雖然所有人都一致同意疫苗將幫助經濟明年強勁復甦，但這對金融市場而言意味著什麼，明年金融市場會有怎樣的表現，華爾街也是眾說紛紜。
英為財情Investing.com總結了一份華爾街各大機構對於明年金融市場走勢的看法。
美股
摩根大通股票策略和全球量化研究負責人周四表示，明年將是股市數年來最佳的環境，或有多達1萬億美元的資金流入股票市場。
高級策略師拉科斯-布亞斯（Dubravko Lakos-Bujas）表示：「我們預計系統資金流入、對衝基金持倉布局、更多的散戶入場 、企業回購以及最重要的由非股票資產向股票資產的持續輪動將推動約1萬億美元資金流入股市。因此，預計股市環境將非常積極，尤其是在明年上半年。」
拉科斯-布亞斯還表示，標普500指數在2021年有望飆升25%，至4600點。
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在該策略師看來，市場風險正在消退，理由是全球地緣不確定性的緩和、疫苗的進展以及美國大選的結束。商業周期預計隨著疫苗的分發而復甦，因此投資者預計會投入更多的資金。
花旗策略師託比亞斯·列夫科維奇（Tobias Levkovich）和美國銀行的薩維塔·蘇拉曼尼亞（Savita Subramanian）則不那麼樂觀，認為疫苗利好已經計入股價，預測標普500指數明年年底將只達到3800點，即3.7%的漲幅。
Sit Fixed Income Advisors的投資組合經理布萊斯·多蒂（Bryce Doty）表示：「標普500指數的問題在於，它其實已經不再是一個寬基指數。它實際上是兩個指數——科技股和其他。只有科技股飆升至紀錄新高，指數的其餘部分則沒有。所以如果其餘股票反彈勢頭不錯，那麼資金會從哪裡流入？要麼來自於場外的現金，要麼來自於拋售科技股所得的資金。我們可能會看到大規模的板塊輪動，而標普500指數僅會持平。」
根據17名華爾街專業人士的平均預期，標普500指數在未來12個月將達到4035點，較當前水平上漲10%。
在美股板塊方面，華爾街分析師周一表示，在進入2021年之際，晶片公司的前景有所改善，但其股價接近歷史高位，可能會削弱這一利好因素。
分析師們對該板塊的基本面持樂觀態度，儘管他們對股票的上漲潛力看法有所不同。
B. Riley Securities分析師克雷格·埃利斯（Craig Ellis）表示：「空頭會說，好消息都已經被消化，股價將迎來回調。」「然而，與大蕭條以後的復甦相比，這意味著費城半導體指數還有19%的上行空間。」
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摩根史坦利分析師約瑟夫·摩爾（Joseph Moore）則更為謹慎。該投行認為，到2021年，晶片行業的基本面將表現強勁，包括「廣泛的需求回升」。但他指出，現在市盈率已經達到了「極端水平」。摩爾給予該板塊「與大盤持平」評級，並稱投資者應慎重選股。
伯恩斯坦分析師斯戴西·拉斯貢（Stacy Rasgon）也贊同這一觀點。該分析師稱，考慮到晶片行業的日益重要性，其長期前景可期。但與此同時，「我們意識到近期的風險，並有選擇性地買入股票。」該分析師將博通 (AVGO.US)、高通 (QCOM.US)及英偉達 (NVDA.US)列為2021年的首選股票。
亞股
花旗、高盛、野村都預計，明年亞洲股票的盈利增長預計將超過20%。法興銀行預測，MSCI除日本外亞洲指數在2021年將上漲5%至7%；高盛預計該股指將上漲9%。
截至上周末，MSCI除日本外亞洲指數年內上漲了18%。側重於科技股的韓國及臺灣基準股指領跑。
花旗分析師在上周的一份報告中稱，明年韓國的利潤增長前景最為強勁，預計2021年韓國股票的每股盈利增長將達到43%。
據媒體報導，全球基金正以四年來最快的速度買入韓國的科技股指；同時，今年以來這些基金買入了580億美元的當地證券，勢創紀錄新高；韓元正與人民幣爭奪本地區最佳表現貨幣的稱號。
儘管新增確診病例在上升，但機構仍看好明年韓國資產走勢，預計晶片行業周期的復甦將幫助該國經濟擺脫1998年以來首次的衰退期。
摩根大通預測，到2021年底，韓國KOSPI指數將上漲16%至3200點；美元/韓元可能會測試1000韓元，這是2008年以來的最低水平，意味著韓元較當前水平還有近9%的上漲空間。
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景順集團駐香港的全球市場策略師David Chao表示：「我繼續看好韓國經濟以及科技股。」「該行業受到強勁出口的支持，而後者是由投資上升周期帶動的，這種上升才剛剛開始。經過充滿挑戰的一年，半導體行業也終於開始復甦。」
分析師們預計，到2020年，KOSPI指數企業的盈利料將增長43%；相比之下，標普500指數企業的盈利預計將下跌7.2%。
瑞士信貸集團在其2021年展望報告中寫道，在韓國，企業盈利開始觸底，周期性復甦將有利於科技、汽車和銀行板塊。
黃金白銀
荷蘭第一大銀行荷蘭銀行高級貴金屬策略師Georgette Boele在最新的2021年展望報告中表示，在當前的金融市場中，黃金將繼續獲得上漲的支撐。
