央行:9月16日起全面下調金融機構存款準備金0.5個百分點(附解讀)

2021-01-09 和訊銀行

　　9月6號央行消息，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

　　中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，兼顧內外平衡，加大逆周期調節力度，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　官方解讀

　　中國人民銀行有關負責人表示： 降準支持實體經濟發展

　　1、此次降準釋放多少資金？

　　答：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

　　2、降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？

　　答：此次降準與9月中旬稅期形成對衝，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，而且定向降準分兩次實施，也有利於穩妥有序釋放資金。因此，此次降準並非大水漫灌，穩健貨幣政策取向沒有改變。

　　3、此次降準如何支持實體經濟？

　　答：此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。定向降準是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的「三檔兩優」政策框架的重要舉措，有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度。這些都有利於支持實體經濟發展。

　　市場解讀

　　交行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，普遍降準和定向降準一起出臺，逆周期調節力度明顯加大，主要原因可能有三：一是當前經濟有下行壓力，8月PMI環比回落，從高頻數據來看，8月經濟指標仍不樂觀，同時外部不確定性加大；二是實體經濟融資成本、特別是小微企業融資成本仍有待進一步降低，定向降準扔意在精準滴灌；三是全球降息潮來臨，預計9月美聯儲可能還會降息，央行預先通過降準釋放流動性， 也是為了給下一步調降MLF利率提供條件。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這次降準落實了之前國務院常務會議的部署，即堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。這次降準屬於逆周期調節措施，具有很強的針對性，有力的提振了市場信心，對當前股市屬於重大利好，有利於行情進一步走高。

　　民生銀行(600016)首席宏觀分析師溫彬表示，從國內外宏觀經濟形勢和貨幣政策方向看，我國的法定準備金率有下降的空間和必要。從時間看，9月實施普遍降準與定向降準相結合的政策，或許是一個大概率事件。

　　興業銀行(601166)首席經濟學家魯政委表示實時降準非常重要的一個原因是要降低商業銀行的資金成本，這樣才有可能降低給企業的資金。降準主要是一個總量平衡下的期限結構調整。實際上是因為長錢便宜，降準對長端利率、短端利率效果明顯。邏輯在於，降低銀行負債成本，一是，降低準備金率；二是，根據流動性監管指標要求，若希望商業銀行投放中長期貸款，但同時央行投放短期流動性，意味著銀行資產負債兩邊的期限錯配更嚴峻，這使得貨幣市場利率可能很低，但資產端利率不便宜。降準有助於降低資金的期限影響，從而降低給企業的信貸成本。

　　科普一下：降準是什麼意思？和降息有什麼區別？

　　作為普通老百姓(603883)看到這條新聞時會有些許疑惑：降準是什麼意思？和降息又有什麼區別？

　　所謂降準，就是降低存款準備金，那麼問題來了，什麼是存款準備金？

　　簡單來說，存款準備金是指，銀行要將存款的一定比例交給銀行來保管，作為準備金，而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。央行要求銀行上交存款準備金是為了防止商業銀行盲目放貸，導致銀行沒有充足資金兌現儲戶的存款。

　　舉個慄子，降準前，我國金融機構的準備金率為20%，那麼銀行每收進100元存款，就要上交20元給央行作為存款準備金，剩下的80元才能去放貸。如今，存款準備金率下調0.5個百分點後，那麼銀行可以放貸的金額就可以變為80.5元了。

　　央行降準是為了釋放銀行業的流動性，讓市場上的錢多一些，根據2014年底銀行數據進行粗略測算，央行降準後，銀行釋放的基礎貨幣約在6000億元左右。

　　那麼降準和降息有什麼區別呢？

　　降息是降低銀行的貸款利率，沒有增加市場資金量，但可以改變資金的投向。其主要是為了鼓勵企業的投資行為，但不一定代表貨幣流通量就會因此增加。降息主要有兩個作用：

　　1、通過降低央行存款回報，讓錢進入銀行之外的市場，提高交易活躍度；

　　2、可以降低貸款的成本，提高產品的競爭力。所以簡單的來講，降準是投放流通貨幣，降息是鼓勵投資。

（責任編輯：邱光龍 HF056）

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