丨本文由華商韜略原創
丨作者：陳光
上市首日頂格漲停，券商預言它還將有17個漲停……風頭無兩的華大基因，以及它所代表的基因科技，究竟做的是什麼生意？
【1】
基因，生命的基本構造，儲存生老病死之奧秘的天書，32億個鹼基對組成的人類基因組，包含了人類生命的所有信息。
自1909年該詞彙誕生以來，基因始終是人類徵服的終極目標之一。一百年後的今天，基因似乎走出了文學和電影世界，來到普通人面前。
7月14日，沸沸揚揚了2年後，被譽為「生物界騰訊」的華大基因（N華大：300676）終於登陸深交所創業板。
華大基因發行價13.64元，上市首日實現頂格43.99%上漲至19.64元，市值達78.58億元。
在券商等機構看來，如此股價與市值還遠遠不夠。多家券商陸續發布研報，給予其最高看到近百元的目標價，預測其股價還會至少17個漲停。
不論後續股價如何，毫無疑問，華大基因是近幾年來A股市場最受關注的一次IPO，其原因不止在於華大本身，更在於其所處的行業。
這兩年，基因檢測紅得發紫，政府、資本和創業者均對其趨之若鶩。
2015年初，歐巴馬在國情諮文演講中首度提出「精準醫療計劃」，引發世界關注，而精準醫療正是建立在基因測序與檢測的基礎之上。
幾乎同一時間，中國科技部也召開了國家首次精準醫療戰略專家會議，提出了中國的精準醫療計劃。其他國家也或早或晚地加大了對於基因/醫學的研發投入。
資本市場對「基因科技」也是相當重視。
2014年至今，各類「基因」公司的融資從未間斷：從天使輪到IPO，從科學測序到醫學檢測，從設備商到數據商……資本對於基因的覆蓋可謂360°無死角，即便是資本寒冬最缺錢的時候，投資機構也從未放鬆對於基因的投資。
此次上市的華大基因，由虞鋒和馬雲創辦的雲鋒基金等頂級投資機構就早已參與其中，而雲鋒基金同時還投資了明碼生物科技（WuXi NextCODE）等基因科技企業。明碼生物由藥明康德基因組學中心和精準醫學大數據分析的領導者——冰島NextCODE Health公司整合成立，是全球精準醫學領域的引領者。
資本之所以如此青睞，是因為基因檢測所展現的巨大商業前景令人怦然心動。按照華大基因創始人汪建反覆提及的說法：科研類的基因測序，市場規模能做到100億；醫療類的基因檢測，市場規模能做到1000億；如果每個人都對自己做完整的基因圖譜檢測，市場規模能達到1萬億。
更重要的是，基因科技還被認為是最有可能對人類本身帶來顛覆性革命的行業。
這個行業到底將如何改變人類社會？
汪建的說法是，基因科技的發展將讓人類對生命完全可控，人人長命百歲將成為現實。而他給自己的目標是活到120歲。
甚至，他還以此為目標，給自己預製了墓碑，碑上放著他的一張黑色照片，刻著：汪建（1954-2074），以及「精彩人生」四個字。
如果汪建的願望可實現，這意味著，生於1950年之後的人，都有可能享受這活到120歲的基因科技改變壽命的紅利。
「基因科技的發展將會讓人類的宗教、倫理、法律、生活方式......受到巨大的挑戰，這場生物革命的影響力要遠高於工業革命。」汪建說。
但這樣一個重要的行業，大多數人，尤其普通百姓卻對其知之甚少。
【2】
安吉麗娜·朱莉是基因科技，尤其是基因檢測的最佳代言人。
這位好萊塢知名女星在2013年做了基因檢測，得知自己是BRCA1突變基因攜帶者後，毅然接受了預防性乳腺切除。兩年後，她又因同樣的原因切除了卵巢和輸卵管。
朱莉的舉措引發軒然大波，也向輿論首次科普了「基因檢測」這一新技術。
該技術通過血液或唾液分析、測定個體的基因序列，預測罹患多種疾病的可能性，被認為能鎖定個人病變基因，提前預防和治療。
因為強大的功效，基因檢測被認為是改變世界的技術，也是截至目前人類「杜絕」疾病的最大希望。
曾經，出於昂貴的費用，基因檢測是名人富賈的專屬，但隨著二代測序技術的演進，基因檢測的費用急速下降至1000美元左右，極大擴展了應用人群。
對於中產家庭而言，花費1萬人民幣做一個受益終生的檢查，絕對是一筆合算買賣。但很多人擔心，這項檢查是否真的切實有效？
基因檢測想像中的應用領域相當寬廣，當下業內實踐的主要是三大領域：一是生殖和遺傳病預防，主要表現是已經比較成熟的無創產前篩查；二是複雜病症的個體指導，核心是腫瘤的個性化治療與精準用藥；三是消費類市場，這個市場很難總結清楚，從減肥、測智力，到發現天賦等等，它幾乎無所不包。
