臺「AORTA」並和漲樂財富通實現數據打通，成為賦能客戶和一線投資顧問的核心載體。
  • 上市券商2019年業績前瞻:投資和投行驅動業績高增,中小券商彈性更強
    2019年股市上漲明顯，成交額同比+35.6%，預計自營投資和經紀業務成為券商業績大增的主要驅動，投行和利息淨收入穩步增長，預計2019年35家上市券商合計歸母淨利潤為1010億元，同比+73%，較前3季度的+65%增速擴張，全年ROE預計為7.0%，較2018年的4.3%大幅改善。成本計提增加或造成19Q4淨利環比微降。
  • 華泰證券:從創業板註冊制看投行新發展
    來源：金融界網站來源：華泰證券核心觀點創業板註冊制出臺，重塑市場及券業生態4月27日，中央深改委審核通過創業板註冊制改革方案，隨後證監會和深交所就創業板改革系列配套制度徵求意見他山之石：臺灣市場註冊制漸進式轉型經驗中國臺灣地區在間接融資主導的格局下，先後歷經18年循序漸進地分兩步推動資本市場註冊制改革，從單一核准制轉向核准制與註冊制並行，最終全面推行註冊制，改革過程中監管體系遵循淡化行政、強化市場的原則逐步完善。
  • 經紀投行業務發力,券商上半年淨利大增
    來源：國際金融報近日，上市公司半年報披露大幕拉開。截至7月17日，已有國海證券、國元證券、東北證券、第一創業、華林證券等上市券商披露2020年上半年業績快報。上半年淨利普漲國海證券預計，2020年上半年經營業績同向上升，歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.05億元，同比增長56%。其銷售交易與投資、企業金融服務、資產管理等業務收入同比均實現增長。
  • 上市券商2020年6月月度業績點評
    上市券商6月業績環比實現超預期的翻倍增長：合併口徑下，已披露6月數據的37家券商合計單月營收/淨利潤331.53億元/124.86億元，環比+96%/+105%(扣非調整後)，34家可比券商1-6月累計營收/淨利潤（扣非調整後）達到1508.32億元/620.61億元，累計同比+19%