頭部公募:港股新上市公司有大機會!看好生物醫療、新型消費

美國大選基本塵埃落定，美股近期迎來瘋狂上漲。

與此同時，港股也迎來了一番上漲，恒生指數從11月初至今的漲幅已超過9%。

與此同時，騰訊、美團、小米等新經濟公司，近期更是成為恆指的「主力」。

站在放下，該如何把握港股的投資機會？新經濟注入會給港股帶來什麼樣的變化？接下來該如何挑選新經濟公司？港股估值會持續升高嗎？後續又有哪些風險值得重視？

對於上述問題，國內「老十家」公募博時基金的權益投資國際組負責人牟星海，進行了詳細的解答。

精彩觀點：

• 如果A股是偏左側投資，那港股就是偏右側，所以港股對A股來講是有滯後性的。從10月份開始港股已經慢慢領先於A股，所以我們覺得從現在到年底，甚至於明年初港股有可能會領先。

• 新股上市也有很大投資機會。這裡面包括了中概股回歸的第二次上市。這其中有很多新經濟的龍頭企業，處於行業裡面的一線地位。我們覺得港股未來幾年有很大的機會，將來會孕育出一批行業標杆型的公司，這裡面包含著生物醫療、新型消費、新科技等等行業的一些公司。

• 我們覺得未來香港市場的波幅會越來越小。大家要關注市場的流動性，它是會導致波幅偏大，當然也為有準備的投資者提供更好的入場的機會。

• 香港本地疫情的控制相對於歐美、整個東亞包括韓國在內來說還是屬於比較好的。所以大家不用太悲觀，投資者在投資市場的時候一定要有前瞻性而不是看歷史決定投資的方向。

• 從港股整體的大勢的格局來說，估值是應該升高的，因為全球都是在一個低利率環境下，香港市場處於一個歷史估值的較低點，股息率遠遠高於銀行的利率，我們認為對順周期板塊來說是有一定提升空間的。

以下為觀點全文：

美國大選對港股有何影響？

香港市場應該把它和香港本地割裂來看，港股投資更多是投資一些底層資產，因為香港是離岸金融市場，從資金面來講會受到一些國際的政治事件，包括匯率變動的一些影響。特別是最近美國大選無論是對港股還是A股都是會有一些情緒面影響。

我們覺得實際上對具體投資標的來講，美國大選結果無論是紅藍兩方誰獲勝，其實影響並不是那麼大。我們會儘量去投一些底層資產在內地上市公司的標的，所以投資者不必太過關注於美國大選的影響。如果說任何一方的當選有可能會對一些局部板塊，包括現在有看到一些新能源板塊、軍工板塊，或者其他的一些板塊會有一些局部影響，但是中長期的影響比較小。

從板塊上來看，首先是新能源板塊，拜登一直以來對新能源比較倡導。另外，拜登對華政策會比川普可能更友好一些，像半導體，還有其他科技細分板塊，盤中走勢都是非常強的。一個是新能源板塊，另外是以半導體晶片為主的科技板塊都會有不錯的表現。

港股面臨非常好的機會

港股現在面臨一個非常好的機會，從港股的特徵角度上來說，第一個特徵就是它的性價比非常高。它在全球市場當中屬於一個估值非常低的市場，如果說以港股的主體的這些上市公司恒生指數為標準的話是性價比非常高、估值非常低，這是第一個特點。

第二，港股是中國基本面，全球流動性。所以它的基本面是緊跟著中國經濟和中國的蓬勃發展，但是流動性是全球的，包括全球資金和內地的南下資金通過港股通進入港股市場，目前我們覺得流動性在港股市場上是長期逐年往上走的，所以這也是一個有利情況。

另外一個特徵，港股是偏右型的。如果A股是偏左側投資，那港股就是偏右側，所以港股對A股來講是有滯後性的。從10月份開始港股已經慢慢領先於A股，所以我們覺得從現在到年底，甚至於明年初的話港股有可能會領先。不管是從配置的角度或者是投資個股，港股目前的標的是非常多元化的。