三大領域中，無創產前篩查（NIPT）是國內首個允許臨床引用的基因測序產品，也是華大基因等業內主流公司收入的主要來源。N華大招股書顯示，其2016年的9.3億營收中，生育健康類服務佔比54.62%，無創產篩貢獻了最大比例。
無創產篩針對孕婦腹中的胎兒，利用外周血檢測游離DNA，篩查包括唐氏症候群在內的病症。該產品在中國取得了較快的發展速度，但據華大內部信息，中國無創產篩覆蓋率依舊不足20%，未來仍有較大的提升空間。
相較無創產篩，業內一致認為，基因檢測未來的市場核心在於腫瘤領域。其主要應用有兩方面，一是腫瘤易感基因檢測，確認受檢者是否攜帶腫瘤易感基因；二是靶向藥靶點檢測，即實現腫瘤的個性化治療與精準用藥。
不過，這一最大頭更多停留在「計劃」階段。截至當下，國家一共只批了5家企業作為腫瘤檢測第三方試點機構，靶向藥靶點檢測的臨床應用則仍未開放。
醫療之外，三大領域中的消費類市場，是當下增速最快的領域，因為其門檻很低。
如今的網絡上，充斥著兩三百元的消費類基因產品，它們打著減肥、健身、早教、天賦發掘等各類口號，效果聽著逆天，產品卻完全是白菜價。
由於基因的神秘性，大批家長躍躍欲試，試圖找出孩子的天賦。但這類測試有沒有效果，只能說見仁見智。
按照業內說法，消費級市場目前沒有入行門檻和監管規範，競爭和應用十分混亂，效果也是參差不齊。「他們不是醫院、也不是具資質的第三方檢測機構，給出的報告更偏向娛樂性。」業內人士解讀說。
即便是最善意的解讀，也只建議將這類報告作為參考，不要拿來作為診斷依據。要是因為一份報告就否定孩子在某方面的天賦，那更是成了天大的笑話。
綜上所述，從三大領域看來，除無創產篩外，其他產品的實際效用，距離普通消費者仍有非常大的距離，那麼，基因的萬億市場，何時才能爆發？
【3】
從基因測序的全球產業鏈看，上遊是Illumina以及LifeTech等具有壟斷性的基因測序設備供應商，其中Illumina是目前業內市值最高的公司（300億美金左右），佔據了全球測序設備70%-80%的市場份額；中遊是華大基因、達安基因、諾禾致源、貝瑞和康等基因測序服務提供商；下遊是科研機構、醫療機構以及各類消費者。
通過收購CG公司（Complete Genomics），華大也切入了上遊領域，完成了全產業鏈布局，其國產測序儀已經正式「服役」。
由於行業較新，可參考的對象只有Illumina一家，基因企業的估值被認為具有不確定性。因此，券商及業內人士常以醫藥企業做橫向比較，市值1327億的恆瑞醫藥是最常被提及的比較對象。
但嚴格意義上看，這樣的比較並不嚴謹，因為基因檢測行業目前的實用性較醫藥行業相去甚遠。
《紐約時報》曾發表文章，稱一位美國姑娘在三家基因檢測公司做了檢測，其結果卻大相逕庭。究其原因，並非這三家公司坑蒙拐騙，而是其資料庫、分析方案不同。
這涉及到基因檢測最核心的問題：如何正確解碼基因。
中科院北京基因研究所研究員曾長青曾說：基因組有超過30億個鹼基對，個體的差異體現在330萬個鹼基對上，再加上疾病本身的複雜性，我們遠沒有把這些問題研究清楚。
「現在我國算是測序大國，卻是數據弱國，沒有一個像樣的資料庫。有公共數據，現在的利用和分析能力也不夠。」他說。
這個問題至今困擾著基因檢測——國內幾乎每家上規模的檢測機構，用的都是自有資料庫，沒有統一標準。而更多的平民化的基因檢測產品，依據則是西方人群的大數據分析，和對於測序結果的解讀。
更重要的是，即便積累更多數據，其本身也沒有價值，只有通過生物信息學技術，將數據變為指導性知識，數據才有價值。
受困於這些因素，基因檢測仍沒有發揮出預想中的作用，其檢測結果究竟代表什麼含義，也沒有完全弄清楚。
甚至有觀念認為：即便弄清楚測試的結果，也只是精準醫療的開始，從精準檢測到精準手術、精準藥物、精準康復、精準保健……只有全流程實現精準，才能叫做精準醫療。
無疑，這需要大量的時間和實踐積累。
因而，縱然華大基因等一批公司已經獲得相當的成功，但要真正培育並分享到萬億市場，甚至真正讓人人活到120歲，還有非常非常長的道路要走。
但也正因為此，它才具有無限的可能性和前景，華大的上市則代表著，基因科技的變革時代已經加快步伐撲向你我而來。
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