如果總是不讓中國打橋牌，那麼中國只能另起爐灶，那就不是打橋牌了，而是打麻將。
國際貨幣基金組織(IMF)當地時間11月30日宣布，正式將人民幣納入IMF特別提款權(SDR)貨幣籃子，決議將於2016年10月1日生效。人民幣成為繼美元、歐元、英鎊和日元之後加入SDR的第五種貨幣，這是人民幣的歷史性時刻。
作為10年來，唯一一個對美元只升值不貶值的貨幣，人民幣以實際的走勢，證明了自己的強勢與穩定。這樣的走勢，利弊暫不論，事實是使人民幣得到了更多國家的認可。
8月以來，俄羅斯、馬來西亞、南非、印尼等國家，先後表示要將人民幣納入外匯儲備；而另外一個傳言則是，沙特有可能在12個月之後，以人民幣計價對中國的原油出口。作為中東石油美元的支柱，沙特的傳言，更顯示世界的趨勢。
英國、法國、德國、俄羅斯，幾乎所有國家都表示支持人民幣納入SDR。如此巨大的呼應面前，美國如果憑藉自己的投票權重，在IMF否決將人民幣納入SDR，失去的將是人心。
知名評論人士雷思海認為，從美國的角度來看，把中國這樣一個大國，納入自己的熟悉的競爭軌道，是一個明智的選擇。如果總是不讓中國打橋牌，那麼中國只能另起爐灶，那就不是打橋牌了，而是打麻將，如其某一天因形勢所迫，與中國打麻將，還不如早點讓中國進來打橋牌，按自己的規則玩。
在亞投行問題上，一些美國學者認為，正是因為不讓中國在亞洲開發銀行裡發揮領導作用，所以，中國人搞了亞投行。
不過，既然你有接納的姿態，中國當然也願意暫時放下麻將，打打橋牌。
SDR最早創設於1969年，創立之初被定為0.888671克純金的價格，即等值於當時1美元。1976年各國開始採用浮動匯率，SDR與黃金脫鉤，演變成為儲備資產和記帳單位，即人們口中的「紙黃金」。
目前SDR「貨幣籃」裡有美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣。SDR已成為基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。
IMF每五年評估一次SDR以調整籃子中的貨幣權重，並考慮納入其他貨幣。美元、歐元、日元和英鎊在貨幣籃子中的權重隨著各國經濟水平和貨幣國際地位不斷調整。2011至2015年這四種貨幣的權重分別為41.9%、37.4%、9.4%和11.3%。
今年8月份，IMF曾初步估計人民幣加入SDR後比例可能達到14%-16%。東方證券(行情600958,買入)則在研報中表示，人民幣入籃權重可能在10%-15%。日前有IMF前官員對國內媒體表示，人民幣的權重很可能會不及預期，但大於英鎊和日元。
如何才能加入SDR？據了解，加入SDR的貨幣需要滿足發行國貨物和服務出口必須位居世界前列(總額佔1%)，貨幣必須在國際貿易支付中被普遍使用、在外匯交易中廣泛使用，即「可自由使用」兩個主要標準。
第一條標準的框架內，中國已經滿足。而人民幣是否被認定為可自由使用貨幣，此前國際上一直有爭論。2010年的評估中，IMF就曾以人民幣沒能滿足「可自由使用」的要求，拒絕人民幣「入籃」。中國央行為給人民幣加入SDR鋪平道路，動作頻頻。
在今年8月11日的匯改之後，人民幣匯率曾一度出現大幅波動，但央行通過持續的幹預穩定了人民幣匯率。
在技術性問題上，9月30日，央行首先向境外中央銀行類機構開放國內銀行間外匯市場。10月6日，央行宣布中國採納IMF數據公布特殊標準。10月8日，人民幣跨境支付系統(CIPS)一期成功上線運行，CIPS為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算、結算服務。
10月9日，財政部發行了100億元三個月期國債。中金公司認為，財政部今後將繼續進行短期國債的常規發行，此舉將進一步為人民幣加入SDR鋪平道路。
10月23日，央行宣布放開商業銀行和農村合作金融機構存款利率浮動上限，利率市場化名義上完成。
中國銀行(行情601988,買入)研究員周景彤認為，人民幣納入SDR貨幣籃子將是一種雙贏。一方面增強了SDR貨幣籃子的代表性，有利於SDR的穩定與保值，是國際貨幣體系改革的重要一步。另一方面，人民幣加入SDR會提升人民幣的國際地位，增加國際公共部門與私人部門對人民幣的使用。
招商銀行(行情600036,買入)同業金融總部高級分析師劉東亮認為，人民幣加入SDR的象徵意義大於實際意義，在中短期內不會改變市場對人民幣匯率的預期。對人民幣300億美元的實際需求，僅等於目前1-2天在岸人民幣外匯市場的成交量。
而SDR並不具強制約束力，IMF成員國在調整自身外匯儲備資產時，並不會參照SDR的構成。人民幣要想在國際儲備中佔據一席之地，還是要提升其在國際應用中的接受度、便利性和流動性，這意味著中國必須大規模開放國內金融市場，接受國際通行的金融規則。
德國商業銀行高級經濟學家周浩認為，人民幣加入SDR代表著新一輪金融改革的開始，人民幣要想真正實現國際化，還需要繼續推動資本項目可兌換、提升監管能力、加強風險防範、進一步完善人民幣匯率形成機制、大力發展金融衍生品工具等。
分析同時認為，人民幣納入SDR後會逐漸對央行和市場資產配置產生影響。
