2020年油價經歷了十分慘痛的一役，價格甚至跌至負值。不過在2021年，隨著新冠肺炎疫苗逐步投入使用，市場風險偏好情緒回升，疫情對原油市場的衝擊有望緩和，全球經濟也會逐步復甦，而美元走弱的預期也不會發生太大變化，因此原油的需求有望逐步復甦。
供給方面，首先OPEC在面對逐步復甦的市場的時候，會繼續增產，但OPEC增產幅度可能仍然會有所限制，同時美國頁巖油產量方面，由於當前的油價仍然不足以推動頁巖油投資，頁巖油投資難以在短時間內恢復，雖然美國頁巖油產量在2021年有望復甦，但復甦程度仍會小於市場需求。
整體來看，在2021年裡，原油供需平衡表將進一步修復，整體油價運行重心將會有所抬升，由於全球經濟還未完全復甦，OPEC也會適度增產，油價漲幅也會非常有限。
圖：原油日線圖，2020年原油市場大事記
一、2021年的樂觀疫苗前景有望推動原油需求恢復
2020年中，對原油市場最大的衝擊莫過於新冠疫情所帶來的了。由於疫情期間的居家隔離政策，家庭出行減少，同時工業產業用油也減少，這導致2020年當年原油需求大幅度下滑。
不過在新的一年中，由於新冠疫苗的出現，疫情給世界帶來的創傷有望逐漸恢復，而原油市場需求前景也有樂觀的表現。
1、疫苗推出後2021年全球GDP將增長5％左右
根據IHS Markit的報告，全球經濟有望在2021年反彈，經濟增長率為4.5％，2020年則將下降4％。
預計美國經濟將於2021年開始緩慢增長，到下半年加速發展，因為9000多億美元的刺激法案預計將使明年美國GDP增長超過5％；如果沒有刺激措施，預計增長率將為3％。
圖：經濟和發展組織對2021年全球GDP的預測
IHS Markit全球經濟執行董事Sara Johnson表示，有效疫苗的迅速部署和經濟的重新開放應該會逐漸釋放旅遊和服務方面的新一輪消費浪潮，推動2021年下半年的強勁增長。
Johnson稱，我們希望看到新的投資的貢獻，並增加可持續發展相關債券的使用。與此同時，主要國家政府對可再生能源的政策支持，以及風能、太陽能和電池發電成本的下降，預計將加速能源轉型，並抑制碳氫化合物的需求和價格。
同時預計日本和幾個主要歐洲經濟體要到2023年或2024年才能恢復到大流行前的水平，而大多數地區的失業率預計將在2021年下降。美國、歐元區、英國和日本的政策利率預計將在2021年後保持在接近或低於零的水平。
消費模式預計將轉向受大流行抑制的服務。在接下來的6到9個月裡，第二季度大宗商品價格的上漲將被推至下遊，導致成品價格上漲。
Johnson預計2021年，歐元區實際GDP預計將增長3.6％左右，直到2022年底才能恢復到大流行前的水平。預計有效新冠肺炎疫苗的推出和被壓抑的需求將幫助中國經濟在2021年實現7.5％的增長，達到2013年以來的最高增速。
2、知名投行高盛認為疫苗將力挽狂瀾
儘管下調了部分經濟體的GDP預測，但高盛對於市場的中長期展望仍充滿信心，預測數據普遍高於市場預期。這不僅得益於美國的財政政策支持，預計歐洲新一輪疫情封鎖措施亦將減少病毒傳播，對新冠疫苗的樂觀看法仍然持續。
美國食品藥品監督管理局FDA授權緊急使用疫苗，按照目前的疫苗接種計劃，第一批疫苗將提供給高風險人群，即醫務人員及其他一線工作人員、老年人，以及患有嚴重共存性疾病的人群。
圖：不同的疫苗接種時間對全球GDP的影響
上述群體不僅從自身免疫中獲益最大，而且在接種疫苗後也會給更廣泛人群帶來最顯著的積極影響(至少對於一線工作人員來說如此)。高風險群體完成疫苗接種後，疫苗將開始在更大範圍內分發，時間可能在明年二季度初。
隨著人們陸續在明年春夏對新冠病毒產生免疫力，高盛研究部預計旅遊、住宿和餐飲服務等受重創行業的經濟活動將大幅反彈。高盛預計美國和歐洲的GDP增速將提振約2%，大多數新興經濟體獲益時間較晚，而中國由於已基本擺脫疫情影響，獲益程度要相對小得多。
