工控產品受西門子青睞,步科股份的數位化工廠能否延續優勢?

1952年，世界第一臺數控工具機在美國誕生，工業自動化浪潮席捲全球。我國工業自動化起步則遲至改革開放初期，到了20世紀80年代，才開始引進工業自動化技術。在引進技術的同時，自主研發也在不斷推進。發展至今，我國已突破自動化領域眾多核心技術。

這個過程中，國內湧現出一批優秀的工業自動化企業，比如步科股份、匯川科技（300124）、埃斯頓（002747）等。儘管國外企業具備先發優勢，但國內企業提供的高性價比產品、可靠的本地化服務，外資難以企及。

以步科股份為例，與國外企業提供標準化產品不同，其憑藉優質的定製化產品及服務，在醫療營銷、智能物流等領域攬獲了眾多龍頭客戶，如西門子醫療、新松機器人、蘭劍智能等。

不過，儘管國內企業日漸崛起，獲得眾多龍頭企業訂單，但國外品牌在市場中佔據主導地位的基本盤卻沒有改變。以步科股份的核心產品「人機界面」和「驅動系統」為例，2018年，這兩大產品市場佔有率均不足百分之五，主要市場仍被境外企業佔據。此外，步科股份營收增長速度緩慢，報告期內，從3.08億元增長至3.45億元，年均複合增長率為5.84%。

那麼，步科股份將如何發揮出優勢，與國外廠商同臺競技？面對營收規模增長瓶頸，它又將如何應對？

工控產品比肩先進廠商

人體運行需要依靠大腦，工業設備運行則需要依靠工業自動化控制系統，它相當於設備的「大腦」。

國外產品由於具備先發優勢，在實踐中多次經過迭代，產品性能更加穩定。多年來，西門子、安川電機等企業深耕中國市場，與中國眾多工業設備廠商建立了深度合作關係。然而，隨著我國不斷引進技術，加大研發力度，國內企業憑藉獨特優勢，逐漸在市場中佔據一席之地。

步科股份突出特點是具有完備工控產品線。產品主要包括人機界面和驅動系統兩類。2019年，這兩類產品分別佔總營收40.44%和52.17%。其中，驅動系統包括伺服系統、低壓變頻器、步進系統、專用控制器等多類產品。

人機界面，顧名思義便是人與設備之間信息交換的媒介，它將機器內部信息以人類可以接受的形式展現出來。伺服系統、低壓變頻器等驅動系統，則能驅動設備運行，並且通過控制指令和設置參數，改變設備運行的速度和位置，以滿足不同規格產品的生產需求。

人機界面領域，步科已經擁有高、中、低系列不同規格的產品，並可以針對特定行業需求提供定製化產品；伺服系統領域，步科擁有50W至7.5KW功率範圍內多個系列、百種規格以上產品，並且可以針對智能物流、醫療設備等不同行業開發特定產品。

招股書披露，步科股份與國內外可比企業對比，人機界面和伺服系統產品的性能參數，整體上已與國內外先進廠商處於同等水準，並在部分參數上優於主要對標廠商。

目前，這兩大產品歐美、日本及臺灣企業仍然在我國市場佔據較大市場份額：2018年，中國人機界面市場佔有率最高的企業為西門子，中國伺服系統市場佔有率前三的企業分別為松下、安川、臺達。

不難看出，在工控系統自動化領域，市場已經進入了充分競爭狀態。對於需要工業自動化控制產品的設備商來說，出於產品兼容性、服務及時性以及更換成本等考慮，更傾向於採用同一家企業的工控產品及服務。

基於此，在同等技術水平下，廠商更傾向於選擇高性價比、服務好、產品線完善的企業。因此，具有較完備工控產品線的步科股份，在市場中獲得了較大競爭力。

2018 年，步科股份人機界面銷售金額佔國內人機界面市場份額4.4%，市場排位第八，國產品牌中排名第二，是國產品牌優勢企業之一。而在被境外企業幾乎壟斷、國產品牌市場份額尚不足20%的伺服電機領域，步科股份也在其中站穩了腳跟。

定製化形成差異化優勢

步科股份人機界面和伺服系統，在技術上已經能夠與國內外知名廠商比肩，並且細分產品品類豐富，可以滿足不同客戶的需求。不過要想從已經佔據先發優勢的國外企業口下爭奪市場份額，步科股份需要具備「人無我有」的差異化競爭優勢。