新上市公司有大機會

香港這個市場目前來說，首先，它在順周期的低估值板塊裡，包括金融地產、周期類的股票是非常便宜的，如果是100多家A、H兩地上市公司來看，比A股整體上來說是便宜不少。

第二，新股上市也有很大投資機會。這裡面包括了中概股回歸的第二次上市。這其中有很多新經濟的龍頭企業，處於行業裡面的一線地位。我們覺得港股未來幾年有很大的機會，將來會孕育出一批行業標杆型的公司，這裡面包含著生物醫療、新型消費、新科技等等行業的一些公司。

第三，是價值成長類的公司。香港市場在過去幾年有大批已經上市的處於行業領頭地位的公司，這類公司在A股市場都是比較缺乏的，從具體標的角度來說，它其實給投資者提供了一個長期投資的機會。這些公司已經是行業龍頭了，長期發展也是非常好，同時隨著國內經濟的轉型會受益於經濟的持續發展。短期來講，我們還看好順周期板塊。

如何挑選新經濟公司？

新經濟注入會給港股帶來什麼樣的變化？

定價方面，過去五年整個港股市場的定價體系從傳統的角度上來說是比較保守的，現在全球投資者都參與到這個市場定價裡面來，整體上定價是比較科學的，而且是以機構為主的，未來會有更多的科技公司，包括新經濟的網際網路企業來香港市場上市，這個定價會更加充分，可參考的數據會越來越多，所以市場會越來越理性的去定價這個公司的價值。

對於新經濟板塊選股這塊我們有幾個方面是看的比較重的：

第一，要選好的賽道。這個行業要有想像空間和成長空間，要從比較長期的緯度去思考一家公司。

第二，這個公司有自身的壁壘，技術壁壘也好，它的整體商業模式也好，有強烈的競爭優勢，能夠變成未來的龍頭企業。

第二，我們考慮比較多的是對管理層的判斷，一個優秀的管理層會發揮一個很大的作用。

港股估值會持續升高嗎？

從港股整體的大勢的格局來說，估值是應該升高的，因為全球都是在一個低利率環境下，香港市場處於一個歷史估值的較低點，股息率遠遠高於銀行的利率，我們認為對順周期板塊來說是有一定提升空間的。對新經濟板塊來說這裡面需要有一個選擇和判斷，因為有些公司它的估值已經體現了。

在一些景氣度不斷提升的行業和快速提升的公司，估值還有上升的可能性，但是整體新經濟板塊估值是不便宜的。

這些風險不容忽視

第一個風險是港股市場波幅比較大。因為它的流動性是全球的流動性，所以美國或者是境內的流動性變化都會影響香港市場。過去香港整體市場的交易量是偏低的，但是這個交易量在逐步上升，所以我們覺得未來香港市場的波幅會越來越小。大家要關注市場的流動性，它是會導致波幅偏大，當然也為有準備的投資者提供更好的入場的機會。

第二個風險，香港市場畢竟還是境外市場，中美關係特別是中美競爭長期的變化對它產生的影響可能會比國內的A股市場反應更激烈一點。個股是有風險的，因為香港市場上過往的案例也有過，投資者不小心的話是很容易踩雷。有些公司因為它有一個成熟的做空機制，400多家公司可以隨時被做空，在這樣一個情況下也有很多研究機構會去挖掘一些造假的公司，對一些不專業的投資者來說，其實港股市場是面臨一些踩雷的可能性。

第三個風險是匯率的大幅波動，比如大宗商品、匯率的大幅波動會對市場造成一些影響。大多數的公司它的主體是在中國境內，但是它的上市主體如果是在香港的話，港股還是在以港元為定價的，所以它還是會在急劇波動中受到一些影響。

其實風險口是比較多的，但是這裡我想指出的是對長期投資者來講，比較重要的是對這個公司的ESG標準的衡量。ESG是環境、社會責任和公司治理，特別是公司治理這塊是比較重要的。

[免責聲明] 本文僅代表作者本人觀點，與市商網無關。市商網對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。