其他知名機構也紛紛上調了經濟增長預期，惠譽已將2021年全球GDP增長預測從5.2％上調至5.3％，並將2022年全球GDP增長預測從3.6％上調至4.0％。
摩根史坦利(Morgan Stanley)預計，2021年全球GDP將強勁增長6.4％，而市場普遍預期為5.4％，新興市場首當其衝，美國和歐洲重新開放的經濟體緊隨其後。
3、世衛組織專家稱即使有疫苗，2021年底前不會出現群體免疫
世界衛生組織首席科學家蘇米亞·斯瓦米納坦(Soumya Swaminathan)表示，全世界在接下來的六個月中必須保持警惕，因為即便有新冠疫苗問世之後，也仍需要一段時間來使大部分人得到接種，2021年年底前不會出現群體免疫。
斯瓦米納坦說，我們正向終點邁進，已經可以看到隧道盡頭的那縷光芒。但我們目前仍身處隧道之中，所以接下來的幾個月將變得極為重要。
她表示，新冠疫苗最初只能保障最脆弱與危險的那部分群體，而其他人群要到幾個月之後才能被覆蓋到。
她說，直到2021年底，我們才能看到部分國家的免疫群體開始增加。我們必須保持警惕，做好已知的一切防護手段，以減少人們感染的可能性。雖然我們可以期待在明年年底之前疫情會有明顯好轉，但我認為接下來的幾個月會非常艱難。
斯瓦米納坦還提到了最近在英國出現的新冠病毒變種。她說，這種病毒可能具有更高的傳染性，但臨床嚴重性似乎沒有增加。
此外，她還表示，目前已有的新冠疫苗所產生的免疫反應是「廣泛的」，尚無證據表明現有新冠疫苗對英國的變種毒株無效。而且就算疫苗需要進行一定的調整，也可以「輕易」完成。
二、2021年原油需求有望緩慢增長
2021年全球依舊依賴油氣能源，短期內綠色能源和可再生能源並不能替代化石能源給世界經濟帶來的推動。
儘管2020年的國際油價受到了新冠疫情的劇烈衝擊，但回顧這一年卻不難發現：這個被疫情席捲的世界，依然是一個對石油天然氣資源高度依賴的世界。
1、石油作為交通能源用途仍存在大量需求
我們以中國為例，據統計，截至2020年年中，中國的汽車保有量約為2.75億輛左右，其中燃油車的佔比約為98.5%。儘管新能源汽車有所發展，但其佔比較小，在中短期內還很難對燃油汽車形成替代。
數據顯示，今年前三季度，中國成品油表觀消費量24930萬噸，同比也並無大幅度的變化。在石油化工品方面，我國的消費需求則呈現出持續增長趨勢。
以龍頭石油石化製品乙烯為例，有機構預測2020年中國的消費量將超過5000萬噸，比2019年增加近1/5，而到2025年，這一數字預計將上升到6500萬噸。
在2020年疫情期間，口罩、防護服等重要醫用物資，均以石油為原料製造，社會民生展現出對石油石化工業的高度依賴。
2、IEA預計2021年石油需求將小幅增長
圖：2020年不同國家和地區原油需求變化
圖：2011到2025年全球整體原油需求變化
國際能源署(IEA)近日公布的數據顯示，全球原油需求預測已從2020年的9120萬桶/日上調至9690萬桶/日。小幅增長的原因是，由於2021年上半年的旅行需求減少，航空燃料和煤油需求疲軟。
IEA對2021年的前景持謹慎樂觀態度，預計汽油和柴油需求將恢復到2019年水平的97-99%。
OPEC+以外的非OPEC產油國預計在2020年日產量下降130萬桶後，到2021年日產量將增加40萬桶。
對疫苗有效性、可獲得性和部署性的擔憂，以及寒假後病例的增加，可能會給2021年的石油需求帶來下行壓力。
IEA預計，到2020年，全球原油需求的同比降幅將達到880萬桶/天，較該機構之前的報告小幅下調了5萬桶/天。
隨著美國從颶風關閉後恢復，利比亞增加產量，11月全球供應量環比增加150萬桶/日，至9270萬桶/日
圖：不同國家和地區2020年和2021年原油需求對比
3、數據顯示，中國原油和天然氣需求量仍然巨大
據國際能源署(IEA)12月發布的月報，預計2020年全球原油需求為9130萬桶/日，同比下降8.8%。儘管有所下降，但可看出其需求量仍然巨大。
