港股命名太有講究了:細說股票名稱後字母標記含義

2020-11-26 東方財富網港股頻道

　　炒港股的投資者最近有點懵。

　　昨天，香港市場最火的莫過於年內最大IPO中國鐵塔及現實版「藥神」百濟神州-B的掛牌。

　　一大早，就有小夥伴來問證券君，「百濟神州-B」是個什麼鬼，為什麼股票名稱裡有個「-B」？

　　這樣的問題，在7月9日小米上市的時候也有人問過，小米的股票簡稱「小米集團-W」，加在後面的「-W」是什麼意思？

　　跟大A股對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司添加ST、*ST特別標記一樣，港股上市公司的股份名稱也暗藏了一些玄機。

　　今天，證券君就來跟大家說道說道。

　　差點被「SB」的百濟神州

　　與不熟悉公司的投資者看到百濟神州-B感到疑惑不同，這家公司的鐵粉們看到「百濟神州-B」這個名稱，卻是鬆了一口氣，因為百濟神州這家「留洋美國」、專注研發抗腫瘤創新藥的生物科技公司，差點就被「SB」了。

　　為了向投資者提示風險，對於未盈利的生物科技上市公司，港交所的股份簡稱命名守則裡，要求上市公司在其股票簡稱後添加特別的標記「B」。

　　剛好，百濟神州正是一家「未盈利的生物科技上市公司」。

　　從招股書可以看到，百濟神州是一家專注於研發抗腫瘤藥物，特別是治療癌症的靶向治療及免疫腫瘤藥物的生物科技公司。

　　目前有6種在研藥物，其中3種處於臨床後期階段，另有13種藥物在研發階段。

　　2017年，百濟神州收入約為2.55億美元，但研發開支高達2.69億美元，年內虧損9603.4萬美元。

　　公司預計今明兩年將產生約1.7億美元資本開支，料今年仍將虧損，並且可能會繼續於未來遭受損失。

　　值得注意的是，百濟神州不僅是「一隻未盈利的生物科技公司」，它也是首個在美國、香港兩地雙重上市的中國內地生物科技公司。

　　早在兩年前，百濟神州就已登陸納斯達克，成為第一家處於研發階段卻赴美上市的中國生物公司，當時發行價為24美元，截至8月7日，百濟神州收市價為179.44美元，股價兩年多飆升逾7倍，市值達96億美元。

　　由於百濟神州已在美國上市，且在申請上市階段採取的是「保密申請」方式，直到公司通過上市聆訊才刊發招股書，市場一度以為百濟神州是二次上市(secondary listing)，根據港交所的命名規則，第二上市需要在股票簡稱後面加上特殊的標記「S」。

　　因為百濟神州在納斯達克市場也算是一隻明星股，在香港也有眾多的「迷弟」「迷妹」。

　　「還以為百濟神州名字後面會被加上『SB』或『BS』呢，幸虧只是加個『B』。」有投資者說。

　　據交易所人士介紹，百濟神州此次在香港採用的是雙重主要上市(Dual Primary Listing)而非二次上市(secondary listing)。

　　雙重主要上市意味著，公司需要同時遵守兩邊的市場規則，這也為其未來能夠進入滬深港通留了口子。

　　事實上，百濟神州並非第一隻帶特別標記「B」的港股，8月1日上市的歌禮製藥-B才是第一隻。

　　正如港交所總裁李小加所說，生物製藥股，要麼大喜，要麼大悲，歌禮製藥-B上市6個交易日，已經累計下跌超過20%。

　　同樣，百濟神州-B上市首日盤中也一度跌近5%，但尾盤出現拉升，收盤微跌0.93%，報107港元。

　　「這類公司屬於高風險高收益的投資板塊，如果研發成功，公司的股價可以一飛沖天；如果失敗，公司的股價可以一文不值。因此，只適合比較有經驗的成熟投資者。」李小加表示。

　　「小米集團-W」的由來

　　至於小米之所以股票簡稱是「小米集團-W」，並非它是「全球罕見的全能型新物種」，而是因為小米是不同投票權價格的公司。

　　過去幾十年，香港從一個區域性的金融市場華麗轉身，發展成為舉世矚目的國際金融中心，但是，香港對於新經濟，特別是對於不同投票權架構的公司、未有營業收入的公司，卻不夠與時俱進。

　　2013年，堅持「同股同權」的香港拒絕了阿里巴巴的上市申請，並掀起了一場大討論。

　　不少反對的聲音認為，引入不同投票權架構一定會削弱投資者保護。

　　為了不錯過新經濟上市潮，也為了說服反對者、打消市場的疑慮，才有了「-W」這一特殊標記的出現。

　　此外，港交所是允許上市公司以人民幣作為交易貨幣的，但所有在港交所上市、以人民幣買賣的公司，股票名稱後面會被加上「-R」。

　　目前只有合和公路基建一家公司採取了「雙幣雙股」模式，其人民幣交易部分，股票名稱為「合和公路基建-R」。

　　港股命名規則

　　另外，很多ETF也喜歡用「雙幣雙股」模式上市。

　　除上述特殊行業或板塊外，大部分傳統行業的公司，只要滿足股票簡稱不超過8個字就行，沒有其它限制，即使是連續虧損或者是有過黑歷史，也不會被添加特殊標記。

　　不過，近幾年來，上市或公司改名的時候，投行會提醒公司，沒有國資背景的公司，不要叫中國XX、亞洲XX，XX國際，以免市場將其跟老千股聯想在一起。

(責任編輯：DF064)

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