恒生銀行高級經濟師薛俊升表示，將人民幣納入SDR，會鼓勵各國央行日後增加人民幣資產作為其外匯儲備。如未來十年各國央行持有的人民幣資產佔全球外匯儲備比重從目前的1.1%升至5%，則平均每年各國央行需要增持的人民幣資產接近3000億人民幣。
浙商銀行經濟分析師王崧表示，短期內國際市場對人民幣資產的需求不會明顯提升。對於外匯市場來說，加入SDR屬利多預期出盡。長期來看，加入SDR為人民幣成為國際儲備貨幣奠定了基礎。中長期將鼓勵人民幣資產的外部配置需求，使中國在國際貨幣金融體系中佔有更大的話語權，並逐步擺脫對美元單一貨幣的過度依賴，減弱金融系統性風險。
美國眾達律師事務所合伙人林元安表示，SDR基本不涉及私人領域。中國資本帳戶的開放才是重置遊戲規則的最重要因素。人民幣加入SDR後，短期影響有限，對中國債券市場的影響以象徵意義為主。但中長期來看，人民幣加入SDR將為債券市場帶來增量資金，推動國內債券收益率下行，並促進中國債券市場的開放、成熟。
周景彤表示，人民幣加入SDR將使離岸人民幣債券等資產業務獲得新的發展機遇。央行配置外匯儲備將直接影響到全球投資人的意願及興趣。人民幣加入SDR也將刺激人民幣外匯交易量及支付量。
當然，隨著中國金融改革與開放進程加快，人民幣加入SDR後，將在匯率波動、資本市場開放及金融市場聯動等方面帶來新風險與新挑戰。
毫無疑問的是，人民幣加入SDR對A股納入MSCI指數做了鋪墊，長期而言，對A股市場構成利好，並有利於藍籌行情演繹。
但是短期來看，機構觀點分為兩派，看多者認為，將有萬億規模新增資金湧入，促進A股上漲。看淡者稱，在央行可能減少幹預，利空股市。
申萬宏源(行情000166,買入)首席宏觀分析師李慧勇認為，年內A股納入MSCI取得重大突破概率已明顯提升。以A股納入MSCI為契機，長期，外資將有望與社保、保險和養老金等長期資金一道逐步重塑A股市場的投資者結構。短期，人民幣納入SDR和A股納入MSCI有望成為價值股階段性追趕超額收益的催化劑。
重點提示關注基本面相對佔優的房地產大股票，以及預期差較大的大宗商品相關板塊。
李慧勇稱，「人民幣納入SDR，人民幣貶值A股承壓？」的路徑不成立。如前所述，短期人民幣匯率難以構成A股市場的主要矛盾。其次，「人民幣納入SDR管理層逐步引導去泡沫？」的邏輯也不成立。
部分投資者認為人民幣納入SDR只是前提，推進人民幣國際化還需提升人民幣資產的吸引力，預期管理層可能有序引導資本市場去泡沫。但為實現股票市場支持實體經濟、優化資源配置的目標，避免股票市場大幅波動是應有之義，「防範和化解金融風險」應置於首位。
另外，「錢多+資產荒」的背景下，A股當前的高估值存在剛性。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，「入籃」對人民幣匯率短期影響不確定，但中長期有利於人民幣走強，進而大大提高人民幣的國際地位。一旦「入籃」成功，信號意義重大，表明中國的大國地位被國際社會所認可，這將極大的提升國內外投資者的信心，促使A股出現新一輪上漲，有利於金融、房地產、一帶一路等行業和板塊。
野村證券分析師劉鳴鏑認為，人民幣最近的相對穩定，是由於中國政府意欲將人民幣納入SDR籃子。如果在此之後，人民幣仍能保持相對穩定的話，投資者對中國股市的情緒將會更加正面。
華泰證券(行情601688,買入)首席分析師羅毅看來，加入SDR雖然不會直接增加各國央行持有人民幣資產，但這種國際性機構對人民幣的認證效應會逐漸顯現，同時隨著中國在全球經濟中地位的提升，境外央行會逐步提高人民幣作為儲備貨幣的佔比。
理論上央行的儲備貨幣調整是晚於市場上主流資本對於人民幣的認可的，這意味著境外市場將會先於央行配置人民幣資產。
假設境外機構或個人持有人民幣金融資產的佔比達到日元外匯資產佔比水平，將有約2萬億美元配置人民幣金融資產，而約1.6萬億元人民幣配置人民幣股票資產，也就是相當於當前還有1萬億人民幣左右的增量資金配置人民幣股票資產。
不過中信證券(行情600030,買入)研究員胡玉峰則認為，中國基本面不樂觀，疊加美聯儲加息在即，在內部經濟增長乏力、外部分流吸引強烈的條件下，人民幣加入SDR後難以出現資金大量流入國內資本市場的盛景，因此，對中國股市來說，人民幣「入籃」很難稱是很大利好。
彭博社認為，人民幣納入SDR對股市的短期影響比較有限，如果有，也可能是負面的。一旦人民幣納入SDR宣布，中國央行可能會減少幹預。未來人民幣波動會對投資者的風險偏好造成負面影響，傷及中國股市。
海通宏觀債券首席分析師姜超認為，人民幣納入SDR可以作為中國金融改革的一個催化劑，相應會為海外投資者提供更多渠道參與內地股票市場。
2014年11月17日，滬港通開通，目前使用額度達1208億人民幣，在開通的一年裡，為A股市場貢獻了1.54萬億元的成交額。如今深港通也「呼之欲出」，加入SDR也可促進A股納入MSCI新興市場指數，這都將為A股市場帶來更多流動性。
根據過去QFII、RQFII和滬港通的投資經驗，隨著A股市場不斷開放，海外機構的進入或增加對穩定型藍籌價值股的需求，改變成長股「一枝獨秀」的局面，股市定價進一步向國際接軌。