豆粕期貨策略:資金高位減倉洗盤 豆粕行情震蕩調整

　　期貨：豆粕2105周二震蕩回落，收3236(跌28)，總減倉0.7萬餘手，成交量大降。前二十名資金流向：多頭分散增減調倉、個別集中減倉，持倉量稍增、增幅略大於空頭，籌碼集中度稍增；空頭分散調倉，持倉量微增，集中度微調。美國農業部11月供需報告下調大豆單產，大豆整體延續強勢；豆粕遠月升水近月、價差拉大，連續拉漲後部分資金減倉，行情高位承壓洗盤加大，短期或承壓震蕩回踩支撐區，注意多空資金積極性、消息影響及市場預期變化。

　　策略分析：美國農業部11月供需報告美豆降庫存超預期，美豆供應壓力進一步減弱，供需、天氣及市場情緒因素交替影響行情。供給方面，北美大豆集中上市，南美天氣炒作未完，本周或延續旱情，下周乾旱也難以有效緩解；中國繼續積極採購美豆，到港量高位。需求方面，豆粕庫存季節性走低，豬價回落但養殖利潤仍處於相對高位，補欄仍積極，四季度養殖消費旺季，生豬養殖大周期恢復確定，中長期刺激豆粕需求回升。操作上參考：中期看漲趨勢不變，行情回調重要支撐區可布局中長線多單為主，大幅拉漲後可減倉或做空對衝。

　　行情策略：豆粕2105短期或承壓震蕩回踩支撐區，注意多空資金積極性、消息影響及市場預期變化。短線操作：平倉觀望，若行情下探3170-3200區企穩可考慮試多，若行情上衝3260附近及上方承壓可考慮減多平多。波段操作：低位中線持多15%資金倉位或回落3170附近及下方布局中線多單。短線關鍵位：3210、3260。

　　市場消息：USDA供需報告將美豆單產從10月預估的51.9蒲式耳/英畝下調至50.7蒲式耳/英畝，產量從42.68億蒲下調至41.7蒲式耳。發改委：國家發展改革委下達中央預算內投資45.5億元，加強對畜禽養殖場的環境治理等基礎設施建設扶持力度，支持生豬生產加快恢復，促進農業可持續發展。CPC預測，四季度發生拉尼娜概率超過90%。日本氣象局預計本次拉尼娜60%-70%或延續到明年4月。美豆出口對華出口仍保持增長，銷售總量和未裝船量均處於歷史同期最高水平。進口大豆壓榨利潤環比走低，但仍有利潤，中國抓緊採購美豆，四季度進口大豆預報量環比上調。能繁母豬存欄連續12個月增長，生豬存欄連續8個月增長，同比分別增53.93%和49.5%，但仍低於非瘟前水平。