每經記者：姚亞楠 每經編輯：肖芮冬
2007年，與紅杉資本並稱「全球創投雙子星」的KPCB進駐中國，這家老牌基金在美國曾締造出谷歌、亞馬遜等投資神話，在TMT浪潮中也捕獲到Facebook、Twitter等巨頭公司。周煒作為最早的創始團隊加入其中，在此後十年時間裡，帶領TMT團隊投資了40餘家公司，其中不乏京東、宜信、喜馬拉雅等明星項目。
2017年，周煒宣布另立門戶，與一起工作多年的TMT團隊成立創世夥伴資本，專注於中國TMT領域早期及成長期投資，同時運行美元和人民幣基金。知名投資人創辦的新基金是近年來創投市場上的一股新勢力，近日，每經記者對周煒進行了專訪，他向我們談及了這三年的投資與創業感悟。
圖片來源：受訪者供圖
專注和耐心是穿越周期的關鍵
中國創新拐點的到來，是周煒決定成立創世夥伴資本的重要原因。「中國從2012年左右出現了很多前所未有的本土創新，無論是商業模式、技術進步、還是市場迭代速度，很多地方我們甚至走得比美國更快。但在當時KPCB全球投委會環境中，中國團隊沒有本土決策權，所以我們決定另立門戶，成立一個獨立新基金。」在創世夥伴資本創立一年左右的時間，其就完成了近30億元人民幣總規模的人民幣、美元兩隻基金募集，第一期人民幣基金是十年年限的長期基金。
事實上，自2018年起，創投寒冬的說法頻頻被提及，周煒認為當下的市場冷卻屬於正常的周期。「我從事投資行業13年來，大大小小的周期經歷過幾個，所以覺得沒必要過度恐慌，應該看到市場中還有不少積極因素。比如中國創新越來越多，這是很重要的優點；中國是全球第二大經濟體，GDP總量很大；此外，中低線城市、中老年群體的消費力與商業價值日益凸顯，這些都是利好因素。」
他認為，專注與耐心是支撐一家投資機構穿越周期的關鍵，在市場調整期，尤其是新基金，什麼賽道都看都投不會有好成績，要選準自己擅長的領域專注布局；其次要非常有耐心，「這個時候可能挑戰是最多的。我剛加入VC行業的時候是有預期的，一個項目從投進到退出需要等八九年的時間，拿到carry可能要十年，但過去五年加入行業的年輕一代經歷的收穫周期可能很短，他們的期待也會完全不一樣。以前的市場極其熱鬧，現在冷靜下來就必須把長期的心態管好，過去有很多的東西短期可以實現，今後幾年必須有耐心」。
不投資「小而美」，青睞平臺型投資
在具體的投資策略方面，周煒曾在不同場合提及不投「小而美」。對此，他向記者解釋道，一個基金投資幾十個項目，真正讓這個基金回報不一樣的其實是幾個巨型項目，而非一堆小而美項目。「個人可以去投小而美的項目，尤其是你對它非常了解，這是沒有問題的。但作為投資機構的管理者，我必須要追平臺型的大項目。」
在對具體項目的判斷中，周煒也總結出了自己識別「獨角獸」的標準。第一是越野定律。「早期投資很像越野賽，每個賽道都充滿未知，一個商業模式我們只投一家公司。在一個集約經營環境下，你選什麼團隊才能贏，這是最重要的事。」周煒表示，「十年前我們青睞平衡的團隊，最好什麼能力都不差，但今天我們堅決不選平衡的團隊，更希望選擇那些具有非常明顯亮點和優勢的團隊。因為當下的競爭太激烈了，如果你沒有遠遠超過別人的某一項能力值，是很難贏的。其他不足的部分，作為投資人我們可以幫創業者找人、找資源補齊，但那種明顯的優勢、超級能力，不是經過學習和努力可以補進去的，它必須是團隊自身具備的。所以，投資必須找到與某個行業最匹配、能力最強的團隊。」
第二個是紅燈定律。周煒認為，戰略決策猶如過十字路口的紅燈——處於同一起跑線的企業，誰能在每個紅燈亮起前都比競爭對手快一步開過去，誰就能憑藉累積起來的疊加效應，最終把同行甩在身後。
第三個是火箭定律。他認為，火箭的發射過程需要在不同的階段把過往的都拋掉，創業也是如此。創業者必須能夠在事業發展的不同階段，推動團隊和外部資源吐故納新，跟上節奏，這是一個非常強的藝術。
「從過往的投資經歷來看，這套方法論我們認為是最具指導性的。最重要的是一定要找到這個團隊，其能力值與這個商業模式需要的能力必須高度匹配。」周煒表示，「選對賽道很容易，但選對團隊很難。作為投資人，需要通過紮實的行業研究，精準預測未來某個賽道最需要的到底是什麼能力。」
看好數字醫療，關注技術創新帶來倍增效應
今年以來，新冠疫情疊加國際關係的不確定性，創投圈節奏一度放緩，周煒認為疫情對創投市場的影響不可避免，但長遠來看，這對中國的技術創新起到了倒逼作用。「很多企業都會考慮把生產儘可能自動化，或者要讓一部分產能不受人力因素的影響。對於很多製造業企業來說，要麼進行技術升級，要麼就垮掉。」
據他介紹，2020年，創世夥伴資本將繼續長期看好三大投資主題。首先是企業服務，例如SaaS和雲，能幫助中小型企業更有效率地生存；其次是新人群帶來的新機會，「Z世代」的行為習慣已經與之前的任何一代都完全不同，而疫情期間，大家長時間居家習慣的改變也誕生了許多新的投資機會；此外，數字醫療也是創世夥伴資本將重點關注的賽道，記者注意到，僅上個月，創世夥伴資本就已經在數坤科技、諾信創聯兩個項目的新一輪投資中接連出手。
「我們關注的仍然是技術，TMT技術在醫療行業的應用，整個醫療賽道中我們能投的範圍可能只有10%。」周煒表示，過去20年來，網際網路公司都在致力於建立各種連接，但並不是所有的問題都能夠靠建立連接解決，有些行業面臨的問題是優質的供給匱乏。比如醫療領域，優質醫院、醫生的供給不夠，醫生的培養周期又比較漫長，短時間內的供給量無法大幅提升，因此我們希望尋找的是能用技術更好解決醫療行業優質供給不足的創業團隊。
「人工智慧、5G技術的落地與成熟帶來了很多新機會，比如人工智慧輔助診斷，可以大大提升醫生的診療效率。」他表示，技術介入能夠帶來優質供給、實現倍增效應，產品本身具備好的大規模商業化能力是其篩選數字醫療項目的重要標準。
每日經濟新聞