而在中國，2020年原油需求預計將再次增長。數據顯示，今年1月至11月，中國進口原油5億噸，同比增長達9.5%。
圖：中國原油和天然氣歷年進口變化情況
而天然氣需求方面，中國市場更表現出了旺盛增長的勢態。在今年前9個月，天然氣表觀消費量2309億立方米，同比增長3.6%。
在今年，天然氣市場還出現了新的利好因素——中國宣布了新的碳中和目標。根據目標，中國將努力爭取在2060年前實現碳中和，且在2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上。
特別的是，天然氣發電十分便捷，被普遍認為是彌補可再生能源發電不穩定的有效措施，可配合可再生能源協同發展。在可再生能源市場不斷增長之際，天然氣也將迎來新的消費市場。
總體而言，儘管新冠肺炎疫情對油價帶來了較大波動，但從國內外油氣消費的情況看，中短期內全球以油氣能源為主的局面並不會改變，並將呈現穩中有進趨勢。
4、原油需求持續大幅增長時代已經過去
雖然原油需求有望緩慢增長，但原油需求難以大幅增長，且需求持續增長的時代已經過去了。
BP首席經濟學家Spencer Dale表示，隨著公路運輸效率提高和能源電氣化推動能源需求向可再生能源轉型，全球對化石燃料的依賴將被日益削弱。
經濟學家在報告中描述了原油業面臨的三種可能「未來」：
第一種情形：由於消費者行為的改變，到2050年原油消耗將下降50%，可再生能源在一次能源中的份額將從2018年的5%升至40%以上。
第二種情形：由於新的能源政策導致碳價大幅上漲，到2050年原油消耗將下降近80%，可再生能源在一次能源中的份額將從2018年的5%升至60%以上.
第三種情形：政府政策、能源技術和社會偏好「一切如常」，則原油需求或將逐步復甦，但即便如此，在接下來20年裡，需求將維持在每天1億桶的水平。
BP預測，到2050年，液體燃料需求將降至日均不到5500萬桶，淨需求將降至日均3000萬桶，尤其對於發達經濟體和部分大型發展中國家需求將大幅下降。第二種情況下，印度等國的需求到2030年左右就將降至2018年的水平以下。
基於能源業在這三種情形下面臨的危機，BP首席執行長Bernard Looney今年8月表示，將在未來10年將油氣產量削減40%，並每年投資約50億美元，致力於轉型成為全球最大的可再生能源企業之一。
三、2021年原油供應或逐步增加，全球供應增量依然非常有限
2020年由於油價下跌，全球大部分石油勘探企業均削減了投資，導致原油產出大幅下滑，再加上各主要產油國主動性減產，原油供應大幅下降。根據EIA的統計，2020年全球原油供給將降至9442萬桶/日，同比下降8.5%。
2021年原油供應端的兩大變量仍然是OPEC+減產聯盟和美國頁巖油，預計OPEC+將繼續實施減產政策，但減產幅度會隨著需求的恢復而收縮。
而美國頁巖油在2020年年底出現復甦跡象，預計2021年延續弱復甦，產量有望出現小幅度增長，但2021年由於美國頁巖油衰敗很難恢復，所以頁巖油產量不太可能繼續大增了。
整體上，預計2021年全球原油供給將出現增長，但OPEC+在減產框架下的增產會依據需求的復甦而調整，美國頁巖油產出增長不會太大，全球供應增量依然非常有限。
圖：世界燃油供給和需求的平衡點
1、OPEC在2021年有望逐步增產
OPEC與非OPEC在2020年12月的公報中確定了如下三條規則。
第一，自2021年1月開始，成員國決定自願將減產數目自770萬桶/日調整至720萬桶/日，即增產50萬桶/日。
第二，從2021年1月起每月召開OPEC和非OPEC部長級會議，以評估市場狀況，並決定下個月的進一步調整產量，每月調整不超過50萬桶/日。
第三，補償減產期限延長至2021年3月底，以確保所有參與國對過量生產的石油給予充分補償。