需要明確的是，在國內市場，外資品牌提供的一般為標準化的通用產品，並且，研發機構多設在海外，無法快速響應國內客戶的個性化定製需求；另一方面，外資品牌提供的產品大多價格較高、功能較多，而國內下遊客戶需要的是適合自身應用要求、成本合理的產品。

這一市場形勢便給國內企業帶來了彎道超車的機會。步科股份能夠針對細分行業客戶應用要求，提供滿足其個性化需求、性價比高的產品和解決方案，降低客戶採購成本；並且，本土廠商響應需求能力更強，從而形成了差異化競爭優勢。

比如，醫療影像設備要實現垂直運動以及隧道燈控、顯示交互，需要由伺服電機、伺服驅動器來控制。步科股份面向醫療影像行業，推出了醫療CT/DR旋轉掃描及病床運動控制方案，在步科工控產品的「加持」下，醫療影像設備將具有運動柔順、安全穩定、抗幹擾性強、響應快等優勢。

2020年，新冠疫情期間，影像診斷是新冠肺炎檢查中的重要一環，DR和CT診斷成為了主要方式。步科作為聯影醫療、西門子醫療DR與CT設備部件重要供應商，在獲得政府提前復工批准後，全力投入到DR與CT設備所需的專業驅動器和電機生產中。

除了醫療領域，在智慧物流行業，隨著AGV的廣泛應用，步科股份能夠為AGV廠商提供伺服系統，主要客戶包括機器人（300024）、蘭劍智能、先導智能（300450）等多家智能物流企業。

由此可見，步科股份在各細分下遊領域積累了眾多優質行業客戶。不過，營收規模卻沒有隨著下遊應用領域增多而爆發性增長。

報告期內，步科營收規模從3.08億元上升至3.45億元，年均複合增長率5.84%。而國內同行業可比公司，如匯川股份、新時達、埃斯頓，2018年營業收入分別達到58.74億、34.04億、10.73億。

由此可見，步科股份營收規模相對較小，從增長速率來看，步科股份規模增速較為緩慢。為了解決規模增長瓶頸，在市場獲得可持續競爭力，步科股份下一步將如何走？

數位化工廠成新動能

步科股份90%以上營收來自工業自動化控制產品。但隨著智能製造進一步推進，工廠開始從追求局部設備自動化，轉變為追求整個工廠數位化運行。

為了實現這一目標，步科股份將為企業提供「數位化工廠及工業網際網路解決方案」，該業務主要以工業自動化技術為基礎，將工業自動化控制產品、智能網關、智能終端與MES、ERP、SaaS軟體等連接起來，從而為客戶提供採購、生產、裝備、物流等功能。最終幫助客戶提高柔性生產能力、縮短生產周期、降低庫存水平、提高質量。

由於不同行業、不同企業之間存在差異，數位化工廠建設意味著工業自動化廠商需要根據客戶不同需求量身配置。針對不同企業，步科將提供定製化解決方案，目前已經與阿里雲、金蝶雲結成合作夥伴深度合作，並與其他行業重要企業如迪卡儂、Intel密切合作。

報告期內，「數位化工廠及工業網際網路解決方案」業務，在營收中佔比逐年上漲。在毛利率方面，報告期內，步科的「人機界面」與「驅動系統」毛利率穩定在35%-39%之間，但是「數位化工廠及工業網際網路解決方案」毛利率分別為53.12%、58.12%以及49.36%，高於工控核心部件產品毛利率，可見該業務盈利能力較強。

由於具備高度定製化特徵，數位化工廠建設要求步科對所服務企業深入了解。因此，步科不斷深入細分行業投入研發，報告期內，研發投入分別佔當期營業收入的比例為9.76%、9.98%和11.50%，呈逐年上漲趨勢。並且，在本次科創板募資當中，步科股份將分別投入近億元用於生產中心和研發中心升級建設。

除了縱向深入細分領域，加大研發投入外；另一方面，步科將進一步完善營銷網絡，以確保觸達更多客戶，同時也更方便及時響應客戶需求。因此，本次募資，步科還將投入2500餘萬元用於智能製造營銷服務：對上海總部營銷中心和多個區域營銷中心的現有營銷服務體系升級，並在國內製造業相對發達和集中的區域建設區域營銷中心。

步科股份憑藉豐富的工控產品線和優質的定製化服務，獲得了行業內眾多優質客戶，在細分領域形成了差異化優勢。但近年來其營收規模增長一直不溫不火，因此，步科一方面尋找新的贏利點，比如毛利率更高的「數位化工廠及工業網際網路解決方案」業務；另一方面，構建營銷網絡，深入分散的下遊市場，建立自身行業壁壘，從而實現規模大幅成長。