近日，美國著名投資人吉姆·羅傑斯（Jim Rogers）在新加坡接受了第一財經《頂級投資人》節目第五期的專訪。
羅傑斯表示，在美聯儲和聯邦政府的迅速行動下，美國股市在極短時間內扭轉熊市局面，再度創出上漲盛宴，然而，龐大的流動性支持並未在多大程度上流入實體經濟。加之今年適逢大選年，為獲連任，政客將不遺餘力地續推寬鬆政策。羅傑斯警告稱，資產泡沫和債臺高築「雙管齊下」，美國在幾年內或將面臨一場最糟糕的熊市，年輕一代將為此買單。
羅傑斯分享到，疫情期間增持了黃金和日本ETF，併購入部分中國和俄羅斯的股票和資產。他對投資者給出的第一條建議就是：「任何情況下，都不要輕信別人的投資建議！」。
以下為採訪文字實錄：
第一財經：美國股市自三月低位報復性反彈以來，非但已創出史上最短熊市紀錄，納指更已打破歷史新高紀錄；與此同時，新冠病例和死亡人數仍在不斷攀升。您認為，美國股市是否已處於「超買」？
吉姆·羅傑斯：疫情初期，美國股市創下幾乎是史上最慘烈的崩盤紀錄。此後，美聯儲和聯邦政府介入，並祭出巨大流動性支持，極快地扭轉了局勢。但是，若誰給我幾萬億美元，我也能創造一場上漲盛宴。誠然，一切終有夢醒時。
第一財經：於此同時，黃金和國債價格也在上升，這釋放了何種信號？
吉姆·羅傑斯：上個禮拜，我再度入手黃金。我預期，在疫情結束以前，黃金和白銀依然有很大的上漲空間。全球各地央行大開印鈔機、大肆借款，造成貨幣貶值。歷史經驗告訴我們，每當此時人們都會轉向黃金和白銀資產。
我個人不會購買債券作為避險資產，甚至考慮賣出債券 ，畢竟長期來看其走勢並不樂觀。然而另一方面，投資者對收益率是如此渴望，他們幾乎願意購買任何產品，垃圾債券價格飆漲。市場上的流動資金如此之多，所有資產價格都在上升。
第一財經：您是否擔憂美股將遭遇盤整甚至崩盤？
吉姆·羅傑斯：何時？若是這個禮拜，那完全不；若是明年及以後，則非常擔憂。
當資產價格在經歷長期上漲後，又有一波流動性湧入市場，就易產生泡沫——這極有可能正是我們現在所經歷的：實體經濟仍不夠強勁，資金並沒有進入工廠、存貨，它們能去哪兒呢？加之今年適逢大選年，為贏得選舉政客們將不惜一切代價（提振經濟和股市）。每一場泡沫都落得悽慘結局，這次恐怕也不會例外。
第一財經：您在三月末的一次採訪中提到，未來幾年內將經歷您此生最糟糕的熊市。
吉姆·羅傑斯：看看窗外吧，我們正經歷的一切已是最糟糕的，各地企業倒閉潮頻現。回到你的問題，當這一切都過去，且果真出現泡沫的話，我們將面臨前所未有的挑戰——熊市和債臺高築構成的棘手難題。
如今，全球債務已達歷史新高，下一次的熊市將何以避免成為我此生所遇最糟糕的熊市？於我而言，這一命題幾乎是如同「太陽每日升起」般的自然規律。若你能告訴我避免下一次慘烈熊市的辦法，我會24小時守著第一財經電視直播。
第一財經：美聯儲主席鮑威爾警告稱，美國經濟復甦前景將極大程度上取決於疫情控制。鑑於美國單日新增病例數仍高於5萬，多州回撤重啟計劃。您對美國經濟復甦作何預期？
吉姆·羅傑斯：美國經濟想要回到半年前的狀態都非常困難。現在，依然有許多商業活動未獲準重開，加之民眾的恐懼心理尚未平復。這與金融市場不同，我認為，美國經濟需要經歷相當長一段時間才能恢復到強勁增長。
第一財經：您是否擔憂美股市場與經濟基本面的背離？
吉姆·羅傑斯：非常擔憂。只要實體經濟依舊疲軟，華盛頓就會持續不斷地提供寬鬆支持。政客需要獲得連任，這才是他們的正經生意。我不支持這一做法，只是陳述這一事實。對全球經濟而言是好是壞？短期內也許是好的，長期來看將會積累嚴重問題。
第一財經：然而，只要疫情依然無法獲得有效控制，美聯儲就會繼續擴大流動性支持，財政部繼續籤發支票。然而，誰將為這一切買單呢？
吉姆·羅傑斯：採訪前你和我的兩個女兒打了招呼。美國留給他們這代人一筆棘手的「遺產」。美國早已成為史上全球債務最高的國家，僅僅是過去幾個月的時間就又增加了數萬億美元債務，對於那些20、30歲的年輕人來說，未來怎麼辦？歷史經驗告訴我們，年輕一代將面臨極其困難的局面。
第一財經：分享一下，您在疫情期間最明智和最失算的投資決策。
吉姆·羅傑斯：我最失算的就是沒有在市場崩盤時，買入更多資產。現在看來，當時我們應該淘盡最後一分錢抄底。我應該把所有錢用來買亞馬遜和蘋果，很遺憾，我沒有。至於最明智的投資，我買入了一些認為被低估的資產，仍有待時間檢驗。
我不喜歡在高位追漲，日本股市自高位回落近50%，我購入了日本ETF。同樣的還有中國和俄羅斯的部分股票，我認為其價值被低估。
第一財經：面對如此波動和多變的市場環境，您對投資者有何建議？
吉姆·羅傑斯：我已經告訴了你，我做了哪些投資。但是我的第一條建議就是，在任何情況下，都不要輕信別人的建議。當然，人人都想一夜致富。如果你想成為一名成功的投資者，堅持在你所擅長的領域。每個人都有其擅長的領域，時尚、汽車或是運動，堅守在這一領域。這聽上去很枯燥。大家想要的都是：「給我一條，一條建議就行！」
如果我告訴你，此生只能做20個投資，你不會莽莽撞撞四處亂投。你會對每一筆買賣都仔細謹慎，並很有可能因此成功。你可能會覺得很枯燥，但會因此成功。
比如，我近期購入了一家俄羅斯航運公司。但是，別盲目跟隨我。如果你對俄羅斯航運公司一無所知，我拜託你，連想都不要想。
第一財經：為什麼不？
吉姆·羅傑斯：因為你根本不知道自己在幹什麼！假設，我在某資產單位價格10美元時建議你買入，當它漲到20美元時，你根本不知道下一步怎麼辦，因為你連自己為何買入都不知道。
不過，你倒是可能告訴周圍的朋友：「我買了10美元的某資產，現在漲到20美元了。我太聰明了！」你不會記得是跟隨羅傑斯的建議，你只會覺得是自己的成功。
假設該資產跌至5美元，你依舊「不知所措」，並且極有可能四處向人埋怨：「都是羅傑斯的錯！他建議我買入這隻股票的，現在從10美元跌到了5美元！」
盲目跟隨別人的建議進行買賣交易，這是投資者會犯的最糟糕的錯誤之一。
第一財經：所以要保持冷靜，並「做好功課」。
吉姆·羅傑斯：多數成功的投資者在很長時間裡「無所作為」，他們會在擅長領域裡等待機會的出現。
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