此外，沙特表示將繼續擔任OPEC+聯合減產監督委員會(JMMC)聯合主席國。沙特石油大臣Abdulaziz bin Salman主張在第一季度維持現有的減產措施，後來不情願地同意逐漸增產。他拒絕對是否支持進一步增產置評，稱希望讓投機者保持警惕。
俄羅斯副總理諾瓦克在OPEC+會議上總結髮言稱，OPEC+將按比例分配逐步增產石油的計劃，原油市場現在處於相對平衡的狀態，允許OPEC+放鬆石油減產力度，OPEC+對石油生產政策的調整可能是任何方向的(既可能增產、也可能減產)。
俄羅斯和沙特將在12月下旬舉辦雙邊會議，俄羅斯可以在明年1月按12.5萬桶/日的力度增產石油，俄方11月對減產協議的執行率接近100%。
分析表示，根據初始協議，在今年7月、2021年1月以及2022年5月OPEC+產量將階梯式抬升，今年6月初，OPEC+會議幾經周折，最終於6月7日會議聲明中確認將減產量由970萬桶/日過渡至770萬桶/日的時間點推遲至今年8月。9月歐洲疫情二次爆發以來，OPEC+不斷釋放視市場情況對產量進行靈活調整的預期，此前市場普遍認為將延長770萬桶/日減產額度至2021年3月，但會議最終結果為2021年1月開始階梯式增產，一定程度不及預期。
分析認為，由於俄羅斯等國減產執行率均有顯著提升，目前沙特在OPEC內部及外部均不面臨份額危機，在當前油價水平下對後期減產執行預期仍相對樂觀。美國原油產量銳減後，OPEC+減產聯盟的產量目標將主要盯緊需求預期。
圖：OPEC+不同成員國產出變化情況
2、俄羅斯主張OPEC＋在2021年2月進一步增產
據了解俄羅斯石油政策的官員稱，儘管變異新冠病毒令人擔心需求前景，但俄羅斯仍打算在下月石油輸出國組織(OPEC)＋會議上支持進一步提高石油產量。
不願具名的官員們表示，截至目前，俄羅斯支持2021年2月較1月再增產50萬桶/日，和1月增產規模相當。這將相當於12月初OPEC＋進行艱難談判後，所商定的最高增產規模。增產計劃需要其他成員國的同意。
歐洲突然出現傳播速度更快的變異病毒，使得多款疫苗問世所引發的樂觀情緒消退，但是俄羅斯目前的立場暗示，該國預計OPEC＋增加的產量能夠被市場吸收。
俄羅斯能源部長諾瓦克表示，全球石油需求復甦速度慢於預期，可能需要長達2-3年才能回到疫情前的水平。他說，由於英國東南部封鎖和對變異病毒的擔憂引發的油價下跌，凸顯了市場依然十分動蕩。
但是隨著全球需求的反彈，俄羅斯認為有必要在不破壞市場平衡、不引發供應過剩的情況下逐漸增加原油產量。他說，對石油出口國來說，這顯然是一件很重要的事。
3、OPEC+將半年一次會議的慣例改成每月一次
OPEC+將半年一次會議的慣例改成每月一次。歐佩克+的俄羅斯和沙特表示，由於歐佩克+增加了每月例會的日程安排，該組織將對變化做出更快的反應，並對石油市場採取更加親力親為的態度。
沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲王子與俄羅斯副總理諾瓦克說，歐佩克+會議更加頻繁意味著，未來幾個月將由產油國的政策制定者而不是投機者推動市場。
諾瓦克說，我們每月召開一次會議，因為我們認為市場仍未復甦，仍然極度動蕩。我們需要採取親力親為的方式，能夠更快地做出反應。
經過12月初的艱難談判之後，歐佩克及其盟國同意每月舉行一次會議，這大大加快了它們通常半年一次會議的頻率。下一次會議將在2021年1月4日舉行，屆時他們將考慮是否向市場增加每天至多50萬桶的產量。
兩位部長重申了他們對歐佩克及其減產的承諾。他們表示，隨著雙邊貿易和主權財富基金的聯合投資不斷增長，兩國之間的經濟聯繫正在擴大。
阿卜杜勒阿齊茲王子表示，我們將確保石油市場穩定。諾瓦克說，在沙特舉行的面對面會談是朝著建立更牢固關係邁出的一步，下一次會晤將在3月舉行。
四、美國頁巖油行業2021年產量增長仍會非常有限
圖：美國近十年原油產量變化情況和預期圖
1、美國頁巖油行業掀起併購潮，抱團取暖
