| 投資策略 | 1、大類資產配置策略本基金作為增強指數型基金,以跟蹤中證500等權重指數為主,一般情況下保持各類資產配置的基本穩定,與此同時,在綜合考量系統性風險、各類資產收益風險比值、股票資產估值、流動性要求、申購贖回以及分紅等因素後,在有效控制基金跟蹤誤差的前提下,對基金資產進行合理配置。2、股票投資策略本基金將參考標的指數成份股在指數中的權重佔比初步構建投資組合,並考慮標的指數調整作出相應調整,同時,通過事前設置目標跟蹤誤差、事中監控、事後調整等手段,將跟蹤誤差控制在規定範圍內,控制與標的指數偏離的風險。(1)指數增強策略本基金指數增強策略主要通過多因子量化增強模型來實現,具體可分為三個步驟:1)因子分析本基金基於標的指數成份股及其他股票的各項歷史數據,對價值、成長、趨勢、情緒、分析師預期等方面的因子在不同市場環境下對個股表現的影響進行統計分析,找到可能影響股票回報的因子。具體分析的因子包括以下幾個類別:價值指標:P/E、企業價值/EBITDA、P/B、PEG等;成長指標:主營業務利潤複合增長率等;盈利指標:淨資產報酬率、總資產報酬率等;運營指標:存貨周轉率、總資產周轉率等;一致預期指標:分析師預測數據;市場行為指標:動量、反轉、換手率等。2)模型的構建在按類別分析的基礎上,本基金進一步利用統計分析建立單個因子與未來超額回報關係,即因子預測能力,篩選出針對不同市場環境的有效因子,並根據預測能力和因子間相關性來最終構建多因子量化增強模型。3)模型的應用與調整在正常的市場情況下,本基金將主要依據多因子量化增強模型的運行結果來進行組合的構建。同時,基金管理人也會定期對模型的有效性進行檢驗和更新,以反映市場趨勢的變化。在市場出現非正常波動或基金管理人預測市場可能出現重大非正常波動時,基金經理將根據公司研究團隊結論及市場情況做出具有一定前瞻性的判斷,臨時調整各因子類別的具體組成及權重。(2)風險監控與組合優化1)風險監控模型本基金為指數增強型基金。在追求超額收益的同時,本基金將建立專門的風險預算控制模型,力爭將組合相對於中證500等權重指數的跟蹤誤差控制在一定範圍內。2)組合優化模型在多因子量化增強模型和風險監控模型分析的基礎上,基金管理人將根據預期收益、風險預算和交易成本的水平,採用風險優化模型對股票投資組合進行優化。3、債券投資策略本基金採用的債券投資策略包括:久期策略、期限結構策略、個券選擇策略和相對價值判斷策略等,對於可轉換公司債等特殊品種,將根據其特點採取相應的投資策略。(1)久期策略根據國內外的宏觀經濟形勢、經濟周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素,對未來利率走勢做出預測,並確定本基金投資組合久期的長短。(2)期限結構策略根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資者對未來利率的預期等因素,對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測,收益率曲線的變動趨勢包括:向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動,並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構,然後選擇採取相應的期限結構策略。(3)個券選擇策略通過分析債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素,預測收益率曲線的變動趨勢,並結合流動性偏好、信用分析等多種市場因素進行分析,綜合評判個券的投資價值。在個券選擇的基礎上,構建模擬組合,並比較不同模擬組合之間的收益和風險匹配情況,確定風險、收益匹配最佳的組合。(4)相對價值判斷策略根據對同類債券的相對價值判斷,選擇合適的交易時機,增持相對低估、價格將上升的債券,減持相對高估、價格將下降的債券。(5)可轉換公司債投資策略由於可轉債兼具債性和股性,其投資風險和收益介於股票和債券之間,可轉債相對價值分析策略通過分析不同市場環境下其股性和債性的相對價值,把握可轉債的價值走向,選擇相應券種,從而獲取較高投資收益。4、股指期貨投資策略本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。通過對股指期貨的投資,實現管理市場風險和改善投資組合風險收益特性的目的。5、國債期貨投資策略本基金參與國債期貨投資是為了有效控制債券市場的系統性風險,本基金將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,適度運用國債期貨提高投資組合運作效率。在國債期貨投資過程中,基金管理人通過對宏觀經濟和利率市場走勢的分析與判斷,並充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險特徵,通過資產配置,謹慎進行投資,以調整債券組合的久期,降低投資組合的整體風險。6、資產支持證券投資策略在控制風險的前提下,本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價,選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。而當前的信用因素是需要重點考慮的因素。7、參與融資及轉融通證券出借業務策略為更好地實現投資目標,在加強風險防範並遵守審慎原則的前提下,本基金可根據投資管理的需要參與融資及轉融通證券出借業務。參與融資業務時,本基金將力爭利用融資的槓桿作用,降低因申購造成基金倉位較低帶來的跟蹤誤差,達到有效跟蹤標的指數的目的。參與轉融通證券出借業務時,本基金將在分析市場情況、投資者類型與結構、基金歷史申贖情況、出借證券流動性情況等因素的基礎上,合理確定出借證券的範圍、期限和比例。若相關融資及轉融通證券出借業務法律法規發生變化,本基金將從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。 |