「未來的十年是中國創新藥的黃金十年。這點我很堅信。」近日，君聯資本董事總經理王俊峰接受澎湃新聞的採訪，就中國創新藥的發展和醫療健康領域的發展趨勢及投資邏輯分享了看法。
君聯資本董事總經理 王俊峰
「未來的十年是中國創新藥的黃金十年。這點我很堅信。」
6月30日，在2018(第十八屆)中國企業未來之星年會暨粵港澳大灣區南沙論壇間隙，君聯資本董事總經理王俊峰對澎湃新聞記者做出如上表述。
王俊峰2004年加入君聯資本，負責君聯資本的醫療投資。他負責的醫療投資項目包括凱因科技、信達生物、和鉑醫藥和Bionano等。
君聯資本是聯想控股旗下獨立的專業風險投資公司，專注於TMT及創新消費、智能製造及專業服務、醫療健康、文化體育領域投資。代表項目包括科大訊飛、展訊通信、易車、神州租車、寧德時代、藥明康德、貝瑞基因、金域醫學、bilibili、優信等。
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未來十年是中國創新藥的黃金十年
「未來的十年是中國創新藥的黃金十年。這點我很堅信。」 王俊峰這樣表示。
政策方面，王俊峰介紹，2015年後國家陸續出了一系列的針對創新藥的鼓勵性政策，這些政策的落地讓整個創新藥的生存環境發生了重大的改變。一些「中國神藥」陸續退出，給創新藥提供了空間，國家在重大新藥創製方面的鼓勵政策也使得創新藥的研發周期、投資回報周期縮短， 「In-licence方式的成功，國際多臨床中心的落地，以及國家對於海外臨床數據的認可，使得中國廠商通過In-licence模式可以實現彎道超車的目的。」王俊峰解釋，假如海外有一個好的產品正在二、三期臨床，通過引進的方式進入中國，就可以迅速在國內也進入到二期、三期臨床，縮短研發周期，加快上市的速度。
除創新藥之外，王俊峰認為，醫療領域的另一個機會是基因治療和基因診斷。他介紹，基因技術逐漸成熟後，在細分領域的應用會越來越多。「伴隨診斷技術進步，腫瘤治療藥物可以實現精準、個性化的用藥。個性化定製的治療方案能夠產生很好的治療效果。」
另外，醫療AI(人工智慧)也是最近醫療領域的風口。在肯定了醫療AI的潛力之餘，王俊峰也提醒，醫療AI目前處在初步發展的泡沫期，可能很快就會調整，對此態度要清醒。
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醫療健康領域經歷量變到質變
王俊峰認為，「2018年是醫療投資的大年」這一判斷已經成為事實，實際上醫療健康領域這些年來經歷了量變到質變的轉化。
除了國家產業政策對創新藥的支持，人才面上，引進海外高層次人才的「千人計劃」實施以來，大量生命科技領域的人才回歸中國。王俊峰認為，「海外軍團的回歸，很大程度提升了整個藥品研發的實力及臨床水平。」
此外，資本市場上醫療企業的創富效應顯著，香港聯交所2018年2月施行新規，允許未盈利的生物科技公司上市，讓行業的退出更加通暢。王俊峰介紹，投資人是無退不入的。多家創新藥企上市讓資本市場看到創新藥的投資獲利頗豐，這吸引了更多資本進入。
「整體來講，我覺得創新藥的成功不容易，醫療的投資有一定的迷惑性。」王俊峰表示，「這類投資對人的要求更高。我們認為真正能夠跑出來的不是科學家，最終還是企業家，只不過是科學企業家。」
王俊峰介紹，大部分的生物創新藥的創業者都是科學家，科學家往往執著於技術，但忘了變現需要符合商業邏輯。實際上，醫藥領域的創業除了自身技術要硬，對團隊的要求也更高。除了技術積累，還需要有豐富的管理經驗、人脈網絡和強大的資源整合能力，這些缺一不可。
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面對行業泡沫仍需價值投資
在醫療健康領域，王俊峰的投資邏輯始終如一，那就是進行價值投資，把握行業發展周期，基於行業研究驅動提前系統性布局。君聯資本在創新藥領域從2011年就開始布局，2014年加大系統性投入，提前多年準備之後才有今年的厚積薄發。
王俊峰介紹，當下的狀況是，很多在過往認知上應該屬於早期的生物科技初創項目，由於香港的聯交所新規，一夜之間就變成了Pre-IPO階段，有一些企業估值已經嚴重不合理。他介紹，今年君聯看過幾十個「我要去香港」的項目，但目前還都沒有落子，「作為價值投資，我們不會去簡單追逐這種Pre-IPO的『炒快勺』項目。」
類似的，在智能製造領域，君聯資本從2012年起，開始系統關注鋰電池的機會，相關領域的企業包括鋰電負極材料、電池、智能裝備等都有涉及。基於系統性的行業研究，當遇到寧德時代這個項目時，君聯資本第一時間就做了投資，並圍繞電動汽車產業鏈做上下遊布局。
王俊峰採用諮詢公司蓋特納(Gartner)發布的新興技術成熟度曲線作為產業周期的參考：「每一個新技術都會先經歷概念的新興期、泡沫的爆發期、夢想的幻滅期，以及真正的產業崛起。真正有價值的企業後面會跑出來。」他補充道，自己「還是會以價值投資的心態，去尋找一些優秀的標的來投資，與好的創業團隊一起穿越周期，到達成功彼岸。」
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