在此前經歷了一系列的破產事件後，美國的頁巖油行業開始取暖。近期，美國頁巖油生產商之間的併購活動變得越來越頻繁，動不動就是幾十億甚至上百億的併購交易。此次併購潮或許意味著美國頁巖油產量正在開啟一個新的時代，產量高速增長的時代已經結束了。
隨著二疊紀和美國其他主要頁巖油氣產區的危機加劇，許多負債纍纍的公司申請破產，以尋求債權人的保護，而在油價持續低迷和額外信貸減少的情況下，還有更多的公司無法償還到期債務。
因此，部分美國頁巖油生產商走上了另外一條路——併購重組。新冠疫情影響了全球需求，為應對低油價局面，美國石油行業正全力進行併購整合。
業內人士認為，美國上遊行業在當前併購浪潮中的整合可能會進一步將其成本結構降至40美元，甚至更低。一旦成本降低，有利可圖的頁巖油生產商就會加大生產。
根據達拉斯聯邦儲備委員會對石油業的調查得出的主流觀點，只有石油價格超過每桶50美元，頁巖油生產商的勘探活動才會大幅增加。
值得注意的是，現在的情況跟之前有所不同。之前美國頁巖油產量的增長主要依靠外部資金，即產油商從華爾街融資，然後將資金用以生產。所以，美國過去的頁巖繁榮都是用華爾街的資金撐起來的。
頁巖油是用高槓桿推動起來的產業，負債率非常高。據不完全統計，目前美國頁巖油企業的負債本息高達9300億美元。
多年的快速擴張使美國成為世界上最大的原油生產國，但同時也因糟糕的回報率令投資者失望，導致整個行業難以再獲得外部資金用以生產。因此，大部分生產商都只能靠自身的現金流來維持生產活動。
但很大一部分企業靠自由現金流並不能長久維持生計。對美國頁巖油公司的一項調查結果顯示，如果美國原油價格維持在每桶40美元左右，有47%的受訪公司可以撐4年或更久，撐不到1年的有15%，只能撐1至2年的有24%。也就是說，近四成的生產商在40美元/桶的油價下撐不過2年。
因此，併購整合能夠淘汰這些效益差的生產商，加速市場出清，提高效率的同時降低平均成本。
圖：美國不同頁巖油生產地區產量變化圖
2、美國頁巖油行業在2021年日子也不好過
2020年年底，美國的鑽探活動也略有升溫，不過今年對能源行業來說則是災難性的一年，意味著先前頁巖油投資熱潮或許已經一去不返。
頁巖油生產商損失慘重，他們先是舉債擴大生產，然後大幅削減支出和產量以減少虧損。頁巖油井的迅速發展，使其成為大型油企揮下砍刀的首選目標。
對清潔燃料的需求升溫，意味著全球石油消費量或許再也不會回到先前的高峰。隨著消費量增加，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友計劃增產，削弱了重啟部分頁巖油田的努力。
數據提供商IHSMarkit預估，明年頁巖業資本支出料為540億美元，略高於2020年，但遠低於2019年的1，040億美元。
油價下跌導致能源和石化公司大幅裁員，據諮詢公司德勤的資料，到8月份已裁員107，000人，其中高達70%的崗位到明年都不會恢復。
分析師稱，美國石油產量繼今年減少670，000桶/日後，受到減產及油井老化影響，美國明年石油產出可能還會下降100萬桶/日。
資產管理公司Pickering Energy Partners的投資總監Dan Pickering說，該行業遭到血洗，能源股近期漲勢是從10年低點反彈，恐難持久。
據律所Haynes and Boone，今年石油行業破產案增加，前11個月債務規模達到539億美元，大約是2019年同期的四倍。該律所能源金融業務負責人Kraig Grahmann稱，大部分破產案來自頁巖油公司，而且明年破產速度可能加快。
對頁巖油行業來說，好消息是：2020年就要結束了。Iron Oil的Reger稱，如果能夠挺過2020年，那麼幾乎任何一年都不足為懼了。
五、仍需要關注其他影響油價的因素
1、美元長周期走弱的趨勢支撐油價
2020年以來，疫情在全球蔓延對世界經濟產生巨大的衝擊，下半年隨著疫情的緩解，主要經濟體重啟經濟，市場需求有所恢復，經濟環比持續修復。