該分析師預計，2021年金價平均價格為1950美元左右，到2021年12月，金價將升至2100美元左右。
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「我們預計美聯儲在未來幾年將維持低利率政策，美聯儲還將限制美國國債收益率的上升以支撐經濟。」Georgette Boele在報告中寫道，「假定通脹預期維持在當前水平，美國國債收益率走低將導致美國實際收益率走低。這對美元不利，但對金價卻有利。」
儘管對經濟的樂觀情緒可能會影響黃金作為避險資產的吸引力，但Georgette Boele表示，投資者需要面對新投資範式的轉變——即使全球經濟開始復甦，各國央行也不會收緊貨幣政策。
雖然荷蘭銀行對黃金前景十分看好，但分析師仍然警告道，黃金並非沒有風險。
她在報告中著重強調的看跌因素是目前市場的倉位。「ETF的頭寸仍然很大，當前持倉較年初上漲了28%。」分析師表示，「簡而言之，黃金是一種擁擠交易。在2013年，36%的未平倉ETF頭寸被清算，導致金價下跌了30%。」
富國銀行分析師日前表示，金融市場正沉醉於流動性之中，投資者不應該指望市場在2021年從中清醒過來，在這種環境下，貴金屬將繼續表現良好。
在2021年展望探討會上，富國銀行分析師預計明年金價仍將擁有很大的上漲潛力。該行預計，到明年年底，金價將升至2100美元到2200美元。
雖然富國銀行對黃金前景是整體看漲的，但不代表毫無風險。富國銀行表示，明年黃金、白銀所面臨的的最大阻力可能是利率的上升。該行預計通脹壓力將保持在2%以下，因此名義收益率的任何上升都可能導致實際收益率上升，這對黃金來說將是利空的。
凱投宏觀(Capital Economics)日前發布的2021年展望中，預計現貨黃金將達到1900美元，並有進一步被拋售的風險。
該機構認為黃金前景樂觀，但強調仍然存在一些關鍵的下行風險。
凱投宏觀助理大宗商品經濟學家Samuel Burman指出，金價存在兩個關鍵的下行風險。首先，由於經濟復甦快於預期，一旦名義收益率回升，美國實際收益率有可能上升，該機構預期2021年全球GDP將增長6.8%。其次，由於風險偏好上升，投資者可能對黃金的需求下降，加大對黃金ETF等避險資產的拋售力度。
不過即使考慮了上述的風險，Burman也認為黃金價格的下跌空間是有限。
德國商業銀行（Commerzbank）日前預計，2021年白銀價格將上漲30%至32美元左右，而明年白銀的均價大概是26.50美元。
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該行表示，「在我們看來，支撐白銀價格進一步上漲的理由是壓倒性的。大量資金的流入不僅能推高金價，也能讓銀價收益。此外， 經濟復甦也會刺激工業需求激增，白銀仍然有追趕黃金的潛力。因此，我們預計銀價明年將恢復上行趨勢。」
不過，儘管白銀的工業需求將在明年激增，但德國商業銀行仍然認為，投資需求將是2021年銀價上漲的重要驅動因素。
分析師還預計，拜登新政府上臺可能會推動綠色能源技術的進一步發展，這可能也是白銀上漲的因素之一。
此前，美國當選總統拜登希望大力發展太陽能，在未來五年內建設5億塊太陽能電池板，銀是太陽能電池板的重要組成部分。
德國商業銀行也對2021年金價進行了預測。該行預計明年第四季度有將升至2300美元高點，這意味著未來12個月金價將上漲24%。
原油
國際知名評級機構穆迪日前的一份報告指出，由於需求復甦不均衡，該機構預計布倫特原油價格明年可能維持在每桶45美元左右。
穆迪的預測報告指出，明年原油市場前景穩定，價格將略微上漲，但廠商資本投入仍然有限。「2021年的油價溫和改善不會促使原油生產商增加資本投入，雖然燃料需求回升，但不會恢復到疫前水平。」
此外，另一家知名評級機構惠譽在上周也表示，在歐佩克決定在2021年將石油日產量增產50萬桶後，該機構預計布倫特原油在2021年的平均價格將達到45美元。
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惠譽表示，「相信全球石油和天然氣市場將在2021年走上復甦之路，儘管這些改善將是溫和的，並且充滿不確定性。」
美債
華爾街利率策略師稱，在疫苗取得明顯進展的背景下，全球經濟復甦正處於軌道上，這將對2021年的美國國債市場構成壓力，美國十年期國債收益率或很快會突破1%。
Etico Partners利率策略師史蒂夫·費斯（Steve Feiss）稱，「市場共識是收益率曲線將更加陡峭，債券價格更加便宜。」
在11月，大多數直接與美聯儲進行交易的主要交易商表示，他們預計2021年美國十年期國債收益率將在1%至2%的區間內波動。
美國銀行全球研究部美國利率策略主管馬克·卡巴納（Mark Cabana）表示，「再通脹的交易主題將佔主導位置，」且圍繞疫苗的所有好消息尚未完全被債券市場定價。
卡巴納斯，一旦完全定價，收益率曲線將進一步變得更加陡峭。
不過，牛津經濟學院的首席分析師約翰·卡納萬（John Canavan）也警告稱，預測利率是一項艱難的任務；如果在疫苗分發之後經濟復甦沒有跟上，預計收益率將仍徘徊在當前水平附近。儘管他也仍然承認，整體來看，風險平衡是朝著更高的收益率發展。
（編輯：馬火敏）