2020年年底，疫苗在部分國家逐步投入使用，未來如果能真正對疫情起到效果，有望進一步緩解疫情對經濟的影響。而2020年以來，全球貨幣政策持續寬鬆，推動了美元的持續下行。
此外，美國財政刺激措施不斷推出，美國大選之後市場期待更多基礎設施和基建，且美聯儲強調將會維持低利率在相當長的一段時間，因此美元下行壓力沉重。
確實的，當前全球經濟復甦仍然較弱，且需要財政、貨幣政策的支持，未來各國大概率會維持寬鬆的資金環境以支撐經濟的恢復，這意味著美元長周期仍將走弱。
而美元走弱，對於以美元計價的原油來說，是個好消息，將會支撐油價上漲。
圖：美指日線圖走勢
2、仍需關注2021年地緣政治局勢對油價的影響
地緣政治局勢依然複雜，供給壓力或意外增加。近幾年，世界原油供給格局發生了巨變，美國超越沙特、俄羅斯成為世界第一大產油國，美國頁巖油的崛起在一定程度上擠壓了中東產油國的市場份額。
此外經歷了本輪疫情之後，中東產油國開始大規模減產，但在油價逐步回升下，美國頁巖油出現了復甦的跡象，中東傳統產油國與美國頁巖油之間的矛盾將再現。
另外，基於政治地位、能源獨立等方面的考慮，即便美國新任總統上臺後，可能也不會停止對中東事務的幹涉，美國、沙特、伊朗、伊拉克等國之間的摩擦仍會加劇，這將給油市帶來不確定性。
此外，伊朗核問題談判有望重啟，意味著對伊朗的制裁有可能逐步放鬆，伊朗的原油供應也有望重回市場，而未來在對委內瑞拉制裁問題上也有可能出現轉機，市場整體供給壓力或增加。
六、機構預測2021年油價前景
1、穆迪預測2021年油價將徘徊在40-45美元之間
根據穆迪投資者服務公司的數據顯示，2021年全球油價將徘徊在每桶40- 45美元區間，仍將處於布倫特原油中期價格區間45-65美元的低端，這將對產油國的資本支出產生影響。
穆迪作為頂級評級機構在一份關於2021年油氣行業前景的報告中稱，由於需求復甦和市場再平衡的不均衡，油價將只會小幅上漲，並將維持在45- 65美元中期區間的低端。
2021年油價的小幅回升將導致生產商限制資本投資，這將對鑽井、油田服務和中遊公司產生負面的連鎖反應，同時燃料需求將會上升，但不會達到經濟衰退前的水平。
據該報告稱，由於生產商將保持較低的資本支出，重點放在資產負債表，維持數量和股東回報上，因此新鑽探的支出將仍然有限。同樣，低迷將促進戰略審查，合併將繼續在信用質量較高和槓桿較低的公司之間進行。
圖：美國原油價格日圖
2、世界銀行預測2021年平均油價將為44美元
世界銀行在發布的半年度《大宗商品市場展望》報告中說，能源價格受大宗商品價格、尤其是受石油價格的影響最大，油價明年也不會上漲太多，平均每桶44美元。
據世界銀行稱，儘管農業和金屬大宗商品已從疫情的損失中恢復，但石油價格至少要到2022年才能恢復到新冠肺炎疫情大流行前的水平。
世界銀行在其最新一期的報告中表示，儘管石油產量大幅下降，但由於擔心新冠肺炎感染病例的出現及其對石油消費的影響，油價的復甦最近陷入了停滯。
報告說，明年，除中國以外，幾乎所有國家的石油需求都將低於2019年水平，因此，明年的油價不會比目前每桶40多美元的低位高太多。
世界銀行預計，明年的平均油價將為每桶44美元，略高於今年預計的每桶41美元，明年的平均油價預計仍將大大低於2019年每桶61美元的平均油價水平。
世界銀行表示，全球高水平的庫存預計將在預測期間繼續平倉，並將使油價在2022年底之前保持在每桶50美元以下。此外，歐佩克+成員國擁有大量備用產能，這進一步降低了近期油價大幅上漲的可能性。
世界銀行表示，一個潛在的上行因素可能是歐佩克+不會按原計劃從1月起開始放鬆減產，但在當前水平上延長減產可能在政治上難以實現，因為許多參與協議的產油國的財政都受到了油價暴跌和新冠肺炎疫情的沉重打擊。
【原創聲明】本文由龍舞原創整編，由米末校對，作為2020年終專題的一篇文章，轉載請標明來源，謝謝。